CSX publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 : transcription complète de l'appel sur les résultats

Mercredi, CSX (NASDAQ : CSX) a discuté de ses résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Accédez à l'appel complet à l'adresse https://events.q4inc.com/attendee/349955830

Résumé

CSX Corporation a enregistré une augmentation de 10 % de ses revenus et une augmentation de 6 % de son volume au deuxième trimestre 2026, réalisant un chiffre d'affaires trimestriel record.

Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 17 % et le bénéfice par action de 23 %, grâce à une meilleure efficacité et à une meilleure maîtrise des coûts.

L'entreprise a maintenu de solides indicateurs de sécurité, avec une amélioration de 19 % du taux de blessures en FRA et une amélioration de 30 % du taux d'accidents ferroviaires.

CSX a mis en avant des initiatives commerciales et des investissements dans les infrastructures réussis, qui ont contribué à une forte croissance des volumes et à la productivité du réseau.

La société a ajusté ses perspectives pour 2026 à la hausse, s'attendant à une croissance moyenne à élevée du chiffre d'affaires à un chiffre, à une augmentation de plus de 350 points de base de sa marge opérationnelle et à une croissance de plus de 80 % de ses flux de trésorerie disponibles.

La direction a noté une orientation stratégique axée sur une croissance rentable plutôt que sur la simple augmentation de la part de marché, soulignant l'importance du bénéfice d'exploitation et des marges.

CSX aborde la question de la fluidité du réseau et de l'amélioration des services avec des plans pour augmenter légèrement ses effectifs afin de répondre aux demandes opérationnelles.

L'entreprise est optimiste quant aux opportunités dans les segments du transport intermodal et des marchandises, en particulier compte tenu du resserrement du marché des camions.

De futures améliorations tarifaires sont prévues, l'accent étant mis sur le maintien de stratégies de prix compétitives et basées sur la valeur.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à tous à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de CSX Corporation. La conférence d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Après les remarques de l'orateur, il y aura une séance de questions et réponses. Si vous souhaitez poser une question pendant cette période, il vous suffit d'appuyer sur la touche étoile suivie du chiffre 1 du clavier de votre téléphone. Si vous souhaitez retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile.

À ce stade, je voudrais donner la parole à Matthew Korn, responsable des relations avec les investisseurs et de la communication d'entreprise. Allez-y, s'il vous plaît.

Matthew Korn, responsable des relations avec les investisseurs et de la communication d'entreprise

Merci, Audra. Bonjour à tous. Nous sommes très heureux que vous participiez à notre appel de résultats du deuxième trimestre 2026. L'équipe de direction de CSX est accompagnée de Steve Angel, président et directeur général, Mike Cory, vice-président exécutif et directeur des opérations, Kevin Boone, vice-président exécutif et directeur financier, et Mary Claire Kenney, vice-présidente principale et directrice commerciale. Dans la présentation qui accompagne cet appel, qui est disponible sur notre site Web, vous trouverez des diapositives présentant nos informations prospectives et non conformes aux PCGR.

Nous vous encourageons à les consulter et je suis donc très heureuse de donner la parole à M. Steve Angel.

Steve Angel, président et directeur général

Bon après-midi. Merci d'avoir participé à notre appel de résultats. Ce trimestre, CSX a continué de progresser vers l'atteinte de son objectif de performance hors pair. La hausse de la demande a entraîné une croissance des volumes dans l'ensemble de nos activités et nous avons géré cette croissance tout en obtenant de solides résultats en matière de sécurité et de productivité. Ces résultats reflètent le travail acharné et le dévouement de nos cheminots qui servent nos clients de manière sûre et fiable. Pour le trimestre, le volume a augmenté de 6 % et notre chiffre d'affaires a augmenté de 10 %, atteignant un nouveau record trimestriel.

Dans le même temps, nous avons amélioré notre efficacité opérationnelle et maintenu une solide discipline en matière de coûts, ce qui a entraîné une augmentation substantielle des marges et une croissance à deux chiffres du bénéfice d'exploitation et du bénéfice par action. Nous sommes fiers de ce que nous avons accompli jusqu'à présent cette année, mais notre objectif est de bâtir une organisation capable de fournir constamment de solides performances sur le long terme. Nous pouvons améliorer les performances dans de nombreux domaines de l'entreprise, notamment la fluidité et le service du réseau.

Des plans sont en place pour saisir les opportunités d'amélioration et nous prévoyons des progrès constants tout au long du trimestre, tout en continuant de nous concentrer sur une croissance rentable. Notre solide croissance des volumes ce trimestre reflète les avantages de nos initiatives commerciales, de nos investissements dans les réseaux et de l'exécution de notre équipe dans l'ensemble des chemins de fer. Notre priorité est de réaliser une croissance rentable, et non de gagner des parts de marché pour le seul plaisir. Je pense que les secteurs qui se concentrent trop sur les parts de marché finissent par réduire la rentabilité de CSX.

Le plus important, c'est que les activités que nous ajoutons augmentent le bénéfice d'exploitation, augmentent les marges et génèrent de bons rendements sur le capital investi.

Mike Cory, vice-président exécutif et directeur de l'exploitation

Merci beaucoup, Steve, et bonjour à tous. Le chemin de fer a réalisé de solides progrès en matière de sécurité et de productivité ce trimestre, comme le montre la diapositive 5. Notre équipe a poursuivi son approche cohérente et disciplinée de la gestion des risques et du contrôle des coûts alors même que le volume traité augmentait considérablement. La force de notre culture de sécurité est à la base de tout ce que nous faisons chez CSX et nos performances en matière de sécurité d'une année sur l'autre ont été impressionnantes au deuxième trimestre.

Notre taux de blessures en FRA s'est amélioré de 19 % par rapport à l'année dernière, alors même que notre base d'heures de travail totales a diminué de 7 % et que notre taux d'accidents ferroviaires s'est amélioré de 30 %. Nous voyons des opportunités de tirer parti de ces résultats en continuant à nous concentrer sur la sensibilisation aux risques, l'engagement sur le terrain et les technologies appliquées dans le but de réaliser des performances optimales. Nous avons enregistré une croissance plus forte que prévu au deuxième trimestre, les volumes ayant augmenté de 6 % d'une année sur l'autre. La gestion de cette croissance tout en subissant des baisses saisonnières de la disponibilité des employés a créé des tensions dans certaines zones du réseau.

Et bien que notre vitesse moyenne se soit améliorée de 3 % par rapport à l'année précédente, nous avons également constaté une augmentation du temps de séjour. Nous prenons des mesures claires pour améliorer la disponibilité constante de nos équipages et, grâce à une gestion efficace des ressources, nous prévoyons une amélioration séquentielle de nos indicateurs de service. La productivité du réseau a continué d'augmenter ce trimestre. Les indicateurs sur le côté droit de cette diapositive mettent en évidence les gains spécifiques réalisés par notre équipe. Notre efficacité énergétique s'est améliorée d'année en année pour le quatrième trimestre consécutif, grâce à l'amélioration de l'utilisation des locomotives et à la poursuite de l'utilisation maximale de Trip Optimizer.

