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Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Teck Resources

Benzinga·07/23/2026 20:57:03

Diffusion vocale

Teck Resources (NYSE : TECK) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats jeudi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Visionnez le webcast à l'adresse https://form.jotform.com/TeckIR/teck-q2-2026-earnings-call

Résumé

Teck Resources Ltd a enregistré de solides performances financières au deuxième trimestre 2026, avec des flux de trésorerie liés à l'exploitation atteignant 1,7 milliard de dollars et un EBITDA ajusté triplant pour atteindre 2,2 milliards de dollars.

La production de cuivre a augmenté de 25 % d'une année sur l'autre, contribuant à la stabilité opérationnelle et financière, sans modification des prévisions annuelles.

La société poursuit une fusion avec Anglo American, en se concentrant sur l'obtention de l'approbation réglementaire et la planification de l'intégration, qui devrait être achevée dans les 12 à 18 mois.

Des progrès importants ont été réalisés en ce qui concerne l'installation de gestion des résidus QB, sans interruption liée au TMF pendant trois trimestres consécutifs.

Le projet de prolongation de la durée de vie de la mine Highland Valley progresse bien, les travaux d'ingénierie détaillés étant achevés à 95 % et les activités de construction s'intensifiant.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs, merci de votre présence. Bienvenue à la conférence téléphonique de publication des résultats du deuxième trimestre 2026 de Teck Resources Ltd. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Plus tard, nous organiserons une session de questions-réponses. Pour rejoindre la file de questions, appuyez sur une étoile puis sur une étoile sur votre téléphone à clavier. Si quelqu'un a besoin d'aide pendant la conférence téléphonique, il peut joindre un opérateur en appuyant sur l'étoile puis sur zéro sur le téléphone.

Cette conférence téléphonique est enregistrée le jeudi 23 juillet 2026. Je voudrais maintenant donner la parole à Emma Chapman, vice-présidente des relations avec les investisseurs. Allez-y, s'il vous plaît.

Emma Chapman, vice-présidente des relations avec les investisseurs

Merci, opérateur. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous pour la conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026 de Teck Resources Ltd. L'appel d'aujourd'hui contient des déclarations prospectives. Les résultats réels peuvent varier en raison de divers risques et incertitudes. Teck Resources Ltd n'assume aucune obligation de mettre à jour les déclarations prospectives. Veuillez vous reporter à la diapositive 2 pour connaître les hypothèses qui sous-tendent nos déclarations prospectives. Nous ferons référence à des mesures non conformes aux PCGR tout au long de cette présentation.

Les explications et les rapprochements figurent dans notre rapport de gestion et dans le dernier communiqué de presse publié sur notre site Web. Lors de l'appel d'aujourd'hui, Jonathan Price, notre PDG, présentera les points saillants du deuxième trimestre 2026. Crystal Presti, notre directrice financière, vous fournira plus de détails sur nos performances opérationnelles et financières du trimestre. Jonathan terminera par une allocution de clôture et une séance de questions-réponses. Et sur ce, la parole est à vous, Jonathan.

Jonathan Price, PDG

Merci, Emma, et bonjour à tous. Nous avons enregistré un nouveau trimestre de solides performances opérationnelles et financières. Nous avons généré des bénéfices nettement plus élevés et des flux de trésorerie robustes au deuxième trimestre de 2026, soutenus par des cours des matières premières favorables, notamment un nouveau cours trimestriel moyen du cuivre record par rapport à la même période l'année dernière. Nous avons généré des flux de trésorerie liés à l'exploitation de 1,7 milliard de dollars et avons triplé l'EBITDA ajusté pour atteindre 2,2 milliards de dollars.

Nous avons également géré avec succès nos coûts unitaires nets au comptant malgré les difficultés liées aux coûts de l'énergie, grâce à de meilleures performances opérationnelles et à une tarification favorable des sous-produits. En conséquence, nous avons augmenté notre position de trésorerie nette de 756 millions de dollars au cours du trimestre et de 1 milliard de dollars au premier semestre. Parallèlement à cette solide performance financière, nous continuons de réaliser de bons progrès par rapport à nos priorités à court terme. Pour créer de la valeur pour les actionnaires, nous poursuivons notre fusion d'égal à égal avec Anglo American en nous concentrant sur l'obtention des approbations réglementaires restantes.

Entre-temps, la planification de l'intégration s'est intensifiée pour nous assurer que nous sommes prêts à fermer peu de temps après la réception de l'approbation. Sur le plan opérationnel, nous continuons de créer une dynamique dans l'ensemble de l'entreprise. La production de cuivre a augmenté de 25 % par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière. Grâce à l'augmentation de la production de toutes nos activités liées au cuivre, associée à des volumes de ventes toujours élevés, nous améliorons notre stabilité opérationnelle trimestre après trimestre en nous concentrant sur des performances sûres, fiables et constantes, et il n'y a aucune modification par rapport à nos prévisions annuelles publiées précédemment.

Il est important de noter que cette solide performance inclut QB, où nous avons réalisé notre troisième trimestre consécutif de stabilité des opérations, une étape importante vers la réalisation de la pleine valeur de cet actif de classe mondiale. Au cours du trimestre, nous avons également poursuivi nos travaux relatifs à l'installation de gestion des résidus à QB, y compris l'achèvement de Rockbench 5, et je reviendrai plus tard dans la présentation sur certaines des options TMF actuellement en cours d'évaluation et susceptibles d'améliorer encore la continuité opérationnelle.

