Transcription complète : West Pharmaceutical répond à l'appel de résultats du deuxième trimestre 2026

West Pharmaceutical Servs (NYSE : WST) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre jeudi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

L'appel de résultats complet est disponible à l'adresse https://edge.media-server.com/mmc/p/g76vb8x6/

Résumé

West Pharmaceutical Services a enregistré de solides résultats au deuxième trimestre 2026, avec un chiffre d'affaires de 872 millions de dollars en hausse organique de 13 % et un BPA ajusté de 2,37 dollars, en hausse de 29 % par rapport à l'année précédente.

La société a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026, s'attendant à une croissance organique du chiffre d'affaires de 10 % à 11 % et à un BPA ajusté compris entre 8,85$ et 9,05$.

Parmi les principaux moteurs de croissance, citons le segment des produits exclusifs, avec une croissance organique de 16 %, en particulier sur le marché des produits biologiques, qui a enregistré une croissance de 29 %, et les composants HVP représentant 49 % du chiffre d'affaires total.

West Pharmaceutical Services a souligné la solidité et l'expansion de ses composants GLP-1 et des projets liés à l'annexe 1 en tant que facteurs importants de croissance.

Les initiatives d'excellence opérationnelle et la reprise après un cyberincident ont été soulignées comme des facteurs contribuant à la performance, tout comme les expansions stratégiques en Asie-Pacifique et les partenariats tels que le renouvellement de l'accord avec Daikyo.

La direction a réitéré sa confiance dans les perspectives de croissance à long terme tirées par les produits biologiques, les biosimilaires et les thérapies GLP-1, avec des efforts continus pour améliorer les marges et l'efficacité opérationnelle.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de West Pharmaceutical Servs. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Après la présentation des conférenciers, il y aura une session de questions-réponses. Pour poser une question pendant cette session, vous devrez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone. Vous entendrez alors un message automatique vous informant que votre main est levée. Pour retirer votre question, veuillez appuyer à nouveau sur l'étoile 11. Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement.

Je voudrais maintenant donner la parole à votre conférencier, M. John Sweeney, vice-président des relations avec les investisseurs. Allez-y, monsieur.

John Sweeney, vice-président des relations avec les investisseurs

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de West, qui est diffusée en direct sur le Web aujourd'hui. Aujourd'hui, je suis accompagné d'Eric Green, notre PDG, président du conseil d'administration, et de Bob McMahon, directeur financier. Plus tôt dans la journée, nous avons publié nos résultats financiers du deuxième trimestre. Une copie du communiqué de presse, ainsi que le diaporama d'aujourd'hui contenant des informations supplémentaires à titre de référence, ont été publiés dans la section Investisseurs du site Web de la société à l'adresse investor.westpharma.com.

Plus tard dans la journée, une rediffusion de la webdiffusion sera également disponible dans la section Investisseurs de notre site Web. Avant de commencer, nous aimerions vous rappeler que les déclarations faites par la direction au cours de cet appel et dans la présentation qui l'accompagne contiennent des déclarations prospectives au sens des lois fédérales américaines sur les valeurs mobilières. Veuillez vous référer à la déclaration de sphère de sécurité ci-jointe qui s'affiche actuellement à l'écran et dans le communiqué de presse d'aujourd'hui, ainsi qu'aux autres informations fournies par la société, telles que nos 10-K et 10-Q, concernant les risques auxquels l'entreprise est soumise.

Au cours de l'appel, la direction présentera également certaines mesures financières non conformes aux PCGR, notamment les ventes nettes organiques, le bénéfice d'exploitation ajusté, la marge bénéficiaire d'exploitation ajustée, le flux de trésorerie disponible et le bénéfice dilué ajusté par action. La déclaration ci-jointe, ainsi que les rapprochements entre ces mesures financières non conformes aux PCGR et les résultats financiers les plus comparables préparés conformément aux PCGR américains, sont fournis dans le communiqué de presse de ce matin et dans les documents de présentation d'aujourd'hui.

Je vais maintenant donner la parole à notre PDG, Eric Green.

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Merci, John, et bonjour à tous. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Je suis heureuse d'annoncer de solides résultats du deuxième trimestre qui ont dépassé nos attentes en termes de chiffre d'affaires et de résultat. Les revenus de 872 millions de dollars ont augmenté de 13 % de façon organique, et le BPA ajusté de 2,37 dollars a augmenté de 29 % par rapport à l'année précédente. Notre performance a été stimulée par la mise en œuvre de notre stratégie et la poursuite de nos initiatives d'excellence opérationnelle. Cela témoigne des efforts exceptionnels de nos collègues dont les actions collectives à la suite du cyberincident ont contribué à la reprise et à ces solides résultats financiers.

Compte tenu des bons résultats du deuxième trimestre et de la dynamique continue de l'activité, nous revoyons à la hausse nos prévisions pour l'ensemble de l'année 2026. Nous prévoyons désormais une croissance organique du chiffre d'affaires de 10 % à 11 % pour l'ensemble de l'année et un BPA ajusté compris entre 8,85$ et 9,05$. Bob donnera plus de détails sous peu. En ce qui concerne nos résultats du trimestre, notre segment des produits exclusifs a enregistré une croissance organique de 16 %, menée par le groupe de marché des produits biologiques, qui a enregistré une hausse organique de 29 %.

Le principal contributeur reste notre activité de composants HVP, qui a augmenté de 18 % sur une base organique. Les composants HVP représentent désormais 49 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise, contre 46 % au trimestre de l'année précédente. Cela a été stimulé par nos trois moteurs de croissance, à savoir les produits biologiques et biosimilaires, les mises à niveau du HVP, y compris l'annexe 1, et la résistance continue des élastomères GLP-1. Nous continuons de croire aux perspectives de croissance à court et à long terme des composants HVP.

Les composants HVP autres que le GLP-1 ont enregistré une hausse organique de dix pour cent, dépassant nos attentes et ont le plus contribué à notre surperformance au cours du trimestre. L'un des domaines des médicaments injectables qui connaît la croissance la plus rapide est celui des produits biologiques. Environ 75 % des nouveaux médicaments approuvés en 2025 sont de grosses molécules médicamenteuses, soit une hausse significative par rapport aux années précédentes. Nous continuons d'avoir de forts taux de réussite de plus de 90 % pour ces nouvelles molécules. C'est important pour West, car ces clients ont tendance à utiliser des composants de la plus haute qualité.

Les produits biologiques sont généralement des molécules plus complexes, nécessitant souvent un film barrière, qui répond aux exigences requises par nos clients pour la mise sur le marché de nouveaux médicaments. Nous avons bénéficié de la forte croissance de FluroTec et de NovaPure, car ces produits sont parfaitement adaptés aux options de confinement les plus avancées et garantissent une livraison sûre et efficace pour les clients du secteur de la biotechnologie. Le marché des biosimilaires suscite un vif intérêt pour une croissance future potentielle, stimulée par l'assouplissement de la réglementation et l'abandon des brevets d'un nombre important de médicaments biologiques au cours de la prochaine décennie.

L'augmentation continue des BLA élargit le marché potentiel. L'introduction d'un biosimilaire peut entraîner une extension de l'utilisation thérapeutique. Cela nous permet généralement de maintenir, voire d'augmenter, la demande globale en volume après la commercialisation de ces médicaments. Notre deuxième moteur de croissance est le changement de combinaison des mises à niveau HVP, y compris l'annexe 1, et le désir de nos clients de passer à des solutions de confinement primaire plus avancées. Ce changement de mix positif entraîne à la fois une amélioration du chiffre d'affaires et de la performance des marges.

