DSV publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 : transcription complète de l'appel sur les résultats

DSV (OTC : DSDVY) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre mercredi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

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Accédez à l'appel complet à l'adresse https://getvisualtv.net/stream/register/?dsv-h1-2026-interim-financial-report

Résumé

DSV A/S a enregistré une hausse de l'EBIT et de l'EBITDA, grâce à des efforts d'intégration réussis, en particulier dans Air & Sea, où un taux de conversion de 42 % a été atteint.

Les flux de trésorerie de la société sont apparus anormalement élevés en raison de transactions ponctuelles et de taux de fret élevés, mais la direction est satisfaite des prévisions pour l'ensemble de l'année.

Le fret maritime a connu une baisse de 4 % de ses bénéfices bruts par rapport à l'année dernière, ce qui a nécessité des initiatives visant à augmenter les volumes de fret maritime.

La division Road a enregistré un EBIT de 999 millions d'euros, impacté par des coûts ponctuels de 250 millions d'euros, avec des problèmes de performance liés à l'intégration de grands réseaux, notamment en Allemagne, en France et aux Pays-Bas.

Contract Logistics (CL) a souligné des évolutions positives avec une contribution trimestrielle de 1,5 milliard d'euros et un solide rendement du capital investi.

Le chiffre d'affaires a augmenté de 23 %, avec un ratio de conversion du groupe proche de 31 %, et le bénéfice par action a augmenté par rapport au trimestre précédent.

DSV A/S a maintenu sa feuille de route stratégique avec des objectifs financiers inchangés pour 2030, portant ses prévisions de base de 23 milliards à 23,5 milliards de dollars.

La société prévoit de légères baisses du rendement d'Air & Sea pour le reste de l'année en raison de facteurs saisonniers et géopolitiques.

La direction a souligné la nature temporaire des défis actuels et a réaffirmé sa confiance dans la réalisation des objectifs financiers, en continuant de se concentrer sur la résolution des problèmes d'intégration dans Road.

Transcription complète

Jens Lund

Pendant le reste de l'année, comme prévu. Dans l'analyse de rentabilisation, l'impact est essentiellement que nous nous attendons plus ou moins à la même chose que ce que nous avions annoncé lors de la journée des marchés financiers. Il n'y a donc pas grand-chose de nouveau à mentionner. Et puis il y a un graphique sur le côté droit qui essaie également d'expliquer visuellement comment l'impact des synergies va se manifester. Les faits saillants financiers : la hausse du PIB sur ce marché, mais aussi, bien sûr, en raison de l'impact de l'intégration, l'EBIT a également augmenté, et nous constatons que nous continuons bien entendu à investir également dans l'intégration par le biais du coût des éléments spéciaux.

Mais l'EBIT a nettement augmenté, l'EBITDA également, et je pense que nous assistons à une amélioration de l'IBS pour la première fois depuis l'acquisition de Schenker. C'est donc également très positif. Michael parlera un peu plus des flux de trésorerie, mais je pense qu'il y a déjà eu quelques commentaires à ce sujet, selon lesquels il semble anormalement élevé. Je pense que si nous tenons compte de certaines transactions ponctuelles — et elles ont été créditées sur le compte bancaire — ainsi que des taux de fret élevés, je pense que les flux de trésorerie seront tels qu'ils devraient être et à ce à quoi on pouvait s'attendre.

Donc, du moins, du point de vue de l'entreprise, nous sommes à l'aise avec les prévisions pour l'ensemble de l'année. Je l'ai mentionné et vous pouvez voir les graphiques ci-dessous. Passage à Air & Sea. Je pense que nous avons également eu un débat lors de la journée des marchés financiers et également avec des investisseurs au cours du trimestre, car nous avions, comme annoncé, enregistré un creux au premier trimestre, et nous enregistrons maintenant un taux de conversion de 42 %, ce qui était également prévu dans l'analyse de rentabilisation et certainement aussi, je suppose, comme prévu sur le marché également.

Je suis vraiment content de voir que nous avons réussi à y parvenir. Les taux de fret ont légèrement augmenté ; c'est bien sûr une très bonne chose pour les rendements, car la volatilité du marché nous permet également de vendre des services supplémentaires, mais cela a évidemment un impact négatif sur les volumes alors que certains marchés sont orientés à la baisse en raison de la crise. Nous avons donc également indiqué lors de l'appel que nous avions constaté que les volumes étaient légèrement inférieurs à ce à quoi nous nous attendions, mais je suppose que c'est également quelque chose d'habituel dans une intégration : vous vous concentrez davantage sur l'intégration et peut-être un peu moins sur le côté client.

Dans l'ensemble, notre EBIT a augmenté et je pense que les taux de conversion sont en hausse, ce qui est très positif quant à l'évolution du secteur Air & Sea. Si nous prenons le GP ici, vous pouvez également constater que pour le fret aérien, nous sommes presque à 5 milliards, soit une hausse de 13 %. Et si l'on considère les rendements, 8 700 par tonne, c'est également dans le haut de gamme. Mais je suppose que cela est également dû à bon nombre de ces problèmes liés à la perturbation des chaînes d'approvisionnement. Notre domaine le plus important de nos jours est bien entendu le fret aérien, le secteur technologique qui continue de générer des volumes.

Nous avons assaini notre portefeuille dans le secteur Air & Sea et nous avons clairement constaté que certains volumes de denrées périssables, mais également certains volumes liés aux exportations chinoises, ont diminué ou nous avons réduit ces volumes. Bien entendu, cela a également un impact sur le rendement, car le rendement sur ces volumes était très faible. Passons donc au fret maritime. Ici, nous constatons une baisse de 4 % du PIB par rapport à l'année dernière. Nous sommes dans une situation où nous oscillons autour de 4 000 EVP en GP et les volumes sont légèrement en hausse par rapport à l'année dernière.

Mais c'est en particulier dans ce domaine que nous avons constaté une évolution des volumes plus faible que ce que nous avions prévu. Et nous prenons des initiatives pour nous assurer d'acheminer les volumes dans la bonne direction à l'avenir en ce qui concerne le fret maritime. Mais dans l'ensemble, du côté de l'air et de la mer, je pense que nous sommes sur la bonne voie et que la division continuera de progresser au cours des prochains trimestres, car nous sommes très avancés en matière d'intégration, y compris du côté de l'air et de la mer.

Venons-en ensuite à Road : a réalisé un EBIT de 999. Mais nous avions également révélé au marché que 250 millions d'entre eux étaient de nature ponctuelle. Vous pouvez donc dire en réalité 750, soit plus que l'année dernière, mais ce n'est pas satisfaisant. Et quelle en est alors l'explication ? Eh bien, lorsque nous procédons à l'intégration, nous intégrons à la fois de grands réseaux physiques mais également de grands réseaux informatiques. Et l'intégration de grands réseaux s'est révélée plus complexe. Par exemple, dans certains des pays mentionnés ici, il pourrait s'agir de l'Allemagne, de la France et des Pays-Bas. Au début de l'année, en Allemagne, nous avons eu des problèmes de performance sur le réseau et nous avons dû les compenser considérablement au premier trimestre mais également au deuxième trimestre. En fait, notre qualité de livraison en Allemagne est aujourd'hui à la hauteur de ce qu'elle était avant l'intégration de DSV et Schenker. Nous avons donc livré nos produits dans leur intégralité, dans les délais, dans une fourchette de 95 %, ce qui correspond essentiellement à la performance que nous observons normalement sur un marché comme celui-ci.