À Highland Valley, nous continuons de faire avancer le projet de prolongation de la durée de vie de la mine, l'ingénierie détaillée étant maintenant achevée à environ 95 %. Dans l'ensemble, il s'agit d'un autre trimestre solide qui témoigne d'une exécution disciplinée dans l'ensemble de l'entreprise, renforce la qualité de notre portefeuille et nous positionne bien alors que nous nous dirigeons vers la finalisation de notre fusion avec Anglo American. Pour en venir à la mise à jour sur les fusions présentée à la diapositive 5, le processus d'approbation réglementaire en Chine continue de progresser comme prévu et nous restons concentrés sur l'engagement avec le régulateur.

Parallèlement, la planification de l'intégration continue de progresser. Nos équipes travaillent d'arrache-pied pour s'assurer que nous sommes parfaitement prêts à conclure la transaction rapidement après réception des approbations nécessaires, tout en continuant à développer nos plans pour saisir les importantes opportunités de création de valeur disponibles grâce à ce rapprochement. Conformément à nos attentes initiales, nous continuons de prévoir de finaliser la transaction dans les 12 à 18 mois suivant l'annonce de septembre 2025.

En ce qui concerne l'accent que nous avons mis sur la sécurité et la stabilité des performances opérationnelles, en commençant par la sécurité de la diapositive 6, au cours du deuxième trimestre, notre taux de fréquence d'incidents potentiels élevé sur les opérations contrôlées par Teck est resté faible à 0,08, ce qui correspond globalement à notre performance de l'année dernière. Tout incident de sécurité fait l'objet d'une enquête approfondie et des mesures correctives sont mises en œuvre pour renforcer les contrôles des risques critiques et réduire le risque de récurrence. Nous sommes également très heureux que le projet de prolongation de la durée de vie de la mine de cuivre de Highland Valley ait désormais atteint 1 million d'heures travaillées sans incident potentiel ni perte de temps de travail, ce qui reflète une solide culture de sécurité au sein de l'équipe du projet. Passons maintenant à notre performance opérationnelle (diapositive 7) : la production de cuivre a augmenté de près de 25 % au deuxième trimestre par rapport à la même période de l'année dernière, grâce à une augmentation de la production dans chacune de nos activités. Comme le montre le graphique de gauche, cette hausse de la production ainsi que les prix favorables des matières premières et des sous-produits ont entraîné une réduction significative de nos coûts unitaires nets au comptant, compensant largement l'impact de la hausse des prix de l'énergie.

En conséquence, notre rentabilité a continué de se renforcer avec des marges d'EBITDA ajusté atteignant le niveau record de 61 %, contre 36 % au deuxième trimestre 2025. Ces résultats montrent comment l'attention continue que nous accordons à la performance opérationnelle se traduit par une augmentation des volumes, une baisse des coûts et une amélioration des rendements financiers. En ce qui concerne le QB de la diapositive 8, alors que nous continuons à faire progresser le développement des installations de gestion des résidus, nous n'avons connu aucune interruption liée au TMF au cours des trois derniers trimestres, ce qui contribue à une meilleure utilisation des actifs et à une meilleure cohérence opérationnelle.

QB a ainsi produit 55 800 tonnes de cuivre au cours du trimestre, contre 52 700 tonnes au cours de la même période l'année dernière. Avec un débit et des récupérations stables et un suivi de tous les indicateurs opérationnels clés conformément à nos prévisions pour l'ensemble de l'année, lors de l'arrêt de maintenance prévu en mai, nous avons mené à bien plusieurs initiatives visant à optimiser les performances de l'usine et à augmenter le débit. Nous avons commencé à percevoir les avantages de ce travail vers la fin du trimestre, fournissant une base solide pour une amélioration opérationnelle continue pendant le reste de l'année.

Dans l'ensemble, QB continue de démontrer une meilleure cohérence opérationnelle, ce qui nous donne une confiance croissante dans les performances et la valeur à long terme de cet actif de classe mondiale. Si l'on considère le QB TMF sur la diapositive 9, les progrès réalisés sur le TMF restent un facteur important de prévisibilité des performances opérationnelles de QB et nous avons réalisé des progrès significatifs au cours du deuxième trimestre. Comme vous pouvez le voir sur ces photos, nous avons terminé Rockbench 5 au cours du trimestre, une étape importante qui permettra de soutenir la gestion du franc-bord jusqu'à la fin de l'année.

L'achèvement de la modernisation de la station cyclonique et l'augmentation de la disponibilité des enclos ont amélioré nos taux de dépôt de sable et soutenu la poursuite des progrès vers les performances prévues du TMF. Comme nous l'avons mentionné, il n'y a pas eu d'interruption du concentrateur liée au TMF au cours des trois derniers trimestres, ce qui témoigne des progrès que nous avons réalisés en matière de réduction des contraintes opérationnelles. Les travailleurs continuent d'optimiser l'infrastructure auxiliaire de soutien requise pour faire face à des taux de dépôt de sable plus élevés.

La construction de la station de siphon secondaire devrait encore améliorer nos performances en matière de dépôt de sable. Les derniers progrès réalisés sur le QB TMF sont reflétés dans notre tableau de bord mis à jour sur la diapositive 10. Comme je l'ai déjà mentionné, nous avons terminé Rockbench 5 comme prévu. À l'avenir, nous prévoyons terminer l'installation du système de cyclone de sable secondaire d'ici la fin de l'année, ce qui renforcera encore la robustesse du système de traitement des résidus et augmentera sa capacité à gérer la variabilité de l'alimentation des plantes.