Nous constatons aujourd'hui qu'un nombre croissant de clients mettent à niveau les composants HVP, en ajoutant souvent des processus de finition supplémentaires tels que l'inspection Envision. Nous pensons que nous n'en sommes qu'aux premiers stades de cette opportunité pluriannuelle. Nous avons enregistré une croissance continue des projets liés à l'Annexe 1 au cours du trimestre, et nous prévoyons que ce changement de mix nous permettra d'atteindre notre objectif de 200 points de base de croissance du chiffre d'affaires en 2026. Notre troisième moteur de croissance est le GLP-1. Le chiffre d'affaires des composants HVP GLP-1 a augmenté au lycée, légèrement mieux que prévu.

Nous pensons que l'adoption mondiale des thérapies à base de GLP-1 n'en est qu'à ses débuts. L'accès au marché continue de s'étendre grâce à des facteurs tels que l'expansion de l'assurance-maladie aux États-Unis. Si l'on examine les données cliniques, les produits injectables continuent de présenter des avantages d'efficacité significatifs et une réduction substantielle des effets indésirables par rapport aux alternatives orales. Par conséquent, nous prévoyons une croissance continue des formats de GLP-1 oraux et injectables à mesure que nous progressons.

À l'avenir, West continue de bénéficier des lancements de produits génériques avec le GLP-1, car les clients utilisent souvent les mêmes composants de grande valeur, notamment des bouchons, des pistons et des joints, pour le confinement primaire, car c'est la voie la plus efficace vers la commercialisation. C'est important car nous participons au déploiement du GLP-1 générique dans plusieurs pays du monde. De plus, nous sommes encouragés par le portefeuille clinique de molécules GLP-1 de nouvelle génération en cours de développement pour le traitement de l'obésité, du diabète et des troubles métaboliques.

Ces nouveaux traitements offrent une efficacité et une tolérabilité accrues et peuvent nécessiter des solutions de confinement primaire plus complexes où l'expertise technique de West excelle. Nous prévoyons également de participer à une série de lancements de nouveaux produits GLP-1 ciblant des indications autres que le diabète et l'obésité. Passage aux produits standard, qui représentent 19 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise et sont en légère hausse par rapport à l'année précédente. Les produits standard sont importants car ils constituent un entonnoir d'opportunités de mise à niveau.

Les clients optent pour les composants HVP pour diverses raisons. Bien que cette conversion apporte une valeur significative à nos clients, le changement de mix positif génère des revenus et des marges supplémentaires pour West, le tout à partir du même volume de composants. En ce qui concerne les dispositifs d'administration HVP, qui ont enregistré une hausse organique de 29 % par rapport à l'année précédente, nous avons enregistré un chiffre d'affaires de SmartDose 3.5 plus élevé que prévu, le client ayant commandé un produit supplémentaire avant la transaction.

Le 1er juillet, nous avons finalisé la vente et le transfert des droits de fabrication et de fourniture du système d'administration corporelle SmartDose 3,5 ml et des installations associées, comme prévu. La partie non liée à SmartDose 3.5 de cette activité représente plus de la moitié du chiffre d'affaires des appareils d'administration HVP et a connu une hausse à deux chiffres au cours du trimestre, sous l'impulsion de SelfDose et Crystal Zenith. En ce qui concerne le segment Westvantage, qui représente 17 % du chiffre d'affaires du deuxième trimestre, Westvantage a enregistré une hausse organique de 1 % au deuxième trimestre, légèrement en deçà de nos attentes en raison de l'impact du cyberincident.

Enfin, je suis très heureuse que nous ayons récemment annoncé le renouvellement de nos accords existants avec notre partenaire stratégique Daikyo. Cela nous permet de poursuivre notre important partenariat en place depuis plus de 50 ans. Je vais maintenant donner la parole à Bob pour discuter des données financières plus en détail et mettre à jour nos prévisions.

Bob McMahon, Directeur financier

Merci, Eric, et bonjour à tous. Ce matin, je vais vous fournir quelques détails supplémentaires sur le chiffre d'affaires du deuxième trimestre et vous présenter le compte de résultat et quelques autres indicateurs financiers clés. J'aborderai ensuite nos prévisions actualisées pour l'ensemble de l'année et le troisième trimestre. Comme Eric l'a mentionné, nous avons connu un deuxième trimestre solide, les revenus de 872 millions de dollars ayant augmenté de 13,8 % sur une base publiée et une croissance organique de 12,7 %, dépassant nos attentes. Dans l'ensemble, le prix a contribué pour 4 points de pourcentage à cette croissance au cours du trimestre.

Cette solide performance a été stimulée par notre segment Proprietary, qui a augmenté de 15,5 % sur une base organique, tandis que le segment Westvantage a connu une croissance de 0,8 %. Au sein de Proprietary, notre activité de composants HVP, qui représente aujourd'hui près de la moitié de notre chiffre d'affaires, s'est démarquée, enregistrant un chiffre d'affaires de 424 millions de dollars et une croissance organique de 18,4 %. Cela a été stimulé par la forte croissance des GLP-1, les mises à niveau du HVP, y compris l'annexe 1, et la poursuite de l'amélioration globale des performances des revenus issus des produits biologiques.

Notre équipe a obtenu des résultats exceptionnels étant donné que nous avons également dû faire face au cyberincident. Au cours du trimestre, l'activité des composants HVP en dehors des GLP-1 s'est bien accélérée, enregistrant une croissance chez les adolescents et entraînant une surperformance de la plupart des composants HVP au cours du trimestre. En outre, notre activité de composants HVP GLP-1 a connu un autre très bon trimestre avec une croissance organique des adolescents, et nous prévoyons une croissance continue à deux chiffres sur le reste de l'année.

Pour compléter le reste du segment Proprietary, le chiffre d'affaires des appareils de distribution HVP s'est élevé à 131 millions de dollars au cours du trimestre, soit une hausse organique de 29 % par rapport à l'année précédente, avec de bonnes performances dans l'ensemble du portefeuille et dans les produits standard. Les revenus de 167 millions de dollars ont augmenté de 0,7 % sur une base organique. Passons maintenant à notre segment Westvantage. Westvantage a réalisé un chiffre d'affaires de 150 millions de dollars, en hausse de 0,8 % sur une base organique. La performance du segment a été affectée par le cyberincident, car le secteur n'a pas pu se redresser complètement au cours du trimestre, ce qui a poussé certains revenus au second semestre.

Nous estimons que cela a eu un impact moyen à un chiffre sur la croissance au cours du trimestre et devrait être compensé d'ici la fin de l'année. Avant de passer au reste du P&L, je voulais souligner que nous avons enregistré une croissance à deux chiffres dans chacune de nos trois zones géographiques, ce qui témoigne de l'étendue de nos activités. L'Asie-Pacifique a ouvert la voie avec une croissance organique de 27 %, alors que nous cherchons à tirer parti de l'expansion significative du marché et de l'innovation dans cette région.

Examinons maintenant de plus près le reste du P&L. La marge brute totale de l'entreprise s'est élevée à 37,7 % au cours du trimestre, soit une hausse de 200 points de base d'une année sur l'autre. La hausse d'une année sur l'autre a été principalement due à des ventes meilleures que prévu et à l'évolution positive du mix qui en a découlé en faveur des composants HVP, ainsi qu'à la contribution des prix. Il convient de noter que nous avons constaté une baisse de la marge brute de notre activité Westvantage, principalement en raison du cyberincident, mais cette baisse a été largement compensée par la solide performance de notre entreprise propriétaire.

