Transcription : Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Old National

Old National (NASDAQ : ONB) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre mercredi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Accédez à l'appel complet à l'adresse https://events.q4inc.com/attendee/181433839

Résumé

Old National Bancorp a annoncé des résultats records pour le deuxième trimestre 2026, avec un BPA ajusté, un bénéfice net et un ratio d'efficacité records.

La société a réalisé un rendement ajusté d'environ 20 % sur les capitaux propres tangibles moyens et un ROA ajusté de 1,39 %.

Les prêts de fin de période ont augmenté de 1 milliard de dollars, soit 8 % sur une base annualisée, sous l'effet d'une production commerciale robuste et de haute qualité, le portefeuille commercial ayant atteint le chiffre record de 5,6 milliards de dollars.

Les revenus d'honoraires ont connu une vigueur généralisée, ce qui a contribué à un moteur de bénéfices plus équilibré, moins dépendant des revenus d'intérêts nets.

La société a maintenu une discipline opérationnelle rigoureuse, atteignant un ratio d'efficacité ajusté record de 45,2 %, marquant ainsi le septième trimestre consécutif de levier opérationnel positif d'une année sur l'autre.

La qualité du crédit est restée solide, avec une baisse de 10 % des charges non courues et une stabilité des imputations nettes.

La valeur comptable tangible par action a augmenté de 14 % d'une année sur l'autre et le ratio CET1 s'est établi à 11,09 %, 163 millions de dollars ayant été remboursés aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats.

Old National Bancorp a relevé ses prévisions de croissance des prêts et de revenus hors intérêts pour l'ensemble de l'année 2026, s'attendant à une croissance des prêts de 6 % à 8 %.

La société prévoit de poursuivre les rachats d'actions et de maintenir une position de capital solide, en mettant l'accent sur la croissance organique et l'approfondissement des relations avec les clients.

La direction s'est dite confiante quant à la réalisation d'une croissance de plus de 15 % du bénéfice par action sur l'ensemble de l'année, soutenue par une forte croissance des prêts, des dépenses contrôlées et une performance de crédit stable.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Jim Ryan pour son allocution d'ouverture. M. Ryan, bonjour.

Jim Ryan, président-directeur général

Plus tôt dans la journée, Old National a publié des résultats records pour le deuxième trimestre de 2026. Bref, ce fut un quartier exceptionnel pour Old National. Nous avons réalisé un BPA ajusté record ainsi qu'un bénéfice net record et un ratio d'efficacité record. Nous avons également généré un rendement ajusté d'environ 20 % sur les capitaux propres tangibles moyens, un ROA ajusté de 1,39 % et nous continuons de générer une forte croissance rentable dans l'ensemble de notre entreprise. Ces résultats montrent ce qui se passe lorsque nous restons concentrés sur les fondamentaux : développer des relations de haute qualité, maintenir une gestion rigoureuse du crédit et des dépenses, investir dans les talents et la technologie, et créer une valeur comptable tangible au fil du temps. La force de notre franchise s'est clairement manifestée tout au long du trimestre. Les prêts de fin de période ont augmenté de 1 milliard de dollars, soit 8 % sur une base annualisée, sous l'effet d'une production commerciale robuste et de haute qualité. La production commerciale a atteint 3,5 milliards de dollars et notre portefeuille commercial de fin de période a atteint un nouveau record de 5,6 milliards de dollars. Nous continuons de concentrer nos efforts sur l'obtention de nouveaux contrats qui nous permettront de développer des relations complètes, de répondre à nos attentes en matière de rendement et de maintenir le solide profil de crédit qui caractérise depuis longtemps Old National.

Les recettes provenant des frais étaient un autre point positif. Nous avons bénéficié d'une force généralisée dans tous les secteurs d'activité liés aux frais. Cette diversification est intentionnelle. Au fur et à mesure de notre croissance, nous mettons en place un moteur de bénéfices plus solide et plus équilibré, qui dépend moins des revenus d'intérêts nets. Nous continuons également de faire preuve d'une discipline opérationnelle rigoureuse. Nous avons enregistré des ratios d'efficacité conformes aux PCGR et ajustés records, avec un ratio ajusté de 45,2 %, marquant ainsi notre septième trimestre consécutif de levier opérationnel positif d'une année sur l'autre.

Nous investissons dans la technologie, l'IA et l'amélioration des processus afin de rendre Old National plus évolutif tout en restant discipliné en matière de dépenses. Cet équilibre est essentiel. Nous investissons dans la croissance tout en maintenant l'efficacité opérationnelle. La qualité du crédit demeure un atout clé. Les charges hors charges à payer ont diminué de 50 millions de dollars, soit 10 %, par rapport au trimestre précédent et les imputations nettes ont été conformes à nos attentes. Nous faisons preuve de diligence et de proactivité dans la gestion du crédit. Notre portefeuille de prêts est bien diversifié, nos normes de souscription restent rigoureuses et nous pensons que notre modèle de banque communautaire simple nous positionne bien tout au long des cycles économiques.

Notre situation financière continue d'être solide. La valeur comptable tangible par action a augmenté de 14 % d'une année sur l'autre. Notre ratio CET1 était de 11,09 % et nous avons reversé 163 millions de capital à nos actionnaires sous forme de dividendes et de rachats. Nous continuerons d'aborder l'allocation du capital avec prudence, en soutenant la croissance organique, en investissant dans l'entreprise, en maintenant des niveaux de capital élevés et en remboursant le capital aux actionnaires. En résumé, ce trimestre a battu des records et constitue un autre exemple clair de la mise en œuvre réussie de sa stratégie de croissance organique par Old National.

Nous avons enregistré une forte croissance de nos prêts, généré des revenus d'honoraires généralisés, enregistré une efficacité record, de solides indicateurs de crédit et remboursé un capital important à nos actionnaires. Nous n'avons pas besoin de compter sur des acquisitions pour atteindre nos objectifs. Notre objectif reste le même : nous développer de manière organique, approfondir les relations avec nos clients, investir dans notre personnel et notre plateforme, gérer les risques avec soin et créer de la valeur à long terme pour nos actionnaires. Sur ce, je vais donner la parole à John pour discuter plus en détail des résultats financiers de ce trimestre.

