Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Graco

Jeudi, Graco (NYSE : GGG) a discuté des résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

L'appel de résultats complet est disponible à l'adresse https://edge.media-server.com/mmc/p/585i5iw9/

Résumé

Graco Inc. a enregistré un chiffre d'affaires record de 591 millions de dollars au deuxième trimestre, ses bénéfices étant soutenus par la croissance dans tous les secteurs et par l'augmentation des marges grâce à une gestion rigoureuse des dépenses.

La société a annoncé l'acquisition importante de Valco Melton, renforçant ainsi sa présence sur le marché de la distribution d'emballages, avec l'espoir d'améliorer sa rentabilité grâce à l'expertise de Graco.

Les perspectives d'avenir de Graco sont positives, avec un chiffre d'affaires prévu pour le troisième trimestre de 580 à 600 millions de dollars, soutenu par de solides tendances en matière de commandes et un carnet de commandes solide.

Le segment des sous-traitants a enregistré une hausse de 4 % de son chiffre d'affaires, grâce à la stabilité des principaux marchés et à la forte demande de revêtements de protection et d'applications de mousse.

La direction s'est dite optimiste quant à la croissance soutenue du marché des semi-conducteurs et à des applications industrielles plus larges, soutenue par des acquisitions stratégiques et le lancement de nouveaux produits.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique du deuxième trimestre de Graco Inc. Si vous souhaitez accéder à la rediffusion de cette conférence, vous pouvez le faire en vous rendant sur le site Web de la société à l'adresse www.graco.com. Graco propose des informations supplémentaires dans un diaporama PowerPoint qui est disponible dans le lecteur de diffusion Web. À la demande de l'entreprise, nous ouvrirons la conférence aux questions et réponses après le discours d'ouverture de la direction. Je vais maintenant donner la parole à John Bauer, directeur des relations avec les investisseurs.

John, s'il te plaît, vas-y.

John Bauer, directeur des relations avec les investisseurs

Bonjour. Je suis ici avec Mark Sheahan, notre président et directeur général, Sanjeev Gupta, directeur financier et trésorier, et Christopher Knutson, vice-président, contrôleur et directeur de la comptabilité. Nous vous souhaitons la bienvenue à notre conférence téléphonique pour présenter les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 de Graco. Avant de commencer, je voudrais rappeler à tous que certaines déclarations faites au cours de cet appel peuvent être prospectives et sont soumises à des risques et à des incertitudes.

Veuillez consulter la déclaration relative à la sphère de sécurité incluse dans notre publication des résultats et notre présentation des résultats, ainsi que nos documents déposés auprès de la SEC pour plus d'informations concernant ces risques et incertitudes. Je vais maintenant donner la parole à Mark Sheahan.

Mark Sheahan, Directeur général

Merci, John. Bonjour à tous. Nous avons enregistré un chiffre d'affaires record de 591 millions de dollars au deuxième trimestre et des bénéfices records au deuxième trimestre, reflétant la croissance dans les trois segments et l'augmentation des marges soutenue par une gestion disciplinée des dépenses et une exécution opérationnelle. Contractor a enregistré une croissance organique dans les Amériques, principalement grâce à la peinture pour les centres d'entretien et les professionnels. L'industrie a bénéficié d'une activité généralisée sur les principaux marchés, tandis que les marchés en expansion ont continué de connaître une forte demande de semi-conducteurs.

Les commandes organiques ont augmenté de 5 % au cours du trimestre. La moyenne des réservations sur six semaines la plus récente a augmenté de 14 % par rapport à l'année dernière et le carnet de commandes au 17 juillet, hors acquisitions, était en hausse de 57 millions de dollars, soit 28 % par rapport au début de l'année. Ensemble, ces tendances positives nous donnent confiance pour un second semestre plus solide. L'allocation de capital reste un élément important de la manière dont nous créons de la valeur à long terme pour nos actionnaires. En mai, nous avons annoncé l'acquisition de Valco Melton, l'une des plus importantes acquisitions de Graco depuis plus de dix ans.

Valco Melton est une solution stratégique attrayante qui ajoute une technologie, des produits et des relations clients complémentaires sur le marché en pleine croissance de la distribution d'emballages. Nous prévoyons de créer de la valeur supplémentaire en appliquant l'expertise de fabrication, la discipline opérationnelle et la portée mondiale de Graco afin d'améliorer la rentabilité au fil du temps, conformément à une stratégie déjà en cours avec Corop Color Service et Radia. Dans le même temps, nous continuons à évaluer activement d'autres opportunités de fusions et acquisitions.

Notre situation de trésorerie et notre bilan solides offrent la flexibilité nécessaire pour investir dans des entreprises, réaliser des acquisitions stratégiques et rembourser du capital à nos actionnaires. En ce qui concerne certaines performances du segment, le segment des sous-traitants a enregistré des ventes et des bénéfices records au cours du trimestre. Le chiffre d'affaires a augmenté de 4 % et les ventes organiques ont augmenté à la fois sur les marchés de la peinture et des produits pour la maison en Amérique pour la première fois en près de deux ans. Nous avons constaté une plus grande stabilité sur bon nombre de nos principaux marchés au cours du trimestre, grâce à l'amélioration de l'activité en Amérique du Nord dans les projets de rénovation et de rénovation résidentiels, aux tendances des ventes sur l'ensemble du canal, au renforcement de l'engagement des clients, à une meilleure exécution et à des programmes commerciaux ciblés. Nous continuons également de constater une forte demande pour les revêtements et mousses de protection, qui représentent une part plus globale et plus axée sur les applications des activités des sous-traitants. Ces domaines continuent de bénéficier de l'activité de construction commerciale, d'infrastructure et de projets industriels, y compris des investissements liés aux centres de données, à l'énergie et à la fabrication. La force de ces applications met en évidence l'étendue du segment des entrepreneurs et notre capacité à servir les clients au-delà de la peinture résidentielle traditionnelle.

