Transcription complète : Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Weatherford International

Weatherford International (NASDAQ : WFRD) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre mercredi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

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Résumé

Weatherford International a enregistré un chiffre d'affaires de 1,105 milliard de dollars au deuxième trimestre 2026, un EBITDA ajusté de 223 millions de dollars avec une marge de 20,2 % et un flux de trésorerie disponible ajusté de 139 millions de dollars, malgré les défis géopolitiques au Moyen-Orient.

La société a souligné les contrats stratégiques remportés dans le cadre de projets en eau profonde au Brésil, en Afrique de l'Ouest et en Australie, et a maintenu une forte présence en Arabie Saoudite et à Oman.

Weatherford a actualisé ses prévisions pour le second semestre, s'attendant à des marges plus élevées malgré les conflits en cours au Moyen-Orient, et à une confiance accrue dans la conversion des flux de trésorerie disponibles.

La redomestication proposée dans le Delaware vise à réaliser des économies annuelles de 20 à 30 millions de dollars d'ici 2027, sous réserve de l'approbation des actionnaires.

L'acquisition de NCS Multistage devrait améliorer le portefeuille de produits finis de la société, en particulier dans le domaine des ressources non conventionnelles, avec des synergies de coûts prévues de 15 millions de dollars par an après la clôture.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Tous les participants seront en mode écoute uniquement. Si vous avez besoin d'aide, veuillez contacter un spécialiste des conférences en appuyant sur la touche étoile suivie de zéro. Après la présentation d'aujourd'hui, vous aurez l'occasion de poser des questions. Pour poser une question, vous pouvez appuyer sur l'étoile du clavier de votre téléphone, et pour retirer votre question, appuyez sur l'étoile puis sur deux. Nous vous demandons également de vous limiter à une question. Pour rappel, l'événement d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement.

Je voudrais maintenant donner la conférence à Luke Lemoine, vice-président principal du développement de l'entreprise. Monsieur, vous pouvez commencer.

Luke Lemoine, Relations avec les investisseurs

Bienvenue à tous à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Weatherford International. Je suis rejoint aujourd'hui par Girish Saligram, président et chef de la direction, et Anuj, vice-président exécutif et directeur financier. Nous commencerons aujourd'hui par les remarques que nous avons préparées, puis nous passerons aux questions. Vous pouvez télécharger une copie des diapositives de présentation correspondant à l'appel d'aujourd'hui dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web. Je tiens à rappeler à tous que certains des commentaires d'aujourd'hui contiennent des déclarations prospectives.

Ces déclarations sont soumises à de nombreux risques et incertitudes qui pourraient faire en sorte que nos résultats réels diffèrent sensiblement des attentes exprimées dans les présentes. Veuillez consulter nos derniers documents déposés par la Securities and Exchange Commission pour connaître les facteurs de risque et les mises en garde concernant les déclarations prospectives. Nos commentaires d'aujourd'hui incluent également des mesures financières non conformes aux PCGR. Les détails sous-jacents et un rapprochement des mesures financières conformes aux PCGR et non conformes aux PCGR sont inclus dans notre communiqué de presse sur les résultats ou dans le diaporama correspondant, disponible sur notre site Web.

Pour rappel, l'appel d'aujourd'hui est diffusé sur le Web et une version enregistrée sera disponible dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web une fois cet appel terminé. Sur ce, j'aimerais passer l'appel à Girish.

Girish Saligram, président et directeur général

Merci, Luke, et merci à tous d'avoir participé à notre appel. Je commencerai par un aperçu de nos performances du deuxième trimestre et de nos perspectives à court terme, suivi de quelques mises à jour clés de l'entreprise. Anuj abordera ensuite les détails de la performance financière, du bilan, des prévisions détaillées, et je terminerai par quelques réflexions sur l'environnement opérationnel actuel et nos domaines d'intervention avant de passer aux questions-réponses. Pour résumer notre performance au deuxième trimestre 2026, nous avons réalisé un chiffre d'affaires de 1,105 milliard de dollars, un EBITDA ajusté de 223 millions de dollars avec une marge de 20,2 % et un flux de trésorerie disponible ajusté de 139 millions de dollars, soit une conversion de 62,3 % de l'EBITDA ajusté.

Je tiens à remercier l'équipe de One Weatherford, et en particulier nos employés basés au Moyen-Orient, pour l'attention qu'ils accordent aux clients, à la sécurité et à la discipline opérationnelle alors que la région continue de travailler dans un environnement opérationnel difficile en raison du conflit persistant. Je suis particulièrement satisfait de la marge et de la performance de trésorerie du deuxième trimestre compte tenu de l'environnement difficile. Nous avons été gênés par le fait que le profil d'activité au Moyen-Orient n'est pas revenu aux niveaux d'avant le conflit, en raison des événements géopolitiques que tout le monde connaît bien.

En outre, nous avons connu des baisses d'activité en Indonésie, des périodes de difficultés tarifaires qui ont entraîné des baisses de volumes et une grève syndicale en Norvège qui a accentué la pression. Malgré ces pressions supplémentaires, notre équipe s'est mobilisée pour atteindre des marges d'EBITDA supérieures à 20 % et pratiquement stables au premier trimestre. De plus, notre performance de flux de trésorerie disponible ajusté a été excellente, grâce à l'exécution de notre fonds de roulement, y compris les paiements importants de notre plus gros client au Mexique. Je suis à nouveau encouragé par les progrès réalisés en matière de paiements au Mexique et j'ai bon espoir que la tendance se maintiendra au second semestre.

La région du Moyen-Orient a subi l'impact le plus visible du conflit au deuxième trimestre. Les suspensions d'activités, les reports de projets et les perturbations logistiques qui ont débuté en mars se sont poursuivis pendant une grande partie du trimestre, et les coûts de transport et de logistique sont restés élevés, atteignant un sommet en mai avant de commencer à se modérer. Tout au long de cette période, notre priorité est restée la sécurité de notre personnel et la continuité des activités de nos clients, et nos équipes ont fait un travail exceptionnel dans ces deux domaines tout en gérant étroitement les coûts.

Alors que le trimestre s'est terminé sur des signes de reprise, les incidents récents et en cours dans la région créent un environnement d'incertitude quant aux perspectives à court terme. Nous nous attendons à ce que la reprise se poursuive, mais il faudra un certain temps pour se normaliser complètement. L'impact financier du premier semestre s'est situé dans la fourchette de bénéfices de 30 à 50 millions de dollars que nous avions indiquée lors de notre dernier appel. Compte tenu de la récente recrudescence, nous prévoyons une augmentation de ce chiffre au cours de l'année et nous l'avons intégré à nos prévisions.

Nous avons enregistré une baisse de notre chiffre d'affaires en Arabie Saoudite en raison de la conclusion de notre contrat LSTK, et cela sera encore visible au second semestre. Nous continuons de considérer le Royaume comme une opportunité de croissance, tout en étant à l'aise avec l'idée de ne pas avoir de contrat LSTK compte tenu des niveaux de prix du marché. Je suis très fier de l'exécution de ce contrat par notre équipe au cours des trois dernières années et je suis reconnaissant à Aramco pour cette opportunité. Nous avons une très forte présence en Arabie Saoudite et nous poursuivrons notre quête d'ajout de valeur grâce à la différenciation technologique.

À Oman, nous avons également conclu notre contrat intégré de cinq ans avec PDO. Le fait que nous ayons terminé le périmètre initial 14 mois plus tôt que prévu témoigne des prouesses opérationnelles de notre équipe. À la suite de cette exécution, je suis heureuse que nous ayons remporté l'extension Marmul avec PDO qui débutera au troisième trimestre. L'Amérique latine a connu une baisse séquentielle, principalement sous l'effet du Mexique, où l'activité a été inférieure à nos attentes. Plusieurs puits ont été reportés et notre plus gros client du pays a continué de donner la priorité à ses dépenses.

