Custom Truck One Source publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 : transcription complète de l'appel de résultats

Custom Truck One Source (NYSE : CTOS) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre mardi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Accédez à l'appel complet à l'adresse https://events.q4inc.com/attendee/985290187

Résumé

Custom Truck One Source a enregistré un chiffre d'affaires record de 563 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 117 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2026, soit une croissance de 10 % et 25 % d'une année sur l'autre, respectivement.

Le secteur de la location d'équipements spécialisés (SER) a enregistré de solides performances avec une augmentation de 20 % du chiffre d'affaires généré par des tiers d'une année sur l'autre, en raison de la forte demande sur les marchés de la transmission et de la distribution.

La société a revu à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026, projetant un chiffre d'affaires consolidé compris entre 2,1 et 2,2 milliards de dollars et un EBITDA ajusté entre 437,5 et 455 millions de dollars, invoquant une demande robuste et une exécution solide.

Le secteur des équipements et de la fabrication de camions spécialisés (STEM) a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel record avec une augmentation de 5 % d'une année sur l'autre, malgré une diminution du carnet de commandes due à des livraisons records au deuxième trimestre.

La direction s'est dite confiante quant à la gestion des prochaines réglementations sur les émissions de l'EPA et a fait état d'un flux de commandes élevé et d'une demande saine, en particulier sur le marché final des services publics.

La société prévoit de continuer à investir dans sa flotte de location tout en réduisant les dépenses de maintenance, dans le but d'augmenter son flux de trésorerie disponible et de réduire son effet de levier net d'ici la fin de 2026.

Transcription complète

Brian, Relations avec les investisseurs

De par leur nature, ils sont incertains et échappent au contrôle de la Société. Bien que ces déclarations prospectives soient basées sur les attentes et les convictions actuelles de la direction, les résultats réels peuvent différer sensiblement. Pour une discussion de certains des facteurs susceptibles d'entraîner une différence entre les résultats réels, veuillez vous reporter à la section Facteurs de risque des documents déposés par la Société auprès de la SEC. En outre, veuillez noter que vous pouvez trouver des rapprochements des mesures financières historiques non conformes aux PCGR discutées lors de l'appel dans le communiqué de presse que nous avons publié hier après la clôture du marché.

Ce communiqué de presse et notre présentation aux investisseurs du deuxième trimestre sont publiés dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web. Hier après-midi, nous avons également déposé notre 10-Q du deuxième trimestre 2026 auprès de la SEC. La discussion d'aujourd'hui sur nos résultats d'exploitation pour Custom Truck One Source, ou Custom Truck One Source, est présentée sur une base historique au cours des trois mois clos le 30 juin 2026 et des périodes précédentes. Nous rappelons également qu'à compter du trimestre dernier, nos rapports financiers reflètent désormais nos deux nouveaux secteurs déclarables, à savoir la location d'équipements spécialisés, ou SER, et l'équipement et la fabrication de camions spécialisés, ou STEM.

Alors que nos résultats de 2026 figurant dans notre communiqué de presse sur les résultats et nos documents déposés auprès de la SEC reflètent l'application de la tarification et des marges intersectorielles conformément aux exigences comptables pour les ventes intersectorielles, les résultats sectoriels pour 2025 reflètent les ventes intersectorielles sans marge, aucun accord intersectoriel n'étant en place au cours de la période. Pour une comparaison illustrative de ce qu'auraient été les résultats de 2025 si les ventes intersectorielles avaient été reflétées dans le GR approprié et si d'autres méthodes comptables internes avaient été en place à ce moment-là, veuillez consulter l'annexe de la présentation aux investisseurs du deuxième trimestre publiée sur notre site Web des relations avec les investisseurs.

Ryan McMonigle, PDG, et Chris Epergese, directeur financier, se joignent à moi aujourd'hui. Je vais maintenant passer l'appel à Ryan.

Ryan McMonigle, PDG

Merci, Brian, et bonjour à tous. Nous avons enregistré un chiffre d'affaires record au deuxième trimestre, clôturant un premier semestre solide, grâce à la dynamique continue de nos principaux marchés finaux et à la performance exceptionnelle de notre équipe. Au deuxième trimestre, nous avons généré un chiffre d'affaires de 563 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 117 millions de dollars, en hausse de 10 % et 25 % d'une année sur l'autre, respectivement. Notre secteur de la location d'équipements spécialisés continue d'enregistrer des performances constamment solides, grâce à une demande soutenue et croissante sur les marchés de la transmission et de la distribution, ou T&D.

