Leidos Holdings publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 : transcription complète de l'appel de résultats

Leidos Holdings (NYSE : LDOS) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats mardi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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L'appel de résultats complet est disponible à l'adresse https://edge.media-server.com/mmc/p/596r5t8e/

Résumé

Leidos Holdings a enregistré un trimestre solide avec une augmentation de 7 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre à 4,6 milliards de dollars et une marge d'EBITDA ajusté de 13,8 %.

La société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires intermédiaires pour 2026 de 100 millions de dollars, ses prévisions d'EPS de 0,05 dollar et ses prévisions de flux de trésorerie d'exploitation de 50 millions de dollars, ce qui témoigne de sa confiance dans sa stratégie de croissance North Star 2030.

Le segment de la défense a fait preuve d'une vigueur significative avec un ratio commandes sur chiffre d'affaires de 2,2 et des contrats importants, dont un accord-cadre d'un milliard de dollars avec le ministère de la Défense.

Le secteur de la santé a fait face à des changements, la VA ayant suspendu les paiements incitatifs, mais la société est confiante dans son positionnement en vue de la prochaine reprise de la concurrence.

Leidos Holdings a procédé à un rachat d'actions de 66 millions de dollars et prévoit de reprendre les rachats dans le cadre d'une nouvelle autorisation, ce qui témoigne d'un fort déploiement de capital.

Les perspectives d'avenir sont positives, avec des prévisions de poursuite de la dynamique des réservations et d'une stratégie de croissance diversifiée dans les secteurs de la défense, de l'énergie et de la cybersécurité.

Transcription complète

Stuart, Relations avec les investisseurs

Conférence téléphonique sur les résultats. Les diapositives de présentation que nous utiliserons se trouvent sur notre site Web consacré aux relations avec les investisseurs. En ce qui concerne la diapositive 2, la discussion d'aujourd'hui contient des déclarations prospectives basées sur l'environnement tel que nous le voyons actuellement et inclut donc des risques et des incertitudes. Le communiqué de presse publié aujourd'hui contient plus d'informations sur les facteurs de risque spécifiques susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réels. Enfin, sur la diapositive 3, nous aborderons les mesures financières conformes aux PCGR et non conformes aux PCGR.

Un rapprochement entre les deux est inclus dans le communiqué de presse et les diapositives de présentation d'aujourd'hui. Sur ce, je vais donner la parole au PDG Tom Bell, qui débutera sur la diapositive 4.

Tom Bell, PDG

Merci, Stuart. Je suis heureux d'annoncer un nouveau trimestre solide pour Leidos. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 7 % par rapport à l'année précédente, soit 4 % de manière organique, pour atteindre le chiffre record de 4,6 milliards de dollars. La marge d'EBITDA ajusté est restée la meilleure de sa catégorie, à 13,8 %. Les flux de trésorerie d'exploitation ont atteint un record de près de 800 millions de dollars au deuxième trimestre, et nous avons enregistré 5 milliards de dollars de récompenses nettes, soit un solide ratio commandes-recettes de 1,1. L'activité d'approvisionnement des clients commence à s'accélérer, nous prévoyons donc une poursuite de la dynamique positive des réservations d'ici la fin de l'année.

Notre performance financière depuis le début de l'année nous indique que notre stratégie de croissance North Star 2030 fonctionne et, par conséquent, je suis heureuse que nous puissions relever le point médian de nos prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 de 100 millions de dollars, relever le point médian de nos prévisions de BPA de 0,05$ et relever nos prévisions de flux de trésorerie d'exploitation de 50 millions de dollars. Permettez-moi maintenant de prendre quelques instants pour souligner certains développements importants dans deux de nos segments qui, je le sais, sont au cœur des préoccupations de nos investisseurs.

Défense et santé. Dans le secteur de la Défense, notre équipe a réalisé un autre trimestre exceptionnel. La croissance du chiffre d'affaires s'est accélérée, les marges ont augmenté et la rapidité des récompenses s'accélère. La Défense a enregistré un ratio commandes sur chiffre d'affaires de 2,2 au deuxième trimestre ; au cours des douze derniers mois, cela équivaut à un ratio commandes sur chiffre d'affaires de 1,9. Ce niveau de fréquentation de la clientèle nous permet de continuer à avoir confiance dans les solides perspectives commerciales de ce segment, qui fait partie de Leidos. Et surtout, ces réservations ne reflètent pas encore les avantages de plusieurs grands programmes technologiques de défense lancés cette année.

Il s'agit notamment de notre accord-cadre de plus d'un milliard de dollars avec le ministère de la Défense pour la livraison de 3 000 munitions conteneurisées à faible coût d'ici 2030 ; de notre position unique dans la phase d'essai du navire de surface sans pilote de taille moyenne de nouvelle génération de la Marine, qui nous positionne pour un éventuel prix de production au quatrième trimestre ; et de notre récente récompense pour fournir les charges utiles des capteurs pour 18 satellites supplémentaires d'alerte et de suivi des missiles à l'appui du Golden Dome.

Outre ces succès matériels, notre équipe de défense continue de tirer parti de la puissance unique de One Leidos, qui regroupe des produits et services matériels et logiciels, pour gagner d'une manière que peu de concurrents peuvent égaler. Pour illustrer la puissance de cette fonctionnalité unique de One Leidos, permettez-moi de souligner brièvement le rôle de Leidos dans le récent hackathon Operation Jailbreak organisé par l'armée américaine. Les ingénieurs de nos activités de défense et de numérique y ont travaillé côte à côte pour développer et déployer rapidement des interfaces de programmation d'applications ouvertes et sécurisées qui ont permis à notre matériel de s'intégrer parfaitement à l'architecture de commande et de contrôle en évolution de l'armée.

Et peut-être plus important encore, nous avons démontré ces mêmes fonctionnalités sur des systèmes autres que Leidos, en validant une interopérabilité sécurisée à l'aide de normes ouvertes et documentées. Notre équipe a été parmi les premières à atteindre les objectifs techniques de sprint de l'armée. Ils ont toujours dominé les indicateurs de progression d'Operation Jailbreak en démontrant la rapidité, l'agilité et le succès qu'exigent les champs de bataille définis par logiciel d'aujourd'hui. Cette performance a renforcé le rôle de leader de Leidos dans les architectures ouvertes, et elle représente une étape majeure pour aider le Pentagone à se débarrasser d'un énorme problème.

Ce problème est d'empêcher une compréhension parfaite du champ de bataille et un commandement et un contrôle fluides en raison du verrouillage des fournisseurs de logiciels propriétaires. En réunissant du matériel avancé, des logiciels de mission, l'intégration de systèmes et une expertise opérationnelle approfondie, le tout au sein de One Leidos, nous proposons des fonctionnalités différenciées à la vitesse requise par nos clients. Nous sommes convaincus que cela nous place véritablement parmi les leaders de la technologie de défense du futur, et nos performances au cours de ce hackathon nous permettent d'interagir de plus en plus avec nos clients et d'attirer de plus en plus de clients.

En ce qui concerne la santé, la demande pour notre activité d'examens médicaux d'invalidité VBA reste forte au deuxième trimestre, et nous positionnons désormais activement cette activité en vue de la prochaine reprise de concurrence du client. L'AV a récemment annoncé qu'elle était en train de revoir certains aspects administratifs du programme d'examen médical d'invalidité et, dans le cadre de cet examen, l'AV a décidé de suspendre les paiements incitatifs pour tous les fournisseurs pour le reste de l'année. En plus de prendre cette décision du client, nous avons travaillé de manière proactive avec l'AV pour appliquer les économies réelles que nous avons pu réaliser dans le cadre de notre contrat régional existant grâce à une intégration ciblée de la technologie et de l'innovation dans nos contrats de pré-décharge et internationaux. Dans l'ensemble, cela nous donne désormais une idée claire de la performance probable de cette activité pour l'ensemble de l'année 2026, et ces perspectives sont pleinement reflétées dans nos prévisions améliorées pour 2026. Comme je l'ai mentionné plus tôt dans Health, j'aimerais clarifier certains rapports récents concernant la prochaine phase de MHS Genesis. Dans le cadre de notre contrat initial de 10 ans, Leidos a développé et déployé avec succès à l'échelle mondiale le système de dossier de santé électronique du ministère de la Défense dans les délais et en deçà du budget.