Nous avons donc également rencontré certains de ces problèmes sur d'autres marchés. Bien entendu, nous tirons les leçons de ces intégrations que nous mettons en œuvre afin d'éliminer certains de ces risques. Il n'y a donc pas vraiment de changement structurel par rapport aux aspirations que nous avons dans Road, car c'est quelque chose que nous devons surmonter, et puis lorsque nous sommes de l'autre côté, nous obtenons les mêmes performances qu'auparavant. Mais nous avons ensuite éliminé un réseau, à la fois du côté informatique mais également du côté opérationnel.

Cela nous place donc dans une position bien plus solide pour faire avancer l'entreprise. Nous avons donc ajouté l'expérience de Brian Ejsing à l'équipe Road. Il travaille pour l'entreprise depuis de nombreuses années et possède une expérience significative dans ce type d'intégrations. C'est ce qui nous a vraiment aidés à faire en sorte que les performances de livraison reviennent à la normale par le passé. Si nous regardons, par exemple, le KPI dit livré dans son intégralité, dans les délais, par exemple dans le réseau Schenker, il a oscillé entre 93 et 95 %, très rarement à 95 %, et nous sommes actuellement à 89 %.

Il reste donc encore un peu de travail à faire, mais nous prévoyons de nous situer dans cette fourchette en septembre. Cela signifie que les coûts supplémentaires que nous avons au niveau des médecins généralistes — lorsque vous ne livrez pas dans leur intégralité, à temps, vous avez des coûts supplémentaires parce que vous devez faire appel à des camions express ou effectuer des livraisons express ou faire certaines choses qui, en gros, compensent pour que le client bénéficie d'une bonne expérience — et vous n'avez pas besoin de le faire. En fait, cela entraîne également des coûts importants sur les terminaux.

C'est ce que vous pouvez voir dans les chiffres. Et il s'agit alors un peu de la Route. Il n'y a donc aucun problème structurel dans nos plans — il est très important pour moi de le souligner — mais il y a quelques problèmes transactionnels liés à l'intégration à laquelle nous sommes confrontés. Alors, bien sûr, je pense que le point culminant du trimestre est définitivement CL. Si nous restons là et produisons 1,5 milliard de dollars en un trimestre, le rendement du capital investi évolue très rapidement dans la bonne direction.

L'année dernière, il était légèrement inférieur et nous pouvons maintenant vraiment constater que nous évoluons essentiellement conformément à notre planification en matière de CL, tout en augmentant considérablement, notamment en ce qui concerne le secteur technologique, car nous avons une présence mondiale que peu de nos concurrents ont, où vous pouvez servir un client sur CL en Australie ou au Japon ou essentiellement au Mexique, aux États-Unis ou en Europe ou partout où cela est pertinent, au Moyen-Orient. Cela nous profite donc beaucoup.

Et compte tenu de notre taux d'exploitation, nous allons obtenir un résultat d'EBIT de l'ordre de 6 milliards d'euros pour l'année. Et si vous m'aviez demandé il y a un an si nous serions capables de le faire, je n'aurais probablement pas été en mesure de le confirmer, mais je suis vraiment heureuse de voir comment cela s'est développé du côté CL. Et comme je l'ai dit, nous nous attendons à des progrès continus également au cours des prochains trimestres en ce qui concerne la CL. C'est vraiment très positif. Sur cette note, je vais passer la parole à Michael, qui vous expliquera ensuite les chiffres plus détaillés, les flux de trésorerie, etc. Alors, s'il vous plaît, allez-y, Michael.

Michael

Merci, Jens. Oui, et passez à la page 11, où vous trouverez quelques points saillants du P&L des six premiers mois de 2026. Tout d'abord, Lijian a déjà expliqué que notre EBIT avait légèrement augmenté pour atteindre 6,3 milliards d'euros, ce dont nous sommes évidemment très satisfaits. Le chiffre d'affaires a augmenté de 23 %, il s'agit donc d'une augmentation assez spectaculaire du chiffre d'affaires, dont je reviendrai sur l'impact sur notre fonds de roulement net dans une seconde. Au cours de ce trimestre, le ratio de conversion du groupe est passé à près de 31 %.

Cela s'améliore réellement dans toutes les divisions. Et Jens a également souligné en particulier que RMC avait également connu une nette amélioration par rapport au trimestre dernier. Nous sommes donc clairement sur la bonne voie ici également. Le coût d'intérêt net est évidemment un peu plus élevé par rapport à l'année dernière. Nous avons maintenant les activités de Schenker au cours des trois mois de ce trimestre, puis nous avons également augmenté certains de nos contrats de location, ce qui a un impact sur le coût d'intérêt net sur cette ligne. Enfin, je pense que vous avez également donné quelques précisions à ce sujet, Jens.

Notre bénéfice par action, nous pouvons constater qu'il a également augmenté une fois de plus par rapport au trimestre dernier. Voici donc quelques-uns des points forts du côté P&L. Au fil des ans, nous avons beaucoup parlé des flux de trésorerie et, comme vous l'avez également dit au début, nous y reviendrons ici. Il est clair que notre flux de trésorerie est affecté par la hausse de l'activité au deuxième trimestre par rapport au trimestre précédent. Mais la hausse des taux a surtout eu un impact sur notre fonds de roulement net.

Il est donc relativement élevé ces derniers temps. En plus de cela, nous avons des cessions de propriétés, pour en revenir aux 250 millions que vous venez de mentionner tout à l'heure, Jens, pour lesquels nous n'avons pas encore reçu d'argent. La transaction a eu lieu avant la fin du mois de juin et nous devons encore obtenir l'argent d'ici un mois ou deux, date à laquelle nous recevrons les dernières approbations, etc. Nous allons donc récupérer cet argent. Il s'agit donc d'un fonds de roulement net élevé, mais cela s'explique parfaitement par les taux, les propriétés et l'activité.

Tout cela est donc temporaire et nous devrions voir, vous pouvez dire, les flux de trésorerie arriver au cours de ce trimestre au troisième trimestre. Donc en fait... nous ne sommes pas... nous attendons cela avec impatience, évidemment, et c'est donc sous contrôle, pour ainsi dire. Ensuite, nous parlons de notre ratio d'engrenage. C'est un peu en baisse par rapport au trimestre dernier. Nous terminons à 2,7, contre 2,8 la dernière fois. Nous avons donc remboursé la dette et réduit la dette nette d'intérêts de 7 milliards de dollars par rapport à nos débuts.

Je pense donc que cela dépend en grande partie des flux de trésorerie. Donc c'est super. Et en fait, nous avons toujours l'objectif de revenir à une valeur normalisée comprise entre 2 et 3 % sur une base annualisée. Mais bien entendu, les taux ont un impact sur nous en ce moment. Ensuite, à la page 13, voici les objectifs financiers pour 2030. Je sais que nous avons passé beaucoup de temps à les examiner lors de la journée des marchés financiers il y a quelques mois. C'est donc juste un peu de ménage pour les avoir ici. Bien entendu, ils restent inchangés, même sur le bord de la route.