L'innovation est un moyen important de soutenir nos clients et de différencier nos offres dans le secteur des sous-traitants. Les lancements de nouveaux produits, notamment la nouvelle génération de QuickShot, le système d'extension ProReach et les nouvelles solutions de striage autonomes et semi-autonomes, sont conçus pour améliorer la productivité, réduire les besoins en main-d'œuvre, minimiser le gaspillage de matériaux et aider les clients à obtenir des résultats de haute qualité plus constants. Ensemble, ces facteurs ont contribué à une croissance organique des réservations de 4 % au cours du trimestre, les tendances les plus récentes des commandes sur six semaines s'améliorant pour atteindre 14 % de croissance par rapport à l'année dernière.

Dans le segment industriel, les ventes ont augmenté de 3 % au cours du trimestre, reflétant une meilleure activité dans les domaines de la fabrication de procédés, de la fabrication de machines, des applications industrielles générales, des investissements liés aux semi-conducteurs et de l'adoption continue de plateformes de produits électrifiés. Ces tendances reflètent les investissements des clients dans des projets de productivité, d'automatisation et d'infrastructure. En outre, nous constatons les avantages d'une approche commerciale mieux coordonnée qui aide les équipes à concentrer l'exécution sur des opportunités plus importantes et à obtenir des spécifications auprès des OEM.

Au-delà de ces grands marchés axés sur l'investissement, nous avons également constaté une forte demande dans les applications industrielles quotidiennes, y compris les canaux MRO. Le trimestre a également reflété quelques difficultés anticipées. Les systèmes de finition en poudre organique étaient en baisse en raison du calendrier d'acceptation des commandes, qui devrait intervenir au second semestre. En Asie, l'activité a été plus lente en début d'année, la Chine étant particulièrement touchée par les activités de repli de l'année précédente, en raison des mesures de fixation des prix liées aux droits de douane et de la baisse de la demande automobile.

Les commandes organiques se sont améliorées tout au long du trimestre, les réservations ayant augmenté de 3 % depuis le début de l'année jusqu'au 17 juillet et de 11 % au cours des six dernières semaines par rapport à l'année précédente. Combinées à un solide carnet de commandes, ces tendances confirment notre prévision d'une meilleure performance au second semestre de l'année. En ce qui concerne l'expansion industrielle, les marchés ont connu une croissance de 3 %, avec une croissance dans toutes les activités clés. Les semi-conducteurs continuent de connaître une année solide, en particulier en Asie-Pacifique, grâce à des investissements continus dans la capacité de fabrication de semi-conducteurs.

Les réservations ont augmenté de 58 % au cours du trimestre, portant la croissance des réservations depuis le début de l'année à 33 %, la moyenne des six dernières semaines ayant augmenté de 36 %, et les carnets de commandes restent importants. Dans l'ensemble, la croissance de Graco au cours du trimestre est due à de multiples marchés finaux, produits et zones géographiques. Elle a été soutenue par l'amélioration de l'activité des clients, des investissements ciblés sur des marchés attrayants et les avantages d'un portefeuille diversifié. Ces facteurs continuent de guider nos décisions et de nous positionner pour la création de valeur à long terme.

En ce qui concerne nos perspectives d'avenir, nous sommes encouragés par les tendances à l'amélioration que nous observons dans les secteurs d'activité de Graco. Le lancement de nouveaux produits et de solides initiatives de distribution soutiennent les performances du second semestre. Alors que nos équipes restent concentrées sur les actions visant à saisir les opportunités et à stimuler la croissance, nous maintenons nos perspectives pour l'ensemble de l'année et lançons un guide de chiffre d'affaires du troisième trimestre de 580 millions de dollars à 600 millions de dollars, hors Valco Melton, qui devrait être clôturé au cours du troisième trimestre.

Dans l'ensemble, notre stratégie reste cohérente. Nous construisons une plateforme de croissance plus large grâce à l'innovation, à une allocation de capital disciplinée et à des acquisitions ciblées, tout en restant concentrés sur les opportunités de rendement les plus élevées pour garantir notre succès à long terme. Sur ce, je vais donner la parole à Sanjeev pour qu'il fournisse plus de détails sur nos résultats financiers du trimestre.

Sanjeev Gupta, directeur financier et trésorier

Merci, Mark, et bonjour à tous. Nous avons enregistré un chiffre d'affaires de 591 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une augmentation de 3 % par rapport à l'année dernière. Les acquisitions ont contribué à la croissance de 3 % et la conversion des devises a augmenté de 1 %, partiellement contrebalancée par une variation défavorable de 1 % des ventes organiques, principalement due au calendrier des revenus des systèmes de finition. Dans le secteur industriel, nous avons enregistré un nouveau trimestre de solides résultats en matière de bénéfices. Le bénéfice net déclaré s'est élevé à 145 millions de dollars, soit 0,87 dollar par action après dilution, soit une augmentation de 14 % par rapport à l'année précédente.