Les recouvrements auprès de notre principal client au Mexique ont été solides tout au long du trimestre et ont soutenu la performance de notre fonds de roulement. Nous avons adapté notre structure de coûts et notre présence au Mexique aux niveaux d'activité actuels, et nous sommes bien placés pour réagir rapidement à l'augmentation de l'activité. J'ai également été agréablement surpris par les progrès réalisés au Venezuela et je pense maintenant que le Venezuela peut apporter une contribution tangible au chiffre d'affaires et aux marges en 2027. Notre portefeuille d'opportunités auprès de nombreux clients ne cesse de croître et nous prévoyons de clôturer certaines d'entre elles au second semestre.

En Europe, en Afrique subsaharienne et en Russie, le chiffre d'affaires a augmenté de manière séquentielle en raison de la hausse de l'activité malgré une grève du travail en Norvège qui a eu un impact sur l'activité à la fin du deuxième trimestre. Cela restera un obstacle au troisième trimestre et pèsera sur les résultats à court terme de la région. Le chiffre d'affaires de la Russie en pourcentage du chiffre d'affaires des entreprises a augmenté, mais cela a été davantage dû au déclin du reste du monde et a été fortement affectée par le déclin qui a résulté du conflit au Moyen-Orient.

Les diapositives 7 à 9 présentent les principaux points saillants de nos segments : le chiffre d'affaires du WCC a diminué de 5 % d'une année sur l'autre, principalement en raison de la baisse de l'activité dans la région MENA, partiellement compensée par la hausse des activités de finalisation en Amérique latine. Le chiffre d'affaires de DRE a diminué de 13 % d'une année sur l'autre, principalement en raison de la baisse de l'activité de services filaires et liés au forage dans la NENAH, partiellement compensée par la hausse des activités de forage sous pression géré dans l'ESSR. Le chiffre d'affaires de PRI a diminué de 3 % d'une année sur l'autre, principalement en raison de la baisse de l'activité des ascenseurs artificiels en Amérique du Nord et en Amérique latine.

Dans les trois segments, nos gammes de produits continuent de bénéficier d'une technologie différenciée, d'une solide base installée et de la capacité opérationnelle et de fabrication que nous avons développée ces dernières années. Au cours du trimestre, nous avons poursuivi sur notre lancée avec de nouveaux contrats remportés dans l'ensemble de notre portefeuille et dans des régions clés. Je suis particulièrement encouragé par le nombre et la qualité des récompenses décernées à Deepwater ce trimestre. Au Brésil, Constellation Oil Services nous a attribué deux contrats pour l'intervention sur des puits offshore et le MPD.

En eau profonde, Ventura Offshore nous a attribué une solution MPD complète pour le SSV Victoria et Valaris nous a attribué un contrat de deux ans pour des équipements MPD et des services en mer. En Afrique de l'Ouest, Noble Corporation nous a attribué plusieurs contrats MPD et un accord mondial sur le marché secondaire. Au Nigeria, Esso Exploration and Production Nigeria nous a attribué un contrat de complétion intégrée en eau profonde couvrant des solutions de finition supérieure et inférieure, et en Australie, Chevron nous a attribué un contrat-cadre de cinq ans pour des services de tuyauterie, des boîtiers, des accessoires et d'autres outils destinés à soutenir un projet de développement en eau profonde.

Certains de ces prix MPD seront décernés au quatrième trimestre, et cela s'inscrit dans la dynamique que nous prévoyons de voir au second semestre. Au-delà des eaux profondes, la KOC nous a attribué deux contrats de cinq ans portant sur des produits de cimentation et des services de finition au Koweït. PTTEP nous a attribué un contrat de 22 mois pour le déploiement de vannes en fond de trou en Thaïlande et, comme je l'ai indiqué précédemment, PDO nous a attribué un contrat de trois ans pour fournir des services de forage intégrés couvrant 247 puits dans le champ de Marmul, soutenant à la fois les opérations de production et d'injection après la réussite du contrat de 837 puits attribué en 2022.

Compte tenu de l'ensemble de la dynamique des marchés à court terme, nous avons ajusté nos prévisions pour le second semestre de manière réaliste et responsable. Nous nous attendons à ce que les marges du second semestre soient nettement supérieures à celles du premier semestre, mais le quantum d'amélioration est légèrement réduit par rapport à nos attentes d'avril en raison de la nature persistante du conflit au Moyen-Orient. Notre thèse annuelle sur les marges est généralement intacte, mais il est difficile de compenser les impacts des perturbations opérationnelles dues au conflit iranien.

Dans le même temps, nous avons renforcé notre confiance dans la conversion de nos flux de trésorerie disponibles ajustés et nous revoyons donc à la hausse nos prévisions concernant cette métrique. Nous avons clairement indiqué que nous n'allions pas rechercher des revenus au détriment des retours et que nous préférerions nous éloigner des activités à faible marge et nous concentrer sur des revenus de meilleure qualité qui renforcent l'activité. Les preuves les plus claires de cette discipline sont nos marges du deuxième trimestre et nos prévisions pour le troisième trimestre, dans lesquelles nous prévoyons une hausse des marges d'EBITDA ajusté d'au moins 100 points de base malgré le conflit en cours au Moyen-Orient et la perte de revenus liée au contrat LSTK avec l'Arabie saoudite.

Permettez-moi également de faire le point sur notre proposition de redomestication aux États-Unis. Lors de nos assemblées d'actionnaires du 11 juin, les propositions de relocalisation au Texas ont reçu le soutien de plus de 60 % des suffrages exprimés, mais n'ont pas atteint le seuil d'approbation de 75 % requis par la législation irlandaise. L'engagement que nous avons eu avec les actionnaires tout au long de ce processus a renforcé notre conviction quant au potentiel de création de valeur d'un retour aux États-Unis, et en tenant compte de ces commentaires, nous avons présenté une proposition actualisée visant à relocaliser le pays dans le Delaware.

La circulaire de procuration définitive a récemment été déposée et est en cours de distribution aux actionnaires, et nous tiendrons des assemblées spéciales des actionnaires le 3 septembre pour voter sur les propositions du Delaware. Nous continuons de prévoir des économies de trésorerie annuelles d'environ 20 à 30 millions de dollars à compter de 2027, l'achèvement étant prévu d'ici la fin de cette année, sous réserve de l'approbation des actionnaires et de la Haute Cour irlandaise. Il est important de noter que la redomestication n'a aucune incidence sur notre présence mondiale, nos engagements envers nos clients ou nos activités en cours, et notre conseil d'administration recommande à l'unanimité aux actionnaires de voter pour toutes les propositions connexes.

Au cours du trimestre, et comme le montrent les diapositives 13 et 14, nous avons également annoncé un accord définitif pour l'acquisition de NCS Multistage, qui élargit notre portefeuille de produits finis et renforce notre exposition aux ressources non conventionnelles. Il a été approuvé par les conseils d'administration des deux sociétés et par l'actionnaire majoritaire de NCS, et nous prévoyons sa clôture au second semestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires et des conditions de clôture habituelles. La logique industrielle de cette transaction est convaincante.

La technologie de NCS couvre la conception des ouvrages, leur exécution, l'optimisation de la production et les interventions en fin de vie, ce qui complète notre couverture du cycle de vie des puits et améliore l'adéquation des applications de notre portefeuille de produits de construction de puits. Cela renforce notre exposition aux ressources non conventionnelles dans les bassins nord-américains et sur les marchés non conventionnels internationaux, où nous entrevoyons la prochaine phase de croissance, notamment au Moyen-Orient et en Argentine, ainsi que les opportunités offshore telles que la mer du Nord.

Et il s'agit, à la base, d'un jeu de distribution. NCS a développé une activité différenciée à faible capital avec une présence concentrée, et Weatherford possède une clientèle sur six continents sur laquelle elle peut développer ses activités. La logique financière est tout aussi claire. La contrepartie est structurée principalement en capitaux propres, préservant ainsi la solidité de notre bilan. Nous prévoyons des synergies de coûts annuelles d'au moins 15 millions de dollars dans les 18 mois suivant la clôture. Le modèle à effet de levier opérationnel et à faible capital de NCS soutient à la fois nos marges d'EBITDA et notre conversion de trésorerie, en totale conformité avec les critères de fusions et acquisitions et notre cadre d'allocation de capital.

