Rockwell Automation publie ses résultats du troisième trimestre 2026 : transcription complète de l'appel de résultats

Rockwell Automation (NYSE : ROK) a publié ses résultats financiers du troisième trimestre et a organisé un appel de résultats mardi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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Résumé

Rockwell Automation a enregistré un troisième trimestre solide avec une augmentation de 8 % des ventes déclarées et de 10 % des ventes organiques, grâce à la croissance des semi-conducteurs, des centres de données, du commerce électronique et de l'automatisation des entrepôts.

Le BPA ajusté de la société pour le troisième trimestre était de 3,49$, en hausse de plus de 20 % par rapport à l'année précédente, avec une marge opérationnelle de 22,3 %.

Prévisions prospectives publiées et croissance organique des ventes de l'ordre de 7,5 % à 9,5 % pour l'exercice 2026, le BPA ajusté devant atteindre 13,15$ à mi-parcours.

Les initiatives stratégiques comprennent l'adoption massive de nouveaux produits tels que les variateurs POINT I/O et PowerFlex, ainsi que l'expansion de la logistique de production et des logiciels, avec des victoires notables dans les domaines de l'alimentation et des boissons et des sciences de la vie.

Les défis incluent le ralentissement de la croissance des services de cycle de vie dû à l'absence de reprise des dépenses d'investissement dans des secteurs spécifiques, ainsi que l'inflation persistante et les incertitudes géopolitiques qui ont une incidence sur les opérations.

Transcription complète

Aijana, Relations avec les investisseurs

Mesures non conformes aux PCGR. Les rapprochements de ces mesures non conformes aux PCGR sont inclus à la fois dans le communiqué de presse et dans le graphique. Une rediffusion de la webdiffusion d'aujourd'hui et une transcription de nos remarques préparées seront disponibles sur notre site Web à la fin de l'appel d'aujourd'hui. Avant de commencer, veuillez noter que nos commentaires d'aujourd'hui incluent des déclarations prospectives concernant les résultats futurs attendus de notre société. Nos résultats réels peuvent différer sensiblement en raison d'un large éventail de risques et d'incertitudes décrits dans notre publication des résultats et dans les documents déposés auprès de la SEC.

Sur ce, je vais passer la parole à Blake.

Blake Moret, président et directeur général

Merci, Aijana, et bonjour à tous. Avant de passer à nos résultats du troisième trimestre, présentés sur la troisième diapositive, je vais faire quelques commentaires initiaux. Nous avons réalisé un trimestre solide avec une croissance à deux chiffres des ventes et des bénéfices d'une année sur l'autre qui a dépassé nos attentes. Cette dynamique soutenue souligne la position solide de Rockwell Automation en Amérique du Nord et sa pénétration croissante sur de nouveaux marchés finaux, l'accélération du lancement de nouveaux produits, notre écosystème de partenaires inégalé et l'exécution disciplinée de l'équipe.

Nous continuons de constater une forte demande dans les domaines des semi-conducteurs, des centres de données, du commerce électronique et de l'automatisation des entrepôts. Bien que nous n'assistions pas encore à une reprise des dépenses d'investissement dans les secteurs de l'alimentation et des boissons et des parties de transformation, nous observons les premiers signes d'une reprise de l'activité de projets dans les domaines de l'automobile et des sciences de la vie. Les clients se tournent de plus en plus vers le portefeuille différencié de matériel, de logiciels et de services de Rockwell Automation pour s'adapter à l'évolution de la dynamique du marché, qu'il s'agisse d'investissements liés au GOP1, de l'évolution de la demande de produits alimentaires et de boissons, de la croissance des centres de données pilotée par l'IA ou de nouvelles opportunités dans les domaines du stockage de l'énergie, de la défense et de la fabrication de pointe.

Je suis fier de la façon dont notre équipe continue de fonctionner dans un contexte de volatilité géopolitique, d'incertitude commerciale et d'inflation persistante. Le modèle opérationnel de Rockwell nous aide à atteindre l'excellence opérationnelle, à servir nos clients et à investir pour l'avenir. Ces principes sont pleinement mis en valeur dans notre usine de fabrication de Singapour, qui a récemment été nommée phare du Forum économique mondial pour son leadership en matière de fabrication numérique et basée sur l'IA. En ce qui concerne nos résultats du troisième trimestre présentés sur la diapositive 3, les ventes du troisième trimestre ont dépassé nos attentes.

Les ventes déclarées ont augmenté de 8 % et les ventes organiques ont augmenté de 10 %, l'impact de la dissolution de Sensia ayant fait baisser les ventes de 3 % et les devises ayant contribué à environ un point de croissance. Les produits ont continué de surperformer notre activité de solutions à cycle plus long, les petits projets de modernisation dans la plupart des secteurs étant à l'origine de la majeure partie de notre croissance au cours du trimestre. Les secteurs verticaux qui enregistrent les investissements en capital les plus importants, notamment les semi-conducteurs, les centres de données, le commerce électronique et les entrepôts, ont tendance à être davantage orientés vers nos offres de produits et de logiciels.

Les ventes organiques de nos appareils intelligents ont augmenté de 10 % par rapport à l'année précédente, grâce à une croissance généralisée de toutes les gammes de produits. De nouvelles offres telles que POINT I/O, des variateurs PowerFlex supplémentaires et des centres de commande de moteurs Flexline sont largement adoptées, en particulier dans le commerce électronique, l'automatisation des entrepôts et les industries de transformation. Nous avons également enregistré une croissance à deux chiffres de nos activités de logistique de production grâce à des victoires stratégiques dans les domaines de l'alimentation et des boissons, des semi-conducteurs et des sciences de la vie.

Les ventes organiques de Software and Control ont augmenté de 18 % par rapport à l'année précédente, sous l'effet d'un nouveau trimestre de forte croissance à deux chiffres. Les ventes organiques de Lifecycle Services ont diminué de 2 % par rapport à l'année précédente, ce qui correspond généralement aux attentes. Le ratio commandes sur facture dans ce segment était de 0,97. Bien que l'engagement des clients reste solide, la croissance de ce segment reste limitée par l'absence de reprise des dépenses d'investissement dans les secteurs de l'alimentation et des boissons et dans certains secteurs de transformation où bon nombre de nos offres de services de cycle de vie sont déployées.

Le chiffre d'affaires récurrent annuel organique a augmenté de 6 % au cours du trimestre, en deçà de nos attentes. La forte croissance des logiciels à un chiffre a été partiellement compensée par le ralentissement de la croissance des services récurrents du cycle de vie. Bien que la croissance des services ait été plus faible que prévu, nous continuons d'enregistrer d'importantes victoires ARR auprès de notre clientèle. Unilever, qui a étendu son programme de cybersécurité à d'autres sites, en est un bon exemple. Cet engagement associe notre logiciel de détection des menaces et d'accès à distance sécurisé à des services de cybersécurité gérés pour fournir une surveillance continue, une connectivité sécurisée et une protection des opérations de fabrication critiques.

La marge opérationnelle de l'entreprise de 22,3 % et le BPA ajusté de 3,49 dollars ont augmenté à deux chiffres par rapport à l'année précédente, sous l'effet d'un volume élevé et d'un mix favorable. Passons à la diapositive 4 pour les faits saillants du troisième trimestre de l'industrie. Nos ventes discrètes ont augmenté très rapidement d'année en année, grâce à une forte croissance à deux chiffres dans les secteurs des semi-conducteurs, des centres de données, du commerce électronique et des entrepôts. Dans le secteur discret, les ventes automobiles ont enregistré une faible hausse à deux chiffres par rapport à l'année précédente, marquant un nouveau trimestre de performance supérieure aux prévisions.

