La vente de puces n'a pas effrayé les investisseurs : SOXX a engrangé un record de 6,9 milliards de dollars en juillet

Les actions de semi-conducteurs viennent de connaître leur pire mois depuis près de 24 ans, et les investisseurs des ETF ont réagi en achetant de manière plus agressive que jamais.

L'ETF iShares Semiconductor (NASDAQ : SOXX) a chuté de 22,1 % en juillet, sa pire performance mensuelle depuis décembre 2002.

Pourtant, malgré cette vente historique, les flux de fonds ont révélé le contraire.

SOXX a attiré 6,92 milliards de dollars d'entrées nettes en juillet, selon les données des flux de fonds de TradingView. Il s'agit de la plus importante entrée mensuelle depuis la création de l'ETF.

L'ampleur est frappante car les investisseurs avaient déjà investi 7,75 milliards de dollars dans SOXX au cours des six premiers mois de 2026.

Le mois de juillet à lui seul a rapporté presque autant d'argent que l'ensemble du premier semestre. Cela a porté les entrées cumulées de 2026 à environ 14,67 milliards de dollars au 31 juillet.

En d'autres termes, l'une des plus fortes corrections enregistrées par l'industrie des semi-conducteurs depuis des décennies a provoqué des achats records plutôt qu'un exode des investisseurs.

Les investisseurs font le pari que le cycle de l'IA n'est pas interrompu

Cette conviction repose sur un argument fondamental de plus en plus puissant : les entreprises qui achètent des puces IA continuent d'accélérer leurs dépenses.

L'analyste des semi-conducteurs de Bank of America, Vivek Arya, prévoit désormais que les dépenses d'investissement mondiales dans les hyperscalers atteindront environ 859 milliards de dollars en 2026, soit une hausse de 79 % d'une année sur l'autre.

D'ici 2027, Arya prévoit des dépenses avoisinant 1,2 billion de dollars, soit une nouvelle augmentation de 38 %.

Les chiffres sont importants car les investisseurs dans les semi-conducteurs ont passé le mois de juillet à se demander si le boom des infrastructures d'IA n'était pas allé trop loin.

La réponse de Bank of America est essentiellement le contraire.

« L'offre informatique reste largement limitée aujourd'hui », a déclaré Arya.

Cette distinction est importante. Le cycle d'investissement actuel n'est pas simplement motivé par le fait que les entreprises renforcent leurs capacités avant la demande hypothétique.

Bank of America estime que les plus grands fournisseurs de cloud ont déjà plus de 2,3 billions de dollars d'engagements clients et un carnet de commandes soutenant ces investissements.

« Nous constatons une hausse de la demande qui dépasse les capacités en cours de construction », a déclaré Arya.

Les bénéficiaires vont bien au-delà des GPU.

Arya a identifié le calcul, la mémoire, les équipements à semi-conducteurs, les semi-conducteurs de puissance et les réseaux optiques comme les principales expositions aux semi-conducteurs au cours du cycle de dépenses.

Les valorisations des puces ont chuté alors que l'évolution des bénéfices se maintenait

Ed Yardeni, président de Yardeni Research, considère également la récente vente d'IA comme une « opportunité d'achat ».

Son argument est centré sur le décalage croissant entre les prix et les bénéfices.

Le secteur des semi-conducteurs du S&P 500 s'est récemment négocié à environ 15,9 fois ses bénéfices prévisionnels, soit une décote significative par rapport à l'ensemble du marché, selon Yardeni Research.

Cette évaluation a été réduite non pas parce que les analystes ont soudainement revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices dans le secteur des semi-conducteurs, mais parce que les cours des actions ont chuté alors que les bénéfices prévisionnels continuaient d'augmenter.

Cela ne ressemble guère à un cycle de semi-conducteurs qui s'effondre en raison d'une faible demande.