John

Merci Comme Jim l'a mentionné et comme le résume la diapositive 4, nous avons réalisé un trimestre record grâce à une forte croissance organique des prêts, à une gestion rigoureuse des dépenses, à une performance de crédit stable et à un rendement du capital accru. À partir de la diapositive 5, nous avons déclaré un bénéfice par action selon les PCGR du deuxième trimestre de 0,65$, hors 12,1 millions de dollars de dépenses liées à la fusion et un gain de valorisation de 13,2 millions de dollars sur le règlement du plan de retraite de Bremer. Le bénéfice ajusté par action était également de 0,65$.

Les résultats ont été stimulés par une croissance des prêts meilleure que prévu et de solides revenus provenant d'honoraires ainsi que par des dépenses bien contrôlées. Le crédit reste stable avec 22 points de base de facturations hors PCD. Notre profil de rentabilité, mesuré par le rendement des actifs et des capitaux propres corporels, est resté dans le décile supérieur par rapport à nos pairs. Capital a terminé le trimestre avec un CET1 supérieur à 11 %, et nous avons augmenté la valeur comptable tangible par action de 11 % en rythme annualisé par rapport au trimestre précédent et de 14 % d'une année sur l'autre.

Nous avons enregistré cette croissance alors même que nous avons absorbé les charges ponctuelles de Bremer, généré une croissance de bilan meilleure que prévu au premier semestre et remboursé du capital. Plus précisément, au cours du deuxième trimestre, nous avons reversé un total de 163 millions de dollars aux actionnaires sous la forme d'une augmentation des dividendes en espèces et de rachats d'actions. Sur la diapositive 6, vous pouvez voir les tendances de notre bilan trimestriel, qui soulignent la solidité continue de nos positions de liquidité et de capital.

Notre ratio prêts/dépôts a légèrement augmenté pour atteindre 91 % et le ratio CET1 reste supérieur à 11 %. Une fois de plus, nous avons augmenté la valeur comptable tangible par action d'une année sur l'autre malgré l'impact des frais de fusion de Bremer au cours de l'année écoulée et l'accélération du rendement du capital. Nous avons racheté 107 millions de dollars, soit 4,4 millions d'actions, au cours du trimestre en cours et 10,5 millions d'actions au cours de la dernière année. Avec les dividendes et les rachats, notre ratio de distribution combiné était de 65 % du bénéfice net par rapport aux revenus ordinaires du deuxième trimestre.

Comme nous l'avons indiqué au cours des derniers trimestres, le meilleur investissement que nous puissions faire aujourd'hui reste en nous-mêmes. Sur la diapositive 7, nous montrons les tendances en matière d'actifs productifs. Le total des prêts a augmenté de 8,3 % en rythme annualisé par rapport au trimestre dernier, grâce à une croissance équilibrée de nos portefeuilles CRE et C&I. La production a également été diversifiée dans l'ensemble de notre portefeuille commercial et principalement à taux variable. Les prochains trimestres devraient être soutenus par un pipeline record de 5,6 milliards de dollars, en hausse de 17 % par rapport à l'année dernière.

Le portefeuille d'investissement a connu une croissance modeste, les achats ayant été réalisés à des rendements plus élevés. Nous prévoyons un flux de trésorerie d'environ 2,3 milliards de dollars au cours des 12 prochains mois. Aujourd'hui, les nouveaux rendements monétaires sont supérieurs d'environ 100 points de base aux rendements du portefeuille des titres. La forte croissance des prêts, la révision continue des prix des prêts et des titres et la discipline continue en matière de prix des dépôts soutiennent la croissance des revenus d'intérêts nets au cours de 2026. En ce qui concerne le NIM, je tiens à souligner que la marge du deuxième trimestre a été affectée de 2 points de base par l'effet trimestriel de notre émission de sous-dettes fin janvier et de la baisse des taux SOFR au cours du trimestre, sans lesquels la marge aurait légèrement augmenté.

En passant à la diapositive 8, nous montrons les tendances relatives aux dépôts. Le total des dépôts a augmenté de 3,4 % en rythme annualisé, principalement en raison de la croissance des fonds commerciaux et publics, partiellement contrebalancée par les sorties d'impôts saisonnières sur les dépôts de détail. Les dépôts ne portant pas intérêt sont restés à 23 % du total des dépôts, comme au trimestre précédent, et, à l'instar de nos filières de prêts, elles restent très saines. Nous avons été en mesure de réduire le coût total des dépôts d'un point de base et avons abaissé les dépôts portant intérêt au cours d'un trimestre similaire de 1 point de base, tout en restant offensifs en ce qui concerne l'acquisition de clients dans un environnement de dépôt concurrentiel.

Dans l'ensemble, notre stratégie de tarification des dépôts continue de donner les résultats escomptés. La diapositive 9 montre les tendances de nos comptes de résultats trimestriels. Comme je l'ai mentionné plus tôt, le bénéfice ajusté par action a atteint le niveau record de 0,65 dollar pour le trimestre, et notre rentabilité reste la meilleure de nos pairs. Passant à la diapositive 10, nous présentons le détail de nos revenus d'intérêts nets et de notre marge, qui reflètent tous deux mes commentaires précédents concernant l'impact sur l'ensemble du trimestre de notre émission de sous-titres et de la baisse des taux SOFR au cours du trimestre.

Nous prévoyons que la croissance du NII dollars sera soutenue par une forte génération d'actifs, des coûts de financement stables et une réévaluation des actifs fixes. De plus, la combinaison de notre production à taux variable plus élevée et de nos opportunités de remix d'actifs rentables nous positionne bien. La diapositive 11 montre les tendances des revenus hors intérêts ajustés, qui se sont élevés à 140 millions de dollars pour le trimestre. Au-delà de nos prévisions, nous avons enregistré des performances meilleures que prévu dans toutes nos activités liées aux frais. L'autre ligne de revenus a été augmentée ce trimestre d'environ 10 millions de dollars en raison d'ajustements de la valeur de marché, de la hausse des revenus du BOLI et d'un recouvrement d'actifs.

