Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Westinghouse Air Brake : transcription complète

Westinghouse Air Brake (NYSE : WAB) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats mercredi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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Résumé

Westinghouse Air Brake a enregistré un deuxième trimestre solide avec des ventes de 3,2 milliards de dollars, en hausse de 17,5 % par rapport à l'année précédente, et une croissance du BPA ajusté de 22 %.

La société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à environ 12,5 milliards de dollars et a ajusté le BPA entre 10,60 dollars et 10,90 dollars, reflétant une amélioration des prévisions de revenus et de marges.

Parmi les points forts opérationnels, citons une importante commande d'un milliard de dollars en provenance de l'Australie et une commande positive de 184 millions de dollars pour le contrôle des trains avec VALE au Brésil, ce qui témoigne d'une forte demande internationale.

Le segment du fret a enregistré une hausse des ventes de 16,9 %, avec une hausse notable des livraisons de locomotives, tandis que les ventes du segment Transit ont augmenté de 18,9 %, grâce à l'acquisition de Dellner.

La direction a mis l'accent sur les améliorations continues de la productivité et les initiatives d'intégration, telles que Integration 3.0, qui contribuent de manière positive à l'augmentation des marges.

Le carnet de commandes de la société reste solide, avec un carnet de commandes sur 12 mois en hausse de 11 % et un carnet de commandes pluriannuel en hausse de 42 %, offrant une forte visibilité sur les revenus futurs.

L'appel a mis en évidence la demande continue de solutions numériques et d'automatisation à l'échelle internationale, signalant des domaines de croissance stratégiques.

Malgré les difficultés liées aux droits de douane et à un mix d'activités défavorable, l'entreprise a réalisé des marges opérationnelles et généré des flux de trésorerie supérieurs aux prévisions.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Westinghouse Air Brake. Tous les participants seront en mode écoute uniquement. Si vous avez besoin d'aide, veuillez contacter un spécialiste des conférences en appuyant sur la touche étoile suivie de zéro. Après la présentation d'aujourd'hui, vous aurez l'occasion de poser des questions. Pour poser une question, vous pouvez appuyer sur une étoile puis sur une étoile sur un téléphone à clavier. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur deux. Veuillez noter que cet événement est en cours d'enregistrement.

Je voudrais maintenant donner la parole à Kyra Yates, vice-présidente des relations avec les investisseurs. Allez-y, s'il vous plaît.

Kyra Yates, vice-présidente des relations avec les investisseurs

Merci, opérateur. Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Westinghouse Air Brake. Nous accueillons aujourd'hui le président-directeur général Rafael Santana, le directeur financier John Olin et le vice-président principal des finances John Mastelers. Le diaporama d'aujourd'hui ainsi que notre publication des résultats et des informations financières ont été publiés sur notre site Web plus tôt dans la journée et sont accessibles sur l'onglet Relations avec les investisseurs. Certaines déclarations que nous faisons sont prospectives et basées sur notre meilleure vision du monde et de nos activités aujourd'hui.

Pour plus de détails sur les risques, les incertitudes et les hypothèses relatifs à nos déclarations prospectives, veuillez consulter les informations figurant dans notre publication et notre présentation des résultats. Nous aborderons également les indicateurs financiers non conformes aux PCGR et vous encourageons à lire attentivement nos informations et nos tableaux de rapprochement lorsque vous examinez ces indicateurs. Je vais maintenant passer l'appel à Rafael.

Rafael Santana, président-directeur général

Merci, Kyra, et bonjour à tous. Nous sommes fiers des progrès que nous avons réalisés au cours du premier semestre de l'année, qui renforcent notre position de leader dans le domaine des technologies industrielles. Cela reflète la force de la position de leader que nous continuons de renforcer dans l'ensemble de notre portefeuille et la volonté continue de l'équipe de Westinghouse Air Brake à répondre aux besoins de nos parties prenantes. Sur ce, passons à la diapositive 4. Je commencerai par faire le point sur nos activités, mes perspectives pour le trimestre et les progrès réalisés par rapport à notre cadre de création de valeur à long terme, puis John abordera les finances.

Nous avons réalisé un premier semestre solide qui a dépassé nos attentes malgré des difficultés tarifaires, un mix d'activité défavorable et des comparaisons difficiles avec l'année précédente. Grâce à une exécution disciplinée dans l'ensemble de l'organisation, nous avons réalisé une croissance robuste, augmenté nos marges et enregistré une croissance à deux chiffres du bénéfice par action. En ce qui concerne le second semestre, je reste encouragé par la bonne santé du portefeuille et la demande continue pour nos principaux produits et services, par la croissance rentable de nos carnets de commandes sur 12 mois et pluriannuels et par l'accent que nous mettons sur l'amélioration de la productivité et de l'efficacité.

Cette dynamique se reflète dans notre exécution opérationnelle du deuxième trimestre et dans nos résultats financiers globaux. Cela dit, les ventes se sont élevées à 3,2 milliards de dollars, soit une hausse de 17,5 % et le BPA ajusté a augmenté de 22 % par rapport au trimestre précédent. Le total des flux de trésorerie liés à l'exploitation pour le trimestre s'élevait à 441 millions de dollars. Le carnet de commandes demeure un atout clé. Le carnet de commandes sur 12 mois a augmenté de 11 % par rapport à l'année précédente, tandis que le carnet de commandes pluriannuel a dépassé 30 milliards de dollars, soit une hausse de 42 %. Notre situation financière demeure solide.

Nous poursuivons nos activités conformément à notre cadre d'allocation de capital et nous prévoyons de continuer à générer de la valeur à long terme pour nos actionnaires. Nous nous concentrons désormais sur la diapositive 5, qui abordera plus en détail nos prévisions de marché final pour 2026. Bien que les indicateurs clés de nos marchés du fret restent mitigés, nous continuons d'être encouragés par la vigueur et la résilience globales de nos activités. Nos marchés internationaux connaissent une solide dynamique et le portefeuille d'opportunités reste solide dans toutes les zones géographiques.

En Amérique du Nord, le trafic de wagons complets a augmenté de 4 % au cours du trimestre. En raison de cette croissance, le parc de locomotives actif de Westinghouse Air Brake et de l'industrie a augmenté par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière. À l'échelle internationale, la croissance des wagons complets au cours du trimestre a été mitigée, mais les tendances de croissance à long terme des wagons complets restent robustes. D'importants investissements visant à étendre et à moderniser les infrastructures stimulent notre portefeuille de commandes internationales. En ce qui concerne les autorails construits en Amérique du Nord, les prévisions de l'industrie concernant les nouveaux autorails sont légèrement en hausse par rapport au trimestre précédent et devraient maintenant atteindre environ 25 000 wagons en 2026, soit toujours en baisse de 21 % par rapport à 2025.

Enfin, en ce qui concerne le secteur du transport en commun, nous continuons de voir des indicateurs sous-jacents positifs en matière de croissance. L'achalandage continue d'augmenter sur des marchés clés tels que l'Europe et l'Inde et nous continuons de constater de solides carnets de commandes chez les constructeurs automobiles, soutenus par des niveaux élevés d'investissements publics pour l'expansion et le renouvellement de la flotte. Passons maintenant à la diapositive 6 et soulignons plusieurs victoires commerciales récentes au cours du trimestre. Nous avons obtenu une commande d'un milliard de dollars auprès d'un client australien.