Les clients continuent de donner la priorité aux investissements dans la productivité, la qualité et l'utilisation des actifs, tandis que les tarifs et l'incertitude géopolitique continuent de retarder les grands projets entièrement nouveaux. Les dépenses de modernisation restent importantes. Convergix, un intégrateur de systèmes mondial qui a choisi le logiciel de jumeau numérique Emulate3D de Rockwell pour modéliser un système de transport complexe, en est un bon exemple. La solution contribue à réduire les risques liés aux projets, à accélérer la mise en service et à accélérer la mise en ligne de la production.

Une autre victoire notable au troisième trimestre a été remportée par le propriétaire d'une grande marque automobile, où le portefeuille d'automatisation de bout en bout de Rockwell a été sélectionné pour améliorer l'efficacité opérationnelle et accélérer le lancement de futurs programmes de véhicules dans plusieurs usines mondiales. Les ventes du commerce électronique et de l'automatisation des entrepôts ont augmenté de 30 % par rapport à l'année précédente, grâce à la poursuite de solides performances dans toutes les régions et tous les segments de clientèle. Semiconductor a enregistré un nouveau trimestre solide grâce à l'activité accrue de plusieurs grands fabricants d'équipements et de puces, y compris la poursuite des investissements liés à l'infrastructure d'IA.

Les centres de données sont restés un marché en forte croissance au cours du trimestre. Les clients continuent d'investir dans les systèmes d'alimentation, de refroidissement, d'automatisation et de contrôle nécessaires pour prendre en charge des installations de plus en plus complexes et gourmandes en énergie. Cela crée de nouvelles opportunités dans l'ensemble de notre portefeuille de matériel, de logiciels et de services. Passons à nos industries hybrides. Les ventes de ce segment ont enregistré une croissance moyenne à 10 %, avec une bonne croissance dans tous les principaux secteurs verticaux. Les ventes de produits alimentaires et de boissons ont enregistré une hausse moyenne à 10 %, sous l'effet de la croissance en Amérique du Nord.

Bien que nous n'ayons pas encore constaté d'inflexion dans les grands projets d'investissement dans ce domaine, les clients continuent d'investir dans des initiatives de modernisation et de transformation numérique concernant les applications liées aux protéines, aux produits laitiers, aux fibres et aux boissons non alcoolisées. Les ventes dans notre secteur des sciences de la vie ont augmenté de 10 % au troisième trimestre, grâce à une croissance généralisée dans toutes les régions et à une amélioration continue tant pour les constructeurs de machines que pour les utilisateurs finaux. Outre la demande favorable du marché final, nous continuons à renforcer notre position grâce à des victoires concurrentielles.

Une importante victoire au cours du trimestre a été remportée par une organisation de développement et de fabrication de contrats pharmaceutiques et biotechnologiques de premier plan qui a choisi la plateforme intégrée de contrôle des processus et MES de Rockwell pour standardiser la fabrication de substances médicamenteuses dans l'ensemble de ses activités. Passons au processus. Nos ventes dans ce secteur ont augmenté à un chiffre, sous l'effet de la croissance dans les secteurs de l'énergie, des métaux et des produits chimiques. Les ventes d'énergie ont augmenté à un chiffre au cours du trimestre, les dépenses des clients étant concentrées sur l'expansion des friches industrielles, la modernisation des actifs et l'optimisation de la production.

Nous continuons également de constater une activité saine sur les marchés du GNL, des infrastructures électriques intermédiaires et des marchés offshore, soutenue par la hausse de la demande énergétique et le renforcement continu de la capacité électrique pour les centres de données et l'électrification. Les ventes du secteur minier ont enregistré une baisse moyenne à 10 %, reflétant un déploiement de capital mesuré dans l'ensemble du secteur et certains retards dans le calendrier des projets, en particulier en Amérique latine. Cela dit, les clients continuent d'investir dans la productivité, l'autonomie et la transformation numérique alors que la demande de minéraux critiques continue de croître.

Passons à la diapositive 5 pour nos ventes régionales biologiques du troisième trimestre. Comme au trimestre précédent, nous avons enregistré une bonne croissance d'une année sur l'autre dans la plupart de nos régions. L'Amérique du Nord a été notre région la plus dynamique au cours du trimestre avec une croissance de 12 % par rapport à l'année précédente, et nous continuons de nous attendre à ce que ce soit notre région à la croissance la plus rapide sur l'ensemble de l'année. Année fiscale 2026. Passons maintenant à la diapositive 6 pour passer en revue nos perspectives pour l'exercice 2026. Alors que les trois trimestres sont derrière nous, les investissements des clients s'étendent à un plus grand nombre de nos marchés finaux.

Bien que nous n'ayons pas encore assisté à une reprise généralisée des grands projets d'investissement, nous sommes convaincus que Rockwell est la mieux placée pour tirer parti de l'accélération des dépenses. En attendant, nous continuerons à opérer avec discipline et prudence dans un environnement qui demeure très dynamique. Nous prévoyons désormais que la croissance de nos ventes déclarées et organiques se situera entre 7,5 % et 9,5 % pour l'année. À mi-parcours, la croissance des ventes déclarée comprend environ 150 points de base de conversion monétaire favorable, compensée par l'impact de la dissolution de Sensia.

Un chiffre d'affaires médian de 8,5 % pour l'ensemble de l'année suppose une croissance séquentielle modeste au quatrième trimestre, en raison de la hausse saisonnière typique de nos activités à cycle plus long dans les domaines des services du cycle de vie et des appareils intelligents. Nous prévoyons une croissance organique du chiffre d'affaires annuel récurrent de l'ordre de 10 %. Nous continuons de nous attendre à ce que la marge opérationnelle de notre entreprise soit de 21,5 %, en hausse de 260 points de base par rapport à l'année dernière, et nous prévoyons désormais que notre BPA ajusté s'établira à 13,15 dollars à mi-parcours, soit une croissance d'environ 25 % par rapport à l'exercice 2025.

Enfin, nous continuons de nous attendre à une conversion des flux de trésorerie disponibles de 100 % au cours de l'exercice 26. Je vais maintenant donner la parole à Christian pour plus de détails sur notre troisième trimestre et nos perspectives financières pour l'exercice 26.

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Merci, Blake. Bonjour à tous. Passons à la diapositive 7, Informations financières clés du troisième trimestre. Comme Blake l'a mentionné, nos ventes organiques du troisième trimestre ont augmenté de 10 % par rapport à l'année précédente. Le prix a contribué à environ 1 point à la croissance. La marge opérationnelle de notre entreprise a augmenté de 280 points de base d'une année sur l'autre, grâce à la hausse du volume des ventes et à une composition favorable, partiellement contrebalancées par un rapport prix/coûts négatif. Comme prévu, la dissolution de Sensia a eu un impact positif d'environ 40 points de base sur la marge opérationnelle de l'entreprise.

Les marges brutes ont augmenté de 70 points de base d'une année sur l'autre pour atteindre 49,5 %, en raison de la hausse des volumes, d'un mix favorable et d'un avantage de marge résultant de la dissolution de Sensia. La dissolution de Sensia a pris effet le 1er avril de cette année et, comme prévu, s'est déroulée sans heurts et dans les délais prévus. En excluant l'impact d'une année sur l'autre des activités cédées au troisième trimestre, les marges brutes ont légèrement augmenté d'une année sur l'autre. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ont augmenté de moins de 1 %, ce qui nous a donné un solide effet de levier sur nos dépenses de référence, et l'ingénierie et le développement ont augmenté de 5 %, la croissance des ventes ayant été plus rapide que nos dépenses de développement technique.