Notre parc de location a utilisé en moyenne 81,6 % au cours du trimestre, soit une hausse de 400 points de base par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière. Cela a été soutenu par la poursuite de niveaux robustes de l'OEC sur les loyers, qui se sont élevés en moyenne à 1,37 milliard de dollars au deuxième trimestre, soit une hausse de 13 % par rapport à l'année précédente. Jusqu'à présent, au troisième trimestre, les deux mesures ont continué d'afficher une croissance d'une année sur l'autre. Nous pensons que nous n'en sommes qu'aux premiers stades de ce qui pourrait être un supercycle de demande de transport unique en une génération. Nous avons terminé le trimestre avec un OEC total de 1,68 milliard de dollars, soit le niveau de fin de trimestre le plus élevé de notre histoire, ce qui soutiendra la croissance continue prévue du chiffre d'affaires SER au second semestre de cette année.

De plus, l'âge moyen de notre flotte est d'un peu plus de trois ans, ce qui, selon nous, est l'une des plus jeunes du secteur et nous positionne bien pour répondre aux besoins de nos clients à travers le pays. Nos camions et notre équipement continuent d'alimenter les personnes qui renforcent et construisent les infrastructures essentielles aux États-Unis et au Canada. Le marché s'est concentré sur la durabilité de la demande de T&D et sur notre capacité à convertir l'amélioration des indicateurs de performance locatifs en bénéfices et en flux de trésorerie, et nous pensons que les tendances que nous avons enregistrées au cours des derniers trimestres en témoignent directement.

Les appels d'offres et les conversations en cours avec nos clients nous portent à croire que ces conditions persisteront jusqu'à la fin de 2026 et au-delà. Notre secteur de l'équipement et de la fabrication de camions spécialisés a enregistré une performance record au deuxième trimestre, les ventes d'équipements ayant atteint un sommet trimestriel historique pour l'entreprise, reflétant la poursuite d'une demande et d'un flux de commandes sains sur le marché. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires des STEM, hors ventes pour notre segment SER, a augmenté de 5 % par rapport au deuxième trimestre 2025, ce qui constituait à l'époque un record pour les ventes d'équipements hors quatrième trimestre.

Le carnet de nouvelles commandes a clôturé le deuxième trimestre à 322 millions de dollars, en baisse de 89 millions de dollars par rapport à la fin du premier trimestre par rapport aux livraisons records du deuxième trimestre. Malgré la diminution de notre carnet de commandes au deuxième trimestre, le flux de commandes intra-trimestre reste important et notre carnet de commandes a augmenté jusqu'à présent au troisième trimestre. Nous continuons de constater une forte demande de ventes sur le marché final des services publics, en particulier en ce qui concerne les équipements de transmission. Sur le marché final des infrastructures, nous avons enregistré une croissance moindre, mais nos conversations continues avec nos clients, le rythme des appels d'offres et notre activité de commande se combinent pour nous permettre de nous attendre à une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires des clients tiers pour STEM.

En ce qui concerne les règlements sur les émissions de NOx 2027 de l'EPA, l'EPA a présenté ses propositions de modifications aux règles début juillet, qui maintiennent les normes de 2027 sur les NOx tout en ajoutant des dispositions relatives aux pénalités de non-conformité. Le règlement devrait être finalisé plus tard cette année. Compte tenu de notre situation d'inventaire actuelle, des mesures que nous avons déjà prises avant l'achat de châssis et de nos solides relations avec nos partenaires OEM de châssis, nous pensons que CTOS est bien placé pour faire face à l'impact des prochaines modifications des normes d'émission.

Compte tenu de nos solides performances depuis le début de l'année, de la conjoncture robuste sur les marchés finaux de la T&D et de nos perspectives pour le reste de l'année, nous augmentons notre chiffre d'affaires consolidé et nos perspectives d'EBITDA ajusté pour l'exercice 2026. Nous prévoyons un chiffre d'affaires consolidé de l'ordre de 2,1 à 2,2 milliards de dollars et un EBITDA ajusté compris entre 437,5 et 455 millions de dollars. La demande soutenue sur le marché à long terme, soutenue par des grandes tendances séculaires, combinée à notre capacité à fournir une exécution exceptionnelle pour le compte de nos clients, nous distingue de nos concurrents.

Nos relations de longue date avec nos fournisseurs et clients stratégiques continuent d'être la clé de notre succès. Je continue d'avoir la plus grande confiance en l'équipe de Custom Truck One Source et je tiens à remercier tout le monde pour leur travail acharné et leur dévouement qui ont permis d'obtenir nos résultats extraordinaires au deuxième trimestre. Nous sommes impatients de tenir tout le monde au courant bientôt. Sur ce, je vais laisser Chris passer en revue les chiffres plus en détail.