Couvrant les locomotives, les services, les composants et les solutions numériques, ce prix met en lumière l'étendue des capacités de Westinghouse Air Brake et montre comment nos offres intégrées créent de la valeur tout au long du cycle de vie des produits. Nous avons également signé une commande de 184 millions de dollars pour un contrôle positif des trains avec VALE, renforçant ainsi notre partenariat de longue date et marquant une étape importante dans l'amélioration de la sécurité, de l'efficacité et de l'automatisation du réseau ferroviaire brésilien.

En matière de transport en commun, nous avons reçu une commande de 55 millions de dollars pour des portes de quai pour le projet Grand Ferris Express. En ce qui concerne le secteur minier, notre équipe de la région Asie-Pacifique a obtenu une commande de 52 millions de dollars pour la fourniture de systèmes d'entraînement pour des camions miniers de 240 tonnes. Dans l'ensemble, ces succès continuent de démontrer notre leadership sur les marchés que nous desservons, la solidité de notre portefeuille et l'engagement de l'équipe de Westinghouse Air Brake à obtenir des résultats significatifs pour nos clients et nos parties prenantes. Sur ce, je vais laisser la parole à John pour qu'il passe en revue les résultats du segment trimestriel et notre performance financière globale.

John Olin, Directeur financier

Merci, Rafael, et bonjour à tous. Passant à la diapositive 7, je vais passer en revue nos résultats plus en détail. Nos résultats du deuxième trimestre ont été meilleurs que prévu, grâce à une plus forte croissance du chiffre d'affaires et à une augmentation de la marge opérationnelle. Comme nous l'avons indiqué lors de notre dernier appel, nous nous attendions à ce que la croissance du chiffre d'affaires du trimestre soit similaire à celle du premier trimestre. La croissance du chiffre d'affaires du deuxième trimestre a été plus forte qu'au premier trimestre, grâce à une combinaison de deux facteurs.

Tout d'abord, nous avons eu un calendrier d'expédition favorable et, deuxièmement, nous avons enregistré des flux commerciaux supplémentaires. Nous nous attendions également à ce que l'augmentation de nos marges soit similaire à celle du premier trimestre. En réalité, l'augmentation de notre marge opérationnelle a également été favorable aux résultats du premier trimestre. Cela a été dû à une gamme de produits meilleure que prévu et à notre attention continue à la productivité et à l'efficacité avec des programmes tels que Integration 3.0. Cela dit, les ventes du deuxième trimestre se sont élevées à 3,18 milliards de dollars, ce qui reflète une augmentation de 17,5 % par rapport à l'année précédente, grâce à la forte contribution des segments du fret et du transport en commun.

En excluant l'impact des taux de change, les ventes du deuxième trimestre ont augmenté de 16,6 % pour le trimestre. Le bénéfice d'exploitation GAAP s'élevait à 600 millions de dollars, soit une hausse de 27,1 % par rapport à l'année précédente. Cette augmentation est principalement due à la hausse des ventes, à l'amélioration de la marge brute et à la réduction des coûts de transaction de l'année précédente résultant de nos récentes acquisitions. La marge opérationnelle ajustée pour le deuxième trimestre était de 21,9 %, en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport à l'année précédente. Cette amélioration a été réalisée malgré les difficultés liées aux droits de douane, une combinaison défavorable et des comparaisons difficiles d'une année à l'autre.

Le bénéfice GAAP par action diluée était de 2,33$, soit une hausse de 18,9 % par rapport au trimestre précédent. Au cours du trimestre, nous avons enregistré des charges nettes avant impôts de 6 millions de dollars pour les frais de comptabilité des achats et les coûts de transaction associés à nos récentes acquisitions. Au cours du trimestre, le bénéfice ajusté par action diluée s'est élevé à 2,76 dollars, en hausse de 21,6 % par rapport à l'année précédente. Dans l'ensemble, le trimestre reflète la solidité de notre exécution, la résilience de nos activités et la solide dynamique que nous avons connue tout au long de l'année.

Pour le second semestre, nous prévoyons que la croissance du chiffre d'affaires d'une année sur l'autre se ralentira, car nous n'avons pas inclus les technologies d'inspection au cours de la période de l'année précédente. Nous prévoyons également que la majeure partie de l'augmentation de nos marges pour l'année se produira au cours du second semestre de l'année. Nos marges du second semestre devraient bénéficier, tout d'abord, de l'atténuation des impacts tarifaires d'une année sur l'autre alors que nous commençons à maîtriser les hausses tarifaires de 2025 ; ensuite, de l'accélération de la dynamique de productivité grâce à nos initiatives d'intégration 3.0 et d'optimisation du portefeuille ; et enfin, de la poursuite d'une croissance plus modérée des marges de l'année précédente. Si nous examinons la cadence de croissance entre le troisième et le quatrième trimestres, nous nous attendons à ce que la croissance du chiffre d'affaires soit légèrement supérieure au troisième trimestre par rapport au quatrième, et du côté des marges, nous anticipons la dynamique inverse. Nous prévoyons une accélération significative de la croissance des marges au quatrième trimestre, les performances du troisième trimestre étant généralement conformes aux taux de croissance des marges enregistrés au premier semestre de l'année.

Passons maintenant à la diapositive 8 et examinons plus en détail les performances de notre gamme de produits. Le chiffre d'affaires consolidé du deuxième trimestre a augmenté de 17,5 %. Les ventes d'équipements ont augmenté de 35 % par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière. Cela a été dû à l'augmentation des livraisons de locomotives et à l'augmentation des ventes minières. Notre groupe des services a enregistré une forte croissance des ventes de services de base au cours du trimestre, qui a été compensée par la baisse des livraisons de modernisation, comme prévu. Pour ce qui est de l'avenir, nous prévoyons une augmentation des livraisons de modernisation au second semestre, ce qui permettra aux Services de renouer avec la croissance au second semestre.

Cela dit, nous continuons de nous attendre à une baisse du chiffre d'affaires annuel des Services en raison de la baisse du nombre de livraisons de modernisation expédiées au premier semestre par rapport à l'année précédente. Par conséquent, alors que les livraisons de modernisation s'intensifient au second semestre, nous nous attendons à ce que la croissance du chiffre d'affaires des équipements reste positive mais à un rythme très modéré par rapport à la croissance de 43 % enregistrée au premier semestre. Les ventes de composants ont diminué de 0,7 % par rapport à l'année dernière en raison du déclin du secteur de la construction d'autorails en Amérique du Nord et de la baisse des revenus résultant de nos efforts d'optimisation de notre portefeuille, partiellement contrebalancée par l'augmentation des ventes de produits industriels.

Les ventes d'intelligence numérique ont augmenté de 88,5 % par rapport à l'année dernière. Cela a été stimulé par les contributions des acquisitions d'Inspection Technologies et de Frauscher. Dans notre secteur du transport en commun, les ventes ont augmenté de 18,9 %, grâce à l'acquisition de Dellner et à la croissance de nos activités de produits et services. Le taux de change a eu un impact favorable sur les ventes au cours du trimestre de 1,3 point de pourcentage. Passant à la diapositive 9, la marge brute GAAP était de 36,5 %, soit une hausse de 1,8 point de pourcentage par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière.

La marge brute ajustée a augmenté de 1,9 point de pourcentage au cours du trimestre. La marge opérationnelle GAAP était de 18,9 %, soit une hausse de 1,5 point de pourcentage par rapport à l'année dernière. La marge opérationnelle ajustée s'est améliorée de 0,8 point de pourcentage pour atteindre 21,9 %. La marge opérationnelle a été affectée positivement par le recouvrement des coûts résultant de l'escalade des prix contractuels, de l'augmentation de la productivité et des économies d'intégration, partiellement contrebalancées par la hausse des coûts de fabrication, la hausse des droits de douane d'une année sur l'autre et un mix défavorable.