Cependant, l'E&D représentait encore environ 8 % des ventes au troisième trimestre. Nous continuons de nous attendre à ce que l'E&D représente environ 8 % des ventes sur l'ensemble de l'année. Notre taux d'imposition effectif ajusté pour le trimestre était de 19,2 %, soit légèrement inférieur à nos attentes. Nous continuons de nous attendre à un ETR ajusté de 19,5 % pour l'ensemble de l'année. La vigueur croissante de nos activités soulignée par Blake a entraîné un nouveau trimestre de surperformance, avec un BPA ajusté de 3,49$ au troisième trimestre, en hausse de plus de 20 % par rapport à l'année précédente.

Le flux de trésorerie disponible de 654 millions de dollars au troisième trimestre a dépassé nos attentes. Il était supérieur de 165 millions de dollars à celui de l'année précédente, principalement en raison de la hausse du bénéfice avant impôts due à nos solides résultats du troisième trimestre et à une bonne gestion du fonds de roulement. Passons maintenant à la diapositive 8 pour les performances des ventes et des marges de nos trois secteurs d'exploitation. La marge de 20 % sur les appareils intelligents a augmenté de 120 points de base d'une année sur l'autre, soit moins que prévu. La hausse des ventes d'une année sur l'autre, les devises et la composition favorables ont été partiellement contrebalancées par l'inflation d'une année sur l'autre.

Les augmentations du segment ont atteint 30 %. La marge de 34,8 % de Software & Control a augmenté de 320 points de base par rapport à l'année précédente et a dépassé nos attentes, grâce à un volume de ventes élevé, partiellement compensé par l'inflation. Ce segment a enregistré des augmentations d'environ 50 % d'une année sur l'autre. La marge de 15,1 % des services liés au cycle de vie a augmenté de 180 points de base par rapport à l'année précédente, conformément aux attentes. Lifecycle Services a enregistré un nouveau trimestre de bonne exécution des projets et de bonne productivité, et la marge du segment a bénéficié de la dissolution de Sensia.

Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par la baisse du volume des ventes. La marge supplémentaire totale de Rockwell s'est située dans les années 50 d'une année sur l'autre au troisième trimestre sur une base déclarée et supérieure à 40 % sur une base organique. Il s'agit de notre quatrième trimestre consécutif de hausse supérieure à 40 %. Passons à la diapositive suivante, la neuvième, pour la marche du BPA ajusté du troisième trimestre de l'exercice 2025 au troisième trimestre de l'exercice 2026. La performance de base d'une année sur l'autre a eu un impact de 0,65$ au troisième trimestre. Notre performance de base a été stimulée par le volume, le mix et la productivité, partiellement compensée par le rapport prix/coûts.

Le rapport prix/coûts de base a été défavorable au cours du trimestre, en raison de la hausse des coûts et du calendrier des hausses de prix. Nous avons mis en œuvre une augmentation de prix à la fin du troisième trimestre qui sera réalisée au quatrième trimestre. L'équipe a tout de même enregistré de solides marges et une conversion supplémentaire saine au cours du trimestre, ce qui témoigne de la solidité de notre modèle opérationnel. Nous continuons de nous attendre à un rapport prix/coûts positif tant pour l'ensemble de l'année qu'au quatrième trimestre. La fiscalité a été un obstacle de 0,20$, en grande partie à cause du pilier 2 du BEPS.

Tous les autres éléments ont eu un impact positif de 0,09$ sur notre BPA ajusté. Passons à la diapositive suivante, 10, pour discuter de nos prévisions pour l'ensemble de l'année. Nous revoyons à la hausse nos prévisions de revenus déclarés et organiques dans une fourchette de 7,5 % à 9,5 %, soit 8,5 % à mi-parcours. Cela représente une hausse de 150 points de base par rapport à nos prévisions précédentes. Cette hausse reflète la surperformance enregistrée au cours du trimestre et la hausse des prévisions de croissance pour le quatrième trimestre. Nos résultats du troisième trimestre et notre guide annuel ne tiennent pas compte de l'impact des remboursements prévus par l'IEIPA ou des réclamations résultant de la décision de la Cour suprême.

En ce qui concerne la diapositive 11, nous augmentons notre fourchette de prévisions d'EPS ajusté de 13,00$ à 13,30$. Le nouveau point médian de 13,15 dollars par action est en hausse de 0,35 dollar par rapport au point médian de notre guide précédent. Pour l'ensemble de l'année, nous prévoyons toujours une réalisation des cours d'environ 250 points de base, dont environ 100 points de base pour les prix liés aux droits de douane et environ 150 points de base pour les cours sous-jacents. Nous restons sur la bonne voie pour que les tarifs soient neutres en termes d'EPS au cours de l'exercice 2026, les prix compensant les coûts associés.

Ce guide mis à jour continue de refléter nos attentes concernant des augmentations annuelles supérieures à 50 % sur une base déclarée et des augmentations supérieures à 40 % sur une base organique. Ces fortes augmentations entraînent une augmentation de 260 points de base de la marge opérationnelle des entreprises d'une année sur l'autre. En ce qui concerne le quatrième trimestre, nous prévoyons que le chiffre d'affaires total déclaré par la société augmentera à un chiffre de manière séquentielle, avec une marge opérationnelle de l'entreprise à peu près stable par rapport au troisième trimestre.

Cela est dû à une inflation plus élevée et à un mix défavorable, les ventes de commandes configurées et de solutions atteignant leur pic saisonnier normal. La marge du segment des appareils intelligents devrait être en légère hausse par rapport au troisième trimestre en raison d'un volume séquentiel légèrement plus élevé. Nous prévoyons que la marge du segment Software & Control diminuera de manière séquentielle en raison de la stagnation des ventes du segment, l'inflation sur des éléments tels que la mémoire étant la plus durement touchée dans ce secteur. Pour les services liés au cycle de vie, nous prévoyons une stagnation de la marge sectorielle à partir du troisième trimestre en raison de la hausse du chiffre d'affaires séquentiel saisonnier.

Pour l'ensemble de l'année, nous prévoyons une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires déclaré par Intelligent Devices, avec une marge opérationnelle sectorielle d'environ 20 %. Pour Software & Control, le chiffre d'affaires déclaré devrait augmenter au lycée, avec une marge sectorielle dans les années 30, soit une hausse de plusieurs centaines de points de base par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne Lifecycle Services, nous prévoyons une baisse du chiffre d'affaires déclaré d'environ 150 millions de dollars par rapport à l'année précédente, en raison de la dissolution de Sensia et de certains des obstacles persistants évoqués par Blake sur le long cycle.

Nous prévoyons toujours que la marge opérationnelle du segment Lifecycle restera stable, voire légèrement en hausse d'une année sur l'autre. Pour vos modèles, les dépenses d'investissement pour l'exercice 2026 représenteront environ 3 % des ventes. Quelques commentaires supplémentaires sur les prévisions pour l'exercice 2026 : pour vos modèles, nous prévoyons que les dépenses d'entreprise et autres s'élèveront à environ 115 millions de dollars. Les charges d'intérêts nettes pour l'exercice 2026 devraient atteindre environ 120 millions de dollars. Au cours du trimestre, nous avons racheté environ 300 000 actions pour un coût d'environ 150 millions de dollars.