Donc, d'un point de vue stratégique, compte tenu de la direction que nous prenons, il n'y aura aucun changement au cours du trimestre. Nous continuons donc sur la feuille de route qui a été, on peut dire, présentée lors de la journée des marchés des capitaux. Bien entendu, nous sommes toujours convaincus que nous atteindrons les objectifs financiers et nous avons des plans pour y parvenir. C'est donc juste pour conclure sur ce point. Ensuite, comme Jens l'a mentionné, nous avons en fait réduit notre éventail de perspectives. Nous avons fait passer le niveau le plus bas de 23 milliards à 23,5 milliards.

Bien entendu, cela est dû au fait que nous avons déjà passé six mois. Certains pourraient faire valoir que la fourchette est encore un peu élevée. Mais je dirais également que l'incertitude que nous examinons est également très élevée. Donc, pour le reste de l'année, nous nous attendons à ce que la situation au Moyen-Orient soit la même, mais ce n'est pas le cas... C'est comme ça. Ce sont des informations dont nous disposons actuellement. Nous devons donc partir de cette hypothèse. En ce qui concerne le marché du transport aérien et maritime, nous prévoyons également, pour le reste de l'année, une croissance inférieure à moyenne à 10 % et une légère baisse du rendement sur ce marché.

En ce qui concerne la route, il s'agit également d'une croissance légèrement faible à un chiffre du marché routier. Et puis bien sûr, comme Jens l'a dit, Brian travaille sur les plans de relance dans les domaines que je viens de mentionner. Dans l'ensemble, nous avons donc relevé le bas de nos prévisions et nous restons convaincus que nous sommes sur la bonne voie pour les mettre en œuvre, comme nous vous l'avions promis. Et revenons à vous pour certains des principaux points à retenir. Ouaip Je me contenterai donc de répéter que la dynamique des bénéfices est définitivement positive pour l'entreprise et nous sommes impatients de poursuivre sur cette lancée également au cours des prochains trimestres.

Et puis je pense, vous savez, que l'intégration de Schenker, nous n'en parlerons plus beaucoup bientôt parce que ce sera quelque chose qui appartiendra à l'histoire. Et puis à la fin de la journée, bien sûr, toujours heureuse de pouvoir affiner le guidage dans le haut de la fourchette. Cela dit, je pense que nous sommes pratiquement prêts pour la session de questions-réponses. Et je vais juste vous rappeler que vous pouvez appuyer sur étoile et sur 1, mais je suis sûr que l'opérateur fera de même.

Passons donc à autre chose.

OPÉRATEUR (modérateur)

Mesdames et messieurs, nous allons maintenant commencer la séance de questions et réponses. Toute personne souhaitant poser une question peut appuyer sur l'étoile et sur la touche 1 de son téléphone. Vous entendrez une tonalité pour confirmer que vous êtes bien entré dans la file d'attente. Si vous souhaitez vous retirer de la liste des questions, vous pouvez appuyer sur étoile et sur 2. Les personnes qui posent des questions au téléphone sont priées de désactiver le mode haut-parleur lorsqu'elles posent une question. Pour gagner du temps, veuillez vous limiter à une question.

Toute personne ayant une question peut appuyer sur étoile et sur 1 pour le moment. Et la première question d'aujourd'hui vient d'Alex Irving de Bernstein. Allez-y, s'il vous plaît.

Alex Irving, analyste chez Bernstein

Bonjour. Ma question concerne Road. Vous expliquez que le problème que vous rencontrez est que vous devez augmenter les coûts pour obtenir la bonne qualité de livraison dans les délais et dans leur intégralité. Quelle part de ce coût avez-vous dû ajouter au deuxième trimestre et comment pensez-vous que cela évoluera au troisième, au quatrième trimestre et au début de l'année prochaine ? En d'autres termes, quand pensez-vous que la croissance reprendra son cours ? Et y a-t-il autre chose à souligner qui pèse sur la division au-delà du coût de la qualité de la livraison ? Merci.

Jens Lund

Je dirais que si vous regardez le premier semestre, nous avons fait quelques calculs à ce sujet, cela nous a certainement coûté plus d'un quart de milliard, et c'est probablement encore plus proche des 500 millions dont nous parlons. Mais ce sont des estimations dont nous parlons, et chaque pourcentage inférieur à ce pourcentage vous coûte une somme d'argent importante, non seulement pour le médecin généraliste, mais aussi pour la charge administrative que vous supportez. Et c'est la raison pour laquelle, une fois que nous sommes revenus à la fourchette normale, nous améliorons maintenant, que puis-je dire, nous appelons cela la livraison par défaut dans son intégralité à temps avec environ 1 point de pourcentage par semaine.

Notre objectif principal est donc de nous remettre sur la bonne voie et d'éliminer ces coûts au cours du troisième trimestre. Et puis, en gros, nous devrions être en mesure d'alléger ce fardeau, que puis-je dire, d'un point de vue financier, mais certainement aussi d'un point de vue opérationnel et du point de vue du service client. Je pense donc que c'est essentiellement ce que nous étudions.

OPÉRATEUR (modérateur)

Et la question suivante vient de Christian Le Delchu d'UBS. Allez-y, s'il vous plaît.

Christian Le Delchu, analyste chez UBS

Salut. Merci beaucoup. Puis-je vous poser une question sur l'EBIT du troisième trimestre, pourriez-vous nous parler un peu des éléments constitutifs ? Saisonnalité, arrêt trimestriel, synergies supplémentaires, toute autre composante mobile faisant l'objet d'un consensus s'élève à 6,7 milliards de dollars. Êtes-vous convaincu que les éléments de base peuvent vous aider à atteindre cet objectif ? Et si je pouvais juste répondre très brièvement à la question précédente, à savoir la marge d'EBIT en termes de marge EBIT dans Roads, que devons-nous penser du troisième et du quatrième trimestre ? Il semblait qu'il devrait déjà y avoir une amélioration de la marge d'EBIT sous-jacente au troisième trimestre.

Est-ce que je l'ai bien compris ? Et il y a encore de la couleur ? Merci.

Jens Lund

Nous prenons Road. Je pense qu'il y a une longue période estivale au troisième trimestre qui, que puis-je dire, a toujours un impact significatif si vous êtes assis sur de nombreuses infrastructures, et cela vaut évidemment pour les mois de juin, juillet et août, où vous aurez ce vent contraire. Septembre sera normalement un bon mois à cet égard. À l'heure actuelle, nous nous améliorons et nous pensons que cela aidera tout au long du trimestre au moment où nous en parlons. Mais nous ne donnons pas vraiment de conseils sur une base trimestrielle.

Mais vous savez, si vous considérez l'entreprise en général, nous avons besoin de voir des améliorations et, bien entendu, dans le domaine d'A&S, où nous tirons l'impact des synergies que vous avez également constatées aujourd'hui, nous gagnons plus d'un milliard de dollars de plus au deuxième trimestre qu'au premier trimestre. Nous devons inverser la situation dans Road. Je ne pense pas que nous en verrons le plein impact au troisième trimestre, mais certainement au quatrième trimestre. Et puis sur CL, je pense que nous allons continuer, que puis-je dire, sur la lente voie à suivre.