Les frais de vente et dépenses administratives ajustés et conformes aux PCGR ont augmenté d'une année sur l'autre, en grande partie en raison des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux associés à nos acquisitions. Les dépenses d'ingénierie se sont élevées à 70 millions de dollars, soit 20 millions de dollars de plus qu'au deuxième trimestre de l'année dernière, principalement en raison d'acquisitions. Nous continuons d'investir dans les ressources d'ingénierie et les opportunités commerciales actuelles. Mais surtout, nous investissons dans notre avenir en tant que société de technologie industrielle de premier plan axée sur l'amélioration de l'efficacité énergétique, de la productivité du travail, de l'utilisation des capacités et de la sécurité de nos clients.

Examinons maintenant les résultats du segment sur la diapositive 10, en commençant par le segment Fret. Comme je l'ai déjà dit, les ventes du segment du fret ont enregistré une forte hausse de 16,9 %. Le bénéfice d'exploitation du segment GAAP s'est élevé à 504 millions de dollars, soit une marge opérationnelle de 22,5 %, en hausse de 0,9 point de pourcentage par rapport à l'année dernière. Le bénéfice d'exploitation ajusté du secteur du fret s'est élevé à 579 millions de dollars, en hausse de 20,6 % par rapport à l'année précédente. La marge opérationnelle ajustée du segment Fret s'est établie à 25,8 %, en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport à l'année précédente.

Cette augmentation est due à une hausse de la marge brute de 1,7 point de pourcentage, partiellement compensée par une augmentation de 0,9 point de pourcentage de nos dépenses d'exploitation exprimées en pourcentage du chiffre d'affaires. Cela est principalement dû à la combinaison d'activités à marge brute plus élevée résultant de nos acquisitions d'Inspection Technologies et de Frauscher, et à l'attention que nous accordons continuellement à la productivité et à l'efficacité. Enfin, le carnet de commandes sur 12 mois du segment du fret s'élevait à 6,64 milliards de dollars.

Notre carnet de commandes sur 12 mois a augmenté de 10,2 %, tandis que le carnet de commandes pluriannuel de 25,33 milliards de dollars a augmenté de 47,8 %. En ce qui concerne la diapositive 11, les ventes du segment Transit ont augmenté de 18,9 % pour atteindre 936 millions de dollars. Après ajustement pour tenir compte des devises, les ventes du transport en commun ont augmenté de 17,7 %. Le bénéfice d'exploitation selon les PCGR s'élevait à 146 millions de dollars, ce qui reflète la solide croissance du chiffre d'affaires et l'augmentation de la marge opérationnelle au cours du trimestre. Ces bons résultats ont été partiellement contrebalancés par 20 millions de dollars de charges comptables d'achat et de dépenses d'amortissement hors trésorerie, qui étaient principalement associées à l'acquisition de Dellner.

Au premier trimestre, le bénéfice d'exploitation sectoriel ajusté s'élevait à 166 millions de dollars. Le bénéfice d'exploitation ajusté en pourcentage du chiffre d'affaires s'est élevé à 17,7 %, en hausse de 2,5 points de pourcentage par rapport à l'année précédente, la dynamique sous-jacente de l'activité et l'acquisition de Dellner ayant largement contribué à l'augmentation des marges de ce trimestre. Enfin, le carnet de commandes sur 12 mois du segment Transit pour le trimestre s'élevait à 2,5 milliards de dollars, et notre carnet de commandes sur 12 mois a augmenté de 14,5 % tandis que le carnet de commandes pluriannuel a augmenté de 19,4 %.

Passons maintenant à notre situation financière sur la diapositive 12. Notre génération de flux de trésorerie au deuxième trimestre s'est élevée à 441 millions de dollars, soit une conversion de trésorerie de 82 %. Notre bilan et notre situation financière continuent d'être très solides, comme en témoignent, tout d'abord, notre situation de liquidité, qui a terminé le trimestre avec plus de 2 milliards de dollars, et notre ratio de levier de la dette nette, qui a terminé le trimestre à 2,2 fois. Notre ratio de levier est resté dans notre fourchette déclarée de 2 à 2,5 fois. Même après avoir financé l'achat de Dellner au cours du premier trimestre pour environ 1 milliard de dollars et racheté 457 millions de dollars de nos actions au premier semestre, nous continuons à allouer le capital de manière disciplinée afin de maximiser les rendements dans l'espoir d'augmenter nos bénéfices pour nos actionnaires. Au cours du trimestre, nous avons racheté 215 millions de dollars de nos actions et versé 53 millions de dollars en dividendes. Sur ce, j'aimerais donner la parole à Rafael pour qu'il parle de nos prévisions financières pour 2026.

Rafael Santana, président-directeur général

Merci, John. Passons maintenant à la diapositive 13 pour discuter de nos perspectives et de nos prévisions pour 2026. Dans l'ensemble, l'équipe a réalisé un deuxième trimestre solide avec des résultats opérationnels supérieurs à nos attentes. Il est important de noter que nous continuons de constater une demande sous-jacente pour nos produits et solutions dans l'ensemble de l'entreprise. Cette demande se reflète dans un portefeuille solide, et nos carnets de commandes sur 12 mois et pluriannuels offrent une visibilité claire de la croissance rentable à venir. Dans ce contexte, nous revoyons à la hausse nos prévisions pour l'ensemble de l'année.

Nous prévoyons désormais un chiffre d'affaires d'environ 12,5 milliards de dollars pour 2026 à mi-parcours, en hausse de 11,5 % par rapport à l'année dernière, soit une augmentation de 1 point de pourcentage par rapport à nos prévisions précédentes. Nous prévoyons également désormais que le BPA ajusté se situera entre 10,60$ et 10,90$, soit une hausse de 20 % au point médian. Passons maintenant à la diapositive 14. Comme vous l'avez entendu aujourd'hui, notre équipe continue de travailler conformément à notre cadre de création de valeur et à nos perspectives quinquennales. La force de nos performances repose sur notre base installée résiliente, notre équipe de renommée mondiale, nos technologies innovantes et notre approche axée sur le client.

Nous sommes également encouragés par l'intégration et les premières performances de nos récentes acquisitions, qui renforcent nos portefeuilles et élargissent le total de nos marchés disponibles pour une croissance future. Dans l'ensemble, je pense que Wabtec occupe une position unique en tant que société de technologie industrielle de premier plan. Forts d'une base solide, d'une équipe mondiale talentueuse et d'importantes opportunités à venir, nous sommes bien placés pour réaliser une croissance rentable et continuer à accroître la valeur actionnariale au fil du temps.

Sur ce, je tiens à vous remercier pour le temps que vous m'avez accordé ce matin, et je vais maintenant donner la parole à Kyra pour qu'elle entame la partie questions-réponses de notre discussion.

Kyra Yates, vice-présidente des relations avec les investisseurs

Merci, Rafael. Nous allons maintenant passer aux questions, mais avant cela, et par égard pour les autres participants à l'appel, je vous demande de vous limiter à une question et à une question de suivi. Si vous avez d'autres questions, veuillez rejoindre la file d'attente. Opérateur, nous sommes prêts à répondre à notre première question.

OPÉRATEUR

Notre première question vient de Ken Hoekster de Bank of America. Allez-y, s'il vous plaît.