Sur ce, j'aimerais passer l'appel à Anuj.

Anuj (vice-président exécutif et directeur financier)

Merci, Girish. Bonjour et merci à tous de vous joindre à nous lors de cet appel. Girish a déjà partagé un aperçu de nos performances au deuxième trimestre. Pour une ventilation plus détaillée des résultats, veuillez consulter notre communiqué de presse et le diaporama qui l'accompagne. Mes commentaires d'aujourd'hui porteront sur nos flux de trésorerie, notre fonds de roulement, notre bilan, nos liquidités, notre allocation de capital et nos prévisions. En ce qui concerne la diapositive 23 concernant les flux de trésorerie et les liquidités, au deuxième trimestre, nous avons généré 139 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles ajustés, soit une conversion des flux de trésorerie disponibles ajustés de 62,3 %.

Cela se compare favorablement à la conversion de 31,1 % que nous avons réalisée au deuxième trimestre 2025 et à la conversion de 36,5 % que nous avons réalisée au premier trimestre de cette année, principalement grâce à la libération du fonds de roulement, à la poursuite des collectes, y compris auprès de notre principal client au Mexique, et à la baisse des dépenses d'investissement. Notre fonds de roulement net ajusté en pourcentage du chiffre d'affaires était de 27 % au deuxième trimestre, soit une amélioration séquentielle d'environ 90 points de base.

Malgré la baisse de la base de revenus, due en grande partie à une meilleure gestion des créances et des dettes, il s'agit du deuxième trimestre consécutif d'amélioration et cela reflète la rigueur opérationnelle que nous avons mise en place pour renforcer le fonds de roulement dans l'ensemble de l'organisation. Nous restons pleinement attachés à nos initiatives internes visant à atteindre l'objectif de 25 % ou plus. Tout en restant agiles et en nous adaptant à l'évolution des conditions du marché, nous optimisons continuellement notre structure de coûts.

Nous avons constaté l'impact de ces mesures de coûts au deuxième trimestre, qui ont contribué à compenser partiellement l'impact de la baisse du chiffre d'affaires, de la pression sur les prix et du conflit géopolitique au Moyen-Orient, et elles ont joué un rôle clé dans le maintien de nos marges d'EBITDA ajusté essentiellement stables. Au cours du deuxième trimestre, les dépenses d'investissement se sont élevées à 42 millions de dollars, soit 3,8 % du chiffre d'affaires, en baisse d'environ 12 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre 2025. Nous restons dans la fourchette de 3 % à 5 % sur le cycle de 12 à 18 mois que nous avons défini et nous ferons les compromis appropriés et prudents tout au long du cycle en nous appuyant sur les rendements de trésorerie pour orienter nos décisions.

Au deuxième trimestre de 2026, nous avons reversé 36 millions de dollars aux actionnaires, dont 20 millions de dollars en dividendes et 16 millions de dollars en rachats d'actions. Depuis la création du programme de retour aux actionnaires, nous avons remboursé plus de 370 millions de dollars aux actionnaires par le biais de rachats d'actions et de dividendes. Notre bilan reste très solide. À la fin du deuxième trimestre, nous disposions d'environ 1,14 milliard de dollars de liquidités et de liquidités soumises à des restrictions. La liquidité totale s'élevait à 1,7 milliard de dollars, y compris le total des liquidités et des facilités de crédit, et notre ratio de levier net est tombé à 0,34 fois.

Malgré la situation au Moyen-Orient et les baisses de l'EBITDA ajusté qui en ont résulté, nos niveaux d'endettement restent résilients et correspondent à des ratios d'équivalence investment grade, ce qui témoigne de notre engagement en faveur d'une gestion prudente de notre bilan qui nous laisse un certain degré de liberté. L'accent que nous avons mis sur le renforcement de la structure du capital au fil du temps s'est traduit par un bilan plus solide que jamais, qui fournit une base solide non seulement pour gérer les opérations commerciales dans un environnement difficile, mais également pour saisir des opportunités stratégiques, comme en témoigne l'acquisition de NCS Multistage.

En ce qui concerne les prévisions pour le troisième trimestre 2026 figurant sur la diapositive 24, nous prévoyons un chiffre d'affaires compris entre 1,105 milliard de dollars et 1,155 milliard de dollars et un EBITDA ajusté compris entre 235 millions de dollars et 265 millions de dollars. L'amélioration séquentielle reflète la reprise progressive de l'activité au Moyen-Orient et les améliorations opérationnelles qui stimulent la productivité, qui sont partiellement compensées par la baisse de l'activité dans quelques zones géographiques et la réduction des contrats LSTK que nous avons évoquée précédemment.

Nous prévoyons un flux de trésorerie disponible ajusté de plus de 100 millions de dollars au troisième trimestre. Les recouvrements auprès de notre principal client au Mexique continuent d'être le principal facteur de variabilité à cet égard, mais nous sommes encouragés par la régularité des paiements et la transparence des derniers mois. Pour l'ensemble de l'année 2026, nous actualisons nos prévisions en apportant des modifications minimes au point médian de l'EBITDA ajusté malgré les impacts du Moyen-Orient, tout en relevant nos perspectives de conversion des flux de trésorerie disponibles grâce à la solidité de notre performance de trésorerie du premier semestre.

Les revenus devraient désormais se situer entre 4,54 milliards de dollars et 4,80 milliards de dollars, et l'EBITDA ajusté devrait se situer entre 951 millions de dollars et 1,046 milliard de dollars. La conversion des flux de trésorerie disponibles ajustés devrait désormais se situer dans la fourchette moyenne à élevée de -40 %, soit une hausse par rapport à nos prévisions précédentes, et notre taux d'imposition effectif devrait se situer dans la fourchette faible à moyenne de -20 % en 2026. Comme cela a été communiqué au fil des périodes, nos priorités sont de générer des résultats basés sur les marges et la trésorerie, ce qui, nous en sommes convaincus, se poursuivra au second semestre 2026.

Merci pour le temps que vous m'avez accordé aujourd'hui. Je vais maintenant retransmettre l'appel à Girish pour ses remarques finales.

Girish Saligram, président et directeur général

Merci, Anuj. Avant de passer aux questions, je voudrais prendre du recul et vous expliquer comment nous envisageons l'évolution de l'environnement et ce que nous faisons pour positionner Weatherford pour l'avenir. Lors de notre dernier appel téléphonique, j'ai expliqué pourquoi nous pensons que le secteur entre dans une période de demande structurelle pluriannuelle pour nos services ancrés dans la sécurité. Un trimestre plus tard, cette thèse reste intacte, mais il est clair que les problèmes géopolitiques actuels et l'impact de la destruction de la demande nécessitent un recalibrage du calendrier et du rythme.

La reconstruction de l'offre, des capacités, de la redondance et des infrastructures au Moyen-Orient et au-delà est une réalité, mais elle ne se fera pas du jour au lendemain. Les cycles d'appels d'offres, la disponibilité des appareils, la normalisation de la logistique et l'ordonnancement des budgets signifient que la conversion de l'intention en activité, et de l'activité en revenus, se fait sur plusieurs mois et trimestres, et non sur des jours ou des semaines. Nous avons pu constater cette dynamique de première main ce trimestre, la reprise ayant débuté plus tard et se développant plus progressivement que ne le laissaient penser les gros titres évoquant un retour à la situation d'avant le conflit.

Ce qui a changé depuis avril, c'est que la sécurité énergétique est passée de la rhétorique aux plans d'investissement. Au cours du dernier trimestre, j'ai rendu visite à des clients dans toutes nos zones géographiques et il est très clair que, dans l'ensemble de notre clientèle, les compagnies pétrolières nationales et leurs gouvernements ancrent explicitement leurs programmes d'investissement dans la sécurité de l'approvisionnement, à la fois en tant qu'exportateurs et importateurs. Cette thématique est cohérente et très visible dans les programmes axés sur le gaz en Méditerranée orientale et en Asie du Sud-Est, dans l'expansion en eau profonde en Inde et en Amérique du Sud, ainsi que dans l'accent renouvelé mis sur la production nationale en Amérique du Nord.

