Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Northrop Grumman : transcription complète

Northrop Grumman (NYSE : NOC) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre mardi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

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Visionnez le webcast à l'adresse https://edge.media-server.com/mmc/p/fhcggfwy/

Regardez l'intégralité de la conférence téléphonique sur les résultats ci-dessous :

Résumé

Northrop Grumman a enregistré de solides résultats au deuxième trimestre 2026 avec 20 milliards de dollars de récompenses nettes, un ratio commandes-recettes de 1,84 et un carnet de commandes record de 105 milliards de dollars, ce qui confirme des perspectives de croissance positives.

Les ventes ont augmenté de 5 % dans tous les segments ; toutefois, les marges opérationnelles ont diminué en raison d'ajustements négatifs de l'EAC dans les segments des systèmes spatiaux et de défense.

La société a relevé ses prévisions financières pour l'ensemble de l'année 2026, projetant des ventes de 44 milliards de dollars et une augmentation du BPA de 1,20 dollar, grâce à de solides réservations et à une croissance accélérée des ventes attendue.

Les initiatives stratégiques comprennent des investissements accrus dans des usines de pointe, des progrès dans les programmes de missiles tactiques et d'importantes opportunités internationales, telles que les commandes d'avions Triton par l'OTAN et les systèmes de défense antimissile au Moyen-Orient.

La direction a souligné l'importance de s'aligner sur les priorités du gouvernement américain, avec un fort soutien bipartite aux budgets de défense, et a noté les progrès réalisés dans le cadre de programmes clés tels que le missile Sentinel et le bombardier B-21.

Transcription complète

Josh, opérateur

Bonjour, mesdames et messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026 de Northrop Grumman. L'appel d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. Je m'appelle Josh et je serai votre opérateur aujourd'hui. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Je voudrais maintenant donner la parole à votre hôte, M. Adam Barr, responsable des relations avec les investisseurs. M. Barr, veuillez poursuivre.

Adam Barr, responsable des relations avec les investisseurs

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026 de Northrop Grumman. Avant de commencer, veuillez noter que les sujets abordés lors de l'appel d'aujourd'hui, y compris les prévisions et les perspectives pour 2026 et au-delà, reflètent le jugement de la société sur la base des informations disponibles au moment de cet appel. Ils constituent des déclarations prospectives en vertu des dispositions relatives à la sphère de sécurité des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Les déclarations prospectives comportent des risques et des incertitudes, notamment ceux mentionnés dans le communiqué de presse d'aujourd'hui et dans nos documents déposés auprès de la SEC, qui peuvent entraîner des différences importantes entre les résultats réels de l'entreprise.

L'appel d'aujourd'hui inclura également des mesures financières non conformes aux PCGR qui sont rapprochées de nos résultats conformes aux PCGR dans la publication des résultats. En outre, nous faisons référence à une présentation qui a été publiée sur notre site Web des relations avec les investisseurs. Kathy Warden, notre présidente, directrice générale et présidente, et John Green, notre directeur financier, se joignent à nous pour l'appel d'aujourd'hui. Sur ce, je vais maintenant passer l'appel à Kathy.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Merci, Adam. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous lors de notre appel de résultats du deuxième trimestre 2026. Alors que nous célébrons le 250e anniversaire de l'Amérique, l'importance de notre travail en faveur de la préservation de la liberté et de la protection de notre mode de vie nous rappelle l'importance de notre travail. Ce fut un moment de fierté pour notre équipe de Northrop Grumman lorsque le B-2 a survolé la capitale de notre pays le 4 juillet. Symbole de la force et de l'ingéniosité des États-Unis, il nous a également rappelé avec force que nombre de nos technologies ont transformé l'industrie de l'aérospatiale et de la défense.

Qu'il s'agisse de la puce électronique la plus rapide au monde, du télescope spatial James Webb ou de notre technologie exclusive d'ailes volantes qui incarne parfaitement les bombardiers furtifs B-2 et B-21. Aujourd'hui, nous agissons avec un sentiment d'urgence pour mettre ces technologies à la disposition de nos clients avec la qualité dont ils ont besoin et la rapidité nécessaires pour faire face à l'environnement de menaces dynamique d'aujourd'hui. Notre équipe de Northrop Grumman répond à l'appel à l'action lancé par les dirigeants de notre pays. Nous travaillons en partenariat avec nos clients pour développer et fournir plus rapidement la prochaine génération de capacités, tout en développant et en investissant dans des usines de pointe afin d'augmenter les taux et les volumes de production.

Nous sommes parfaitement alignés sur les priorités du gouvernement américain et nous entrevoyons d'importantes opportunités et une demande accrue pour notre portefeuille. Les investissements dans la défense bénéficient d'un soutien bipartite afin de maintenir l'avantage concurrentiel de notre pays. Le Congrès fait des progrès en ce qui concerne les autorisations et les crédits pour l'exercice 2027. Les commissions des forces armées de la Chambre et du Sénat et la commission des crédits de la Chambre ont chacune soutenu 1,1 billion de dollars dans le budget de base du ministère de la Défense, soit une augmentation de près de 10 % par rapport à l'exercice 2026.

En outre, l'Administration a récemment soumis une demande supplémentaire de 67 milliards de dollars au ministère de la Défense pour financer les récents coûts opérationnels, le réapprovisionnement en armes et l'amélioration de l'état de préparation militaire. Le Congrès examine le plan de réconciliation supplémentaire et de 350 milliards de dollars de l'administration, qui vise à étendre et à moderniser les capacités militaires du pays en investissant dans des programmes prioritaires et dans la base industrielle de défense américaine.

Alors que le Congrès et l'Administration travaillent toujours sur le processus législatif, les programmes de base de Northrop Grumman restent bien soutenus dans le cadre de la demande de budget de base, ce qui nous permet de continuer à avoir confiance dans nos perspectives de croissance. Dans le monde entier, les investissements dans la défense atteignent des niveaux sans précédent alors que les alliés accélèrent leurs efforts de modernisation. L'augmentation des dépenses de défense mondiales représente un engagement fort en faveur de notre sécurité collective et une reconnaissance du paysage des menaces mondiales.

Lors du sommet de l'OTAN il y a quelques semaines, nos alliés ont promis 50 milliards de dollars d'investissements supplémentaires, notamment pour l'avion autonome Triton de Northrop Grumman. Au Moyen-Orient, les systèmes modernes de défense antimissile restent une priorité essentielle pour garantir la sécurité nationale. La dynamique continue de croître dans de nombreux pays en faveur de l'acquisition de notre système IBCS, qui a fait ses preuves et est opérationnel aujourd'hui. Cela inclut le Koweït, qui a reçu en mai l'autorisation du Département d'État pour six systèmes IBCS.