Nous avons augmenté le nombre de GTM que nous avons générées par unité de puissance. Pour le sixième trimestre consécutif, nos employés ont été plus productifs et nous avons transporté plus de tonnage par train qu'il y a un an. Dans l'ensemble, notre équipe a intensifié ses efforts au fur et à mesure que les clients attiraient davantage d'affaires avec CSX. Nous avons couru de manière sûre et efficace et je m'attends à ce que la fluidité s'améliore au fil de l'année. Kevin va maintenant passer en revue nos résultats financiers. C'est à toi, Kevin.

Kevin Boone, directeur financier

Très bien, merci, Mike. Bon après-midi. Comme Mike et Steve l'ont tous deux noté, l'équipe CSX a réalisé un autre trimestre solide, notamment une hausse du volume, un chiffre d'affaires record et une baisse des dépenses hors carburant. Ces résultats reflètent la poursuite du partenariat au sein de l'entreprise afin d'améliorer la sécurité et de réduire les coûts tout en répondant à la demande croissante de nos clients. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 10 %, grâce à la hausse de la surcharge carburant combinée à la croissance des volumes et à la hausse des prix sur nos marchés des marchandises, du transport intermodal et du charbon.

Les dépenses totales ont augmenté de 6 % avec une réduction de 2 % des dépenses non liées au carburant. Dans l'ensemble, le bénéfice d'exploitation a augmenté de 17 %, les marges opérationnelles s'améliorant de 240 points de base malgré 160 points de base de difficultés liées aux prix du carburant. Cette solide performance a entraîné une croissance du bénéfice par action de 23 % au cours du trimestre. Passons maintenant à la diapositive suivante pour examiner de plus près les dépenses. Les dépenses totales du deuxième trimestre ont augmenté de 138 millions de dollars par rapport à l'année précédente.

Cela comprend une augmentation de 177 millions de dollars pour le carburant due à la hausse des prix du diesel, déduction faite des économies réalisées grâce à notre efficacité énergétique trimestrielle record. Les coûts de main-d'œuvre ont augmenté de 40 millions de dollars, avec un impact combiné de près de 90 millions de dollars dû à la hausse de la rémunération incitative et à l'inflation. Ces difficultés ont été en grande partie contrebalancées par les économies résultant d'une baisse des effectifs de 6 % et d'une baisse des effectifs tant chez les cadres que chez les artisans. Les effectifs de G&A augmenteront légèrement au cours des prochains mois afin de soutenir notre produit de service face à une demande accrue.

Bien que nous prévoyions de tirer parti de l'amélioration des processus et de la technologie pour absorber l'attrition dans d'autres domaines de l'activité, les dépenses PS&O ont de nouveau diminué au deuxième trimestre, grâce à des économies d'efficacité dans chacun de nos départements opérationnels ainsi que dans nos fonctions générales et technologiques. Les coûts discrétionnaires font toujours l'objet d'un examen approfondi et les responsables de l'entreprise disposent d'outils et d'une visibilité leur permettant de prendre des mesures en cas de gaspillage et d'autres opportunités de coûts.

Par exemple, les dépenses consacrées aux services tiers au sein de notre équipe des opérations ont été réduites de 23 millions de dollars au cours du trimestre, grâce à une meilleure utilisation de nos fonctions de maintenance internes et à des examens détaillés des activités des sous-traitants. Cette discipline s'applique également à nos fonctions d'entreprise, grâce à des économies sur la main-d'œuvre technologique externe, le soutien à la communication d'entreprise et les frais juridiques. L'entreprise a également démontré sa capacité à absorber efficacement des volumes plus importants grâce à une réduction de 12 % du coût par ascenseur de notre terminal intermodal.

À compter du troisième trimestre, les dépenses liées à la rémunération variable diminueront de manière séquentielle, largement compensée par l'augmentation salariale syndicale de 3,75 %. Et au sein de PS&O, nous prévoyons une diminution des gains immobiliers et des recouvrements d'assurance, ainsi qu'une hausse des coûts de révision des locomotives au second semestre par rapport au premier. Comme Steve l'a noté, nous nous concentrons sur notre produit de service tout en intégrant une culture d'amélioration continue. Nos réalisations depuis le début de l'année nous permettent d'investir dans des initiatives qui accroîtront la productivité en 2027 et au-delà.

Sur ce, je vais laisser la parole à Mary Claire pour qu'elle passe en revue nos résultats en matière de revenus.

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Merci, Kevin, et bon après-midi à tous. Avant d'entrer dans les résultats, je tiens à souligner le travail acharné de nos équipes commerciales et opérationnelles qui ont travaillé en étroite collaboration pour gérer des volumes dépassant nos attentes. À l'approche du deuxième trimestre, nous avons constaté l'émergence de tendances favorables sur certains marchés. Ce qui n'était au départ qu'une légère amélioration des conditions de marché induite par l'offre s'est élargi au printemps, ce qui s'est traduit par une forte croissance des volumes dans l'ensemble de l'entreprise.

Les clients se tournent de plus en plus vers CSX pour leurs besoins en matière de chaîne d'approvisionnement, et nous nous efforçons de leur permettre de gagner de l'argent grâce à des offres de services compétitives et à une exécution fiable. Passant à la diapositive 10, je vais vous présenter les performances en termes de volume et de chiffre d'affaires du deuxième trimestre. Dans l'ensemble, le volume total a augmenté de 6 % au cours du trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 10 % et le chiffre d'affaires par unité a augmenté de 4 %. Le chiffre d'affaires total par unité hors carburant a diminué de 1 % par rapport à l'année précédente en raison du mix, l'Intermodal ayant connu une croissance plus du double du taux des autres unités commerciales.

Dans le secteur des marchandises, le volume a augmenté de 4 % par rapport à l'année précédente, tandis que les revenus ont augmenté de 8 %. Le RPU des marchandises, hors carburant, a augmenté de 1 %, la solidité des prix ayant contribué à compenser le mix négatif. En incluant le carburant, le RPU a augmenté de 4 % par rapport à l'année précédente. La force a été largement répartie sur l'ensemble des produits dérivés, six de nos sept unités commerciales enregistrant une croissance ou une stagnation d'une année à l'autre. Le volume de produits chimiques a augmenté de 8 % par rapport à l'année dernière, grâce aux exportations de plastiques et à la demande de déchets par chemin de fer. Metals and Equipment a enregistré un trimestre exceptionnel avec une croissance de 14 % de son chiffre d'affaires sur une hausse de 3 % du volume, grâce à l'augmentation de la production des clients et à de nouvelles usines de tôles et à une combinaison favorable résultant de l'augmentation des mouvements militaires et d'équipements.

Le volume des produits forestiers est resté stable d'une année à l'autre, soit une amélioration significative par rapport au premier trimestre, les conversions ayant augmenté en raison de la réduction de la capacité des camions et de la hausse des coûts de carburant. L'intermodal continue de prendre de l'ampleur et a contribué le plus à la croissance des unités ce trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 26 % sur un volume en hausse de 9 % et un RPU en hausse de 16 % par rapport à l'année précédente, en raison de la surcharge carburant. Nos activités nationales diversifiées ont stimulé la croissance de nos volumes alors que les nouvelles offres de services continuent de croître et que les conversions entre camions et trains se sont accélérées.