Les marges opérationnelles ajustées de 22,6 % ont augmenté de 230 points de base par rapport à l'année précédente, grâce à l'expansion de la marge brute et à la mobilisation de nos frais de vente, dépenses administratives et dépenses de R&D sur une base de revenus plus élevée. Et nous avons bénéficié d'une amélioration de nos performances inférieures à la limite au cours du trimestre, notre taux d'imposition étant supérieur aux prévisions de 17,9 % et 71,3 millions d'actions diluées en circulation. Au total, le bénéfice ajusté par action au deuxième trimestre s'élevait à 2,37 dollars, soit une hausse de 29 % par rapport à l'année dernière et 0,28 dollar au-dessus du point médian des prévisions que nous avions données lors du dernier appel de résultats.

Avant de passer à la mise à jour de nos prévisions, je voulais souligner quelques indicateurs financiers supplémentaires pour le trimestre. Nous avons généré un flux de trésorerie d'exploitation de 124 millions de dollars. Bien qu'en baisse d'une année sur l'autre, cette baisse est principalement due à l'augmentation des comptes clients due au calendrier de nos ventes alors que nous nous remettions du cyberincident survenu à la fin du trimestre. Nous prévoyons une normalisation de la situation d'ici la fin de l'année. Les dépenses en capital se sont élevées à 43 millions de dollars, en baisse par rapport aux 75 millions de dollars de l'année précédente.

Alors que nous continuons à améliorer l'efficacité des dépenses d'investissement, en mettant l'accent sur la croissance et l'augmentation des rendements financiers, nos prévisions de dépenses d'investissement de 250 à 275 millions de dollars restent inchangées pour l'année. Au cours du trimestre, nous avons poursuivi l'exécution de notre programme de rachat d'actions d'un milliard de dollars. Au deuxième trimestre, nous avons racheté un peu plus d'un demi-million d'actions pour 157 millions de dollars et versé 16 millions de dollars de dividendes. Ainsi, au premier semestre, nous avons racheté 1,8 million d'actions pour 454 millions de dollars et versé 32 millions de dollars de dividendes.

Nos flux de trésorerie et notre solide bilan continuent de nous positionner en bonne position alors que nous déployons notre capital pour la croissance et créons de la valeur pour nos actionnaires. En résumé, nous avons connu un deuxième trimestre solide qui a dépassé nos attentes et nous sommes heureux de constater que notre solide dynamique commerciale se poursuit. Permettez-moi maintenant de passer à nos directives mises à jour. Tout en restant prudents dans nos prévisions, étant donné que nous ne sommes qu'à la moitié de l'année, nous augmentons nos prévisions de chiffre d'affaires et d'EPS pour l'ensemble de l'année sur la base de nos bons résultats du deuxième trimestre et de la dynamique sous-jacente du marché.

Pour l'année, nous prévoyons désormais que le chiffre d'affaires se situera entre 3,345 milliards de dollars et 3,38 milliards de dollars, soit une croissance organique de 10 % à 11 %, contre 7 % à 9 % auparavant. La croissance déclarée est désormais de 8,8 % à 10 %. Cela représente une hausse de 40 millions de dollars à mi-parcours, même après avoir absorbé les difficultés supplémentaires liées aux taux de change alors que le dollar s'est raffermi depuis notre dernier appel de résultats trimestriels. Nos prévisions actualisées supposent désormais un vent favorable de 1 point de pourcentage lié aux devises, en baisse par rapport à notre hypothèse précédente d'un vent favorable d'environ 2 points de pourcentage.

Il convient de noter que nous avons clôturé la transaction SmartDose 3,5 ml comme prévu le 1er juillet. SmartDose 3.5 a généré un chiffre d'affaires de 55 millions de dollars au second semestre de l'année dernière, et nous avons exclu ces revenus lors du calcul de la croissance organique de l'année. Nos prévisions accrues sont motivées par des prévisions de croissance plus élevées pour la partie non GLP-1 de nos composants HVP ainsi que par une augmentation des dispositifs d'administration de HVP. Nous prévoyons désormais que l'ensemble de notre activité de composants HVP connaîtra une croissance organique pour les adolescents au cours de l'année.

Les composants du HVP GLP-1 et non GLP-1 devraient désormais augmenter chez les adolescents au cours de l'année. Nous prévoyons également de meilleures performances pour nos dispositifs de distribution HVP, tandis que nos attentes pour les produits standard et Westvantage sont relativement conformes à nos prévisions précédentes. Du point de vue des marges, alors que nous subissons une certaine pression inflationniste en raison de la hausse des cours du pétrole et des matières premières, nous mettons tout en œuvre pour compenser ces coûts par divers moyens et nous ne voyons aucun changement par rapport à nos prévisions précédentes.

La composition positive du chiffre d'affaires nous aide à accroître encore nos marges, et nos prévisions intègrent désormais une augmentation de plus de 200 points de base de la marge opérationnelle par rapport à 2025. Pour vous aider dans vos modèles, nous prévoyons 8 millions de dollars de revenus d'intérêts nets, un taux d'imposition pour l'ensemble de l'année légèrement inférieur à 19 % et environ 71,5 millions d'actions diluées en circulation pour l'ensemble de l'année. Cela se traduit par un bénéfice ajusté par action compris entre 8,85$ et 9,05$ pour l'année, en hausse de 21 % à 24 % par rapport à l'année précédente.

Passant maintenant au troisième trimestre, nous prévoyons un chiffre d'affaires compris entre 820 millions de dollars et 835 millions de dollars. Il s'agit d'une augmentation déclarée de 1,9 % à 3,8 % et d'une augmentation organique de 7 % à 8,9 %. Les prévisions pour le troisième trimestre prévoient un vent contraire de 110 points de base lié aux taux de change, et notre croissance déclarée est affectée par la cession par SmartDose des ventes de 55 millions de dollars de SmartDose. Au second semestre de l'année dernière, nous avons généré 30 millions de dollars au troisième trimestre et avons ajusté nos prévisions de ventes organiques pour le troisième trimestre en fonction de ces revenus.

Par segment, nous prévoyons une croissance à deux chiffres de Proprietary au troisième trimestre, tandis que Westvantage devrait connaître une baisse, le troisième trimestre marquant le premier trimestre de la fin du contrat CGM. Nous prévoyons que le troisième trimestre sera le plus bas pour Westvantage, et nous prévoyons une amélioration de ses performances au quatrième trimestre alors que nous continuons à développer nos activités de traitement des drogues, et nous prévoyons un bénéfice dilué ajusté par action compris entre 2,14 et 2,24 dollars pour le troisième trimestre, soit une hausse de 9 % à 14 % par rapport à l'année précédente.

En résumé, nous sommes très satisfaits de la performance de notre entreprise, stimulée par nos principaux moteurs de croissance, et nous sommes optimistes quant à notre avenir. J'aimerais maintenant redonner la parole à Eric pour quelques remarques finales.

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Merci, Bob. Pour résumer le trimestre, la solidité de nos résultats financiers confirme que notre stratégie de croissance fonctionne. Nous avons une activité durable dotée de solides douves concurrentielles qui offrent une valeur unique à nos clients. Nous sommes bien placés pour tirer parti des tendances macroéconomiques à long terme, et nous restons concentrés sur nos trois principaux moteurs de croissance que sont les produits biologiques, les GLP-1 et les autres conversions HVP, tout en tirant parti de notre envergure mondiale.

