Intel baisse malgré un trimestre solide alors que Street envisage un plan d'investissement de 20 milliards de dollars

Intel Corp. (NASDAQ : INTC) a enregistré jeudi sa plus forte croissance de chiffre d'affaires depuis plus de 15 ans, mais le titre a chuté vendredi en raison de transactions volatiles.

Le fabricant de puces a enregistré une hausse de 25 % de ses revenus à 16,1 milliards de dollars contre des estimations de 14,4 milliards de dollars, avec un bénéfice ajusté de 42 cents par action, doublant les 21 cents attendus. Le chiffre d'affaires des centres de données a augmenté de 59 % pour atteindre 6,3 milliards de dollars, et les prévisions pour le troisième trimestre se sont révélées bien supérieures au consensus.

Les actions ont bondi de 12 % après les heures de bureau avant de s'inverser vendredi, en baisse de plus de 6 % et se négociant à près de 94$.

Les marchés prévisionnels ont vu le trimestre arriver. Les traders de Polymarket affichaient Intel à 95 %, soit plus que les estimations faites plus tôt dans la semaine.

Wall Street pèse la facture

Le directeur financier David Zinsner a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 de 18 milliards de dollars à plus de 20 milliards de dollars, et a déclaré que 2027 serait « nettement plus » que cela, mais a noté qu'Intel pourrait faire appel aux marchés des capitaux pour ses fonds.

Intel a engagé ce mois-ci 5 milliards d'euros pour son campus de Leixlip en Irlande afin d'augmenter la production de puces pour serveurs Xeon qu'elle ne pourrait pas fournir assez rapidement.

La tension se reflète dans le rapport sur les résultats : les opérations ont généré 7,0 milliards de dollars de liquidités, mais le flux de trésorerie disponible ajusté était négatif de 8,4 milliards de dollars, les dépenses d'investissement l'ayant consommé.

Les investisseurs ont raison de se méfier des dépenses. La dette cachée de Big Tech en matière d'IA dépasserait 1,65 billion de dollars, selon une étude de Nikkei Asia, et Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) a chuté cette semaine après que son propre flux de trésorerie disponible soit devenu négatif pour la première fois. Selon les calculs d'Ed Zitron, la construction nécessiterait environ 1,68 billion de dollars de revenus informatiques annuels pour être rentabilisée, alors que l'industrie mondiale du logiciel génère moins de 800 milliards de dollars.

Le marché qui évalue le plus directement cette crainte, le marché de la bulle d'intelligence artificielle de Polymarket, n'offre que 16 % de chances d'un ralentissement du secteur d'ici la fin de l'année, un chiffre qui a oscillé entre 9 % et 30 % cette année.

Les analystes se séparent

Stifel a abaissé son objectif de 120 dollars à 110 dollars, affirmant que le principal catalyseur, un client externe signé d'une fonderie, n'était « pas encore arrivé ». Les chiffres concordent : seuls 293 millions de dollars des 5,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires d'Intel Foundry, soit environ 5 %, provenaient de clients extérieurs, et l'unité a perdu 2,09 milliards de dollars.

Les haussiers rétorquent que les rendements du 18A auraient atteint 85 %, contre 65 % il y a un trimestre, et que l'offre cloud de cette semaine est valable sur ce nœud. L'objectif de 160 dollars de Bank of America qualifie les capacités de pointe des États-Unis et le soutien de la Maison Blanche de « douves compétitives à long terme ».

Malgré ce repli, les actions Intel restent en hausse d'environ 140 % depuis le début de l'année.

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