Chris Epergese, directeur financier

Merci, Ryan, et bonjour à tous. Je commencerai par les résultats consolidés du trimestre, puis je discuterai de la performance du segment, de notre bilan, de nos liquidités et de notre effet de levier, et enfin de nos perspectives actualisées pour 2026. Nos résultats du deuxième trimestre 2026 reflètent la meilleure performance opérationnelle de l'ensemble de l'entreprise et l'amélioration des fondamentaux de la location, en particulier sur nos marchés de la restauration. Pour le deuxième trimestre, le chiffre d'affaires total s'élevait à 563 millions de dollars et l'EBITDA ajusté à 117 millions de dollars, soit une croissance de 10 % et 25 %, respectivement, par rapport au deuxième trimestre 2025.

Selon les PCGR, le bénéfice net du deuxième trimestre s'est élevé à 10 millions de dollars, soit 0,05 dollar par action diluée, contre une perte nette de 28 millions de dollars il y a un an, portant le bénéfice net du premier semestre à 6 millions de dollars. Environ 19 millions de dollars de cette amélioration d'une année sur l'autre reflètent une évolution favorable de l'impôt sur les bénéfices, le trimestre de l'année précédente ayant entraîné une charge fiscale liée à un ajustement de notre taux d'imposition effectif estimé. Le solde a été stimulé par la hausse du bénéfice d'exploitation. En ce qui concerne nos segments, en SER, le chiffre d'affaires généré par des tiers au deuxième trimestre, hors ventes intersectorielles, s'est élevé à 219 millions de dollars, en hausse de 20 % par rapport à l'année précédente, grâce à une forte croissance à deux chiffres des revenus de location et de l'activité de vente d'équipements de location. L'activité de vente locative a bénéficié d'une augmentation de l'activité RPO au deuxième trimestre par rapport à la même période de l'année dernière. L'EBITDA ajusté sectoriel de 117 millions de dollars a augmenté de 26 % par rapport à l'année précédente, avec une marge d'EBITDA ajustée par segment de 53 %, en hausse de plus de 700 points de base par rapport au deuxième trimestre 2025. Nos principaux indicateurs de performance locatifs en matière de SER sont restés assez solides au deuxième trimestre, poursuivant ainsi la dynamique que nous avons connue ces derniers trimestres. Au deuxième trimestre, le taux d'utilisation était en moyenne de 81,6 %, en hausse de 400 points de base par rapport au deuxième trimestre 2025.

L'OEC moyen des loyers au cours du trimestre s'est élevé à 1,37 milliard de dollars, soit une hausse de près de 160 millions de dollars, soit 13 %, par rapport à la même période en 2025. Le rendement des loyers au deuxième trimestre s'est élevé à 39,4 %, reflétant des augmentations séquentielles et d'une année sur l'autre pour le trimestre. Le rendement des loyers est resté dans la fourchette cible de 30 % à 40 %, et nous continuons à entrevoir des opportunités d'amélioration des tarifs à mesure que le mix de transmissions augmente et que la discipline tarifaire se maintient. Nos indicateurs de performance clés de location historiquement élevés reflètent à la fois l'augmentation de l'activité de location et la mise à l'échelle continue de notre flotte pour répondre à la demande.

Les dépenses de location nettes au deuxième trimestre s'élevaient à 36 millions de dollars, et l'âge de notre parc à la fin du trimestre était d'un peu plus de trois ans, soit une légère augmentation par rapport à la fin du trimestre dernier, ce qui est conforme à notre plan visant à réduire les dépenses de maintenance et à vieillir légèrement le parc cette année. Notre OEC du parc de location a terminé le trimestre à près de 1,68 milliard de dollars, soit une hausse d'environ 120 millions de dollars par rapport à la fin du deuxième trimestre 2025 et de près de 24 millions de dollars de manière séquentielle. Cette augmentation reflète un investissement discipliné dans la flotte face à une forte demande, en particulier dans le secteur de la logistique et du développement. Bien que nous prévoyions de continuer à investir dans la flotte en 2026, la diminution prévue des dépenses de maintenance en 2026 par rapport à 2025 devrait contribuer à une augmentation de la génération de flux de trésorerie disponibles cette année par rapport à l'année dernière. Dans le secteur des STEM, les revenus provenant de tiers se sont élevés à 345 millions de dollars au deuxième trimestre, un record trimestriel et en hausse de 5 % par rapport au deuxième trimestre de 2025, qui représentait auparavant notre chiffre d'affaires hors quatrième trimestre le plus élevé de notre histoire. L'EBITDA ajusté du segment STEM s'élevait à 37 millions de dollars et la marge d'EBITDA ajustée du segment STEM était de 8,5 % au cours du trimestre.