Bien que ces éléments soient essentiels, nous nous attendons à ce que cette ligne se rapproche des niveaux du premier trimestre pour le reste de l'année. Poursuivant leur tendance à la baisse 12, les charges autres que d'intérêts ajustées se sont élevées à 360 millions de dollars pour le trimestre. Les dépenses courantes restent bien contrôlées, ce qui entraîne un effet de levier opérationnel positif à la fois d'un trimestre à l'autre et d'une année sur l'autre, tout en enregistrant un ratio d'efficacité record de 45 %. La diapositive 13 présente nos tendances en matière de crédit. Le total des imputations nettes s'élevait à 26 points de base, soit 22 points de base si l'on exclut les imputations sur les prêts PCD.

Les prêts critiqués et classifiés ont diminué de 109 millions de dollars ce trimestre, tandis que les prêts non comptabilisés sont tombés à 91 points de base du total des prêts, marquant plusieurs trimestres d'amélioration des performances grâce à une gestion de portefeuille active. La provision pour pertes de crédit sur le total des prêts au deuxième trimestre, y compris la réserve pour engagements non financés, s'élevait à 121 points de base, en baisse de 1 point de base par rapport au trimestre précédent, principalement en raison de l'annulation des prêts PCD et de l'amélioration de la qualité du crédit.

Nos réserves qualitatives continuent d'intégrer une pondération de 100 % au scénario S2 de Moody's, ainsi que des facteurs qualitatifs supplémentaires pour tenir compte de l'incertitude économique mondiale. La diapositive 14 présente les principaux indicateurs de crédit par rapport aux pairs. Nous avons continué à enregistrer un taux de conversion des NPL en NCO inférieur à celui de nos pairs, en raison de notre approche de la sélection des clients sur le front end et de la gestion des crédits sur le back-end. Nous restons confiants en ce qui concerne les perspectives de crédit.

Sur la diapositive 15, vous pouvez voir notre solide position de capital à la fin du trimestre. La valeur comptable tangible par action a augmenté de 11 % sur un trimestre lié annualisé et de 14 % d'une année sur l'autre. Les ratios réglementaires et le TCE sont restés stables pendant le trimestre correspondant, la vigueur des bénéfices ayant été absorbés par la croissance trimestrielle des prêts et la poursuite des rachats d'actions. Comme mentionné précédemment, nous avons racheté 107 millions de dollars d'actions ordinaires au cours du deuxième trimestre, et il nous reste 277 millions de dollars dans le cadre de notre programme.

Nous continuons de penser que les modifications proposées aux règles de fonds propres de Bâle III apporteraient un avantage en capital d'environ 100 points de base. Ces changements, s'ils étaient finalisés, augmenteraient évidemment la flexibilité du capital. La diapositive 16 présente nos perspectives pour l'ensemble de l'année 2026. Bien que nos prévisions générales restent largement inchangées, nous avons revu à la hausse nos prévisions de croissance des prêts et de revenus autres que d'intérêts par rapport aux prévisions précédentes. Nous pensons que nos résultats depuis le début de l'année et notre portefeuille actuel soutiennent une croissance annuelle des prêts de 6 % à 8 %.

Nos prévisions NII sont inchangées mais mises à jour pour tenir compte de l'impact de nos émissions de sous-titres. La trajectoire exacte du NIM et du NII au second semestre dépendra évidemment de la dynamique de croissance, de la forme de la courbe des taux, du niveau absolu des taux au milieu de la courbe et de la compétitivité du paysage des dépôts. Notre scénario de base repose sur l'hypothèse d'aucune modification des taux de la Fed cette année et d'un Trésor stable sur cinq ans. Compte tenu de nos solides perspectives de croissance des prêts, de notre capacité à gérer efficacement nos coûts de financement, de la réévaluation continue des actifs fixes et des opportunités de remix des actifs bénéficiaires, nous pensons que notre bilan est bien positionné et nous entrevoyons plus d'opportunités que de défis au second semestre de l'année. Nous avons revu à la hausse nos prévisions de revenus hors intérêts afin de refléter la surperformance du deuxième trimestre et nous prévoyons que nos activités de base liées aux frais continueront de bien performer. Nos prévisions en matière de dépenses, de crédit et de taux d'imposition restent inchangées. En outre, nous prévoyons d'utiliser pleinement l'autorisation de rachat restante de manière opportuniste au cours de la période du plan en cours, qui s'achèvera fin février 2027. Dans l'ensemble, vous remarquerez que nous continuons de nous attendre à des résultats annuels qui se traduiront par une croissance de plus de 15 % du bénéfice par action et qui se caractérisent à nouveau par un effet de levier opérationnel positif avec une rentabilité inégalée, une bonne croissance des frais, des dépenses contrôlées et un crédit normalisé. Pour terminer, notre performance du premier semestre souligne la solidité de notre franchise, la cohérence de notre exécution et la durabilité de notre modèle commercial. La croissance organique des prêts reste forte, les pipelines atteignent des niveaux records et la performance du crédit reste stable. Nos activités liées à la rémunération se portent bien, et l'importance que nous accordons constamment à l'efficacité et à la rentabilité nous donne la flexibilité nécessaire pour investir dans la franchise tout en remboursant le capital aux actionnaires.

Comme Jim l'a dit en tête de l'appel, Old National entame la seconde moitié de 2026 avec une forte dynamique et une conviction accrue en sa capacité d'exécution. Sur la base de ces commentaires, j'aimerais lancer l'appel à vos questions.

OPÉRATEUR

Nous allons maintenant commencer la session de questions et réponses. Veuillez vous limiter à une question et à un suivi. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la touche Étoile. Nous vous demandons de prendre votre appareil lorsque vous posez une question afin d'obtenir une qualité sonore optimale. Si le son de votre appareil est activé localement, n'oubliez pas de le réactiver. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions-réponses. Votre première question vient de Brendan Nosel du groupe Hovde.

Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Brendan Nosel, analyste chez Hovde Group

Bonjour à tous. J'espère que tu vas bien.