Je pense que c'est ce que je peux dire, car très bientôt, vous demanderez également un budget mensuel et nous vous guiderons sur une base annuelle. J'espère donc que cela répond à votre question.

OPÉRATEUR (modérateur)

Merci Et la question suivante vient de James Hollands de BNP Paribas. Allez-y, s'il vous plaît.

James Hollands, analyste chez BNP Paribas

Oui, merci beaucoup, Mike. Si je peux revenir sur les flux de trésorerie disponibles, y a-t-il quelque chose de sous-jacent qui vous inquiète en ce qui concerne la performance des flux de trésorerie disponibles ? De toute évidence, vous avez clairement indiqué que cela se normalisera effectivement à partir du troisième trimestre. Est-ce juste de le dire ? Vous allez assister à une normalisation et cela influence-t-il très clairement votre point de vue sur la vitesse potentielle, à savoir si les rachats d'actions peuvent revenir ? Merci.

Michael

Oui, je pense bien sûr que le flux de trésorerie viendra parce qu'il est temporaire et qu'il n'y a aucun défi sous-jacent. Nous nous attendons donc à ce que cela revienne. Ensuite, en termes de rachats d'actions potentiels, comme je l'ai déjà dit au trimestre précédent, nous estimons, chaque trimestre, à quoi ressembleront les flux de trésorerie pour le trimestre qui vient de s'écouler, à quoi ressembleront-ils le trimestre prochain, puis à quoi ressemblera le ratio d'endettement ? Ensuite, sur cette base, nous évaluons si nous serons en mesure de lancer un rachat d'actions et cette méthodologie se poursuivra bien entendu.

Mais comme vous pouvez le constater pour ce trimestre, où nous avons un capital intermédiaire, disons, immobilisé dans notre fonds de roulement net, nous voulons en fait le transférer en banque au cours du prochain trimestre, puis nous évaluerons si nous sommes en mesure de le reconsidérer. Mais je tiens simplement à répéter que rien n'a changé dans notre politique.

James Hollands, analyste chez BNP Paribas

Cela indiquerait-il donc de probables rachats d'actions annoncés au troisième trimestre ?

Michael

Non, je ne dirais pas que c'est probable pour le troisième trimestre. Nous l'évaluons tous les trimestres et, comme Jens l'a indiqué à juste titre, nous avons notre politique d'allocation de capital à laquelle nous sommes fidèles. Nous disposons également de nos agences de notation. Il s'agit donc d'une évolution mitigée, on peut dire, que nous devons observer avant de commencer le rachat d'actions.

OPÉRATEUR (modérateur)

Merci La prochaine question vient de Patrick Kreuzer de Goldman Sachs. Allez-y, s'il vous plaît.

Patrick Kreuzer, analyste chez Goldman Sachs

Michael, c'est agréable de voir les principales améliorations que vous apportez à A&S et CL. Mais je pense que vous avez deux problèmes temporaires, comme vous l'avez dit, en termes de fonds de roulement, puis d'EBIT routier au deuxième trimestre. Et je pense qu'il serait utile que, comme au premier trimestre où vous avez parlé des performances d'Air and Sea au deuxième trimestre, soit environ 40 % de conversion, vous en obteniez 42, si vous pouviez être un peu plus clair sur la trajectoire des troisième et quatrième trimestres sur ces deux éléments pour confirmer qu'ils sont temporaires. Donc, Road, sous-jacent à la performance EBIT 750 au deuxième trimestre, semble se situer dans une fourchette similaire.

Et puis vous suggérez une sorte de coûts ponctuels de 250 à 500 millions de dollars qui remonteront au quatrième trimestre. Est-ce que c'est la bonne façon de voir Road ? Et puis le fonds de roulement, vous savez, 2 milliards de dollars de flux négatifs au premier semestre au total, et nous comprenons les éléments constitutifs, mais prévoyez-vous d'en récupérer le plus au deuxième semestre, combien au troisième trimestre ? Toute sorte de guidage directionnel approximatif serait utile.

Jens Lund

Oui, tu peux le prendre.

Michael

Merci pour cette question. En ce qui concerne le fonds de roulement net, nous nous attendons à ce que ce soit le cas. On peut dire que les flux de trésorerie entreront ici. Comme je l'ai dit, c'est temporaire. Et n'oubliez pas non plus, comme nous l'avons également écrit, que 1,8 milliard de dollars sont dus à la cession d'une partie des propriétés héritées de Schenker. Bien entendu, les transactions sont clôturées et nous aurons l'argent ici ce mois-ci ou le mois prochain. Je suis donc certain qu'il s'agit d'un problème temporaire en termes de projection du fonds de roulement net.

Bien entendu, cela dépend de l'évolution des taux et aussi de la question de savoir si nous commençons à augmenter le volume et l'activité. Mais dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que, si cela continue tel quel, la NWC soit ramenée à une fourchette comprise entre 2 et 3 % au cours des deux prochains trimestres.

Jens Lund

Je pense que la saisonnalité du fonds de roulement fait malheureusement que c'est toujours la meilleure position en fin d'année. Il y aura donc toujours un vent contraire en ce qui concerne l'année. Mais comme le dit Michael, je pense que l'argent de la propriété a été plus ou moins versé sur le compte bancaire. Il y en a peut-être un en suspens. Nous en sommes donc certains à 100 %.

Michael

Nous avons effectivement reçu de l'argent la semaine dernière.

Jens Lund

Donc. Et dans l'autre cas, comme nous l'avons dit, rien de structurel en ce qui concerne Road. Je pense que c'est probablement une bonne façon de voir les choses : vous savez, le prochain trimestre sera, notamment à cause de la saisonnalité, plus faible. Et au quatrième trimestre, nous allons nous remettre sur la bonne voie. Comme je l'ai dit, une fois les intégrations effectuées sur les marchés, nous revenons aux niveaux de qualité normaux que nous avons observés. Nous pouvons également constater que nous pouvons alors, que puis-je dire, atteindre la productivité dont nous avons besoin pour obtenir les résultats que nous avons prévus.

Parfois, lorsque vous effectuez une intégration, vous savez, certaines choses exigent que nous prenions des mesures supplémentaires. Ce n'est pas inhabituel, mais tant que c'est de nature transactionnelle et non structurelle, je pense que nous allons le résoudre.

OPÉRATEUR (modérateur)

Et la question suivante vient de Jacob Lacks de Wolfe Research. Allez-y, s'il vous plaît.

Jacob Lacks, analyste chez Wolfe Research

Hé, merci pour le temps que tu m'as accordé. Vos prévisions tiennent donc compte de la baisse des rendements de l'air et de la mer au cours de la deuxième moitié par rapport au deuxième trimestre. Pourquoi ça ? Compte tenu de tout ce qui se passe sur le marché maritime en ce moment. Et pensez-vous que c'est vrai à la fois pour le 3Q et le 4Q ? Et ensuite, pensez-vous pouvoir bénéficier d'une croissance positive du volume d'air et de mer au second semestre grâce à l'acquisition de Schenker ? Merci.