Et en Australie, nous avons été sélectionnés pour établir une usine de fabrication de moteurs-fusées solides dans le pays. Ces annonces du deuxième trimestre soulignent l'ampleur de la demande internationale pour nos systèmes prêts à la production. Comme le souligne le communiqué du deuxième trimestre de ce matin, la performance financière de Northrop Grumman reflète la poursuite de solides résultats. Nous avons attribué 20 milliards de dollars de récompenses nettes au cours du trimestre, soit un ratio commandes-recettes multiplié par 1,84.

Le carnet de commandes continue de croître, avec notamment un nouveau record de 105 milliards de dollars, et nous prévoyons une poursuite de solides réservations pour le reste de l'année ainsi qu'une dynamique accrue des dépenses gouvernementales. Cette dynamique renforce notre confiance et nos perspectives d'accélération de la croissance des ventes au second semestre. Les ventes ont augmenté de 5 %, soutenues par la croissance de nos quatre segments, et la performance opérationnelle a été solide dans l'ensemble de l'entreprise. Nous avons enregistré une baisse des taux de marge opérationnelle dans DS and Space ce trimestre en raison de deux programmes, avec des ajustements EAC négatifs pour Space.

Nous avons progressé dans l'enquête sur les causes profondes du programme GEM 63XL et nous mettons en œuvre des mesures correctives pour corriger l'anomalie que nous avons rencontrée lors d'un lancement au premier trimestre. Il s'agit notamment d'une refonte des composants qui a maintenant fait ses preuves lors d'un test de résistance au feu statique réussi. Nous prévoyons de commencer à livrer les moteurs redessinés d'ici la fin de l'année. Ce travail supplémentaire et le matériel nécessaire sont reflétés dans notre position actualisée de l'EAC. Chez DS, nous continuons d'investir dans notre stratégie de conception et de production de missiles tactiques.

Nous mettons en œuvre cette stratégie en investissant dans deux programmes connexes, Stand-in Attack Weapon, ou SiAW, pour l'armée de l'air américaine, et AARGM Extended Range pour la Navy. Au cours du trimestre, nous avons constaté une hausse des coûts prévus pour terminer les tests de qualification sur SiAW. Malgré les performances négatives du GEM 63XL et du SiAW au cours du trimestre, nous sommes confiants dans la capacité de notre équipe à terminer la qualification et à livrer ces produits avec succès.

Ils fournissent chacun les capacités nécessaires à nos clients et représentent des milliards de dollars de ventes potentielles avec des marges d'augmentation au cours de la prochaine décennie. Sur la base de nos solides résultats du deuxième trimestre et de l'accélération de notre dynamique, nous revoyons à la hausse nos prévisions financières pour 2026. Les réservations se poursuivent et nous prévoyons désormais un ratio commandes/facturation d'au moins 1,25 fois sur l'ensemble de l'année. Les ventes devraient désormais atteindre 44 milliards de dollars à mi-parcours, soit une croissance organique de plus de 5 %.

Nous maintenons nos attentes en matière de performance des marges sectorielles et nous avons augmenté nos estimations du BPA de 1,20$. Notre carnet de commandes en pleine expansion constitue une base solide pour la croissance cette année et au-delà. Il y a quelques minutes, j'ai souligné les nouvelles opportunités internationales qui soutiennent notre objectif pluriannuel de doubler les ventes internationales annuelles pour les porter à 10 milliards de dollars d'ici 2031. J'aimerais maintenant passer quelques minutes à décrire les développements survenus ce trimestre qui renforcent encore nos perspectives de croissance aux États-Unis. Nous continuons de progresser dans le cadre du programme Sentinel en partenariat avec l'armée de l'air. Cela nous a permis de mieux définir et d'autoriser l'exécution d'éléments supplémentaires du plan de programme, ce qui s'est traduit par une augmentation de 7,6 milliards de dollars de l'arriéré de programmes. Au cours du deuxième trimestre, nous avons obtenu des incitations contractuelles qui ont amélioré la rentabilité globale et atteint les objectifs du programme comme prévu. Permettez-moi de vous donner quelques exemples importants de ces progrès.

Nous avons effectué un test acoustique du missile Sentinel, qui a confirmé que le système pouvait résister aux conditions intenses d'un lancement en silo. Il s'agit d'une autre étape cruciale vers le premier vol du missile intégré, prévu pour 2027. Les moteurs de fusée à combustible solide destinés aux cinq premiers essais en vol sont déjà en production, et la semaine dernière, nous avons inauguré une nouvelle installation de pointe sur notre campus de l'Utah, qui vient s'ajouter aux 1,1 million de pieds carrés d'espace existant qui avait été spécialement construit pour Sentinel.

Cette nouvelle installation soutiendra la phase de production, qui débutera plus tard dans la décennie. Nous constatons de première main que le ministère de la Défense adopte le recours à des accords pluriannuels pour réaliser certaines de ses principales priorités, notamment en ce qui concerne les programmes de missiles tactiques. Lorsque vous associez nos performances éprouvées en tant que fournisseur de moteurs-fusées solides à la capacité de production supplémentaire que nous avons déjà mise en ligne, nous sommes bien placés pour être un fournisseur de moteurs-fusées qualifié pour les nouveaux programmes.

Le mois dernier, nous avons terminé les activités de qualification pour devenir fournisseur du PAC-3, et nous avons conclu un accord-cadre de 2 milliards de dollars avec le ministère de la Défense et Lockheed Martin. Nous prévoyons de décerner les prix de production PAC-3 SRM plus tard cette année. Au total, nous avons conclu 10 accords pluriannuels pour l'accélération des missiles dans l'ensemble de notre portefeuille, avec des opportunités de ventes pouvant atteindre 10 milliards de dollars au cours des sept prochaines années. Ces accords fournissent un signal de demande clair à l'industrie et à Northrop Grumman tout en offrant une valeur et une efficacité accrues à nos clients.

L'espace de sécurité nationale est un autre domaine qui fait l'objet d'une priorité budgétaire croissante. La guerre moderne stimule la demande sur ce marché, chaque service dépendant désormais des capacités spatiales, ce qui entraîne des augmentations historiques du budget spatial américain. Aujourd'hui, notre arriéré spatial en matière de sécurité nationale s'élève à plus de 16 milliards de dollars grâce à des programmes tels que GPI, GWS et à des efforts restreints. Sur l'ensemble de l'année, notre activité spatiale de sécurité nationale devrait connaître une croissance à un chiffre d'affaires de plus de 7 milliards de dollars et générer plus de 7 milliards de dollars de ventes, soit plus de 15 % du chiffre d'affaires de l'entreprise, grâce à des domaines tels que la sécurité spatiale, la résilience spatiale et la défense antimissile.

