Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 du Groupe des véhicules commerciaux : transcription complète

Commercial Vehicle Group (NASDAQ : CVGI) a tenu mardi sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Visionnez le webcast à l'adresse https://events.q4inc.com/attendee/592968497

Résumé

Commercial Vehicle Group a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre dans tous ses segments, grâce aux efforts de diversification géographique et du marché final.

La marge brute ajustée s'est améliorée pour atteindre 12,9 %, l'accent étant mis sur l'efficacité opérationnelle et l'augmentation des volumes favorisant la rentabilité.

Le secteur des systèmes électriques a enregistré une hausse de 15,8 % de son chiffre d'affaires, grâce à la montée en puissance des programmes en Amérique du Nord et dans la zone EMEA.

Les efforts de réduction de la dette ont permis de réduire la dette totale de 14,6 millions de dollars, grâce à un programme d'actions sur le marché et à une transaction de cession-bail.

Les perspectives d'avenir sont positives, avec une augmentation du chiffre d'affaires et des prévisions d'EBITDA pour 2026, soutenues par de nouvelles rampes d'activité et des améliorations attendues du marché.

L'entreprise ajoute de la main-d'œuvre et du capital pour soutenir sa croissance, en particulier dans le cadre du programme Zoox, qui passe à la production commerciale.

Les frais de vente, dépenses administratives et administratives ont augmenté en raison de la hausse de la rémunération incitative, qui a eu une incidence sur les marges d'EBITDA.

La direction a souligné les efforts continus en matière de contrôle des coûts, de génération de flux de trésorerie et de poursuite du désendettement.

Transcription complète

Michelle, Relations avec les investisseurs

Et bienvenue à tous à notre conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026. James Ray, président et chef de la direction, et Angie O'Leary, directrice financière par intérim, se joignent à moi pour l'appel aujourd'hui. Ce matin, nous fournirons une brève mise à jour de l'entreprise ainsi que des commentaires concernant nos résultats du deuxième trimestre 2026, après quoi nous lancerons l'appel à questions. Pour rappel, cette conférence téléphonique est diffusée sur le Web et la présentation des résultats du deuxième trimestre 2026, à laquelle nous ferons référence lors de cet appel, est disponible sur notre site Web.

Les deux peuvent contenir des déclarations prospectives, y compris, mais sans s'y limiter, des attentes pour les périodes futures concernant les tendances du marché, les initiatives de réduction des coûts et les initiatives de nouveaux produits, entre autres. Les résultats réels peuvent différer des résultats attendus en raison de certains risques et incertitudes. Ces risques et incertitudes peuvent inclure, sans toutefois s'y limiter, les conditions économiques des marchés sur lesquels Commercial Vehicle Group exerce ses activités, les fluctuations des volumes de production des véhicules dont Commercial Vehicle Group est fournisseur, le respect des conventions financières et les risques de liquidité associés à la conduite d'activités dans des pays et des devises étrangers, ainsi que d'autres risques tels que détaillés dans nos documents déposés auprès de la SEC. Je vais maintenant donner la parole à James pour qu'il présente quelques points saillants de notre performance du deuxième trimestre.

James Ray, président et directeur général

Merci, Michelle. Bonjour et merci à tous ceux qui ont participé à l'appel. Veuillez porter votre attention sur la présentation des revenus supplémentaires qui commence sur la diapositive 3. Comme nous l'avons souligné sur cette diapositive, CVG a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre dans les trois segments. Cela reflète nos efforts continus pour réduire notre concentration sur le marché final en ce qui concerne l'exposition cyclique des camions de classe 8 en Amérique du Nord grâce à une diversification géographique et du marché final.

Bien que des incertitudes macroéconomiques restent à surveiller, CVG poursuit son plein essor alors que nos nouvelles réussites commerciales se multiplient, parallèlement à la reprise de nos principaux marchés finaux. Au cours du trimestre, nous avons enregistré une marge brute ajustée de 12,9 %, en hausse de 90 points de base par rapport à l'année dernière et de 70 points de base de manière séquentielle par rapport au premier trimestre 2026. L'amélioration continue de la rentabilité d'une année sur l'autre et séquentielle a de nouveau été motivée par l'accent que nous avons mis sur l'amélioration de l'efficacité opérationnelle et par l'effet de levier opérationnel que nous constatons grâce à l'augmentation des volumes.

Nous avons récemment souligné la croissance de notre secteur des systèmes électriques, qui s'est à nouveau accélérée avec une croissance de 15,8 % du chiffre d'affaires du segment au cours du trimestre. Cette croissance a été stimulée par la montée en puissance des programmes mentionnés précédemment sur les marchés nord-américains et internationaux, en particulier Zoox en Amérique du Nord et par la montée en puissance de nos principales victoires dans la région EMEA. Cette croissance contribue dans une large mesure à augmenter l'utilisation des capacités de nos installations d'Aldama, au Mexique, et de Tanger, au Maroc.

Bien que nous ajoutions de la main-d'œuvre pour gérer les volumes supplémentaires, nous continuons de constater une augmentation des marges dans ce segment. Un autre point fort du dernier trimestre a été la réduction continue de la dette et de l'endettement que nous avons réalisée. Angie vous donnera plus de détails prochainement, mais le programme d'actions sur le marché que nous avons annoncé et dont nous avons exécuté une partie au cours du trimestre est non seulement relutif, mais nous fournit également une capacité supplémentaire pour continuer à investir dans les opportunités de croissance à venir.