Ce sont les éléments constitutifs d'un cycle pluriannuel durable, mais ils se développent progressivement. Aucun de ces programmes ne se transforme en chiffre d'affaires en un seul trimestre, et c'est sur cette base que nous gérons l'entreprise. Bien qu'il soit parfois difficile de modifier l'ADN d'un secteur à l'autre, j'ai bon espoir que la discipline en matière de capacité observée ces dernières années dans le secteur se traduira par une discipline des prix. Dans ce contexte, notre travail consiste à positionner Weatherford pour convertir cet environnement en flux de trésorerie et en rendements, et vous en avez vu le plan dans nos résultats du deuxième trimestre.

Trois thèmes centraux traversent l'entreprise pour atteindre cet objectif. Le premier élément est de rester fidèle à notre objectif directeur en matière de flux de trésorerie disponibles, en augmentant les dollars, les marges et les taux de conversion. Nous avons généré 139 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles ajustés à une conversion de 62,3 %, soit une marge de flux de trésorerie disponible ajustée de 13 % du chiffre d'affaires, au cours d'un trimestre marqué par d'importantes perturbations opérationnelles. Ce n'est pas le produit d'articles ponctuels. Il est le produit d'améliorations structurelles en matière de discipline du fonds de roulement, d'intensité de capital et d'utilisation des actifs.

L'efficacité de notre fonds de roulement net ajusté s'est améliorée pour le deuxième trimestre consécutif. Les dépenses en capital représentaient 3,8 % du chiffre d'affaires et l'effet de levier net a terminé le trimestre à 0,34 fois malgré une base d'EBITDA ajusté relativement inférieure. Nous sommes en train d'institutionnaliser cette approche en mettant l'accent sur la poursuite de l'alignement et de la visibilité des indicateurs de trésorerie dans l'ensemble de l'entreprise, et vous pouvez le constater dans nos chiffres. Nous avons revu à la hausse nos perspectives de conversion des flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année 2026 chaque trimestre depuis que nous les avons fournies pour la première fois, passant d'une fourchette faible à moyenne de 40 % en février à une fourchette moyenne à 40 % en avril et maintenant à une fourchette moyenne à élevée de -40 %, tout en absorbant les perturbations causées par le conflit et, à chaque étape, en réduisant l'écart par rapport à notre objectif de 50 % sur l'ensemble du cycle. Le deuxième élément est l'amélioration du portefeuille, la différenciation technologique étant notre stratégie. L'acquisition de NCS Multistage en est une expression claire. Nous sommes conscients de la volatilité des bénéfices associée à notre taille sur un marché cyclique. Cependant, nous ne ferons jamais de fusions et acquisitions uniquement pour des raisons d'échelle. Elle sera toujours ancrée dans une intention stratégique et une conviction quant aux rendements financiers.

Nous disposons de la capacité financière, de l'expérience et de la bande passante opérationnelle nécessaires pour en faire plus, mais nous nous concentrerons toujours sur la création de valeur pour nos actionnaires en tant que priorité. Plus important encore, nous sommes convaincus que l'innovation biologique est essentielle, et les lancements de nos nouveaux produits sont débattus et décidés en fonction de cette dimension. La croissance de nos services de puits photovoltaïques offshore, de nos complétions intégrées et de nos offres numériques témoigne de cette philosophie et ouvre la voie à d'autres activités au cours des trimestres et des années à venir.

Le troisième élément est l'efficience et l'efficacité structurelles. Nos investissements dans des systèmes ERP de pointe, une nouvelle structure destinée aux marchés offshore, le lancement de notre centre d'excellence Managed Pressure Well et plusieurs autres initiatives visent tous à nous faire passer au niveau supérieur. Non seulement je m'attends à ce qu'ils améliorent nos performances en matière de marges, mais je m'attends également à ce qu'ils contribuent à la croissance de notre chiffre d'affaires. Pour conclure, le contexte de demande pour notre secteur se renforce sur une base structurelle pluriannuelle, ancrée dans la sécurité énergétique.

Mais la reprise sera progressive et nous gérons l'entreprise en conséquence, en nous concentrant davantage sur la génération de flux de trésorerie disponibles, la conversion et la marge ; en renforçant la différenciation technologique du portefeuille grâce à des fusions et acquisitions stratégiques et à l'innovation organique ; et en développant la prochaine génération d'une entreprise structurellement différente et évolutive. Bien que tout cela soit axé sur l'avenir, nous restons fermement déterminés à obtenir des résultats à court terme. Pour mettre les choses en perspective, nos prévisions d'EBITDA ajusté pour l'année totale sont réduites d'environ 1 % à mi-parcours par rapport à avril, tout en augmentant notre conversion de trésorerie disponible.

Le titre a connu un impact nettement plus exagéré. Mais nous continuerons à faire ce que nous avons fait chaque trimestre : vous expliquer exactement ce que nous constatons, obtenir des résultats et laisser nos investisseurs juger des résultats. Merci pour le temps que vous m'avez accordé ce matin. Sur ce, opérateur, veuillez laisser la parole aux questions.

OPÉRATEUR

Merci Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Pour poser une question, vous pouvez appuyer sur l'étoile puis sur une étoile sur le clavier de votre téléphone. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre votre appareil avant d'appuyer sur les touches. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur deux. Encore une fois, nous vous demandons de vous limiter à une question pour le moment. Nous allons faire une pause pendant un moment pour constituer notre liste. Et la première question d'aujourd'hui vient de David Anderson de Barclays.

Allez-y, s'il vous plaît.

David Anderson, analyste chez Barclays

Bonjour, Girish, comment allez-vous ?

Girish Saligram, président et directeur général

Salut Dave, comment vas-tu ? Bonjour

David Anderson, analyste chez Barclays

Bonjour Donc, vous savez, la discipline opérationnelle et financière est l'un de vos thèmes depuis un certain temps déjà. Je voudrais juste vous parler de la façon dont vous envisagez la croissance des revenus par rapport à la croissance des marges lors de la prochaine phase ascendante. Vous avez dit que vous alliez bien ne pas avoir gagné sur ce contrat LSTK saoudien, parce que les marges sont faibles, alors que vos marges augmentent bien au second semestre sans augmentation importante des revenus. Je me demandais donc si vous pouviez nous parler de la manière dont vous allez trouver l'équilibre entre croissance et marges, et de votre approche face à ce qui semble être un ensemble croissant d'opportunités une fois que cette période de hausse aura commencé à s'accélérer ?

Girish Saligram, président et directeur général

Oui, Dave, écoute, c'est une considération très importante et nous y consacrons pas mal de temps. Écoutez, la réalité est que, permettez-moi de commencer par : vous avez toujours besoin d'une croissance de votre chiffre d'affaires pour finalement atteindre vos objectifs financiers, n'est-ce pas ? Nous ne sommes donc pas naïfs et ignorants de ce fait. Et nous ne pouvons pas réduire les coûts pour parvenir à la croissance à long terme. Nous avons donc besoin d'une croissance du chiffre d'affaires. Cela dit, écoutez, il y a des contrats que nous n'hésiterons pas à résilier s'ils ne fournissent pas les bons rendements.

À propos de l'article du LSTK saoudien auquel vous avez fait référence, écoutez, deux choses qui me semblent extrêmement importantes. Tout d'abord, je suis extrêmement reconnaissante à Aramco pour cette opportunité, et je pense que nous avons apporté une grande valeur ajoutée à l'exécution du contrat au cours des trois dernières années, et cela a vraiment contribué à renforcer nos propres capacités. Une grande partie de notre capacité en matière de forage de gaz en profondeur à Aramco est due au fait qu'Aramco nous a confié ce contrat et nous a permis d'étendre nos capacités.