Sur une base ajustée, en excluant les coûts liés aux acquisitions, les amortissements des actifs incorporels acquis et certains éléments fiscaux, le bénéfice ajusté par action s'est élevé à 0,91$, en hausse de 17 % par rapport à l'année précédente. La marge brute a augmenté de 130 points de base par rapport à l'année précédente. Cette amélioration reflète la réalisation des prix, l'amélioration des performances de fabrication et l'impact favorable de 9 millions de dollars de remboursements tarifaires, déduction faite des surcharges connexes. Bien que les remboursements de droits de douane aient apporté un avantage significatif, l'amélioration des marges a également été soutenue par les principes fondamentaux de notre modèle opérationnel et une gestion rigoureuse des coûts dans l'ensemble de l'organisation.

Les dépenses d'exploitation sont restées essentiellement stables au cours du trimestre malgré les pressions inflationnistes et l'ajout d'activités acquises, reflétant la poursuite de la gestion des coûts qui a entraîné une augmentation du bénéfice d'exploitation de 11 % et un taux de marge opérationnelle de 30 % des ventes, contre 26 % au trimestre de l'année précédente. Dans l'ensemble du portefeuille, la rentabilité du segment reste solide ; les marchés des sous-traitants et des entreprises en expansion ont augmenté leurs marges tandis que l'industrie a maintenu sa rentabilité, bien que le calendrier des projets ait eu une incidence sur le chiffre d'affaires.

En ce qui concerne les flux de trésorerie et l'allocation de capital, nous avons généré 298 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation au cours des six premiers mois de l'année, ce qui représente une forte conversion des bénéfices en trésorerie et poursuit notre longue tradition de forte génération de trésorerie. Nous restons attachés à notre cadre d'allocation de capital équilibré. Au cours du premier semestre, nous avons racheté 4,2 millions d'actions pour un total d'environ 331 millions de dollars, versé 98 millions de dollars en dividendes et investi 29 millions de dollars dans des dépenses d'investissement, y compris des projets stratégiques d'expansion des installations.

Nous continuons de bénéficier d'une flexibilité importante pour investir dans la croissance tout en remboursant du capital aux actionnaires à l'avenir. Aux taux de change actuels, la devise devrait avoir un impact favorable d'environ 1 % sur les ventes et les bénéfices annuels. Nous prévoyons désormais que les dépenses d'entreprise non réparties se situeront entre 39 et 42 millions de dollars, que les dépenses en capital se situeront entre 90 millions de dollars et 100 millions de dollars et que le taux d'imposition effectif ajusté se situera entre 20 % et 21 % pour l'ensemble de l'année.

En résumé, le trimestre a démontré la solidité de notre modèle opérationnel, avec une croissance à deux chiffres des bénéfices, une augmentation significative des marges, une forte génération de trésorerie et une allocation de capital continue et disciplinée. Les tendances positives des commandes et la croissance du carnet de commandes au cours du trimestre renforcent notre confiance dans la santé sous-jacente de l'entreprise. Ceci conclut nos remarques préparées. Opérateur, nous sommes prêts à répondre aux questions.

OPÉRATEUR

Merci La session de questions et réponses débutera à ce moment. Pour poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Pour retirer votre question, veuillez appuyer à nouveau sur l'étoile 11. Votre question sera traitée dans l'ordre dans lequel elle a été reçue. Veuillez répondre à votre première question. Notre première question vient de Dean Dray de RBC. Veuillez formuler votre question.

Dean Dray, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Merci. Bonjour à tous. Pouvons-nous commencer par le—et je suppose que je veux dire que c'est une décision capitale de donner des prévisions de ventes trimestrielles ? Cela soulève donc la question suivante : pourquoi maintenant ? De toute évidence, vous avez une meilleure visibilité, votre carnet de commandes a augmenté de 28 %. Les commandes sur six semaines semblent solides. Les marchés en expansion portent bien leur nom. Expliquez-nous donc votre décision de donner cette métrique d'orientation, et devons-nous nous y attendre à l'avenir ?

Mark Sheahan, Directeur général

Merci. Oui, c'est une bonne question et je pense que vous y avez vraiment répondu par votre commentaire. Nous avons une assez bonne visibilité, en particulier sur une période de 13 semaines, et nous avons estimé qu'il serait utile aux analystes, comme vous, qui suivent l'entreprise de connaître leur point de vue sur la situation réelle de ces trimestres. Parce que, par exemple, si vous regardez cette année, nous n'avons pas modifié nos perspectives de revenus pour l'ensemble de l'année, et il y a une certaine volatilité entre le premier semestre et le second semestre. Si nous avions fait un travail différent, nous vous aurions peut-être donné plus d'informations sur la façon dont nous avons vu ces deux semestres se dérouler et avoir été un peu plus perspicaces en termes d'informations que nous fournissons aux analystes qui doivent réellement publier des rapports et, vous connaissez, donnez des chiffres et représentez l'entreprise de cette façon. Je pense donc que nous nous sentons à l'aise. Comme vous l'avez dit, je pense que les arriérés sont importants. Je pense que c'est un changement que nous nous engageons à apporter à l'avenir. Ce n'est donc pas un quart de ce que nous allons faire. Et je pense que c'est la bonne approche pour l'entreprise en ce moment.

Dean Dray, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Super. Eh bien, nous nous en réjouissons, alors merci. Et je pense que la dernière fois que j'ai été surprise par ce niveau, c'est lorsque vous avez tous dû procéder à une deuxième augmentation de prix en milieu d'année, ce qui n'est tout simplement pas ce que vous faites habituellement. Mais cela soulève la question suivante : pouvez-vous parler des prix pour le trimestre, de votre situation en matière de prix/coûts et simplement des perspectives qui s'offrent à vous ?