Michael

Oui, pas de prévisions continues. C'est ce que nous prévoyons, retrouver la croissance au cours de la dernière partie de l'année. Et puis, bien sûr, si vous regardez les rendements, il y a une saisonnalité normale où ils diminuent à la fin de l'année. Ensuite, en fonction de l'environnement géopolitique, cela peut bien sûr fluctuer légèrement. Et je pense que nous en avons le moins d'informations que vous pouvez avoir ou non. Je ne suis pas sûr, vous savez, mais je m'attendais au moins à ce qu'il y ait une solution au Moyen-Orient et maintenant il semble que cela va un peu dans la mauvaise direction si vous recherchez une solution.

Voyons donc ce qui se passe. Je pense que c'est la meilleure chose que nous puissions dire pour l'instant. Mais bien entendu, nous y réagissons en fonction de ce qui se passe sur le marché.

OPÉRATEUR (modérateur)

Merci Et la question suivante vient de Muniba Kayani de Bank of America. Allez-y, s'il vous plaît.

Muniba Kayani, analyste à la Bank of America

Bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions. Je voulais juste revenir en arrière pour comprendre Road un peu mieux. Avez-vous donc eu des événements ponctuels dans Road au premier trimestre ? Je veux juste comprendre pourquoi ces problèmes opérationnels sont apparus au deuxième trimestre alors qu'il n'y en a rien eu au premier trimestre. C'est donc une chose. Ensuite, juste à propos de Road, devons-nous nous attendre à d'autres transactions ponctuelles liées aux transactions immobilières au second semestre ?

Parce que je crois comprendre que vous en avez toujours en cours en termes de cessions de propriétés. Merci

Jens Lund

Je pense que si vous regardez le premier trimestre, nous avons commencé de nombreuses intégrations au premier trimestre, donc elles n'ont pas nécessairement eu autant d'impact. Cela s'est vraiment répercuté jusqu'au deuxième trimestre. Et puis, bien sûr, lorsque vous produisez votre travail en cours, vous le faites parfois un peu sur la base d'estimations. Et puis, quand vous verrez le résultat réel, il y aurait peut-être eu des régularisations, vous savez, étaient-elles exactes à 100 % à la fin du trimestre ? Probablement pas. Mais il n'est pas rare que, vous savez, cela puisse atteindre 50 ou 100 millions d'un trimestre à l'autre.

Si nous l'examinons ensuite, comme je l'ai dit, cela a probablement entraîné un coût compris entre 250 et 500 millions de dollars au cours du premier semestre. C'est donc quelque chose qui a du sens. En ce qui concerne la cession d'installations, nous continuons de suivre notre politique de réduction des actifs que nous appliquons depuis de nombreuses années. Et lorsque nous céderons des installations, nous les divulguerons également, s'il y a eu un impact financier. Mais que puis-je dire, nous ne prévoyons pas cela dans nos directives parce que c'est très transactionnel, de nature très transactionnelle, et donc nous ne le savons pas. Nous n'avons aucune certitude quant aux résultats auparavant. Que puis-je dire, si vous avez organisé une sorte de vente aux enchères sur les différentes installations et qu'est-ce que les gens sont prêts à payer ? Ouaip

OPÉRATEUR (modérateur)

Et la prochaine question vient d'Alexia Dugani de JP Morgan. Allez-y, s'il vous plaît.

Alexia Dugani, analyste chez JP Morgan

Oui, bonjour. Juste un suivi très rapide de l'impact de 250 à 500 millions sur les performances du premier semestre de Road sur la base de ces problèmes. Est-ce que tout cela coûte cher ou y a-t-il une perte de revenus là-dedans ? Si vous pouviez juste clarifier cela. Et puis ma vraie question est la suivante : de toute évidence, nous vous avons vu il n'y a pas si longtemps. J'imagine que ces problèmes devaient survenir en arrière-plan et que vous essayiez de résoudre. Il est clair qu'il n'est pas possible de les réparer très rapidement. C'est une intégration importante, assez compliquée, je suppose.

Quoi d'autre ? Qu'est-ce qui est sur votre radar en ce moment ? Lorsque vous examinez les performances de cette intégration semaine après semaine, y a-t-il d'autres domaines dans lesquels vous vous efforcez activement de résoudre des problèmes et dont nous devrions être conscients ? Parce que, vous savez, en fin de compte, je pense que tout le monde comprend qu'il s'agit d'une intégration complexe. Le plus gros que tu aies fait. Il y a beaucoup de systèmes, il y a beaucoup de réseaux. Mais en comprenant un peu mieux, disons, les problèmes auxquels vous êtes confrontés sur le terrain, je pense que cela nous aiderait tous lorsque nous examinons, vous savez, nos modèles et nos attentes pour être en mesure de vous mesurer avec des progrès réalistes.

Jens Lund

Si nous examinons, que puis-je dire, les coûts, moins les recettes, nous aurions probablement pu connaître une plus grande croissance. Normalement, nous assistons à une forte érosion des revenus lorsque vous effectuez des fusions et acquisitions. C'est donc très difficile à évaluer. Mais en ce qui concerne les coûts, nous pouvons bien sûr constater que le PIB lorsque nous produisons est inférieur. Je pense donc que c'est probablement de là que provient la majeure partie du chiffre. Lorsque nous abordons ensuite des problèmes dans certains domaines, je pense que nous faisons preuve de transparence quant à ce qui se passe dans l'entreprise.

J'aimerais bien le penser. Je dirais que l'intégration en ce qui concerne l'A&S progresse comme il se doit. Je n'y vois pas vraiment de grandes zones. Bien entendu, nous devons livrer du volume. C'est la tâche principale en matière d'A&S. Je pense que c'est clair pour tout le monde. Du côté de la CL, je pense que les chiffres, du moins quand on les regarde, parlent d'eux-mêmes. Donc aussi, vous savez, il s'agit essentiellement de pouvoir développer et faire avancer l'entreprise.

Et puis nous avons ces intégrations sur le... C'est en relation avec les volumes DSV qui sont déplacés vers les systèmes Schenker en Europe. C'est ce dont nous parlons du côté de la route, et cela a vraiment débuté en début d'année. Et je crois que nous nous sommes rencontrés au début du mois de mai, lorsque nous en avons eu les premières indications. Maintenant, deux mois ou plus se sont écoulés, ou en fait deux mois et un peu plus. Donc, oui, il y a eu de nouvelles informations.

Je ne pense pas que cela change la structure de l'affaire. Il est très important pour moi de le souligner. Nous avons également constaté que certains des domaines dans lesquels nous avions rencontré des problèmes sont revenus sur la bonne voie. Donc, dans l'ensemble, nous ne le savons pas vraiment... Parfois, vous aurez une réaction, que puis-je dire, à de telles informations négatives. Mais la réaction semble plutôt significative, que puis-je dire. Mais je veux dire, le marché fait ce que fait le marché et nous veillerons ensuite, bien entendu, à résoudre ces problèmes et à obtenir les résultats que nous nous sommes fixés.