Nous prévoyons des rachats d'environ 850 millions de dollars pour l'année, et nous partons désormais de l'hypothèse que la moyenne des actions diluées en circulation est d'environ 112,2 millions d'actions. En résumé, bien que l'inflation reste un obstacle, l'équipe Rockwell a réussi à la gérer en stimulant la croissance du chiffre d'affaires, en garantissant la disponibilité des composants et en atténuant la pression sur les coûts grâce à la tarification, à la productivité et à des dépenses disciplinées. Combinées aux principes fondamentaux du modèle opérationnel de Rockwell, ces mesures entraînent une croissance à deux chiffres des bénéfices par rapport à l'année précédente et une augmentation de la marge opérationnelle de l'entreprise de plusieurs centaines de points de base par rapport à l'année précédente.

Je suis vraiment fier de cette équipe. Sur ce, je vais redonner la parole à Blake pour quelques remarques finales avant de commencer.

Blake Moret, président et directeur général

Merci, Christian. Je suis satisfait des progrès que nous avons réalisés tout au long de l'année, étant donné que le guide principal de l'exercice 26 se situe dans la partie supérieure de notre cadre de croissance à moyen terme et que la marge opérationnelle de l'entreprise a bien évolué. Les clients sont enthousiasmés par le rythme accéléré des lancements de nouveaux produits, qui a un impact significatif sur nos résultats. Et Automation Fair se tiendra à Boston en novembre, où Rockwell et ses partenaires présenteront encore plus d'offres et d'innovations.

Les inscriptions ouvriront demain. Je suis toujours fier de la façon dont notre équipe gère l'exécution et le service client et de la façon dont elle maximise l'impact de nos investissements sur la rentabilité et la croissance à long terme. Aijana va maintenant commencer la session de questions-réponses.

Aijana, Relations avec les investisseurs

Merci, Blake. Nous aimerions communiquer avec le plus grand nombre d'entre vous possible, donc limitez-vous à une question et à un suivi rapide. Julieann, répondons à notre première question.

OPÉRATEUR

Merci. Pour rappel, pour poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile suivie du chiffre 1 sur le clavier de votre téléphone. Pour retirer toute question, appuyez à nouveau sur l'étoile 1. Notre première question vient de Scott Davis de Melius Research. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Scott Davis, analyste chez Melius Research

OK, merci, opérateur. Bonjour, Blake, Christian et Aijana. Matin. Les chiffres semblent bons. Les chiffres semblent jolis, plutôt solides dans l'ensemble. J'ai été un peu perplexe en ce qui concerne les commentaires sur les prix. Peut-être que tu peux m'aider un peu, Christian. Il semblerait que vous courriez à environ 1 point de prix positif. Vous parlez maintenant d'en obtenir, je crois, un autre 1, puis un autre et demi en plus de cela pour les tarifs. Mais peut-être que je n'ai pas bien entendu.

Il suffit de nous expliquer ça. Juste, A, pour vérifier mes calculs et, B, s'agit-il d'une initiative 80/20 qui vous permet de générer des prix supplémentaires ? Les augmentations des prix tarifaires sont-elles réellement distinctes et sont-elles supprimées dès que les droits de douane entrent en vigueur ? Comment, mécaniquement, gérez-vous ça, les gars ?

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Oui, bien sûr, Scott, j'apprécie la question. Nous donnons donc généralement un aperçu des prix pour l'année complète au début de notre guide pour le début de l'année, puis nous donnons des mises à jour au fur et à mesure. Nous avons donc toujours annoncé un prix d'environ 200 à 250 points de base pour l'ensemble de l'année 2026. 100 points de base proviennent du prix basé sur les tarifs, 150 points de base proviennent du prix sous-jacent. Au troisième trimestre, nous avons commencé à réduire certaines des limites du prix basé sur les droits de douane, de sorte que le côté des prix basé sur les droits de douane était de 1 % et le prix sous-jacent était proche de zéro.

Cela tient en grande partie au moment où nos hausses de prix ont eu lieu. Nous avons donc procédé à une variation de prix basée sur l'inflation qui s'est produite au troisième trimestre. Nous verrons cela se concrétiser au quatrième trimestre. Tout cela correspond à ce que nous attendons pour l'ensemble de l'année, à savoir 250 points de base de prix total. Ce prix basé sur les tarifs, juste pour nous assurer que nous sommes sur la même longueur d'onde à ce sujet — je sais que nous avons déjà parlé de ce message — mais la tarification basée sur les tarifs est vraiment là pour créer une neutralité EPS en ce qui concerne les coûts basés sur les tarifs.

Ce n'est donc pas vraiment incrémentiel en ce qui concerne la conversion. Je voulais juste le noter pour vous.

Scott Davis, analyste chez Melius Research

Oui, non, c'est clair. Et rapidement, à propos de Plex, je ne vous ai pas entendu parler de Plex depuis longtemps. Où en sommes-nous sur le modèle de transaction sur cet actif, et qu'en pensez-vous ?

Blake Moret, président et directeur général

Oui, je me sens bien avec Plex. Plex faisait partie du logiciel ARR qui se situait dans le haut de gamme, à un chiffre. Plex continue d'ajouter de nouveaux logos (fournisseurs du secteur automobile, consommateurs), ce qui, vous savez, était l'une des hypothèses fondamentales, selon laquelle nous pourrions utiliser notre accès au marché existant pour aider Plex à se développer dans le secteur des biens de consommation emballés. Et c'est exactement ce que nous avons fait. Très rentable. Nouvelle fonctionnalité : intégration de l'IA agentique dans différents modules.

Travaillez, et c'est particulièrement intéressant pour moi, à intégrer Plex et, vous savez, le MES traditionnel à la gestion de flotte à partir de notre solution de mobilité pour robots mobiles. On entend donc beaucoup parler d'orchestration, et nous avons une bonne longueur d'avance en disposant d'un fantastique système MES natif cloud avec gestion de flotte. Encore une fois, Plex fait partie du logiciel ARR qui a connu une hausse à un chiffre au cours du trimestre.

Scott Davis, analyste chez Melius Research

Bonne mise à jour. Merci, les gars, bonne chance.

Blake Moret, président et directeur général

Merci, Scott.

OPÉRATEUR

Merci. Notre prochaine question vient d'Andrew Obin de Bank of America. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Andrew Obin, analyste à la Bank of America

Oui, bonjour.

Blake Moret, président et directeur général

Hé, Andrew.

Andrew Obin, analyste à la Bank of America

Il s'agit peut-être d'une question plus globale sur l'inflation et les prix. Vous savez, si vous regardez les choses dans les six à 12 prochains mois, qu'est-ce qui va s'améliorer ? Exact, car le coût de la main-d'œuvre ne diminuera probablement pas. Je pense que la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs ne va pas s'améliorer. Je pense que les matières premières sont en constante évolution. Comment vous adaptez-vous à cet environnement ? Alors peut-être que vous pensez de l'inflation et des mesures structurelles que vous pouvez prendre pour y remédier ? Parce qu'il semble que vous allez rester dans cet environnement de croissance inflationniste pendant un certain temps.

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Oui Andrew, c'est une bonne question et il est certain que l'inflation est un environnement dynamique, n'est-ce pas ? Maintenant, vous savez, j'ai commencé avec de la mémoire plus tôt cette année financière pour nous et cela a continué de s'étendre. Les centres de données, sans aucun doute, et la demande en centres de données ont un impact sur un certain nombre de choses, la mémoire étant la plus importante. Mais il y a un certain nombre d'autres aspects qui en découlent. Donc, tout d'abord, le problème numéro un est de nous assurer que nous pouvons expédier le produit. Cela signifie donc que nous devons nous assurer de disposer des composants et d'une bonne disponibilité.