Alors que je passe le flambeau du leadership et que je souhaite la bienvenue à Michel Lagarde le 31 août, je tiens à exprimer l'honneur et le privilège que cela a été de diriger cette organisation exceptionnelle. Je suis extrêmement fier de ce que nous avons construit ensemble et je reste inspiré par le dévouement et l'engagement indéfectible des membres de notre équipe à travers le monde. Enfin, je tiens à exprimer ma gratitude au conseil d'administration pour son partenariat. Pour terminer, je tiens à remercier sincèrement l'équipe de OneWest, nos clients et nos actionnaires, et j'ai hâte de suivre les progrès continus de West Pharmaceutical Serv dans les années à venir.

Opérateur, nous sommes prêts à répondre à vos questions. Merci.

OPÉRATEUR

Merci Pour rappel, pour poser une question, vous devez appuyer sur Star 11 sur votre téléphone. Pour retirer votre question, veuillez appuyer à nouveau sur Star 11. En raison des contraintes de temps, nous vous demandons de vous limiter à une question. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions-réponses, et notre première question viendra de Michael Riskin de Bank of America. Votre ligne est ouverte.

Michael Riskin, analyste à la Bank of America

Génial. Merci d'avoir répondu à la question et félicitations pour cette très bonne impression. Peut-être explorons-nous un peu les composants HVP non GLP-1 comme vous l'avez indiqué. Cela a été une très bonne surprise pour le trimestre. Il continue de très bien se porter et de dépasser les attentes. Y a-t-il une couleur supplémentaire que vous pourriez fournir pour savoir ce qui motive cela ? Vous avez parlé de taux de réussite, de la forte croissance de certains produits, mais vous voulez simplement avoir une meilleure idée de la durabilité...

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Michael, bonjour et merci pour la question. Et tu as tout à fait raison. Nous sommes très satisfaits des performances des composants HVP non GLP-1 qui font partie de notre activité. Et cela se résume vraiment à trois domaines. Le premier concerne spécifiquement notre domaine des produits biologiques et biosimilaires. Comme vous l'avez indiqué, nous continuons d'observer un taux de participation supérieur à 90 % pour toutes les nouvelles molécules. Vous savez, c'est là que nous gagnons dans ce domaine, dans le pipeline. Nous continuons donc de voir un pipeline très solide qui nous donne confiance lorsque nous envisageons la croissance future. Si vous regardez la croissance que nous avons commentée dans le secteur des produits biologiques, il s'agit en fait de deux domaines. L'un d'eux concerne évidemment les nouveaux lancements. Le deuxième domaine est l'adoption de molécules existantes sur le marché qui sont en expansion, que ce soit du point de vue géographique ou de la population de patients, et d'autres secteurs enregistrent une expansion des biosimilaires. Ce sont donc les principaux moteurs. Le deuxième domaine passionnant concerne également cette annexe 1 et les autres améliorations liées au HPV et ce que nous y voyons.

Et comme vous le savez, cela concerne la stratégie de contrôle de la stérilité et de la contamination. En fait, le catalyseur s'est produit il y a quelques années en Europe avec les nouvelles réglementations de l'annexe 1. Et ce qui est intéressant, c'est que nous vendons un nombre important d'unités à nos clients existants avec des médicaments commercialisés sur le marché qui nécessitent une mise à niveau de notre portefeuille HVP. Pour vous donner un aperçu du contexte, nous avons un peu moins de 800 projets en cours, soit une hausse de 50 % par rapport à la même période l'année dernière.

Et ce que vous constatez est le résultat d'un ASP plus élevé et d'un changement de mix plus important du point de vue des marges, sans augmentation du volume. Et comme ils s'en tiennent à la formulation existante qui se trouve sur la molécule médicamenteuse, nous sommes en mesure d'ajouter PharmaWash et Envision pour permettre à nos clients de passer rapidement aux exigences de leur stratégie de contrôle de la contamination. Un dernier point à ce sujet : nous constatons aujourd'hui de l'intérêt en dehors de l'Europe, aux États-Unis et dans d'autres régions où nous travaillons sur des projets présentant des opportunités de croissance similaires.

Je dirais donc que ce sont les deux plus importants. Le troisième concerne vraiment l'excellence opérationnelle. Mais cela s'est vraiment réalisé lorsque vous avez vu notre réponse et notre rétablissement à la suite du cyberincident survenu début mai. Voilà comment je le résumerais, Michael. Et je pense qu'il s'agit de tendances macroéconomiques à long terme dans toutes ces catégories pour lesquelles nous sommes très bien positionnés, qu'il s'agisse de notre situation géographique, de notre portefeuille technologique et simplement de notre position actuelle auprès de nos clients actuels.

Bob McMahon, Directeur financier

Salut Mike, c'est Bob. Permettez-moi d'ajouter un peu de couleur à ce que disait Eric pour vous donner une idée de la longueur de la piste, en particulier à l'annexe 1. Comme nous l'avons dit, le nombre de programmes continue d'augmenter sur une base trimestrielle et est nettement supérieur à ce que nous étions l'année dernière, à la fois en termes de projets en cours et de projets qui sont actuellement commercialisés. L'autre chose que je dirais, c'est que si nous examinons l'opportunité, nous avons parlé de 6 milliards d'unités.

Nous n'en sommes qu'aux premières étapes de la conversion pour l'UE et, comme Eric l'a dit, nous commençons à voir ce que j'appellerais un effet d'entraînement ou des opportunités aux États-Unis d'étendre potentiellement ce pool au-delà de ces 6 milliards de dollars. Nous pensons donc qu'il s'agit d'une opportunité pluriannuelle, comme il l'a dit dans les remarques préparées. Et étant donné que nous sommes les titulaires, nous pensons que nous sommes différenciés pour pouvoir gagner, en particulier de cette manière, par rapport à la concurrence à l'avenir.

Michael Riskin, analyste à la Bank of America

D'accord, c'est très utile. Si je peux faire un suivi rapide. Juste, vous savez, compte tenu de tout ce que vous venez de dire sur la durabilité de la résistance et sur la durabilité que vous pensez qu'elle est durable, je parle simplement du guide de la deuxième moitié. Vous savez, après avoir battu le premier trimestre, vous avez augmenté le guide, mais vous avez quand même gardé des perspectives très prudentes pour le reste de l'année. Vous venez de publier un autre 2Q très fort. Vous avez l'impression d'avoir encore augmenté le guide, mais vous avez quand même l'impression que cela va se passer un peu prudemment.

Vous avez parlé de certains revenus générés par la cyberattaque West Vantage dont nous avions déjà eu connaissance, notamment la SmartDose de 3,5 ml. Nous devrions nous méfier de tout autre élément mouvant du second semestre, juste pour évaluer le degré de conservatisme, ou s'il y a autre chose à prendre en compte lorsque nous examinons ce qui ressemble optiquement à un petit pas en arrière au second semestre. Merci

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, je pense que nous sommes très satisfaits de cette dynamique continue. Comme je l'ai indiqué dans nos remarques préparées, nous prenons les choses trimestre par trimestre et nous adoptons une approche prudente. Mais n'y lisez pas trop. Nous sommes très satisfaits de la dynamique sous-jacente, en particulier dans le secteur des composants HVP, qui stimule réellement non seulement le chiffre d'affaires, mais également nos bénéfices. Nous pensons donc que nous sommes bien placés pour continuer à enregistrer une très bonne performance, non seulement au second semestre, mais aussi sur l'ensemble de l'année.

Michael Riskin, analyste à la Bank of America

Génial Merci.

Bob McMahon, Directeur financier

Merci.

OPÉRATEUR

Un moment pour notre prochaine question. Et cela viendra de la lignée de Paul Knight avec KeyBank. Votre ligne est ouverte.