Sanjeev Gupta, directeur financier et trésorier

Merci. Ouais. Donc, Dean, le rapport prix/coût est positif. Je pense que notre plan est le suivant : étant donné que notre équation prix/coûts est positive, nous allons nous en tenir à notre cadence de prix historique, c'est-à-dire que nous allons introduire les hausses de prix au début de l'année. C'est donc le plan et c'est ce à quoi nous allons nous en tenir. Cette année, nous avons réalisé des prix d'environ 1,5 % à 2 %, comme par le passé.

Mark Sheahan, Directeur général

Alors oui, je pense que nous sommes en bonne forme, Dean. Bien entendu, nous avons toujours la flexibilité nécessaire : si nous devons faire quelque chose, nous le pouvons. Mais pour l'instant, les choses se présentent plutôt bien.

Dean Dray, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

C'est bon à entendre. Félicitations.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Mike Halloran de Baird. Veuillez formuler votre question.

Mike Halloran, analyste chez Baird

Salut. Bonjour à tous. Donc, vous savez, comme Dean, j'apprécie l'aide du 3Q. Vous savez, ce que je recherche de manière plus globale, c'est simplement traduire la façon dont vous parlez des réservations du premier semestre, des six dernières semaines, comme vous voulez le dire, par rapport à la deuxième moitié de l'année et de la façon dont cette relation fonctionne dans votre esprit. Il est évident que la deuxième moitié de l'année implique un niveau supérieur à 5 %, selon votre définition d'un faible chiffre du point de vue de la croissance organique.

Les commandes du premier semestre, en particulier au deuxième trimestre, étaient plutôt bonnes sur l'ensemble de l'année. Alors, quelle est la corrélation, le décalage ? Selon vous, quel chiffre d'affaires sera reporté au dernier semestre de l'année ? Dans quelle mesure il s'agit simplement d'une dynamique séquentielle qui devrait se poursuivre au cours du second semestre de l'année ? Donc, n'importe quelle aide que vous pouvez apporter à cette relation et aux raisons pour lesquelles la visibilité est plus élevée et à tous ces facteurs.

Mark Sheahan, Directeur général

Oui, je vais commencer et je vais laisser ces gars intervenir. Je ne vais peut-être pas tout couvrir, mais si je devais rejouer la Q1, je pense que nous aurions fait une bonne Q1. Nous venons de créer un arriéré. Nous n'avons pas été en mesure de l'expédier et nous avons donc connu, je pense, une baisse organique d'environ 6 %. Mais si nous avions sorti le produit et que le carnet de commandes n'avait pas augmenté, la situation aurait été bien différente. Au deuxième trimestre, nous avons encore augmenté notre carnet de commandes, mais nous avons réussi à passer suffisamment de commandes pour générer un chiffre de croissance organique proche de la stagnation.

De toute évidence, nous avons également bénéficié des acquisitions. Je pense que depuis le début de l'année, nos arriérés ont augmenté d'environ 57 millions de dollars par rapport au début de l'année. Cela nous donne donc beaucoup d'élan à l'approche de la deuxième moitié de terrain. Le secteur des revêtements en poudre, l'activité Gema, a connu quelques difficultés au premier semestre. Nous savions qu'ils avaient connu un excellent premier semestre l'année dernière et nous pensons que leurs compositions seront plus faciles au second semestre. Mais ils ont également tiré parti de l'acquisition de Color Service, qui dépasse en fait notre plan et notre calendrier.

C'est donc un facteur qui entre en ligne de compte, car cela deviendra organique au troisième trimestre pour nous. Et je dirais que le plus grand point positif que j'ai constaté dans les derniers chiffres est probablement la dynamique que nous observons du côté des sous-traitants de l'entreprise. Bien que nous nous attendions à une certaine positivité, le fait que cela se produise en Amérique du Nord, notre plus grand marché, les dépenses d'infrastructure dans lesquelles l'entreprise participe du côté des revêtements protecteurs et des mousses de l'activité sont de très bonnes choses qui se sont produites depuis la fin du premier trimestre. Et je pense que si vous associez cela aux carnets de commandes, aux chiffres de Gema, à la forte croissance que nous observons dans le secteur des semi-conducteurs avec notre activité White Knight, cela nous donne vraiment confiance dans notre capacité à atteindre le guide de chiffre d'affaires annuel que nous avons publié début janvier. C'est juste que nous serons certainement plus chargés en arrière. Je ne sais donc pas si j'ai répondu à votre question de manière suffisamment précise, mais je souhaite la bienvenue au groupe qui est là pour intervenir s'il y a autre chose que vous voudriez ajouter.

Ils hochent la tête.

Mike Halloran, analyste chez Baird

OK, non, tout va bien. Cela aide. Et puis, vous savez, vous avez peut-être fait allusion à la suite, à savoir que je pense que les gens considèrent historiquement Graco davantage comme une entreprise traditionnelle et comme une entreprise moins exposée aux énergies renouvelables. Mais vous faisiez référence à l'exposition à une expansion plus large qui se produit par le biais de l'écosystème, à savoir les importantes dépenses d'investissement disponibles. Vous pouvez le constater dans les chiffres expansionnistes, la croissance des semi-conducteurs. Peut-être parlez de l'agressivité avec laquelle vous pensez participer ou de l'impact que cela peut avoir sur les deux autres segments, toutes choses étant égales par ailleurs.

En d'autres termes, si cette contagion se répercute sur les dépenses de l'économie, est-ce que nous sous-estimons simplement la part que Graco peut y participer ?