Rappelons que notre EBITDA ajusté sectoriel 2025 n'inclut aucune marge sur les ventes intersectorielles, alors que l'EBITDA ajusté sectoriel 2026 en inclut une. Les marges brutes des STEM au cours du trimestre ont été légèrement inférieures en raison de l'augmentation des ventes aux comptes nationaux, qui ont tendance à entraîner des marges légèrement inférieures. Notre nouveau carnet de ventes s'élevait à 322 millions de dollars à la fin du deuxième trimestre, soit une baisse séquentielle de 89 millions de dollars par rapport aux livraisons records du deuxième trimestre et, après environ trois mois et demi, juste en dessous de notre fourchette cible de quatre à six mois de nouvelles ventes.

L'activité de cotation en juin a augmenté de 26 % par rapport à l'année précédente, soutenant la croissance attendue de nos prises de commandes au second semestre. Nous avons enregistré une forte croissance des commandes jusqu'à présent au troisième trimestre, et notre carnet de commandes s'élève actuellement à plus de 340 millions de dollars. En ce qui concerne le bilan et les liquidités, avec un EBITDA ajusté LTM de plus de 431 millions de dollars et une dette nette de 1,66 milliard de dollars, nous avons terminé le deuxième trimestre avec un effet de levier net de 3,85 fois. Cela représente une amélioration trimestrielle séquentielle de 0,17 tour et une amélioration de plus de 0,8 tour par rapport à la fin du deuxième trimestre 2025.

La disponibilité dans le cadre de notre ABL était de 229 millions de dollars au 30 juin et, sur la base de notre base d'emprunt, nous disposons de plus de 240 millions de dollars de disponibilité supplémentaire auxquels nous pouvons potentiellement accéder via notre installation existante. La génération de flux de trésorerie disponibles et le désendettement restent des domaines clés pour nous. L'augmentation de nos stocks au cours du premier semestre était largement planifiée, reflétant le positionnement des châssis et des produits complets avant les livraisons prévues au second semestre, ainsi que les mesures de pré-achat de châssis évoquées par Ryan.

Malgré cette augmentation, nous prévoyons de réduire les soldes des stocks et des plans d'étage au cours du second semestre 2026, ce qui devrait favoriser une meilleure génération de flux de trésorerie disponibles. Au cours du premier semestre de l'année, les flux de trésorerie disponibles liés à l'effet de levier se sont améliorés d'environ 40 millions de dollars par rapport à la période de l'année précédente. En ce qui concerne nos prévisions pour 2026, l'environnement de demande sur nos principaux marchés finaux reste très solide. Nous nous attendons à ce que le segment STEM continue de bénéficier d'un environnement macroéconomique globalement favorable ainsi que de nos relations solides avec nos principaux clients et fournisseurs de châssis et d'accessoires.

Notre carnet de commandes le confirme. Dans notre segment SER, l'OEC en matière de loyer et d'utilisation a atteint des niveaux historiquement élevés au second semestre de l'exercice 2025 et, conformément à nos résultats annuels, nous prévoyons que ces niveaux continueront d'augmenter de manière séquentielle au second semestre 2026. La demande pour nos équipements destinés aux marchés des services publics de la T&D continue à atteindre des niveaux records, et nous prévoyons que le marché de la location professionnelle connaîtra une croissance progressive à mesure que nous pénétrons ce marché final en pleine expansion.

Compte tenu du jeune âge de notre flotte, nous continuons de nous attendre à être en mesure de réduire de manière significative notre investissement global dans notre flotte de location en 2026 par rapport à 2025, tout en continuant à générer de la croissance. La légère augmentation de l'âge de notre flotte, qui est passée à un peu plus de trois ans au deuxième trimestre, en est la preuve. Cependant, compte tenu de l'évolution de la demande sur nos marchés finaux de la T&D, nous prévoyons d'augmenter légèrement notre investissement net dans notre parc de location par rapport à notre estimation précédente et prévoyons désormais une fourchette de 170 millions de dollars à 200 millions de dollars, ce qui soutient une croissance nette de l'OEC moyenne à un chiffre cette année.