Un service plus rapide et une capacité de réseau accrue grâce au tunnel de Howard Street nous ont permis de bien nous positionner pour capter cette activité. Enfin, les recettes provenant du charbon ont augmenté de 9 % grâce à une hausse de 4 % du volume. Le RPU du charbon a augmenté de 4 %, principalement en raison de nombreux renouvellements de contrats nationaux, les prix de référence de Hampton Roads étant restés relativement stables au cours du trimestre. Le tonnage des exportations a augmenté de 12 % par rapport à l'année précédente, grâce au redémarrage de la mine et à la meilleure période de quatre mois de tonnage jamais enregistrée à Curtis Bay.

Le tonnage intérieur a diminué de 2 %, la baisse des prix du gaz naturel et la normalisation des stocks des clients ayant légèrement tempéré une demande par ailleurs saine. À l'approche du second semestre, nos initiatives commerciales continuent de créer des opportunités pour développer notre activité, notamment en proposant de nouvelles offres de services, en intensifiant les projets de développement industriel et en investissant dans notre réseau de transbordement et de terminaux. Nos opportunités de convertir notre activité au secteur ferroviaire continuent de croître, car le resserrement de l'offre de camions et la hausse des tarifs mettent en évidence la proposition de valeur du rail.

Du côté des marchandises, cela est particulièrement important pour les produits forestiers, les déchets et les métaux. Nous prévoyons également une hausse des conversions pour soutenir le volume intermodal national. L'activité de construction soutenue continue de soutenir les minéraux et les métaux, et les investissements liés à l'infrastructure électrique et à la construction de centres de données stimulent la demande de charbon domestique, de sable de fracturation et d'équipements lourds. Les exportations agricoles constituent un autre point fort, les expéditions record de maïs américain via Chesapeake se poursuivant jusqu'à la fin de l'année.

Cela dit, nous entrevoyons la possibilité d'un ralentissement de la dynamique sur certains marchés après un trimestre de forte production. Dans le secteur de l'automobile, la normalisation des stocks et les fermetures estivales entraînent un début de deuxième semestre plus lent, avant les lancements de nouveaux modèles au quatrième trimestre. Dans le secteur des produits chimiques, nous prévoyons une modération des volumes de plastiques à la suite de la reprise enregistrée au premier semestre. Dans le même temps, les fondamentaux du charbon restent solides ; la demande d'électricité et les récentes prolongations de la durée de vie des centrales favoriseront la combustion des services publics domestiques.

Les nouvelles réussites commerciales stimulent la croissance des marchés intérieurs de l'acier et de l'industrie, et les volumes d'exportation devraient rester stables, grâce à l'amélioration de l'offre minière. Enfin, en ce qui concerne les perspectives de chiffre d'affaires par unité, les prix de base sous-jacents restent égaux ou supérieurs à notre plan, la plupart de nos renouvellements de contrats pour l'année étant déjà terminés. Nous pensons que le carburant et le mix seront les principaux moteurs du RPU au second semestre, car tout transfert entre la tarification des camions et le rendement prend généralement du temps à se concrétiser.

Les tendances générales pour le second semestre de l'année restent encourageantes, et nous nous efforçons de transformer ces opportunités en croissance à long terme pour le secteur ferroviaire. Sur ce, je vais redonner la parole à Steve.

Kevin Boone, directeur financier

Merci, Mary Claire. Nous allons maintenant passer en revue nos prévisions mises à jour pour 2026 sur la diapositive 13. Sur la base de nos résultats depuis le début de l'année et de nos prévisions pour le reste de l'année, nous ajustons à la hausse nos perspectives pour 2026. Nous prévoyons désormais une croissance du chiffre d'affaires annuelle moyenne à supérieure à 10 %, une augmentation de la marge opérationnelle de plus de 350 points de base et une croissance du flux de trésorerie disponible supérieure à 80 %. Nos prévisions en matière de dépenses d'investissement restent inchangées, à moins de 2,4 milliards de dollars.

Les perspectives actualisées reflètent la forte croissance des volumes, l'amélioration des performances financières et l'accent continu mis sur la productivité et le contrôle des coûts dont vous avez entendu parler lors de l'appel d'aujourd'hui. Nous continuons de voir des opportunités pour renforcer l'exécution des services, améliorer la productivité et améliorer l'efficacité à long terme dans l'ensemble du secteur ferroviaire. Ces efforts restent au cœur de notre objectif d'amélioration durable au fil du temps. Enfin, je tiens à remercier nos cheminots pour leur dur labeur et leur dévouement au cours du trimestre.

Ces résultats ont été rendus possibles grâce à leur engagement en faveur de la sécurité, de l'intégrité et de l'efficacité du service à nos clients. Matthew va maintenant l'ouvrir aux questions.

Matthew Korn, responsable des relations avec les investisseurs et de la communication d'entreprise

Merci, Steve. Nous allons maintenant passer à la séance de questions et réponses. Afin de maximiser les chances de participation de chacun, nous vous demandons de bien vouloir vous limiter à une seule question. Audra, nous sommes prêts à commencer.

OPÉRATEUR

Merci Nous allons maintenant commencer la session de questions et réponses. Si vous avez appelé et que vous souhaitez poser une question, appuyez sur la touche Star 1 du clavier de votre téléphone pour lever la main et rejoindre la file d'attente. Si vous souhaitez retirer votre question, il vous suffit d'appuyer à nouveau sur la touche Étoile. Nous allons répondre à notre première question de Stephanie Moore de Jefferies.

Stephanie Moore, analyste chez Jefferies

Super. Et bon après-midi. J'apprécie la question. Je suppose que je vais peut-être commencer par l'un des derniers points des remarques préparées concernant uniquement l'opportunité de prix au second semestre. Sachez que les avantages que vous constatez en termes de mélange et de carburant ne sont peut-être pas encore perceptibles. Peut-être simplement nous aider à comprendre à quel moment nous pouvons nous attendre à voir certains de ces avantages se concrétiser, étant donné que l'environnement sous-jacent, en particulier l'environnement du fret, a certainement semblé se réchauffer un peu ces derniers mois ou deux.

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Merci pour la question. Donc, oui, en ce qui concerne les prix, nous avons dit plus tôt cette année et nous le réaffirmons aujourd'hui que, vous savez, nous nous attendons à ce que nos prix de vente dans les magasins comparables soient plus élevés cette année qu'ils ne l'étaient l'année dernière. Je pense qu'en pensant à notre portefeuille de marchandises, l'équipe reconnaît, vous savez, la valeur du service que nous fournissons et, vous savez, elle se penche sur le sujet, discute avec les clients et continue d'accélérer les prix.

Je pense qu'il y a évidemment beaucoup de discussions en ce qui concerne le marché des camions. Nous avons assisté à une augmentation de la capacité des camions, en particulier au cours des derniers mois, en raison de l'application de la réglementation. En ce qui concerne l'intermodal, je dirais que nous sommes presque à la fin de la saison des offres intermodales nationales pour 2026, et je ne vais pas aborder 2027 pour le moment. Je dirais toutefois que nous avons assisté à une accélération des prix dans notre segment spot national, qui représente une part plus petite de nos activités, mais nous l'avons également constaté lors de certains de nos récents renouvellements de contrats d'actifs ferroviaires.