Michael

Je pense qu'il est également juste de dire que maintenant nous voyons les choses, puis nous les abordons. Et comme nous l'écrivons également dans l'annonce, il s'agit de quelques grands pays. Je pense donc que nous avons plus ou moins vécu tous les différents scénarios. Il se peut, bien sûr, qu'il reste encore quelques éléments, mais dans l'ensemble, je pense qu'en combinant les systèmes, les pays et d'autres choses de ce genre, nous avons examiné de nombreux scénarios et en avons tiré certaines leçons.

Alexia Dugani, analyste chez JP Morgan

Merci

OPÉRATEUR (modérateur)

Ensuite, la question suivante vient de Chida Ekblom de Morgan Stanley. Allez-y, s'il vous plaît.

Chida Ekblom, analyste chez Morgan Stanley

Merci beaucoup. Bonjour, les gars. J'ai une question concernant vos dépenses de personnel en termes de nombre d'employés. Je ne peux donc pas vraiment concilier ce qui se passe au niveau de la division avec ce qui se passe au niveau du groupe. Nous avons donc réduit les coûts de personnel à tous les niveaux, ce qui est une bonne chose depuis l'intégration de Schenker. Mais la réduction au niveau du groupe est bien plus modeste que si l'on considère les divisions. La question qui se pose est donc la suivante : pourquoi les dirigeants du siège social n'évoluent-ils pas de la même manière que les divisions ? Et en fait, sur une base séquentielle, je pense que vous avez peut-être ajouté quelques responsables au siège social. Donc, un peu de couleur, s'il vous plaît, sur la différence entre les opérateurs au niveau des entreprises locales par rapport à peut-être vos fonctions les plus centrales. Ce serait utile, merci.

Jens Lund

Merci C'est une bonne question, et tu as tout à fait raison. Dans le cadre de l'intégration, nous consolidons également de plus en plus de tâches et de flux de travail dans certaines entités du groupe. Il est donc très bien repéré. C'est pourquoi il se développe comme il le fait pour la partie de groupe. Et c'est ce que je crois.

Chida Ekblom, analyste chez Morgan Stanley

Avez-vous une idée de la façon dont cela se normalise ? Parce qu'il serait assez décevant de voir tous ces chefs sortir au niveau régional et commercial et de voir ensuite le nombre total passer aux fonctions du siège social. Donc, un peu de couleur sur le rattrapage ou l'alignement, ce serait utile.

Jens Lund

Cela se fera en fonction du déploiement dans le pays. On peut donc dire que nous avons ajouté environ 2 000 ETP. Je pense qu'il est juste de dire que nous avons fait simplement pour que vous ne pensiez pas que ce sont des personnes administratives que nous avons créées, que puis-je dire, la consolidation de certaines activités. Supposons donc que le dédouanement puisse concerner, par exemple, certaines des activités de Parcel Express et d'autres activités sous une étiquette que nous appelons Global Products. Nous ne vous divulguons pas cela au P&L pour le moment. Il se peut que nous le fassions ultérieurement. Mais il s'agit d'activités opérationnelles où, disons, vous effectuez des formalités douanières.

Ensuite, au lieu de l'avoir à la fois dans les secteurs routier, aérien et maritime et de la logistique contractuelle dans le même pays, nous nous occupons de cette question et la laissons à la quatrième division. Cela correspond également à la stratégie que nous vous avons expliquée lors de la journée des marchés financiers. En consolidant cela, nous serons en mesure d'utiliser les mêmes outils et d'externaliser une partie de ce travail vers des zones à faibles coûts et de promouvoir, par exemple, le cas de synergie dont nous avons besoin lorsque nous parviendrons à obtenir des résultats financiers fondamentalement améliorés en matière de dédouanement.

Et c'est en fait la même chose pour les colis et certains des autres services que nous produisons. C'est donc la raison pour laquelle vous obtenez en fait un effectif nettement plus élevé au siège social. Je suis sûr que si vous parlez à l'équipe des relations internationales, elle sera en mesure de vous dire quelle est l'évolution de la partie administrative classique et quelle est l'évolution de la partie de la quatrième division. Et je pense que cela devrait vous fournir, que puis-je dire, les informations d'intégration dont vous avez besoin pour vos prévisions générales dans votre feuille de calcul et vous montrer également que nous ne créons pas d'emplois administratifs à grande échelle au siège social.

Parce que ce n'est pas le cas. C'est la centralisation des tâches commerciales. Je dirais qu'ils font partie de notre budget informatique normal et qu'ils ne sont pas sélectionnés. Que puis-je dire, nous avons une équipe qui gère l'IA et bon nombre de ces technologies dont nous avons besoin. En fait, c'est plutôt du côté de la gestion du changement que vous avez besoin de la ressource et nous la déploierons ensuite, pays par pays. Il y aura donc probablement de plus en plus de personnes quittant les divisions au fur et à mesure que nous avancerons dans cette aventure. Je pense que nous avons encore du chemin à parcourir à cet égard, mais je pense que vous savez que vous pourrez obtenir les détails essentiellement auprès de.

Mais ils seront alors moins dans la division, puis plus dans cette catégorie de produits mondiaux, dont nous parlons. Et puis, bien sûr, nous stimulons la productivité. Nous constatons déjà que cela se produit bien entendu et nous avons, que puis-je dire, certaines aspirations pour ce voyage. Nous devons vous fournir 6 milliards et la consolidation, par exemple, de la zone douanière permettra probablement d'atteindre 12 à 14 % de ce chiffre. C'est donc une question de productivité que nous devons accroître dans ce domaine.

OPÉRATEUR (modérateur)

Et la prochaine question vient de Jas Heindorff de Nordea. Allez-y, s'il vous plaît.

Jas Heindorff, analyste chez Nordea

Oui, merci d'avoir répondu à ma question. Il fait suite à certains de vos commentaires précédents. Jens, tu as déclaré avoir pris des initiatives pour augmenter les volumes du fret maritime au cours des prochains trimestres. Et pouvez-vous simplement nous donner des précisions sur les initiatives spécifiques que vous avez prises ? Et puis, dans le cadre de cette question, le troisième trimestre sera le premier trimestre où nous pourrons réellement commencer à examiner les volumes d'une année sur l'autre au lieu de parler d'un trimestre à l'autre. Pensez-vous donc, à l'approche du troisième trimestre, être en mesure d'afficher des taux de croissance et des volumes positifs d'une année sur l'autre dans le secteur Air & Sea (A&S) ?

Merci

Jens Lund

Oui J'ai également dit, vous savez, que les prévisions évolutives indiquent qu'au deuxième trimestre, nous sortirons du second semestre. Nous allons sortir du creux pour recommencer à reprendre ou à développer l'entreprise. Les initiatives que nous prenons consistent, je veux dire, à ce que nous faisons, c'est que chaque pays ou chaque région a un carnet d'affaires. Il est attribué à des personnes et nous fixons des objectifs, puis nous gérons, que puis-je dire, les ventes en fonction de cet objectif par rapport aux clients.

Je pense donc que c'est essentiellement ce que nous essayons de faire. Si nous prenons les choses dans leur ensemble, alors bien sûr, certains clients que vous devez conduire, avec une expertise verticale en plus de cela, tandis que d'autres clients, je peux dire, ressemblent davantage à des marchandises générales et à la segmentation de la clientèle. Ensuite, vous vendez aux clients, disons que vous avez de très petits clients, peut-être une interface plus numérique, où plus l'entreprise grandit, vous savez, avec laquelle vous interagissez, plus elle est spécifique et plus elle demande de planification et de travail.