L'équipe de la chaîne d'approvisionnement s'est occupée de cette question toute l'année. Ils ont donc fait un très bon travail en nous plaçant dans une bonne position pour pouvoir continuer à fabriquer notre produit. Et cela n'est donc pas affecté. Cela étant dit, du côté des coûts, encore une fois, l'inflation continue d'être un facteur qui constitue pour nous un obstacle de plus en plus important. Lors de l'appel du premier trimestre, j'ai dit qu'il s'agissait d'une sorte de vent contraire à un chiffre en millions. L'appel du deuxième trimestre a été marqué par un vent contraire à deux chiffres en millions de dollars.

Cet appel, je dois vous dire que nous connaissons toujours des millions de difficultés au second semestre et que ce chiffre est supérieur à celui du trimestre dernier. Il est donc en train d'augmenter aujourd'hui. Cela étant dit, nous sommes en mesure d'obtenir un prix pour compenser cela. De nombreuses mesures de productivité continuent de se produire au sein de l'organisation et de nombreux autres aspects peuvent continuer à jouer en notre faveur.

Le plus important est probablement que nous nous trouvons dans un environnement de volumes croissants, ce qui nous donne l'occasion de revenir en arrière et de récupérer certains des domaines dans lesquels nous pensons avoir réalisé des économies en matière de négociation directe avec les fournisseurs, pas nécessairement dans ceux qui sont les plus touchés par l'inflation. Mais nous avons la possibilité de continuer à travailler d'arrache-pied sur le coût direct des matériaux. L'équipe fait donc du bon travail à cet égard. Alors que nous tournons la page et que nous commençons à penser à l'année prochaine, il est difficile de savoir exactement à quoi nous allons nous attendre en matière d'inflation, car encore une fois, nous ne prévoyons pas de stabilisation de sitôt, mais nous continuerons à y réagir, à essayer de devancer la chaîne d'approvisionnement et à nous assurer que le produit est en place et que nous prendrons les mesures de prix appropriées.

Blake Moret, président et directeur général

Alors, Christian, peut-être juste quelques commentaires supplémentaires à ce sujet. Andrew, vous avez demandé structurellement ce que nous faisions. Heureusement, nous sommes en mesure de tirer parti de certains des changements structurels que nous avons intégrés lors des pénuries de la chaîne d'approvisionnement il y a quelques années. Cela est dû en grande partie à une très bonne coordination avec nos partenaires de distribution, car les prix des produits dépendent en grande partie de la distribution. Nous passons donc à une méthodologie d'escompte fixe pour une réalisation plus rapide des prix, des changements de prix plus fréquents dans un environnement comme celui-ci, en progressant en interne sur des sources alternatives de certains matériaux afin de pouvoir introduire une certaine concurrence dans le mix. Ces mesures sont également utiles dans le contexte actuel.

Andrew Obin, analyste à la Bank of America

D'accord, et peut-être juste une question sur les services liés au cycle de vie. Vous savez, j'aurais pensé qu'à mesure que vous commencez à assister à une reprise de la croissance organique, le secteur des installations reprendrait. Est-ce vraiment principalement dû à ces grands projets d'investissement qui sont encore à venir ? Vous savez, que manque-t-il aux services ARR ? Merci

Blake Moret, président et directeur général

Sûr. Oui, je pense que ce que nous constatons en ce qui concerne les retards dans les projets, c'est que nous avons, vous savez, approfondi cela pour examiner les raisons spécifiques avancées par les clients. Dans l'ensemble, il s'agit d'une approche prudente en matière de déploiement de capitaux. C'est le désir de retarder des choses qui sont importantes mais qui ne sont peut-être pas urgentes à leurs yeux. Nous constatons des niveaux élevés d'autorité décisionnelle pour donner le feu vert à certains de ces projets et, dans certains cas, des contraintes de financement. C'était un problème spécifique lié aux projets d'investissement en Amérique latine que nous avons constatés.

Donc, tu sais, il n'y a rien de bouleversant. Termes et conditions, je l'ai déjà mentionné. Dans un environnement aussi instable en ce qui concerne les droits de douane et l'inflation, ils veulent s'assurer que le volet coûts de leur analyse de rentabilisation est solide. Et dans certains cas, ils cherchent à prendre une carte, pour ainsi dire, pour essayer de trouver un peu plus de certitude dans ces situations. Il y a donc un certain nombre de facteurs et certains facteurs qui sont similaires pour les projets d'investissement et pour la baisse de l'ARR dans les services.

Vous savez, une partie de la cause première tient aux industries qui déploient des capitaux et à celles qui le restent. L'alimentation et les boissons en sont un exemple que nous avons cité, qui contribue traditionnellement de manière importante à la fois aux services liés au cycle de vie, aux projets d'investissement et à l'ARR avec des programmes tels que la cybersécurité. Ouaip Merci Andrew. Merci.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient d'Andy Kaplowitz de Citigroup. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Andy Kaplowitz, analyste chez Citigroup

Bonjour à tous. Bonjour, Blake. Christian, le trimestre dernier, tu as indiqué que le ratio entre les commandes et les factures était légèrement supérieur à la normale. Était-ce toujours le cas au troisième trimestre, ou diriez-vous que votre carnet de commandes est plus couvert que d'habitude à ce stade du quatrième trimestre ? Et puis, il semblerait que de nouveaux projets d'investissement de plus grande envergure soient désormais débloqués sur des marchés plus importants tels que l'automobile et les sciences de la vie. Pourquoi ces marchés ? Vous pourriez peut-être donner plus de détails sur l'amélioration que vous constatez sur ces marchés.

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Ouais. Donc, pour ce qui est de la réservation à la facture, vous savez, nous l'avons annoncé le trimestre dernier parce que c'était juste légèrement au-dessus de notre couloir normal. Donc, le numéro que nous avons appelé était pour le premier semestre. Nous nous attendions à ce qu'il soit de retour dans le couloir. En fait, pendant la première moitié, c'était dans le couloir. Et nous nous attendions à ce que ce soit dans le couloir pour le reste de l'année. Le Q3 se trouvait à l'intérieur de ce couloir. Donc, en général, nous sommes très satisfaits de l'évolution de nos commandes.

Vous savez, cela correspond également à ce que nous constatons du côté des ventes. Donc, vous savez, dans l'ensemble, le book-to-bill se porte bien.

Blake Moret, président et directeur général

Ouais. Et Andy, en ce qui concerne l'automobile et les sciences de la vie, je suis fier et heureux d'annoncer que nous avons assisté à un renforcement, un regain de renforcement dans ces domaines. De toute évidence, ces dépenses ne sont pas liées aux dépenses des centres de données, ce qui est encourageant compte tenu de leur caractère généralisé. Dans le secteur de l'automobile, nous assistons à quelques avancées de nouveaux projets. Nous avons déjà parlé du fait que les constructeurs automobiles avaient fait une pause alors qu'ils revenaient de la hausse des dépenses consacrées aux véhicules électriques à la reconnaissance du fait que les clients achètent toujours des véhicules hybrides et des véhicules propulsés par des moteurs à combustion interne.

