À l'origine de la chute du cours de l'or ? Baisse des entrées d'ETF alors que les rendements obligataires américains augmentent

Le cours de l'or est entré dans un marché baissier cette année, alors même que les risques géopolitiques augmentaient. Le métal a chuté de plus de 27 % par rapport à son sommet de janvier, sous-performant le marché boursier. Ce repli est probablement dû à la baisse des entrées d'ETF et à la hausse des rendements obligataires.

Entrées d'ETF aurifères et hausse des rendements obligataires

La demande d'or des investisseurs américains a diminué cette année, car nombre d'entre eux se sont tournés vers le secteur de la mémoire.

Les données montrent que le populaire ETF SPDR Gold Shares (NYSE : GLD) a enregistré plus de 1,63 milliard de dollars de sorties au cours des 30 derniers jours et 7,4 milliards de dollars au cours des trois derniers mois. Ses sorties sur six mois ont bondi à plus de 12,2 milliards de dollars.

La même tendance s'est produite chez d'autres ETF sur l'or populaires. L'iShares Gold Trust (NYSE : IAU) a enregistré 1,2 milliard de dollars de sorties de fonds au cours des 30 derniers jours et 4,5 milliards de dollars au cours des 6 derniers mois.

De même, le SPDR Gold Minishares Trust (NYSE : GLDM) a enregistré plus de 75,5 millions de dollars de sorties. En revanche, le Roundhill Memory ETF (CBOE : DRAM) récemment lancé a accumulé plus de 23 milliards de dollars d'actifs alors que la demande pour des sociétés telles que Micron et Sandisk augmentait.

En théorie, l'or devrait se porter bien maintenant que les tensions géopolitiques s'intensifient et que la guerre entre les États-Unis et l'Iran s'intensifie. L'Ukraine et la Russie ont poursuivi leurs combats, tandis que Donald Trump a intensifié sa guerre commerciale.

Ces événements ont entraîné une hausse des cours du pétrole brut, le Brent ayant de nouveau testé le niveau de résistance de 100$ pour la première fois en plus d'un mois. En conséquence, les investisseurs s'attendent à une hausse de l'inflation, et il est fort probable que la Réserve fédérale relève ses taux d'intérêt. Ces chances sont passées à 73 % sur Polymarket.

Les rendements des obligations d'État américaines ont bondi ces derniers mois. Le rendement à deux ans a bondi à 4,33 %, tandis que le rendement à dix ans est passé à 4,70 %. En conséquence, l'or est désormais en concurrence avec les obligations à haut rendement.

Le prix de l'or montre des signes de baisse

Du côté positif, certains signes indiquent que l'or affiche des signes de baisse. Il a formé une tendance à double fond à 3 940$.

Dans le même temps, certains signes indiquent que des oscillateurs tels que l'indice de force relative et l'oscillateur de prix en pourcentage forment un schéma de divergence haussier. Le RSI suit une tendance à la hausse et se rapproche du niveau psychologique de 50. De plus, les deux lignes du PPO sont en hausse et se rapprochent de la ligne zéro.

Par conséquent, il est possible que l'or rebondisse, potentiellement jusqu'au niveau de résistance clé de 4 378$, son point culminant du 18 juin.

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