JPMorgan affirme que la conférence de presse précaire du président de la Fed Kevin Warsh pourrait entraîner une hausse des taux avant la fin de l'année : « Le marché n'a pas aimé ce qu'il a entendu... »

Les économistes de JPMorgan ont critiqué la récente performance du président de la Fed Kevin Warsh au sein du FOMC, affirmant que l'absence de prévisions et la modification des cibles d'inflation créaient de l'incertitude et déstabilisaient les marchés obligataires.

Qualifiant cet incident de plus troublant depuis 2012, les économistes ont déclaré que la récente conférence de presse de Warsh avait suscité des inquiétudes quant à la crédibilité de la banque centrale en matière de lutte contre l'inflation. En conséquence, la banque a avancé ses prévisions pour la prochaine hausse des taux d'intérêt américains, la prévoyant désormais dès décembre 2026 au lieu du second semestre 2027, a rapporté MarketWatch lundi.

L'économiste Michael Feroli s'attend à ce que la Réserve fédérale donne la priorité à son mandat de lutte contre l'inflation, ce qui l'amène à prévoir une hausse des taux de 25 points de base en décembre. Il a toutefois noté « qu'il existe clairement un risque » que le FOMC relève ses taux dès le mois de septembre.

Feroli craint que la position ferme de Warsh en matière d'inflation n'ait été affaiblie par l'absence de prévisions claires, les explications limitées expliquant le maintien des taux d'intérêt inchangés et ses doutes quant à la poursuite de l'utilisation de l'indice des prix PCE comme principale mesure d'inflation de la Fed.

Les économistes de JPMorgan ont prévenu que l'incertitude quant à l'approche de Warsh pourrait perturber les marchés, en particulier si les investisseurs craignent que les groupes de travail de révision de la Fed ne manquent d'indépendance et ne soutiennent simplement ses opinions politiques. Les marchés obligataires craignent également que Warsh ne modifie l'indice de référence de la Fed en matière d'inflation, ce qui pourrait modifier la façon dont la stabilité des prix est mesurée.

« Le marché n'a pas aimé ce qu'il a entendu, la courbe s'étant fortement accentuée et la compensation de l'inflation à l'équilibre en hausse au moment où le président parlait », ont déclaré les économistes.

Les économistes remettent en question la position de Warsh

Non seulement JPMorgan, mais aussi l'économiste Justin Wolfers ont également critiqué l'approche de Warsh en matière de leadership, affirmant que la réduction des prévisions et des explications avait créé une plus grande incertitude quant à la politique monétaire. L'ancienne économiste de la Fed Claudia Sahm a également critiqué la déclaration de la Fed pour ne pas avoir tenu compte de l'évolution récente de l'inflation et du marché du travail, qualifiant d'inhabituelle l'absence de modifications dans ses discussions sur les données.

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, mais les marchés obligataires ont réagi par une forte vente mercredi, ce qui a fait grimper le rendement des bons du Trésor à 30 ans à son plus haut niveau depuis 2007. L'économiste Peter Schiff a déclaré que cette décision mettait en évidence un décalage entre les déclarations de Kevin Warsh et les actions politiques. Schiff a fait valoir que malgré les affirmations répétées de Warsh selon lesquelles l'inflation est un choix politique, ses récentes actions ont effectivement permis à l'inflation de persister.

La Fed est prête à augmenter ses taux si l'inflation stagne

Lundi, le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré qu'il s'attendait à ce que l'inflation continue de baisser au second semestre et au cours de l'année prochaine, les tendances de désinflation favorisant un retour vers l'objectif de 2 % de la Fed.

Il a toutefois indiqué que la banque centrale restait prête à relever les taux d'intérêt si l'inflation ne diminuait pas durablement. Williams a soutenu la décision de la Fed de maintenir les taux inchangés, affirmant que la politique actuelle est bien placée pour ramener l'inflation à la cible.

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