Et nous avons vu de bons projets. J'en ai mentionné un provenant d'un grand OEM et nous avons assisté à des victoires concurrentielles très importantes en termes de standardisation de l'architecture de Rockwell. C'est très excitant. Et ils existent également dans le monde entier. Dans le domaine des sciences de la vie, vous savez que nous avons parlé de cette tendance pluriannuelle. De toute évidence, il existe des programmes de renom spécifiques, tels que le déploiement de médicaments GLP-1. Les variantes de doses solides orales du GLP-1 constituent une innovation importante qui nécessite une automatisation supplémentaire.

Notre MES a remporté d'importantes victoires concurrentielles dans le domaine des substances médicamenteuses. Nous sommes donc utilisés, vous savez, depuis longtemps dans d'autres secteurs de la fabrication des sciences de la vie. Nous assistons à de plus en plus de victoires concurrentielles dans le domaine des substances médicamenteuses, ce qui est très intéressant. Nous apprécions donc ces victoires et nous pensons qu'il s'agit de facteurs de croissance durables. Je mentionnerai également que nous parlons d'une croissance organique de 10 % au cours du trimestre. Si vous aviez retiré tout ce qui était lié aux centres de données, notre croissance organique aurait tout de même été de 8 % au cours du trimestre.

Et c'est un bon chiffre.

Andy Kaplowitz, analyste chez Citigroup

Très utile, Blake. Et puis peut-être, juste sur l'activité globale de l'écosystème des centres de données, peut-être nous informer de la tendance à échanger des types de contrôleurs commerciaux contre des automates industriels. Par exemple, à quel point cela aide Logix et, dans l'ensemble, vous vous êtes beaucoup concentré sur la pénétration du commerce électronique. Alors peut-être parlez-nous de la question suivante : vous avez évidemment augmenté les estimations pour les marchés finaux, mais dans quelle mesure Rockwell est en train de pénétrer ces marchés alors que les marchés finaux continuent d'être solides ?

Blake Moret, président et directeur général

Oui, je pense que vous pouvez envisager une croissance supplémentaire de la part des applications de centres de données en plus d'une croissance fondamentale continue en termes d'opportunités globales en matière de centres de données. Pour résumer, trois domaines principaux dans lesquels Rockwell participe aux centres de données : la distribution d'énergie grâce à notre conception cubique modulaire. Il s'agit de l'acquisition de la société danoise que nous avons réalisée il y a quelques années. Il y a notre participation avec les fabricants de refroidisseurs en termes de contrôle de puissance.

Pensez donc aux centres de commande des moteurs, aux grands variateurs, aux variateurs moyenne tension avec les constructeurs de refroidisseurs. Et puis il y a le travail pour lequel Logix est de plus en plus utilisé, principalement dans les centrales électriques. Il s'agit donc, vous savez, du contrôle de la surveillance de l'énergie. C'est une alimentation de secours, des commandes de générateur de secours. Logix possède des caractéristiques de redondance et de sécurité inhérentes que vous ne pouvez pas obtenir dans les unités de contrôle numérique distribuées traditionnelles, ou DDC. Nous assistons donc à une standardisation croissante de ces unités par les hyperscalers ainsi que par les sous-traitants alors qu'ils essaient de mettre au point des conceptions modulaires très reproductibles qui augmentent la vitesse de mise en capacité.

Andy Kaplowitz, analyste chez Citigroup

J'apprécie toutes les couleurs, les gars.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Chris Snyder pour Morgan Stanley. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Chris Snyder, analyste chez Morgan Stanley

Merci Je faisais donc suite à certains commentaires formulés tout à l'heure selon lesquels les projets d'investissement à grande échelle restaient lents. Donc, vous savez, même si l'entreprise a été en mesure de générer, vous savez, une très forte croissance cette année, de près de 10 %, et de bonnes commandes, la vigueur étant évidemment due au cycle court, qu'il s'agisse d'investissements dans l'efficacité ou de friches industrielles. Je suppose donc que la question est la suivante : lorsque vous regardez, comment les commandes ont évolué ou les conversations avec les clients en 27, comment envisagez-vous ces deux aspects respectifs du suivi de l'activité ?

Pensez-vous que le cycle court peut maintenir la dynamique que nous observons ? Pensez-vous qu'il y a des raisons de croire que le secteur des grands projets peut afficher un taux de variation positif ? N'importe quelle couleur serait utile, merci.

Blake Moret, président et directeur général

Sûr. Permettez-moi de faire quelques commentaires généraux sur, vous savez, les tendances en ce qui concerne l'exercice financier 27. Écoutez, les vents favorables, l'élargissement des secteurs verticaux de croissance dont nous avons parlé. Nous ne voyons pas, vous savez, pourquoi ils vont ralentir, y compris beaucoup de choses dont vous parlez. Mais il ne s'agit pas simplement d'un cycle court. L'énergie a augmenté à un chiffre. Il y a donc une contribution du processus, c'est-à-dire que je ne pense pas qu'on puisse dire que nous nous trouvons à un moment précis du cycle traditionnel où l'on verrait traditionnellement un emballage à cycle court, discret, vous savez, suivi de, vous savez, quelques trimestres par un processus à cycle plus long.

Je pense, vous savez, que les répercussions continues de la COVID et des pénuries de la chaîne d'approvisionnement ont encore un certain impact. Le centre de données détermine sa propre météo, pour ainsi dire, ce qui a un impact sur les exigences, vous savez, en matière d'alimentation électrique pour soutenir le centre de données. Je pense donc qu'il est difficile de déterminer, vous savez, où nous en sommes à un moment précis du cycle. Mais nous sommes très heureux de constater la contribution de différents secteurs verticaux dans les domaines de la technologie discrète, de l'hybride et des processus. Nous nous attendons à ce que le centre de données continue de fonctionner.

Vous savez, nous sommes satisfaits des investissements renouvelés dans l'automobile et les sciences de la vie. Les produits de soins à domicile et personnels contenus dans les produits de consommation emballés ont en fait enregistré de bons résultats au cours du trimestre. Vous savez, les coûts de main-d'œuvre et les pénuries vont continuer à stimuler les investissements des clients dans l'automatisation alors que l'Amérique continue de vouloir intégrer davantage de produits manufacturés. Cela ne se produira de manière durable que grâce à la combinaison réfléchie d'une main-d'œuvre qualifiée et engagée avec le type de technologie que nous proposons.

Les lancements de nouveaux produits continueront de prendre de l'ampleur. Nous en avons déjà parlé. La productivité sera toujours aussi importante et vous pouvez parier qu'à l'approche de l'année, vous savez, c'est la poursuite d'une productivité agressive qui est à l'origine d'une grande partie de nos récents succès. Et nous allons continuer à le faire. Actions en matière de prix — Christian en a parlé un peu — nous continuons à chercher des moyens de mieux ajuster notre capacité à maximiser les prix.

Et cela va être nécessaire car, comme Christian l'a dit, l'inflation ne va pas disparaître. Nous allons continuer de nous attendre à une volatilité des droits de douane. Nous espérons que tout ira pour le mieux, mais nous prévoyons une volatilité continue dans ce domaine. Et cette incertitude géopolitique ne devrait pas se dissiper de sitôt. C'est donc en quelque sorte les vents contraires et les vents arrière que nous observons. Mais nous apprécions notre position sur le marché.

