Pourquoi Wall Street affirme que la riche valorisation d'Intel vaut peut-être encore la peine d'être payée

L'action Intel Corp. (NASDAQ : INTC) a augmenté vendredi avant la mise en marché après que le fabricant de puces a annoncé des résultats plus solides que prévu au deuxième trimestre et publié des prévisions pour le troisième trimestre supérieures aux estimations des analystes.

Beats estime et rehausse ses perspectives

Le fabricant de puces a dépassé les attentes du deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 25 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 16,13 milliards de dollars, au-dessus de l'estimation de 14,42 milliards de dollars. Le BPA ajusté de 42 cents a doublé les estimations de 21 cents, tandis que les revenus des centres de données et de l'IA ont bondi de 59 % et les revenus d'Intel Foundry ont augmenté de 31 %.

La société a également orienté son chiffre d'affaires du troisième trimestre de 15,8 milliards de dollars à 16,8 milliards de dollars, en avance sur l'estimation de 15,01 milliards de dollars. Intel prévoit un BPA ajusté de 38 cents, dépassant l'estimation de 24 cents.

Wall Street a largement considéré le trimestre d'Intel comme une preuve supplémentaire de l'accélération de son redressement. Les analystes ont indiqué que des résultats plus solides que prévu, l'amélioration de l'exécution des fonderies et une forte demande de serveurs pilotée par l'IA renforcent le discours de reprise.

Ils ont toutefois averti qu'Intel devait toujours exécuter ses activités de manière cohérente, attirer davantage de clients externes dans le domaine des fonderies et convertir ses investissements importants dans l'IA en une croissance durable et rentable alors que l'entreprise est en concurrence avec Advanced Micro Devices Inc., NVIDIA Corp. et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.

L'exécution d'Intel Foundry reste le principal catalyseur

Doug O'Laughlin, de SemiAnalysis, a déclaré vendredi à CNBC que la hausse d'Intel dépendait de sa capacité à exécuter sa stratégie de fonderie après des années de faux pas.

Il a indiqué qu'Intel devrait annoncer de nouveaux clients externes au fil du temps, y compris l'intérêt potentiel d'Apple Inc., Microsoft Corp. et Amazon.com Inc., mais qu'elle doit d'abord prouver qu'elle peut répondre aux besoins des clients qu'elle a déjà conquis.

Cody Acree, de Benchmark, a également déclaré vendredi à CNBC qu'Intel avait besoin d'annonces plus fermes auprès des clients des fonderies pour faire grimper le titre. Il a indiqué que l'entreprise faisait des progrès en matière de rendements et de développement, ce qui pourrait contribuer à susciter davantage d'intérêt.

Avantages de la demande de processeurs pour serveurs pilotée par l'IA

Acree a déclaré que les résultats du deuxième trimestre d'Intel témoignaient d'une grande solidité dans les activités de fonderie, de PC et de serveurs. Selon lui, la demande de processeurs pour serveurs reste forte alors que les hyperscalers continuent de dépenser pour l'infrastructure d'IA.

Acree a indiqué que les charges de travail liées à l'IA évoluent vers l'inférence et l'IA agentique, qui nécessitent des processeurs pour orchestrer et gérer l'activité aux côtés des GPU.

Il a indiqué qu'AMD avait gagné des parts de marché auprès d'Intel, mais que l'expansion du marché des processeurs pour serveurs pourrait profiter aux deux entreprises à mesure que les produits Intel deviendraient plus compétitifs.

L'évaluation d'Intel dépend de l'exécution du redressement

Gene Munster, de Deepwater Asset Management, a déclaré vendredi à CNBC que la reprise post-bénéfices d'Intel offrait aux investisseurs un plus grand potentiel de hausse, grâce à des prévisions plus solides pour le trimestre de septembre et à des commentaires autour de 14A, qu'il considère comme un catalyseur pour 2028.

Munster a déclaré qu'Intel restait bien plus petit que NVIDIA en termes de centres de données et d'IA, et que l'activité GPU de NVIDIA occupait toujours une position plus importante dans le développement de l'infrastructure d'IA. Il a tout de même déclaré que la base plus petite d'Intel lui donne plus de marge de manœuvre que les grands leaders de l'IA.

Selon O'Laughlin, Intel peut sembler onéreuse si l'on considère les indicateurs actuels de ses ventes et de ses flux de trésorerie, mais que les investisseurs payent pour la possibilité d'un redressement de ses marges si l'entreprise exécute ses activités en fonderie.

Le redressement doit encore être prouvé

O'Laughlin a déclaré que la présence industrielle d'Intel aux États-Unis lui confère une valeur de rareté, car l'entreprise couvre la conception des processus jusqu'à la fabrication sur le marché national. L'analyste a déclaré qu'Intel ne devrait pas abandonner sa salle blanche de l'Ohio, d'autant plus que la demande de puces IA s'accélère.

Selon lui, les partenariats avec des fournisseurs de mémoire tels que SK hynix Inc. sont importants car les accélérateurs d'IA de pointe nécessitent à la fois des puces logiques et un boîtier de mémoire.

Il a également déclaré que la restructuration d'Intel reflétait un effort visant à surmonter la surcharge organisationnelle, notant qu'AMD et Taiwan Semiconductor employaient auparavant moins de personnes ensemble malgré de meilleures performances.

Acree a déclaré que la valorisation d'Intel semble tendue par rapport à son historique, mais qu'il considère qu'elle est secondaire alors que l'entreprise n'en est qu'au début de son redressement et que les investisseurs attendent des preuves de la part de la fonderie, des PC, des serveurs et de l'infrastructure d'IA.

Action sur les prix d'Intel

Activité boursière INTC : Les actions Intel ont augmenté de 5,55 % à 105,79 dollars lors de la préouverture du marché vendredi, selon les données de Benzinga Pro.

Photo : Shutterstock