John

Bonjour

Brendan Nosel, analyste chez Hovde Group

Je commence ici, peut-être par le capital. Très forte croissance organique des prêts, non seulement ce trimestre, mais aussi prévue pour l'ensemble de l'année ; vous savez, prévoit d'utiliser l'autorisation de rachat complète. Le message général concernant le capital actuel est-il que vous appréciez vos niveaux actuels et que vous voulez plus ou moins y aller ?

John

Oui, je pense que tu as raison. Nous nous sentons vraiment à l'aise là où nous sommes. De toute évidence, nous disposons de solides ratios de fonds propres, de suffisamment de capital pour soutenir la croissance organique et nous continuons de miser sur le remboursement du capital aux actionnaires. C'est donc une sorte de plan A : rendement organique et rendement du capital. Je pense que cela nous permet tout de même d'augmenter la valeur comptable tangible par action à un rythme soutenu, compte tenu du taux de bénéfices élevé.

Brendan Nosel, analyste chez Hovde Group

Parfait Peut-être en ce qui concerne les perspectives du NII et les changements dans la façon dont vous arrivez au chiffre que vous publiez. Cela semble impliquer une certaine augmentation des marges au cours du second semestre, compte tenu de la croissance du bilan à laquelle vous vous attendez actuellement. Expliquez-nous en quelque sorte les options et les prises si c'est vraiment la bonne interprétation de la façon dont vous y arrivez.

John

Oui, je pense que tu as bien lu celui-ci aussi. Il y a beaucoup de choses à faire, mais franchement, nous entrevoyons plus d'opportunités que de défis à l'approche du second semestre de cette année. Et il y en a vraiment... nous avons essayé d'en épeler certaines dans des remarques préparées, mais juste pour les souligner. Nous avons enregistré une forte croissance organique au premier semestre, ce qui nous permet de disposer d'actifs productifs moyens plus élevés que prévu. J'ai encore une belle opportunité en matière de réévaluation des actifs fixes, soit 100 points de base pour les titres et 60 points de base pour les prêts.

Le vent contraire du SOFR que nous avons connu au deuxième trimestre ne devrait pas se répéter et pourrait même devenir un facteur favorable plus tard cette année. Ensuite, nous pensons que des opportunités significatives de remix d'actifs rentables s'offrent à nous. Et puis, juste pour rappel, nous prenons un jour supplémentaire au troisième et au quatrième trimestre, et cela nous sera donc utile également. Donc, si vous additionnez tout cela, nous pensons que le NIM et le NII devraient s'améliorer au cours du second semestre de cette année, toutes choses étant égales par ailleurs.

Brendan Nosel, analyste chez Hovde Group

Fantastique Merci, John.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Janet Lee de TD Cowen. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Janet Lee, analyste chez TD Cowen

Matin En ce qui concerne les revenus, je veux dire, évidemment, une très bonne performance sur la ligne de frais, en dehors des autres revenus, qui se normalisera au niveau du premier trimestre. Devons-nous nous attendre à ce que d'autres postes de frais de base augmentent à partir de là ? Qu'est-ce qui explique cette forte croissance de ces produits ?

John

Oui, je suis très satisfait de nos activités de base liées aux frais ; elles se portent très bien et nous continuons de nous attendre à ce qu'elles se portent bien au second semestre de cette année. La gestion de fortune a été formidable. Les investissements ont été bons. C'est évidemment un domaine dans lequel nous avons investi ces dernières années et nous commençons à en voir les fruits. L'activité hypothécaire a été très solide pour nous au deuxième trimestre. Le pipeline est un peu en panne, mais nous restons peut-être un peu plus enthousiastes que la moyenne des banques en ce qui concerne les prêts hypothécaires.

Et cela tient en partie à l'équipe que nous avons recrutée sur le marché de Nashville, qui a vraiment contribué à ce qui était déjà un bon prêt hypothécaire. Et puis les marchés des capitalisations ont été solides. Et cela suit en quelque sorte le pipeline et la production. Et avec les oléoducs où ils se trouvent, nous sommes raisonnablement optimistes quant à notre capacité à continuer à développer cette ligne également.

Janet Lee, analyste chez TD Cowen

Merci Et juste pour être sûr de bien comprendre, selon vos prévisions concernant l'expansion du NIM au second semestre 2026, vous attendez-vous généralement à ce que le coût de vos dépôts reste relativement stable par rapport aux 2,23 % que vous avez déclarés au deuxième trimestre ? Pourriez-vous peut-être nous parler du taux au comptant et de ce que vous constatez en ce qui concerne les nouveaux dépôts qui arrivent sur le front des taux ? Merci

John

Oui, c'est sûr. Alors regardez, l'environnement des dépôts continue d'être compétitif. Nous disons qu'elle est compétitive depuis trois ou quatre ans. Je veux dire, je ne le trouve pas plus compétitif qu'il ne l'a été. Le taux au comptant était à peu près juste au-dessus de ce que nous étions au cours du trimestre. Et je suis sûr que vous avez remarqué que nous avons réduit le coût total d'un point de base. Nous pensons donc que nous démontrons que nous pouvons maintenir nos coûts de financement à un niveau relativement stable, tout en restant à l'attaque en ce qui concerne l'acquisition de nouveaux clients.

Je suis donc très satisfait de la performance de la stratégie de dépôt et tous les signes indiquent un succès continu dans ce domaine au cours de la deuxième moitié de.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Brandon Rudd de Stephens Inc. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Brandon Rudd, analyste chez Stephens Inc.

Matin Merci d'avoir répondu à mes questions. Mon premier se trouve juste sur le guide NII. Merci pour vos commentaires sur le NIM. En ce qui concerne les actifs productifs, devons-nous nous attendre à ce que les actifs productifs suivent la croissance des prêts, ou devons-nous considérer cela comme un peu à la traîne, car certains titres et certaines liquidités sont remixés pour financer des prêts ?