La deuxième chose, c'est que je suis très, très fière de la façon dont l'équipe s'est comportée. Le marché sera ce qu'il est, et les gens feront des choses différentes, et nous devons réagir à cela. Donc, ce que nous essayons de faire, c'est de dire, écoutez, y a-t-il une intention stratégique d'ajouter des capacités, parfois dans le cadre d'un contrat visant à réduire les marges, comme nous l'avons fait pour celui-ci ? Et si cela n'existe plus, nous pouvons partir. Ce que nous devons faire ensuite, c'est nous demander comment différencier les technologies et évaluer les coûts au sein de l'entreprise pour obtenir les marges appropriées.

Ce dont je suis absolument certain, c'est que nous avons actuellement un arriéré et que nous avons devant nous un pipeline qui nous permettra d'obtenir cette marge plus élevée. Et encore une fois, vous en voyez la preuve dans le proverbial pudding. Vous pouvez constater que les marges se maintiennent de manière très, très résiliente au deuxième trimestre et qu'elles se redressent, selon nos prévisions, au troisième.

David Anderson, analyste chez Barclays

Merci.

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Scott Gruber de Citigroup. Allez-y, s'il vous plaît.

Scott Gruber, analyste chez Citigroup

Oui, bonjour, Girish. Vous avez indiqué que le vent contraire au Moyen-Orient était largement conforme à votre estimation de 30 à 50 millions de dollars au premier semestre et que l'impact se poursuivrait évidemment au second semestre, mais vous êtes curieux de connaître la cadence mensuelle. Est-ce que cela se modère à l'approche du troisième trimestre alors que vous ajustez les opérations et la logistique, ou est-ce que la récente flambée maintient ce rythme ? Et vous avez évidemment une bonne couverture de la région, donc je suis curieux, étant donné la recrudescence, de voir ce que vous voyez dans la région aujourd'hui.

Girish Saligram, président et directeur général

Ouais. Bonjour Scott. Écoutez, pour ce qui est de l'impact financier du conflit, je vais commencer par dire que nous ne le voyons pas augmenter en ce moment, et je pense que c'est positif. Permettez-moi donc d'être très clair à ce sujet. Vous savez, je crois que c'est de la modération, mais cela dépend toujours de ce qui se passera demain, la semaine prochaine, le mois prochain, etc. Nous espérons que cela continuera à se modérer. Il est peu probable qu'il soit réduit à zéro tant que nous n'aurons pas trouvé une solution ferme et permanente.

Et nous l'avons intégré dans les directives, mais il s'agit tout de même d'un chiffre assez important. Je pense donc qu'il est prudent d'extrapoler ce dont nous avons parlé. Écoutez, du point de vue de la région, c'est très, très mitigé. Ce que nous avons vu au cours des 10 ou 12 derniers jours est une fois de plus une recrudescence très regrettable, qui a créé de nombreuses perturbations. Auparavant, nous avions vu l'Arabie saoudite commencer à revenir à la normale, en reprenant certaines opérations offshore. Les Émirats arabes unis ont en quelque sorte maintenu le même rythme et ont même augmenté dans quelques domaines.

Le Sultanat d'Oman est resté dans l'ensemble relativement stable et normal au cours de cette période. C'est au Bahreïn, au Qatar, en Irak et au Koweït que nous avons probablement connu le plus de perturbations et de retards. Et nous avions commencé à constater une légère reprise dans tous ces domaines. Je pense que c'est à nouveau un peu d'incertitude qui est apparue, mais nous gardons espoir, en contact très étroit avec nos clients, et en nous assurant de les soutenir, ainsi que nos équipes, pendant cette période.

Scott Gruber, analyste chez Citigroup

J'apprécie la couleur. Merci.

Girish Saligram, président et directeur général

Merci, Scott.

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de James West de Melius Research. Allez-y, s'il vous plaît.

James West, analyste chez Melius Research

Bonjour, Girish. Vous avez mentionné à nouveau le cycle pluriannuel que vous voyez se développer ici, mais vous avez également noté que cela prendra un certain temps. Ce n'est pas juste pour un trimestre, ce qui est parfaitement raisonnable. Pourriez-vous peut-être nous parler du type de conversations et des régions dans lesquelles vous avez ces discussions et peut-être nous aider à définir la façon d'envisager, un peu tôt, les perspectives pour 2027 ?

Girish Saligram, président et directeur général

Oui, c'est un peu tôt, James, mais permettez-moi de commencer par la première partie de la question. Donc, écoutez, je le diviserais en trois éléments. Je vais commencer par la plus évidente, à savoir nos clients au Moyen-Orient. Et les conversations y sont vraiment centrées, tout d'abord, sur le thème de la continuité des activités et sur la nécessité de s'assurer que les entreprises peuvent réaliser leurs plans, et nous en faisons partie intégrante. La deuxième consiste à renforcer réellement les infrastructures et à faire en sorte que la production puisse reprendre une fois que les choses reviendront à la normale.

Nous sommes donc bien préparés et bien placés pour cela. Et je pense que la troisième sera une conversation sur la question suivante : une fois que tout cela sera derrière nous, comment ramener la production à son niveau d'alors, augmenter, regagner des parts de marché, etc. Je pense donc qu'il y aura une hausse de l'activité, et nous nous préparons de ce point de vue. Si vous vous rendez ensuite dans des pays exportateurs du reste du monde en dehors du Moyen-Orient, je pense que plusieurs d'entre eux envisagent cette opportunité et se demandent comment ils se positionnent en tant que fournisseurs stables et résilients des pays qui ont besoin de leurs produits.

Ils étudient d'éventuels projets d'expansion, mais ils font preuve de prudence à ce sujet. Je pense que la plus grande manifestation de cela est thématique — nous en parlons depuis un moment — à savoir l'offshore. Je pense donc que cela renforce et renforce réellement ce cycle offshore qui se profile à l'horizon dans les prochaines années. Encore une fois, nous sommes très bien placés sur ce front. Le troisième concerne réellement les pays qui sont en mesure de disposer de leurs propres réserves tout en restant des importateurs nets, petits ou importants.

Et ce sur quoi ils se concentrent, c'est de savoir comment garantir un peu plus de sécurité d'approvisionnement et augmenter la production nationale afin de réduire leur dépendance à la variabilité des chocs géopolitiques. Je pense donc que l'accent et les investissements seront davantage mis sur la production nationale, dans des pays comme la Thaïlande, l'Indonésie et l'Inde. Je pense que vous avez plusieurs pays à cet égard. Nous pensons donc que nous allons assister à une hausse de l'activité dans ce domaine. Alors, écoutez, vous mettez tout cela ensemble.

Je ne vais pas donner de perspectives ni de prévisions pour 27 pour le moment, mais je pense qu'il suffit de dire que nous sommes bien positionnés et que 27 devrait certainement être une année de croissance pour nous. Et je pense que dans les prochains mois, nous serons en mesure de calibrer très précisément la quantité et la nature de cette quantité. Mais cela s'annonce certainement comme une inflexion positive.

James West, analyste chez Melius Research

J'ai compris. Merci.

Girish Saligram, président et directeur général

Merci.

OPÉRATEUR

Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Saurabh Pant de Bank of America. Allez-y, s'il vous plaît.

Saurabh Pant, analyste à la Bank of America

Bonjour, Girish.

Girish Saligram, président et directeur général

Hé, Saurabh.

Saurabh Pant, analyste à la Bank of America

Girish, je pense que vous en avez brièvement parlé dans vos remarques préparées, mais je voudrais revenir sur le Venezuela. Je pense que tu voulais juste te faire encourager davantage. Je pense que vous avez dit que vous vous attendiez à une contribution plus tangible à la fois au chiffre d'affaires et aux marges en 2027. Peut-être, Girish, si vous pouviez développer un peu cette question du point de vue du calendrier et de la montée en puissance, puis quelles gammes de produits et services Weatherford International pourrait déployer dans le pays, et ensuite, du point de vue des investisseurs, quelle est l'ampleur de l'opportunité ?