L'équipe évalue constamment, vous savez, à quoi ressemblent les conditions du marché. Et comme je l'ai dit, ils reconnaissent l'importance de s'assurer que nous tirons le meilleur parti du service que nous fournissons. En ce qui concerne l'intermodal, je pense qu'il est important de se rappeler que tous les secteurs de cette activité ne présentent pas la même dynamique de marché. Par exemple, je dois vous dire qu'International, je crois l'avoir déjà mentionné, est très concentrée, elle est compétitive et elle est principalement contractée dans le cadre de contrats à long terme.

Ce n'est donc pas aussi étroitement lié au marché des camions que vous pourriez le voir sur Domestic.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Chris Weatherby à Wells Fargo.

Chris Weatherby, analyste chez Wells Fargo

Hé. Merci. Bon après-midi. Vous savez, je voulais peut-être avoir votre point de vue sur les progrès en matière de productivité et de contrôle des coûts à partir de là. Il est donc évident qu'il y a eu une très bonne dynamique au cours de ces deux premiers trimestres de 26, surtout si l'on considère la situation sur la ligne PSNO. Si vous réfléchissez à l'opportunité globale, je suppose qu'il s'agit d'un fruit facile à saisir en ce moment ? Je suppose que vous êtes là depuis quelques trimestres et que vous avez une meilleure idée de l'opportunité à saisir dans son ensemble.

Je me demande si vous pourriez nous dire ce que vous pensez pouvoir continuer à générer grâce à l'activité alors que nous envisageons le second semestre et peut-être même au-delà des 27.

Steve Angel, président et directeur général

Kevin, pourquoi ne prends-tu pas celui-là ?

Kevin Boone, directeur financier

Ouais. Vous savez, je dirais que les dépenses et les gains d'efficacité ne sont jamais négligeables. Beaucoup de travail est consacré à ces efforts. De toute évidence, au début de l'année, nous avions un plan et nous sommes en train de le mettre en œuvre, ce qui m'encourage. Et nous, je pourrais dire que nous avons d'abord regardé vers l'extérieur. Vous savez, nous examinons d'abord tous nos sous-traitants, tout ce que nous payons en dehors de l'entreprise. Franchement, Mike et son équipe ont proposé des idées sur l'internalisation, et nous avons trouvé des opportunités d'internaliser des activités et de faire appel à nos employés pour effectuer ce travail, ce qui s'est également traduit par des économies.

Nous y voyons d'autres opportunités. Le pipeline est robuste. Nous sommes actuellement en train d'élaborer notre plan pour 2027 et d'améliorer les gains d'efficacité, en réunissant toute l'équipe. Nous avons évidemment des objectifs que nous nous fixons en interne et des objectifs connexes. Je dirais que nous sommes à peu près à mi-chemin de ce processus et que nous avançons probablement beaucoup plus tôt que d'habitude au cours de toutes les autres années que j'ai connues. Et il s'agit vraiment de créer du muscle. Il s'agit de créer, vous savez, la responsabilisation dans l'ensemble de l'organisation, l'appropriation, vous savez, des objectifs communs.

Et, vous savez, du point de vue financier, il s'agit de fournir les outils et la visibilité nécessaires à Mike, à son équipe et à d'autres personnes pour qu'ils puissent réellement évaluer ces coûts et comprendre où se situent ces opportunités de coûts. Donc beaucoup de collaboration. Nous sommes enthousiastes. Nous les examinerons à nouveau demain. Mise à jour du statut et plus à venir à ce sujet.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Scott Group de Wolfe Research.

Scott Group, analyste chez Wolfe Research

Hé, merci. Je voudrais juste faire suite à la question des prix. Donc, je pense que la première question a beaucoup répondu à propos de la tarification intermodale. Je voudrais poser une question sur la marchandise. Nous y constatons de meilleurs volumes. Je suis sûr qu'ils ont une certaine concurrence avec le marché des camions. Par exemple, pensez-vous que le prix des marchandises devrait également s'accélérer avec l'intermodal ? Et peut-être, vous savez, sur une base globale, vous avez dit que nous pensons que les prix dans les mêmes magasins sont meilleurs en 26 qu'en 25.

Non. Peut-être est-il trop tôt pour poser cette question, mais pensez-vous que nous assisterons à une nouvelle accélération du prix global dans les magasins comparables en 27 ?

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Ouais. Merci, Kat. Je dirais donc oui. Je vais répéter cette année mieux que l'année dernière. Je dirais, vous savez, que nous examinons constamment les marchés et que nous discutons avec les clients. Ils veulent que nous réinvestissions dans l'entreprise. Ils comprennent l'inflation. Je dois vous dire que nous avons constaté une amélioration sur plusieurs marchés au cours de cette année. Mais il est trop tôt pour entrer dans les 27 à ce stade.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Brian Ostenbeck de JPMorgan.

Brian Ostenbeck, analyste chez JPMorgan

Salut, après-midi. Merci d'avoir pris le temps. Question pour Mike. Vous savez, nous observons certains indicateurs de performance clés, dont certains évoluent dans une direction que nous considérions traditionnellement comme n'étant pas une bonne direction, en ce qui concerne le plan de trajet, les voitures également, mais un record en matière de sécurité des locomotives à carburant et un résultat solide. Je voulais juste voir si vous pouviez en quelque sorte égaler les KPI que nous voyons normalement. Peut-être un peu plus mitigé. Et vous pensez toujours qu'il y a une certaine amélioration en ce qui concerne l'impact sur l'entreprise.

Cela affecte-t-il réellement les renouvellements de prix ? Le service semble au moins un peu difficile dans certains domaines. Et cela a-t-il été dû à la surprise de la croissance des volumes ? Merci

Mike Cory, vice-président exécutif et directeur de l'exploitation

Oui, merci pour la question, Brian. Et je céderai la parole à Mary Claire pour tout effet que cela pourrait avoir. Mais vous savez, vous avez raison, nos indicateurs de service ne sont pas ceux que nous souhaitons, en particulier la durée du séjour dans les terminaux et la performance des plans de voyage. Mais, vous savez, en résumé, la demande a été beaucoup plus forte que prévu. Nous avons été plus stricts à l'égard des équipes sur certains de nos sites. Le volume a augmenté de 6 % sur l'ensemble du réseau et a augmenté sur certains sites alors que les effectifs étaient inférieurs à ceux de l'année dernière.

Mais nous y sommes parvenus en étant plus sûrs et plus efficaces. Nous avons augmenté notre tonnage moyen par train de marchandises de 5 % et nous avons amélioré la productivité de notre main-d'œuvre. Et pendant que nous faisions cela, cela a évidemment ajouté de la pression sur nos indicateurs de service. Et je vous le dis, c'est notre domaine d'opportunité et nous y sommes extrêmement concentrés. Il ne s'agit pas d'un problème de structure des services, et ce n'est certainement pas pour minimiser son importance. Mais nous sommes très productifs et nous ne sommes tout simplement pas aussi fluides que nous le devrions.

