Le trimestre le plus rentable jamais enregistré par Google s'est terminé avec une trésorerie négative : un chiffre l'explique

Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) a enregistré le trimestre le plus rentable de son histoire. Elle a également réalisé quelque chose qu'elle n'avait jamais réalisé auparavant : un flux de trésorerie disponible négatif.

Malgré des revenus et des bénéfices records, les actions d'Alphabet Inc. ont chuté de plus de 6 % en début de séance jeudi, les investisseurs se concentrant sur un indicateur qui définit de plus en plus la course à l'IA : les dépenses d'investissement.

Pourquoi GOOGLE a chuté après les résultats du deuxième trimestre

Le bénéfice déclaré de 9,11$ par action semblait spectaculaire à première vue. Pourtant, environ 6,26 dollars de ce montant provenaient de gains latents sur des participations que la société n'a pas vendues.

En les excluant, les bénéfices ajustés de 2,85 dollars ont légèrement dépassé les estimations de 2,89 dollars.

Mais les investisseurs se concentrent sur les dépenses d'investissement, c'est-à-dire les liquidités qu'Alphabet dépense pour des actifs physiques tels que des centres de données, des serveurs et des équipements réseau qu'elle prévoit d'utiliser pendant des années.

Alphabet y a dépensé 44,9 milliards de dollars au deuxième trimestre. Au cours des douze derniers mois, les dépenses d'investissement ont totalisé 132,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 98 %.

La direction a également relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 entre 195 milliards de dollars et 205 milliards de dollars, en hausse par rapport à la fourchette précédente de 180 milliards de dollars à 190 milliards de dollars. Il s'agissait de la deuxième augmentation en trois mois, et les analystes avaient modélisé environ 187 milliards de dollars.

Le directeur financier Anat Ashkenazi a déclaré que les dépenses en 2027 augmenteraient « de manière significative ».

Les dépenses d'investissement absorbent désormais 37,5 % de chaque dollar de chiffre d'affaires collecté par Google, soit la part la plus importante de la vie publique de l'entreprise.

Ce qui est encore plus frappant, c'est que les flux de trésorerie d'exploitation, c'est-à-dire les liquidités générées par les activités principales d'une entreprise avant les dépenses en investissements tels que les dépenses en capital, se sont élevés à 39,1 milliards de dollars.

Les dépenses d'investissement ont augmenté.

Cela a laissé le flux de trésorerie disponible, ce qui reste une fois qu'une entreprise a payé pour son infrastructure, à un montant négatif de 5,9 milliards de dollars.

Il s'agit du premier trimestre négatif depuis l'introduction en bourse de Google en 2004.

« Nous avons enregistré un flux de trésorerie disponible négatif de 5,9 milliards de dollars au deuxième trimestre », a déclaré Ashkenazi lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre.

Microsoft et Meta combattent la même bête

Meta Platforms Inc. (NASDAQ : META) a chuté d'environ 6 % en avril après avoir relevé ses prévisions d'investissement pour 2026 à 125 milliards de dollars à 145 milliards de dollars.

Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT) devrait atteindre environ 190 milliards de dollars pour l'année civile. Les dépenses d'investissement combinées des entreprises hyperscaler devraient avoisiner les 725 milliards de dollars en 2026.

Les actions de Meta Platforms ont chuté de 3 %, tandis que Microsoft a perdu 1 % jeudi matin.

« Les géants de la technologie investissent dans l'IA comme s'il n'y avait pas de lendemain, mais les investisseurs ont compris que c'est demain qui leur tient à cœur. Ils veulent voir les dépenses d'aujourd'hui se transformer en bénéfices de demain, mais rien n'indique cela pour l'instant », explique Nic Puckrin, analyste multi-actifs et fondateur de Coin Bureau.

Wall Street ne se demande plus si Big Tech est en train de gagner la course à l'IA. Ils sont de plus en plus préoccupés par le coût final de la victoire.

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