META baisse de 9 % alors que le flux de trésorerie disponible s'effondre de 91 % et que le pitch de l'agent AI tombe à plat

Mark Zuckerberg a passé l'appel de résultats de mercredi à décrire des agents d'IA chargés de gérer la santé, les finances et la carrière des utilisateurs, ainsi que des agents de codage et de service client qu'il souhaite vendre aux entreprises.

Les investisseurs ont passé la journée de jeudi à vendre.

Meta Platforms Inc. (NASDAQ : META) a chuté d'environ 9 % alors que le marché a connu un trimestre au cours duquel la génération de trésorerie de l'entreprise a presque totalement disparu.

Meta a généré 31,86 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation au cours des trois mois, puis en a dépensé 31,08 milliards de dollars en dépenses d'investissement, laissant un flux de trésorerie disponible de 784 millions de dollars.

Cela représente une baisse de 91 % par rapport à l'année précédente.

Les conseils n'ont pas aidé.

Meta a indiqué que son chiffre d'affaires du troisième trimestre se situait entre 61 et 64 milliards de dollars, et le point médian de 62,5 milliards de dollars est inférieur aux attentes d'environ 63,1 milliards de dollars de Wall Street.

Personne ne peut trouver les revenus de l'IA

La machine publicitaire sous-jacente à tout cela fonctionne toujours, avec un chiffre d'affaires de 60,8 milliards de dollars, dépassant les estimations et la demande publicitaire étant maintenue.

Ce que Meta n'a pas divulgué, c'est le montant des revenus supplémentaires générés par ses nouveaux produits d'IA générative, ni le rendement qu'ils génèrent sur l'infrastructure conçue pour les soutenir.

Ed Zitron, un sceptique reconnu en matière d'IA, a fait valoir ce point de vue sur CNBC quelques heures avant l'annonce des résultats.

Meta « ne divulguera pas ses revenus d'IA », a-t-il déclaré, faisant valoir que le cadre de superintelligence existe pour éviter que la question ne soit abordée.

Zitron a déclaré que Meta avait dépensé environ 180 milliards de dollars en dépenses d'investissement avant le dernier trimestre.

Meta ne précise pas quelle part de ce total est allée à l'IA.

Doug Anmuth, de JPMorgan, a déclaré à peu près la même chose après l'appel.

Meta « n'a pas appris grand-chose de plus » sur l'API des développeurs, les agents des consommateurs et des entreprises, ou prévoit de monétiser directement le calcul, a-t-il écrit en abaissant son objectif à 640 dollars contre 725 dollars.

Les traders ne fixeront pas le prix de la méta à la frontière

Les traders de Polymarket donnent à Meta 2 % de chances d'avoir le meilleur modèle d'IA à la fin de l'année. Anthropic se situe à 70 %, Google à 11 % et OpenAI à 9 %.

Cela vaut même après que Justin Post de Bank of America a déclaré que le prochain modèle de Meta, baptisé Watermelon, « a atteint des performances de niveau record sur les benchmarks internes ».

Personne n'a le droit de voter

Zuckerberg contrôle les actions avec droit de vote de Meta, laissant aux actionnaires extérieurs peu de pouvoir formel pour imposer un changement. Les analystes s'attendent à ce que les dépenses continuent d'augmenter, Anmuth prévoyant des dépenses d'investissement de 243 milliards de dollars pour 2027, soit une hausse de 70 % par rapport à l'année précédente.

Zitron a fait valoir le même point moins poliment sur CNBC. Zuckerberg « peut faire ce qu'il veut », a-t-il dit. « C'est un roi fou. Il va donc dépenser son argent comme il le souhaite. »

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