Les travaux futurs sont donc assez simples pour nous. Un réseau fluide fournit un service fiable au coût dont nous avons besoin. Et il ne s'agit pas vraiment de choisir l'un ou l'autre. Il s'agit de répondre aux besoins de nos clients de manière efficace et productive. Vous savez, nous allons continuer à améliorer les gains de sécurité et de productivité que nous avons réalisés. Mais notre objectif est de créer la capacité là où le profil de la demande l'exige. Cela va donc inclure une légère augmentation des effectifs de notre équipe pour soutenir ce produit de service.

Cependant, nous prévoyons une augmentation de la productivité. Et encore une fois, nous sommes délibérés à ce sujet. Nous n'allons pas corriger à l'excès et réduire la productivité que l'équipe a vraiment travaillé d'arrache-pied pour gagner. Nous nous efforçons de créer la cohérence dont nos clients ont besoin et qu'ils méritent. En fin de compte, le trimestre a montré que nous pouvions gérer des volumes plus importants de manière sûre et efficace. Bien que nous comptions sur ces deux éléments pour nous améliorer continuellement, notre prochaine étape consiste vraiment à les convertir en une fluidité et un service plus constants, ce qui nous préparera à une croissance productive.

C'est donc sur cela que nous nous concentrons. Et je pense que nous améliorons de manière séquentielle nos indicateurs de fonctionnement et de service, cela ne fait aucun doute. Mais à toi, Mary Claire.

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Oui, et j'ajouterais simplement que, vous savez, l'équipe reste évidemment très proche des clients et de notre équipe opérationnelle. Mike et moi passons beaucoup de temps ensemble. Nos équipes passent beaucoup de temps ensemble et nous révisons constamment le service. Si nous voyons un domaine qui présente une opportunité, nous discutons de la manière dont nous pouvons le gérer ensemble, puis nous assurer de rester proches du client.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Ken Hexter de Bank of America.

Ken Hexter, analyste chez Bank of America

Hé, super. Bon après-midi. Donc, excellent travail pour les volumes plus élevés. Mais je suppose que c'est peut-être juste pour clarifier, l'objectif de 350 points de base, qui inclut le gain sur les ventes, n'est-ce pas ? Alors, qu'en est-il de 93 millions ce trimestre ? Et puis, Mike, pour ce qui est d'embaucher plus rapidement, tu sais, devriez-vous embaucher plus rapidement compte tenu de la hausse de 6 % du nombre de wagons complets ? Je veux dire, n'est-ce pas le moment de commencer à planifier à l'avance, non seulement pour ce qui pourrait arriver, mais si le marché des camions continue de se resserrer et que nous continuons à avoir des répercussions, pouvez-vous y faire face en termes de productivité ou devez-vous commencer à recruter plus rapidement compte tenu des délais ?

Tu dois commencer à travailler là-dessus. Merci.

Kevin Boone, directeur financier

Ouais. Juste pour clarifier, du côté des marges, cela inclut évidemment les résultats que nous avons publiés au premier semestre, y compris certains gains immobiliers. Comme vous l'avez mentionné, ce n'était pas 93 millions au cours du trimestre. C'était beaucoup moins qu'au deuxième trimestre. Mais au premier semestre, c'était à peu près ce montant.

Steve Angel, président et directeur général

Laisse-moi le prendre. Voici Steve. Tout type d'augmentation des effectifs est très modeste. Et une chose qui s'est produite, je pense que Mike en a parlé, c'est que nous prenons beaucoup de vacances pendant les mois d'été, et ces gens sont vraiment revenus. Il est donc concentré en quelques mois seulement. Et c'est exactement au moment où nous avons assisté à cette accélération de la demande. Nous nous sommes donc fait prendre un peu par là. Mais ces personnes ont repris le travail et, vous savez, les augmentations que nous envisageons seront très modestes.

Nous serons en bonne forme à l'avenir. Et en fait, si vous examinez nos indicateurs de service aujourd'hui, ils sont clairement en train de s'améliorer.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Jonathan Chappelle d'Evercore ISI.

Jonathan Chappelle, analyste chez Evercore ISI

Merci Bon après-midi. Kevin, vous avez cité deux postes de coûts de manière assez précise. Donc, en ce qui concerne la main-d'œuvre, j'ai l'impression que cela va être à peu près stable à mesure que la rémunération des incitations diminuera. Mais il y a aussi l'inflation annuelle des salaires. Et puis PS&O, j'imagine que vous avez en quelque sorte insinué que ce serait plus élevé sans les gains sur les ventes, certaines locomotives, etc. Je pense que nous nous attendons généralement à une amélioration de la marge du troisième trimestre, en particulier lorsque vous êtes confronté à ce type d'accélération des volumes, à un bon début de mois de juillet.

Compte tenu de certains facteurs liés aux coûts que vous venez de mentionner, peut-être de l'embauche et de la volatilité du carburant, encore une fois, vous attendriez-vous à une sorte de tendance saisonnière normale au cours du second semestre de cette année, ou à certaines difficultés ou à ce que le gros du travail ait déjà été fait au premier semestre ?

Kevin Boone, directeur financier

Non, je ne dirais pas ça. Je pense que nous avons de nombreuses bonnes initiatives que nous allons continuer à mener à bien. Du côté de PS&O, je pense que tu as raison. Du côté de la main-d'œuvre, les primes incitatives compenseront largement certaines des augmentations de main-d'œuvre que nous aurons à compter du 1er juillet avec notre main-d'œuvre syndiquée. Mais sinon, vous savez, je pense que vous verrez généralement la même saisonnalité. Je pense qu'en général, vous verrez un troisième trimestre peut-être un peu plus bas que le deuxième trimestre.

En fait, le principal facteur en termes de marge sera le carburant. Vous savez, nous avons constaté une grande volatilité du prix du carburant. Nous avons certainement été confrontés à un retard en matière de carburant au deuxième trimestre de l'année, et cela devrait disparaître. Mais tous les paris sont nuls quant à la destination du carburant. Nous avons enregistré une hausse assez spectaculaire la semaine dernière, mais toutes choses étant égales par ailleurs, je pense que nous allons constater des avantages d'un trimestre à l'autre, ce qui devrait améliorer légèrement notre marge au fur et à mesure que nous passerons du deuxième au troisième trimestre.

C'est donc probablement un peu mieux que la saisonnalité habituelle, lorsque nous assistons à une légère détérioration du bénéfice d'exploitation du deuxième au troisième trimestre.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Tom Wadowitz chez UBS.

Tom Wadowitz, analyste chez UBS

Oui, bon après-midi. Je voulais donc revenir un peu à la question des prix. Je pense que peut-être, Mary Claire, si je pose la question d'une manière qui vous donne un aperçu de notre situation en matière de prix des marchandises, cela nous aidera peut-être à réfléchir aux avantages que cela pourrait être. Donc, vous savez, si nous pensons à une sorte de gamme de prix des marchandises que vous avez atteints au fil du temps, je ne sais pas si le bas de gamme, vous savez, 1 %, le haut de gamme est de cinq ou six, quelque chose comme ça. Vous savez, évidemment, si je ne suis pas d'accord là-dessus, vous savez, s'il vous plaît, corrigez-moi, mais où pensez-vous vous situer en ce qui concerne les gains de prix en 26 ?