Nous en sommes très fiers et, conformément à la vision initiale de ce programme, notre exécution permet désormais à la Defense Health Agency de se procurer les logiciels sous-jacents directement auprès de fournisseurs commerciaux s'ils le souhaitent. Alors que le DHA finalise sa stratégie d'acquisition à long terme pour le nouveau programme Healthcare Delivery Solutions, nous continuerons à soutenir et à améliorer MHS Genesis dans le cadre d'un contrat-relais à fournisseur unique et quelle que soit la structure à venir.

Nous pensons être bien placés pour continuer à soutenir à la fois le DHA et le MHS Genesis. De plus, tout en étant tournés vers l'avenir, nous tirons parti de notre expertise unique en matière de MHS Genesis pour le programme pilote My Service Treatment Record dont nous avons discuté lors de l'appel du trimestre dernier. Nous développons activement ce nouveau programme au sein du ministère de la Défense et de l'AV et nous pensons qu'il peut constituer un moteur commercial important pour nous à l'avenir. Enfin, en ce qui concerne le déploiement du capital, au cours du deuxième trimestre, nous avons finalisé notre précédente autorisation de rachat d'actions du Conseil d'administration pour 2022 avec un rachat d'actions sur le marché libre de 66 millions de dollars.

Une nouvelle autorisation du Conseil d'administration est désormais en place, nous prévoyons donc une reprise des rachats avec prudence lorsque notre fenêtre de négociation s'ouvrira. En conclusion, nos résultats du deuxième trimestre démontrent une fois de plus la solidité et la résilience du portefeuille de Leidos ainsi que la valeur de notre stratégie North Star 2030. Nous assistons à une croissance significative dans nos piliers de croissance des technologies de défense, de l'énergie et de la cybersécurité et, grâce aux avantages de notre stratégie North Star 2030 et à la résilience de notre portefeuille, nous pouvons une fois de plus relever nos prévisions pour l'ensemble de l'année.

Sur ce, je vais passer l'appel à Chris maintenant et j'attends avec impatience notre conversation.

Chris, directeur financier

Merci, Tom, et merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui. Passons directement aux résultats de la diapositive 5. Comme Tom l'a souligné, les revenus du trimestre se sont élevés à 4,56 milliards de dollars, en hausse de 7 % au total et de 4 % de manière organique d'une année sur l'autre. Les résultats financiers sont restés solides. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 631 millions de dollars pour le deuxième trimestre, soit une marge d'EBITDA ajusté de 13,8 %. Le bénéfice dilué par action non conforme aux PCGR est passé à 3,26 dollars, et nous avons pu transformer ces bénéfices en espèces à un rythme record.

Au cours du trimestre, nous avons généré 793 millions de dollars de flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles et 761 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles. En ce qui concerne la vue au niveau des segments présentée sur la diapositive 6, Homeland a dominé tous les segments avec une croissance totale de 32 % et une croissance organique de 15 %. La croissance a reflété la vigueur de la demande dans les domaines des infrastructures commerciales et énergétiques et de la gestion du trafic aérien national et international, ainsi que certains avantages liés aux mouvements de change. Le secteur de la défense a enregistré une croissance organique de 6 % alors que nous avons augmenté la production de programmes intégrés de défense aérienne et de lutte contre les UAS, et Intel et Digital ont maintenu leur taux de croissance robuste par rapport au premier trimestre, principalement en raison de la forte demande de la communauté du renseignement.

Comme prévu, le chiffre d'affaires du secteur de la santé s'est contracté à la suite de l'intégration complète du quatrième fournisseur au contrat VBA Medical Disability Examination Regions. Malgré cela, nous avons pu maintenir nos marges dans le secteur de la santé grâce à l'efficacité continue rendue possible par l'insertion de technologies. La rentabilité de la Défense et de l'Intérieur a augmenté de manière significative par rapport aux niveaux du premier trimestre grâce à une exécution rigoureuse des programmes. L'évolution des estimations à l'achèvement des travaux a joué un rôle favorable au cours du trimestre, conformément à notre expérience historique.

En outre, la marge a bénéficié d'une gestion prudente des coûts de l'entreprise et d'une excellente performance en matière de primes et de primes d'intéressement. Comme le montre la diapositive 7, nous avons remboursé les 300 millions de dollars restants de papier commercial liés à l'acquisition d'Entrust et avons terminé le trimestre avec un bilan très solide. À la fin du trimestre, nous avions une dette de 6 milliards de dollars et 748 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie. L'effet de levier brut est tombé à 2,5 fois. Enfin, passons aux perspectives prospectives de la diapositive 8.

Comme Tom l'a indiqué, nous améliorons nos prévisions en matière de revenus, de bénéfices et de trésorerie. Plus précisément, nous relevons la limite inférieure de nos fourchettes pour les revenus de 200 millions de dollars et le BPA dilué non conforme aux PCGR de 0,10 dollar, et augmentons nos prévisions de flux de trésorerie d'exploitation de 50 millions de dollars. Nous nous attendons maintenant à ce que les dépenses d'investissement avoisinent les 250 millions de dollars pour l'année, de sorte que les prévisions de flux de trésorerie disponibles implicites sont en hausse d'environ 150 millions de dollars. Nous maintenons notre objectif de marge d'EBITDA ajusté d'environ -13 %, et ces prévisions excluent tout impact de la future coentreprise SES avec Analogic, que nous prévoyons toujours de clôturer plus tard cette année.

Il est important de noter que nous sommes en train de diversifier le pouvoir de bénéfices de l'entreprise, ce qui nous permet de relever nos prévisions malgré les modifications apportées à la VBA MDE au cours des troisième et quatrième trimestres de cette année. En fait, sur une base organique, nous prévoyons une croissance d'environ 7 % du chiffre d'affaires et de 19 % de l'EBITDA ajusté pour le reste de Leidos en 2026. En plongeant un peu plus loin, nous constatons que le secteur de la santé maintiendra des revenus proches des niveaux du deuxième trimestre pour le reste de l'année, avec des marges d'exploitation non conformes aux PCGR d'environ 20 %.

À l'inverse, la croissance de la Défense va s'accélérer et enregistrer une forte croissance à un chiffre pour l'année. Si vous excluez l'activité ISR d'Airborne, qui est en phase de transition, la Défense connaîtra une croissance à deux chiffres en 2026, ce qui constitue un meilleur indicateur de son point de lancement à l'approche de 2027. Cela dit, opérateur, nous sommes prêts à répondre à vos questions.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Pour rappel, pour poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile 11. Encore une fois, par souci d'équité pour tous, nous vous demandons de vous limiter à une question et à un suivi. Un moment pendant que nous compilons notre liste de questions-réponses. Notre première question va venir de Scott Mekas de Melius Research. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Scott Mekas, analyste chez Melius Research

Bonjour, Tom et Chris. En ce qui concerne MHS Genesis, les rapports indiquent que la phase suivante (DHA, désolée) prévoit de procéder à l'intégration en interne. Avez-vous obtenu des informations du client sur les raisons pour lesquelles il a choisi cette voie ? Et s'agit-il d'une situation ponctuelle, ou pensez-vous que d'autres agences limiteront le rôle des intégrateurs de systèmes à l'avenir ?