Paul Knight, analyste chez KeyBank

Bonjour Eric. Je t'ai rencontrée chez Sigma Aldrich, je crois, et tu y as gagné et tu as été une grande gagnante à West. Alors, félicitations pour tout ce que tu as fait. Ma question concerne les installations, en particulier Eschweiler, Grand Rapids et Dublin, Dublin étant la plus grande, bien sûr. Où en êtes-vous en matière d'utilisation des capacités à Dublin ? Et peu importe la couleur, je crois, avec quelques extensions à Grand Rapids et Eschweiler également.

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Salut, merci, Paul. Oui, non merci, Paul. Ces sites sont importants pour nous pour différentes raisons. Je vais commencer par Eschweiler. Eschweiler est notre plus grande usine de composants HVP au monde et nous fonctionnons à un niveau élevé d'utilisation de nos capacités. Cependant, vers la fin de 2025, nous avons indiqué que nous avions mis en place une initiative très spécifique en matière d'excellence opérationnelle. Et je suis heureuse d'annoncer qu'au cours du premier semestre de cette année, nous avons constaté une amélioration significative de la productivité et du débit, et je vais simplement la qualifier de catégorie de type à deux chiffres, ce qui est assez impressionnant pour cette taille de site.

Franchement, cela a été le principal catalyseur qui nous a permis de nous remettre du cyberévénement qui s'est produit. Sans cette amélioration qui était en place, nous aurions dû faire face à de formidables défis par rapport au succès que nous avons pu connaître. D'autres suivront dans ce domaine. L'équipe a maintenant été élargie pour appliquer la même méthodologie et les mêmes capacités à tous nos sites HVP afin de tirer parti des actifs existants. Mais soyez assurés que nous continuerons à y parvenir en investissant des capitaux si nécessaire, dans le cadre des 6 à 8 % des ventes que nous avons défini pour les activités de West Vantage.

Plus précisément Grand Rapids, qui a fait un excellent travail de montée en puissance. Nous sommes proches des niveaux de débit que nous prévoyons en 2026. Je dirais donc, Paul, que nous sommes proches du niveau que nous avions prévu avec la capacité installée que nous avons installée à Grand Rapids. Et puis Dublin — nous sommes toujours dans la phase de montée en puissance en ce moment. Bob a indiqué que dans le domaine de la manipulation des médicaments, les revenus que nous avions prévus pour 2026 sont toujours sur la bonne voie, mais qu'ils sont davantage axés sur le backend autour du quatrième trimestre, et nous allons bien progresser jusqu'en 2027 avec cette activité.

Il y a donc davantage de capacité disponible à Dublin et nous continuerons à en tirer parti au cours des six à douze prochains mois. Merci. Merci, Paul.

OPÉRATEUR

Passons à notre prochaine question qui viendra de Patrick Donnelly de Citibank. Votre ligne est ouverte.

Patrick Donnelly, analyste chez Citibank

Salut les gars, merci d'avoir répondu aux questions. Bob, peut-être un pour toi. Je pense que vous avez mentionné la rentabilité dans l'une des réponses aux questions précédentes. Je voulais me plonger un peu là-dedans — question similaire dans la deuxième moitié. Je pense que vous êtes sur parole de prudence, pour ce qui est de superposer certains éléments autour de la marge, en intégrant, je pense, entre le côté des prix, le changement de mix, évidemment, ce qui est très intéressant pour vous les gars. Peux-tu juste parler de ce pont en seconde période ?

Et encore une fois, même cette opportunité à l'approche de l'année prochaine, cela ressemble à beaucoup de choses, en termes de changement de mix en particulier. Je sais qu'il existe également une opportunité d'empreinte. Ce serait donc formidable de parler de manière marginale.

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, merci, Patrick. Oui, nous sommes satisfaits de la trajectoire que nous avons suivie ces six premiers mois et nous nous attendons à ce que cela se poursuive au cours du second semestre, comme vous l'avez mentionné. J'en parlerai peut-être dans deux catégories différentes. Certainement le prix — nous avons effectivement assisté à une accélération des prix du premier au deuxième trimestre. Cela représentait 4 points de croissance par rapport au deuxième trimestre, soit au-dessus de notre corridor de 2 à 3 %. Comme nous en avons parlé, il s'agit d'un parcours pluriannuel qui nous permet de vraiment nous assurer de saisir une partie de la valeur que nous apportons et de contribuer à la participation de nos clients.

Nous sommes donc satisfaits de la dynamique qui se poursuit au second semestre. Et puis, comme vous l'avez dit, lorsque les composants HVP sont réellement à l'origine de la surperformance, les marges supplémentaires y sont tout simplement intéressantes. Donc, si vous regardez où nous en sommes au deuxième trimestre, nous avons enregistré de très belles progressions. Et ce que je dirais, c'est qu'en ce qui concerne le troisième trimestre, nous avons certaines baisses, mais en fait, si vous regardez le troisième trimestre par rapport au deuxième trimestre, nous constatons une stagnation en termes d'expansion des marges ou de performance des marges.

Et nous parlons, vous savez, de plus de 200 points de base pour l'ensemble de l'année et nous pensons qu'il existe des opportunités de hausse au-delà de cela. Ensuite, vous avez fait référence au type d'empreinte et aux autres activités que nous avons. Nous pensons que nous avons une opportunité pluriannuelle, non seulement en termes de marge brute, mais aussi en termes de véritable optimisation de nos dépenses et d'amélioration de la productivité en matière de dépenses d'exploitation. Et comme vous l'avez remarqué, ou comme nous l'avons commenté, nous nous concentrons également sur les performances inférieures à la limite.

Je dirais que nous avons un certain nombre de flèches dans le carquois que nous pouvons continuer à utiliser à l'avenir, pour nous sentir bien dans la situation dans laquelle nous en sommes au second semestre de l'année. Et je dirais qu'il y a probablement des opportunités de hausse.

Patrick Donnelly, analyste chez Citibank

C'est utile. Merci Et peut-être une brève question sur le secteur des BPL, ce que vous avez vu de manière séquentielle. Je sais que c'était une priorité. Il semble qu'il soit arrivé un peu mieux que prévu. Mais oui, j'adorerais parler des tendances et des attentes au fur et à mesure que nous avançons dans l'année, ainsi que de ce que vous disent les clients les plus importants. Merci, les gars.

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Oui, Patrick, nous voyons les choses se dérouler comme nous l'avions prévu plus tôt cette année autour des GLP-1 avec les plus grands acteurs, et nous continuons à être en mesure de les soutenir grâce aux multiples modalités des différentes BPL disponibles sur le marché. Nous assistons également à une expansion des génériques, en particulier en provenance d'Asie. En fait, lorsque Bob a fait référence à la forte croissance de 27 % enregistrée au cours du trimestre, l'un des principaux moteurs de cette croissance en Chine et en Inde, dans une petite partie de la Corée, était vraiment les biosimilaires contenant les GLP-1.

Dans le domaine des médicaments génériques, nous pensons qu'il s'agit d'une opportunité de croissance supplémentaire qui s'étend géographiquement et également à la population de patients, et nous sommes très bien placés pour en tirer parti. La troisième concerne également les GLP-1, c'est-à-dire le nombre de nouvelles indications qui sont en cours de développement à un stade avancé. Et nous sommes très fiers de pouvoir participer, comme c'est le cas pour d'autres molécules et d'autres classes thérapeutiques. Lorsque ceux-ci seront finalement approuvés et mis sur le marché, nous serons en mesure d'aider nos clients.