John

Je pense que c'est juste. Cela fait partie de ce que nous essayons de dire en proposant des opportunités de remix des bénéfices et des actifs. Je pense que nous avons, en matière de prêts, probablement une certaine optimisation à effectuer, puis aussi un peu d'optimisation des actifs bénéficiaires en ce qui concerne le portefeuille de liquidités. Je pense donc que les actifs productifs seraient probablement légèrement inférieurs à ce que nous sommes en mesure de faire en termes de génération d'actifs du côté des prêts.

Brandon Rudd, analyste chez Stephens Inc.

J'ai compris. OK. Merci. Ensuite, compte tenu de votre capacité à maintenir les coûts des dépôts, y compris en cas de nouvelle croissance, et des rendements des prêts se situant dans la fourchette supérieure de 5 %, cela signifie-t-il que la croissance supplémentaire que vous apportez au bilan continue d'augmenter la marge globale ?

John

En ce qui concerne les nouveaux actifs par rapport au ruissellement, nous nous attendons à ce que le taux de désabonnement des actifs que nous avons observé au cours des deux ou trois derniers trimestres s'améliore quelque peu à partir de maintenant. Et cela tenait en partie au fait que nous travaillions sur des petites annonces critiquées qui offraient des coupons assez élevés du côté des prêts. Je pense donc que le vent contraire s'atténue et que nous avons une opportunité de remix des bénéfices et des actifs qui augmente les marges. Mais en termes de dollars absolus, les nouvelles entrées sont financées par des nouvelles recettes supplémentaires, probablement neutres.

Je pense que la meilleure opportunité pour nous, c'est le remix.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Daniel Tamayo avec Raymond James. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Daniel Tamayo, analyste chez Raymond James

Bonjour à tous. Peut-être que nous commençons simplement par la croissance des prêts. Vous savez, l'année a été belle et vous suivez les prévisions à la hausse. Je suis juste curieuse : commencez-vous à accorder des prêts plus importants sur le marché intermédiaire et dans le secteur des C&I ? Il semble que le plan soit de commencer à le faire, de passer à des prêts plus importants au fur et à mesure que vous augmentez. Mais je suis curieux de savoir dans quelle mesure cela se produit déjà, dans quelle mesure cela fait une différence et dans quelle mesure cela peut faire une différence dans vos plans de croissance à l'avenir.

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Bonjour Daniel, c'est Tim. Oui, nous commençons à voir que cela se concrétise au niveau de la production du deuxième trimestre, et il est certain que si nous examinons les pipelines au troisième trimestre et au-delà, nous constatons qu'ils s'orientent de plus en plus, en particulier sur nos marchés en croissance où les opportunités ont tendance à être plus importantes au départ. C'est donc l'une de nos priorités, et nous continuons de voir les oléoducs croître à cet égard. Mais nous continuons à mener une grande partie des activités de C&I de base vraiment granulaires entre le marché intermédiaire et le marché intermédiaire inférieur, ce qui stimule la production et fait avancer nos pipelines.

Il s'agit donc d'une bonne combinaison de tirer parti des opportunités qui se présentent à nous sur nos petits marchés principaux et sur les grands marchés en expansion.

John

Merci pour ça, Tim. Le prêt C&I moyen de la banque est toujours inférieur à un million de dollars. Cela vous donnera une idée de... il y a beaucoup de petits billets qui circulent par Old National, un peu différemment de la plupart des banques de 75 milliards de dollars.

Daniel Tamayo, analyste chez Raymond James

Peut-être qu'en ce qui concerne le financement de cela, cette croissance progressive des prêts mentionnée dans le guide, pensez-vous qu'il coûtera plus cher, du moins en termes de marge, de moyen à élevé ? Pensez-vous que cela pourrait avoir un impact sur la marge alors que nous entrons dans la dernière moitié de l'année 27 ?

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Oui, je dirais que si l'on considère les moteurs des oléoducs, c'est le cœur de métier de C&I, et nous sommes vraiment optimistes quant aux investissements que nous réalisons dans cette activité et à la croissance que nous observons dans les pipelines. La moitié de la production de prêts que nous avons reçue au deuxième trimestre provenait de C&I. Nous continuons de voir ces pipelines croître et, comme vous le savez, grâce à ce type de relations, nous obtenons l'ensemble de la relation. Vous voyez donc les pipelines de dépôts croître parallèlement à la croissance de ce pipeline de prêts C&I.

Nous y voyons donc une opportunité continue de générer une bonne croissance des dépôts.

Daniel Tamayo, analyste chez Raymond James

OK, c'est super. Merci pour la couleur, les gars. Je vais prendre du recul. J'apprécie. Merci.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Chris McGrathy de KBW. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Chris McGrathy, analyste chez KBW

Super, bonjour. Bonjour à tous. En ce qui concerne les écarts de crédit, certains de vos pairs ont évoqué la possibilité que la croissance se traduise par un resserrement des écarts. En voyez-vous des preuves sur vos marchés ?

John

Nos écarts sont restés assez constants au cours des deux derniers trimestres. De toute évidence, la production du premier trimestre a été faussée, n'oubliez pas, résolument de qualité supérieure et à taux variable, ce qui a eu un léger impact. Mais au cours des deux derniers trimestres, nous avons connu une certaine stabilité en termes d'activité commerciale de base équilibrée, légèrement en baisse par rapport à l'année dernière, mais plutôt stable au cours des deux derniers trimestres.

Chris McGrathy, analyste chez KBW

Et puis d'un autre côté, John, il y a évidemment les marchés traditionnels et les nouveaux marchés. Y a-t-il des différences de prix notables sur les dépôts sur ces marchés ? Et puis peut-être empilez les prix d'Old National par rapport à certains de vos pairs.

John

Oui, nous sommes... écoutez, nous sommes compétitifs. Nous ne sommes pas en tête du marché sur la plupart des marchés sur lesquels nous opérons, mais nous sommes absolument compétitifs sur tous les marchés sur lesquels nous sommes présents aujourd'hui. Sur certains de nos nouveaux marchés où nous n'avons pas de livre à cannibaliser, nous proposons des émissions spéciales qui sont — je pense que nous les qualifierions d'un peu torrides — où nous essayons de faire mal à quelqu'un d'autre qui est plus présent sur certains de ces marchés.