Ken Hoekster, analyste chez Bank of America

Hé, super. Bonjour et félicitations pour l'amélioration des perspectives. Rafael ou John, vous avez peut-être remarqué les perspectives du transport mixte de wagons complets à l'échelle mondiale, avec quelques victoires sur la scène internationale, en particulier en Australie. Peut-être des idées sur le maintien de l'arriéré de 12 mois avec cette transaction presque unique entre les commandes et les factures. Y a-t-il, vous savez, est-ce que vous voyez, peut-être, Rafael, simplement donner une mise à jour sur ce que vous observez sur le marché en termes de poursuite de cette progression sur les commandes.

Rafael Santana, président-directeur général

OK, Kevin. En termes de demande et de conversion du carnet de commandes, je veux dire que nous assistons à une amélioration de la demande au cours de l'année et que nous convertissons un solide portefeuille en carnet de commandes pluriannuel et en marges plus élevées. Vous le constatez certainement dans le monde entier. Vous avez vu cette belle victoire que nous avons remportée en Australie au deuxième quart. Nous continuons d'avoir des opportunités de taille et vous allez en voir quelques-unes au cours du second semestre de l'année, tellement fortes de ce point de vue. Sur le plan de l'exécution, je dirais que nous continuons à améliorer l'exécution, ce qui se traduit réellement par de meilleures marges, grâce aux gains de productivité et aux progrès de la Simplification Integration 3.0, malgré les difficultés auxquelles nous sommes toujours confrontés en raison des pressions inflationnistes, tout en continuant à gérer les droits de douane et les pénuries de puces qui ont un impact sur l'électronique. Je pense que l'autre point à souligner concerne les acquisitions, qui continuent d'enregistrer de très bons résultats, même à leurs débuts. Dans l'ensemble, l'année a donc été meilleure, nos équipes ayant réalisé des résultats plus tôt que prévu pour soutenir les prévisions à long terme. John, vous voudrez peut-être en dire plus sur les détails du trimestre.

John Olin, Directeur financier

Oui, quand on regarde le deuxième trimestre, Ken, le chiffre d'affaires a dépassé les attentes et les bénéfices. En ce qui concerne les revenus, ils ont été stimulés par deux facteurs. Tout d'abord, sur une base plus durable, nous avons vu nos activités de gestion des flux s'accélérer, notamment du côté du fret. Et comme vous l'avez souligné, Ken, en partie grâce à l'amélioration du nombre de wagons complets, qui s'est traduite par une augmentation du nombre de locomotives et d'opérations au cours du trimestre. Ensuite, nous avons également constaté une certaine vigueur sur le marché secondaire de nos activités de transport en commun.

L'autre élément de notre chiffre d'affaires au deuxième trimestre était le calendrier des expéditions. Nous avons constaté un certain repli entre la deuxième moitié et le deuxième trimestre et, comme nous en avons parlé au premier trimestre, nous avons enregistré une croissance organique plus faible. Nous avons connu quelques difficultés, alors ils ont également atterri au deuxième quart. Mais globalement, très forte croissance du chiffre d'affaires à 17,5 % avec une croissance organique en hausse de 8,5 %. Lorsque vous passez du côté des bénéfices — et je suis désolée, pour en revenir au chiffre d'affaires, la partie la plus durable du secteur des flux — nous avons examiné cette question, nous avons fait des prévisions et cette croissance devrait se poursuivre au troisième et au quatrième trimestres à peu près au même rythme. Cela nous a permis de relever nos prévisions de revenus globales de 110 millions de dollars, soit un point de pourcentage sur l'année. Nous nous situons donc maintenant à un point médian de 11,5 %. De l'autre côté, il y a les revenus. Nous avons constaté des bénéfices légèrement supérieurs à ce à quoi nous nous attendions, et cela est dû en grande partie à deux facteurs. La première concerne les recettes, c'est-à-dire les flux de recettes, qui se traduisent généralement par une marge plus élevée, et nous avons constaté que cela se reflète dans une composition favorable à cet égard.

Mais le mix global était toujours défavorable, mais moins défavorable que ce à quoi nous nous attendions. Ensuite, l'autre domaine concerne l'intégration et la productivité, qui se sont renforcées, ce qui a permis de réaliser de très bons progrès dans le cadre de l'intégration 3.0. C'est ainsi que nous avons fait la même chose et avons prolongé cette amélioration au cours de la dernière moitié, ce qui nous a permis de relever notre point médian de 30 cents, jusqu'à 10,75.

Ken Hoekster, analyste chez Bank of America

Hey John, si je peux juste avoir un suivi. Vous avez parlé de la version 3.0. Pouvez-vous nous parler des économies de coûts qui ont été réalisées, et cela ressemble, je ne sais pas, au message que vous essayez de transmettre en matière de marges entre le troisième et le deuxième trimestre, en fonction de la période que vous nous avez donnée ?

John Olin, Directeur financier

Oui. Ken, comme vous le savez, au premier trimestre, nous avons augmenté nos prévisions de 15 millions de dollars pour l'intégration 3.0, et nous avons vu la dynamique et le calendrier de ces projets à ce moment-là. Et nous avons certainement assisté à cette conversion au deuxième trimestre, et nous pouvons nous attendre à ce que, d'après nos premières réflexions sur l'année, Integration 3.0 connaisse une baisse encore plus positive sur l'année, et encore une fois, cela s'inscrit dans le cadre de cette hausse des prévisions d'EPS de 0,30 dollar.

Ken Hoekster, analyste chez Bank of America

Merci, John.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Scott Group de Wolfe Research. Allez-y, s'il vous plaît.

Scott Group, analyste chez Wolfe Research

Hé, merci. Bonjour. Donc, si je regarde, le carnet de commandes sur 12 mois est en hausse de 11 %, le carnet de commandes total est en hausse de 42 % par rapport à l'année précédente. Je pense que c'est le plus grand écart que nous ayons jamais vu entre les deux. Je suppose que j'essaie de comprendre à quel moment ce carnet de commandes pluriannuel commence à se transformer en chiffre d'affaires, et en fin de compte, je suppose que j'essaie de comprendre : nous avons enregistré une forte croissance organique à un chiffre au deuxième trimestre. Est-ce durable ?

Rafael Santana, président-directeur général

Eh bien, deux choses. Je vais commencer par l'arriéré total, et il s'agit d'une couverture très solide, Scott, pour ce que vous avez dit, et c'est ainsi que nous gérons l'entreprise : assurez-vous d'avoir cette couverture. C'est probablement la couverture la plus solide que nous ayons eue, et un arriéré pluriannuel qui s'étend sur une multitude d'années. C'est donc une très bonne chose et cela renforce réellement notre position pour atteindre les objectifs à long terme que nous fournissons. En ce qui concerne le carnet de commandes sur 12 mois, je pense que ce chiffre confirme réellement la croissance moyenne à un chiffre, de 5 % à 6 %, que nous avons décrite pour l'année.

Et je pense que vous devez en extraire certaines des nuances associées, en particulier, aux acquisitions. John, je ne sais pas si tu veux ajouter quelque chose à cela.

John Olin, Directeur financier

Oui, Scott, tu avais parlé de croissance organique au deuxième trimestre. Si vous considérez notre croissance globale de 17,5 %, la façon la plus simple de la voir est que la moitié de celle-ci, soit environ 8,5 %, est due à l'impact des acquisitions d'une année sur l'autre, et l'autre moitié, environ 8,5 %, est due à la croissance organique. Et c'est certainement une accélération par rapport à ce que nous avons constaté au premier trimestre. Si vous vous en souvenez, notre croissance organique du premier trimestre a augmenté de 2,3 % en raison du calendrier des expéditions et de la dépréciation d'un projet numérique.