Quelle pourrait être la taille du marché pour Weatherford International ?

Girish Saligram, président et directeur général

Bien sûr, oui. Écoutez, je le répète, j'ai été très agréablement surpris. Je pense que de nombreuses personnes, y compris moi-même, étaient un peu sceptiques quant à la rapidité avec laquelle cela pourrait évoluer, et je pense que cela a évolué beaucoup plus rapidement que ce à quoi beaucoup de personnes s'attendaient. De toute évidence, nous avons, vous savez, des clients comme Chevron qui y sont bien ancrés et qui connaissent très bien le paysage. Nous continuons donc à travailler avec eux sur leurs plans. Mais nous avons vu de nombreux autres clients non seulement annoncer des plans, mais aussi avoir de nombreuses discussions sur d'autres sujets.

Lorsque je voyage à travers le monde, je suis encouragée par le nombre de clients qui me posent des questions sur le Venezuela. Alors, écoutez, nous parlons à plusieurs clients et la gamme de produits et services couvre vraiment toute la gamme. Cela correspond en grande partie aux attentes. Nous commençons par les services de levage artificiel et d'intervention et les services de puits afin d'augmenter la production, et encore une fois, c'est la partie la plus intéressante de notre portefeuille. Mais je pense qu'il est également important de reconnaître qu'à son apogée, le Venezuela coûtait environ un demi-milliard de dollars pour nous et que nous faisions à peu près tout dans le pays, y compris les services de forage et les services filaires.

Nous avons également toujours des actifs dans le pays. Nous commençons à renforcer nos effectifs dans le pays en prévision des récompenses et des conversations que nous avons avec les clients. Je pense donc qu'il est un peu prématuré de dire quelle en est la taille exacte. Je pense qu'il serait naïf de ma part de supposer que nous allons revenir à ce qu'il était au sommet de 500 millions de dollars au cours des prochaines années. Mais je pense certainement que c'est quelque chose qui se développera de manière assez non linéaire, en passant de quelques millions de dollars à des dizaines de millions de dollars, puis à plusieurs autres.

Et nous fournirons plus de couleurs à ce sujet au fur et à mesure que nous établirons les prévisions pour 2027 et au-delà.

Saurabh Pant, analyste à la Bank of America

Merci.

Girish Saligram, président et directeur général

Merci.

OPÉRATEUR

Je vais le retourner. Merci. Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Derek Pothaser de Piper Sandler. Allez-y, s'il vous plaît.

Derek Pothaser, analyste chez Piper Sandler

Bonjour à tous. Donc, Girish, dans vos commentaires d'ouverture, cela semblait être un petit écart dans le calendrier de Pemex. Pourriez-vous en parler plus en détail dans... pour le Mexique alors que nous travaillons tout au long de l'année ? Et ensuite, Anuj, pourrais-tu consulter ces collections Pemex ? Vous avez adopté un ton plutôt confiant dans vos remarques, mais vous pourriez peut-être fournir plus de détails sur la façon dont cela pourrait progresser d'ici la fin de l'année.

Girish Saligram, président et directeur général

Sûr. Alors je vais commencer, Derek. Écoutez, je pense que Pemex, comme nous en avons parlé à plusieurs reprises, pense vraiment qu'elle a atteint un point de stabilité. Je pense que l'on s'attendait beaucoup à la croissance et à l'augmentation des budgets, etc. J'ai bon espoir à ce sujet, mais nous n'allons pas parier là-dessus. Je pense aussi, écoutez, cela dépend en partie du fait que, vous savez, le calendrier Pemex est vraiment, vous savez, il y a des allocations, il y a une attribution de contrats.

Cela pourrait donc être un peu plus spécifique pour nous au deuxième trimestre, mais nous prévoyons une normalisation au cours du second semestre. Mais je pense que ce sera plus stable. Et comme je l'ai déjà dit, je pense qu'à l'approche de 2027 et au-delà, nous pensons que les niveaux d'activité augmenteront. Ils n'augmenteront probablement pas, vous savez, 30 %, 50 % ou quoi que ce soit d'autre, mais je pense qu'une augmentation raisonnable à un chiffre est justifiée, et nous sommes très bien placés pour y parvenir et nous pensons pouvoir passer à l'échelle supérieure assez rapidement.

Anuj, bien sûr.

Anuj (vice-président exécutif et directeur financier)

Donc, sur les collections de Pemex. Le deuxième trimestre a marqué le troisième trimestre consécutif au cours duquel nous avons reçu des collections importantes de la part de Pemex. Nous avons longuement parlé de certains des changements structurels qui se sont produits au Mexique et, depuis lors, les recouvrements ou les paiements correspondants sont généralement constants. Notre équipe a fait un travail remarquable en travaillant avec notre plus gros client là-bas, Pemex au Mexique, afin de continuer à facturer pour les futures collections. Nous sommes donc prudemment optimistes quant à la poursuite de cette tendance.

Généralement, une fois que nous facturons Pemex, les collectes commencent quelques mois plus tard. Pour le second semestre, nous sommes donc, une fois de plus, prudemment optimistes quant à la poursuite de cette tendance.

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question vient de Jim Rollison avec Raymond James. Allez-y, s'il vous plaît.

Jim Rollison, analyste chez Raymond James

Bonjour à tous. Girish, vous avez en quelque sorte encouragé la conversion et la génération de flux de trésorerie disponibles depuis votre arrivée chez Weatherford. C'est peut-être pour Anuj, mais pourriez-vous nous parler de vos perspectives révisées en matière de conversion des flux de trésorerie disponibles, compte tenu de ce à quoi ressemblait le deuxième trimestre, du fait que vous vous situez maintenant entre le milieu et la quarantaine et que vous vous rapprochez de votre chiffre de 50 % ? Votre objectif à long terme évolue-t-il vers le haut de gamme maintenant ou au-delà de 50 % ?

Anuj (vice-président exécutif et directeur financier)

Oui, content d'avoir pris celui-ci. Je vous remercie d'avoir souligné l'accent mis sur la conversion et la génération de flux de trésorerie disponibles. Cela a été un objectif interne délibéré pour nous, et c'est le résultat d'actions menées sur plusieurs années pour en arriver là. Je vous remercie de l'avoir remarqué dès le début. Oui, nous avons relevé notre objectif global de -40 % à -40 %, et cela est vraiment dû à la très forte génération de flux de trésorerie disponible que nous avons enregistrée au premier semestre de l'année.

Si vous considérez les premier et deuxième trimestres combinés, nous nous situons à environ 49 % de conversion des flux de trésorerie disponibles, ce qui nous donne la confiance nécessaire pour envisager le second semestre de l'année et revoir à la hausse nos perspectives générales. Nous avons longuement parlé de notre mode opératoire, qui consiste à générer des résultats basés sur la trésorerie et les marges, et de nombreuses initiatives sont en cours dans chaque catégorie de fonds de roulement, visant à optimiser nos charges d'intérêts, et nous avons une initiative, comme vous le savez tous, concernant la redomestication au Delaware, qui contribuera à augmenter le chiffre de flux de trésorerie disponible en ce qui concerne notre efficacité et notre gestion fiscales.

L'équipe met tout en œuvre pour atteindre et améliorer tous ces domaines. La conversion des flux de trésorerie disponibles comporte un autre élément de la formule, à savoir la composante dépenses d'investissement. Nous gérons le capital de l'entreprise à la légère — 3 % à 5 %, c'est ce que nous continuerons à investir — mais cet élément est essentiel. L'objectif n'est pas de stimuler uniquement la conversion des flux de trésorerie disponibles. L'objectif est de porter ces dépenses d'investissement vers un EBITDA élevé, vers une marge d'EBITDA élevée, puis de faire preuve de vigilance avant de le convertir en un flux de trésorerie disponible de 50 %.