Je dirais donc que tout cela se poursuit et que nous devons maintenant prouver que nous pouvons tirer parti de nos capacités et générer de la croissance.

OPÉRATEUR (modérateur)

La question suivante vient de Harishankar Ramamorti de la Deutsche Bank. Allez-y, s'il vous plaît.

Harishankar Ramamorti, analyste à la Deutsche Bank

Oui, bonjour. Merci d'avoir répondu à ma question. Je pourrais peut-être revenir sur l'un des précédents articles sur Road, où vous avez parlé de certains impacts potentiels sur les revenus. Serait-il possible pour vous de nous donner une idée de la croissance sous-jacente comparable ou, par exemple, du taux de désabonnement en termes de pourcentage ? Et puis peut-être une brève question sur les intérêts minoritaires. Je trouve que cela a beaucoup augmenté. Une couleur sur ce qui explique cette hausse au deuxième trimestre ?

Jens Lund

Je pense que si nous regardons Road, je ne suis pas sûr à 100 % et, vous savez, il est toujours difficile de dire exactement quel est le marché et ce que nous sommes, mais nous sommes probablement un peu en retard par rapport au marché et une fois les problèmes de qualité résolus, le réseau devrait être plus solide qu'auparavant et nous devrions alors être en mesure, que puis-je dire, de revenir à des taux de croissance normaux. Donc, si j'étais assis avec votre feuille de calcul, je retirerais probablement quelques points de pourcentage.

Quoi qu'il en soit, nous avons dit à propos de l'intégration que nous allions perdre un peu de GP. Nous respectons donc clairement ces paramètres. En ce qui concerne les intérêts minoritaires, je pense que Michael peut en dire un peu plus à ce sujet, mais il y a une bonne explication.

Michael

Je pense qu'il est juste qu'il soit assez élevé pour le trimestre. Comme toujours, lorsque nous procédons à ces intégrations, enfin, pas comme toujours, mais dans de nombreux cas, l'entreprise acquise détient de nombreuses participations dans des coentreprises dans différentes régions du monde. Et lorsque nous entrons, nous voulons y remédier afin de reprendre le contrôle total, en améliorant notre réseau, puis en nettoyant cela signifie parfois que nous devons verser la part minoritaire aux différents détenteurs de coentreprises, et nous avons travaillé dans des pays exotiques pour y remédier.

Cela devrait donc être, on peut dire, principalement ponctuel ce trimestre. Nous en avons eu en Turquie, au Japon et à Bahreïn. Nous avons donc de nombreuses coentreprises que nous nettoyons, mais la plus grande partie a été nettoyée, notamment en versant des dividendes dans le cadre de l'acquisition de l'entité minoritaire, puis en achetant le reste des actions de l'unité. Il peut donc s'agir de plusieurs années de bénéfices accumulés là-bas. Il n'y a donc aucune corrélation avec l'intérêt de la minorité linéaire à l'avenir.

Jens Lund

J'espère que nous détenons désormais une plus grande partie de l'entreprise, comme le dit Michael. Mais bien sûr, la partie où nous sommes encore minoritaires, c'est bien sûr quelques opérations de logistique contractuelle en Turquie et au Japon, je crois que c'est le cas. Le reste, nous le contrôlons à 100 % maintenant. Mais bien repéré. Je dirais que c'est ainsi que nous devons le traiter d'un point de vue comptable. Cela fait partie, on peut dire, de la distribution des bénéfices.

Harishankar Ramamorti, analyste à la Deutsche Bank

OK, désolée, juste une question de suivi. Devons-nous nous attendre à des sorties de trésorerie importantes pour l'acquisition de ces intérêts minoritaires à l'avenir ?

Michael

Non, non, ce n'est pas significatif. On peut dire qu'il y en a toujours beaucoup de plus petits en général. Il ne s'agit donc pas d'une sortie importante.

OPÉRATEUR (modérateur)

Merci. Et la prochaine question vient de Marco Limiter de Barclays. Allez-y, s'il vous plaît.

Marco Limiter, analyste chez Barclays

Bonjour. Merci d'avoir répondu à ma question. J'ai une question sur la plus-value de 250 millions de dollars enregistrée au deuxième trimestre. Pourquoi constatons-nous une plus-value au deuxième trimestre et pourquoi n'avons-nous constaté aucune plus-value aux quatrième et premier trimestres ? Et je suppose que dans ce contexte, où en sommes-nous en termes de pourcentage par rapport à la cession d'actifs de 2 milliards d'euros pour laquelle vous avez des prévisions ? N'en sommes-nous qu'au début, à mi-chemin ? À combien de transactions devons-nous nous attendre à l'avenir ? Je suis conscient que vous avez dit que nous ne devrions pas nous attendre à une plus-value ou que les prévisions ne reflètent aucune plus-value.

Mais, vous savez, au-delà des prévisions, y a-t-il d'autres gains en capital auxquels nous devrions nous attendre à l'avenir ? Merci

Jens Lund

Je pense que nous avons déjà expliqué les gains en capital auxquels nous ne nous attendons pas ou ne prévoyons pas de gains. Il y a un ajustement du solde d'ouverture. Supposons donc que si vous aviez enregistré des gains au début de l'année, vous auriez dû les ajuster dans le solde d'ouverture s'ils étaient liés à une installation Schenker. C'est donc vraiment ainsi que fonctionnent les règles comptables. Nous en avons ensuite cédé une partie au deuxième trimestre et je pense que Michael peut en dire un peu plus sur le volume et où nous en sommes à cet égard.

Peut-être pouvez-vous dire quelque chose à ce sujet.

Michael

Oui, vous pouvez le voir dans le tableau des flux de trésorerie. Vous pouvez voir que nous avons vendu des biens immobiliers, des installations et des équipements, pour environ 4,5 milliards de couronnes danoises au cours des six premiers mois. Nous sommes donc en train de nous frayer un chemin.

Jens Lund

Donc. Donc, si 2 milliards font 15 milliards, alors nous en avons fait un tiers et nous continuerons à céder ces installations.

Marco Limiter, analyste chez Barclays

Merci Et juste pour être clair, le traitement comptable est-il différent aujourd'hui au deuxième trimestre par rapport à ce qu'il était au premier trimestre, par exemple ?

Jens Lund

Vous pouvez dire qu'au bout de 12 mois, vous n'ajustez plus, que puis-je dire, les gains du solde d'ouverture. Lorsque vous faites la comptabilité des achats, vous avez 12 mois pour effectuer une estimation, estimer la valeur de l'actif. S'il y a ensuite une transaction et que la valeur se cristallise et qu'elle est différente, vous devez l'ajuster dans le solde d'ouverture. Une fois ce point passé, que puis-je dire, de nombreux facteurs peuvent entraîner un ajustement d'une facilité parce que vous utiliseriez certaines hypothèses lors de l'évaluation de l'installation, et si certaines de ces hypothèses changent ou si le marché, par exemple pour les investissements immobiliers, change par la suite, alors, bien entendu, le résultat sera probablement différent de votre évaluation initiale.