Juste pour que nous puissions avoir une idée, vous savez, à mesure que vous assistez à un resserrement du marché des camions et peut-être à une certaine vigueur de vos marchés, quelle sera la hausse des prix à l'horizon 2027, en particulier sur le segment des marchandises ?

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Oui, merci. Nous n'allons donc pas publier de chiffre associé à la tarification, mais je dois vous dire que l'équipe étudie la question de près. Je pense que sur plusieurs marchés, les fondamentaux ont changé au cours des derniers mois, et c'est donc quelque chose que nous surveillons de près. Nous disposons d'une équipe hautement qualifiée en matière de marketing. Ils connaissent leurs marchés. Ils discutent constamment avec les clients, et nous allons nous assurer de continuer à fixer le prix du service et à en tenir compte au fur et à mesure que les clients cherchent à apporter davantage au transport ferroviaire.

OPÉRATEUR

Nous allons répondre à notre prochaine question de Brandon Oglinski de Barclays.

Brandon Oglinski, analyste chez Barclays

Hé, bon après-midi. Merci d'avoir répondu à la question. Mary Claire, je pourrais peut-être poser la question à l'une d'entre vous aussi. Il semble que vos unités augmentent d'environ 6,5 % en ce moment, au début du troisième trimestre. Je suppose, comment pouvez-vous comparer cela à vos prévisions de revenus annuels ici ? Et je sais que vous avez fait part de quelques difficultés dans la dernière moitié de terrain, mais sommes-nous en train de dépasser les attentes en ce moment ?

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Oui, merci. Je dirais qu'à l'heure actuelle, nous avons identifié quelques domaines que nous surveillons. Les marchandises et le transport intermodal se sont donc améliorés au deuxième trimestre. Je dirais que si l'on pense au reste de l'année, le resserrement de la capacité des camions devrait créer des opportunités supplémentaires en matière d'intermodal intérieur. Nous en avons tenu compte lorsque nous réfléchissons au bilan de l'année. Et dans certains domaines de notre portefeuille de marchandises, je dirais que nous avons probablement connu la plus forte accélération en raison de la conversion des camions dans le segment des produits forestiers au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre.

Vous savez, quand je pense à ce que nous envisageons pour l'avenir, il y a deux domaines des marchandises qui se sont légèrement améliorés au deuxième trimestre par rapport à ce que nous avions prévu, et je l'ai mentionné dans les remarques préparées : les produits chimiques et l'automobile. Sur le plan chimique, je dirais qu'avec la guerre en Iran, nous avons assisté à une augmentation de la consommation de plastiques alors que les gens cherchaient à augmenter leurs stocks. Maintenant, nous les surveillons de près. Ils pourraient se modérer à mesure que nous entrons dans la dernière moitié de terrain, et c'est donc un domaine sur lequel nous devons nous concentrer.

Et puis, du côté de l'automobile, vous savez, la demande automobile globale ne s'est pas vraiment améliorée. Les perspectives actuelles pour la production de véhicules légers en Amérique du Nord ne sont donc toujours pas en baisse d'un peu moins de 2 % pour l'année. Le premier trimestre a été plus lent. Elle s'est quelque peu accélérée au deuxième trimestre. Mais nous surveillons ces tendances à la suite de la fermeture. Certains stocks sont élevés, et nous surveillons donc cela. Cela pourrait donc ralentir un peu. Mais je pense qu'en ce qui concerne le reste des marchés, les fondamentaux sont meilleurs aujourd'hui qu'ils ne l'étaient au début de cette année.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Walter Spracklin de RBC Capital.

Walter Spracklin, analyste chez RBC Capital

Oui, merci beaucoup. Bonjour à tous. J'allais retourner voir Mike. En ce qui concerne la capacité, vous avez parlé un peu de la main-d'œuvre et de l'embauche, mais je me demandais si vous constatez des difficultés d'un point de vue structurel, quelque chose qui pourrait vous inciter à examiner de plus près les dépenses d'investissement. Et je sais que vous l'avez maintenue constante cette année, mais lorsque la croissance revient, vous rencontrez parfois des difficultés dont vous ignoriez l'existence auparavant.

Et y a-t-il des preuves de cela ?

Mike Cory, vice-président exécutif et directeur de l'exploitation

Merci pour la question, Walter. Non, en termes de problèmes structurels, non. Nous évaluons toujours nos capacités. En fait, nous travaillons d'arrache-pied pour définir et améliorer notre modélisation des capacités. Mais en ce qui concerne le réseau lui-même, nous l'avons démontré par le volume que nous avons apporté, à l'exception de certains endroits où nous manquions très peu d'équipes, nous pouvions le gérer et nous pouvons en gérer davantage. Nous continuerons donc à examiner en permanence le profil de notre demande et à travailler d'arrache-pied pour déterminer les capacités dont nous disposons et, évidemment, en tirer tout ce qui est en notre pouvoir. Mais sur le plan structurel, non, nous sommes en bonne forme pour l'avenir et c'est ainsi que nous voyons les choses.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient d'Ari Rosa de Citi.

Ari Rosa, analyste chez Citi

Bonjour, Mary Claire, j'espérais que vous pourriez parler de l'opportunité intermodale, en restant peut-être sur l'idée de la capacité disponible maintenant que Howard Street est ouverte. De toute évidence, le marché du camionnage s'est beaucoup resserré, en particulier dans l'est. Et nous avons entendu JB Hunt en parler. Expliquez simplement comment vous trouvez l'équilibre entre le désir d'augmenter le volume et l'opportunité tarifaire et la quantité de capacité disponible sur le réseau. Par exemple, comment devons-nous modéliser cela au cours des deux prochains trimestres ?

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Oui, merci. Je dirais donc que lorsque nous pensons à l'intermodal national cette année et à plus long terme, nous y voyons des opportunités. Nous en avons parlé. Revenons à il y a quelques années, lorsque nous avons parlé publiquement de la situation dans laquelle nous avions vu le transport intermodal national. Une bonne partie du trafic emprunte l'autoroute qui convient à la conversion intermodale. Nous sommes certainement en train de sortir d'un marché des camions plutôt souple. Il s'est considérablement resserré au cours des derniers mois, et nous avons de nombreuses conversations avec les clients.

Je vous le dis, les investissements que nous avons réalisés dans notre infrastructure nous ont permis de tirer parti des opportunités probablement, vous savez, assez rapidement au cours des derniers mois. Je suis de près les activités de l'équipe sur le terrain et les ventes contre Howard Street Tunnel et la nouvelle connectivité que nous avons mise en place, à quoi cela ressemble sur une base hebdomadaire. Au cours des deux derniers appels, nous avons parlé de certains des nouveaux services que nous avons mis en place, notamment du partenariat avec le CPKC sur le SMX.

