Comment Anthropic et SpaceX augmentent discrètement les profits des grandes entreprises technologiques

Au cours de cette saison de résultats, Big Tech n'a pas seulement gagné de l'argent en vendant des services cloud, des logiciels et de la publicité. Elle a également engrangé des milliards parce que certaines des participations de l'entreprise figurant dans son portefeuille d'investissement, telles que Anthropic and Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ : SPCX), sont devenues nettement plus précieuses.

Il s'agit d'un changement important pour les investisseurs. Outre des entreprises telles que Google Search, AWS et Microsoft Azure, les investissements privés dans l'IA commencent à jouer un rôle significatif dans les bénéfices de certaines des plus grandes entreprises publiques du monde.

Comment les investissements privés se répercutent sur les bénéfices

Les gains ne sont pas le résultat de la vente de leurs participations par les entreprises.

Les règles comptables exigent plutôt que certains investissements en actions soient mis à jour pour refléter leur valeur de marché estimée à chaque période de référence. Lorsque ces valorisations augmentent, les entreprises peuvent enregistrer un gain comptable dans leur compte de résultat, même si elles n'ont vendu aucune action.

En d'autres termes, la hausse des valorisations des sociétés privées d'IA peut augmenter les bénéfices déclarés parallèlement aux bénéfices générés par les activités principales d'une entreprise.

Cette dynamique s'est pleinement manifestée ce trimestre.

Des milliards de dollars grâce à Anthropic et SpaceX

Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) (NASDAQ : GOOG), Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN) et Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT) ont enregistré collectivement plus de 150 milliards de dollars de gains d'investissement au cours de la saison des résultats, dont une grande partie est liée à des participations privées dans le domaine de l'IA, selon les documents déposés par les entreprises et les médias.

Alphabet a enregistré environ 98 milliards de dollars d'autres revenus au deuxième trimestre, ce qui a contribué à une augmentation de près de 300 % du bénéfice par action. Bien que la société n'ait pas identifié les investissements individuels, les analystes et les médias ont attribué une grande partie de ce gain aux valorisations plus élevées d'Anthropic et de SpaceX.

Amazon a enregistré 53,4 milliards de dollars d'autres revenus avant impôts, principalement en raison de la réévaluation de sa participation dans Anthropic, qui a contribué à augmenter le bénéfice par action de 242 %.

Microsoft en a également profité, reconnaissant un gain de 3,2 milliards de dollars résultant de son investissement dans Anthropic, bien que la société ait déclaré que cela avait été partiellement compensé par une baisse de la valeur de sa participation dans OpenAI.

Un nouveau moteur de l'essor de l'IA

Pendant des années, les investisseurs ont mesuré l'essor de l'IA en fonction des ventes de puces, des revenus générés par le cloud et de l'adoption de logiciels.

Il existe aujourd'hui un autre moyen pour l'IA d'apparaître dans les bénéfices : la hausse de la valeur des entreprises qui développent cette technologie.

Reuters a noté que ces gains d'investissement avaient contribué de manière significative à la forte croissance des bénéfices du S&P 500 ce trimestre, soulignant à quel point les entreprises technologiques publiques sont devenues étroitement liées à l'écosystème privé de l'IA. Cela signifie également que les entreprises peuvent bénéficier de l'essor de l'IA de plusieurs manières, non seulement en créant et en vendant des produits d'IA, mais également en valorisant les investissements stratégiques réalisés des années plus tôt.

Pourquoi les investisseurs devraient être attentifs

Rien de tout cela n'enlève rien à la force des activités principales de Big Tech. Alphabet a continué à enregistrer une forte croissance dans le cloud, Amazon a enregistré son expansion AWS la plus rapide depuis plus de quatre ans et Microsoft a maintenu une forte demande pour ses offres d'IA. Ces activités restent les principaux moteurs de la valeur à long terme.

Mais cette saison des résultats a mis en lumière une nouvelle variable que les investisseurs pourraient avoir besoin de surveiller.

Si les sociétés d'IA telles qu'Anthropic et SpaceX continuent d'augmenter en valeur, elles pourraient continuer à apporter une contribution significative aux bénéfices déclarés. Si ces valorisations se stabilisent ou diminuent, l'inverse pourrait également se produire.

Pour les investisseurs, l'histoire de l'IA ne se limite plus aux puces, au cloud computing et aux chatbots. Il s'agit de plus en plus de la valeur de ces entreprises que Big Tech détient déjà.

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