Mark Sheahan, Directeur général

Oui, je ne sais pas. Je pense qu'il existe différentes manières de participer. De toute évidence, les semi-conducteurs sont probablement le domaine le plus propre où nous pouvons en parler, car nous avons une activité spécifique qui y est dédiée. Et bien sûr, ils bénéficient de cette construction en cours. Ils sont davantage impliqués dans la fabrication des outils utilisés pour fabriquer les puces, mais il y a certainement une certaine hausse dans notre activité.

En ce qui concerne les centres de données eux-mêmes, je veux dire, il y a une sorte de choses à l'extérieur du bâtiment qui ont trait, vous savez, à la construction du bâtiment lui-même, à la pose de toits sur le bâtiment, même de parkings et d'autres choses de ce genre. Nous participons à toutes ces activités. Notre activité de poudre Gema intervient dans certaines applications relatives à l'équipement de transfert installé. Ils ont des systèmes de revêtement en poudre qui recouvrent les armoires qui alimentent ces appareils, et ils ont constaté une hausse de leurs activités dans ce secteur.

Dans notre secteur industriel, nous disposons d'équipements qui utilisent ces matériaux d'interface thermique, ce qui est une façon très élégante de parler de matériaux qui dissipent la chaleur nécessaire à de nombreuses activités d'un centre de données. Nos partenaires de distribution, nos distributeurs, commencent donc à vraiment constater une certaine activité dans ce domaine, où nous utilisons les applications Graco et utilisons réellement notre interface thermique pour distribuer des matériaux dans des domaines tels que les armoires placées dans les centres de données.

Certaines puces qui sont produites — vous savez, nous y avons traditionnellement participé, comme les téléphones portables et les articles personnels — mais elles commencent maintenant à s'étendre un peu à cette application commerciale. Nous l'abordons donc de nombreuses manières et je pense que c'est, net, positif par rapport à ce que nous avons pu voir, il y a un an ou deux. Super. Merci, Mike. J'apprécie.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Brian Blair d'Oppenheimer. Veuillez formuler votre question.

Brian Blair, analyste chez Oppenheimer

Merci. Bonjour à tous. Pour en revenir à la décision capitale de publier le guide trimestriel, c'est-à-dire le guide des ventes trimestriel, j'espérais que vous pourriez fournir un peu plus de détails par segment sur ce que votre équipe envisage pour le troisième trimestre. Et puis, évidemment, nous pouvons également revenir à ce que cela impliquait alors pour le quatrième trimestre.

Mark Sheahan, Directeur général

Hé, Brian. Oui, je pense que pour l'instant, nous ne donnons que le chiffre global, et cela inclut les fusions et acquisitions dans ce chiffre. Nous ne l'avons pas vraiment ventilé par segment. Bien entendu, nous avons notre propre opinion à ce sujet, mais je pense qu'à ce stade, je ne sais pas si nous sommes prêts à fournir des informations sectorielles. Je vais laisser la parole à Sanjeev, et je pense qu'en tant que nouveau directeur financier, il considérait qu'il était important que nous fassions cela. Et cela aussi, Brian, c'est que lorsque vous publiez un chiffre, vous savez, cela crée un peu de responsabilité pour notre équipe.

Vous pouvez donc croire que nous avons ces discussions et que nous sommes également en train de développer nos muscles. Mais je vais laisser Sanjeev commenter ses pensées.

Sanjeev Gupta, directeur financier et trésorier

Tu sais, je pense que Mark l'a capturé. Je dirais que c'est notre première étape. Nous commençons avec, vous savez, un chiffre consolidé. Nous devrons vraiment nous assurer qu'en interne, nous disposons des processus et des freins et contrepoids nécessaires à l'élaboration de ce chiffre. Nous disposons d'une prévision interne, mais je pense que nous ne sommes pas encore prêts à vraiment atteindre ce niveau de détail. Encore une fois, c'est un début. Laissez-nous... donnez-nous un peu de temps, puis nous reviendrons vers vous.

Brian Blair, analyste chez Oppenheimer

OK, j'ai compris. C'est à nous d'en demander plus. C'est ce que c'est.

Mark Sheahan, Directeur général

Très bien.

Brian Blair, analyste chez Oppenheimer

Et Valco Melton semble être une acquisition très haut de gamme pour votre équipe, alors félicitations. Vous avez indiqué une marge d'EBITDA de départ d'environ 20 %. Je suppose qu'à un niveau donné, alors que nous réfléchissons aux leviers potentiels du modèle de transaction, quel est le taux de marge brute cumulée ? Et puis, en ce qui concerne les 27 installations, quelle est la répartition entre les sites de fabrication, de vente et de service ?

Mark Sheahan, Directeur général

Oui, donc les marges brutes de cette entreprise sont de 50 % ou plus, donc elles sont bonnes. Et je pense que nous avons également indiqué que plus de la moitié de l'activité est consacrée aux pièces et accessoires, ce qui est vraiment une bonne chose. Ainsi, lorsque vous démarrez avec une entreprise de grande qualité avec de bonnes marges brutes comme celle-ci, cela vous donne l'occasion de générer de la valeur sur le plan de l'exploitation. Cela découlera en grande partie de la croissance des revenus. Mais vous savez, lorsque nous nous réunissons avec l'équipe de Valco, nous avons vraiment identifié certains domaines dans lesquels nous pensons pouvoir les aider à être plus efficaces, plus productifs et, espérons-le, à réduire certains de ces coûts à mesure que leurs revenus augmentent.