Tom Bell, PDG

Merci, Scott, merci pour la question. Je pense honnêtement que la tendance est qu'il existe un intérêt pour l'internalisation dans de nombreuses agences gouvernementales. À l'heure actuelle, ce qui les intéresse par l'internalisation, c'est l'intégration des systèmes, comme vous le dites, mais aussi l'acquisition de technologies commerciales conformément aux aspirations de cette administration. Nous constatons donc que cette tendance se poursuit dans de nombreuses agences. Cela dit, bien que cela ait été un service à valeur ajoutée pour Leidos Holdings par le passé, nous sommes en mesure de faire passer nos services à valeur ajoutée à des capacités d'intégration de systèmes de mission de niveau supérieur.

Le simple fait d'intégrer le système leur a permis d'acquérir eux-mêmes le logiciel sur le marché et peut-être d'effectuer eux-mêmes une partie de l'intégration des systèmes. Mais comme vous pouvez le constater avec MHS Genesis, nous avons toujours besoin de maintenir le système, de l'améliorer et de collaborer avec eux pour le rendre adapté à l'avenir. Alors que nous assistons à de nombreuses discussions autour de l'internalisation et que l'on comprend pourquoi nos clients souhaitent s'assurer qu'ils disposent de capacités organiques, il est difficile de voir qu'ils peuvent tout internaliser et disposer de la main-d'œuvre nécessaire pour effectuer l'ensemble du travail.

Nous les voyons donc également passer un contrat avec nous en tant que partenaire à l'avenir. Lorsque vous vous éloignez de cette zone et que vous remontez au niveau de 30 000 pieds, vous constatez que malgré tout ce qui a changé, très peu de choses ont changé. Il y a un peu de désabonnement, il y a un petit changement dans la conception de notre partenariat, mais en fin de compte, ils attendent toujours de nous que nous les aidions à maintenir, à améliorer et à faire en sorte que le système fonctionne pour l'avenir.

Chris, directeur financier

Scott, j'ajouterais simplement que même dans le cas du DHMSM, des négociations sont en cours sur la manière dont nous pouvons continuer à les soutenir, même dans le cadre des activités actuelles. C'est une tendance, comme Tom l'a évoqué, mais en même temps, le client n'a pas nécessairement la capacité de se lancer et de mener à bien toutes les activités que Leidos Holdings a toujours soutenues. Il y a de fortes chances que nous perpétuions cela tel quel et que nous jouions ensuite pour la valeur ajoutée au fur et à mesure que l'avenir se précisera.

Scott Mekas, analyste chez Melius Research

OK, je vais m'en tenir à un. Merci

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci, Scott. Merci Et un instant, alors que nous passons à notre question suivante. Notre prochaine question vient de Matt Akers. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Matt Akers, analyste

Ouais. Bonjour, les gars. Je voulais juste faire suite au commentaire de reprise de VBA que vous avez fait dans votre allocution d'ouverture. Et je pense que vous avez dit que les paiements incitatifs disparaîtront d'ici la fin de l'année. Y a-t-il des conclusions que nous pourrions tirer pour 2027 ? Y a-t-il plus de clarté là-dedans ? Avez-vous une idée de l'évolution des marges dans ce secteur de la santé ?

Tom Bell, PDG

Merci pour cette question. Sûr. Merci pour la question, Matt. Ça ne m'étonne pas. C'est l'une des premières questions posées ce matin. Oui Comme je l'ai indiqué dans mes remarques préparées, nous avons été informés fin mai que le client envisageait de retirer le programme d'incitation de tous les fournisseurs pour le secteur des examens médicaux d'invalidité. Et nous avons approuvé leur décision sur ce point. Comme je l'ai dit, cela est dû à certains problèmes administratifs qui remettent en question leur auditabilité et la manière dont ces paiements incitatifs ont été accordés.

Pendant qu'ils se débrouillent, ils souhaitent suspendre ces paiements incitatifs. Il est très clair que ce n'est que pour cette année. Et j'étais justement avec les dirigeants de l'Administration des anciens combattants hier pour obtenir des éclaircissements sur la direction de tout cela. Au cours de cette conversation, il est devenu clair que même si les coûts sont une préoccupation, l'Administration des anciens combattants a de la valeur. L'expérience des anciens combattants et la qualité sont toujours des choses sur lesquelles ils se concentrent très, très vivement.

Bien que nous n'ayons pas encore de projet de demande de propositions pour la remise en concurrence et que nous ne connaissions donc pas les termes exacts qui feront partie du prochain contrat, je suis presque sûr que les incitations en feront partie et que la qualité, la rapidité, le calendrier et les coûts seront une autre chose sur laquelle ils se concentreront sur les incitations. Tout comme par le passé, lorsque nous comprenions très bien les règles et que nous travaillions d'arrache-pied pour satisfaire nos clients et ainsi réaliser de très bonnes affaires, nous pensons que, quelle que soit la demande de propositions, nous serons en mesure de participer et de gagner, car nous pensons que cela va tirer parti de nos points forts.

Dans le même temps, il est également clair que le client est très susceptible de prolonger le contrat actuel au moins jusqu'au premier semestre de l'année prochaine. Comme je l'ai dit, ils n'ont pas encore publié de projet de demande de propositions pour le contrat régional. Ils n'ont donc plus de temps, car c'est déjà le mois d'août pour statuer sur le processus de proposition. Nous avons donc été informés qu'ils prolongeraient probablement le contrat pendant une bonne partie du début de l'année prochaine et, parallèlement, pour les travaux internationaux et préalables à la décharge que nous effectuons, nous avons été informés qu'ils prévoyaient de le prolonger d'un an.

Vous pouvez donc déjà voir des passerelles vers cet avenir se concrétiser au cours des six ou neuf premiers mois de l'année prochaine. Et nous sommes convaincus que notre droit de gagner et ce qui a toujours distingué Leidos Holdings QTC sur ce marché continueront de nous distinguer et de nous donner une place de premier plan dans l'avenir du travail de la VBA. Dans l'ensemble, certains changements sont en cours, mais surtout, je tiens à souligner une fois de plus, Matt, que ces changements pour cette année sont entièrement intégrés à nos prévisions améliorées pour 2026.

Nous sommes donc convaincus de comprendre les performances de cette activité dans le cadre de Leidos Holdings cette année et nous sommes convaincus que la hausse des autres piliers de croissance de notre stratégie North Star 2030 contribuera à soutenir le reste de l'activité afin que nous puissions améliorer nos prévisions pour l'année malgré ces variations de coûts qui se répercuteront sur le reste de l'année. J'espère que ça t'aidera, Matt.

Matt Akers, analyste

Très utile. Merci. Je vais en rester à une heure.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Et un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question viendra de la ligne de Colin Canfield avec Cantor Fitzgerald. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Colin Canfield, analyste chez Cantor Fitzgerald

Bonjour Merci pour cette question. Alors que vous réfléchissez au thème selon lequel d'autres secteurs de l'activité contrebalancent essentiellement la dynamique saine des marges et la dynamique de croissance saine, pouvez-vous peut-être parler de l'évolution des flux de trésorerie disponibles de l'entreprise ? Quels sont, selon vous, les principaux leviers qui vous permettront de retrouver une croissance des flux de trésorerie disponible élevée à un chiffre et faible à deux chiffres et quels sont, selon vous, les principaux facteurs de risque ?