Nous sommes donc convaincus que la façon dont nous avons articulé les GLP-1 à l'avenir est très bien positionnée. Nous pensons que les produits oraux, comme nous l'avons constaté, élargissent le marché au lieu de cannibaliser l'espace des produits injectables. Nous sommes donc satisfaits de notre position vis-à-vis des GLP-1 sur le long terme. Génial. Merci, les gars.

OPÉRATEUR

Merci Notre prochaine question viendra de la ligne de Matt LaRue avec William Blair. Votre ligne est ouverte.

Matt LaRue, analyste chez William Blair

Bonjour. Et Eric, félicitations pour cet excellent mandat. Je voulais poser une question sur les dispositifs d'administration, en quelque sorte tourner la page de SmartDose 3.5. Vous avez obtenu un petit avantage au cours du trimestre, mais je sais que cela reste un sujet d'intérêt et d'enthousiasme pour vous. Vous avez présenté quelques éléments du portefeuille, y compris SelfDose aujourd'hui. Par curiosité, alors que vous étudiez le pipeline, l'accent a été mis sur les composants, sur le côté des bonnes pratiques de fabrication, mais qu'est-ce qui vous intéresse le plus en ce qui concerne les dispositifs de livraison ?

Je ne pense peut-être pas aux trois prochains mois, mais peut-être aux deux prochaines années.

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Oui, non, Matt, merci pour ça. Et tu as raison. Lorsque nous examinons l'ancien SmartDose 3.5 dont nous avons conclu la transaction le 1er juillet, nous sommes très satisfaits du portefeuille, sachant que nous devons continuer à développer de nouveaux produits d'addition pour soutenir ce que nous appelons l'auto-injection. L'un des principaux moteurs de croissance de ce secteur est SelfDose, qui compte de nombreux clients et de nombreuses molécules médicamenteuses, et nous assistons à une expansion assez saine dans ce domaine en particulier.

Le deuxième domaine de ce portefeuille est notre technologie Crystal Zenith, qui existe depuis un certain temps, mais qui est très fortement ciblée sur les produits biologiques haut de gamme. Vous pensez à la thérapie cellulaire et génique en plus de cela. Il s'agit donc d'une opportunité claire que nous allons continuer à exploiter. Et le troisième domaine concerne nos systèmes d'administration. Alors que l'auto-injection et Crystal Zenith constituent en réalité un portefeuille à croissance à deux chiffres, les systèmes d'administration enregistrent une croissance moyenne à un chiffre à un chiffre.

Encore une fois, cela met à profit nos compétences en matière de moulage par injection, de conception et de mise à l'échelle. Ce domaine évoluera probablement dans le futur, mais nous sommes enthousiasmés par la position que nous occupons actuellement. En particulier lorsque vous retirez le SmartDose 3.5, le profil de marge est intéressant pour nous à l'avenir. Je suis donc satisfait du travail accompli par l'équipe, et je suis enthousiasmé par cette unité opérationnelle et par la direction qu'elle va prendre pour développer cette activité.

Merci.

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question viendra de la ligne de David Windley avec Jefferies. Votre ligne est ouverte.

David Windley, analyste chez Jefferies

Bonjour. Merci d'avoir répondu à ma question, Eric. J'ajouterais mes compliments pour votre carrière : profitez bien de votre retraite. Merci pour ton aide. Ma question concerne le portefeuille de composants de produits à haute valeur ajoutée, en essayant en quelque sorte d'assimiler les différentes caractéristiques. Votre GLP‑1 — que vous aviez déjà évoqué lors d'appels précédents, NovaPure était le composant de choix. Vous évoquez NovaPure et FluroTec dans le jeu, puis vous mentionnez les améliorations de l'annexe 1 qui ressemblent à une sorte de mise à niveau de type Envision ou Westar RS/RU.

Il semble donc que tout le portefeuille soit touché. J'espérais que vous pourriez nous donner une liste relative, vous savez, par ordre de classement des éléments qui sont les principaux moteurs de votre changement de mix, étant donné qu'ils semblent tous y contribuer. Merci.

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Oui, David, merci pour les commentaires. Les produits biologiques constituent le principal moteur de croissance de nos composants HVP. Cela a tendance à utiliser le haut de gamme de notre portefeuille, à savoir le NovaPure, le FluroTec, où les ASP et les marges sont évidemment les plus élevés sur ce spectre. Et si vous pensez au portefeuille et à la manière dont les nouvelles approbations seront accordées, je pense, cela ne fera que s'accentuer, car il y aura plus d'unités, plus de volumes et plus de molécules sur le marché à l'avenir.

Vous avez donc raison, c'est un domaine sur lequel nous nous concentrons et nous continuerons à le faire avancer. Et à mesure que de nouveaux biosimilaires arrivent sur le marché, nous constatons que bon nombre de nos clients tirent parti de la configuration d'emballage primaire de l'entreprise en place pour les biosimilaires, qui présente des avantages économiques équivalents à ceux auxquels on peut s'attendre pour les produits biologiques. Le deuxième point sur lequel vous faites des commentaires, c'est que vous vous trouvez juste à côté de l'annexe 1. La particularité de cette proposition commerciale est que les formulations sont ce que nous appelons des produits de base ou standard.

Et tant que nous pouvons tirer parti de la formulation existante qui contient cette molécule médicamenteuse, ils n'ont pas à ouvrir et à effectuer des tests de stabilité sur le dossier principal du médicament. C'est donc à notre avantage que nous pouvons ajouter les fonctionnalités de lavage pharmaceutique et d'Envision. Il a donc tendance à se situer dans la partie inférieure du spectre, mais ce sont toujours des ASP très attractifs, cela augmente les marges et, plus important encore, il tire parti des actifs existants que nous avons en place aujourd'hui.

Il s'agit plutôt du procédé de finition HVP que nous utilisons dans nos cinq usines de fabrication à travers le monde. Il y aura donc plus de volume en raison de l'annexe 1 au fil du temps. Mais du point de vue de l'économie et de la croissance, vous allez vraiment voir le haut de gamme des produits biologiques. Bob.

Bob McMahon, Directeur financier

Hé, David. Pour compléter ce que dit Eric, si nous pensons à l'opportunité à long terme pour Annex 1, nous assistons en fait à une mise à niveau de certains produits HVP bas de gamme. Ainsi, alors que l'essentiel est en fait de passer du standard au HVP, ou du cœur au HVP, nous constatons également que des mesures supplémentaires sont demandées par nos clients pour transformer un produit HVP existant et y ajouter de la valeur. Il y a donc une sorte de processus en plusieurs étapes que nous observons dans le monde entier.

Nous pensons donc, encore une fois, que la pérennité de l'annexe 1 est là et qu'elle est là pour durer de nombreuses années.

David Windley, analyste chez Jefferies

Cela entraîne un suivi très rapidement. Je pense donc que dans l'annexe 1, la première quantification que vous avez donnée était peut-être d'environ 150 points de base, peut-être l'année dernière. Cette année, 200 points de base. Vous parlez de projets en croissance continue. Il semble qu'il s'étend au-delà de l'Europe, passant potentiellement d'une valeur faible à une valeur élevée au sein du HVP. S'agit-il d'une trajectoire d'accélération de l'Annexe 1 sur plusieurs années, ou devons-nous la considérer comme plus stable au niveau de 200 points de base ?

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, je le ferais. Il existe une possibilité et une opportunité d'accélérer. Je pense qu'à l'heure actuelle, 200 points de base, c'est bien placé, et il est possible d'en obtenir davantage. Alors restez à l'affût.