Conformément à notre plan d'action QB, nous poursuivons notre évaluation du calendrier et de la séquence de l'installation de l'infrastructure permanente du pipeline TMF, qui soulèvera mécaniquement le pipeline de résidus, favorisant ainsi des performances plus efficaces et optimisées du TMF. Dans le cadre de cette évaluation, nous évaluons les opportunités d'accélérer certaines activités du TMF, notamment l'avancement potentiel du placement des matériaux actuellement prévu pour 2027 grâce à la construction d'un banc rocheux supplémentaire cette année.

La mise en œuvre de Rockbench 6 permettrait d'installer l'infrastructure permanente du pipeline plus tard cette année, soit plus tôt que prévu. Cela offrirait une plus grande flexibilité opérationnelle lors de l'achèvement du barrage de sable, ce qui réduirait les risques d'exécution et favoriserait l'amélioration continue des performances opérationnelles à partir d'une base d'exploitation stable. Si nous prenons la décision de poursuivre, la construction de Rockbench 6 devrait commencer fin août ou début septembre et s'achever vers la fin de l'année avec un investissement en capital estimé à environ 100 millions de dollars américains cette année.

Dans l'ensemble, nous continuons de réaliser de bons progrès en ce qui concerne le TMF et nous nous concentrons sur les opportunités permettant d'accélérer le développement en toute sécurité et de renforcer davantage la fiabilité à long terme des opérations de QB. Pour en revenir à la prolongation de la durée de vie de la mine de Highland Valley (diapositive 11), les travaux continuent de bien avancer, le projet ayant atteint un jalon important en matière de sécurité avec plus d'un million d'heures travaillées sans aucun incident potentiel élevé ni aucun accident entraînant une perte de temps de travail.

Au cours du deuxième trimestre, nous avons terminé l'installation des pieux pour la modernisation de l'usine et avons réalisé avec succès le premier arrêt intégré entre l'exploitation et le projet de prolongation de la durée de vie de la mine. L'ingénierie détaillée est maintenant achevée à environ 95 %, l'approvisionnement est presque terminé et les activités de construction continuent de s'accélérer sur l'ensemble du site, y compris les travaux de terrassement, les pipelines, les friches industrielles et les infrastructures connexes. Nous avons investi 254 millions de dollars en capital de projet au cours du trimestre et nos prévisions de dépenses d'investissement restent inchangées, à 900 millions de dollars à 1,2 milliard de dollars pour 2026 et de 2,1 à 2,4 milliards de dollars sur la durée de vie du projet.

L'activité de décapage capitalisée devrait également augmenter au cours du second semestre alors que nous préparons les futures zones minières. Bien que la hausse des prix du diesel ait un certain impact, nos prévisions concernant le décapage capitalisé restent inchangées, entre 450 et 550 millions de dollars. Pour le secteur du cuivre, la prolongation de la durée de vie de la mine prolongera la durée de vie de la mine de Highland Valley jusqu'en 2046 tout en soutenant une production annuelle moyenne de cuivre d'environ 132 000 tonnes, renforçant ainsi sa position d'actif clé du portefeuille de cuivre.

Dans l'ensemble, nous continuons d'afficher de bons résultats dans l'ensemble de notre portefeuille, grâce à de solides performances opérationnelles, à une livraison de produits disciplinée et à une bonne position de l'entreprise pour l'avenir. Je vais maintenant donner la parole à Crystal pour qu'elle vous présente les résultats financiers plus en détail.

Crystal Presti (Directrice financière)

Merci, Jonathan. Bonjour à tous. En commençant par un aperçu de notre solide performance financière au deuxième trimestre 2026 sur la diapositive 13, nous avons enregistré des résultats financiers nettement plus solides au deuxième trimestre, l'EBITDA ajusté ayant triplé pour atteindre 2,2 milliards de dollars par rapport à la même période l'an dernier. Cette performance a été soutenue par la forte production de cuivre dans l'ensemble de nos activités, y compris un troisième trimestre consécutif de production stable chez QB, ainsi que par la hausse des prix des matières premières et une augmentation des revenus des sous-produits.

En outre, nous avons considérablement amélioré la rentabilité de Trail Operations en continuant de nous concentrer sur la génération de trésorerie grâce à une optimisation des sources d'alimentation et de la production axée sur la valeur. En conséquence, notre marge d'EBITDA ajusté a augmenté pour atteindre le niveau record de 61 %. Nos solides bénéfices du deuxième trimestre se sont traduits par une solide génération de trésorerie avec 1,7 milliard de dollars de flux de trésorerie liés à l'exploitation, ce qui a contribué à une augmentation de 756 millions de dollars de notre position de trésorerie nette au cours du trimestre.

Nous avons également reversé 61 millions de dollars aux actionnaires par le biais du versement de notre dividende de base trimestriel régulier. Si l'on considère maintenant les principaux moteurs de la hausse de notre rentabilité au deuxième trimestre 2026 (diapositive 14), l'augmentation de l'EBITDA ajusté a été principalement due à la hausse significative des cours des matières premières, notamment à des ajustements de prix favorables et à une hausse de la tarification des sous-produits. L'augmentation de la production et des volumes de ventes de cuivre ainsi que l'augmentation des volumes de sous-produits ont également contribué de manière significative.