Chris, directeur financier

Ouais. Salut Colin, Chris est là. Merci pour ça. Tout d'abord, je veux dire que je suis extrêmement satisfait des chiffres du deuxième trimestre que nous venons de publier sur les flux de trésorerie disponibles. Un trimestre record, le meilleur jamais enregistré au deuxième trimestre et, vous savez, au deuxième trimestre consécutif, nous avons revu à la hausse nos prévisions pour l'année, puis, vous savez, vous avez peut-être remarqué que nous ne voyons pas la nécessité de dépenser la totalité du montant des dépenses d'investissement que nous avions indiqué précédemment. Auparavant, il avait fait preuve de prudence sur ce point, ce qui rehausse encore les perspectives de flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année.

J'apprécie donc la trajectoire de la performance de l'équipe en matière de flux de trésorerie disponibles et je pense que si vous pensez aux investissements requis dans certains des autres piliers de croissance, des investissements supplémentaires seront nécessaires pour faire avancer notre activité de technologie de défense, mais cela s'inscrit encore une fois dans le cadre dont nous avons parlé historiquement, en considérant 1 à 1,5 % du chiffre d'affaires tel que nous voyons le paysage actuel. Il s'agit donc d'une activité génératrice de trésorerie, elle continuera de l'être.

Au-delà de cela, notre bureau de transformation de l'entreprise travaille main dans la main avec mon équipe sur la manière de réduire de plusieurs jours les performances de notre DSO. Les avantages de ce travail ne se sont pas encore concrétisés. Quelle chance nous attend alors qu'ils achèveront certains de ces efforts. Je pense que la trajectoire de la performance des flux de trésorerie disponibles continuera d'être solide et je considère que c'est un domaine dans lequel nous serons en mesure d'afficher une dynamique à la hausse à mesure que nous avançons.

Tom Bell, PDG

Hey Colin, pour reprendre quelques thèmes que Chris a abordés, j'espère que Chris vous dira que notre philosophie, en tant que Leidos Holdings, n'a jamais changé, passant d'une entreprise à faible intensité capitalistique. Alors que nous nous concentrons certainement sur certains aspects de l'activité, par exemple notre activité de technologie de défense, où des investissements sont nécessaires pour relancer ce moteur de croissance à l'avenir, dans l'ensemble, nous nous considérons toujours comme une activité à intensité capitalistique relativement faible et nous prévoyons de continuer ainsi.

Cela s'explique par les piliers de croissance que nous avons identifiés, qu'il s'agisse de la technologie de défense, de l'énergie, de tout ce que nous faisons dans le domaine de la cybersécurité, de nos aspirations à la modernisation numérique, de ce que nous faisons pour la FAA et des opportunités intéressantes dans ce domaine, des opportunités pour contribuer à transformer la TSA et l'expérience aéroportuaire pour les Américains. Dans tous ces domaines, cela perpétuera pour Leidos Holdings une activité à faible intensité de capital, à haut rendement de trésorerie et à conversion de trésorerie élevée, activité que nous prévoyons de perpétuer à l'avenir.

Colin Canfield, analyste chez Cantor Fitzgerald

C'est super. Merci Et puis peut-être un suivi, si vous pouviez parler de l'algorithme des flux de trésorerie disponibles par action et des domaines dans lesquels vous constatez le plus haut niveau d'intérêt des sponsors pour tous les actifs du sous-portefeuille et peut-être si vous pouviez caractériser l'intérêt entre les sponsors et les stratégies. Merci

Chris, directeur financier

Eh bien, en ce qui concerne le flux de trésorerie disponible par action, je veux dire, comme Tom l'a mentionné dans ses commentaires, vous nous avez vus racheter des actions, vous nous avez vus augmenter l'autorisation de rachat d'actions. Il n'y a aucun engagement en matière de quantum, mais je pense que nos résultats suggèrent que c'est un domaine de déploiement de capitaux. Vous verrez donc le nombre d'actions diminuer au fil du temps et la conversion des flux de trésorerie disponibles rester forte. En ce qui concerne les fusions et acquisitions, je pense que c'est là que vous voulez en venir avec certains commentaires sur les portefeuilles de sponsors.

Encore une fois, je pense que nous allons étudier certains domaines pour compléter nos piliers de croissance au fil du temps. Nous avons beaucoup à faire en ce moment, à digérer ce qui se passe en ce qui concerne l'intégration d'Entrust, qui se déroule extrêmement bien, et en même temps, le transfert des activités de SES à cette coentreprise, qui nous enthousiasme toujours et sommes impatients de pouvoir apporter plus de couleur à ce sujet une fois que nous aurons clôturé nos activités plus tard cette année. Donc, vous savez, net-net, vous savez, un dialogue actif et une surveillance active du paysage et nous continuerons à garder notre poudre sèche pour prendre les bonnes décisions au fur et à mesure qu'ils se présenteront.

Colin Canfield, analyste chez Cantor Fitzgerald

Merci

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question viendra de la ligne de Seth Seifman de JPMorgan. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Seth Seifman, analyste chez JPMorgan

Merci beaucoup et bonjour. Je voulais commencer par vous poser une question sur la cadence des activités liées aux récompenses et je pense que vous avez fait des commentaires encourageants au début de l'appel. Je suppose que, lorsque nous pensons au secteur de l'intelligence et du numérique, comment se présente l'environnement des réservations à la fin de l'exercice financier le 30 septembre et serait-il possible de terminer l'exercice budgétaire gouvernemental avec un arriéré plus important que ce que nous avions constaté le 30 juin ?

Tom Bell, PDG

Merci, Seth. Oui, j'ai dit avec insistance que nous assistons à une reprise de l'activité des clients. Je pense que cela se reflète dans notre ratio commandes/facturation ce trimestre. Mais surtout, cela est révélateur de l'arriéré de récompenses en attente d'adjudication dans les coffres de tous nos clients, si vous voulez, d'un point de vue macroéconomique. Vous savez, cette administration tient évidemment à démontrer au public qu'elle est capable de tenir ses promesses avant les midterms de novembre.

Vous entendez donc le secrétaire Hegseth, par exemple, prévoir que la grande majorité de ses fonds non engagés provenant du budget de rapprochement de 2025 seront sous contrat avant le 1er octobre. Vous entendez donc des responsables de l'administration comprendre qu'ils veulent et doivent mettre cet argent au service de l'économie et du gouvernement. Et nous voyons des signes que c'est en train de se produire. Au fur et à mesure que ces obligations s'appliqueront, nous pensons qu'elles permettront de financer nos réservations du second semestre, qui correspondent parfaitement aux attentes de ce client.

Qu'il s'agisse d'une communauté du renseignement plus intelligente, d'une communauté de défense plus forte, alignée sur nos priorités, l'espace, le maritime et maintenant les munitions. Et, vous savez, il n'est donc pas surprenant que nous voyions les premiers signes de ce flux se répercuter sur nos activités de défense, avec un ratio commandes/chiffre d'affaires supérieur à 2. C'est une formidable opportunité pour nous de capitaliser sur ces réservations pour générer des revenus dans le futur. C'est ce que nous voyons se produire.

Nous assistons à une reprise de l'activité des clients. Nous sommes convaincus que cela se poursuivra tout au long du trimestre. Nous sommes maintenant au troisième trimestre de cette année et nous pensons qu'il est fort possible qu'une bonne partie des 23 milliards de propositions que nous avons soient jugées au cours des trois, six, neuf ou 12 prochains mois.

Seth Seifman, analyste chez JPMorgan

OK. OK, super. Et puis peut-être s'en tenir au secteur du renseignement et du numérique. Il a été question d'essayer de convertir une plus grande partie de ces travaux en prix fixes au fil du temps. À quelle vitesse pensez-vous que cela évolue ? À quelle vitesse pensez-vous que cette combinaison évoluera au sein de ce segment de l'intelligence et du numérique ?

