La frénésie de dépenses en IA de Spotify suscite de nouvelles craintes en matière de croissance

L'action de Spotify Technology S.A. (NYSE : SPOT) a chuté mardi après que la société de streaming musical a annoncé des résultats du deuxième trimestre qui n'ont pas atteint les estimations de bénéfices et de revenus de Wall Street et a publié des prévisions plus faibles que prévu pour les utilisateurs actifs mensuels du troisième trimestre.

La société a enregistré un bénéfice de 3,03 dollars par action au deuxième trimestre, dépassant l'estimation consensuelle des analystes de 3,29 dollars. Le chiffre d'affaires a augmenté de 14 % d'une année sur l'autre pour atteindre 5,554 milliards de dollars (4,78 milliards d'euros), en dessous de l'estimation de Street de 5 600 milliards de dollars.

Le Financial Times a rapporté que les bénéfices de Spotify étaient sous pression en raison de l'augmentation des dépenses de marketing et d'intelligence artificielle, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à la capacité du géant du streaming musical à maintenir sa croissance à mesure que le marché du streaming arrive à maturité.

La croissance du nombre d'utilisateurs se poursuit malgré un manque de revenus

Spotify a continué d'ajouter des utilisateurs au cours du trimestre, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels ayant augmenté de 12 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 777 millions. Les ajouts nets se sont élevés à 16 millions, légèrement en deçà des prévisions de 17 millions de la société.

Le nombre d'abonnés Premium a augmenté de 9 % pour atteindre 300 millions, avec des ajouts nets de 7 millions. Le chiffre d'affaires moyen par utilisateur Premium a augmenté de 7 % pour atteindre 4,89 euros, tandis que les revenus financés par la publicité ont augmenté de 1 %.

Les marges s'améliorent malgré la hausse des dépenses

La marge brute a augmenté de 193 points de base pour atteindre 33,4 %, dépassant les prévisions de l'entreprise, grâce à l'amélioration des activités Premium et financées par la publicité. La marge brute des primes est passée à 34,9 %, tandis que la marge brute financée par la publicité s'est améliorée à 19,1 %.

Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 61 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 655 millions d'euros, soit une marge opérationnelle de 13,7 %.

Les dépenses d'exploitation ajustées ont augmenté de 19 % pour atteindre 941 millions d'euros, Spotify ayant augmenté ses dépenses consacrées aux initiatives de marketing et d'intelligence artificielle visant à soutenir sa croissance future.

La société a terminé le trimestre avec 9,4 milliards d'euros de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et d'investissements à court terme et a généré 797 millions d'euros de flux de trésorerie disponibles. Spotify employait 7 302 personnes à la fin du trimestre.

La société poursuit sa prochaine phase de croissance grâce à des niveaux d'abonnement plus élevés, à l'accès anticipé à des billets de concert, à des outils de remix alimentés par l'IA et à des podcasts générés par l'IA.

Perspectives du troisième trimestre

Pour le troisième trimestre, Spotify prévoit un chiffre d'affaires de 5,0 milliards d'euros, soit environ 5,813 milliards de dollars, au-dessus de l'estimation consensuelle des analystes de 5,770 milliards de dollars.

La société s'attend à ce que le nombre d'abonnés Premium atteigne 305 millions, soit des ajouts nets d'environ 5 millions. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels devrait atteindre 788 millions, en deçà de l'estimation des analystes de 793 millions.

Spotify prévoit une marge brute d'environ 32,9 % et un bénéfice d'exploitation d'environ 670 millions d'euros, dont environ 9 millions d'euros de charges sociales liées aux hypothèses relatives au cours de l'action à la fin du trimestre.

Objectifs de la Journée des investisseurs

Lors de sa récente journée des investisseurs, Spotify a déclaré avoir conquis environ 20 % du marché américain des livres audio et que le nombre d'heures de streaming mondial par abonné avait augmenté de 10 % entre 2021 et 2025.

La société a indiqué que plus de 3 % de la population mondiale payait désormais pour Spotify, tandis que plus de 500 millions d'utilisateurs ont diffusé un podcast vidéo.

La direction a réaffirmé ses objectifs pour 2030 de 35 % à 40 % de marge brute, de marges opérationnelles supérieures à 20 % et de 1 milliard d'abonnés.

Cours au comptant : Les actions de Spotify Technology se négociaient en baisse de 1,81 % à 477,54 dollars au moment de la publication de mardi, selon les données de Benzinga Pro.

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