Et si je regarde SMX et Howard Street Tunnel au cours des dernières semaines, en fait, au cours des deux derniers mois, nous avons enregistré une croissance semaine après semaine dans ces deux domaines. Et puis, si je regarde les deux dernières semaines, cela ajoute quelques points, je dirais, en termes de croissance intermodale nationale. Nous y voyons donc une opportunité supplémentaire. Howard Street est jolie. Il est encore trop tôt pour nos clients, et c'est plus tard dans le cycle d'enchères que cette offre a été débloquée cette année.

Alors que nous entrons dans la fin de cette année et que nous abordons l'année prochaine, nous entrevoyons de nouvelles opportunités. Je pense qu'en y réfléchissant, vous savez, je sais que la tarification est un sujet brûlant aujourd'hui, alors que nous y réfléchissons et qu'à l'avenir, vous savez, nous le sommes. Nous surveillons le marché en permanence, nous l'évaluons. Tout ne se présente pas en même temps. J'ai parlé plus tôt de la saison des offres associée au transport intermodal intérieur, et cela entre en ligne de compte en termes de capacité.

C'est une conversation constante avec Mike et son équipe. Quand je pense à nos trains intermodaux, vous savez, ils. Ils courent aujourd'hui. La capacité de bon nombre de nos trains nous permet donc de faire des affaires assez rapidement dans cette zone tout en étant en mesure de la soutenir du point de vue de la fiabilité et de la cohérence pour nos clients.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Richa Harname à la Deutsche Bank.

Richa Harname, analyste à la Deutsche Bank

Hé oui, merci à tous. Merci pour le temps que vous m'avez accordé. Je voulais donc simplement discuter davantage des commentaires des clients. Vous savez, la proposition de valeur d'Intermodal est assez claire. Mais d'une manière plus générale, je suppose, comment se sentent les clients ? Qu'est-ce qui les pousse à se tourner vers CSX ? Est-ce que cela semble très spécifique à l'entreprise, que vous avez optimisé votre portefeuille de produits, que vous êtes exposé à des projets spécifiques ou que vous avez l'impression qu'il y a un véritable essor macroéconomique ici et puis, vous savez, je voulais juste préciser qu'il n'y a aucune crainte quant à l'attraction vers l'avant généralisée.

Mary Claire, je pense que vous nous avez beaucoup donné sur les plastiques et l'automobile, mais vous savez, je voulais confirmer que vous ne pensez pas qu'il y ait eu un plus grand intérêt, étant donné les données de haut niveau que nous recevons des ports, puis, vous savez, dans ce sens, peut-être aussi commenter l'environnement concurrentiel et la façon dont cela affecte votre capacité à optimiser la demande dans cet environnement. Merci

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Oui, je vais essayer de me souvenir de tout ça. Peut-être en commençant par le côté intermodal. Comme je l'ai dit, je pense qu'il existe de bonnes opportunités de conversion intermodale. Nous avons un canal de vente en gros. Nous travaillons avec nos partenaires de distribution, nous avons de nombreuses conversations avec eux. Nous avons également une équipe des comptes nationaux de la BCAO qui discute directement avec les expéditeurs. Nous travaillons donc constamment avec eux, évaluons ce qu'ils transportent sur la route, examinons leurs dossiers de chargement de camions et les conseillons sur les meilleures voies adaptées à la conversion intermodale.

Nous continuons donc à y voir des opportunités. Et compte tenu du resserrement du marché des camions, je pense que la proposition de valeur qu'offre Intermodal est vraiment solide et que ce sera une opportunité au cours de cette année et de l'année prochaine. Quand je pense à l'ensemble des marchés, j'en ai mentionné quelques-uns en ce qui concerne l'automobile et les plastiques. Je dirais que je parle peut-être un peu des produits forestiers. Vous savez, c'est un domaine qui débutera cette année.

Nous avons connu les plus grands vents contraires. Je ne dirais pas que la demande s'est nécessairement renforcée, mais l'offre a vraiment augmenté. Nous continuons donc à entrevoir des opportunités dans ce domaine alors que nous réfléchissons à une capacité de camions plus réduite. Et puis nous avons parlé à de nombreuses reprises cette année de plusieurs autres domaines de l'entreprise qui sont davantage liés à l'infrastructure. Pensez donc aux métaux entrant dans les centres de données, aux investissements dans les infrastructures, vous savez, à votre plaque, à vos barres d'armature, où nous continuons à y voir de la solidité, attendez-vous à ce que cela se maintienne.

Et il en va de même pour le point de vue des minéraux. Il y a donc beaucoup de financement avec l'IIJA, beaucoup d'investissements se poursuivent dans ce domaine et nous ne prévoyons donc aucun changement significatif à cet égard à l'avenir. Nous en sommes convaincus.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question sera posée par Jason Seidel de Cowen.

Jason Seidel, analyste chez Cowen

Merci, opérateur. Steven et son équipe, bon travail ce trimestre. Mary Claire, je voulais parler un peu plus de deux choses que tu as soulevées. Tout d'abord, vous avez mentionné le type de votre activité intermodale ponctuelle. Peut-être pourriez-vous nous rappeler quel est le pourcentage du total. Vous avez également fait référence à votre activité SMX Advantage auprès du CPKC. Je suis curieux de savoir quelle est l'opportunité à long terme que cela représente, d'autant plus que la FMCSA a éliminé du jour au lendemain des milliers de types de transporteurs individuels qui violaient le cabotage.

Je me demandais si vous receviez beaucoup de questions de la part de nouvelles personnes qui pourraient vouloir expédier des marchandises intermodales transfrontalières depuis le Mexique.

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Ouais. Sur le vif, je dirais que cela ne représente qu'une très petite partie de nos activités, donc une petite partie de notre côté intermodal national. Mais vous savez, c'est un domaine dans lequel nous avons récemment assisté à une accélération en termes de SMX et de CPKC. J'ai mentionné que nous avions continué de connaître une croissance. Nous avons enregistré de bons volumes lorsque nous avons lancé le programme il y a un peu plus d'un an. En ce début d'année, nous sommes très satisfaits de l'accélération que nous avons déjà constatée. Et comme je l'ai dit, à l'instar du tunnel de Howard Street, c'est quelque chose qui se construit sur lui-même et nous assistons à une croissance semaine après semaine.

Nous pensons qu'étant donné que nous avons amélioré le service ces derniers mois et que nous avons ajouté des voies de service supplémentaires à SMX au cours du second semestre de cette année et du début de la saison des offres de l'année prochaine, nous allons continuer à enregistrer une croissance supplémentaire dans ce domaine.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Harrison Bower à Susquehanna.

Harrison Bower, analyste chez Susquehanna

Commentaires précédents, vous avez fourni une marchandise RPU hors carburant. J'étais curieux de savoir si vous pouviez expliquer ce qu'était le RPU intermodal hors carburant ou si vous pouviez dire autrement à quoi ressemblaient vos renouvellements, en particulier sur le marché national, et peut-être prendre du recul par rapport à cela. Vous savez, si Truckload connaît deux saisons d'offres intéressantes avec, vous savez, des renouvellements à plus de 10 %, quelle est l'ultime opportunité de fixer des prix pour votre activité intermodale nationale sans sacrifier peut-être une partie de cette opportunité pour les conversions de chargements complets.

