Apple affronte Microsoft et Meta avec cinq fois plus de R&D que Capex

Apple Inc. (NASDAQ : AAPL) se lance dans la course à l'IA en faisant appel à des ingénieurs et à du code plutôt qu'à de l'acier et du silicium. Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2026, Apple a dépensé 34,04 milliards de dollars en recherche et développement, selon les états financiers de l'entreprise.

Au cours de la même période, les dépenses en capital, principalement des paiements pour des biens immobiliers, des usines et des équipements, n'ont totalisé que 6,8 milliards de dollars. Cela signifie que les dépenses de R&D d'Apple ont été environ cinq fois supérieures à ses dépenses d'investissement, un ratio sans précédent dans le développement de l'IA par Big Tech.

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Le pari d'investissement de Microsoft en matière de GPU

Comparez Apple à Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT). Rien qu'au troisième trimestre de son année fiscale, les dépenses d'investissement de Microsoft se sont élevées à 31,9 milliards de dollars, dont environ les deux tiers ont été affectés à des actifs éphémères tels que les GPU et les processeurs.

À l'époque, la directrice financière Amy Hood avait estimé les dépenses d'investissement pour 2026 à environ 190 milliards de dollars. Microsoft a depuis révisé ce chiffre à environ 175 milliards de dollars, bien que cette modification reflète un changement comptable, qui prolonge la durée de vie utile des centres de données et des immeubles de bureaux de 15 à 25 ans, ce qui retire certains contrats de location du registre des dépenses d'investissement, et non une baisse des investissements réels dans l'IA.

Meta revoit à la hausse ses perspectives d'investissement

Meta Platforms Inc. (NASDAQ : META) suit une courbe encore plus abrupte. La société a dépensé 31,08 milliards de dollars en dépenses d'investissement, y compris les paiements de location-financement, au deuxième trimestre 2026, selon son communiqué de résultats. La direction a relevé ses perspectives d'investissement pour l'ensemble de l'année 2026 à 130 milliards de dollars à 145 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 125 milliards de dollars à 145 milliards de dollars.

Deux paris différents sur l'IA

Le contraste reflète deux théories très différentes sur la manière de gagner l'ère de l'IA.

Microsoft et Meta s'empressent de verrouiller l'informatique, pariant que le fait de posséder suffisamment de GPU, de serveurs et de capacités de centre de données garantit un avantage durable en matière de formation et d'exploitation de modèles avant-gardistes, même si cela représente un trimestre de dépenses dépassant la totalité du budget d'investissement d'Apple sur neuf mois.

Apple fait le pari inverse : la véritable valeur de l'IA pour une entreprise de matériel grand public se reflète dans la conception du silicium, l'intégration logicielle et les produits superposés à une base installée de plus de 2 milliards d'appareils, et non dans la propriété des centres de données situés en dessous.

Il s'agit d'un pari comportant un risque réel pour les deux parties. Si les capacités d'IA de pointe continuent de croître, l'infrastructure allégée d'Apple pourrait la rendre dépendante de partenaires extérieurs pour les calculs les plus lourds.

Si la capacité dépasse la demande, Microsoft et Meta amortissent la dépréciation de centaines de milliards de dollars de matériel. Pour l'instant, les chiffres montrent que trois des plus grands investisseurs en IA dans le secteur de la technologie empruntent des directions réellement différentes.

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