Je pense donc que la meilleure façon d'envisager la croissance organique est de l'examiner au premier semestre. Cela permet de corriger certaines nuances temporelles, pour lesquelles nous sommes en hausse de 5,5 %, et cela nous fait du bien. Si vous considérez le carnet de commandes sur 12 mois comme indicateur de cela, si vous supprimez les acquisitions et les devises et que vous normalisez davantage, nous nous situons dans cette fourchette moyenne à un chiffre, et nous prévoyons que cela se poursuivra au cours du second semestre de l'année, compte tenu de la vigueur que nous observons, en particulier en ce qui concerne nos activités de flux.

Scott Group, analyste chez Wolfe Research

OK, c'est utile. Et puis juste un suivi pour toi, John. Je pense que votre commentaire sur le rythme de la marge suggère qu'au quatrième trimestre, nous assistons à une très forte amélioration de la marge d'une année sur l'autre. Je sais qu'il est tôt, mais est-ce une bonne façon de penser à ce à quoi pourrait ressembler l'année 27, à savoir ce taux de sortie ?

John Olin, Directeur financier

Je dirais que regarder la moitié, Scott, en est plus révélateur. Voyons donc pourquoi nous nous attendons à ce que nous attendons. C'est vrai. Nous prévoyons que la majeure partie de la croissance de nos marges se produira probablement au quatrième trimestre. Nous prévoyons une croissance au troisième trimestre, mais elle se situera autour d'un demi-point par rapport au premier semestre. Alors pourquoi le quatrième trimestre va-t-il connaître une telle hausse ? Je pense que nous commençons par ce qui s'est passé il y a un an, au quatrième trimestre.

Si vous vous en souvenez, Scott, nous avons eu un énorme flux de trésorerie au cours du trimestre et, en fait, la conversion de trésorerie était d'un peu moins de 300 %. Comme je pense que vous le savez également, nos plans de compensation et notre accent sur la trésorerie concernent l'ensemble de l'organisation, mais cela est intégré à nos plans de rémunération à court et à long terme, ce qui a entraîné des dépenses plus élevées que prévu. Le deuxième aspect de l'année dernière a été le fait que notre activité de transport en commun a stabilisé une partie de la production et a enregistré certains avantages grâce à la production, en augmentant la production aux deuxième et troisième trimestres. Par conséquent, nous avons enregistré une marge de transport assez faible au quatrième trimestre, en raison des inefficiences de fabrication liées au rééquilibrage de cette marge. Nous sommes donc en train de corriger ces deux choses qui ne se reproduiront pas cette année. L'autre élément concerne encore une fois les droits de douane. Nos dépenses tarifaires seront assez stables entre les trimestres de cette année et certainement au second semestre. Cependant, la comparaison est très différente. Au troisième trimestre de l'année dernière, nous avons eu très peu de dépenses. Nous avons tout juste commencé à en voir certaines, mais elles étaient au mieux minimes.

Au quatrième trimestre, cependant, nous avons constaté une forte hausse de nos dépenses liées aux droits de douane, car les choses se sont retirées du bilan, c'est-à-dire à partir du moment où nous avons imposé les droits de douane. Le vent contraire au quatrième trimestre va donc diminuer de manière significative par rapport à ce que nous avons connu au cours des trois premiers trimestres. Compte tenu de la confluence de ces trois facteurs, nous prévoyons que notre quatrième trimestre connaîtra une hausse supérieure à ce à quoi nous nous attendons habituellement au cours d'un trimestre en ce qui concerne la croissance des marges.

Scott Group, analyste chez Wolfe Research

Très utile. Merci, les gars.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient d'Angel Castille avec Morgan Stanley. Allez-y, s'il vous plaît.

Angel Castille, analyste chez Morgan Stanley

Bonjour, et merci d'avoir répondu à mes questions. Je voulais peut-être commencer par les composants. J'espérais pouvoir le déballer un peu plus. Je suppose que vous avez toujours des wagons en panne, même si les perspectives se sont légèrement améliorées, mais la baisse de 1 % est tout à fait notable. Et vous avez parlé de certains éléments concernant le flux, et vous avez également mentionné, je suppose, le secteur industriel. Pouvez-vous donc simplement nous aider à quantifier — je suppose, dans quelle mesure l'activité des flux s'est-elle améliorée ?

Combien coûtent les autorails côté OE vers le bas ? Et puis, en ce qui concerne le secteur industriel, nous aimerions en savoir un peu plus sur la façon dont cela progresse, sur les changements que vous y observez, en particulier, je suppose, sur la partie centre de données de votre activité de composants. Je suis curieux, tout d'abord, de savoir ce que vous observez en termes de demande là-bas, et plus généralement de la part des centres de données, comment votre stratégie évolue-t-elle en fonction de la demande que vous constatez ?

Je sais donc qu'il y en a beaucoup là-dedans, mais tous sont liés aux composants.

Rafael Santana, président-directeur général

Angel, je vais commencer et je vais laisser John entrer dans les détails. Comme nous l'avons décrit, nous avons constaté une augmentation des volumes de fret en Amérique du Nord. Cela nous a permis de constater une demande vraiment accrue pour notre produit Flow. Lisez-le en partie, certaines flottes étant en stationnement dans le cadre de cela, et nous constatons que l'arriéré des transports en commun ne cesse de croître. En ce qui concerne spécifiquement le secteur des composants, je pense que malgré la baisse de la construction de wagons de marchandises, nos équipes ont continué d'ajuster, tout d'abord, les opérations pour les aligner sur ce volume.

Je pense qu'ils ont contribué à une discipline des coûts significative et à une amélioration des marges de l'entreprise. Et nous continuons de constater une forte demande dans les applications industrielles. Cela est particulièrement visible dans les échangeurs de chaleur, qui répondent à une partie de la demande de production d'électricité, ce qui est positif à cet égard. John ?

John Olin, Directeur financier

Oui, plus précisément, Angel, les composants étaient en baisse de sept dixièmes de point de pourcentage. Et en fait, si vous remontez au cours des six derniers trimestres, nous avons vu à peu près la même chose en rebondissant sur ce plat. Il est certain que l'équipe a subi une baisse significative en ce qui concerne le secteur des autorails, qui représente environ 60 % du chiffre d'affaires global. Et l'autre élément auquel nous assistons cette année est la sortie de certaines activités non stratégiques et de revenus.

Comme Rafael l'a mentionné, ils se battent donc du point de vue des coûts, certainement en termes de part de marché, et ils compensent une bonne partie de ce qu'ils peuvent, mais ils obtiennent également un peu d'aide sur le plan industriel. Nous n'assistons pas à un changement majeur par rapport à ce que nous avons observé dans le secteur industriel au cours des six derniers trimestres environ. Il est en hausse — dans une faible mesure, il est plutôt bon — encore une fois, grâce à certaines fonctionnalités des centres de données. Mais c'est une petite base, mais elle est suffisante pour contrebalancer en grande partie ce que nous voyons, sans compter le travail de l'équipe pour compenser ce que nous voyons.

Les autorails étant actuellement en panne, nous espérons que cela changera en 2027, et c'est ce que prévoient les premières prévisions. Mais il nous reste encore quelques trimestres pendant lesquels nous prévoyons une baisse des autorails de l'ordre de 20 %.

Joel, analyste

J'ai compris. C'est très utile. Et peut-être, à titre de suivi, pourrions-nous aborder la partie centre de données ou la production d'électricité séparément de ce que vous pourriez observer dans le domaine des échangeurs de chaleur et de son évolution, par rapport à toute demande d'équipement potentielle et à la façon dont votre stratégie, si elle évolue, votre vision du marché, c'est-à-dire l'attrait de chercher à le cibler un peu plus facilement. Comment y pensez-vous, ou que voyez-vous ?