Les coûts d'exploitation globaux étaient inférieurs d'une année à l'autre, ce qui a largement compensé la hausse des cours du pétrole, tandis que la baisse des frais de traitement des fonderies a également constitué un avantage. Ces facteurs positifs ont été partiellement contrebalancés par la hausse des redevances et de la participation aux bénéfices résultant de l'augmentation de la rentabilité de nos activités. En ce qui concerne notre segment du cuivre, qui se trouve actuellement sur la diapositive 15, par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière, le bénéfice brut avant dépréciation et amortissement a plus que doublé pour atteindre 1,8 milliard de dollars, avec des marges nettement supérieures à 65 % contre 46 % il y a un an.

Cette meilleure performance a été stimulée par les cours records du cuivre ainsi que par la hausse de la production dans toutes les opérations. L'augmentation de la production de cuivre reflète l'augmentation du débit de nos activités ainsi que la hausse des teneurs à Highland Valley et à Antamina. Comme prévu, QB a enregistré son troisième trimestre consécutif de stabilité des opérations, la production de cuivre étant passée de 52 700 tonnes à la même période l'année dernière à 55 800 tonnes. Nos coûts unitaires nets de trésorerie liés au cuivre se sont améliorés de 19 %, en raison de la hausse de la production de cuivre et des crédits liés aux sous-produits.

Pour l'avenir, les prévisions pour notre segment du cuivre restent inchangées et nous continuons de nous attendre à une nouvelle croissance de la production de cuivre cette année, passant de 454 000 tonnes l'année dernière à 455 000 à 530 000 tonnes. Si l'on considère notre segment du zinc sur la diapositive 16, par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière, le bénéfice brut avant dépréciation et amortissement a augmenté de 122 % pour atteindre 353 millions de dollars, avec des marges nettement supérieures à 39 %, contre 28 % précédemment. Cette amélioration est principalement due à la solide performance de Trail Operations.

Cela reflète la hausse significative du prix des sous-produits et la poursuite de notre optimisation des sources d'alimentation et de la production axée sur la valeur, notamment en donnant la priorité au traitement des résidus à court terme. Par conséquent, le bénéfice brut avant dépréciation et amortissement de Trail est passé à 203 millions de dollars, contre 42 millions de dollars à la même période l'an dernier, malgré l'arrêt prévu du circuit principal au cours du trimestre. Le 7 juillet, nous avons également annoncé un accord d'investissement stratégique avec le gouvernement du Canada pour soutenir la production de métaux stratégiques à Trail.

L'initiative a le potentiel d'accroître la production de germanium et d'antimoine et d'ajouter de nouvelles capacités de production de gallium. Il reste également soumis à certaines conditions ainsi qu'à une évaluation dans le cadre de notre cadre d'allocation de capital. À Red Dog, la production de zinc au deuxième trimestre a reflété des teneurs inférieures et des récupérations conformes au plan minier, et les ventes de zinc se sont maintenues dans la fourchette de nos prévisions. À 37 000 tonnes, les coûts unitaires décaissés nets du zinc se sont améliorés de 29 %, grâce à la baisse des frais de traitement des fonderies et à la hausse des crédits pour les sous-produits.

Pour ce qui est de l'avenir, la saison d'expédition de Red Dog a débuté le 12 juillet. Comme les années précédentes, la majorité des livraisons de diesel sont attendues au cours du troisième trimestre, parallèlement à des ventes de concentré de zinc de 220 000 à 270 000 tonnes, reflétant le schéma saisonnier normal des expéditions. Nos prévisions concernant le secteur du zinc restent inchangées. Nous continuons de nous attendre à une production de zinc sous forme de concentré de 410 000 à 460 000 tonnes et à une production de zinc raffiné de 190 000 à 230 000 tonnes en 2026.

Passons maintenant à nos coûts unitaires nets au comptant (diapositive 17). Malgré les difficultés liées aux cours du pétrole au cours du trimestre, nous avons réduit les coûts unitaires nets de trésorerie de nos activités liées au cuivre et au zinc, reflétant de solides performances opérationnelles, une discipline des coûts et une tarification favorable des sous-produits. Dans le cas du cuivre, le total des coûts unitaires décaissés a diminué malgré l'impact de l'inflation énergétique d'environ 0,07$ US la livre. Soutenus par l'augmentation de la production dans l'ensemble de nos activités, les coûts unitaires nets au comptant se sont encore améliorés, passant de 2,02 dollars américains la livre à 1,64 dollars américains la livre, la hausse de la production et des prix des sous-produits, en particulier pour le molybdène, l'argent et le zinc, ayant entraîné une augmentation des crédits liés aux sous-produits.

En ce qui concerne le zinc, le total des coûts unitaires décaissés est resté globalement stable, l'impact de la baisse des volumes de production ayant été largement compensé par la baisse des frais de traitement des fonderies. Red Dog a été largement isolée de la hausse des prix de l'énergie depuis le début de l'année, car le diesel pour la saison de navigation 2026 n'avait pas encore été livré. Les coûts unitaires nets au comptant du zinc se sont également améliorés de manière significative, passant de 0,49$ US la livre à 0,35$ US la livre, sous l'effet de la hausse des prix des sous-produits tels que l'argent, le plomb et le germanium.