Les solutions innovantes éprouvées que nous développons pour les clients gouvernementaux, fondées sur notre expertise en ingénierie et notre connaissance des missions, sont également appliquées à des opportunités commerciales telles que la maintenance de nos satellites spatiaux. Dans le cadre de notre portefeuille de services de satellites, nous avons développé le premier vaisseau spatial robotique commercial capable de réparer, de déplacer et d'entretenir des satellites en orbite géosynchrone via deux bras robotiques. Il peut également installer des jetpacks de prolongation de la durée de vie sur d'autres satellites pour des clients gouvernementaux ou commerciaux, prolongeant ainsi leur durée de vie utile jusqu'à huit ans.

L'engin spatial est connu sous le nom de Mission Robotic Vehicle, ou MRV, et notre premier MRV devrait être lancé plus tard dans la journée, si les conditions météorologiques le permettent. Avant de passer l'appel à John, je tiens à souligner que nous continuons de voir un environnement riche en opportunités pour notre entreprise. Nous investissons dans notre activité, en faisant preuve de la rigueur et de la discipline qui font notre réputation en matière d'exécution des programmes, et nous agissons rapidement pour proposer des solutions innovantes à nos clients.

Ces innovations sont essentielles à la sécurité de notre pays, à la protection de nos alliés et à la préservation de la liberté pour les générations à venir. Avec des demandes croissantes, un carnet de commandes robuste et une exécution disciplinée, nous sommes confiants dans notre capacité à générer une croissance accélérée et une valeur durable pour toutes nos parties prenantes. Sur ce, je vais demander à Shawn de fournir un examen détaillé de nos résultats trimestriels et de nos prévisions.

John, Directeur financier

Merci, Kathy, et bonjour à tous. Je vais commencer par couvrir les résultats financiers du deuxième trimestre de la société résumés sur la diapositive 4. Dans l'ensemble, le trimestre a été solide avec une dynamique croissante. L'environnement de demande robuste que nous avons décrit lors de notre dernier appel continue de se traduire par de nouvelles réservations et ventes. Les récompenses du deuxième trimestre se sont élevées à 20 milliards de dollars, ce qui a fait grimper le carnet de commandes de 17 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 105 milliards de dollars. Les ventes du trimestre se sont accélérées pour atteindre 10,9 milliards de dollars, les ventes séquentielles ayant augmenté de 10 % et les ventes d'une année sur l'autre de 5 %.

Le bénéfice d'exploitation sectoriel a légèrement diminué par rapport à l'année précédente. N'oubliez pas que le deuxième trimestre de 2025 a bénéficié d'un ajustement favorable de la CAE de 76 millions de dollars sur Sentinel. Le bénéfice par action s'est élevé à 7,68 dollars, bénéficiant d'un taux d'imposition effectif inférieur. Les dépenses d'investissement se sont élevées à 302 millions de dollars et ont continué d'augmenter alors que nous investissons dans l'agrandissement de nos installations afin de répondre à la demande des clients, et le flux de trésorerie disponible ajusté du deuxième trimestre s'élevait à près de 1 milliard de dollars, soit une augmentation significative par rapport à l'année précédente.

En ce qui concerne les performances du segment, je vais commencer par l'aéronautique sur la diapositive 5. AS a réalisé une performance opérationnelle exceptionnelle au deuxième trimestre avec une croissance à deux chiffres des ventes et des marges. Les ventes ont augmenté de 13 % en raison de la hausse des volumes du B-21, du TACAMO et des programmes de production matures. Au final, AS a enregistré un taux de marge de 10,3 % grâce à de solides performances dans l'ensemble des programmes de production et de soutien. En ce qui concerne DS, les ventes du deuxième trimestre ont augmenté de 5 % et 7 % sur une base organique.

La hausse des ventes a été stimulée par la poursuite de la montée en puissance des programmes Sentinel et de défense antimissile. La marge opérationnelle était de 7,5 %. La solide performance de l'ensemble du portefeuille a été partiellement contrebalancée par un ajustement défavorable de 68 millions de dollars sur SAW lié à une augmentation des coûts prévus pour soutenir la conception et la qualification du système. Hormis SAW, le reste du portefeuille DS a enregistré un taux d'exploitation de 11 % au deuxième trimestre, ce qui nous donne confiance quant à l'amélioration des rendements au second semestre.

Le carnet de commandes de DS est passé à près de 35 milliards de dollars, grâce à une augmentation de 7,6 milliards de dollars pour Sentinel. Notre activité Mission Systems a continué de générer des résultats financiers exceptionnels grâce à une exécution solide sur l'ensemble du portefeuille. Les ventes ont augmenté de 3 % au cours du trimestre, soutenues par la hausse des volumes relatifs aux programmes marins, aux capteurs F-35 et à l'augmentation des programmes de radars aéroportés restreints. Les taux de marge se sont améliorés pour atteindre 15,4 % grâce à de solides performances et à des ajustements nets favorables de la CAE dans l'ensemble de l'entreprise.

Et chez Space, les ventes ont augmenté de 4 %, grâce à l'augmentation du volume de la mission du Service de réapprovisionnement commercial de la NASA et des programmes de défense antimissile. Les marges opérationnelles du deuxième trimestre étaient de 8,6 %. Cela comprenait un ajustement défavorable de l'EAC sur le GEM 63XL lié à l'augmentation du coût estimé et de la quantité de matériaux nécessaires pour mener à bien le programme. Le reste du portefeuille Space a enregistré un taux d'exploitation de plus de 11 %, ce qui confirme notre capacité à obtenir des résultats supérieurs à 11 % au second semestre.

Sur la diapositive 9, vous verrez que notre BPA dilué du deuxième trimestre était de 7,68$. La période précédente comprenait un avantage de 1,04 dollar lié à la cession des services de formation. En se normalisant pour cette transaction, le BPA du deuxième trimestre a augmenté de 0,57$. Cette amélioration est due en grande partie à la réévaluation de positions fiscales incertaines compte tenu des récents développements avec l'IRS et à un gain associé à la vente d'un investissement en actions. Passez aux conseils au niveau de l'entreprise sur la diapositive 10.

Comme Kathy l'a indiqué plus tôt dans l'appel, nous augmentons nos prévisions de ventes dans une fourchette de 43,75 à 44,25 milliards de dollars. Ces perspectives reflètent une hausse des ventes au second semestre similaire à celle que nous avons connue l'année dernière. Dans cette optique, nous prévoyons une croissance des ventes moyenne à élevée à un chiffre d'une année sur l'autre. Au troisième trimestre, nous augmentons nos prévisions de BPA ajusté d'évaluation à la valeur de marché dans une fourchette de 28,60 dollars à 29,10 dollars, soit une augmentation de 1,20 dollar. Cela reflète la solide performance du segment au second semestre et un taux d'imposition effectif d'environ 14 %.