Mais je pense que le sud-est pour nous, Nashville en est probablement un exemple, où il fait un peu plus chaud. Mais la plupart de nos autres marchés sont restés stables et compétitifs.

Chris McGrathy, analyste chez KBW

Et Jim, je ne veux pas te laisser de côté. Vous avez mentionné, je crois, dans vos remarques préparées, le versement total de 65 % au cours du trimestre. Rien de magique dans cette gamme ? Je veux dire, vous êtes cohérent avec le rachat, mais y a-t-il quelque chose de magique dans les ratios de distribution ?

Jim Ryan, président-directeur général

Non, je pense que nous essayons simplement de trouver un équilibre entre toutes ces tensions. Il s'agit de savoir comment continuer à créer une valeur comptable tangible tout en investissant dans nos activités, en investissant dans notre croissance organique et en redistribuant le reste à nos actionnaires. Et je pense que nous avons en quelque sorte enfilé cette aiguille ce trimestre et que nous prévoyons de l'enfiler pour le reste de l'année. Comme John l'a dit, cela pourrait évidemment nous donner encore plus de flexibilité à l'avenir en fonction de ce qui se passera avec Bâle.

Mais nous avons, comme vous le savez, un taux de rémunération très élevé. Nous devons donc rembourser le capital à nos actionnaires, car même après toutes ces autres activités dans lesquelles nous investissons, nous aurons un excédent.

Chris McGrathy, analyste chez KBW

Et ce Bâle III que vous avez mentionné, Jim, est-il simplement de la même ampleur, ou est-ce que vous vous ouvrez, peut-être que vous examinez le dividende de plus près ? Comment la Convention de Bâle III joue-t-elle réellement un rôle dans ces réflexions ?

Jim Ryan, président-directeur général

Eh bien, cela nous donne évidemment beaucoup plus de flexibilité en matière de rendement du capital, et je pense que nous allons continuer à examiner le dividende. Mais nous apprécions la flexibilité que nous offre le programme de rachat.

Chris McGrathy, analyste chez KBW

Super, merci.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Timur Braziler d'UBS. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Timur Braziler, analyste chez Wells Fargo Securities

Bonjour Bonjour. Une autre sur les recettes provenant des honoraires. J'apprécie ce trimestre solide et le fait qu'il connaîtra une légère baisse d'ici la fin de l'année. Peut-être en regardant un peu plus loin, juste une trajectoire lorsque vous pensez aux frais. Est-ce plus proche d'un taux de croissance élevé à un chiffre, d'un taux de croissance à deux chiffres ? Comment envisagez-vous le long terme uniquement en termes de dynamique du côté des revenus ?

Jim Ryan, président-directeur général

Oui, je pense que sur une base mixte, il s'agit probablement d'un élément moyen à élevé à un chiffre en termes de croissance globale pour nous. Mais quand on y met fin, je pense que certains secteurs de cette activité continueront de croître à deux chiffres. C'est vrai. Je pense que nous serions tous très enthousiastes à l'idée de ce qui se passe sur le plan de la richesse. Encore une fois, c'est un domaine dans lequel nous avons beaucoup investi ces dernières années.

Et je pense que nous commençons à prendre une véritable dynamique dans ce secteur. Et puis, en ce qui concerne les marchés de capitalisation, alors que nous continuons à renforcer nos capacités et notre sophistication, à augmenter légèrement la capitalisation de notre clientèle C&I, je pense que ce secteur offre d'énormes opportunités pour nous alors que nous nous tournons vers l'avenir dans quelques années.

Timur Braziler, analyste chez Wells Fargo Securities

OK. Et puis en guise de suivi. Vous avez évoqué certains changements apportés à la structure de la direction dans le cadre des résultats de ce trimestre et la création d'un groupe d'exploitation. Je suppose qu'est-ce qui a motivé ces actions ? Je sais que vous évoquez des alignements de stratégies d'entreprise et des opportunités de croissance, ainsi que d'autres initiatives essentielles, mais y a-t-il eu une force motrice dans la création ou la réalisation de certains de ces changements de direction ? Et je suppose qu'est-ce que vous essayez d'accomplir en fin de compte ici ?

Jim Ryan, président-directeur général

Vous savez, les changements de direction que nous avons annoncés reflétaient davantage la croissance de notre organisation, vous savez, la croissance de nos marchés. Nous avons eu une certaine succession, vous savez, nous avons connu, je dirais, une succession générationnelle dans nos activités commerciales. Nous avons donc mis en place de nouveaux leaders et nous voulions reconnaître, vous savez, leurs contributions et leur leadership au sein de l'organisation. Ensuite, le groupe opérationnel a davantage reconnu la manière informelle dont nous fonctionnons aujourd'hui et s'est rapproché de celui de mes subordonnés directs.

Donc, vous savez, vraiment, l'organisation quotidienne et la façon dont elle est dirigée n'ont vraiment pas changé, il suffit d'ajouter quelques nouvelles personnes qui ont assumé de nouveaux postes ici récemment. Donc non, il n'y a pas de grands changements.

Timur Braziler, analyste chez Wells Fargo Securities

Super, merci.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de David Chiavarini de Jefferies. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

David Chiavarini, analyste chez Jefferies

Bonjour, merci d'avoir répondu aux questions. Je voulais poser une question sur la composition des dépôts ne portant pas intérêt. Comment devons-nous y penser à l'avenir ? Vous avez parlé de pipelines décents pour l'ensemble des gisements. Peux-tu nous parler du mix NIB ?

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Oui, écoutez, nous espérons que 23 % du total des dépôts seront stables. Vous savez, il y a quelques facteurs saisonniers qui entrent en jeu au deuxième trimestre si vous regardez des soldes point par point. Mais il est clair, vous savez, que nous voulons développer le nombre de ménages dans la banque communautaire, nous voulons développer la primauté et les comptes d'exploitation dans la banque commerciale. Et je pense que si nous pouvons y remédier, nous devrions être en mesure de développer les comptes opérationnels et non productifs d'intérêt à un rythme conforme à la croissance globale de nos dépôts.