Notre histoire a consisté à fixer un objectif et à faire en sorte que la puissance de l'ensemble de l'entreprise soit alignée pour atteindre cet objectif, et c'est ce que nous ferons avec ce chiffre de 50 %. Dans un esprit d'amélioration permanente et d'amélioration continue, à l'avenir, étant donné que nous serons structurellement en mesure de continuer à atteindre un taux de conversion de 50 % des flux de trésorerie disponibles, ce n'est qu'alors que nous pourrons potentiellement augmenter le bogey.

Jim Rollison, analyste chez Raymond James

J'apprécie, Anuj. Merci.

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Doug Becker de Capital One. Allez-y, s'il vous plaît.

Doug Becker, analyste chez Capital One

Merci Girish, j'espérais que tu pourrais en dire plus sur NCS. S'agit-il d'une décision délibérée visant à accroître votre exposition à l'Amérique du Nord et aux produits non conventionnels ? Et comment envisagez-vous l'opportunité d'étendre leurs produits à l'ensemble de votre présence mondiale ?

Girish Saligram, président et directeur général

Oui, Doug, je dirais moins sur l'Amérique du Nord. C'est une activité très concentrée en Amérique du Nord, mais ce n'est vraiment pas l'objectif. Il s'agit vraiment de ce que nous pouvons faire avec la technologie. Pour moi, la partie non conventionnelle, oui, est très, très intéressante et excitante. Nous avons une diapositive dans le jeu, page 14, je crois, qui décrit la complémentarité de l'ensemble de solutions, et elle nous donne maintenant une solution complète du talon aux pieds dans un espace non conventionnel.

Je pense que c'est très puissant. Alors que nous assistons à une croissance non conventionnelle sur des marchés au-delà de l'Amérique du Nord (nous voyons l'Argentine, le Moyen-Orient, d'autres régions du monde), nous pensons que cela pourrait nous permettre de développer encore plus notre présence. Il s'agit d'une entreprise qui fonctionne très efficacement en Amérique du Nord. Nous voulons évidemment nous assurer de la préserver, de la développer et de la développer, mais ce qui est vraiment intéressant, c'est de savoir ce que nous pouvons faire grâce à notre présence mondiale et l'étendre.

Doug Becker, analyste chez Capital One

Merci

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Philip Jungwirth de BMO. Allez-y, s'il vous plaît.

Philip Jungwirth, analyste chez BMO Marchés des capitaux

Merci. Bonjour Réalisant que NCS n'est pas encore clôturée, j'espérais que vous pourriez en dire un peu plus sur votre stratégie de fusions et acquisitions, le calendrier éventuel, et devons-nous également nous attendre à des choses similaires à celles de NCS à l'avenir ?

Girish Saligram, président et directeur général

Oui, la boule de cristal est toujours fascinante là-dessus, Phil, alors j'apprécie la question. Écoutez, je vais commencer par ce que j'ai dit plus tôt dans mes remarques préparées. Pour nous, tout est une question d'intention stratégique, qui est ancrée dans la proposition de valeur. Un objectif est-il susceptible de nous apporter quelque chose qui améliore de manière significative notre stratégie ou l'accélère au lieu de simplement agir pour des raisons d'échelle ? Au-delà de cela, nous recherchons des entreprises dont le capital est généralement limité et qui permettent d'atteindre un équilibre, ce qui permet d'atteindre des marges de flux de trésorerie disponibles plus importantes.

Parfois, vous avez des activités qui nécessitent un peu plus de capital — nous en avons certaines, comme nos activités MPD et de forage — mais tant qu'elles génèrent les bons rendements, nous cherchons à savoir si notre présence mondiale nous donne l'opportunité de nous développer de manière plus significative. C'est ce que nous avons constaté lors de plusieurs acquisitions que nous avons réalisées, que ce soit il y a quelques années avec les activités Probe et ISI ou avec Ardyne, et j'espère qu'aujourd'hui, une fois que nous aurons fermé NCS.

C'est ce que nous recherchons. Si nous examinons le paysage qui se présente à nous, nous pensons qu'il existe des opportunités très intéressantes pour les technologies qui peuvent non seulement contribuer à améliorer le portefeuille global et que nous pouvons développer. Dans le même temps, nous examinerons des choses qui sont potentiellement un peu plus grandes, mais encore une fois, la thèse est la même. Nous ne nous attaquerons pas à des choses juste pour des raisons d'échelle. Il s'agit de savoir si cela nous donne une option stratégique, si cela crée plus de valeur et si nous sommes convaincus des rendements financiers.

Philip Jungwirth, analyste chez BMO Marchés des capitaux

Merci

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Keith Mackey de RBC Marchés des Capitaux. Allez-y, s'il vous plaît.

Keith Mackey, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Merci et bonjour. Girish, je ne pense pas vous avoir entendu parler de l'offshore autant que vous l'avez fait lors de l'appel d'aujourd'hui, certainement avec l'annonce de plusieurs récompenses. Ces récompenses représentent-elles une véritable indication de l'inflexion potentielle du marché ou êtes-vous en train de gagner des parts de marché ? Pourriez-vous alors également donner plus de détails sur votre commentaire sur la manière dont vos activités offshore ont été restructurées ?

Girish Saligram, président et directeur général

Oui, Keith, j'apprécie la question. Je pense que la réponse courte est oui à toutes. Les différents produits et services ont des connotations différentes. Si vous regardez l'espace offshore, tout d'abord, je pense que nous entrons, ou que nous traversons, une période où ce cycle offshore se renforce. Nous avons parlé de MPD dans le passé. Le modèle commercial de MPD est en train de changer du côté offshore, mais nous pensons toujours qu'il y a de nombreuses opportunités pour nous, car certaines plates-formes ne sont toujours pas équipées de systèmes MPD.

Nous avons une occasion unique et intéressante de transformer cette activité d'un simple modèle de vente de capital en un modèle de partenariat de services à long terme, et c'est quelque chose sur lequel nous travaillons, et vous l'avez vu dans certaines annonces. Notre activité de services liés aux systèmes tubulaires (TRS) est directement liée au nombre de puits forés. Ainsi, plus l'activité augmente, plus nous en profitons. En conséquence, avec MPD et TRS, nous sommes très à l'aise avec notre position sur le marché.

Il s'agit plutôt de grandir en fonction du cycle. Ensuite, vous avez un secteur comme celui des complétions, où je pense que nous avons fait de nombreuses avancées. Nous avons annoncé un prix très important avec Total au Danemark, notre premier véritable prix de complétion offshore entièrement intégré. Nous avons ensuite remporté le prix avec Exxon au Nigeria, et je suis optimiste quant à la suite. Cela est dû à des investissements très délibérés et ciblés et à la constitution du portefeuille au cours des dernières années.

Au cours des prochaines années, alors que le cycle offshore se renforcera, j'espère que nous continuerons à développer cette activité de complétion dans un domaine où nous ne l'avons pas encore fait. Ajoutez à cela ce que nous avons avec NCS sur le plan non conventionnel, à savoir l'offre de complétions et de complétions intégrées, et je suis très, très enthousiaste à ce sujet. En ce qui concerne les opérations offshore, il s'agit vraiment d'une réponse au marché. Nous nous sommes toujours concentrés sur l'offshore ; cela a toujours été une force pour nous.

Ce que nous faisons maintenant, c'est deux choses. La première consiste à nous assurer que nous disposons d'une organisation capable d'assurer la cohérence de l'exécution ainsi que la normalisation de la commercialisation dans plusieurs zones géographiques. Comme les opérateurs et les entreprises de forage opèrent dans de nombreuses zones géographiques, nous voulons la même cohérence à tous les niveaux, que ce soit en Afrique de l'Ouest, au Brésil, dans le golfe du Mexique, dans les Caraïbes ou en Asie, en nous assurant de pouvoir examiner cela de manière cohérente dans l'ensemble de l'entreprise.