Nous réaffirmons nos perspectives de bénéfice d'exploitation sectoriel, qui, nous en sommes convaincus, s'amélioreront au second semestre, et nous réaffirmons notre fourchette de prévisions concernant un flux de trésorerie disponible ajusté compris entre 3,1 milliards de dollars et 3,5 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible ajusté comprend plusieurs centaines de millions de dollars que nous prévoyons de collecter cette année grâce à la vente d'actifs B-21. Cet événement a accéléré les encaissements associés à la vente, mais a reporté d'autres paiements du programme au-delà de cette année ; net, cela ne modifie pas nos prévisions concernant la trésorerie du programme ou de l'entreprise en 2026. Notre indicateur de flux de trésorerie disponible ajusté non conforme aux PCGR est conforme à notre traitement antérieur d'il y a quelques années, lorsque nous avions connu un événement similaire. Nous continuons de prévoir 1,85 milliard de dollars d'investissements en 2026 et, comme nous l'avons indiqué précédemment, nous prévoyons des investissements en capital d'environ 4,5 % des ventes en 2027 et 2028, car nous investissons dans les infrastructures pour soutenir la rampe de production du B-21. En ce qui concerne les prévisions sectorielles, chez AS, nous augmentons à la fois ses estimations de chiffre d'affaires et de résultat pour l'année.

Nous prévoyons désormais des ventes d'environ 14 milliards de dollars. Ces perspectives reflètent la hausse des ventes de B-21 alors que le programme continue de prendre de l'ampleur, ainsi que la hausse des volumes des programmes de production arrivés à maturité. En fin de compte, nous relevons le taux de marge opérationnelle d'AS pour le porter dans une fourchette moyenne à élevée de -9 %, reflétant la solide performance enregistrée au premier semestre et la poursuite d'attentes positives pour le second semestre. Pour DS, nous maintenons nos prévisions de ventes comprises entre 8 milliards de dollars et de marges d'environ 10 %.

Le chiffre d'affaires du second semestre devrait augmenter de plus de 700 millions de dollars grâce à l'augmentation des ventes de munitions et des délais de production de notre portefeuille d'armes, ainsi qu'à la croissance continue de Sentinel et d'IBCS. Les taux de marge du second semestre devraient s'améliorer pour atteindre plus de 11 %, conformément à notre performance du premier semestre, à l'exclusion des EAC associés à nos investissements de premier plan dans le domaine des missiles. Chez Mission Systems, nous maintenons nos prévisions de ventes élevées de 12 milliards de dollars en 2026 tout en relevant nos prévisions de taux de marge à environ 15 %.

Ces perspectives sont étayées par une augmentation séquentielle des ventes de plus de 600 millions de dollars au second semestre, due à la hausse des volumes de ventes des programmes de production et à de nouvelles récompenses. En ce qui concerne l'espace, nous continuons de nous attendre à un chiffre d'affaires d'environ 11 milliards de dollars pour l'année. À l'instar des autres activités, les ventes devraient augmenter de manière significative au second semestre. Cette croissance est principalement due à l'augmentation des volumes de programmes spatiaux relatifs à la sécurité nationale, aux nouvelles récompenses et à l'amélioration des performances du GEM 63XL.

En fin de compte, nous abaissons nos prévisions de taux de marge à la fourchette basse de 10 % afin de refléter la pression sur les marges subie à ce jour. Les performances restent solides dans la majeure partie du portefeuille Space et nous sommes confiants quant à l'amélioration de nos performances au second semestre. Notre dernière mise à jour de nos prévisions pour le trimestre concerne les éliminations intersectorielles, qui devraient s'élever à environ 2,7 milliards de dollars, en raison de l'augmentation des volumes de travail restreints chez MS et du support Sentinel dans le secteur spatial.

Nous prévoyons que le taux OM intersectoriel se situera dans la fourchette moyenne de -13 %. En résumé, en nous appuyant sur la dynamique créée au premier semestre, nous restons sur la bonne voie pour réaliser nos prévisions annuelles actualisées. Notre confiance est étayée par la demande continue pour nos capacités, un carnet de commandes record et l'alignement de notre portefeuille sur les priorités de défense mondiales. Nous avons réalisé des investissements importants dans nos activités qui positionnent l'entreprise pour une croissance accélérée, et nous continuons à faire preuve de discipline dans notre stratégie de déploiement du capital, afin de créer de la valeur pour toutes nos parties prenantes.

Sur ce, ouvrons l'appel aux questions et réponses.

Josh, opérateur

Merci Pour rappel, pour poser une question, veuillez appuyer sur star-one-one sur votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé. Pour retirer votre question, veuillez appuyer à nouveau sur star-one-one. Veuillez vous limiter à une question et à un suivi. Un moment pour les questions. Et notre première question vient de Ron Epstein de Bank of America. Vous pouvez continuer.

Andrew, analyste chez Bank of America

Bonjour Kathy, John et Todd. Félicitations pour ce trimestre. Voici Andrew pour Ron. Merci d'avoir répondu à nos questions. Si l'on tient compte de l'impact fiscal du trimestre, l'augmentation de 1,20 dollar du BPA indiquée dans les prévisions actualisées pour l'ensemble de l'année est-elle entièrement due à une combinaison de baisses d'impôts au cours du trimestre et de prévisions de ventes plus élevées pour l'année ?

John, Directeur financier

Oui, merci pour l'appel. Je vais le prendre. Au fait, c'est John. La taxe a donc eu un impact sur le trimestre, certes, mais la hausse du BPA pour l'année sera due à l'exécution des ventes, à la hausse des ventes, à de solides marges au second semestre et certainement à un avantage fiscal. Et nous allons continuer à gérer les coûts d'exploitation de l'entreprise afin d'être aussi efficaces que possible. Il s'agit donc d'un équilibre de facteurs. Il est certain qu'au cours du trimestre en cours, lorsque nous avons procédé à cet ajustement pour tenir compte de la situation fiscale incertaine, cela s'est traduit par un avantage.

Mais ce que nous essayons vraiment de faire comprendre lors de cet appel, c'est que les opérations sont solides et que nous prévoyons de réaliser un second semestre vraiment solide.

Andrew, analyste chez Bank of America

J'ai compris. C'est une couleur très utile. Et je suppose que si l'on prend une autre direction en ce qui concerne les EAC défavorables de Stand-in Attack Weapon, qu'est-ce qui explique exactement la hausse des coûts de développement attendus pour ce programme ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Andrew, alors que nous atteignons la maturité de la production du programme AARGM-ER, qui constitue la base de la technologie de l'arme d'attaque suppléante, nous avons connu quelques retards dans les tests, ce qui a entraîné un ralentissement du calendrier de conception et de qualification de l'arme d'attaque auxiliaire. Nous examinons donc ces deux programmes collectivement dans le cadre de notre stratégie de croissance des missiles tactiques. Et nous avons investi davantage de ressources pour l'équipe, notamment dans de meilleures installations de laboratoire d'intégration, afin de pouvoir accélérer les tests et être en mesure de fournir ces fonctionnalités.