Tom Bell, PDG

Oui, nous discutons beaucoup avec des clients de toutes les agences au sujet des opportunités de contrats à prix fixe. En fait, il arrive presque chaque semaine qu'un client vient nous voir et nous demande : « Pourriez-vous me donner une offre non sollicitée pour transformer ce travail en prix fixe » ? C'est une conversation que nous accueillons avec plaisir. En fait, c'est une conversation que nous provoquons parfois parce que nous savons que cette administration tient beaucoup à obtenir des résultats à prix fixes basés sur les résultats. Et les résultats basés sur les résultats à prix fixe sont quelque chose que nous sommes très à l'aise dans notre timonerie.

C'est ce que nous voyons se produire. Cela se passe certainement au sein de l'agence de renseignement, mais en même temps, j'espère que vous avez remarqué nos mesures très proactives visant à nous positionner pour mieux servir la communauté du renseignement. Depuis un an et demi, Leidos Holdings considère la cybersécurité à spectre complet comme un pilier de croissance. C'est quelque chose sur lequel nous nous sommes appuyés avec Kudu et cela nous rapporte d'énormes dividendes en termes de satisfaction des clients pour notre valeur ajoutée alors que ce pays devient de plus en plus averti en matière de cybersécurité, si vous voulez.

Nous nous penchons donc beaucoup là-dessus. Et récemment, la semaine dernière, vous avez peut-être remarqué que nous avions annoncé un partenariat majeur avec CoreWeave. L'ensemble de ce partenariat vise à nous positionner, à positionner Leidos Holdings comme le fournisseur préféré d'IA cloud sécurisée, d'IA souveraine, pour la communauté du renseignement, y compris le ministère de la Défense. Parce que nous savons qu'à mesure que l'appétit pour des solutions d'IA fiables pour les missions augmente, le besoin pour les agences de renseignement et le ministère de la Défense de disposer de capacités souveraines leur permettant de fournir ces capacités va augmenter.

Et c'est exactement ce que nous savons sur la façon de créer un SCIF conforme à la norme 705 et de garantir que les chiffres parviennent au point d'utilisation de manière fluide, impeccable et cybersécurisée. Nous sommes donc impatients de continuer à nous concentrer sur nos objectifs en matière de cybersécurité, de renseignement et de sécurité nationale. Et nous sommes très satisfaits d'être bien placés pour le faire. Chris, tu as quelque chose à ajouter ?

Chris, directeur financier

Eh bien, juste pour poursuivre sur cette lancée, Seth, je dirais que, vous savez, encore une fois, vous avez vu la tendance du pourcentage de prix fixe de notre travail augmenter au fil du temps. C'est quelque chose que nous savons faire. Il est encourageant de constater que dans cet environnement, alors que les clients demandent ces opportunités de prix fixes, cela renforce notre force en matière de déploiement de nouvelles fonctionnalités. Par exemple, vous avez peut-être vu un autre communiqué de presse annonçant un nouvel outil logiciel qui, selon nous, change la donne et se différencie, et c'est le genre de produit que nous voulons vendre à nos clients sur la base d'un prix fixe basé sur les résultats.

Alors que nous déployons de plus en plus de fonctionnalités de ce type, et que d'autres sont à venir, vous savez, encore une fois, l'environnement dans lequel ils sont réceptifs aux contrats à prix fixe joue un rôle favorable pour la conclusion de ces offres. Je suis tellement enthousiasmé par la trajectoire que nous observons dans ce secteur de l'entreprise.

Seth Seifman, analyste chez JPMorgan

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci beaucoup. Merci Et un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question viendra de Toby Sommer de Truist. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Toby Sommer, analyste chez Truist

Merci. J'espère avoir votre point de vue sur le secteur de la défense, pas seulement sur les programmes que vous avez abordés dans vos remarques préparées, sur lesquels vous gagnez en visibilité, mais aussi sur les opportunités que vous pourriez entrevoir à l'horizon et sur ce que l'ajout de matériel supplémentaire dans le mix laisse présager des marges en matière de défense.

Tom Bell, PDG

Oui, merci pour ça, Toby. Nous sommes très optimistes quant à notre activité de technologie de défense. Encore une fois, lorsque nous avons annoncé notre stratégie de croissance Northstar 2030, nous avions déclaré que la technologie de défense serait l'un de nos piliers de croissance et que les moteurs spécifiques que nous avons sélectionnés dans le cadre de ce pilier de croissance étaient les moteurs spatiaux et maritimes. Nous en sommes arrivés au point où nous étendons le nombre de moteurs de croissance que nous considérons comme plausibles et probables dans nos activités de défense, afin d'inclure des munitions et des capacités de lutte contre les UAS, conformément à d'autres facteurs.

Nous sommes donc très optimistes quant à la gamme de produits que nous proposons dans le secteur des technologies de défense et à la possibilité qu'ils puissent jouer un rôle clé dans le cadre de programmes macroéconomiques tels que Golden Dome et de besoins macroéconomiques tels que la défense des bases et la lutte contre les UAS, qui, comme nous le constatons tous dans le monde entier, gagnent en importance chaque jour. Sur le front des munitions, vous savez, il est très important que nous parlions pendant une minute de deux programmes. En plus du programme IFPC dont nous parlons depuis des années, IFPC est aujourd'hui un programme qui atteint son plein essor en termes de production.

Nous livrons de plus en plus d'unités chaque année, chaque mois, et c'est un programme qui atteint ses objectifs de test et ses objectifs de terrain auprès des clients. Nous pensons donc que ce programme bat son plein aujourd'hui, mais rapidement, nous avons le petit missile de croisière, qui a été baptisé AGM 190A par l'armée de l'air américaine, ou récemment renommé Havoc Spear par le client. Et ce programme fait également l'objet d'essais en vol et d'un déploiement effectif lors d'exercices et de combats.

Nous sommes donc très heureux que notre petit missile de croisière ait été très bien accueilli par les clients. Et la mise à l'échelle au sein de la SOCOM et de l'armée de l'air américaine est une discussion en cours, en plus de son adaptation à une famille de systèmes. Une partie de cette famille de systèmes nous a permis de disposer de notre framework LCCM que nous avons annoncé plus tôt cette année. Ce programme avance très bien. Nous franchissons des étapes critiques et un examen de l'état de préparation de la production et de la mise à l'échelle est prévu pour la fin du mois.

Vous pouvez donc constater à quelle vitesse nous passons du prototypage rapide à la production à grande échelle. Cela signifie que nous sommes sur la bonne voie pour les essais en vol complets l'été prochain et pour une production à plein régime par la suite, et 3 000 unités avant la fin de cette décennie. Au total, les marchés adressables dont nous parlons ici uniquement pour les munitions à faible coût et conteneurisées s'élèvent à plus de 44 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années. Ainsi, lorsque vous combinez ce que nous faisons en matière d'IFPC, de SCM, de munitions conteneurisées à faible coût, vous ajoutez notre capacité très spécifique et exquise, que certains appellent Gucci, en matière de charges utiles de détection spatiale.

Ajoutez à cela nos prouesses avec Leidos Holdings, Gibbs & Cox et notre logiciel LAVA pour l'autonomie en mer, ainsi que la capacité complète de nos navires autonomes pour ce que nous savons tous être l'avenir de la marine américaine. Nous sommes très heureux d'avoir réussi à exploiter un certain nombre de moteurs dans le secteur des technologies de défense. Ce qui nous amène aux perspectives haussières dont j'ai parlé tout à l'heure et à ce dont Chris a parlé dans ses remarques préparées à propos d'une rentabilité à deux chiffres, et nous pouvons commencer à voir un TCAC à deux chiffres de croissance du chiffre d'affaires.

Je suis donc très optimiste quant à l'opportunité pour ce pilier de croissance de nous rapporter d'énormes dividendes au cours des cinq à dix prochaines années. Chris, tu n'as rien à ajouter à cela ?