Rafael Santana, président-directeur général

Et Joel, comme tu l'as mentionné, je vais commencer par le point positif : les échangeurs de chaleur sont positifs pour nous. Vous voyez cela comme une compensation significative de certaines des pressions que nous subissons du côté des wagons de marchandises de la maison en ce qui concerne le côté moteur. En ce qui concerne les moteurs en particulier, nos moteurs sont conçus pour certaines des applications les plus exigeantes au monde. Ils sont exceptionnels en termes de fiabilité et d'efficacité énergétique. Cela dit, lorsque nous pensons aux centres de données, une grande partie de ceux-ci sont connectés à des applications d'alimentation de secours uniquement, pour lesquelles nos moteurs ne constituent généralement pas la solution la plus compétitive pour ces applications.

Nous continuons à étudier des opportunités sélectives pour les applications de production d'électricité, en particulier lorsque les normes d'émission sont plus strictes. Mais il s'agit d'un segment de niche du marché. Et à ce stade, nous n'avons enregistré que des ventes très minimes dans ce domaine.

Joel, analyste

Très utile, merci.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Bascom Majors avec Stephens. Allez-y, s'il vous plaît.

Bascom Majors, analyste chez Stephens

Bonjour et merci d'avoir répondu à mes questions. Je voulais revoir le programme de modification EVO Advantage. Je sais que vous avez enregistré pas mal de commandes plus tôt cette année dans cet espace. Pouvez-vous simplement nous donner une mise à jour sur la façon dont le produit trouve un écho auprès des rails de classe 1 en Amérique du Nord, où vous en êtes sur la phase de livraison effective jusqu'à la date à laquelle vous pensez être sur le marché l'année prochaine, et comment le pipeline se compare au carnet de commandes ? Juste une vue d'ensemble de la façon dont vous vous attendez à ce que cela évolue au fur et à mesure que ce produit poursuit son déploiement sur le marché.

Merci

Rafael Santana, président-directeur général

Merci Tout d'abord, nous avons constaté des progrès continus en ce qui concerne le programme EVO Advantage. Nous l'avons annoncé au premier trimestre et nous avons reçu notre première commande en Amérique du Nord au deuxième trimestre, ce qui correspond à nos attentes. Nous y voyons une opportunité de vraiment poursuivre sur notre lancée en ce qui concerne le renouvellement de notre base installée dans le monde entier, mais surtout en Amérique du Nord, en offrant plus de valeur à nos clients grâce à l'efficacité énergétique et en générant réellement des résultats de plus en plus importants pour nos clients.

Nous continuons donc à développer la valeur que nous pouvons apporter à nos clients en matière d'efficacité énergétique, tout en gardant une longueur d'avance et en élargissant notre avantage concurrentiel par rapport à nos concurrents. C'est tellement positif de ce point de vue.

Bascom Majors, analyste chez Stephens

Et vous avez dit première commande au deuxième trimestre. Donc, juste pour être clair, les 1,3 milliard de dollars de commandes que vous avez reçues plus tard l'année dernière n'étaient pas destinés à l'Advantage ? La conversion des commandes pour ce produit est encore en cours ?

Rafael Santana, président-directeur général

Exactement. C'est exact.

Bascom Majors, analyste chez Stephens

Très bien, merci.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Rob Wertheimer de Melius Research. Allez-y, s'il vous plaît.

Rob Wertheimer, analyste chez Melius Research

Merci. Rafael, vous venez d'évoquer certaines économies de carburant, mais étant donné l'incertitude mondiale qui entoure le diesel, pourriez-vous nous rappeler les économies de carburant réalisées sur les modèles et les véhicules neufs ? Et ensuite, comment réagissent vos clients à cela ? Devons-nous assister à une hausse des prix pendant un an pour qu'ils pensent ensuite à créer plus de mods ? Est-ce qu'ils garent les anciennes locomotives et font fonctionner les nouvelles avec acharnement ? La hausse actuelle du diesel a-t-elle un impact sur votre activité ?

Rafael Santana, président-directeur général

Permettez-moi de commencer par un niveau élevé. La réponse courte est que nous sommes beaucoup plus efficaces en matière de transport de marchandises par chemin de fer que par route, ce qui est favorable à l'ensemble de l'activité telle que nous la voyons. Je pense que cela entraîne une dynamique positive si l'on considère la situation en Amérique du Nord en particulier. Vous voyez une partie de ce transport de marchandises acheminer vers le rail. Cela s'est traduit de manière plus visible dans nos activités liées aux flux, en particulier dans le domaine du fret, et nous l'avons constaté en particulier pour les pièces.

Nous n'avons constaté aucun véritable changement dans la demande de mods ou de nouvelles unités. Cela est resté conforme à la demande, comme nous l'avons décrit précédemment. Mais la hausse des prix du carburant est positive pour l'ensemble de l'entreprise.

Rob Wertheimer, analyste chez Melius Research

Parfait Et puis, juste dans votre dernière question, vous avez abordé les commandes EVO. Les gens travaillent-ils encore sur des mods pour les anciens FDL également, ou attendent-ils en quelque sorte qu'EVO...

Rafael Santana, président-directeur général

Oui, ils le sont. Je pense que c'est double, et n'oubliez pas que ce n'est pas seulement une fonction de l'Amérique du Nord ; c'est également une fonction internationale. Ce programme génère, en moyenne, 5 points de pourcentage en termes de carburant, ce qui représente un rendement très important pour nos clients. Mais cela dépend beaucoup du client ; vous devez examiner l'application, vous devez examiner la façon dont ils gèrent leurs flottes. Il s'agit d'un programme qui va améliorer notre capacité à continuer de moderniser les flottes.

Et c'est ainsi que nous envisageons les choses : continuer à favoriser le remplacement, continuer à favoriser la modernisation. Les mods EVO n'en sont qu'à leurs débuts, mais c'est une bonne chose de voir la première commande arriver au deuxième trimestre.

Rob Wertheimer, analyste chez Melius Research

Merci

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Ben Moore de Citigroup. Allez-y, s'il vous plaît.

Ben Moore, analyste chez Citigroup

Bonjour, Rafael, John, Kyra. Merci d'avoir répondu à mes questions et félicitations pour le trimestre et l'augmentation. Je voulais juste poursuivre les questions de Ken et Scott sur l'arriéré lié aux recettes. Votre point médian de l'augmentation de votre guide des revenus est une hausse de 1 %. Pouvez-vous nous aider à déterminer dans quelle mesure cela est lié à la hausse du volume ferroviaire en Amérique du Nord au deuxième trimestre, ce qui pourrait contribuer à générer des revenus hors carnet de commandes ? Vous avez enregistré une hausse de 8,5 % de votre chiffre d'affaires organique au deuxième trimestre. On dirait que vous vous dirigez vers un chiffre d'affaires organique du second semestre à peu près plus proche de la moyenne à un chiffre.

Dans quelle mesure comptez-vous intégrer la croissance continue du volume ferroviaire pour générer des revenus hors carnet de commandes au second semestre ? Suppose-t-on que la hausse de 4 % des wagons complets est toujours présente, ou est-ce qu'il s'agit plutôt de la ramener à une stagnation et que tout chiffre supérieur pourrait être à la hausse ?