La transaction sur le marché, combinée à la transaction de cession-bail de notre installation de Venur, nous a fourni des liquidités que nous avons utilisées pour rembourser la dette totale de 14,6 millions de dollars depuis la fin de 2025, ce qui a permis de réduire le ratio de levier net de 4,1 fois fin 2025 à 3,3 fois à la fin du deuxième trimestre. Notre objectif reste de ramener l'effet de levier à deux fois au fil du temps. À l'avenir, nous continuerons de surveiller les incertitudes macroéconomiques potentielles, mais nous sommes encouragés par la croissance que nous observons dans les trois segments alors que nous nous dirigeons vers l'amélioration attendue du marché final.

La production de camions de classe 8 devrait s'accélérer tout au long de l'année et nous profitons également de la montée en puissance de nouvelles activités dans nos trois segments. Nous nous concentrons sur une exécution disciplinée, l'amélioration de l'efficacité opérationnelle et le positionnement de CVG pour générer de la valeur pour ses actionnaires à l'avenir. Passant à la quatrième diapositive, je vais fournir plus de détails sur la rampe du programme Zoox. Comme vous l'avez sûrement vu, Zoox a fait une annonce importante en juin. Ils ont bloqué la conception et passent à la production à l'échelle commerciale.

En conséquence, ils se préparent à une fabrication à grande échelle dans leur usine de Hayward, en Californie, qui les fera passer de la phase d'essais et de tests au déploiement de la flotte. Zoox a également récemment annoncé avoir reçu l'approbation de la NHTSA pour commencer à facturer ses services de robotaxi et qu'elle les déploiera à Las Vegas en août. En raison de la dynamique attendue de Zoox, nous avons commencé à recruter du personnel au deuxième trimestre et continuons à en augmenter au troisième trimestre chez Aldama pour soutenir la rampe de production et nous investirons dans le capital supplémentaire prévu pour soutenir la rampe.

De plus, alors que Zoox et d'autres programmes continuent de se développer, nous constatons de nouvelles augmentations de l'utilisation de nos installations de production d'Aldama et de Tanger, ce qui contribue à l'expansion de la marge brute. Ces installations ultramodernes à faible coût nous permettent de soutenir la poursuite de nouvelles opportunités commerciales et de poursuivre l'amélioration des marges tout au long de 2026 et au-delà pour le segment des systèmes électriques mondiaux. Sur ce, je voudrais donner la parole à Angie pour un examen plus détaillé de nos résultats financiers.

Angie O'Leary (Directrice financière par intérim)

Merci, James, et bonjour à tous. Si vous suivez la présentation, veuillez passer à la diapositive 5. Le chiffre d'affaires consolidé du deuxième trimestre 2026 s'élevait à 195,2 millions de dollars, contre 172 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente. L'augmentation du chiffre d'affaires est principalement due à la demande accrue des clients sur les marchés internationaux et à la montée en puissance des nouveaux contrats remportés précédemment dans nos trois segments. Après les défis que nous avons rencontrés au cours du second semestre de 2024 et tout au long de 2025, nous sommes encouragés par le fait que nous enregistrons aujourd'hui de bien meilleures performances en termes de chiffre d'affaires et, comme vous le verrez dans les prévisions que James partagera dans quelques minutes, nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 5,4 millions de dollars pour le deuxième trimestre, contre 5,2 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente. La marge d'EBITDA ajusté s'est établie à 2,8 %, en baisse de 20 points de base par rapport à la marge d'EBITDA ajusté de 3 % enregistrée au deuxième trimestre 2025, la hausse des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux et les difficultés de change ayant largement compensé l'amélioration des marges brutes. Les frais de vente et dépenses administratives ont augmenté d'une année sur l'autre, principalement en raison de la hausse de la rémunération variable. Nos récompenses de performance à long terme sont liées à la performance du cours des actions, qui a été favorable, tandis que nos plans d'intéressement annuels bénéficient d'une performance financière améliorée par rapport à l'année précédente.

Pour aider à compenser ces augmentations, nous continuons de gérer étroitement les dépenses discrétionnaires de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Les charges d'intérêts se sont élevées à 2,9 millions de dollars, contre 2,3 millions de dollars au deuxième trimestre de 2025, en raison de la hausse des taux d'intérêt résultant de notre refinancement réalisé au deuxième trimestre 2025. La perte nette liée à la poursuite des activités au cours du trimestre s'est élevée à 8,7 millions de dollars, soit 0,25 dollar par action diluée, contre une perte nette de 4,1 millions de dollars, soit 0,12 dollar par action diluée, au cours de la période de l'année précédente.