Chris Snyder, analyste chez Morgan Stanley

Merci, je vous en suis vraiment reconnaissante. Et puis peut-être, pour faire suite à une question à plus court terme sur le quatrième trimestre, je pense que vous avez dit que les marges stagnaient de manière séquentielle, et je me demandais simplement s'il y a des obstacles dont nous devrions être conscients. Parce que généralement, vous voyez la marge augmenter sur le volume le plus élevé de manière séquentielle au quatrième trimestre. Et puis cette année, j'ai l'impression que nous sommes en train de passer d'un rapport prix/coûts négatif au troisième trimestre à un résultat positif au quatrième trimestre, ce qui, selon moi, n'est qu'un facteur favorable à cette hausse des marges.

Donc, n'importe quoi à signaler alors que nous pensons à cette progression de la marge entre le troisième et le quatrième trimestre ? Merci

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Oui, oui, Chris, merci. Merci pour ça. Donc, oui, le côté séquentiel en fait, vous savez, nous parlons de ce bas séquentiel à un chiffre vers le haut. Tout cela provient, pour la plupart, du côté des solutions, des projets et de la configuration sur commande de l'entreprise. Cela aura un impact négatif du point de vue de la mixité. Et puis en plus de cela, l'inflation continue de se profiler. Nous nous attendons donc à ce que l'inflation continue de nous freiner, même de manière séquentielle.

Donc, oui, le volume sera là, mais il sera quelque peu compensé par le mix et l'inflation. C'est pourquoi nous parlons de stagnation de la marge opérationnelle séquentielle de l'entreprise.

Chris Snyder, analyste chez Morgan Stanley

Merci

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Jeff Sprague de Vertical Research Partners. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Jeff Sprague, analyste chez Vertical Research Partners

Hé, merci. Bonjour Ma question était en quelque sorte en lien avec une question à laquelle vous venez de répondre, mais je me demandais si nous ne pourrions pas vous donner une idée plus précise de l'évolution du rapport prix/coûts au troisième trimestre et, plus précisément, de ce à quoi vous vous attendiez au quatrième trimestre. Et j'essaie juste de me faire une idée, Christian. Si vous répondez à cette question, je suppose que c'est le cas, que pensons-nous de la façon dont vous aborderez 2027 en termes de prix/coûts sur la base de cette réponse au quatrième trimestre ?

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Bien sûr, Jeff, oui. En ce qui concerne le rapport prix/coûts, nous disons évidemment que c'était un obstacle pour nous au troisième trimestre. Nous pensons que ce secteur devrait être positif pour nous au quatrième trimestre, mais cela va à l'encontre d'une hausse de l'inflation. Je ne vais donc probablement pas dimensionnaliser exactement les chiffres du trimestre. Juste pour vous faire savoir qu'au troisième trimestre, juste pour vous donner un exemple, lorsque nous avons ventilé cette croissance fondamentale que nous avions enregistrée d'une année sur l'autre, le volume était le principal moteur, le mix était le deuxième facteur le plus important, et il n'y a eu qu'une petite compensation partielle due à la négativité prix/coûts.

Ainsi, lorsque nous passerons au prochain trimestre, nous prévoyons une fois de plus que le rapport prix/coûts sera positif pour nous d'une année sur l'autre. C'est l'aspect important. Sur le plan séquentiel, oui, nous nous attendons à faire de bons progrès avec la hausse des prix, mais l'inflation va encore être plus élevée. Et je suppose que cela implique alors un volume...

Jeff Sprague, analyste chez Vertical Research Partners

au quatrième trimestre n'est pas aussi robuste que ce que nous avons vu au troisième trimestre, si je l'interprète correctement.

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Je pense que c'est, tu sais, qu'il faut y penser du point de vue du mix qui se passe là-bas aussi. Ainsi, lorsque vous avez des séquences avec Software & Control (nous disons « plat » de manière séquentielle), il y aura un certain prix là-dedans de manière séquentielle. Donc, vous savez, le volume va baisser d'un pouce. Mais dans le même temps, nous parlons toujours de Software & Control en hausse d'année en année et d'une augmentation de ses marges de près de 200 points de base par rapport à la marge du segment Software & Control.

Et évidemment, ce sont des compositions difficiles dont nous parlons, vous savez, au quatrième trimestre. C'est notre compétition la plus difficile de l'année.

Jeff Sprague, analyste chez Vertical Research Partners

Compris. Super, merci.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient d'Andrew Buscalia de BNP Paribas. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Andrew Buscalia, analyste chez BNP Paribas

Bonjour à tous. Hé, je voulais aborder — oui, bonjour — je voulais aborder, dans ce sens, cette question : les logiciels et les marges de contrôle. Vous savez, vous avez fait beaucoup de bon travail cette année — vous savez, vous augmentez encore ces marges et la croissance organique s'est vraiment accélérée — mais vous faites face à des compositions assez difficiles en 2027 et une barre de marge vraiment haute. Je sais que vous ne voulez pas donner de prévisions pour 2027, mais pouvez-vous nous dire ce que vous pensez de Software & Control à l'approche de l'année prochaine, compte tenu de la barre haute que nous recherchons ?

Blake Moret, président et directeur général

Sûr. Je ferai quelques commentaires généraux sur sa position sur le marché, puis Christian pourra y ajouter quelques détails supplémentaires. Mais, vous savez, nous venons tout juste d'atteindre et de traverser les unités de contrôleurs expédiées avant la COVID. Il y a donc eu beaucoup de volatilité au cours des six ou sept dernières années. Nous allons donc dépasser le volume unitaire des contrôleurs Logix, ce qui explique en grande partie les performances de Software & Control cette année, et nous en sommes donc ravis.

Mais pensez à la croissance sous-jacente du marché, la croissance naturelle du marché, qui aurait existé sans ces événements exogènes auxquels nous sommes confrontés, ainsi que l'augmentation des parts de marché dans ces domaines. Et nous pensons gagner des parts de marché dans le domaine des contrôleurs. Bien que nous soyons très satisfaits de la croissance et des performances, qui ne se produisent pas simplement de manière passive, mais qui se produisent grâce à de nouvelles conceptions innovantes, à la gestion des coûts et au déploiement d'investissements dans les domaines qui, selon nous, grâce à notre connaissance du marché, devraient générer la plus forte croissance, il existe de nombreuses opportunités.

Nous sommes loin d'atteindre une asymptote qui nous empêcherait de continuer à croître et à performer du point de vue de la rentabilité.

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Et puis, en ce qui concerne les marges de Software & Control, oui, c'était une belle histoire. Les deux dernières années ont été marquées par une forte expansion des marges dans le secteur des logiciels et des commandes, principalement en raison des volumes. Price a certainement été d'une grande aide. Alors que nous commençons à penser à 2027 et à sa configuration, oui, vous savez, le coût de la mémoire et l'inflation vont le plus durement toucher cette activité. Certaines mesures tarifaires ont été prises. Nous continuerons à évaluer cela et, comme Blake l'a mentionné, nous réagirons de manière dynamique à cet égard.

L'essentiel, cependant, est que lorsque nous parlons de marges opérationnelles sectorielles du milieu des années 30, presque, et que vous pensez aux modifications de prix pour pouvoir augmenter les marges uniquement sur le prix, c'est vraiment difficile à faire lorsqu'il s'agit de ce type d'inflation. Dans le même temps, le volume devrait nous aider. Il est trop tôt pour donner une idée de la situation que nous pensons exactement atteindre pour 27 ans. Évidemment, ce sera dans un trimestre, nous donnerons ces premières perspectives, mais, vous savez, nous parlons de 30 % de marge opérationnelle totale du segment Software & Control pour l'ensemble de l'année 2026.

Je pense que nous avons l'occasion de continuer à tirer parti de cela.