Ils sont très demandés. L'un des programmes est destiné à la marine américaine, l'autre à l'armée de l'air américaine, et nous avons des clients internationaux qui souhaitent mettre ces missiles entre leurs mains. Nous voulons donc nous assurer de faire tout ce qui est en notre pouvoir pour relever les défis en matière de performances et obtenir des résultats.

Andrew, analyste chez Bank of America

J'ai compris. J'apprécie les détails. Je vais le renvoyer.

Josh, opérateur

Notre prochaine question vient de Seth Seifman avec J.P. Morgan. Vous pouvez continuer.

Seth Seifman, analyste chez J.P. Morgan

Merci beaucoup et bonjour. Peut-être une question un peu plus globale sur l'investissement. Vous savez, Northrop a investi, je pense, plus que ses pairs au cours de la dernière décennie. Pouvez-vous nous en dire un peu plus sur les rendements que vous avez constatés sur cet investissement, par rapport à vos objectifs, et comment vous pensez du retour sur investissement de l'augmentation des dépenses d'investissement à l'avenir et peut-être comment cela se compare à ce que vous recherchiez par le passé.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Je vais donc commencer. Je considère les investissements que nous avons réalisés ces dernières années comme des investissements dans la capacité de nouvelles gammes de produits. Nous en avons déjà parlé deux ce matin. Le GEM 63XL et la Stand-in Attack Weapon sont de bons exemples de ces investissements dans les capacités. Mais ce que nous avons investi dans des programmes tels que le B-21 et nos offres pour Goldendome nous positionnent vraiment en vue de la croissance accrue de notre chiffre d'affaires que nous commençons à constater. Et comme je l'ai dit plus tôt lors de l'appel, nous nous attendons maintenant à ce que la facture livre par livre soit de 1,24 cette année.

Je vois cela comme une corrélation directe avec les investissements que nous avons réalisés dans les capacités. Nous avons également investi dans les capacités, ce qui nous a permis de remporter des travaux que nous n'aurions pas été en mesure de réaliser autrement. Le portefeuille de munitions en est un bon exemple. J'ai parlé de la qualification PAC-3 MSE, mais nous avons également une capacité de production qui nous permet de commencer à construire immédiatement. Cela nous permet de générer ces recettes plus rapidement que nous ne l'aurions fait autrement si nous n'avions pas réalisé ces investissements.

Nous investissons donc constamment avec discipline, en nous assurant de disposer de solides analyses de rentabilisation pour que celles-ci se concrétisent ensuite. Nos programmes ne sont pas exempts de risques techniques. Mais une fois que nous aurons terminé le développement, la mise en place de cette production nous permettra de générer de solides rendements et d'accélérer les revenus et les rendements. Super, super. Comme vous l'avez noté, la NASA s'éloigne de ses plans Gateway initiaux. Nous travaillons avec la NASA pour intégrer la technologie que nous développions dans le cadre du programme HALO à ses futurs projets Gateway. Nous sommes donc en train de restructurer le contrat pour y parvenir.

Cela réduira les recettes cette année, comme nous l'avons indiqué dans nos documents, mais cela les prolongera sur une plus longue période au fur et à mesure que nous intégrerons les résultats attendus au nouveau plan de la NASA. Tu es le bienvenu.

Josh, opérateur

Notre prochaine question vient de Sheila Kayali de Jefferies. Vous pouvez continuer.

Sheila Kayali, analyste chez Jefferies

Bonjour, Kathy et John. Merci. Peut-être, Kathy, pour répondre à la dernière question, pouvez-vous nous dire que vous avez récemment terminé des activités de qualification sur des moteurs-fusées solides pour le PAC-3. Peut-être sur le PAC-3 et plus généralement sur le framework MISL, sur la façon dont vous pensez du timing. Est-ce conforme au plan, à la façon dont nous envisageons l'expansion des capacités et à son impact sur la rentabilité ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Oui, Sheila. Comme je l'ai indiqué, nous devions d'abord passer les qualifications, ce que nous avons fait ce trimestre. Nous avons une capacité de production et nous commençons à la développer, et nous le faisons avant même que le contrat ne soit finalisé plus tard cette année afin de pouvoir répondre à la demande croissante pour le programme. Nous prévoyons d'être finalisés pour un contrat de production plus important plus tard cette année lorsque le financement sera disponible grâce aux crédits du budget de l'exercice fiscal 27.

Sheila Kayali, analyste chez Jefferies

J'ai compris. Et en ce qui concerne DS, en ce qui concerne vos pilotes au second semestre, c'est principalement Sentinel et les programmes d'armes qui vont porter leurs fruits.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Je dois toutefois dire que nous constatons une hausse du chiffre d'affaires de nos quatre activités. Si vous comparez le premier semestre au second semestre, cela s'explique en partie par la saisonnalité naturelle des activités que nous avons constatées l'année dernière. Nous avons enregistré une croissance de 5 % au cours de chacun des deux premiers trimestres par rapport à l'année dernière et nous nous attendons à ce que la même tendance se situe au second semestre pour atteindre le point médian de notre objectif de 5 %. Mais comme vous le savez, l'année dernière, la croissance s'est accélérée tout au long de l'année et nous nous attendons à ce que la même tendance se produise cette année.

Sheila Kayali, analyste chez Jefferies

Merci.

Josh, opérateur

Notre prochaine question vient de Gavin Parsons d'UBS.

Gavin Parsons, analyste chez UBS

Merci. Bonjour.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Bonjour.

Gavin Parsons, analyste chez UBS

Kathy, sur B-21, au fur et à mesure que vous augmentez la capacité de production de ce pays, avez-vous eu d'autres conversations avec des clients concernant l'augmentation du programme d'enregistrement au-delà de 100 unités ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

L'accord que nous avons conclu avec l'armée de l'air leur permet d'envisager d'accélérer la production d'un programme record plus vaste. Et nous travaillons avec eux dans le cadre de cette analyse. C'est ce qu'ils entreprennent actuellement. Je pense que d'ici la fin de l'année, ils arriveront à une conclusion à ce sujet et nous vous tiendrons certainement au courant.

Gavin Parsons, analyste chez UBS

D'accord, merci. Et puis en ce qui concerne les marges aérodynamiques, pouvez-vous simplement nous dire un peu plus en détail si cette force réside dans les meilleures performances du B-21, les programmes existants, un mélange des deux ?

John, Directeur financier

Oui, merci. Ça a été un mélange. Le B-21 a certainement été bien exécuté tout au long de l'année, ce qui a permis de garantir que la rentabilité globale du programme reste orientée vers le nord. Et puis les programmes de production arrivés à maturité (EAC) ont été favorables à tous les niveaux. Je dirais donc que les processus de fabrication et le respect des étapes clés ont été solides dans ce segment, ce qui a permis aux marges de rester stables et de suivre une tendance à la hausse.