La perte nette selon les PCGR pour le trimestre comprenait une charge de réévaluation du passif des bons de souscription avant impôts de 3,4 millions de dollars. La perte nette ajustée pour le trimestre s'est élevée à 4,6 millions de dollars, soit une perte de 0,13 dollar par action diluée, contre une perte nette ajustée de 2,9 millions de dollars, soit une perte de 0,09 dollar par action diluée, au cours de la période de l'année précédente. La perte nette ajustée a été affectée par la hausse des ventes et l'amélioration de la performance de la marge brute, contrebalancées par la hausse des frais de vente, dépenses administratives et autres frais d'intérêts. Les flux de trésorerie disponibles liés à la poursuite des activités pour le trimestre ont représenté une sortie de 1,4 million de dollars, contre une entrée de 17,3 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente, reflétant l'augmentation des investissements en fonds de roulement pour soutenir la croissance des revenus. Bien que nous soyons encouragés par la forte évolution du chiffre d'affaires que nous observons, cela nécessite également une main-d'œuvre directe et indirecte supplémentaire ainsi que des dépenses d'investissement pour le lancement de nouvelles entreprises afin de soutenir la croissance du chiffre d'affaires. Nous restons déterminés à augmenter l'effet de levier opérationnel et à générer des flux de trésorerie disponibles, mais je pense qu'il convient de noter les exigences de croissance de l'entreprise alors que les marchés finaux se redressent. À la fin du deuxième trimestre, notre ratio de levier net était de 3,3 fois, contre 4,1 fois fin 2025.

Nous calculons l'effet de levier net comme la dette nette divisée par l'EBITDA ajusté sur 12 derniers mois lié à la poursuite des activités, et cette amélioration témoigne d'une progression significative vers notre objectif à long terme d'environ deux fois. Passant à la diapositive 6, je tiens à souligner l'amélioration de la marge brute ajustée en glissement annuel et séquentiel que nous avons constatée au deuxième trimestre. Nos mesures visant à réduire les coûts, à atténuer l'impact transitoire des évolutions macroéconomiques et géopolitiques et à positionner l'entreprise en vue de la reprise finale qui se dessine actuellement dans nos segments commencent à porter leurs fruits.

Ces efforts nous ont permis de soutenir des volumes de production plus élevés tout en améliorant nos marges. De manière séquentielle, nous avons augmenté nos marges au cours des deux derniers trimestres, ce qui s'est traduit par une marge brute ajustée de 12,9 % ce trimestre, en hausse de 90 points de base d'une année sur l'autre et de 70 points de base de manière séquentielle. Alors que les volumes continuent de se redresser, nous restons concentrés sur la création d'un effet de levier opérationnel supplémentaire grâce à une exécution disciplinée et à une amélioration opérationnelle. Passant à la diapositive 7, j'aimerais souligner les progrès continus que nous avons réalisés dans le cadre de nos efforts de désendettement.

Comme indiqué précédemment, à la fin du deuxième trimestre 2026, la dette nette par rapport à l'EBITDA ajusté était de 3,3 fois, contre 4,1 fois à la fin de 2025. Cette amélioration a été soutenue à la fois par la transaction de cession-bail annoncée au premier trimestre et par le programme d'actions sur le marché récemment annoncé. Au cours du trimestre, nous avons généré un produit net de 11,6 millions de dollars grâce au programme ATM. Combinées au produit de notre cession-bail, ces actions ont permis de rembourser 14,6 millions de dollars au total de la dette depuis la fin de 2025 et témoignent de notre engagement en matière de génération de liquidités et de désendettement.

Ils offrent également une flexibilité accrue du bilan afin de soutenir la croissance future et la valeur actionnariale. Ceci est important car notre refinancement de juin 2025 a augmenté notre taux d'intérêt moyen de manière notable par rapport à notre prêt à terme précédent. Notre capacité à rembourser 26,2 millions de dollars du prêt à terme depuis le début de l'année est relutive grâce à la réduction des frais d'intérêt. Étant donné que le produit des guichets automatiques a été reçu à la fin du trimestre, le remboursement du prêt à terme correspondant réduira encore les frais d'intérêts à l'avenir.

En ce qui concerne les résultats du segment, à partir de la diapositive 8, notre segment Global Seating a réalisé un chiffre d'affaires de 80 millions de dollars, soit une augmentation de 7,5 % par rapport à la période de l'année précédente, cette augmentation étant principalement due à la demande accrue des clients sur les marchés internationaux, ce qui montre à nouveau les avantages de notre diversification géographique. Le bénéfice d'exploitation ajusté s'est élevé à 4 millions de dollars, soit une augmentation de 0,9 million de dollars par rapport au deuxième trimestre de 2025, car nous avons réalisé des marges accrues grâce à la hausse des volumes de ventes au cours du trimestre.

Nous avons également constaté les avantages de nos récents efforts de consolidation de notre présence dans la région Asie-Pacifique. En ce qui concerne la diapositive 9, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de notre segment des systèmes électriques mondiaux s'élevait à 62 millions de dollars, soit une augmentation de 15,8 % par rapport à la période de l'année précédente, principalement en raison de la montée en puissance des nouveaux contrats remportés précédemment en Amérique du Nord et à l'international. Le bénéfice d'exploitation ajusté pour le deuxième trimestre s'est élevé à 1,7 million de dollars, soit une augmentation de 0,5 million de dollars par rapport à la période de l'année précédente, principalement en raison du volume et de la gamme de produits.

Alors que la production continue d'augmenter en 2026, stimulée par le programme de robotaxi Zoox et la montée en flèche des victoires supplémentaires à travers le monde, nous restons bien placés pour accélérer la croissance globale du chiffre d'affaires du segment au second semestre 2026. Passons à la diapositive 10 : le chiffre d'affaires de nos systèmes et composants de garniture au deuxième trimestre a augmenté de 21,1 % pour atteindre 53,2 millions de dollars par rapport à la période de l'année précédente, en raison de la hausse des volumes de ventes due à la demande croissante des clients en Amérique du Nord.