John Olin, Directeur financier

Oui. Donc, pour en revenir à l'augmentation des revenus de 110 millions de dollars, elle est largement due à l'activité des flux. Et Ben, comme nous l'avons dit, environ 30 % de nos activités sont liées aux flux ; 70 % sont soutenues par des accords à long terme. Il s'agit donc simplement d'exécuter les ordres que nous avons reçus. La croissance que nous avons constatée provient uniquement de cela et, comme je l'ai mentionné, elle provient de deux endroits. L'un concerne le fret, et cela est dû à l'augmentation que nous avons constatée au premier semestre : le nombre total de wagons complets a augmenté d'un peu moins de 3 % au cours du semestre et de 4 % au deuxième trimestre.

Nous avons donc examiné cette question et avons maintenu ce que nous avions enregistré au deuxième trimestre tout au long du second semestre, et nous avons examiné le chiffre d'affaires qui est derrière nous grâce à l'activité des flux au deuxième trimestre, et nous avons ajouté ce que nous pensons être un taux d'exploitation similaire au second semestre. Et cela représente 110 millions de dollars d'avantages supplémentaires.

Ben Moore, analyste chez Citigroup

J'apprécie cela. Merci pour cette couleur. C'est très utile. Et peut-être que pour ce qui est de l'avenir, puis-je simplement vous demander... et félicitations pour cette commande d'un milliard de dollars à l'Australie. Il semble que cela concerne également les équipements et les services, ainsi que d'autres segments. Cela a-t-il été inclus dans votre arriéré du deuxième trimestre ? Et c'est lié à cela, c'est le cas. Génial. Dans ce contexte, envisagez-vous toujours les négociations d'un à deux ans avec certaines de ces régions ? Je vais les énumérer rapidement : Australie, Asie de l'Est, Ouzbékistan, Mongolie, Pakistan, Brésil, certaines régions d'Afrique.

Êtes-vous toujours enthousiasmé par les commandes potentielles de ces sociétés au cours des prochains trimestres, alors que les négociations sont toujours en cours pour un à deux ans ?

Rafael Santana, président-directeur général

Beaucoup. C'est pourquoi j'ai mentionné la solidité continue de la réserve d'opportunités. J'ai l'impression que nous parlons de l'Australie depuis plus de deux trimestres ; cela s'est concrétisé. Nous continuons de progresser. Ces offres internationales peuvent prendre un peu plus de temps que d'habitude. Nous sommes très attachés au fait que plus de deux transactions importantes ont été conclues ici au cours du second semestre de l'année, et elles sont exactement liées à ce que vous y avez décrit, et elles sont significatives dans ce contexte.

Le pipeline reste donc solide, et je pense que cela nous fournit une couverture de plus en plus solide alors que nous envisageons les années à venir pour Westinghouse Air Brake.

Ben Moore, analyste chez Citigroup

Fantastique Merci pour le temps et les informations, comme toujours.

Rafael Santana, président-directeur général

Merci

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Steve Barger de KeyBanc Capital Markets. Allez-y, s'il vous plaît.

Christian Zeile, analyste chez KeyBanc Capital Markets

Bonjour, bonjour. C'est Christian Zeile qui remplace Steve Barger.

Rafael Santana, président-directeur général

Bonjour.

Christian Zeile, analyste chez KeyBanc Capital Markets

Pouvez-vous simplement nous donner une idée de la répartition actuelle de l'arriéré de fret ? S'agit-il principalement d'équipements et de services, ou est-ce que cela ressemble davantage à la gamme de produits pour le fret ? Ensuite, dans quelle catégorie connaissez-vous la plus forte croissance du carnet de commandes ?

John Olin, Directeur financier

Christian, l'arriéré serait davantage dû à l'équipement. Ils ont de longs délais de livraison, et pas tant que ça en termes de flux. Cela ne fait pas partie du carnet de commandes de 12 ans ou de plusieurs années, car il s'agit plutôt d'un produit de transformation. Encore une fois, environ 70 % de notre chiffre d'affaires appartient à cette catégorie de carnet de commandes, qu'il s'agisse d'un carnet de commandes sur 12 ans ou pluriannuel. Mais cela concerne principalement les équipements à long délai de livraison.

Christian Zeile, analyste chez KeyBanc Capital Markets

J'ai compris. C'est logique. Merci Ensuite, deuxième question, passer à la vitesse supérieure : en ce qui concerne les opportunités internationales et les régions dont vous avez parlé, commencez-vous à constater une pénétration plus importante de l'offre numérique à l'échelle internationale, ou s'agit-il toujours principalement d'équipements de base, de mods, de services, etc.

Rafael Santana, président-directeur général

Non, nous le sommes. Et je pense que c'est un aspect très intéressant de ce que nous voyons. Si vous pensez à la technologie et à la forte dynamique de l'innovation numérique et de l'automatisation — vous avez posé la question spécifiquement à l'échelle internationale — nous constatons des avancées significatives. Vous avez assisté à notre victoire sur PTC 2.0 ; cela joue un rôle de plus en plus important dans la gestion du chemin de fer à l'échelle internationale. Si vous combinez cela avec Zero to Zero, cela apporte vraiment de grands avantages à nos clients.

Il y a donc des avantages importants. Nous continuons également à progresser par rapport à la concurrence. Je pense que nous avons mentionné EVO Advantage. Nous continuons de progresser dans le domaine des programmes de batteries hybrides. Beaucoup de ces facteurs nous offrent donc d'importantes opportunités de continuer à gagner sur la scène internationale.

Christian Zeile, analyste chez KeyBanc Capital Markets

Super, merci.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Harrison Bauer de SIG. Allez-y, s'il vous plaît.

Harrison Bauer, analyste chez SIG

Génial. Merci d'avoir répondu à mes questions. Au fur et à mesure que vous avez mis en œuvre certaines de vos mesures d'atténuation des droits de douane, certains de ces changements se sont-ils révélés suffisamment bénéfiques sur le plan structurel pour rester permanents, quelle que soit l'évolution de la politique tarifaire ? En particulier en ce qui concerne l'approvisionnement, la localisation, la diversification des fournisseurs, la rigidité des processus de tarification. Merci

John Olin, Directeur financier

Merci, Harrison. Je dirais que certaines le sont, et d'autres attendent d'être mises en œuvre une fois que certaines modifications des taux tarifaires deviendront plus concrètes. Certains de ces mouvements concernent l'offre. Nous parlons d'un plan visant à les minimiser, et l'un d'entre eux consiste à travailler avec la chaîne d'approvisionnement. Donc oui, dans la mesure du possible, nous avons transféré des produits des zones à droits de douane plus élevés vers des zones à droits de douane plus bas aux États-Unis. Beaucoup d'entre eux nécessitent des investissements importants pour être transférés. Il y a donc encore des opportunités à saisir une fois que nous aurons atteint une certaine stabilité des taux globaux avant de commencer à changer les choses.

Mais oui, certaines mesures se sont révélées positives, et elles le resteraient si les taux venaient à nouveau à changer.

Harrison Bauer, analyste chez SIG

OK, super. Merci Et peut-être juste pour faire suite à certaines discussions concernant votre mix dans votre cadre de marge à long terme, je sais que vous ne divulguez pas séparément les composantes fret de la croissance des marges, mais pouvez-vous nous aider à comprendre quelles sont les contributions relatives des améliorations opérationnelles, de la combinaison et des synergies de certaines de vos activités récemment acquises, et peut-être simplement de la maturation naturelle de votre base installée vers un marché secondaire et des revenus numériques plus élevés, et comment chacune de ces contributions contribue à une marge de fret stable au fil du temps d'expansion.