Ces améliorations de coûts, associées à un environnement tarifaire favorable, se sont traduites par des marges nettement plus fortes dans nos deux secteurs d'activité. Passons maintenant à nos marges de la diapositive 18. Nous avons enregistré une augmentation significative des marges dans nos deux secteurs d'activité au cours du deuxième trimestre, reflétant les avantages de la hausse des cours des matières premières ainsi que des améliorations opérationnelles continues et une performance des coûts disciplinée. Dans le secteur du cuivre, notre marge d'EBITDA ajusté est passée à 70 %, contre 45 % au deuxième trimestre de l'année dernière, sous l'effet de la hausse des cours du cuivre, de la hausse des volumes de production et de ventes et de la solidité du crédit lié aux sous-produits.

En ce qui concerne le zinc, notre marge d'EBITDA ajusté est passée de 25 % à 38 % il y a un an, en raison de la hausse des cours du zinc, de la hausse des crédits liés aux sous-produits et de l'optimisation continue des sources d'alimentation chez Trail Operations. Passons maintenant à notre bilan de la diapositive 18-19, grâce à la forte génération de trésorerie provenant de nos activités, nous continuons à renforcer notre bilan tout en finançant le projet de prolongation de la durée de vie de la mine Highland Valley. Au deuxième trimestre de 2026, nous avons généré un flux de trésorerie d'exploitation important de 1,7 milliard de dollars.

La trésorerie nette a augmenté de 756 millions de dollars au cours du trimestre pour atteindre 1,2 milliard de dollars, soit une augmentation de 1 milliard de dollars par rapport au premier semestre de cette année. Nos liquidités se sont encore renforcées pour atteindre 10,3 milliards de dollars au 30 juin, dont 6,1 milliards de dollars de trésorerie. Nous continuons également à réduire notre dette grâce à nos remboursements semestriels prévus dans le cadre du mécanisme de financement de projets QB, nous positionnant ainsi avec un bilan solide alors que nous approchons de la finalisation de la fusion avec AngloTeck.

Je vais maintenant le transmettre à Jonathan pour son allocution de clôture.

Jonathan Price, PDG

Merci, Crystal. Je vais maintenant terminer brièvement la diapositive 21. Nous sommes heureux d'avoir enregistré un nouveau trimestre de solides performances opérationnelles et financières, reflétant les progrès continus que nous réalisons dans l'ensemble de l'entreprise. À l'approche du second semestre, nos principales priorités à court terme restent claires : poursuivre notre fusion d'égal à égal avec Anglo American, notamment en obtenant les approbations réglementaires restantes et en faisant avancer la planification de l'intégration ; continuer à fournir une performance opérationnelle sûre, stable et fiable dans l'ensemble de nos activités ; renforcer la performance de QB grâce à des améliorations opérationnelles continues et à des progrès sur l'installation de gestion des résidus ; et faire avancer le projet de prolongation de la durée de vie de la mine Highland Valley. En restant concentrés sur ces priorités, nous pensons être bien placés pour finaliser la fusion et créer une société de premier plan dans le domaine des minéraux critiques dotée de la solidité financière, de la capacité opérationnelle et de la qualité de portefeuille nécessaires pour créer de la valeur à long terme pour les actionnaires.

Sur ce, je vous laisse la parole, opérateur.

OPÉRATEUR

Pour toute question, s'il vous plaît. Certainement. Pour rejoindre la file de questions, appuyez sur l'étoile puis sur la touche 1 de votre téléphone à clavier. Vous entendrez une tonalité confirmant votre demande. Nous vous demandons de vous limiter à une question et à un suivi. Si vous utilisez un haut-parleur, assurez-vous de soulever le combiné avant d'appuyer sur une touche. Si vous souhaitez vous retirer de la liste des questions, vous pouvez appuyer sur étoile puis sur 2. La première question vient d'Aris Wakadao de la Banque Scotia.

Allez-y, s'il vous plaît.

Orest Wowkodaw, analyste à la Banque Scotia

Bonjour. C'est vraiment formidable de voir le redressement opérationnel, en particulier chez QB. Et avant ma question, je voulais également adresser un grand merci à Emma pour toute son aide chez IR. Je lui souhaite bonne chance pour la prochaine opportunité. Plus précisément, je suis simplement curieux de savoir si l'avancement de Rockbench 6 et l'amélioration de certaines infrastructures pourraient avoir un impact positif sur les débits par rapport aux prévisions pour 2027 ou 2028.

Jonathan Price, PDG

Merci, Orest, et merci également pour ce commentaire sur Emma. Je vais en parler un peu. La réponse courte à votre question est non, Orest, nous ne prévoyons aucun impact direct sur les débits en raison des mesures prévues que nous prenons ici. Vous savez, comme nous l'avons mentionné, que nous voyons cela comme une accélération et, vous savez, essentiellement une réduction des risques qui nous permet de mieux garantir la continuité opérationnelle continue pour laquelle nous avons travaillé si dur au cours des trois derniers trimestres.

Orest Wowkodaw, analyste à la Banque Scotia

OK, et deuxième question, juste en ce qui concerne l'approbation réglementaire provenant spécifiquement de la Chine, pouvez-vous nous donner une mise à jour sur l'état des choses, que vous pensez à des demandes d'achats potentiels ou de ventes d'actifs ou quoi que ce soit d'autre ? Ou est-ce vraiment que je suis curieux de savoir ce que les Chinois peuvent demander en termes de processus ?

Jonathan Price, PDG

Oui, écoutez, je dirais que le processus avec la SAMR, qui est l'organisme de réglementation des marchés en Chine, se déroule normalement. Nous continuons à répondre aux demandes d'informations conformément au processus habituel. Nous allons de l'avant. Nous prévoyons toujours que l'achèvement se fera dans les 12 à 18 mois initialement annoncés à compter de la date d'annonce. Et au-delà de cela, il n'y a rien d'autre à dire que nous n'avons reçu aucune demande de mesures correctives découlant du processus d'approbation.