Comme nous l'avons mentionné précédemment, ce segment dessert uniquement le marché nord-américain et est le plus directement touché par les volumes de production de classe 8, qui ont diminué de 6 % par rapport à l'année précédente au deuxième trimestre, selon les données ACT. Malgré cette baisse, nous avons enregistré une forte croissance de notre chiffre d'affaires d'une année sur l'autre grâce à une meilleure gamme de produits. Le bénéfice d'exploitation ajusté pour le deuxième trimestre s'est élevé à 2,2 millions de dollars, contre 0,3 million de dollars au cours de la période de l'année précédente. Cette augmentation est principalement attribuable à l'amélioration de l'effet de levier sur les volumes.

Dans l'ensemble, nous avons enregistré une forte croissance de notre chiffre d'affaires et une augmentation de notre marge brute au cours du trimestre. Nous enregistrons de nouvelles victoires commerciales et commençons à constater une amélioration sur le marché final. Alors que nous investissons pour soutenir la croissance et le fonds de roulement à court terme, nous sommes encouragés par les opportunités que nous entrevoyons pour Commercial Vehicle Group. Ceci conclut mon commentaire sur l'aperçu financier. Je vais maintenant redonner la parole à James pour parler de nos perspectives sur le marché final, des principales actions stratégiques et de la révision de nos prévisions pour 2026.

James Ray, président et directeur général

Merci, Angie. Je commencerai par nos principales perspectives du marché final sur la diapositive 11. Selon les prévisions de construction de camions lourds de classe 8 d'ACT, les estimations pour 2026 continuent d'impliquer une augmentation de 9 % des volumes d'une année sur l'autre. Le principal changement depuis le trimestre dernier est qu'ACT prévoit désormais une nouvelle augmentation de 9 % en 2027, contre une prévision antérieure d'une baisse de 2 %. Ils s'attendent actuellement à une forte croissance de 13 % en 2028, similaire à celle des trimestres précédents. Nous vous présentons un aperçu plus détaillé des données et des perspectives trimestrielles de l'ACT.

La production du deuxième trimestre 2026 s'est élevée à 68 000 selon les estimations actuelles, avec des prévisions d'une nouvelle hausse aux troisième et quatrième trimestres. En ce qui concerne nos perspectives du marché de la construction, sur la base des récents commentaires et perspectives de nos clients, nous prévoyons que le marché de la construction connaîtra une hausse moyenne à un chiffre, principalement en raison de la hausse de la production industrielle et des initiatives de relance budgétaire pour 2026. Enfin, nous incluons un nouveau tableau de répartition géographique des revenus pour ce trimestre.

Ce graphique met en évidence le succès que nous avons réussi à équilibrer notre exposition au marché cyclique des camions de classe 8 en Amérique du Nord et à saisir des opportunités de croissance à l'échelle mondiale grâce à la diversification de la clientèle et à de nouvelles réussites commerciales. Nous sommes ravis de l'augmentation des volumes sur le marché des camions de classe 8 et sommes impatients d'aider nos clients de classe 8 à développer leur activité. Passant à la diapositive 12, je vais partager quelques réflexions sur nos perspectives actualisées pour 2026.

Comme toujours, nos fourchettes indicatives sont basées sur les tendances macroéconomiques actuelles, les taux de construction prévus pour les camions de classe 8, les niveaux de demande sur les marchés de la construction et l'essor des nouvelles activités. Sur la base de notre solide performance au premier semestre, de la montée en puissance continue de nouvelles activités et de la reprise de la demande sur le marché final, nous augmentons nos fourchettes de chiffre d'affaires et d'EBITDA ajusté. Pour 2026, nous augmentons notre fourchette de prévisions de revenus de 725 à 755 millions de dollars, ce qui représente désormais une croissance d'environ 14 % par rapport aux résultats de 2025 à mi-parcours.

Cela reste soutenu par une forte croissance dans les trois secteurs d'activité. Notre fourchette de prévisions d'EBITDA ajusté augmentée de 26 à 31 millions de dollars représente une croissance d'environ 60 % par rapport aux résultats de 2025 situés au milieu de la fourchette, reflétant l'effet de levier opérationnel sur la ligne de marge brute alors que les marchés finaux se redressent, compensé par les pressions sur les dépenses que nous observons en termes de frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Enfin, nous continuons de prévoir un flux de trésorerie disponible positif en 2026, soutenu au cours du trimestre par le produit de notre programme Equity ATM.

Comme en témoignent nos récentes mesures, nous continuons de donner la priorité aux flux de trésorerie disponibles pour le remboursement de la dette, la réduction des charges d'intérêts et l'augmentation de l'effet de levier net vers notre ratio de levier cible de deux fois. Avant de conclure, je voudrais souligner nos efforts continus pour accroître davantage la marge brute, contrôler les coûts et stimuler les flux de trésorerie. Nous entrevoyons des opportunités continues de renforcer l'efficacité opérationnelle dans l'ensemble de l'entreprise, d'autant plus que nos nouvelles passerelles commerciales entraînent une utilisation accrue des installations.