Andrew Buscalia, analyste chez BNP Paribas

OK. Oui, et, vous savez, l'autre question que j'avais concernait en quelque sorte vos deux problèmes, ou vos points faibles. L'automobile et les produits alimentaires et boissons représentent une part importante de vos ventes, mais tous deux indiquent une croissance plus élevée ce trimestre. Je me demande, vous savez, dans quelle mesure cela est dû à des compressions faciles ou à une véritable reprise de la demande sur l'un ou l'autre de ces marchés.

Blake Moret, président et directeur général

Oui, je pense que vous devriez considérer cela comme une lecture positive à la demande ainsi que comme notre offre. L'automobile chez les adolescents est donc un bon résultat. C'était également un bon résultat le trimestre dernier. Et nous y avons cité, vous savez, une activité de projet renouvelée. Je ne suis pas prêt à dire que les vannes sont ouvertes, mais nous avons enregistré de belles victoires au-delà des modernisations apportées à de nouveaux projets. Ce sont les changements de modèles qui génèrent le plus de dépenses dans le secteur automobile au cours du cycle. Alors que les gens se recentrent sur les véhicules hybrides et à combustion interne, nous avons remporté de belles victoires, car certains propriétaires de grandes marques ont standardisé nos conceptions en dehors, vous savez, de nos clients finaux traditionnels. L'alimentation et les boissons constituent notre principal secteur d'activité. Et même sans CapEx, nous enregistrons, vous savez, une croissance moyenne à un chiffre. Ce n'est donc pas mal. Il y a un autre équipement à acheter, pour ainsi dire, si les dépenses d'investissement reprennent. Et nous y parvenons grâce à notre expertise dans le domaine et à notre offre. Les gens vont donc continuer à vouloir manger. Nous pensons donc que c'est un bon marché à long terme sur lequel occuper une position aussi forte.

Andrew Buscalia, analyste chez BNP Paribas

Merci, Blake.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Noah Kay d'Oppenheimer. Allez-y, votre ligne est ouverte.

Noah Kay, analyste chez Oppenheimer

Merci d'avoir répondu aux questions. Peut-être pourrions-nous en quelque sorte fixer un niveau en fonction de notre stratégie de croissance en matière de logistique de production. Vous savez, nous en sommes à l'intégration automatique. Vous avez continué à lancer, vous savez, de nouvelles offres pour l'orchestration et la logistique de production. J'ai l'impression que, vous savez, l'augmentation de la capture de parts de portefeuille est à l'origine, vous savez, d'une partie de la croissance que nous observons. Mais nous aimerions avoir une mise à jour sur, vous savez, comment vous voyez l'intégration et quelles sont les perspectives de croissance.

Blake Moret, président et directeur général

Sûr. J'aime beaucoup notre position dans ce que l'on appelle la logistique de production. Outre les personnes qui gagnent leur vie en déplaçant des colis ou des colis, la logistique de production en tant que partie intégrante, en particulier pour les produits de consommation emballés, est considérée par les clients comme un domaine très important et peut-être négligé auparavant en matière de productivité supplémentaire pour eux, car ils ont ajouté une grande partie de l'automatisation fixe à la chaîne de fabrication. Vous savez, que vous fabriquiez du shampoing ou que vous emballiez du pain ou quoi que ce soit d'autre, mais que vous apportez le matériel, le matériau d'emballage, les composants à la chaîne et que vous les emportez au quai de chargement ou à l'entrepôt, c'est vraiment là que la logistique de production se concentre dans ces domaines. La technologie des chariots indépendants joue un rôle à cet égard. Nous passons une bonne année avec iTrak et MagneMotion. Les robots mobiles autonomes connaîtront une nouvelle année de forte croissance à deux chiffres. Nous continuons à travailler sur la rentabilité de Clearpath et nous prévoyons qu'elle sera rentable au quatrième trimestre. Mais outre les domaines de consommation, vous voyez également des opportunités dans ce domaine dans les semi-conducteurs, par exemple pour le transport de plaquettes, dans les opérations qui utilisaient auparavant des chariots élévateurs, vous savez, pour transporter des matériaux sur de longues distances.

Cela se voit dans les opportunités dans le domaine des sciences de la vie. Nous pensons donc vraiment que nous disposons du portefeuille nécessaire pour répondre à ce problème dans de nombreux secteurs. Et l'une des choses importantes est de nous assurer que nous disposons de la bonne couverture commerciale dans ces domaines. Nous avons donc passé un certain temps à nous assurer que les clients les plus intéressés par cette question bénéficient d'une bonne couverture commerciale de notre part et de celle de nos partenaires. C'est donc une bonne zone. Je pense que pour répondre à votre question, nous n'en sommes qu'au début de l'opportunité de croissance dans le domaine de la logistique de production et nous continuons à la développer.

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Oui, nous prévoyons donc que l'année prochaine, nous dépenserons plus de CapEx que cette année. Mais je pense que nous allons tout de même rester dans ces 4 %, soit au sud. Nous avons un nouveau projet, qui se déroule évidemment à New Berlin, dans le Wisconsin. Nous commencerons à investir à un rythme soutenu à mesure que nous tournerons vers l'année 27. Cela nous ramènera également en 28. Maintenant, ce qui est important, le ROIC s'est en fait bien rétabli pour nous. Ainsi, même avec ce niveau d'investissement plus élevé, nous pensons toujours que la trajectoire sera bonne en termes de retour sur investissement.

L'EBITDA continue de croître. Nous apprécions donc vraiment les retours que nous obtenons actuellement sur la partie historique de l'organisation. Mais en ce qui concerne les investissements que nous envisageons pour l'avenir, nous pensons qu'ils vont générer un retour sur investissement très élevé qui continuera à être rentable pour l'organisation.

Aijana, Relations avec les investisseurs

Julianne, nous allons répondre à une dernière question.

OPÉRATEUR

Certainement. Notre dernière question d'aujourd'hui viendra de Joe Ritchie de Goldman Sachs. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Joe Ritchie, analyste chez Goldman Sachs

Salut les gars, bonjour. Juste la dernière pour aujourd'hui, j'ai juste une question concernant les marges du S&C au quatrième trimestre. Donc, je pense que si je fais les bons calculs, vous prévoyez essentiellement, vous savez, que les marges S&C du quatrième trimestre seront inférieures à 30 %, disons que cela se situe dans les années 20. Je me demande simplement s'il est possible d'aider à surmonter ce problème. Et je sais qu'il y a, vous savez, que vous avez parlé un peu de prix/coûts, que vous avez parlé un peu de mix, mais j'ai juste du mal à surmonter la baisse séquentielle du 3e au 4e trimestre.

Merci

Christian Rothe, vice-président principal et directeur financier

Ouais. Bonjour Joe, bonjour. Non, en fait, nous ne pensons pas que ce sera dans les années 20 au quatrième trimestre. Nous pensons qu'il se situe dans les années 30. En fait, ce chiffre sera probablement plus proche, disons, de 33, ce qui correspond à peu près à la moyenne annuelle, je pense, si je regarde les chiffres correctement. Donc, oui, le côté séquentiel correspond plutôt à l'inflation qui arrive lorsque le volume, ou la ligne supérieure, est stable. C'est donc vraiment ainsi que les calculs se font.

Joe Ritchie, analyste chez Goldman Sachs

OK, parfait. Merci pour cette précision.

OPÉRATEUR

OK, c'est la fin de la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui. À ce stade, vous pouvez vous déconnecter. Merci

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.