Chris, directeur financier

Juste pour Toby, revenons à votre question sur les marges et Tom y a fait allusion, alors que nous constatons une plus grande maturité dans certains des programmes que nous avons déjà mis en place, l'IFPC en est un excellent exemple, les systèmes radar, nous constatons une augmentation de la rentabilité de ces programmes. Comme on pouvait s'y attendre en ce qui concerne nos charges utiles spatiales, chaque tranche a enregistré une rentabilité supérieure à celle de la tranche précédente. 012 nous avons annoncé notre dernière victoire. Encore une fois, plus de quantités, plus de maturité, vous voyez la trajectoire exactement comme nous le souhaitons.

Par conséquent, encore une fois, continuez d'être très optimiste à l'horizon 2030, les marges dans ce secteur de l'activité s'accélérant réellement.

Toby Sommer, analyste chez Truist

Merci.

Tom Bell, PDG

Je viens de consulter ma note ici, et mes notes indiquent que nous disposons d'un portefeuille de 12 milliards de dollars d'opportunités visibles au cours des 12 prochains mois. Nous sommes donc très enthousiastes à l'idée des opportunités qui s'offrent à nous. Merci, Toby.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question vient de la ligne de Sheila Kyliglu avec Jefferies. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Sheila Kyliglu, analyste chez Jefferies

Bonjour, les gars, et merci beaucoup. Beaucoup de couleurs utiles sur la santé et toutes les pièces en mouvement. Alors que nous réfléchissons à la suppression des frais d'incitation au deuxième trimestre et pour le reste de l'année, que pensons-nous des 26 et 27, soit l'excédent de la VBA ? Qu'est-ce qu'un bon point de référence pour la rentabilité ? Je sais que c'est difficile parce que l'appel d'offres n'a pas encore été publié en ce qui concerne le VBA et les dim sum, alors que nous pensons à la transition de ces deux programmes en 26 points du côté des revenus et des marges.

Tom Bell, PDG

Merci, Sheila. Je vais commencer, puis je demanderai à Chris de répondre à quelques détails. Encore une fois, nous pensons que les changements que le client nous demande se répercuteront sur le reste de l'année, au cours des six prochains mois, la performance de cette activité au quatrième trimestre constitue probablement un bon point de départ pour ce que nous envisageons pour 2027. Ainsi, comme je l'ai dit dans mon allocution préparée avec l'administrateur de l'AV hier, l'AV, le besoin de qualité, le besoin d'expérience, le besoin de capacité à passer plus d'examens rapidement et plus efficacement sont essentiels pour eux.

Mais le partenariat que nous avons eu par le passé est également essentiel pour eux. Nous avons donc l'impression d'avoir un bon point de départ. Nous sommes impatients de voir le projet de demande de propositions, mais le but d'un projet de demande de propositions est d'engager un dialogue sur le droit des conséquences imprévues et sur ce que cela nous incite à faire. D'après les conversations que nous avons avec l'Administration des anciens combattants, nous attendons avec impatience le dialogue autour de cette demande de propositions afin de nous assurer qu'elle continue à encourager le comportement que les anciens combattants et les contribuables attendent de cette administration qu'elle mette au premier plan.

Nous pensons que cela met en valeur nos points forts. Nous pensons que cela signifie que cette activité continuera d'être viable et solide pour nous à l'avenir. Mais, vous savez, il y a tellement de choses, Sheila, qui se concentrent sur cet élément spécifique de notre valeur ajoutée à ce que nous faisons en matière de gestion de la santé. Et j'aimerais peut-être élargir l'ouverture un peu au-delà de cela, car le fait est que, même si cela fait partie de nos activités, il s'agit d'un marché qui cherche à croître chaque année pour passer de 13 milliards aujourd'hui à environ 15 milliards d'ici les années 2030.

Et en ce qui concerne la santé comportementale, un domaine dans lequel nous devons nous développer, et la santé rurale, deux de nos moteurs de croissance dont nous avons déjà parlé, ce marché devrait croître de 4,3 % et 4,5 % respectivement. Et donc sur la base du TCAC. Nous prévoyons donc de poursuivre nos activités MDE, qui devraient également croître à un niveau d'environ 2,2,1 %. Mais nous considérons cela comme une base d'activité à partir de laquelle nous continuons à développer notre pilier de la gestion de la santé. Et nous prévoyons de développer notre pilier de la gestion de la santé en nous appuyant sur le très vaste réseau de santé rural.

Nous avons la capacité exclusive de fournir des services de santé en milieu rural dans l'ensemble des États-Unis et nous occupons déjà une place de premier plan dans le domaine de la santé comportementale. Encore une fois, lors de notre dernier appel, nous avons parlé de Military OneSource et du prix à retenir que nous avons reçu pour ce programme, ce qui témoigne de notre capacité à aider le ministère de la Guerre et l'Administration des anciens combattants à améliorer la santé comportementale dont ces communautés ont tant besoin. Nous considérons donc le quatrième trimestre comme la caractéristique de soutien probable de cette activité MDE à long terme.

Mais nous cherchons également à développer des activités telles que MySTR, Military OneSource, des activités telles que le programme de conseil sur les congés familiaux des militaires que nous proposons et notre activité de santé rurale qui représente une formidable opportunité pour nous de nous développer dans le futur. Comprenez donc pourquoi le MDE reçoit autant de chaleur et de lumière, mais il existe d'autres moteurs de croissance sur lesquels nous nous concentrons également. Chris, quelque chose à ajouter ?

Chris, directeur financier

Oui, Tom, tu l'as bien couvert. Je dirais que oui. De toute évidence, la première tâche consiste à sécuriser cette franchise. Et comme Tom l'a souligné, les règles d'engagement sont de plus en plus claires. Et vous savez, nous travaillons en partenariat avec le client, nous faisons face aux difficultés que connaîtra le second semestre de cette année en raison de l'évolution de ces conditions. Et la force du portefeuille montre que nous sommes en train de surmonter ce problème. Mais pour le quatrième trimestre, garantir à nouveau la reconcurrence, anticiper, vous savez, un certain niveau d'efficacité que nous venons de fixer avant la décharge et les répercussions internationales sur cette reconcurrence lorsqu'elle sera garantie à un moment ou à un autre l'année prochaine.

C'est la première tâche. Mais au-delà de cela, vous savez, je ne fais que souligner que nous avons ajouté de nombreux talents supplémentaires dans le domaine de la santé parce qu'il y a tellement de bonnes choses qui se passent, comme Tom l'a dit : un nouveau directeur de la croissance, un nouveau directeur des produits dans le domaine de la santé. Nous apportons une grande expertise à la manière dont nous faisons passer non seulement MySTR, mais aussi l'ensemble de la campagne rurale au niveau supérieur. Je veux dire, vous devez savoir que Leidos, par le biais de sa filiale QTC, dispose d'un réseau de plus de 15 000 prestataires, 90 cliniques et que nous effectuons 2,8 millions d'examens par an.

Vous pensez donc au niveau d'activité que nous proposons ici. Il existe ici une énorme plateforme à grande échelle que nous pouvons exploiter pour bien plus encore dans ce domaine. C'est donc le jeu auquel nous jouons, c'est l'opportunité qui s'offre à nous lors de la transition pour garantir à nouveau cette recompétition et construire à partir de là.

Sheila Kyliglu, analyste chez Jefferies

OK, génial. Merci les gars.