Nous tirons parti de la gestion des prix et de la composition pour générer des revenus tout en récupérant les coûts associés aux tarifs, aux frais de transport, aux suppléments de carburant et aux coûts des matériaux. Nous restons concentrés sur une gestion rigoureuse des salaires et des dépenses discrétionnaires. Après la fin du trimestre, nous avons réalisé une transaction de cession-bail sur nos installations de Dublin, en Virginie, qui a généré un produit net de 3,8 millions de dollars qui a été appliqué à notre prêt à terme au troisième trimestre, réduisant ainsi davantage les frais d'intérêts.

Enfin, je tiens à remercier tous les employés de notre groupe de véhicules commerciaux pour leurs efforts continus visant à créer de la valeur pour les actionnaires au quotidien. Sur ce, je vais maintenant renvoyer l'appel à l'opérateur et ouvrir la ligne pour les questions. Opérateur,

OPÉRATEUR (Opérateur)

Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile. Nous vous demandons de prendre votre appareil lorsque vous posez une question afin d'obtenir une qualité sonore optimale. Si le son de votre appareil est activé localement, n'oubliez pas de le réactiver. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions-réponses. La première question vient de John Franzrub de Sidoti and Company.

Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

John Franzreb, analyste

Bonjour à tous et merci d'avoir répondu aux questions. J'aimerais commencer par le guide des recettes. Belle amélioration d'une année sur l'autre. Je suis curieux de savoir quels segments ont fait l'objet de la plus forte révision à la hausse ?

James Ray, président et directeur général

Eh bien, si vous regardez notre pourcentage par rapport à l'année précédente, Trim Systems and Components a enregistré la plus forte augmentation en pourcentage. Notre activité mondiale de sièges, avec la demande internationale que nous avons constatée, les nouveaux programmes et les autres marchés finaux internationaux, a également connu une augmentation appréciable d'année en année. Et puis Electrical, en hausse de 16 % par rapport à l'année précédente, ce qui est vraiment important pour cette entreprise. Ils ont donc tous contribué de manière significative à l'augmentation d'une année sur l'autre.

Comme vous le savez, lorsque vous consultez notre guide pour l'avenir, les trois proposent une perspective similaire.

John Franzreb, analyste

D'accord, vous appliquez donc en quelque sorte le rythme d'augmentation du premier semestre au second semestre pour les trois segments, ou peut-être le deuxième trimestre pour le reste de l'année. C'est comme ça que je lis les choses, James ?

Angie O'Leary (Directrice financière par intérim)

Voici Angie. Oui, je pense que nous envisageons le premier semestre en termes d'attentes pour le second semestre. Vous savez, nous assistons à une hausse un peu plus importante au deuxième trimestre, mais vous vous souviendrez qu'au quatrième trimestre, ce trimestre a tendance à être un peu plus léger pour nous, juste avec moins de jours de production.

John Franzreb, analyste

OK, c'est normal. Et dans ce guide des recettes, cela représente une hausse d'environ 60 millions de dollars. Mais, vous savez, je suppose que l'EBITDA supplémentaire n'a pas diminué autant que je le pensais pour ce type de revenus. Y a-t-il une raison particulière à cela ?

Angie O'Leary (Directrice financière par intérim)

Du côté de l'EBITDA, comme nous l'avons mentionné lors de l'appel, je pense que nous sommes toujours confrontés à des difficultés en ce qui concerne les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, en particulier en ce qui concerne nos dépenses de rémunération incitative d'une année sur l'autre. Nos récompenses de performance à long terme sont directement liées à la performance du cours des actions afin d'aligner notre équipe de direction et nos actionnaires. Alors que nous continuons à enregistrer cette performance au second semestre, nous continuerons de voir ces dépenses augmenter légèrement. Et je pense que sur l'ensemble de l'année, nous espérons nous situer juste au nord de cette fourchette de 11 %, peut-être 11,5 % sur une base annuelle du point de vue du pourcentage des ventes, dépenses administratives et autres frais généraux.

James Ray, président et directeur général

L'autre chose que j'ajouterais également, John, c'est que nous continuons à exploiter les opportunités sur la ligne de marge brute pour compenser une partie de cette augmentation des frais de vente, dépenses administratives et administratives, puis à plus long terme, nous nous concentrons sur l'atteinte de 10 % au cours des années à venir. C'est donc notre objectif à long terme avec une nouvelle augmentation de la marge brute. Vous savez, nous pensons que cette baisse se répercutera sur l'EBITDA. L'autre point que je voudrais mentionner également, John, concerne la volatilité et l'incertitude quant à la reprise des marchés ainsi que les facteurs géopolitiques exogènes. Nous faisons preuve d'une certaine prudence car les choses changent très fréquemment.

Tout, des conteneurs maritimes soumis à des contraintes au transport de marchandises, ce qui vous permet de faire face à des délais, en passant par les tarifs et les suppléments de carburant. Nous sommes donc quelque peu prudents en ce qui concerne cette ligne d'EBITDA, car les choses évoluent et, en ce qui concerne la reprise, elle est à la traîne. Ainsi, lorsque nous avons un impact sur notre coût des intrants, les domaines que je viens de mentionner, et que nous cherchons à obtenir un remboursement auprès de nos clients, il y a un effet de décalage, normalement d'un quart. Nous intégrons donc cela à cette perspective également.