John Olin, Directeur financier

Donc, Harrison, numéro un en termes de mix strict sur le long terme, nous nous attendons à ce qu'il y ait un vent contraire en termes de mixage alors que nous développons nos mods et nos locos à un rythme plus rapide que la moyenne. Et Harrison, ce que je voudrais dire, c'est qu'il y a deux sortes de mélanges dans ce monde. Il y a un bon mélange et un mauvais mélange. Et ce que nous avons ici est un exemple de très bon mélange. C'est vrai. Parce que le fait de les publier même avec une marge inférieure à la moyenne nous permet de générer des recettes de service sur celles-ci pour les 20 à 30 prochaines années.

Et les composants et certainement les modernisations qui en découlent. Lorsque nous examinons la croissance globale des marges à laquelle nous nous attendons dans le cadre de nos plans à long terme, nous avons parlé d'une croissance de la marge de plus de 350 points de base. À mon avis, Harrison, environ les deux tiers de cette somme proviendront du dur labeur que nous accomplissons pour gérer la productivité de l'entreprise et stimuler la productivité de l'entreprise. C'est vrai. Et ce sont des éléments tels que la productivité quotidienne et le lean.

Nous avons de nombreuses occasions de continuer à diffuser le Lean dans l'ensemble de l'organisation. Ensuite, il y a les programmes d'intégration, qui sont des changements plus structurels qui entraînent une augmentation significative des marges. Ensuite, nous avons l'optimisation du portefeuille, qui consiste à éliminer certaines choses qui ne nous permettront pas d'atteindre l'avenir auquel nous aspirons. C'est ainsi que nous envisageons une bonne partie de ces 350 points de base à l'avenir. Le reste consiste à ajouter de la valeur, c'est-à-dire à compenser les coûts et les aspects inflationnistes que nous avons.

La plupart de nos contrats, soit 60 % de notre chiffre d'affaires, ont des contrats à long terme et comportent principalement des escalators de prix. Ainsi, l'innovation dans laquelle nous investissons et la sélectivité dont nous faisons preuve en matière de transport en commun devraient certainement entraîner le tiers supplémentaire de cette augmentation de la marge sur notre horizon temporel.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Jerry Revich de Wells Fargo. Allez-y, s'il vous plaît.

Jerry Revich, analyste chez Wells Fargo

Oui. Salut. Bonjour à tous. Quartier sympa. Rafael, je voudrais poser une question sur le service : étant donné que nous avons constaté ces très bons volumes de fret cette année, votre activité de services a-t-elle pris de l'ampleur ? Vous recherchez la pièce de rechange pure pour accélérer ? Et pour en revenir à la partie de la conversation sur les mods, nous avons évidemment une transition de gamme de produits ici ou une transition de cycle de vie ici. Sommes-nous en train de penser à une nouvelle baisse des mods 27 contre 26 étant donné la transition de la FDL à l'EVO ?

Peux-tu simplement nous calibrer sur ce cycle de vie ?

Rafael Santana, président-directeur général

Merci. Oui, Jerry, je pense que nous avons clairement indiqué les avantages que nous avons retirés de l'ensemble de l'activité, qui sont liés à cette croissance des volumes en Amérique du Nord et au déstationnement des locomotives. C'est donc un point positif. Il est trop tôt pour commenter 27 à ce stade. Mais ce que je dois vous dire, alors que nous examinons le reste de l'année, ce que nous observons est le suivant : si vous pensez à la hausse, d'où elle pourrait provenir, cela pourrait provenir du fait que les clients continuent de dégarer des unités et de maintenir cette flotte non garée.

Je pense que c'est quelque chose à surveiller. Cela pourrait également provenir, alors que nous continuons à faire progresser l'intégration 3.0 et la simplification, si la productivité que nous obtenons grâce à ces initiatives se concrétise plus rapidement. Nous devons maintenant prendre en compte le côté risque auquel nous restons attentifs : je suppose les pressions inflationnistes, en particulier du côté des conteneurs. Nous avons mentionné les pénuries de puces électroniques, et nous surveillons de près la construction des autorails en Amérique du Nord dans ce contexte, et nous les gérons en fonction des modifications tarifaires.

Mais l'exécution reste toujours une variable clé à surveiller. Mais cela a été positif jusqu'à présent.

Jerry Revich, analyste chez Wells Fargo

OK, super. Et puis, en ce qui concerne le transport en commun, une très belle performance de marge, pouvez-vous simplement parler de l'activité hors des activités traditionnelles, à l'exclusion des acquisitions ? Où en sommes-nous en termes de proportion du carnet de commandes qui atteint vos niveaux de marge cibles, et est-il juste de penser que les marges du carnet de commandes sont supérieures à celles qui se répercutent sur les marges générées par les ventes cette année ?

Rafael Santana, président-directeur général

Je vais commencer. Quand on pense au transport en commun, je veux dire qu'il s'agit d'un grand progrès. Nos équipes continuent de prendre de nombreuses mesures en matière de productivité et de simplification de l'empreinte opérationnelle. Je pense que nous voyons ici une voie claire vers la performance de marge des jeunes adolescents que nous avons décrite précédemment. Le mix a été positif pour le trimestre, et je pense que l'autre point positif concerne les acquisitions. L'acquisition de Downer n'en est qu'à ses débuts mais elle se passe très bien.

En fait, lorsque nous pensons aux acquisitions dans leur ensemble, je veux dire qu'elles sont sur la bonne voie pour générer des synergies et lorsque nous pensons à la dynamique globale, c'est positif. Ils avaient un plan.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Tammy Zachariah de JP Morgan. Allez-y, s'il vous plaît.

Tammy Zachariah, analyste chez JP Morgan

Bonjour et félicitations pour ces résultats très impressionnants. Je voulais double-cliquer sur une question précédente concernant le trafic de marchandises, car le trafic de marchandises en Amérique du Nord s'est en fait considérablement accéléré au cours du trimestre. Selon vous, quels sont les facteurs à l'origine de cette situation ? Était-il motivé par un secteur d'activité en particulier ou était-il généralisé ? Et pensez-vous que cela soit durable à l'avenir ? Parce que c'est probablement une bonne nouvelle pour votre activité de gestion des flux. Dans ce cas, n'importe quelle couleur serait utile.

Rafael Santana, président-directeur général

Je pense que nous avons certainement assisté à une évolution vers le rail et je pense que cette combinaison de facteurs est liée à la dynamique du marché des camions : le prix du carburant est en hausse, certaines pénuries de conducteurs persistent sur place, et je pense que certaines de ces dynamiques liées à l'amélioration du service ferroviaire ont en quelque sorte entraîné des résultats positifs jusqu'à présent. Cela est certainement très visible au deuxième trimestre, comme je l'ai mentionné. Je pense que nous allons continuer à surveiller cela et c'est de là que je dirais que la hausse pourrait provenir, si les clients continuent à dégarer des unités et à maintenir ce niveau d'unités non garées dans ce contexte.

Mais cela nécessite plus de deux trimestres, et cela ne s'est pas encore traduit par un changement en termes de demande de mods ou de nouvelles unités en Amérique du Nord. La demande y reste très cohérente par rapport à ce que nous avons décrit précédemment.

Tammy Zachariah, analyste chez JP Morgan

Compris. Merci C'est tout ce que j'avais pour aujourd'hui.

Rafael Santana, président-directeur général

Merci

OPÉRATEUR

Merci Ceci met fin à notre session de questions et réponses. Je voudrais redonner la parole à Kyra Yates pour ses remarques de clôture.

Kyra Yates, vice-présidente des relations avec les investisseurs

Merci, Bailey, et merci à tous pour votre participation aujourd'hui. Nous avons hâte de discuter à nouveau avec vous le trimestre prochain.

OPÉRATEUR

La conférence est maintenant terminée. Merci d'avoir assisté à la présentation d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.