David Chiavarini, analyste chez Jefferies

Merci pour cela. Ensuite, en termes de sensibilité aux taux, aucune action de la Fed n'est supposée dans le guide. Si nous organisons une randonnée, pouvez-vous parler, vous savez, de l'impact que cela pourrait avoir sur Old National ?

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Bien sûr, oui, écoutez, nous sommes toujours, nous sommes encore relativement neutres en termes de positionnement. Si la courbe vers l'avant se présentait exactement comme elle se situe aujourd'hui, je pense que nous obtiendrions cette hausse à la toute fin de l'année, vers la fin du mois d'octobre. Cela aurait un impact de minimis jusqu'en 2026, mais probablement une aide modeste, car nous l'aurions fait. Le SOFR commencerait probablement à dépasser ce taux, ce qui aiderait à régler la partie du portefeuille de prêts à taux variable et nous serions en mesure de contenir une partie de l'augmentation des coûts de financement, selon nous.

David Chiavarini, analyste chez Jefferies

Très utile. Merci

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Ben Gerlinger de Citibank. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Ben Gerlinger, analyste chez Citi

Hé, bonjour.

Jim Ryan, président-directeur général

Bonjour

Ben Gerlinger, analyste chez Citi

J'ai juste peur que tu n'aies pas encore eu de nouvelles de moi. Couvrez 44 entreprises. Les gars, vous devez me donner une pause. En ce qui concerne le NIM, il est clair qu'il est en hausse et qu'il existe une opportunité de croissance des prêts. Il semble que les coûts soient plutôt bien gérés en plus de les augmenter, ce qui est une bonne chose. Donc, comme s'il existait une opportunité de répartition de l'actif avec des revenus moyens, comme vous l'avez laissé entendre. Quand on pense à la marge à long terme, et ce n'est pas comme un guide pour 2026 ou même 2027, mais simplement parce que nous sommes dans une courbe normale pour la première fois, toutes choses sont égales par ailleurs, en 20 ans, je ne sais pas.

Vous pensez que c'est comme une entreprise de type NIM de 3,65 à 3,7 ? Comment penser de manière holistique lorsque vous réfléchissez à l'avenir du NIM ?

Jim Ryan, président-directeur général

Tu sais, c'est une bonne question. Et c'est un peu comme la marge structurelle à long terme d'une banque. À votre avis, c'est la première fois depuis longtemps que nous avons une courbe d'apparence assez normale, ou plus normale de toute façon que ce que nous utilisons depuis cinq ans, dix ans peut-être. Je ne sais pas Cela fait longtemps et j'ai l'impression que vous êtes probablement dans le bon code postal. Quand on y pense, encore une fois, on a essayé de vous donner les options.

Il est certain que nous voyons plus d'opportunités au cours du second semestre de cette année qu'il n'y a de défis. Je pense donc, vous savez, que notre situation actuelle est probablement le bon endroit pour envisager une marge structurelle à long terme pour une entreprise comme Old National dans un environnement normal.

Ben Gerlinger, analyste chez Citi

J'ai compris. Et puis tu as dit que ta meilleure acquisition était toi-même, et je suis d'accord. L'achat d'actions ici devrait être une priorité, comme il semble l'être. Pourquoi ne pas être plus agressif étant donné que votre CET1 continue d'augmenter malgré les rachats que vous avez effectués, et que Bâle va vous donner un peu plus dans un an et demi ?

Jim Ryan, président-directeur général

Oui, nous l'apportons chaque année au mois de février. Nous en reparlerons avec le conseil d'administration au début de l'année prochaine. Je pense que pour l'instant, nous allons maintenir le cap. Et écoutez, c'est un taux de rendement sans risque à deux chiffres pour chaque action que Mike et moi pouvons mettre de côté. Et ça nous plaît. Ce n'est pas un remboursement qui n'est disponible nulle part ailleurs dans la banque aujourd'hui.

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Ben, j'ajouterais simplement qu'il s'agit d'un équilibre entre une croissance organique suffisante, ce que nous faisons, et l'équilibre de cet investissement, mais je suis également sensible à l'idée d'avoir de solides ratios de fonds propres, de maintenir ces ratios de fonds propres élevés, car même si les gens sont peut-être plus à l'aise avec l'idée qu'ils soient plus bas aujourd'hui, ce n'est pas toujours le cas. Et puis, évidemment, nous voulons augmenter la valeur comptable tangible. J'ai donc l'impression que nous sommes en train de trouver le bon équilibre pour aujourd'hui. Maintenant, si Bâle est finalisée, il y a évidemment une opportunité de l'examiner.

Nous voulons nous assurer que nos dividendes restent compétitifs et que nous aurons probablement l'occasion d'examiner ce dividende de plus près à l'avenir. Je vous comprends, mais je pense que nous sommes en train de trouver le bon équilibre pour aujourd'hui et demain, nous y jetterons certainement un œil.

Ben Gerlinger, analyste chez Citi

Oui. Merci, les gars.

Jim Ryan, président-directeur général

Merci, Ben.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de Jared Shaw de Barclays. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Jared Shaw, analyste chez Barclays

Merci. Bonjour Vous savez, nous avons abordé beaucoup de choses ce matin, mais je suppose, vous savez, rien qu'en regardant les prêts à taux variable que vous avez demandés, vous savez, est-ce que la production s'est élevée à 90 % au cours des derniers trimestres ? Le prix de ces prêts a-t-il changé en raison de la hausse des attentes générales du marché en matière de taux ?

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Pas matériellement, du moins pas pour nous là où nous jouons. Encore une fois, nous l'avons vu un peu au premier trimestre : des produits plus importants, plus proches de la catégorie investment grade, il y a probablement une certaine compression, mais la production de ce trimestre était plus équilibrée et plutôt traditionnelle pour nous.

Jared Shaw, analyste chez Barclays

OK. Et puis merci pour la couleur sur le dernier livre, les prix des prêts et des titres. Mais si nous examinons les rendements des prêts et des actifs qui sous-tendent en quelque sorte le guide NII, quelles sont vos attentes en matière de rendements des prêts et des rendements des actifs pour le reste de l'année ?