John Franzreb, analyste

Compris. Et puisque vous en avez parlé, James, dans votre allocution de clôture, vous avez parlé d'améliorations de la marge brute et vous avez consacré une diapositive à ce sujet. Dans la présentation que vous avez faite, je crois, vous avez également souligné quatre facteurs clés. Lequel de ces facteurs aura l'impact le plus immédiat à court terme ?

James Ray, président et chef de la direction

Je dirais l'effet de levier opérationnel en raison des modifications de la structure des coûts que nous avons apportées au cours des derniers trimestres et des deux dernières années. Nous nous attendons donc à un amincissement de notre fixe à mesure que le volume augmentera. L'autre élément est la gamme de produits. En particulier, dans notre activité Trim, nous avions une combinaison plus élevée d'articles à revenus plus importants. Ensuite, le lancement de nouvelles activités, l'impact du lancement de nouvelles activités sur les prix ainsi que les prix et la gamme de produits pour les activités traditionnelles, en plus des domaines dans lesquels nous avons un peu plus de flexibilité des prix, comme dans le secteur des pièces de rechange où nous proposons des prix promotionnels plus élevés que nos activités OEM.

La tarification est donc un facteur important. La gamme de produits est un facteur important. L'effet de levier des volumes, puis la reprise des économies matérielles (surtaxes sur le carburant, droits de douane) et ces éléments offrent également de nouvelles opportunités d'expansion de la marge brute.

John Franzreb, analyste

J'ai compris. Et je n'ai pas envie de te poser cette dernière question, Angie, mais peux-tu juste nous expliquer une fois de plus ce qui se passe sur la ligne fiscale ?

Angie O'Leary (Directrice financière par intérim)

Sûr. D'un point de vue fiscal, nous avons appliqué une allocation d'évaluation complète sur nos actifs d'impôts différés américains, de sorte que nous ne pouvons tirer aucun avantage du paiement d'impôts étrangers. Ainsi, dans la mesure où nous gagnons de l'argent dans nos juridictions internationales, nous payons un taux d'environ 25 % sur ces revenus. Nous ne bénéficions donc tout simplement pas des avantages au niveau fédéral. C'est pourquoi nous voyons cette dépense en quelque sorte sur la perte nette.

John Franzreb, analyste

OK, merci d'avoir répondu à mes questions.

Angie O'Leary (Directrice financière par intérim)

Sûr. J'allais juste dire que cela correspond assez bien à nos 10 000 divulgations fiscales en 2025.

John Franzreb, analyste

J'ai compris. Merci encore. J'apprécie.

OPÉRATEUR (Opérateur)

La prochaine question vient de Joe Gomez de Noble Capital. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Joe Gomez, analyste chez Noble Capital

Bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions.

James Ray, président et chef de la direction

Bonjour Joe.

Joe Gomez, analyste chez Noble Capital

Je voudrais donc en quelque sorte donner suite à la question de John sur le guide. Le trimestre dernier, vous savez, James, vous avez parlé de, vous savez, si les prévisions de classe 8 se produisaient comme prévu, vous vous situeriez en quelque sorte dans le haut de la fourchette précédente, qui était, vous savez, de 700 millions de dollars et 30 millions de dollars d'EBITDA ajusté. Vous savez, les prévisions pour au moins 26 n'ont pas changé du tout. Et oui, pour 27, nous avons constaté une augmentation de la Classe 8 par rapport à la précédente. Mais peut-être pourriez-vous nous expliquer un peu plus ce que vous voyez et qui vous obligerait à relever les prévisions aussi haut que vous l'avez fait pour le reste de l'année 26.

James Ray, président et chef de la direction

Oui, c'est une bonne remarque, Joe. Et elle est principalement stimulée par la croissance hors classe 8, à savoir le secteur international des sièges. Si vous regardez la croissance d'une année sur l'autre, le volume de camions de classe 8 étant en baisse en Amérique du Nord, elle a été assez importante. L'activité Trim Systems était nettement en hausse au deuxième trimestre, et il s'agit de la gamme de produits, des nouvelles affaires que nous avons gagnées, que nous avons lancées, que nous lançons, qui sont en phase de montée en puissance. Et puis, dans le secteur des systèmes électriques, nous avons enregistré une croissance assez significative dans notre activité EMEA.

Et Zoox commence à monter en puissance maintenant. Ils semblent suivre leur plan pour leur production en série. Nous étions quelque peu prudents en ce qui concerne l'arrivée d'un nouveau client, d'un nouveau véhicule et d'un nouveau marché final dans nos perspectives. Mais aujourd'hui, tous les indicateurs avancés indiquent qu'ils ont atteint la rampe prévue pour atteindre 100 véhicules par semaine. Et nous entretenons un dialogue constant avec tous nos principaux clients. Nos clients de classe 8 sont à l'origine d'une grande partie de nos activités, et ils s'attendent à des augmentations supérieures à celles enregistrées au deuxième trimestre à compter du troisième trimestre.

Et cela se reflète dans les perspectives de l'ACT, mais aussi dans nos horaires. Encore une fois, ACT est un indicateur que nous utilisons pour établir nos perspectives, mais certains de nos calendriers clients spécifiques à certains modèles et à certains clients pourraient connaître une augmentation plus élevée que ce que prévoit ACT au niveau agrégé.