Je veux dire, bien sûr, que notre première tâche est de maintenir les revenus qu'ils ont et de les faire croître au même rythme qu'ils l'ont fait. Il se développe très bien. Nous n'avons certainement pas intégré cela dans le modèle de transaction, mais nous pensons que c'est un marché agréable, qu'ils se portent bien et qu'ils sont l'un des principaux acteurs du marché. Personnellement, je souhaitais intégrer cette activité au portefeuille de Graco depuis un certain temps. Vous vous souvenez peut-être qu'en 2013, nous avons lancé un produit appelé InvisiPac dans ce domaine. Nous y avons créé une belle entreprise, et nous pensons qu'ils peuvent nous aider à vendre davantage d'InvisiPac, et je pense que nous pouvons les aider également à vendre certains équipements Graco à certains de leurs clients qui se concentrent sur le secteur du carton ondulé. Il s'agit donc d'une très belle acquisition main dans la main qui nous enthousiasme. Et Brian, rappelle-moi la deuxième partie de ta question. Je ne sais pas si nous avons des détails, mais si c'est le cas, je vous les donnerai.

Brian Blair, analyste chez Oppenheimer

En ce qui concerne l'empreinte des 27 installations, j'étais simplement curieuse de savoir comment cela se répartissait entre les sites de fabrication, de vente et de service.

Chris

Brian, c'est Chris. Je vais me lancer dans la tête, mais je pense qu'ils ont environ cinq sites de fabrication et les autres seront des bureaux de vente et de service.

Brian Blair, analyste chez Oppenheimer

OK, excellent. J'apprécie les détails.

OPÉRATEUR

Merci Notre prochaine question vient de Matt Somerville de D.A. Davidson. Veuillez formuler votre question.

Matt Somerville, analyste chez D.A. Davidson

Merci. Peut-être simplement s'en tenir à l'acquisition, ce TCAC de 9 % mentionné dans le deck. Est-ce que tout cela est organique ou y a-t-il des fusions et acquisitions là-dedans ? Et s'il y avait des fusions et acquisitions, à quoi ressemblerait le chiffre organique ? Et puis est-ce que Vaalco a tendance à obtenir le même prix que vous sur une base annuelle, ou existe-t-il une opportunité commerciale ? Ensuite, je ferai un suivi. Je vais commencer par celui-là.

Chris

Matt, c'est Chris. Si l'on considère le TCAC des revenus, ils ont fait des acquisitions, mais leurs acquisitions ont été beaucoup plus modestes. Il s'agit donc d'un chiffre organique, le 9 %.

Matt Somerville, analyste chez D.A. Davidson

J'ai compris. Et puis le reste de la question concerne leur capacité à capter les prix, et est-ce que vous garantissez ce type de TCAC de 9 % à l'avenir ?

Chris

Je pense qu'ils ont, je dirais, des pratiques tarifaires normales. De toute évidence, ils sont en concurrence avec, vous savez, d'autres grandes entreprises dans ce domaine. Vous savez probablement qui ils sont. Ils font preuve d'honnêteté l'un envers l'autre. C'est un bon environnement tarifaire, je dirais que c'est un environnement de tarification rationnel. Je pense que Bellco a fait du bon travail en se positionnant dans certaines applications où elle pense pouvoir apporter une valeur ajoutée importante, comme en particulier le marché des emballages en carton ondulé.

Et, vous savez, nous n'allons pas nous lancer là-dedans en nous attendant à faire quelque chose de radicalement différent de ce qu'ils ont fait par le passé en matière de prix. Je pense qu'une grande partie de leur croissance est due aux produits et à la demande du marché. Vous savez, je pense que leur position sur le marché s'est améliorée au cours de cette période de cinq ans, et nous ne voulons vraiment rien faire qui puisse perturber leur dynamique.

Matt Somerville, analyste chez D.A. Davidson

Merci. Et puis en guise de suivi, rien que d'y penser, je veux dire que je regarde la diapositive 11 des réservations. Quelle que soit la période d'expansion des marchés, les réservations sont excellentes. Vous avez mentionné un certain calendrier pour les systèmes de production de poudre et l'industrie, ce qui, nous le savons, peut s'ajouter et a connu une certaine volatilité d'un trimestre à l'autre par le passé. Alors que nous pensons à cette expansion imminente de la demande des marchés, devons-nous penser à une période prolongée pendant laquelle cette activité connaîtra une croissance à deux chiffres, tout d'abord ?

Ensuite, en ce qui concerne l'industrie, ces projets de production de poudre favorisent-ils le troisième ou le quatrième trimestre en termes de calendrier ? Merci.

Mark Sheahan, Directeur général

Oui, je pense que mon point de vue sur les semi-conducteurs est un marché final assez grumeleux. Tu as des règles très chaudes. Ils ont tendance à durer de trois à cinq ans, puis le temps peut se calmer. À ce stade, tout indique que c'est assez durable. Il va fonctionner pendant un moment. Je ne vous dirais donc pas que vous devriez épuiser ces taux de croissance à perpétuité, évidemment. Mais je suis convaincu que les clients sont intéressés par nos produits. Ils nous parlent tout le temps, ils passent des commandes.

Donc, à court terme, je pense qu'il y a vraiment une bonne dynamique, qui devrait durer à coup sûr jusqu'à la fin de cette année, et je suppose que cela se poursuivra également l'année prochaine. Au-delà de cela, si vous examinez les données macroéconomiques, compte tenu de toute l'accumulation qui se produit autour de l'IA et d'autres domaines, je pense que vous pouvez être convaincu que ce sera une tendance favorable pluriannuelle pour notre activité alors que nous continuons à évoluer et à saisir cette opportunité. Je pense que la dernière partie de votre question portait sur le moment choisi pour la poudre.