Merci

Mary Claire Kenney (vice-présidente principale, directrice commerciale)

Oui, je crois, vous savez, j'ai mentionné que le carburant était un facteur important du RPU intermodal au cours du dernier trimestre. Je dirais que lorsque nous pensons à l'avenir, je veux dire camions, le marché des camions vient de se resserrer et donc, vous savez, quand nous pensons à notre saison de candidature, ce n'est pas différent de ce que vous entendez de la part de certaines autres grandes entreprises de camionnage, celles qui ont fait rapport récemment et celles qui publieront, vous savez, la saison des candidatures commence vers la fin de l'année et nous commençons à voir les prix à ce moment-là et cela dépend du type de la fin de celui-ci en ce moment.

Je dirais donc que la dynamique du marché a changé alors que nous entamons la saison des offres pour le transport intermodal intérieur cette année. Lorsque nous pensons à l'avenir, nous pouvons revoir le prix de certaines activités chaque année. Il y en a qui figurent dans des accords pluriannuels qui comportent des éléments spécifiques. Nous allons donc nous concentrer, comme je l'ai mentionné, mais je pense que c'est à peu près tout ce que nous allons faire à ce stade en matière de tarification intermodale intérieure.

OPÉRATEUR

Et notre dernière question d'aujourd'hui vient de David Vernon de Bernstein.

David Vernon, analyste chez Bernstein

Bonjour les gars. Merci d'avoir répondu à la question. Kevin, je voulais donc avoir une idée de ce que vous pensez de l'effet de levier opérationnel sur les activités supplémentaires qui se présentent. Il y a beaucoup de choses que vous avez faites cette année et qui sont louables en matière de réduction des effectifs et des dépenses. Mais vous savez, quand je pense à la croissance des recettes du fret par rapport à la croissance des bénéfices X certains de ces éléments ponctuels, peut-être que les augmentations ne sont pas si importantes. Je me demande simplement ce que vous pensez de l'effet de levier que vous obtenez sur les nouvelles activités et dans quelle mesure des 54 millions de dollars de gains d'efficacité sont réellement déterminés par le volume par rapport aux coûts liés à la prise en charge.

Kevin Boone, directeur financier

Oui, je veux dire quand je fais le calcul, franchement, les marges OR étaient très, très fortes. Lorsque vous réduisez vos dépenses globales de 2 % et que vous savez, et que la croissance que nous avons réalisée au cours du trimestre, cela représente, vous savez, les marges supplémentaires dont je suis très content si vous faites ce calcul. Donc, vous savez, à mesure que nous avançons, il s'agit d'un modèle qui comporte de nombreux coûts fixes. À mesure que nous augmentons du volume, il doit être rentable et il soutient évidemment nos réinvestissements dans notre chemin de fer.

Nous prévoyons de générer de fortes marges supplémentaires. Je pense donc que vous l'avez vu au deuxième trimestre. Si vous faites le calcul et considérez l'impact sur le carburant qui s'est produit et à l'avenir, il est évident que cet impact net sur le carburant sera moindre à l'avenir. Ce ne sera donc pas aussi difficile qu'au deuxième trimestre, mais nous entrevoyons des marges supplémentaires solides et puissantes. Il s'agit évidemment d'une discipline en matière de coûts, car nous prenons en compte le volume. Tous les volumes ne sont pas créés à la hauteur de votre point.

Nous recherchons donc un volume qui soutienne nos réinvestissements et le retour sur le capital investi est une véritable priorité pour cette équipe.

OPÉRATEUR

Et nous avons encore une question, qui vient de Bascom Majors de Stephens.

Bascom Majors, analyste chez Stephens

Oui, merci d'avoir répondu à ma question, Steve. Je serais curieux de connaître votre point de vue en tant qu'étranger, 10 mois après avoir travaillé dans le domaine des chemins de fer. Vous savez, par rapport à ce que vous pensiez quand vous êtes arrivée et avez accepté ce rôle. Où pensez-vous qu'il existe encore de nombreuses opportunités de faire les choses différemment dans une ancienne économie, un secteur bien établi, et où avez-vous peut-être en quelque sorte abandonné là où il y a trop de frictions ?

Steve Angel, président et directeur général

ou simplement des processus trop ancrés pour réellement changer. Merci Eh bien, en tant que vétéran de 10 mois, je suis, vous savez, encouragé par les progrès que nous avons réalisés et par ce que nous avons vraiment devant nous. Et j'y pense toujours en termes de possibilité de tout améliorer et j'ai toujours trouvé que c'était vrai. Et vous savez, dans le domaine des opérations, je pense que c'est probablement un effort sans fin pour continuer à améliorer les opérations.

Et vous savez, Mike Cory est un vétéran de 40 ans, il sait tout à ce sujet et je suis toujours étonné de voir à quel point il connaît le chemin de fer, les chemins de fer et la façon de les exploiter. Et vous savez qu'il y aura toujours des opportunités d'améliorer cela. Et vous savez, nous en avons parlé un peu aujourd'hui. Certaines des choses que nous faisons pour améliorer les prix, vous savez, Mary Claire a dû répondre à environ 18 questions sur les prix aujourd'hui, mais je pense vraiment, vous savez, que c'est une force que nous sommes en train de développer.

Je pense que nous nous améliorons chaque jour dans ce domaine, vous savez, en renforçant nos capacités de gestion des prix. Elle est partout. C'est un domaine dans lequel je peux vraiment faire du bien avec de bons outils d'analyse des prix afin que nous puissions nous améliorer un peu dans ce domaine. Je pense toujours à la tarification en termes de, vous savez, de m'assurer que nous comprenons la valeur que nous apportons au client. Quelle est, quelle est la valeur que nous apportons ? Quelle est leur prochaine meilleure alternative ? Obtenons-nous de bons rendements ?

Vous savez, avons-nous la capacité de servir ? Et tout cela entre en ligne de compte dans ces décisions et vous les prenez chirurgicalement. Vous savez, ce n'est pas une couverture, vous savez, nous allons appliquer un prix de X pour cent sur ce segment du marché. Vous savez que ce sont toutes des décisions chirurgicales et, bien entendu, nous voulons des affaires rentables. Comme l'a dit Kevin, nous voulons de bons rendements du capital et nous continuons à réinvestir dans l'entreprise. Je pense qu'en ce qui concerne la productivité, Kevin en a beaucoup parlé.

Mike l'a fait aussi dans une certaine mesure et je pense qu'il y a de nombreuses opportunités en termes de productivité. Je pense, vous savez, que l'équipe a bien réagi, vous savez, jusqu'à présent cette année. Mais en regardant, vous savez, nous parlons de 20 demain, nous travaillons sur 27. Nous parlerons des avantages qui seront reportés à 28. Donc, vous savez, il s'agit vraiment de développer cette capacité de productivité et je pense que c'est, vous savez, une opportunité d'amélioration.

Mais vous savez, toutes les entreprises, vous savez, les grandes entreprises ont des opportunités de s'améliorer et nous ne sommes pas différents des autres.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à la session de questions-réponses et à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

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