Le Dow Jones améliore ses perspectives après le deuxième trimestre et vise des économies totales de 2 milliards de dollars

Les actions de Dow Inc. (NYSE : DOW) se négocient en hausse jeudi après que la société a publié ses résultats du deuxième trimestre.

Un BPA ajusté de 1,44$, dépassant l'estimation des analystes de 1,28$. Le chiffre d'affaires a augmenté de 20 % d'une année sur l'autre (Y/Y) pour atteindre 12,09 milliards de dollars, en avance sur les prévisions consensuelles de 12,03 milliards de dollars.

Cette augmentation est principalement due à une hausse de 20 % des prix locaux, principalement due à la hausse des prix du polyéthylène, tandis que les volumes ont diminué de 1 % en raison de la maintenance planifiée dans les secteurs des emballages et des plastiques spéciaux.

La direction a noté que des conditions de marché favorables et des initiatives d'entraide plus solides que prévu avaient contribué à améliorer la performance des bénéfices.

Rentabilité et économies de coûts

L'EBITDA d'exploitation a augmenté de manière significative pour atteindre 2,3 milliards de dollars, contre 703 millions de dollars il y a un an, en raison de la croissance des bénéfices, de l'expansion des marges et de la génération de trésorerie.

Les flux de trésorerie d'exploitation liés aux activités poursuivies ont totalisé 1,3 milliard de dollars, reflétant l'amélioration des bénéfices malgré l'augmentation des besoins en fonds de roulement. La société a également reversé 253 millions de dollars à ses actionnaires sous forme de dividendes au cours du trimestre.

L'entreprise a réalisé plus de 300 millions de dollars de bénéfices trimestriels grâce à des initiatives d'auto-assistance. L'entreprise a mené à bien son programme d'économies de coûts d'un milliard de dollars pour 2025.

Dow continue de donner la priorité à la croissance sur les marchés à plus forte valeur, à l'optimisation du portefeuille et à une allocation disciplinée du capital, sans échéance majeure de la dette avant 2029. Au cours du trimestre, elle a fermé une unité de siloxanes onéreuse au Royaume-Uni et a redémarré son cracker européen le moins cher à Terneuzen.

Des ventes solides dans tous les segments

• Le chiffre d'affaires des emballages et des plastiques spécialisés a augmenté de 27 % en glissement annuel pour atteindre 6,4 milliards de dollars, grâce à une augmentation de 30 % des prix due à la hausse des prix du polyéthylène dans toutes les régions. Le volume a diminué de 4 % en glissement annuel en raison des activités de maintenance prévues.

• Les ventes d'intermédiaires industriels et d'infrastructures ont augmenté de 14 % en glissement annuel pour atteindre 3,2 milliards de dollars, grâce à une hausse des prix de 15 % dans les entreprises et les régions. Les volumes ont diminué de 2 % en glissement annuel, en raison de la baisse de la demande de polyuréthane et des perturbations liées au Moyen-Orient.

• Le chiffre d'affaires de Performance Materials & Coatings a augmenté de 11 % en glissement annuel pour atteindre 2,4 milliards de dollars, grâce à une hausse des prix et à une augmentation des volumes de 6 % en un an, stimulée par la forte demande des activités, en particulier des silicones en aval.

Initiatives d'auto-assistance et de transformation

Dow a relevé son objectif d'avantages personnels pour 2026 à plus de 1,3 milliard de dollars, soit une hausse de 200 millions de dollars par rapport à ses prévisions précédentes.

La société s'attend à ce que son programme Transform to Outperform génère environ 700 millions de dollars d'avantages cette année, tout en restant sur la bonne voie pour atteindre son objectif d'économies cumulées de 2 milliards de dollars d'ici 2027.

Dow a également réalisé environ 55 % des réductions d'effectifs prévues, qui devraient générer plus de 200 millions de dollars d'avantages d'EBITDA au second semestre 2026.

Des initiatives de transformation des sites ont eu lieu dans six grandes installations de fabrication, avec une amélioration prévue de l'EBITDA d'environ 50 millions de dollars au cours du second semestre.

Points à retenir sur Outlook et les conférences téléphoniques

Pour le troisième trimestre, Dow prévoit un EBITDA d'environ 1 milliard de dollars, reflétant la normalisation de la demande saisonnière et la baisse des prix du polyéthylène après les accords de juin.

La société prévoit des avantages séquentiels d'environ 130 millions de dollars grâce à des initiatives d'auto-assistance, notamment Transform to Outperform et les premiers bénéfices résultant de la fermeture de Barry, qui devraient compenser la hausse des coûts de maintenance et l'absence d'avantage lié à la vente de terrains à Taïwan au deuxième trimestre.

La direction a également souligné la poursuite des investissements dans les silicones spécialisés, les partenariats à long terme avec les clients et les opportunités suscitées par la demande des centres de données et de l'électronique grand public malgré l'incertitude géopolitique et macroéconomique persistante.

Activité du cours de l'action DOW : Les actions du Dow étaient en hausse de 2,50 % à 32,03$ au moment de la publication jeudi.

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