Donc, comme d'habitude pour le moment.

Orest Wowkodaw, analyste à la Banque Scotia

OK, merci. Enfin, à quelle vitesse pensez-vous, à quelle rapidité attendez-vous à cette approbation chinoise ?

Jonathan Price, PDG

Désolée, tu viens de t'arrêter un peu. À quelle vitesse ?

Orest Wowkodaw, analyste à la Banque Scotia

Oh, désolée. Dans combien de temps pensez-vous que la transaction sera finalisée après l'approbation chinoise ?

Jonathan Price, PDG

Très rapidement. Vous savez, nous ne parlerons que de quelques semaines, pas plus que ça.

Orest Wowkodaw, analyste à la Banque Scotia

D'accord, merci beaucoup.

Jonathan Price, PDG

Merci, Orest. J'apprécie.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Dalton Barretto de Canaccord Genuity. Allez-y, s'il vous plaît.

Dalton Barretto, analyste chez Canaccord Genuity

Merci, opérateur. Bonjour, Jonathan et son équipe. Merci d'avoir répondu à ma question. Vous savez, en supposant que vous obteniez les approbations du SAMR rapidement et que vous fermiez assez rapidement, pouvez-vous nous donner une mise à jour sur votre situation en termes de planification de l'intégration ? Quel genre de choses sont en quelque sorte réglées et prêtes ? Sur quoi travaillez-vous encore et avez-vous des idées concernant le portefeuille pro forma ? Merci

Jonathan Price, PDG

Oui, merci pour ces questions, Dalton. Une énorme quantité de travail est actuellement en cours sur la planification de l'intégration entre les ventes et Anglo American. Bien entendu, nous devons continuer à fonctionner entièrement en tant que sociétés indépendantes jusqu'à la clôture de la fusion. Nous gérons nos propres activités ; il n'y a pas de recoupement des décisions concernant les opérations ou les activités en cours. En attendant, bien entendu, nous devons nous assurer de pouvoir intégrer de manière fluide ces deux nouvelles entreprises pour faire deux choses.

Premièrement, pour maintenir la continuité opérationnelle et garantir que nous pouvons fonctionner de manière efficiente et efficace. D'un autre côté, bien entendu, nous avons beaucoup de valeur à saisir ici grâce à la combinaison de ces activités. Nous planifions donc ces deux choses. Donc, d'une part, nous devons planifier la voie à suivre en fonction des processus et des systèmes métier, des structures organisationnelles. Bien entendu, la nomination de la direction et des autres équipes au sein de la nouvelle organisation sera essentielle au succès de cette nouvelle entreprise.

D'autre part, nous travaillons d'arrache-pied pour élaborer les plans de capture de synergies que nous avons mis en place à un niveau de fidélité beaucoup plus élevé afin de garantir que les équipes de la nouvelle organisation Anglo Teck puissent obtenir une fois la fusion finalisée. Il y a donc beaucoup de travail en cours et nous nous attendons à ce que ce travail se poursuive avec une intensité élevée jusqu'à la finalisation de la transaction.

Dalton Barretto, analyste chez Canaccord Genuity

Merci, Jonathan. Et peut-être qu'en parallèle, pendant que vous y travaillez, pouvez-vous nous dire où vous en êtes, soit en tant que Teck, soit potentiellement avec Anglo American en ce qui concerne le rapprochement entre Collahuasi et QB2, en particulier du point de vue de la propriété ?

Jonathan Price, PDG

Oui, nous restons donc très concentrés là-dessus, bien sûr, étant donné les opportunités de valeur importantes que cela représente. Vous savez, comme nous l'avons déjà dit, nous continuons de penser que cela offre aux actionnaires de QB et de Collahuasi la voie la plus rapide vers la croissance du cuivre, le plus faible risque, la plus faible intensité de capital, et offre donc les rendements les plus élevés de toutes les opportunités qui s'offrent à l'une ou l'autre des opérations et à l'un ou l'autre des groupes d'actionnaires ici. Vous savez, l'une des premières étapes consiste bien entendu à mener une étude officielle pour nous assurer que nous validons et soutenons la thèse d'investissement ici et que nous commençons à définir exactement à quoi ressemblera ce projet du point de vue de l'exécution.

Nous avons discuté avec les actionnaires des deux opérations, nous avons engagé le dialogue avec les gouvernements locaux et, vous savez, nous restons très optimistes quant à la possibilité de parvenir à un accord mutuellement bénéfique pour toutes les parties, car il y a tellement de valeur à partager. Vous savez, je ne ferai pas plus de commentaires sur la nature de ces interactions commerciales pour le moment car, bien entendu, elles restent confidentielles, mais en tant qu'Anglo American, nous restons très attachés à saisir cette opportunité de création de synergies.

Dalton Barretto, analyste chez Canaccord Genuity

Super, merci, Jonathan. Et peut-être encore une chose à ce sujet. Cette étude est-elle menée ou sera-t-elle menée collectivement, ou est-ce que les différents actionnaires et différentes personnes examinent la question ?