Nous avons toujours connu un quatrième trimestre solide dans la poudreuse. Nous nous attendons à ce que cela se reproduise cette année. L'année dernière, leur troisième trimestre a été l'un des plus lents, et nous avons eu du mal à démarrer cette année en ce qui concerne le calendrier d'installation et d'achèvement des projets. Nous prévoyons une reprise de cette tendance aux troisième et quatrième trimestres de cette année.

Matt Somerville, analyste chez D.A. Davidson

J'ai compris. Merci, les gars.

OPÉRATEUR

Merci Notre prochaine question vient de Jeff Hammond de KeyBanc Capital Markets. Veuillez formuler votre question.

Mitch Moron, analyste chez KeyBanc Capital Markets

Salut tout le monde. Bonjour. Voici Mitch Moron pour Jeff. Ma première question, c'est que vous vous êtes vraiment lancé dans les rachats ce trimestre. Vous avez récemment fait davantage de fusions et acquisitions. Je me demandais simplement si c'était purement opportuniste ou si, à l'avenir, nous devrions nous attendre à une approche plus constructive pour déployer les flux de trésorerie et les liquidités du bilan.

Mark Sheahan, Directeur général

Je vais laisser Sanjeev régler la question du rachat.

Sanjeev Gupta, directeur financier et trésorier

Je pense donc que du point de vue du cadre d'allocation du capital, notre stratégie ou notre approche n'a pas changé. Il sera cohérent, discipliné, équilibré. Et c'est ce que nous avons fait. Et, comme je l'ai déjà dit, nous investirons d'abord dans la croissance de manière organique, puis nous poursuivrons les fusions et acquisitions stratégiques que nous vous avons présentées, à condition qu'elles atteignent notre seuil financier et stratégique. Ensuite, nous rembourserons des liquidités aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d'actions.

Et je pense qu'en termes de dividendes, nous avons une histoire ou une approche très cohérente. Nous avons remboursé des liquidités aux actionnaires, mais en termes de rachat d'actions, cela doit être opportuniste. Et c'est la philosophie que nous continuerons de suivre. Et en gros, en fonction des rendements financiers, de la question de savoir s'il s'agit de la bonne solution et, essentiellement, du choix entre les autres sources ou les autres utilisations de l'argent dont nous disposons. Je pense donc qu'en fin de compte, c'est le même cadre d'allocation de capital que celui que nous avons déployé, et nous continuerons à examiner les opportunités de rachat d'actions de manière opportuniste.

Mark Sheahan, Directeur général

Oui, et je voudrais juste ajouter que, je veux dire, soyons francs. Je veux dire, le cours de l'action était de 95$ il n'y a pas si longtemps. Notre point de vue est le même. La conversion en espèces est excellente. Les affaires se portent bien. Je pense donc que nous considérons l'environnement actuel comme une opportunité d'achat pour Graco. Je pense que vous l'avez vu dans nos actions récentes. Ensuite, je pense que l'autre partie de votre question portait sur les fusions et acquisitions. Et encore une fois, notre vision à long terme est que nous aimerions, vous savez, dire qu'un tiers de la croissance de nos revenus sur un cycle provienne des activités acquises.

Et je pense que les oléoducs sont bons. Les fusions et acquisitions sont opportunistes. De toute évidence, nous avons des activités qui s'y déroulent en permanence. Cela dépend vraiment de la question de savoir s'il s'agit d'un bon ajustement stratégique, du moment choisi par le vendeur, de la question de savoir si nous sommes intéressés par le prix auquel il veut vendre, ce genre de choses. Mais je pense que le fait est que si vous deviez faire attention au cours des cinq prochaines années, nous sommes convaincus que nous serons en mesure d'obtenir ce type de contribution grâce aux fusions et acquisitions, nos équipes étant aussi concentrées qu'elles le sont.

Et je pense que nous avons une très bonne histoire à raconter en ce qui concerne les entreprises que nous avons acquises et la manière dont elles contribuent à Graco dans son ensemble aujourd'hui. C'est ce que nous voulons faire davantage.

Mitch Moron, analyste chez KeyBanc Capital Markets

Super, c'est très utile. Et puis ma deuxième question concerne uniquement l'entrepreneur. Vous avez mentionné, je crois, que c'était la première fois en deux ans que les canaux des centres résidentiels au propane augmentaient au cours du même trimestre, et vous avez parlé de certains des lancements de nouveaux produits et de certaines applications non résidentielles. Pourriez-vous simplement parler de votre confiance dans le fait que les améliorations que vous avez constatées au cours du dernier trimestre et en termes de réservations seront durables tout au long de l'année ?

Mark Sheahan, Directeur général

Oui, je suppose, Mitch, que j'ai l'impression, et j'espère, que nous avons connu les pires conditions macroéconomiques auxquelles cette entreprise a dû faire face au cours des quatre ou cinq dernières années. Nous commençons à voir dans nos chiffres les commandes, vous savez, une sorte de reprise généralisée par rapport à ce que nous avons connu il y a un an. Il est encore trop tôt, donc je ne veux pas me lancer dans une exubérance irrationnelle, mais je suis plus satisfait de la position de cette entreprise aujourd'hui que je ne l'ai fait ces dernières années.