Tom Bell, PDG

Merci, Sheila.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question viendra de Ken Herbert de RBC. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Ken Herbert, analyste chez RBC

Oui, bonjour, Tom et Chris. Je voulais juste prendre une minute pour voir si vous pouviez parler du guide pour cette année. D'un point de vue organique, vous vous orientez vers une croissance de 4, peut-être 4,5 % au second semestre. Si vous examinez les différents segments après de très fortes réservations au premier semestre, quel est selon vous le plus conservateur, peut-être d'un segment à l'autre ? Et peut-être pouvez-vous simplement parler de ce qui est intégré dans le guide principal en ce qui concerne le risque associé au CR ou à tout autre calendrier lié à l'activité contractuelle ?

Chris, directeur financier

Salut, Ken, merci, Chris est là. Je veux dire, vous savez, évidemment, le guide, la conversation que nous venons d'avoir sur ce qui se passe en matière de santé sont pleinement intégrés à cette dernière partie. C'est vrai. Donc, le taux de santé se maintient en quelque sorte aux niveaux du deuxième trimestre en termes de chiffre d'affaires, mais en attendant, vous savez, il prend de l'ampleur dans d'autres secteurs du portefeuille. Vous avez certainement connu un trimestre solide au deuxième trimestre en provenance de Homeland et il est possible de continuer à voir cette tendance augmenter au cours de la deuxième moitié.

Le taux de croissance ne sera pas aussi robuste, mais les revenus en dollars absolus augmenteront. Et la bonne nouvelle à propos de cette activité, c'est que vous n'êtes pas exposée à un risque significatif en cas de fermeture ou même d'implications en matière de responsabilité financière, car cela est principalement dû à ce qui se passe à l'échelle internationale et à ce qui se passe dans nos activités énergétiques. Nous constatons que la défense va évidemment continuer à s'accélérer sur la première ligne. Et vous savez, nous, il y a de nouveaux débuts de programmes qui sont prévus.

Leurs contributions sont modestes pour l'année. Nous pensons que les fourchettes que nous avons proposées le permettent. Et si les choses se compliquent, vous verrez certainement que nous nous dirigeons vers le haut de gamme dans les domaines de l'Intel et du Digital, qui sont probablement les domaines les plus vulnérables. S'il y a des perturbations continues, vous savez, à la fin de l'année, nous ne prévoyons pas de fermeture, mais vous savez, en même temps, nous trouverons une solution continue, puis nous laisserons cela se dérouler une fois les midterms résolus.

Donc, vous savez, je pense qu'il existe des opportunités pour accélérer davantage la défense. Je pense que nous sommes assez limités en ce qui concerne ce dont nous avons parlé en matière de santé. Et vous savez, Homeland continue d'exceller. Si nous parvenons à faire échouer le programme de la FAA, ce serait une opportunité énorme. Encore une fois, il y a aussi des avantages. Je pense donc que les orientations vous offrent un large éventail de résultats auxquels nous nous attendons pleinement et que nous atteignons à long et à court terme. Ken, nous avons nos Wheaties ici à Leidos et nous n'arrêterons jamais de travailler.

Ken Herbert, analyste chez RBC

J'apprécie cela. Je vais m'arrêter là. Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question viendra de Gavin Parsons d'UBS. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Gavin Parsons, analyste chez UBS

Merci. Bonjour

Tom Bell, PDG

Hé Gavin,

Gavin Parsons, analyste chez UBS

J'apprécie toutes les couleurs sur VBA, mais je m'excuse si je n'ai pas répondu à vos attentes en ce qui concerne le calendrier de l'appel d'offres. Vous y attendez-vous toujours cette année et est-ce ce dont vous avez besoin pour avoir une visibilité complète sur les finances de ce programme à l'avenir ?

Tom Bell, PDG

Oui, bien sûr, Gavin. Et aucune excuse n'est nécessaire. Oui, nous attendons le projet de DP d'un jour à l'autre, puis nous espérons qu'il se transformera en un appel d'offres officiel. Appelons-le 30, 45 ou 60 jours plus tard, puis vous serez dans le processus d'appel d'offres. Quoi qu'il en soit, étant donné que nous sommes le 4 août aujourd'hui, cela signifie que vous ne soumettrez probablement pas d'offres formelles avant la fin de l'année. Cela signifie qu'ils prendront des décisions au début de l'année prochaine, selon toute probabilité. C'est pourquoi j'ai dit, Gavin, à propos d'indications, d'indications claires de la part du client selon lesquelles nous pouvons nous attendre à une prolongation de notre contrat régional actuel pour une durée maximale de six mois.

C'est une clause contractuelle qui figure dans le contrat qu'ils ont actuellement. Nous nous attendons donc à ce qu'ils exercent cette option dans les mois à venir, ce qui permettra de perpétuer le contrat actuel jusqu'à l'année prochaine, peut-être jusqu'au milieu de l'année prochaine. Et en ce qui concerne la pré-décharge et l'international, nous avons également reçu des indications ou des engagements de la part du client selon lesquels il prévoit d'exercer les prolongations d'un an ou deux ans qui lui sont accordées le mois prochain afin que ce contrat ne s'arrête pas fin septembre.

Donc, ce que vous commencez à voir ici, c'est que le projet de demande de propositions sera mis en lumière au cours des prochains mois. Au moment où nous discuterons de notre prochain appel d'offres sur les résultats, je pense avoir un appel d'offres ferme et comprendre exactement à quoi ressemblera cette activité à l'avenir. Mais en attendant, même la piste pour 2027 commence à être dégagée, car nous prévoyons que l'aéroport international et le pré-déchargement se prolongent probablement jusqu'en septembre 2027. Nous prévoyons que le contrat de la région se prolongera probablement pendant la majeure partie de l'année prochaine.

Ainsi, quoi qu'il advienne de l'appel d'offres pour le contrat des régions nationales, vous parlez d'environ six mois de mise en œuvre de ce programme. Nous commençons donc à voir les nuages se séparer. Nous pouvons commencer à voir notre voie plus clairement, très clairement jusqu'à la fin de cette année et commencer à voir à quoi ressemblera l'année prochaine. Mais nous attendrons de voir le véritable appel d'offres dans les deux ou trois prochains mois pour avoir une idée de ce que cela nous réserve à l'avenir.

Gavin Parsons, analyste chez UBS

OK, merci. C'est très utile. Et je veux dire, comme vous pouvez le constater, tout le monde s'inquiète des marges de ce programme. Vous avez plutôt bien performé sur l'itération actuelle. J'apprécie que vous n'ayez pas encore une visibilité financière complète. Prévoyez-vous avoir l'opportunité, en cas de réinitialisation de la marge, d'investir et d'améliorer cette marge au fil du temps ?

Tom Bell, PDG

Ouais. Vous savez, on parle beaucoup de notre marge dans ce secteur, mais le fait est que nos marges sont bonnes dans ce secteur, car nous avons investi dans cette activité pour être le leader technologique, le leader des volumes et le leader de la qualité. Encore une fois, lors de conversations que j'ai eues avec l'AV hier, la qualité, la nécessité pour nous de continuer à mettre l'accent sur la qualité des anciens combattants est essentielle, comme Chris vient de le dire. Notre présence dans l'ensemble du pays ne doit pas être banalisée.

C'est une présence formidable que nous avons accumulée au fil des ans, qui nous permet de nous appuyer pour aider cette administration à continuer de servir les anciens combattants de manière différente. Ajoutez à cela les 12 unités mobiles que nous utilisons et qui sont destinées aux anciens combattants pour les aider là où ils se trouvent. Nous allons continuer à investir dans cette activité afin de servir les anciens combattants de manière disproportionnée. Par conséquent, nous pensons que nous sommes dans une assez bonne position du point de vue du droit de gagner.

Ensuite, une fois que nous aurons vu l'appel d'offres, nous jouerons la mélodie que le joueur de cornemuse appelle. Nous allons donc nous appuyer pour continuer à nous différencier. Et nous pensons qu'en nous différenciant sur le marché, en particulier au sein de cette administration, si intéressée par les contrats basés sur les résultats, nous pouvons jouer un rôle très fort en matière de contrats basés sur les résultats qui répondent aux besoins des anciens combattants, des contribuables et de nos actionnaires.