Jonathan Price, PDG

Donc, vous savez, en fin de compte, bien sûr, il faudra que ce soit un travail partagé entre les deux sites. Mais ce que nous devons faire, bien entendu, c'est aborder ces interactions en tenant compte des détails. Nous travaillons avec Anglo American pour le développer. Nous avons donc la couverture, bien sûr, comme nous le faisons aujourd'hui, à la fois à QB et à Collahuasi à cet égard. Mais, bien entendu, en fin de compte, ce à quoi cela ressemblera, c'est quelque chose auquel tous les actionnaires pourront participer.

Mais pour le moment, c'est quelque chose que nous progressons à un rythme soutenu.

Dalton Barretto, analyste chez Canaccord Genuity

Merci, Jonathan. C'est génial.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient d'Anita Soni de CIBC World Markets. Allez-y, s'il vous plaît.

Anita Soni, analyste chez CIBC World Markets

Merci d'avoir répondu à mes questions. Et encore une fois, comme Orest, je vous félicite pour votre déménagement, je vous souhaite mes meilleurs vœux pour votre prochain projet et merci pour toute votre aide au cours des deux dernières années. Je voulais juste poser une question tout d'abord sur ce banc en pierre. De quoi auriez-vous besoin pour prendre la décision d'accélérer la construction de Rock Bench 6 ?

Jonathan Price, PDG

Je pense que vous devez, vous savez, comme toujours, lorsque nous prenons la décision d'investir du capital, nous devons nous assurer que c'est la bonne chose à faire en termes d'augmentation de la valeur de l'opération. Je pense que nous sommes fermement convaincus que c'est la direction que nous allons suivre grâce à l'accélération et à la réduction des risques que j'ai mentionnées. Mais nous venons de passer en revue les processus habituels de notre comité d'investissement et de procéder à l'évaluation technique de Dale et de son équipe.

Mais comme je l'ai dit, je pense qu'il est fort probable que c'est la direction que nous allons suivre.

Anita Soni, analyste chez CIBC World Markets

L'idée est que vous construisez maintenant le banc rocheux de manière à avoir une crête suffisamment large pour pouvoir installer l'infrastructure plus tôt, ce qui aiderait à réduire le dépôt de sable et à l'accélérer.

Jonathan Price, PDG

Oui, c'est tout à fait exact. Bien sûr, vous savez, un banc rocheux supplémentaire, Rock Bench 6, élargira considérablement la crête. Cela permettra l'installation de l'infrastructure permanente sur cette crête. Bien entendu, l'efficacité du dépôt des résidus en amont et du dépôt de sable en aval sera alors considérablement améliorée et plus efficace que les pratiques que nous déployons aujourd'hui.

Anita Soni, analyste chez CIBC World Markets

D'accord, est-ce que cela permettrait de réaliser des économies ? Je veux dire qu'une plus grande partie du dépôt de sable est absorbée par une sorte de dépôt automatique au lieu de le placer physiquement dans des camions. Y a-t-il des économies que vous envisagez ?

Jonathan Price, PDG

Oui, je pense que c'est une bonne supposition. Vous savez, je ne pense pas qu'ils seront très importants dans le contexte de l'ensemble des opérations de QB. Mais oui, vous avez raison de dire que nous gagnerons en efficacité en passant à la prochaine phase d'une opération en régime permanent.

Anita Soni, analyste chez CIBC World Markets

OK. Et j'ai juste une petite question à propos de l'oléoduc Antamina. Y a-t-il une mise à jour sur la situation ? J'ai lu que votre communiqué indiquait qu'il avait été fermé au cours du trimestre. Avez-vous une idée de la date à laquelle il redémarrerait ?

Jonathan Price, PDG

Oui, c'est maintenant corrigé et il est de nouveau opérationnel.

Anita Soni, analyste chez CIBC World Markets

D'accord, merci et félicitations pour ce bon trimestre.

Jonathan Price, PDG

Merci, Anita.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Craig Hutchinson de TD Cowen. Allez-y, s'il vous plaît.

Craig Hutchinson, analyste chez TD Cowen

Salut les gars. Bonjour Je voudrais juste poser une question complémentaire sur le débit de QB. Je viens de connaître votre plage de guidage, 115 000 à 132 000 tonnes. L'objectif est-il maintenant, au second semestre, de vraiment amener l'usine à sa vitesse nominale, ou êtes-vous encore un peu prudents à cet égard ? Je suppose que, pour faire suite, y a-t-il quelque chose concernant l'installation de gestion des résidus ou l'usine elle-même qui vous empêcherait de fonctionner comme prévu ?

Jonathan Price, PDG

Dale, veux-tu mettre un peu de couleur là-dessus, s'il te plaît ?

Dale

Sûr. Merci pour la question. Je pense que nous nous sommes vraiment concentrés en reconnaissant que les trois quarts des opérations sont stables uniquement sur la stabilité. Cela nous a permis de réaliser en quelque sorte cette récupération métallurgique stable, ainsi que d'améliorer les performances de l'usine de molybdène. Mais d'accord, notre objectif est désormais de tirer parti de cette stabilité, afin d'optimiser et d'améliorer les performances de l'usine. Et il n'est pas limité par le TMF. Notre objectif est donc de parvenir à des opérations stables et d'obtenir des résultats démontrés grâce à cette amélioration au cours des prochains trimestres.

C'est donc là que nous nous concentrons.

Craig Hutchinson, analyste chez TD Cowen

OK. Et puis les améliorations en matière de récupération, est-ce que cela tient simplement à la stabilité de l'exploitation, ou commencez-vous également à constater des améliorations uniquement en termes de géologie : moins d'oxyde, moins d'interférences de type argile avec les récupérations ?