Et bien sûr, vous savez, les produits qu'ils lancent, ceux que nous avons mentionnés, certaines des activités que nous menons au sein de l'unité commerciale pour réellement susciter la préférence des marques et créer une plus grande demande de la part de nos clients, se sont traduites par une croissance qui nous enthousiasme, et nous avons bon espoir d'avoir vu le pire et de pouvoir nous développer sur la base que nous avons. Je dirais que le cœur de l'acquisition que nous avons faite il y a environ 18 mois, encore une fois, comme l'autre partie de l'entrepreneur, nous avons assisté à une belle reprise des commandes là-bas également au cours des six dernières semaines, et c'est donc une activité agréable et rentable que nous prévoyons de développer dans la deuxième moitié, alors que nous n'avons pas vraiment vu beaucoup dans la première moitié. Donc, je me sens plutôt bien à propos de Contractor. Je pense que nous sommes en bonne forme et nous verrons ce qui se passera.

OPÉRATEUR

Merci Notre prochaine question vient de Walter Liptak de Seaport Research. Veuillez formuler votre question.

Walter Liptak, analyste chez Seaport Research

Salut. Merci. Bonjour Oui, je vais d'abord faire un suivi sur l'entrepreneur et, vous savez, passer à cette idée de construire un centre de données pour une construction sans résolution. Y a-t-il de nouveaux produits qui entrent sur ce marché, ou y a-t-il des produits spécifiques qui, selon vous, sont vendus pour être utilisés dans la construction de centres de données et qui confirment en quelque sorte l'idée que votre entreprise tire un avantage de cette construction ?

Mark Sheahan, Directeur général

Je pense que ce sont les mêmes produits. Je pense qu'il s'agit simplement, vous savez, de capitaliser sur les opportunités qui se présentent aujourd'hui et qui n'existaient pas il y a un an. Il s'agit donc de la peinture, des revêtements protecteurs dans certaines zones des installations, des applications de toiture dans lesquelles nous intervenons. C'est la chaussée, c'est le revêtement de sol des centres de données. Donc, toutes les activités de type construction auxquelles vous vous attendez à ce que nous participions se déroulent bien là-bas, et l'équipe fait du bon travail pour en tirer parti.

Walter Liptak, analyste chez Seaport Research

OK, super. Y a-t-il eu un moyen pour vous d'en quantifier les avantages, ou y a-t-il trop de canaux pour voir un canal de vente direct lié aux centres de données ?

Mark Sheahan, Directeur général

Oui, ce n'est pas un chiffre que je serais à l'aise de partager avec vous, mais nos équipes ont un point de vue là-dessus, et, vous savez, nous avons demandé des données sur les bâtiments et les constructions qu'elles voient, et nous avons certaines de ces informations. Mais, vous savez, encore une fois, ce n'est pas comme des centaines de millions de dollars, mais c'est une hausse suffisante pour cette activité où nous avons pensé que cela valait la peine d'être mentionné. Et nous prévoyons que cette activité se poursuivra ici, vous savez, à court terme et probablement dans les prochaines années, tant que les centres de données continueront d'être construits.

Walter Liptak, analyste chez Seaport Research

OK, super. Et puis en quelque sorte, vous savez, nous surveillons tous l'industrie et, vous savez, nous continuons de constater une amélioration sur le marché industriel en général. Certains des éléments fondamentaux, comme l'automobile pour vous, ou ces grands projets, des projets plus importants passant par votre canal de représentation. Je me demande si vous pouvez nous parler un peu de ces marchés industriels généraux et si la récente augmentation des commandes est due à la publication de meilleurs projets et si peut-être avons-nous des compositions plus faciles maintenant ?

Pensez-vous tirer profit de vos stratégies de vente ou est-ce que nous assistons à une croissance du marché ?

Sanjeev Gupta, directeur financier et trésorier

Oui, prenez peut-être d'abord la deuxième partie. Bien sûr, nous aurons des solutions plus faciles dans le secteur de la poudre au cours du second semestre de l'année. En fait, si vous examinez les activités traditionnelles de Graco Industrial au premier semestre de l'année, nous avons enregistré une croissance dans ce secteur de nos activités, en quelque sorte conformément à notre guide organique à un chiffre que nous avons publié pour l'ensemble de l'année. Donc, toute la pression que vous avez constatée sur le plan organique au premier semestre est vraiment liée au secteur des pipelines, et ces comparaisons seront plus faciles.

Je dirais que la croissance est assez généralisée. Je pense que le PMI commence à devenir positif. Nous assistons donc à des investissements dans les machines, la fabrication, les applications industrielles générales, ainsi que dans des canaux MRO plutôt sains. Cette activité a donc un peu augmenté pour nous. Bien entendu, nous nous sommes concentrés sur la création des bons actifs numériques chez Graco pour pouvoir interagir avec ces grands partenaires MRO, et je pense que cela commence également à porter ses fruits pour nous.

Je dirais donc en quelque sorte généralisé. Rien n'y fait vraiment grimper. Tempo se sent plutôt bien ici à la fin du deuxième trimestre, et nous sommes, une fois de plus, assez confiants que le second semestre sera meilleur que ce que nous avons vu au premier semestre.

OPÉRATEUR

À titre de rappel, pour poser une question en ce moment, veuillez appuyer sur l'étoile 1-1 de votre téléphone à clavier. S'il n'y a pas d'autres questions, je vais maintenant donner la parole à Mark Sheahan.

Mark Sheahan, Directeur général

D'accord, je vous remercie tous d'avoir participé à l'appel aujourd'hui. J'ai hâte de voir certains d'entre vous sur la route au cours des prochains mois et je vous souhaite une bonne fin de journée. Merci encore.

OPÉRATEUR

C'est la fin de notre conférence d'aujourd'hui. Merci à tous pour votre participation et bonne journée. Toutes les parties peuvent désormais se déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.