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Je pense qu'ils s'améliorent avec un petit peu de remix. Et, encore une fois, je pense, vous savez, que la nature idiosyncrasique de ce qui s'est passé avec le SOFR au deuxième trimestre ne se reproduira probablement pas et pourrait même devenir un petit avantage aux troisième et quatrième trimestres.

OPÉRATEUR

Votre prochaine question vient de John Arfstrom de RBC Marchés des Capitaux. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Jim Ryan, président-directeur général

Bonjour John. John, tu es là ? John, tu nous entends, Joel ? Je pense que nous avons peut-être perdu John.

OPÉRATEUR

Oui, il semble que c'est le cas. Juste un instant. John, si tu es à l'autre bout du fil, peux-tu simplement réactiver le son de ta ligne localement ?

John Arfstrom, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Tu m'entends ?

OPÉRATEUR

Bonjour, John. Oui, tu y vas.

Analyste inconnu

OK. C'est bon Je suis désolée pour ça. Oui, c'est un peu dramatique. Le plus gros problème auquel j'ai pensé lors de l'appel, c'est qu'Uber a placé les gardiens en pole position. Je veux dire, mon Dieu, je me suis dit. Allez-y. Oui, juste quelques questions. Des suivis, John, peut-être pour vous sur les tendances des dépôts commerciaux et sur la croissance enregistrée au cours du trimestre. Vous avez parlé de fonds publics et de chèques commerciaux. Dans quelle mesure l'entreprise a-t-elle freiné la croissance ?

John

Très bon trimestre. Et je pense que nous constatons une dynamique soutenue dans les deux oléoducs. Et, vous savez, Tim fait preuve d'une rigueur accrue dans ce secteur qui, je pense, va également commencer à porter ses fruits. Je suis donc très satisfaite de nos perspectives là-bas. Et les fonds publics ont été l'autre élément de la force du trimestre. Et encore une fois, comme vous le savez, c'est un peu saisonnier pour nous. Le deuxième trimestre et le troisième trimestre sont donc plutôt bons et nous nous attendons à ce que ce soit encore un peu mieux que le deuxième trimestre sur ce secteur d'activité, puis, vous savez, une baisse saisonnière au quatrième et au premier trimestre.

Mais oui, je suis satisfait de notre capacité à continuer à augmenter les dépôts. Et nous en revenons à notre stratégie CNI qui consiste à vraiment nous intéresser à la relation complète qu'apporte une stratégie CNI. Et nous continuons de voir la production et les pipelines augmenter et nous sommes optimistes quant à l'avenir. Oui.

Analyste inconnu

OK, c'est bien. Et peut-être Jim ou Tim. Jim, tu as parlé de diversifier les activités C. Sur quoi travaillez-vous là-bas ? Et avez-vous ce dont vous avez besoin pour les entreprises commerciales, d'autant plus que le montant moyen des prêts tend peut-être à augmenter ?

Jim Ryan, président-directeur général

De toute évidence, vous savez, depuis que je suis devenu PDG, nous sommes sur la bonne voie pour vraiment consacrer du temps au développement de nos activités de gestion de trésorerie. Et j'ai toujours l'impression qu'il nous reste encore un certain nombre de manches à jouer, et nous travaillons très assidûment pour continuer à y parvenir. Je vois donc que je suis optimiste à long terme quant à notre capacité à continuer à le faire. Et, vous savez, nous avons grandi, comme vous le savez, nous avons connu une croissance spectaculaire. Nos clients ont donc légèrement changé, en particulier ils se sont développés dans des villes comme Chicago et Minneapolis, et les demandes sont différentes de celles de nos principaux marchés historiques.

C'est donc un domaine dans lequel nous allons continuer à investir. Je crois fermement au secteur de la gestion de fortune et nous continuerons donc à y investir. Je pense que nous avons de belles opportunités pour continuer à nous développer dans ce domaine. Et puis le secteur des prêts hypothécaires, vous savez, je pense que c'est l'une de nos activités principales. C'est une activité axée sur l'empreinte. Bien que cela puisse être saisonnier, nous sommes convaincus depuis longtemps qu'il s'agit d'un bon complément à nos activités de gestion de patrimoine, à nos activités de banque communautaire.

Donc, vous savez, il n'y a rien que nous envisageons. Si nous avions simplement cette nouvelle activité de revenus provenant d'honoraires, nous serions mieux. Cela ne signifie pas que nous ne continuerons pas à développer ces activités existantes et à rechercher de nouvelles opportunités pour y ajouter des services et des produits. Mais oui, nous devons trouver des moyens de développer nos activités liées aux revenus provenant des frais et essayer de trouver un meilleur équilibre entre notre NII et les frais à long terme. Il n'y a donc rien de particulièrement sexy là-dedans, mais il suffit de se lever tous les jours, de travailler dessus et de s'améliorer.

Timothy Burke, président et directeur des opérations

Et j'ajouterais simplement qu'en ce qui concerne les marchés financiers, nous étudions certaines opportunités, comme John l'a mentionné plus tôt, pour développer de nouveaux produits tarifaires qui, selon nous, augmenteront notre capacité à continuer à monter sur le marché. Mais comme Jim l'a dit dans le passé, nous sommes très confiants quant à la gamme de produits que nous proposons aujourd'hui et à notre capacité à servir tous les clients et prospects que nous recherchons.

Analyste inconnu

OK. Très bien, merci les gars. J'apprécie. Merci John.

OPÉRATEUR

Il n'y a pas d'autres questions pour le moment. J'aimerais redonner la parole à Jim Ryan pour son allocution de clôture.

Jim Ryan, président-directeur général

Merci, Joel. J'apprécie vraiment le soutien de tout le monde aujourd'hui. L'équipe sera disponible toute la journée pour tout suivi et toute question. Merci et bonne journée.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à l'appel d'Old National. Une fois de plus, une rediffusion ainsi que les diapositives de la présentation seront disponibles pendant 12 mois sur la page des relations avec les investisseurs du site Web d'Old National, old national.com. Si vous avez d'autres questions, veuillez contacter Lynelle Dirkholes au 812-464-1366. Merci pour votre participation à la conférence d'aujourd'hui.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.