Dale

Ouais. À mesure que la mine poursuit son développement, nous nous attendons à une amélioration de la récupération grâce au type de minerai. Mais en même temps, ce que nous faisons aujourd'hui, grâce à des opérations stables, c'est beaucoup plus facile d'identifier les opportunités d'apporter des améliorations progressives. Cela nous permet également de faire preuve d'une plus grande discipline opérationnelle pour atteindre cette stabilité et cette répétabilité des performances. C'est donc vraiment une combinaison des deux alors que nous continuons à avancer.

Craig Hutchinson, analyste chez TD Cowen

OK, super. Et peut-être juste une dernière question de ma part. L'accord Just on the Trail que vous avez annoncé il y a quelques semaines. Est-il prévu de doubler la production de germanium ? Est-ce que cela s'explique simplement par de meilleures récupérations grâce à Red Dog, ou est-ce que vous allez vous approvisionner davantage en minerai ailleurs ? J'essaie juste de comprendre, par exemple, dans quelle mesure vous pourriez vous améliorer par rapport à vos activités existantes par rapport à un simple arrangement de type péage.

Jonathan Price, PDG

Ouais. Donc, Craig, il s'agit plutôt d'augmenter la capacité de traitement de Trail au fil du temps afin que nous puissions traiter plus d'aliments. Vous savez, bien sûr, la majorité de nos aliments actuels proviennent de Red Dog et, bien entendu, ils ont été complétés par certains résidus et d'autres sources pour compléter cela. Et nous continuons à étudier à l'avenir un large éventail de sources potentielles, et notre groupe commercial, en collaboration avec notre groupe de développement de l'entreprise, s'est efforcé de trouver une large gamme de flux pour y parvenir à l'avenir.

Mais fondamentalement, le volume supplémentaire n'est pas un jeu de récupération. Il s'agit en fait d'étendre la capacité de traitement et c'est vers cela que l'investissement serait dirigé.

Craig Hutchinson, analyste chez TD Cowen

Super, merci les gars.

Jonathan Price, PDG

Merci, Craig.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Liam Fitzpatrick de la Deutsche Bank. Allez-y, s'il vous plaît.

Liam Fitzpatrick, analyste à la Deutsche Bank

Bonjour Jonathan et son équipe. Probablement deux rapides. La première porte uniquement sur l'indexation au Canada. Y a-t-il des mises à jour récentes que vous pourriez partager avec nous à ce sujet ? Ensuite, sur Trail, vous avez souligné que le deuxième trimestre serait affecté par la maintenance, mais que la rentabilité est restée très solide par rapport à l'historique du deuxième trimestre. Devons-nous donc nous attendre à une rentabilité similaire ou supérieure au second semestre, ou à autre chose que vous voudriez souligner à propos de cet actif ? Merci

Jonathan Price, PDG

Merci, Liam. Je vais demander à Crystal de commenter Trail. Et au second semestre, en ce qui concerne l'indexation, il y a eu un certain changement à cet égard hier lorsque nous avons appris que S&P avait publié une proposition au marché pour obtenir des commentaires sur la possibilité pour les émetteurs étrangers d'être indexés, ce que nous cherchions bien entendu à régler. Les émetteurs devraient maintenant satisfaire à certains critères de domicile pour le Canada, mais c'est très encourageant dans la mesure où il est question de l'importance relative du paysage de l'investissement canadien et cela n'exige pas non plus que le Canada soit le plus haut niveau de composante économique des activités d'un émetteur pour y parvenir. Nous sommes donc très encouragés par ce que nous avons vu du jour au lendemain. De plus, au lieu d'appliquer des critères stricts, S&P se donne une certaine flexibilité et une certaine marge de manœuvre quant à la manière dont ces décisions sont prises et, surtout, au moment où elles sont prises. Donc, vous savez, le processus de consultation va bientôt commencer. Il est ouvert aux commentaires jusqu'au 21 août et, vous savez, nous espérons en savoir plus. Je pense donc que les signaux, Liam, sont plutôt positifs et, vous savez, nous continuerons à suivre cela de près.

Et, bien entendu, nos investisseurs et les autres membres de la communauté des investisseurs continuent de plaider fermement en faveur de cette évolution. Et puis Crystal on Trail, s'il te plaît.

Crystal Presti (Directrice financière)

Ouais. Bonjour Liam. J'espère que la journée se passe bien. Comme nous l'avons dit au premier trimestre, vous savez, en ce qui concerne Trail, nous sommes très concentrés sur l'optimisation de l'alimentation et la rentabilité à l'avenir dépend vraiment à la fois des prix des matières premières et du profil alimentaire. Nous continuons de nous concentrer sur la maximisation de la rentabilité par rapport aux volumes. Mais il y a deux choses que je voudrais noter pour le second semestre de l'année : tout d'abord, nous prévoyons une augmentation de la production de zinc raffiné au troisième trimestre alors que nous continuons à optimiser la source d'alimentation, comme je l'ai mentionné, et cela tient également compte des résidus de transformation.

Ensuite, nous avons prévu des arrêts pour la maintenance requise à la fois pour le zinc et le plomb au quatrième trimestre. Je pense donc que ce sont des éléments que j'utiliserais pour modérer vos attentes pour le second semestre.

Liam Fitzpatrick, analyste à la Deutsche Bank

OK, c'est super. Merci

Jonathan Price, PDG

Merci, Liam.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Myles Allsop d'UBS. Allez-y, s'il vous plaît.