Gavin Parsons, analyste chez UBS

Merci.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient de John Godden de Citi. Vous pouvez continuer.

Jeremy Jason, analyste chez Citi (pour John Godden)

Salut les gars, c'est Jeremy Jason pour John Godden. Je voulais juste demander, alors depuis notre dernier entretien, nous avons assisté à la plus grande introduction en bourse de l'histoire. Du point de vue spatial, quelle est votre évaluation globale de la demande spatiale en ce qui concerne la défense ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Merci, Jeremy. Dans mes remarques préparées, j'ai parlé un peu de nos activités spatiales et du fait que, en particulier en ce qui concerne l'espace de sécurité nationale, y compris nos offres de résilience spatiale, nos efforts de renseignement, de surveillance et de reconnaissance, ainsi que la défense antimissile, nous considérons que c'est l'un des domaines les plus forts, non seulement en termes de croissance du budget américain, mais aussi de nos propres prévisions de croissance pour le reste de l'année et l'année prochaine, et nous pensons qu'elle occupera une place plus importante dans notre portefeuille global, générant environ 15 % du chiffre d'affaires de l'entreprise cette zone croît à deux chiffres.

Nous constatons donc clairement que l'espace en tant que marché aux États-Unis est en pleine croissance. Je noterai également que nous commençons à assister à une augmentation de la demande internationale en matière d'espace. Les offres y sont différentes, évidemment du point de vue de l'exportation, mais nous avons également un pipeline croissant en dehors des États-Unis pour notre portefeuille spatial.

Jeremy Jason, analyste chez Citi (pour John Godden)

Génial. C'est vraiment très utile. Et en guise de suivi rapide, pouvez-vous passer en revue vos projets en matière de MRV et votre implication sur ces marchés plus commerciaux ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Oui. Notre offre MRV fait donc partie de notre marché plus vaste de services par satellite sur lequel nous opérons pour prolonger la durée de vie des satellites. Cette offre comprend des bras robotiques qui nous permettent d'effectuer davantage d'opérations d'entretien pour les satellites. Nous nous attendons à ce que les clients commerciaux et gouvernementaux soient intéressés par cette capacité car, comme je l'ai indiqué, il s'agit de prolonger la durée de vie de ces actifs de grande valeur et de pouvoir le faire tout en réduisant les coûts de maintenance et de réapprovisionnement.

C'est donc un domaine dans lequel nous avons adopté un modèle commercial, ce qui signifie que nous avons investi, que nous déploierons la capacité et qu'elle deviendra opérationnelle en 2027. Il nous faut un certain temps pour le placer sur la bonne orbite, le tester et commencer l'entretien. Mais l'année prochaine, nous nous attendons à ce que cela fasse partie de notre offre de services.

Jeremy Jason, analyste chez Citi (pour John Godden)

Génial. Merci beaucoup.

Josh, opérateur

Notre prochaine question vient de Scott Duchau de la Deutsche Bank. Vous pouvez continuer.

Scott Duchau, analyste à la Deutsche Bank

Bonjour, Kathy. Seriez-vous en mesure de donner des détails sur ce à quoi pourrait ressembler votre part de marché sur ce prochain contrat PAC-3 ? S'agit-il d'un poste à faible participation ou envisagez-vous que Northrop puisse jouer un rôle important dans ce programme ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Donc, Scott, dans un premier temps, étant donné que nous sommes un tout nouveau fournisseur, nous allons commencer à plus petite échelle et cela augmentera au fil du temps. Je ne suis pas libre de partager les quantités exactes avec vous, mais juste assez pour vous dire que nous nous concentrons sur la réalisation de ces premières livraisons de production et que nous pensons que cela nous permettra de gagner en crédibilité pour continuer à évoluer.

Scott Duchau, analyste à la Deutsche Bank

OK, et puis John, le consensus prévoit un TCAC du chiffre d'affaires d'environ 7 % pour Defense Systems au cours des trois prochaines années. Je suppose que si vous examinez le segment, parmi toutes les récompenses que vous avez reçues ce trimestre, la croissance de Sentinel, IBCS international, envisagez-vous une voie pour enregistrer une croissance supérieure à ces 7 % ?

John, Directeur financier

Oui. Je vais donc parler de l'année en cours, puis essayer de ne pas donner trop de détails sur les dernières années, en grande partie parce que nous avons élaboré le plan stratégique et que nous avons quelques détails supplémentaires à apporter pour en quelque sorte raffermir les dernières années. Mais ce que je dois dire, c'est que l'exécution au cours du trimestre sur la base de la solidité du livre à construire, l'exécution de l'année dernière sur le plan de la construction et le programme phare, Sentinel, B-21, de la demande d'armes, constituent tous des moteurs de croissance qui devraient permettre à l'entreprise d'accélérer au fil du temps ses revenus par rapport à ce qu'elle a fait par le passé.

Scott Duchau, analyste à la Deutsche Bank

Merci.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient de David Trusswig, de Wells Fargo. Vous pouvez continuer.

David Trusswig, analyste chez Wells Fargo

Merci. Bonjour. Je suppose qu'il y a un suivi, Kathy. Je pense que lors de certains forums publics récents, vous avez parlé d'une accélération de la croissance de Space l'année prochaine, ainsi que de MS, où la croissance est relativement faible cette année. Si l'on tient compte de ce que je suppose être une croissance assez forte, toujours chez DS, et alors que nous passons à la 27e place, je veux dire, est-il possible que la croissance du chiffre d'affaires se situe dans la fourchette supérieure à un chiffre l'année prochaine ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Comme John l'a dit, nous allons nous abstenir de donner un chiffre concernant la croissance en 2027, mais nous donnons des raisons d'être optimistes. Vous avez entendu dans le call the book to bill de 1,25. Nous avons parlé d'une croissance internationale à deux chiffres. Nous avons parlé non seulement de ces facteurs favorables au chiffre d'affaires, mais également de ces facteurs favorables à la marge alors que nous commençons à réorienter notre mix, passant de la phase de développement à l'augmentation de la production. Ces facteurs constituent les principaux moteurs de nos activités affichant des marges plus élevées cette année.

Il y a donc vraiment de quoi être optimiste à l'approche de 2027. Et je noterai également que le budget des États-Unis soutient très bien notre programme dans le budget de base. Nous ne dépendons donc pas d'un financement supplémentaire ou supplémentaire significatif supérieur au budget de base pour stimuler cette croissance jusqu'en 2027.

David Trusswig, analyste chez Wells Fargo

OK. Et puis, en guise de suivi, je suppose, vous savez, qu'en ce qui concerne les flux de trésorerie disponibles, vous avez évidemment mis en évidence un profil d'investissement un peu plus élevé que ce que vous pensiez il y a quelque temps lorsque vous avez initialement donné les prévisions de 27 à 28 pour les flux de trésorerie disponibles. Si vous pouviez simplement nous dire ce que vous en pensez et si, vous savez, ces prévisions antérieures sont valables même si le profil d'investissement est plus élevé. Merci.