Joe Gomez, analyste chez Noble Capital

OK, super. Merci pour ça. J'apprécie. Et en ce qui concerne les nouvelles activités, vous pourriez peut-être parler un peu de l'environnement actuel pour les nouvelles récompenses. Il ne s'agit pas simplement d'augmenter le nombre de récompenses que vous avez remportées précédemment, mais aussi de connaître le type de cycle économique et le cycle de récompenses au deuxième trimestre, mais aussi de ce que vous constaterez aux troisième et quatrième trimestres en termes de nouvelles activités à obtenir et, espérons-le, à obtenir des prix et à gagner pour des récompenses.

James Ray, président et chef de la direction

Oui, nous visons en moyenne environ 100 millions de dollars par an en nouvelles réussites commerciales. De toute évidence, le cycle des véhicules et les cycles d'approvisionnement peuvent augmenter ou diminuer dans les deux sens. Et je dirais qu'au cours du premier semestre de cette année, nous sommes sur la bonne voie si l'on se fie à ce que nous avons actuellement réservé et à nos perspectives en matière d'attribution des prix, que nous avons déjà cotés. Et puis il y a d'autres entonnoirs d'opportunités que nous gérons. Et cela devient de plus en plus mondial, Joe.

Et nous avons de très grandes opportunités dans la région EMEA, en particulier dans le secteur des sièges. En Amérique du Nord, nous étendons nos activités au-delà de la classe 8 dans le domaine des systèmes de garniture, avec de nouvelles victoires dans le domaine des véhicules de sport motorisé et des véhicules hors classe 8. Il y a donc de la diversification. Sur la base de nos perspectives commerciales et de ce que nous avons dans notre entonnoir, nous continuons à envisager une diversification accrue à mesure que ces programmes entreront en production et commenceront à se développer dans les années à venir.

Les perspectives actuelles sont donc assez équilibrées en ce qui concerne la diversification de l'activité, tant du point de vue régional que du point de vue du marché final et entre les secteurs d'activité. Nous sommes donc vraiment satisfaits de la dynamique que nous sommes en train de créer. L'essentiel est évidemment de gérer les incertitudes, la volatilité et la variabilité que nous observons sur les marchés. Avec une plus grande diversification, vous avez plus d'éléments à suivre. Ensuite, le plus difficile est, vous savez, d'apporter les ajustements nécessaires à votre activité, pas seulement à ce que vous produisez actuellement, mais aussi à la façon dont vous planifiez vos activités futures.

Donc, les investissements dans le fonds de roulement, comme les stocks et la gestion des conditions de paiement des créances, absorbent une partie de notre génération de trésorerie. Mais nous nous attendons toujours à une situation positive cette année et nous gérons tous ces éléments pour maximiser notre flux de trésorerie disponible positif, pour rembourser notre dette supplémentaire et pour atteindre ce double niveau. Cela reste donc un objectif clé de l'entreprise, et le meilleur moyen d'y parvenir est de diversifier et de nouvelles victoires commerciales.

Comme vous le savez, l'élasticité des prix est plus avantageuse dans la première partie des nouveaux gains. Vous savez, certaines entreprises gèrent ou mesurent leur vitalité, et elles s'attendent à un certain aspect de l'activité, le flux de revenus, à quoi elles s'attendent avec les nouvelles affaires, car vous bénéficiez d'une plus grande flexibilité en matière de prix. C'est donc un autre domaine sur lequel nous nous concentrons davantage, ce qui nous aidera également à atteindre le niveau de marge brute cible que nous recherchons pour la mi-adolescence dans les années à venir.

Joe Gomez, analyste chez Noble Capital

OK, et puis une dernière pour moi. Vous avez fait un excellent travail en vous concentrant sur la réduction de la dette. Et vous avez indiqué comment les recettes des guichets automatiques étaient entrées à la fin du trimestre et vous venez de rembourser 3,8 millions de dollars supplémentaires lors de la dernière cession-bail. Compte tenu de tout cela, quel est, selon vous, le taux trimestriel actuel des frais d'intérêt ?

Angie O'Leary (Directrice financière par intérim)

Oui, merci pour ça. Oui, nous continuons à nous concentrer sur la génération de flux de trésorerie disponibles et le remboursement de cette dette. Nous avons donc été heureux de l'avoir fait au cours du trimestre. Nous avons dépensé entre 3,5 et près de 4 millions de dollars. Je pense qu'au second semestre, nous envisageons plutôt de 2 à 2,5 millions de dollars par trimestre en termes de frais d'intérêts. Et comme vous l'avez mentionné, nous serons peut-être légèrement inférieurs à 2,5 millions de dollars simplement à cause de la transaction à Dublin que nous venons de faire là-bas.

Et en ce qui concerne les flux de trésorerie disponibles, même si nous avons investi dans les flux de trésorerie disponibles, nous continuons de constater que nous sommes un peu plus efficaces sur ce front. Ainsi, malgré l'investissement, l'efficacité est favorable d'année en année. Nous sommes à environ 18,5 % actuellement contre environ 21 % l'année dernière. Cela nous encourage à l'approche de la seconde période.

Joe Gomez, analyste chez Noble Capital

OK, super, merci. Je vais retourner dans la file d'attente. Merci encore.