Le deuxième élément consiste à associer cela aux capacités fondamentales et aux centres d'excellence de notre gestion. Le Treasure Wealth Center of Excellence en est un excellent exemple. Nous venons de l'inaugurer et de le lancer cette année. Nous avons organisé un événement fabuleux pendant la semaine OTC, très fréquenté par les opérateurs et les entreprises de forage, au cours duquel nous avons pu associer l'ingénierie, la fabrication, la réparation et la maintenance, ainsi que les capacités d'exploitation à distance afin de créer une proposition de valeur tout à fait unique pour les clients.

Keith Mackey, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Génial. Merci pour la couleur.

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Josh Silverstein d'UBS. Allez-y, s'il vous plaît.

Josh Silverstein, analyste chez UBS

Bonjour, les gars. Chris, vous avez mentionné certaines zones de faiblesse des prix ainsi que votre approche disciplinée. Cependant, je suis sûr qu'un grand nombre de vos récompenses ne sont pas simplement dues à une baisse des prix. Peux-tu nous parler de l'endroit où tu vois

Girish Saligram, président et directeur général

La force et pourquoi êtes-vous encouragé ? Oui, écoutez, permettez-moi de commencer par nous efforcer de ne pas baisser les prix et surtout de ne pas montrer que vous devez le faire pour gagner. Écoutez, fondamentalement, nous pensons que le moyen de compenser la faiblesse des prix sur le marché passe par deux choses. La première est qu'il faut différencier les technologies. Et le second est que vous devez avoir une base de coûts compétitive. Alors que nous constatons la faiblesse des prix sur le marché, je pense qu'il faut me rappeler que j'espère que tout le monde est motivé par le même concept de création de valeur.

Nous nous en servons pour nous motiver à dire : « Hé, si nous constatons une faiblesse des prix, nous devons trouver un moyen d'être plus compétitifs par rapport à toute autre chose ». Mais cet élément de différenciation technologique est vraiment le moteur de la majeure partie de notre activité. Écoutez, nous nous sommes efforcés ces dernières années de vraiment nous retirer du secteur des matières premières où la seule différence est le prix. Nous sommes donc très à l'aise avec cela. Nous avons toujours dit que nous préférerions avoir des rendements de trésorerie et une rentabilité beaucoup plus élevés, même si notre base de revenus est légèrement inférieure au fil du temps.

Je pense que nous en sommes là, et vous pouvez le constater dans tous les domaines : nos offres de forage sous pression géré, nos services de tuyauterie, nos complétions, nos services et interventions sur les puits et nos produits de cimentation. Dans plusieurs de nos activités, cela ne constitue pas vraiment un problème majeur.

OPÉRATEUR

Merci Notre prochaine question d'aujourd'hui vient d'ATI Modak avec Goldman Sachs. Allez-y, s'il vous plaît.

ATI Modak, analyste chez Goldman Sachs

Oui, merci. Bonjour, Girish. Pouvez-vous nous parler de la baisse du chiffre d'affaires en Amérique du Nord au cours du trimestre ? Il semble que cela ait été piloté par le Canada, mais aidez-nous à mieux comprendre cela. Ensuite, vous avez mentionné que NCS est stratégique pour se développer à l'échelle mondiale, mais vous êtes curieux de savoir ce que vous pensez de l'impact de cette intégration dans le portefeuille en Amérique du Nord.

Girish Saligram, président et directeur général

Sûr. Donc ATI, écoutez, c'est définitivement une activité saisonnière, et la crise printanière que nous connaissons chaque année au Canada est à l'origine du déclin en Amérique du Nord. Écoutez, les terres américaines ont en fait connu un trimestre séquentiel positif, donc cela m'encourage. Nous avons vu le nombre d'appareils augmenter, quoique légèrement. Je pense donc qu'il y a un peu plus d'encouragement en Amérique du Nord en ce moment. Dans l'ensemble, avec NCS, je pense que nous obtenons une activité bien plus solide.

Écoutez, on en a toujours parlé en Amérique du Nord, surtout en ce qui concerne le côté terrestre de l'entreprise, car nous sommes une entreprise beaucoup plus axée sur les produits. Je pense qu'avec NCS, nous avons encore plus de capacités à ce sujet. Et j'ai hâte, une fois que nous aurons terminé, de dire comment exploiter les capacités de l'organisation NCS et les utiliser comme une dose d'adrénaline pour notre propre organisation et en faire plus encore. Donc, vous savez, même si le proverbial un plus un ne nous amène pas nécessairement à trois, j'espère que cela nous fera certainement dépasser deux.

ATI Modak, analyste chez Goldman Sachs

Merci

OPÉRATEUR

Merci Et notre prochaine question vient de Josh Jain de Daniel Energy Partners. Allez-y, s'il vous plaît.

Josh Jain, analyste chez Daniel Energy Partners

Merci. Bonjour Comme par magie, nous avons passé presque une heure sans parler sérieusement de l'IA ou des données. Les choses continuent d'évoluer rapidement et, de toute évidence, un certain nombre d'opérateurs augmentent leurs investissements. Peut-être pourriez-vous simplement nous informer de la rapidité avec laquelle les choses évoluent : une mise à jour sur certains des investissements que vous avez réalisés et sur le succès que vous obtenez, non seulement dans le domaine de l'IA, mais aussi sur un certain nombre d'investissements que vous avez réalisés en matière de données et de surveillance en temps réel, s'il vous plaît.

Girish Saligram, président et directeur général

Oui, Josh, je suis toujours très enthousiaste, et je pense qu'il y a beaucoup de potentiel là-dedans. Je pense que beaucoup de gens essaient encore de comprendre l'équation de monétisation exacte à ce sujet. Écoutez, nous avons adopté l'approche consistant à le déployer réellement en deux dimensions. Le premier concerne notre portefeuille et nos offres aux clients. Et cela se manifeste dans des domaines tels que l'optimisation de la production. Vous pouvez le constater dans certains de nos programmes de forage. Vous l'avez vu dans les services de tuyauterie, dans lesquels nous intégrons cela et permettons essentiellement aux clients d'obtenir de meilleurs résultats.

Nous pensons que c'est vraiment ce qui leur tient à cœur, alors que je vais être la personne qui va vous vendre un widget d'IA, que chacun peut aujourd'hui commencer à utiliser et à développer lui-même. L'autre élément vraiment intéressant concerne le point de vue interne de la productivité : comment pouvons-nous améliorer non seulement la productivité personnelle, mais aussi l'efficacité organisationnelle à grande échelle grâce à cela ? Je pense que nous observons quelques premiers signes de progrès. Mais en fin de compte, la plus grande manifestation de cela se produira dans nos systèmes ERP, que nous concevons avec une mentalité axée sur l'IA, qui consiste à déterminer comment exploiter l'énorme quantité de données dont nous disposons.

Enfin, enfin et surtout, je soulignerai que, dans notre portefeuille numérique, l'une des caractéristiques que nous avons, à mon avis, est une capacité tout à fait unique, capable de fournir un modèle de données unifié aux clients. Beaucoup de clients à qui je parle ont donc du mal à comprendre qu'ils disposent de nombreuses données provenant de différents millésimes, de différentes acquisitions, d'un grand lac de données et qu'ils sont capables de tout rassembler.

Mais le défi consiste à donner un sens à ces données. Et c'est là que nous avons une offre très intéressante avec notre UDM avec PetroVisor qui permet aux clients de dire : « D'accord, c'est ainsi que je normalise les choses et les harmonise ensemble ». Et cela commence également à gagner en popularité sur le plan commercial.

Josh Jain, analyste chez Daniel Energy Partners

Merci. J'apprécie.

OPÉRATEUR

Merci C'est ainsi que s'achève notre session de questions-réponses. J'aimerais redonner la parole à la direction pour les remarques de clôture.

Girish Saligram, président et directeur général

Génial. Merci à tous d'avoir participé à l'appel aujourd'hui. Et nous sommes impatients de vous informer de nos résultats du troisième trimestre dans 90 jours. Merci Passe une bonne journée.

OPÉRATEUR

Merci Cela met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Nous vous remercions tous d'avoir assisté à la présentation d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes et passer une merveilleuse journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.