David Windley, analyste chez Jefferies

Merci, les gars. Super, merci.

OPÉRATEUR

Un moment pour notre prochaine question. Cela viendra de la lignée de Callum Titchmarsh et Morgan Stanley. Votre ligne est ouverte.

Callum Titchmarsh, analyste chez Morgan Stanley

Salut, les gars, merci d'avoir répondu à la question. Et Eric, je te souhaite bonne chance pour la prochaine aventure. Juste quelques brèves de ma part. Tout d'abord, juste en ce qui concerne l'APAC — encore une fois, la croissance y est assez forte — alors peut-être quelques précisions sur les régions et les catégories de médicaments qui ont stimulé cette croissance. Vous avez également obtenu un bon Q1 là-bas. Et puis, Bob, peut-être juste à propos de Westvantage, je sais que la gamme de médicaments utilisés dans ce domaine augmente, alors peut-être que nous pourrions nous attendre à ce que cet impact sur les marges commence à s'intensifier compte tenu de l'abandon du travail plus traditionnel sur les appareils médicaux.

Merci beaucoup.

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Oui, laisse-moi commencer, puis Bob. Si nous jetons un coup d'œil à l'Asie-Pacifique, je pense que c'est un excellent appel, Callum. Si l'on pense à la croissance de 27 % enregistrée au cours du trimestre, nous constatons que la plus forte croissance d'un point de vue géographique est la Chine, suivie de l'Inde, puis de la Corée du Sud. Ce que nous constatons, c'est qu'il est largement répandu, mais le principal moteur de croissance à l'heure actuelle est le GLP-1, les versions génériques ou les biosimilaires.

Et nous avons évidemment une très bonne participation, et nous l'avons vu devenir réalité, très vraie, lorsqu'un certain nombre de nouvelles approbations ont été accordées par l'Inde et que nous avons participé à l'élaboration de ces biosimilaires. Et nous sommes en mesure de soutenir nos clients et ces produits, et nous allons les aider au fur et à mesure. Ce qui est également intéressant, c'est que nous assistons à de plus en plus de travaux sur le CDMO, en particulier en Corée du Sud, par exemple, et nous sommes très bien placés pour aider nos clients, les multinationales qui tirent parti de leurs partenaires en Corée du Sud, afin de les aider dans les configurations d'emballage primaire.

Il y en aura encore d'autres à venir, en particulier en Corée du Sud, mais nous sommes très bien placés pour notre croissance future en Asie.

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, pour ajouter à cela, si vous pensez à la quantité d'innovations qui se produisent dans ce domaine, c'est incroyable de voir à quel point cela évolue rapidement, et cela concerne vraiment les médicaments et les produits biologiques innovants. Encore une fois, c'est là que réside notre force. Pensez à cette opportunité pour l'avenir. Et pour ce qui est de votre deuxième point concernant la manipulation des drogues, Callum, nous sommes très satisfaits de la dynamique qui y règne. Nous avons parlé des premiers lots commerciaux qui sortiront plus tôt cette année.

Nous sommes toujours sur la bonne voie pour atteindre les 20 millions de dollars de revenus, dont la majeure partie était chargée à moitié. Nous en attendons un peu au troisième trimestre, mais une véritable avancée au quatrième trimestre. Vous verrez donc que si vous pensez à un type de troisième trimestre, c'est probablement le creux du point de vue des revenus. Nous nous attendons à ce que les marges s'améliorent d'un trimestre à l'autre du deuxième au troisième trimestre en raison de certains facteurs dont nous venons de parler et qui se poursuivront, puis également jusqu'à 27. C'est donc ainsi qu'il faut y penser.

Callum Titchmarsh, analyste chez Morgan Stanley

Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Un moment pour notre prochaine question. Et cela viendra de la lignée de Daniel Markowitz d'Evercore ISI. Votre ligne est ouverte.

Daniel Markowitz, analyste chez Evercore ISI

Salut les gars, félicitations pour cette autre bonne impression. Je voulais poser une question sur les GLP‑1 supposés dans le guide. Cela semble impliquer une forte baisse au second semestre par rapport au premier semestre. Je pense connaître la réponse, mais pour être très clair, est-ce que cela reflète ce que vous voyez réellement, ou est-ce juste de la prudence ? Et puis vous avez également mentionné la généralisation des marchés de l'OUS. Est-ce un impact vraiment significatif cette année, ou diriez-vous qu'il s'agit plutôt d'un facteur de 27 ou 28 ?

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, pour répondre à ta première question, Daniel, c'est plus de prudence qu'autre chose. Nous ne voyons rien sur le marché. À bien y réfléchir, les nouvelles concernant le marché du GLP‑1 continuent d'être très positives, et pas seulement avec, comme Eric l'a mentionné dans les remarques préparées, l'expansion aux États-Unis au second semestre de l'année. Il y a eu quelques nouvelles positives plus tôt ce matin concernant certains produits de nouvelle génération qui vont sortir.

Nous nous attendons donc à ce que nous continuions à développer le marché et que l'adoption se poursuive. Et en ce qui concerne le deuxième élément de votre question concernant les opportunités de croissance en dehors des États-Unis, cela nous aide certainement cette année, mais c'est vraiment une opportunité tournée vers l'avenir. Nous nous attendons donc à ce que les années 27 et les années à venir contribuent encore plus à la croissance des GLP-1 en dehors des États-Unis, en Europe à l'avenir.

Daniel Markowitz, analyste chez Evercore ISI

Génial. Merci La deuxième chose que je voulais aborder concerne les marges, très impressionnantes du côté des produits exclusifs, et nous ne les évaluons pas par sous-segment, mais je pense que les composants à haute valeur sont le principal facteur. Si vous examinez d'autres secteurs d'activité, je pense que SmartDose réduit encore beaucoup les marges. Alors que nous examinons la deuxième moitié de l'année, pouvez-vous nous donner un aperçu des marges de cette activité et nous aider à comprendre l'impact que devrait avoir la cession ?

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, nous en avons parlé au début de l'année. Vous avez raison, les composants HVP sont notre activité la plus rentable du point de vue des marges. SmartDose 3.5 a été dilutif au premier semestre de l'année. Nous avons parlé de sa disparition au second semestre et de la contribution de 50 points de base à une marge supplémentaire sur l'ensemble de l'année. Cela représente donc 100 points de base au second semestre de l'année. Nous sommes toujours sur la bonne voie pour y parvenir. Donc, si vous examinez la progression de notre marge, je m'attends à ce qu'elle continue de s'améliorer à l'avenir, puis à passer à 27 % et au-delà.

Daniel Markowitz, analyste chez Evercore ISI

Génial. Félicitations. Merci.

OPÉRATEUR

Un moment pour notre prochaine question. Et pour rappel, veuillez vous limiter à une question. Notre prochaine question viendra de Luke Surgot de Barclays. Votre ligne est ouverte.

Salemon, analyste pour le compte de Luke Surgot

C'est Salemon pour Luke. Merci d'avoir répondu à notre question. Je viens d'en avoir un sur le lancement de Medicare. Je sais que le processus n'en est qu'à ses débuts. Mais je ne sais pas si vous avez eu des conversations avec vos clients sur la manière dont ils pensent que cela augmentera, quels seront les modèles de commande et ce qui est envisagé dans le guide du point de vue du GLP-1.