Cela représente une réduction significative par rapport aux dépenses d'investissement nettes de la flotte de plus de 250 millions de dollars en 2025. Après les investissements réalisés les années précédentes dans les stocks en raison de la forte demande, nous prévoyons de continuer à progresser en matière d'amélioration du fonds de roulement net en 2026, tout en poursuivant notre trajectoire de réduction des niveaux de stocks disponibles pour atteindre notre niveau cible de moins de six mois. Par conséquent, nous continuons de prévoir de générer plus de 50 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles par effet de levier et de réduire notre ratio de levier net à un niveau nettement inférieur à 4 d'ici la fin de l'année 2026, tout en progressant vers notre objectif de 3 fois l'effet de levier net en 2027.

Nos prévisions de chiffre d'affaires accrues pour 2026 reflètent un chiffre d'affaires consolidé compris entre 2,1 et 2,2 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 8 % à 13 %. Compte tenu de l'environnement favorable qui règne sur les marchés finaux de la T&D et de la vigueur globale de nos deux segments, nous relevons également les limites inférieure et supérieure de nos prévisions d'EBITDA ajusté et prévoyons désormais une fourchette comprise entre 437,5 et 455 millions de dollars, soit une croissance annuelle de 14 % à 19 %. Nous prévoyons toujours des dépenses d'investissement non locatives de 40 à 50 millions de dollars.

Nous augmentons également nos prévisions sectorielles pour 2026. Nous prévoyons un chiffre d'affaires SER de 850 à 875 millions de dollars et un chiffre d'affaires STEM de 1,63 à 1,7 milliard de dollars, avec une croissance des nouvelles ventes des tiers STEM de 3 % à 10 %. Dans l'ensemble, les ventes STEM devraient légèrement baisser pour atteindre 3 %, l'écart étant uniquement attribuable à une réduction des ventes intersectorielles d'une année sur l'autre due à la baisse des dépenses d'investissement locatives liées à la maintenance des SER cette année. Pour le troisième trimestre, nous prévoyons une hausse du chiffre d'affaires consolidé et de l'EBITDA ajusté par rapport à l'année précédente, mais légèrement en dessous des niveaux du deuxième trimestre.

Une partie de nos livraisons d'équipements neufs et d'occasion du deuxième trimestre, y compris les rachats de RPO, était prévue pour le second semestre. Ce calendrier a modifié les résultats d'un trimestre à l'autre, mais n'a pas réduit les attentes pour l'ensemble de l'année reflétées dans les fourchettes que nous avons relevées aujourd'hui. Notre activité de location entre dans le troisième trimestre avec OEC enregistrant des loyers et une utilisation supérieurs aux niveaux de l'année précédente. Nous prévoyons une croissance séquentielle dans les deux cas, les taux de croissance annuels se modérant naturellement à partir de là, alors que nous entamons un second semestre 2025 qui a enregistré la plus forte hausse de l'OEC sur les loyers de notre histoire.

Le quatrième trimestre demeure notre meilleur trimestre historique. Pour terminer, je tiens à me faire l'écho des commentaires de Ryan concernant la poursuite de nos perspectives commerciales solides malgré une incertitude macroéconomique généralisée. Les récents résultats et les fondamentaux du marché final confirment notre confiance dans les moteurs de la demande à long terme et dans notre capacité à générer une croissance significative de l'EBITDA ajusté cette année. Avec ça, opérateur, nous pouvons ouvrir la ligne pour les questions.

OPÉRATEUR

Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile. Nous vous demandons de prendre votre appareil lorsque vous posez une question afin d'obtenir une qualité sonore optimale. Si le son de votre appareil est activé localement, n'oubliez pas de le réactiver. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions-réponses. Notre première question vient de Sweta Rakhecha de Cantor Fitzgerald.

Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Sweta Rakhecha, analyste chez Cantor Fitzgerald

Bonjour, Ryan et Chris. Au nom de Manish, félicitations pour ce beau trimestre. Ma première question concerne la cadence trimestrielle. Étant donné que vous avez indiqué que les ventes de nouveaux équipements par des tiers, les ventes d'équipements d'occasion et les rachats de RPO sont passées du second semestre au deuxième trimestre, pouvez-vous nous aider à quantifier le chiffre d'affaires et l'EBITDA ajusté qui sont reportés et à préciser dans quelle mesure celui-ci provient du troisième trimestre par rapport au quatrième trimestre ?

OPÉRATEUR

Bonjour, Brian. Assurez-vous simplement que vous n'êtes pas muet de votre côté. Nous rencontrons actuellement quelques difficultés techniques. Un moment pendant que nous faisons face à ces difficultés. Merci beaucoup.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.