Gavin Parsons, analyste chez UBS

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Et un moment pour notre prochaine question. Notre prochaine question viendra de John Godden de Citi. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

John Godden, analyste

Salut les gars, merci d'avoir répondu à ma question. Vous savez, certains des thèmes abordés lors de l'appel sont la dynamique à la hausse des flux de trésorerie disponibles et un bilan sain. Je voulais simplement revenir sur la façon dont vous équilibrez les investissements de croissance par rapport aux fusions et acquisitions par rapport aux rachats et peut-être simplement obtenir un peu plus de détails sur ce processus de réflexion.

Tom Bell, PDG

Oui, donc nous avons toujours eu, John, une approche équilibrée de l'allocation du capital. Cela a marqué Chris et moi, ainsi que notre leadership au sein de cette entreprise, et vous pouvez vous attendre à ce que cela se poursuive. De toute évidence, nous avons misé cette année sur le plan des dépenses d'investissement pour nous assurer de saisir l'occasion qui se présentait dans notre secteur des technologies de défense. Mais comme je l'ai indiqué plus tôt, il ne s'agit pas d'une attente durable ; c'est une attente ponctuelle. Vous devez donc supposer qu'une intensité de capital de 1,5 est plus la norme.

Le conseil d'administration a autorisé vendredi un nouveau programme de rachat d'actions de 20 millions de dollars. Vous pouvez vous attendre à ce que nous continuions à déployer des capitaux de manière égale sur le terrain. À l'heure actuelle, les objectifs en matière de fusions et acquisitions sont très élevés, mais notre évaluation ne l'est pas. Vous ne vous attendriez donc pas à ce que je me penche sur une fusion et acquisition très onéreuse à ce stade, alors que mon évaluation est au même niveau qu'elle est aujourd'hui. Nous allons donc continuer à être les chefs d'entreprise que vous attendez de nous. Nous allons déployer des capitaux de manière intelligente et prudente pour toutes nos parties prenantes et tous nos actionnaires, tout en restant concentrés sur le soutien total de tous les aspects du programme de sécurité nationale de cette administration. Notre priorité sera donc toujours d'investir dans les capacités et les besoins des combattants de notre pays. Ensuite, une fois que nous y serons parvenus, nous continuerons à développer l'activité de manière intelligente par le biais d'activités organiques et inorganiques, de rachat d'actions et de dividendes.

John Godden, analyste

J'ai compris. C'est très utile et j'apprécie tout à fait la logique qui sous-tend l'équilibre. Mais comme vous l'avez mentionné, la valorisation est aujourd'hui à son plus bas niveau depuis plusieurs années et à différents moments dans le passé. Sur le plan des fusions et acquisitions, vous avez pris des mesures très audacieuses. Je suis simplement curieux de savoir s'il existe une envie de prendre des mesures audacieuses en matière de rachat afin de tirer parti des conditions du marché.

Tom Bell, PDG

Eh bien, encore une fois, John, nous ne voudrions pas pencher la main, mais encore une fois, la réautorisation est en place. Je pense que vous avez constaté au cours des deux dernières années que nous avons été actifs alors que la capitale n'était pas sollicitée autrement. La bonne nouvelle, c'est qu'il y a beaucoup de capacités à mettre en œuvre et, vous savez, nous n'avons pas l'intention de rester les bras croisés là-dessus. Donc, tu sais, on t'entend. Nous convenons également que l'évaluation n'est pas celle qu'elle devrait être et nous travaillons d'arrache-pied pour y remédier.

Très bien, merci les gars. Michelle, il semblerait que nous ayons le temps de poser une dernière question.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Très bien, notre dernière question va venir de Marianne Perez Mora de Bank of America. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Marianne Perez Mora, analyste chez Bank of America

Bonjour à tous. Merci d'avoir répondu à ma question.

Tom Bell, PDG

Bonjour, Mariana.

Marianne Perez Mora, analyste chez Bank of America

Tom, vous venez de poser quelques questions tout à l'heure, 12 milliards de dollars sont en préparation pour les opportunités numériques. Pourriez-vous discuter de la nature de ces opportunités ? Existe-t-il de nouvelles opportunités pour Leidos Holdings ? Existe-t-il des opportunités de recompétition, quelle est leur durée ? S'agit-il de contrats de type « temps et matériaux » ou plutôt d'opportunités à prix fixe et à des marges plus élevées pour vous ?

Tom Bell, PDG

Oui, merci pour ça, Marianna. Donc oui, et encore une fois, pour replacer les choses dans leur contexte, il faut prendre du recul. Écoutez, notre activité de technologie de défense a, comme je l'ai dit, reçu 5 milliards de dollars de récompenses depuis le début de l'année. Cela inclut des éléments tels que Common Hypersonic Glide Body, Army Macro 2, Air Combat Command Intelligence, IFPIC Mobile (je l'ai mentionné dans mes commentaires) et ALPS, notre production de capteurs passifs à large zone. De plus, si vous regardez 18 mois en arrière, nous avons reçu 10 milliards de dollars de récompenses dans ce secteur.

Il est donc très clair que cette dynamique est en train de changer. De toute évidence, 5 moins 10 signifie que nous en avons eu 5 au cours de la dernière année, 5 au cours des six derniers mois depuis le début de l'année. Nous sommes donc très enthousiastes quant à la trajectoire que nous avons empruntée ici. Dans ce pipeline d'opportunités, nous partons du principe que l'opportunité qui s'offre à nous dans le cadre du programme de navires de surface sans pilote de taille moyenne de la Navy, nous étudions la conception du cuirassé DDG (X). Comme je l'ai mentionné, nous prévoyons que ce pipeline présente des opportunités pour les petits missiles de croisière et les contrats de production du LCCM.

Ainsi, ce pipeline au cours des 12 prochains mois comprend la plupart des choses que vous savez et des suites aux programmes que nous avons actuellement. Je n'ai pas beaucoup parlé de la lutte contre les UAS, Mariana, mais c'est un domaine dans lequel cette administration tient à comprendre les capacités de Leidos. De toute évidence, nous disposons de capacités très remarquables en matière de détection de véhicules aériens sans pilote, mais nous disposons également de capacités robustes en ce qui concerne les effets non cinétiques contre les véhicules aériens sans pilote.

Ainsi, les 12 milliards de dollars de pipelines que nous prévoyons au cours des 12 prochains mois comprennent des contrats de suivi, de nouveaux contrats pour la production de matériaux dont nous avons déjà parlé, et peut-être des éléments tels que notre présence dans la lutte contre les UAS. Dans l'ensemble, vous savez, nous parlons d'augmenter notre main-d'œuvre à Huntsville à pas de géant. Nous avons augmenté cette main-d'œuvre de 13 % depuis le début de cette année, dont 33 % sont des employés du secteur manufacturier. Nous sommes donc un véritable moteur de croissance pour l'économie de Huntsville.

Notre activité de technologie de défense est une activité sur laquelle nous nous appuyons et que nous prévoyons de développer à l'avenir. Et ce pipeline et sa robustesse sont révélateurs de l'optimisme que nous entrevoyons à son égard pour l'avenir. Merci, Marianna et Michelle. Je tiens à vous remercier pour votre participation et votre aide lors de l'appel d'aujourd'hui, et merci à tous ceux qui se sont joints à nous, et nous sommes impatients de poursuivre le dialogue au cours du prochain trimestre.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Ceci met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Merci d'avoir participé. Et vous pouvez maintenant vous déconnecter. Passez une bonne journée à tous.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.