« Achetez n'importe quelle baisse » de l'action SpaceX — Macquarie entrevoit une hausse massive à venir

Macquarie considère SpaceX (NASDAQ : SPCX) comme un actif d'infrastructure d'IA de premier plan et affirme que les baisses de l'action constituent des opportunités d'achat compte tenu de l'objectif de cours de 250 dollars de l'entreprise et des avantages structurels de l'IA.

• L'action SPCX est en hausse. Consultez le graphique et l'évolution des prix ici.

Appel et évaluation de Macquarie

Macquarie a réitéré sa note de surperformance sur SpaceX et a fixé un objectif de cours de 250$ dans une note de recherche publiée mardi.

Les analystes s'appuient sur une combinaison d'analyses de la somme des pièces et des flux de trésorerie actualisés, liant la valorisation à la fois à l'économie de base des lancements et aux flux de revenus émergents liés au calcul de l'IA, selon CNBC.

Macquarie met l'accent sur « une hausse significative de l'optionnalité de l'IA », faisant valoir que même la réalisation partielle des ambitions informatiques à long terme de SpaceX pourrait justifier des valorisations bien supérieures au cours actuel.

La présence mondiale de Starlink, sa capacité de lancement réutilisable et la construction de puces internes et de centres de données étayent la thèse selon laquelle SpaceX contrôle le calcul et la bande passante rares et évolutifs pour les charges de travail d'IA de pointe. De ce point de vue, les réseaux orbitaux et les centres de données intégrés verticalement constituent un « utilitaire informatique » dont les recettes peuvent dépasser largement les recettes de lancement.

Demande de calcul et réduction des goulots d'étranglement

Macquarie met en lumière les centres de données hyperscale confrontés à des contraintes croissantes en matière d'alimentation, de refroidissement et de terrain à mesure que les modèles d'IA se développent. Le système de centre de données orbital d'IA proposé par SpaceX, qui compte jusqu'à un million de satellites utilisant de l'énergie solaire quasi continue, vise à contourner certaines limites liées au sol tout en réduisant l'intensité énergétique par unité de calcul.

Le scénario positif de Macquarie suppose que si SpaceX ne capte qu'une fraction de la demande de calcul de l'IA des terminaux avec cette architecture, son profil de revenus et de marges pourrait soutenir des valorisations bien supérieures aux niveaux actuels.

L'objectif de 250$ de la société implique une hausse de près de 100 % par rapport au niveau actuel du SPCX, proche de 127$ par action.

Traction commerciale : Colossus et grandes transactions technologiques

La thèse est déjà testée sur le marché. Anthropic a signé un accord pour utiliser toute la capacité de calcul du centre de données Colossus 1 de SpaceX, garantissant ainsi environ 300 mégawatts d'énergie et plus de 220 000 GPU Nvidia.

La société met également en avant des accords de plusieurs milliards de dollars en matière de calcul d'IA avec Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) (NASDAQ : GOOG), renforçant ainsi le rôle de SpaceX en tant que fournisseur grossiste d'infrastructures haut de gamme plutôt qu'en tant que simple fournisseur de lancement.

Ces contrats fournissent une preuve de concept précoce de la stratégie de « location de capacité inutilisée » et confortent l'argument de Macquarie selon lequel « acheter n'importe quelle baisse » à mesure que les revenus de l'IA évoluent.

Photo : berni0004/Shutterstock