John, Directeur financier

Oui, merci pour ça. Je vais donc d'abord revenir au type de flux de trésorerie d'exploitation et en parler. Ainsi, de 23 % à l'année en cours, les flux de trésorerie d'exploitation ont augmenté d'environ 30 %. L'entreprise continue donc de générer des liquidités et une grande partie de la trésorerie d'un trimestre à l'autre alors que nous examinons les dernières années en termes de flux de trésorerie disponibles. Nous avons donc essayé de donner un avis sur les dépenses d'investissement, soit 4,5 % des ventes. Nous allons continuer à travailler dans ce sens et à gérer cela afin de transformer ce flux de trésorerie d'exploitation en flux de trésorerie disponible.

Donc, les chiffres 27 et 28 et au-delà, nous allons continuer à les affiner tout au long de ce trimestre, puis nous serons prêts à donner une vue du troisième trimestre, puis une vue mise à jour au quatrième trimestre. Je tiens à ce que le public reconnaisse que nous sommes conscients de l'importance du flux de trésorerie disponible pour nos investisseurs et du fait que nous utilisons ce flux de trésorerie disponible de manière efficace. Nous investissons actuellement pour répondre à la demande de nos clients et nous continuerons à le faire.

Et au bon moment, nous commencerons à évaluer les dépenses d'investissement pour nous assurer qu'elles sont judicieuses. Mais à l'heure actuelle, il s'agit avant tout de continuer à investir pour répondre aux signaux de demande que nous recevons.

David Trusswig, analyste chez Wells Fargo

Très bien, merci.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient de Matt Akers de BNP Paribas. Vous pouvez continuer.

Matt Akers, analyste chez BNP Paribas

Salut les gars, bonjour. Merci pour la question. Kathy. Je voulais poser une question sur la demande de véhicules sans pilote. Nous avons pris connaissance de la récente commande de l'OTAN pour Triton et nous sommes curieux de savoir ce que vous y voyez. Cela pourrait contribuer à essayer de doubler les activités internationales, comme vous l'avez dit.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Oui, nous sommes très heureux que l'OTAN ait manifesté son intérêt pour l'achat d'un maximum de cinq Tritons. Nous prévoyons de travailler avec eux jusqu'à la fin de l'année pour obtenir le prochain contrat. Nous voyons cela comme une approbation pour des produits tels que Triton, qui sont des programmes de production mûrs que nous pouvons livrer à partir de notre chaîne de production à une vitesse relative et être en mesure de soutenir une mission de surveillance très importante dans le Grand Nord. Nous pensons que nos systèmes sans pilote continuent de contribuer à la croissance internationale globale de notre entreprise.

Mais nous disposons de nombreux moteurs de croissance à l'échelle internationale. Lors de cet appel, j'ai parlé des munitions IBCS. Nous avons également parlé d'autres plateformes comme E-2D, des plateformes habitées qui stimulent actuellement la demande internationale. C'est donc vraiment un large éventail d'offres internationales qui, selon nous, est à l'origine de la croissance globale dont j'ai parlé plus tôt lors de l'appel.

Matt Akers, analyste chez BNP Paribas

Oui, super, merci. Et si je pouvais en faire une de plus, j'imagine. Est-il possible de nous donner une mise à jour sur ce qui se passe avec Golden Dome ? Je sais que vous travaillez sur les intercepteurs spatiaux, mais avez-vous une idée de la façon dont cela se passe ? Et je ne sais pas s'il est possible de quantifier le montant de cette contribution pour cette année.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Merci. Comme vous le savez, Golden Dome est donc un ensemble de programmes qui créent l'architecture de défense antimissile de notre pays. Il s'agit donc d'une série de concours ainsi que d'ajouts à fournisseur unique à des contrats déjà en place. Nous avons commencé à voir des fonds de rapprochement être alloués plus tôt cette année. J'en ai parlé lors de notre appel du premier trimestre en disant que cela avait été un peu lent au début de l'année. Il a été ouvert au début du deuxième trimestre et nous voyons ces fonds être contractuels.

Nous nous attendons à ce que cela continue d'être le cas et à ce que de nouvelles décisions de sélection et de contrats soient prises d'ici la fin de l'année et au début de l'année prochaine. Les revenus provenant des activités liées au Golden Dome continueront donc d'augmenter.

Matt Akers, analyste chez BNP Paribas

Merci.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient de Justin Lang de Morgan Stanley. Vous pouvez continuer.

Justin Lang, analyste chez Morgan Stanley

Bonjour, c'est Justin qui remplace Christine ce matin. Merci d'avoir répondu à la question. Je voulais poser une question sur le secteur de la microélectronique. Kathy, tu as donné de la couleur à cette entreprise et au travail que tu fais dans les fonderies par le passé. J'espérais simplement que vous pourriez nous informer de l'évolution de cette activité et de la comparaison de ses perspectives de croissance par rapport au reste du portefeuille MS, compte tenu de la demande interne et externe. Merci.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Merci pour la question. Dans ce secteur d'activité, nous continuons donc à proposer des solutions à la fois aux clients gouvernementaux et commerciaux. Nous sommes confrontés à une certaine dynamique du cycle de vie des programmes. La croissance de cette activité a donc été plus faible cette année, en particulier dans notre domaine restreint de la microélectronique. Mais nous nous attendons à ce que la demande augmente au fil du temps. Comme nous l'avons dit, il s'agit d'un outil important, non seulement pour nos produits, car nous intégrons verticalement cette microélectronique dans des offres dans les domaines de la MS, de l'espace et de l'aéronautique, ainsi que des systèmes d'armes et des DS, mais également lorsque nous les vendons à d'autres clients qui comptent sur eux pour le traitement sécurisé d'une large gamme de produits. La demande sous-jacente qui alimente le secteur de la microélectronique est donc robuste. C'est juste une comparaison temporaire d'une année sur l'autre. Après avoir connu une très forte croissance l'année dernière, elle a connu une croissance moindre cette année.

Justin Lang, analyste chez Morgan Stanley

Super. Je vais m'en tenir à une. Merci.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient de Scott Mikus de Melius Research. Vous pouvez continuer.

Scott Mikus, analyste chez Melius Research

Bonjour, Kathy et John. John, j'ai juste une petite question. J'apprécie la couleur qui vous permet de voir les faibles marges de 11 % sur DS et Space au second semestre de cette année. Ce faible taux de marge de 11 % pour ces deux segments est-il le bon point de départ pour 2027 ?