Marco Limiter, analyste chez Barclays

OK, merci. Et juste pour rayer le sujet, avez-vous réalisé des plus-values liées à des plus-values ou à des plus-values de cession-bail dans le secteur de la logistique contractuelle au deuxième trimestre ou au premier semestre ? Merci

OPÉRATEUR (modérateur)

La question suivante vient d'Ulrich Bak de la Danske Bank. Allez-y, s'il vous plaît.

Ulrich Bak, analyste chez Danske Bank

Oui, bonjour Jens et Michael, merci d'avoir répondu à ma question. En ce qui concerne les synergies de coûts, vous écrivez que l'impact a augmenté de 300 millions d'euros au deuxième trimestre, mais que si l'on considère les coûts fixes du groupe, ils n'ont diminué que d'environ 56 millions d'euros en trimestre. Et je reconnais que les coûts fixes d'Air & Sea ont diminué d'environ 300 millions d'euros, mais que, dans le même temps, les coûts du groupe ont augmenté de plus de 200 millions, ce à quoi vous avez probablement fait allusion plus tôt dans cette séance de questions-réponses. Mais où voyons-nous réellement ces 300 millions de dollars de synergies de coûts ?

Considérant également que le niveau de coût du premier trimestre était élevé. Merci

Jens Lund

Je pense que si vous y regardez, et merci pour la question, si vous regardez notre division de logistique contractuelle, vous constaterez en fait que les coûts augmentent d'un trimestre à l'autre. Et si vous suivez cela jusqu'au développement de l'entreprise, je pense qu'il est juste qu'il ait été intéressant d'investir dans certains employés de bureau. Si vous regardez le ratio de conversion et la marge EBIT dont ils disposent. C'est donc la raison principale. Je pense évidemment que c'est ce dont vous avez besoin dans votre explication et tout s'accumulera.

OPÉRATEUR (modérateur)

Et la question suivante vient d'Arthur Trusloff de Citi. Allez-y, s'il vous plaît.

Arthur Trusloff, analyste chez Citi

Merci beaucoup d'avoir répondu à ma question. La zone sur laquelle je voulais me concentrer était juste le bord de mer. Donc, vous savez, clairement, la progression du volume, q/q était un peu faible au deuxième trimestre, je suppose. Quel est le type d'opportunité d'augmenter les volumes à l'avenir et à quoi vous attendez-vous au troisième trimestre ? Vous attendez-vous à une saisonnalité plus normale ? Vous attendez-vous à un certain rattrapage et quand devons-nous commencer à vous retrouver sur la même longueur d'onde que le marché ? Et puis je suppose, et enfin, quand devons-nous nous attendre à vous voir dépasser le niveau de l'année précédente ?

Et puis, en ce qui concerne le rendement également, vous savez que l'indice CCFI est en hausse très significative par rapport à ce que vous allez reconnaître au troisième trimestre par rapport au deuxième trimestre. Je me suis donc demandé pourquoi le bénéfice brut par unité en mer ne devrait pas augmenter de manière significative. Merci

Jens Lund

Je pense que c'était pas mal de questions, mais essayons de voir si nous pouvons répondre à toutes. Je pense que si nous examinons le fret maritime, nous avons déjà expliqué ce que nous faisons du côté des clients. Je pense également que, compte tenu de la capacité du réseau que nous avons sur LCL et de nombreux produits que nous proposons sur le fret maritime, ils sont définitivement leaders du marché et très solides. Cela devrait donc nous aider à poursuivre ce développement dans le domaine du fret maritime. Je pense que si nous examinons le fret maritime, nous avons également beaucoup investi dans la force de vente, notamment en Asie.

Nous espérons donc que cela devrait également entraîner des résultats au cours des prochains trimestres. En ce qui concerne les rendements, je pense que nous en sommes maintenant à 4 000, donc c'est un peu plus que ce que nous prévoyons normalement. Et je pense que vous avez raison, il est possible que nous obtenions une légère augmentation du rendement au cours du prochain trimestre. Nous devrons attendre et voir alors. Que puis-je dire, nous avons maintenant atteint le creux et nous devons ensuite rattraper notre retard sur le marché et commencer à obtenir, que puis-je dire, des performances satisfaisantes, et cela doit se produire ici au cours du second semestre de l'année.

Mais j'espère que nous pourrons également commencer à en voir une partie lorsque nous annoncerons, que puis-je dire, le prochain trimestre. C'est du moins ce que nous avons prévu dans nos prévisions continues.

OPÉRATEUR (modérateur)

Et la question suivante vient de Christian Godigsen de SEB. Allez-y, s'il vous plaît.

Christian Godigsen, analyste chez SEB

Bonjour messieurs. Juste une petite question sur Road, de ma part, je me demandais quels sont les plans avec Brian Ejsing en ce qui concerne leurs rôles à la fois de COO et de PDG de Road. Merci

Jens Lund

Je pense que les plans sont maintenant que Brian stabilise la situation et une fois que cela sera fait, nous commencerons à discuter de la manière, que puis-je dire, de gérer la succession dans Road comme nous le faisons habituellement. Nous allons donc prendre notre temps. Brian fait du bon travail. Et comme, vous savez, CL relève également de lui en fin de compte, mais cela se passe plutôt bien, il peut dépenser ses ressources sur le côté de la route, ce qui lui permet également de faire un excellent travail là-bas.

Christian Godigsen, analyste chez SEB

Donc, juste pour être clair, l'intention est qu'une fois que vous aurez progressé sur Road, Brian prendra du recul pour se concentrer uniquement sur son rôle de directeur des opérations, puis vous aurez une succession dans un nouveau poste de PDG. Vous en avez donc deux séparés.

Jens Lund

Nous y arriverons probablement. Mais voyons comment tout cela se passe maintenant et comment les charges de travail, que puis-je dire, se répartissent. Mais comme je l'ai dit tout à l'heure, Brian peut faire les deux choses. Il fait un excellent travail à cet égard. Mais l'idée est, bien sûr, que la structure que nous avons nous permet d'obtenir, vous savez, une solution à un peu plus long terme.

Christian Godigsen, analyste chez SEB

Ouaip OK, c'est très clair. Merci beaucoup.

OPÉRATEUR (modérateur)

Mesdames et messieurs, c'était la dernière question pour aujourd'hui. Je voudrais maintenant redonner la parole à Jens Lund pour ses remarques de clôture.

Jens Lund

Eh bien, merci beaucoup de votre intérêt et du temps que vous m'avez accordé aujourd'hui. Je pense que nous avons eu beaucoup de bonnes questions, notamment en ce qui concerne Road, mais certainement aussi en ce qui concerne la situation des flux de trésorerie. J'espère qu'au moins vous sentez que nous avons confiance en notre capacité à obtenir les résultats dont nous avons besoin, à la fois pour l'année mais aussi pour le trimestre à venir. Nous attendons donc avec impatience les conversations que nous allons avoir avec vous sur le plan bilatéral lors de certaines de nos réunions avec les investisseurs.

Ensuite, nous avons hâte de vous parler à nouveau à la fin du prochain trimestre. Merci beaucoup de votre intérêt et je vous souhaite encore un bel été. Merci

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.