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, je vais commencer par là. La réglementation ou les modifications pourraient en fait élargir le marché pour nous et augmenter le volume, ce qui représente un avantage net pour West. Et nos clients saisissent l'opportunité qui s'offre à eux, mais nous serons en mesure de les aider. Et tout cela est pris en compte dans nos efforts de prévision continus que nous menons avec nos clients, afin que nous soyons en mesure de fournir des produits en temps opportun. Nous pensons donc que cela augmentera le volume pour West.

Oui, ça va augmenter avec le temps.

Salemon, analyste pour le compte de Luke Surgot

J'ai compris Merci. Et rapidement, en ce qui concerne les appareils de livraison, vous avez dit que le guide s'améliorait à nouveau. Vous avez commencé l'année en guidant des célibataires en milieu de carrière sur cette activité et, même en excluant la commande de SmartDose, un peu en avance sur ce que vous pensiez. La moitié de cette croissance semble toujours provenir du cœur de métier. Devons-nous donc nous attendre à ce genre de cadence pour le reste de l'année, ou une orientation à ce sujet serait géniale ? Merci.

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, tu es au bon endroit. Le reste du portefeuille a connu une très belle croissance, ce qui témoigne de la dynamique sous-jacente mentionnée par Derek plus tôt dans l'appel. Et nous nous attendons à ce que cela se poursuive aux troisième et quatrième trimestres.

OPÉRATEUR

Merci Passons maintenant à notre prochaine question qui viendra de la ligne de Justin Bowers de la Deutsche Bank. Votre ligne est ouverte.

Justin Bowers, analyste à la Deutsche Bank

Bonjour à tous. Eric, super course, alors félicitations pour ton départ à la retraite. Et juste quelques questions, une question de haut niveau et une autre concernant les clips. Des performances vraiment très solides sont prévues cette année après le déstockage et après la pandémie. En ce qui concerne le LRP, soit une croissance organique de 7 % à 9 %, est-ce quelque chose que nous devrions considérer comme un chiffre cyclique à long terme, ou s'agit-il d'un objectif annuel ? C'est donc le numéro un. Ensuite, en ce qui concerne les BPL, que pensez-vous de la pénétration du HVP cette année et de la croissance de ce segment, ou de la croissance des produits et équipements exclusifs ?

Eric Green, PDG et président du conseil d'administration

Justin, je vais commencer parce que je tiens à te remercier pour ton commentaire. Cela a été un plaisir de faire partie de West pendant ces années, alors merci pour cela. Et LRP, je vais laisser Bob répondre à cette question car je ne veux pas le mettre dans une position inconfortable.

Bob McMahon, Directeur financier

Ouais. Et Justin, à ce stade, nous bénéficions certainement d'une très belle dynamique et rien n'indique que cette dynamique ne changera pas à l'avenir. Évidemment, nous aurons l'occasion de travailler avec Michel lorsqu'il arrivera à bord. Mais si vous regardez le marché sous-jacent, le marché est très positif à l'avenir, et compte tenu de notre position sur ce marché, nous pensons que nous serons en mesure de continuer à participer de manière disproportionnée par rapport à la croissance du marché.

Soyez donc rassurés quant à la voie que nous allons suivre. Et ensuite, en ce qui concerne... pouvez-vous poser la deuxième partie de votre question ? Je veux juste m'assurer que nous y répondons.

Justin Bowers, analyste chez Deutsche Bank

Sûr. En ce qui concerne les produits exclusifs en particulier cette année, que pensez-vous de la pénétration du HVP au cours de l'année et/ou de la croissance de cette activité, puis de la croissance organique des produits exclusifs, à l'exclusion des éléments contenus dans le guide ?

Bob McMahon, Directeur financier

Ouais, ouais Donc, vous savez, si nous pensons aux BPL, nous parlons de lycéens pour cette activité pendant toute l'année, et je pense que cela devrait être constant pendant le second semestre de l'année. Pour ce qui est de la propriété exclusive dans l'ensemble, c'est faible à deux chiffres, mais je dirais, surtout, les HPV non HVP ou non GLP-1 au lycée également. Cela vous donne donc les principaux moteurs de croissance de cette activité. De toute évidence, l'activité stagne normalement, conformément à ce dont nous avons parlé au début de l'année, elle s'est en fait légèrement mieux que cela.

Et puis, comme vous posiez une question sur les appareils de livraison, cette activité continue de très bien fonctionner.

Justin Bowers, analyste chez Deutsche Bank

Excellent. Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Un moment pour notre prochaine question. Et cela viendra de la lignée de Michael Pollark de Wolfe Research. Votre ligne est ouverte.

Michael Pollark, analyste chez Wolfe Research

Bonjour. Merci d'avoir répondu à la question. Je veux juste bien comprendre la croissance de l'élastomère GLP-1 au cours du trimestre. J'ai entendu le HVP, le taux de croissance du GLP-1, cités par High Teens. Mais si je me contente d'utiliser le pourcentage des informations sur les revenus, 10 % ce trimestre, 8 % le trimestre précédent, et ces dollars, cette croissance est plutôt de 40 % par rapport à l'année précédente. Je veux donc juste m'assurer de surmonter ce problème. Pourquoi est-ce que ce n'est pas 40, et qu'est-ce qui me manque dans les mathématiques au lycée ?

Merci

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, c'est l'adolescence, et nous pouvons répondre à vos questions sur la modélisation à l'avenir, mais il était également d'environ 10 % au premier trimestre. Et vous faites peut-être également référence à une sorte de pièce de West Vantage. Je pense qu'il y a des arrondis là-dedans aussi. Mais en fin de compte, je dirais que nous sommes très satisfaits de la performance continue de notre portefeuille GLP-1.

Michael Pollark, analyste chez Wolfe Research

Oui OK. Merci.

OPÉRATEUR

Merci Un moment pour notre prochaine question. Et cela viendra de la gamme Mac Etalk avec Stevens Inc. Votre ligne est ouverte.

Mac Etalk, analyste chez Stephens Inc.

Bonjour, et merci d'avoir répondu à ma question. Eric, je tiens à ajouter mes félicitations pour ce merveilleux mandat et pour une excellente façon de terminer le tout. Ma seule question concerne en quelque sorte, Bob, vos commentaires sur les prix. De toute évidence, vous faites un effort pour mieux saisir la valeur fournie par la plateforme, donc je pense que cela s'est manifesté au cours des deux derniers trimestres, avec une sorte de hausse des prix en moyenne. Mais d'une manière générale, à propos de l'évolution des prix de l'énergie et des surcharges que vous observez ailleurs, que pensez-vous des prix aujourd'hui par rapport à peut-être en début d'année et comment cela se reflète dans les prévisions ?

Bob McMahon, Directeur financier

Oui, oui, Mac, je vais prendre ça. Et oui, c'est évidemment l'un des domaines que nous avons évalués lorsque nous avons commencé à constater une augmentation des coûts associée non seulement au pétrole, mais uniquement aux cours des matières premières en général, dont une partie était répercutée sur nos clients. Nous avons été en mesure de le faire par le passé. Je m'attends donc à ce que ce soit probablement un prix plus important à l'avenir, compte tenu de la dynamique du marché.

OPÉRATEUR

Merci C'est tout le temps dont nous disposons aujourd'hui pour les questions et réponses. Je voudrais maintenant redonner la parole à M. John Sweeney pour ses remarques finales.

John Sweeney, vice-président des relations avec les investisseurs

Merci beaucoup de vous joindre à nous aujourd'hui. Nous sommes impatients de rencontrer certains d'entre vous lors de nos conférences et autres événements au cours du trimestre. Merci beaucoup. Passe une bonne journée.

OPÉRATEUR

Ainsi s'achève le programme d'aujourd'hui. Merci à tous pour votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.