Warsh de la Fed déclenche une vente obligataire, Apple met en garde contre une inondation de mémoire « centenaire » : ce qui a fait bouger les marchés cette semaine

La dernière semaine de juillet n'a pas été pour les âmes sensibles.

Les rendements des bons du Trésor ont atteint des niveaux jamais vus depuis 2007, la Réserve fédérale a laissé les investisseurs se demander si les hausses de taux n'allaient pas s'éloigner, et les bénéfices des grandes entreprises technologiques ont retracé la ligne entre les gagnants et les perdants de l'IA.

Le « Good Family Fight » de Warsh fait grimper les rendements des bons du Trésor à leur plus haut niveau en 19 ans

La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt de référence inchangé entre 3,50 % et 3,75 %, mais la décision était loin d'être unanime.

La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, ont chacun préféré une hausse d'un quart de point.

C'était la première fois depuis septembre 2016 que trois décideurs politiques divergeaient dans le même sens.

Le président de la Fed Kevin Warsh, en poste depuis moins de neuf semaines, a refusé de préciser ce qui déclencherait une hausse et a décrit la scission au sein du comité comme « une bonne querelle familiale ».

Warsh a réaffirmé l'engagement de la Fed à ramener l'inflation à son objectif de 2 %, mais n'a pas indiqué si une hausse des taux pourrait intervenir dès le mois de septembre, laissant les investisseurs avec plus de questions que de réponses.

Le marché obligataire a fait le reste. Le rendement à 30 ans a augmenté de 12 points de base pour atteindre 5,21 %, son plus haut niveau depuis 2007, tandis que le rendement à deux ans a chuté de quatre points de base. Taux longs en hausse, taux courts en baisse : les traders ont repoussé la hausse et ont continué à évaluer le problème de l'inflation.

Le Dow Jones Industrial Average a perdu 1 153 points mercredi, sa pire séance depuis plus d'un an.

Puis les revenus ont pris le dessus.

Graphique : Les rendements sur 30 ans atteignent leurs sommets de 2007

Microsoft et Amazon dépassent les attentes

Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT) a augmenté de 15,5 % jeudi, sa meilleure séance depuis 2008, et a clôturé la semaine en hausse de 21,39 %, sa meilleure semaine depuis octobre 2000.

Le chiffre d'affaires d'Azure a dépassé les 100 milliards de dollars pour la première fois au cours de l'exercice 2026, en hausse de 41 %, et la direction a laissé ses prévisions de dépenses d'investissement pour l'année civile inchangées à environ 175 milliards de dollars.

L'action a ajouté près de 450 milliards de dollars de valeur de marché jeudi, soit la plus forte hausse de capitalisation boursière en un jour de l'histoire de l'entreprise.

Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN) a fait le contraire en matière de dépenses et a obtenu le même résultat.

La société a relevé son plan de dépenses d'investissement pour 2026 à environ 220 milliards de dollars, contre 200 milliards de dollars, et le titre a gagné 16,87 % sur la semaine, son meilleur depuis avril 2015.

Amazon Web Services a connu une croissance de 36,7 % par rapport à l'année précédente, soit le rythme le plus rapide en 18 trimestres, et le carnet de contrats cloud signés mais non facturés est passé de 364 milliards de dollars en un seul trimestre à 496 milliards de dollars.

Graphique : Microsoft Stock enregistre sa meilleure semaine depuis octobre 2000

Meta Platforms Inc. (NASDAQ : META) a fait valoir le point inverse. Le chiffre d'affaires a augmenté de 28 % pour atteindre 60,8 milliards de dollars, mais les dépenses d'investissement de 31,1 milliards de dollars ont absorbé la quasi-totalité des 31,86 milliards de dollars générés par l'entreprise en termes de flux de trésorerie d'exploitation.

Les flux de trésorerie disponibles ont atteint 784 millions de dollars contre 8,55 milliards de dollars un an plus tôt, soit une baisse de 91 %. Les actions ont chuté de 8 %.

Puis est arrivée l'entreprise qui dépense à peine pour l'IA.

Apple Inc. (NASDAQ : AAPL) a chuté d'environ 8 % vendredi, sa pire session depuis 2020, après avoir enregistré un chiffre d'affaires record de 109,42 milliards de dollars au troisième trimestre et un bénéfice de 2,02 dollars par action, tous deux supérieurs aux estimations.

Les prévisions ont causé des dommages : croissance du chiffre d'affaires de 9 % à 11 % au trimestre de septembre, contre 16 % au trimestre de juin, en raison de la flambée des prix des DRAM et des NAND.

Le directeur général Tim Cook, lors de son dernier appel de résultats avant de céder l'entreprise à John Ternus en septembre, a déclaré qu'Apple traversait « une vague de 100 ans sur le prix de la mémoire ».

La plus grande victime du mois de juillet a été Intel Corp. (NASDAQ : INTC).

Le fabricant de puces a fermé ses portes en baisse de 33,74 %, son pire mois depuis septembre 2000. Intel a entamé le mois en hausse d'environ 270 % sur l'année.

À la fin de la semaine, le marché avait rendu un verdict clair : dans la course à l'IA d'aujourd'hui, dépenser des milliards ne suffit plus. Les investisseurs veulent de plus en plus la preuve que ces investissements stimulent déjà la croissance.

Image créée à l'aide de l'intelligence artificielle via Midjourney.