James Ray, président et chef de la direction

Merci, Joe.

OPÉRATEUR (Opérateur)

La prochaine question vient de Gary Prestopino de Barrington Research. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Gary Prestopino, analyste chez Barrington Research

Bonjour, James et Angie. Excusez-moi, j'ai quelques questions. Tout d'abord, James, vous ai-je bien entendu dire que les volumes du programme Zoox sont à la hauteur des attentes ? Je pense que vous avez dit qu'en 2026, vous alliez en avoir environ 2 500, puis 10 000 en 2028. Est-ce que j'ai bien entendu ?

James Ray, président et chef de la direction

Oui, c'est exact.

Gary Prestopino, analyste chez Barrington Research

D'accord, il n'y a donc aucun changement là-dedans. OK.

James Ray, président et chef de la direction

J'ai dit qu'il ne s'agissait pas d'un changement appréciable d'après ce que nous savons. De toute évidence, de jour en jour et de semaine en semaine, leurs calendriers de production de véhicules de série fluctuent. Mais l'intention réside dans les chiffres que nous avions divulgués précédemment et ils ont demandé à toute leur base d'approvisionnement de planifier.

Gary Prestopino, analyste chez Barrington Research

Ouais. OK. Encore une fois, je ne veux pas parler de prévisions, mais compte tenu de l'augmentation des ventes que vous avez projetée et du flux d'EBITDA qui est tellement minime. Et je comprends que vous n'intégrez pas la capitalisation boursière dans votre calcul de l'EBITDA, mais il semblerait que votre capitalisation boursière sur six mois était de 2,5 millions contre 1,7 million. Donc, si cela augmente, je veux dire que cela ne peut tout simplement pas expliquer ce faible débit. Je suppose donc que la question que je pose est la suivante : au cours du second semestre de l'année, compte tenu des nouvelles victoires commerciales et de ce que vous faites avec Zeus, quel type d'investissement a-t-il augmenté dans la croissance de la ligne des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux pour faire face à cette augmentation des ventes que vous envisagez ?

James Ray, président et chef de la direction

Oui, j'en prendrais en charge la partie investissement. Du point de vue des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, nous ne prévoyons pas d'augmentation significative des effectifs associée au lancement de nouvelles activités en ce qui concerne les responsables des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Nous ajoutons de la main-d'œuvre directe et des employés indirects qui se situent sur une ligne de marge brute. Mais en ce qui concerne les ventes, l'ingénierie, le commerce, les achats, l'informatique, tous les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux de l'entreprise, nous n'envisageons pas vraiment d'augmentation significative pour atteindre les prévisions à la hausse et lancer de nouvelles activités.

Il y a des dépenses d'investissement prévues dans notre plan, et il y a des éléments supplémentaires à notre plan visant à développer certaines des activités sur les sites internationaux que nous avons récemment remportés et qui ont un impact plus important sur nos perspectives à court terme, et c'est aussi ce qui, vous savez, l'a vraiment augmenté l'année dernière à cette époque et plus tôt cette année. Certains de ces programmes, que nous avons remportés récemment, entrent déjà en production dans les 12 mois, ce qui est assez rapide pour notre profil commercial.

Voilà donc tout du point de vue des frais de vente, dépenses générales et dépenses d'investissement, en ce qui concerne les effectifs, et je vais laisser Angie parler de l'autre partie.

Angie O'Leary (Directrice financière par intérim)

Sûr. Donc, la ligne de rémunération à base d'actions, c'est vrai. Cela représente 2,5 millions d'années depuis le début. Ce que je disais tout à l'heure, c'est en fait le nôtre. Nous avons également des récompenses à long terme basées sur la trésorerie, qui sont classées par passif et que nous devons évaluer à la valeur de marché chaque trimestre, qui sont également liées à la performance des actions. C'est donc probablement l'aspect le plus important, que vous ne voyez pas sur un poste spécifique de nos états financiers, mais cela entraîne des augmentations significatives d'année en année, ainsi que du programme annuel, car comme vous vous en souvenez peut-être, l'année dernière, la performance ne justifiait évidemment pas grand-chose en termes de résultat du plan annuel.

Gary Prestopino, analyste chez Barrington Research

OK, merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Pour rappel, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile 1. Si vous souhaitez retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile 1. Encore une fois, il n'y a pas d'autres questions pour le moment. Nous sommes arrivés à la fin de la session de questions-réponses. Je vais maintenant redonner la parole à M. James Ray pour son allocution de clôture.

James Ray, président et chef de la direction

Merci à tous d'avoir participé à l'appel d'aujourd'hui. Nous continuons à exécuter et à livrer. Nous avons renoué avec la croissance de notre chiffre d'affaires dans les trois segments et avons enregistré un nouveau trimestre d'augmentation de la marge brute. L'accent que nous mettons sur la diversification de nos marchés finaux et l'amélioration de la composition de notre chiffre d'affaires stimule une croissance relutive. Nous sommes bien placés pour accroître notre effet de levier opérationnel à mesure que les marchés finaux s'améliorent et que de nouvelles activités se développent à l'avenir. Nous sommes impatients de vous tenir au courant des progrès de Commercial Vehicle Group au prochain trimestre.

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Ceci met fin à l'appel d'aujourd'hui. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.