John, Directeur financier

Oui, nous nous concentrons sur 2027. Et je comprends. Je dois dire que, vous savez, les entreprises ont de très gros arriérés. Nous sommes en train de résoudre en quelque sorte le seul problème du programme chez DS. Si vous le retirez, vous savez, ces marges sont d'environ 11 %. Ensuite, nous avons donné pas mal de détails sur le reste du segment. Donc, vous savez, je ne vais pas vous suggérer exactement comment vous modélisez, mais je dirais que nous avons confiance dans les capacités d'exécution de l'entreprise et dans sa capacité à continuer à générer de solides marges au cours du second semestre de cette année et de l'année prochaine.

Scott Mikus, analyste chez Melius Research

OK, et puis un petit message pour Kathy sur MRV. Vous ne pouvez probablement pas fournir de termes quantitatifs ici, mais d'un point de vue qualitatif, quel est le marché potentiel pour une version offensive de cet engin spatial qui pourrait être utilisée pour désactiver les satellites adverses ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

J'apprécie la question. Je laisserai au gouvernement américain le soin de décider de la manière dont cette capacité pourrait atteindre les objectifs de mission qu'il s'est fixés à cet égard. Mais notre objectif est certainement de proposer à nos clients des options de déploiement technologique et de leur permettre de définir une politique concernant le moment et la manière dont ils peuvent déployer cette technologie.

Scott Mikus, analyste chez Melius Research

J'ai compris. Merci.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient d'André Madrid de BTIG. Vous pouvez continuer.

André Madrid, analyste chez BTIG

Kathy, John, bonjour. Merci d'avoir répondu à ma question. Je sais que vous avez mentionné le secteur maritime comme moteur de croissance chez Mission Systems. Je pense que cela ne fait pas partie du secteur d'activité qui est souvent mis en avant. Vous savez, en regardant également les récentes activités de fusions et acquisitions entre pairs dans ce domaine. Que pouvez-vous nous dire de plus sur votre activité maritime aujourd'hui et peut-être sur la direction qu'elle prend ? S'agit-il d'un domaine de mission dans lequel vous pourriez envisager d'investir de manière plus organique ou inorganique ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Nous sommes donc exposés à de multiples aspects du marché maritime. Celui dont nous parlons le plus est le travail que nous menons sur la propulsion pour la modernisation de la marine nucléaire. Il s'agit du principal moteur de croissance de notre activité maritime et je pense qu'il en sera de même au fur et à mesure que nous en sommes à nos débuts, à savoir la livraison de nos premières unités de production initiales à faible cadence pour les développer au fil du temps et continuer à produire tout au long de cette décennie et de la prochaine.

Nous sommes donc très heureux que cet ensemble de programmes soit sorti du stade de développement et soit maintenant en production. Notre équipe fonctionne très bien pour améliorer les délais et être en mesure d'améliorer notre performance globale, donc nos marges sur cette activité. Et nous pensons qu'il s'agira non seulement d'un moteur de croissance clé, mais également d'un moteur de performance clé dans un avenir proche.

André Madrid, analyste chez BTIG

J'ai compris, j'ai compris. C'est vraiment utile. Et puis peut-être en élargissant l'oléoduc international. Peux-tu nous donner plus de couleurs là-bas ? Je sais que vous avez parlé de l'ordre du Koweït. Peut-être comment se présente le Moyen-Orient en tant que marché plus large ? Et dans le même ordre d'idées, voyez-vous des réformes significatives en cours autour du processus FMS qui pourraient, espérons-le, l'accélérer ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Oui. Nous avons donc annoncé la commande au Koweït, comme vous l'avez dit, pour les six systèmes au cours de ce trimestre. Nous avons également reçu une lettre de demande des Émirats arabes unis et du Qatar concernant notre système IBCS et nous sommes en discussion avec plusieurs autres pays du Moyen-Orient. Tout cela est dû à l'importance de la défense antimissile, comme l'ont démontré les récents conflits liés à la détection et à l'interception de missiles de croisière et de drones. Et bien entendu, la gamme de produits IBCS est conçue précisément pour cette mission de défense aérienne et antimissile intégrée à courte et moyenne portée.

Nous nous attendons donc à ce que cela se poursuive. En ce qui concerne la rapidité avec laquelle nous sommes en mesure de traiter les cas de FMS, nous avons constaté une réelle amélioration dans ce domaine. Les cas de FMS sont approuvés à un rythme beaucoup plus rapide. Nous sommes nettement en avance sur ce que nous avons connu les années précédentes et j'apprécie l'accent que cette administration a mis sur le travail interinstitutions visant à accélérer le traitement de ces cas de FMS.

André Madrid, analyste chez BTIG

Kathy, c'est très utile. Merci beaucoup.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient de Peter Armand du ministre Baird. Vous pouvez continuer.

Peter Armand, analyste chez Baird

Oui. Bonjour, Kathy, John. Hé Kathy. En ce qui concerne l'ajustement du TAC des systèmes de défense, les dépenses d'investissement et les missiles tactiques, comment freinez-vous la croissance des coûts à partir de là ? Je veux dire, diriez-vous que nous sommes en milieu de manche, en fin de manche ? Et juste confiance quant à l'objectif de marge à deux chiffres pour le second semestre de l'année pour DS. Merci encore, Kathy.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Ouaip. J'apprécie donc la question. Et nous avons fait appel à des ressources indépendantes pour vraiment effacer les hypothèses qui sous-tendent cette EAC. Je suis donc convaincu que nous avons un plan réalisable et que l'équipe est en place. Comme je l'ai dit plus tôt, nous avons ajouté des ressources, pas seulement des ressources humaines, mais aussi des infrastructures pour nous permettre d'exécuter ce plan. Et nous avons passé des accords avec notre client. Cela me donne la certitude que nous sommes en accord avec eux sur ce qui doit être réalisé.

La bonne compréhension de ces risques est donc généralement la clé pour avoir confiance dans le plan d'avenir et les coûts estimés, et nous y sommes. Cela dit, nous n'aurons pas terminé la qualification tant que nous ne l'aurons pas fait. Il y a un risque. Mais nous continuerons à vous tenir au courant et je suis convaincu que nous avons un bon plan à exécuter.

Peter Armand, analyste chez Baird

J'apprécie la couleur. Je vais en rester à une heure. Merci Kathy.

Josh, opérateur

Merci Notre prochaine question vient de Gautam Khanna de TD Cowen. Vous pouvez continuer.

Gautam Khanna, analyste chez TD Cowen

Merci. Bonjour, les gars. Je me demandais si vous pouviez donner plus de détails sur l'opportunité de 10 milliards de dollars de SRM sur sept ans et sur la façon dont nous devrions envisager la protection de l'entreprise contre l'inflation, comment nous devrions envisager une tarification en fonction de cette opportunité lorsque vous fixez les prix sur une si longue période et ce que cela pourrait signifier pour la rentabilité de cette activité au fil du temps. Merci.

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Oui, merci pour la question. Ces négociations sont devant nous. Ce que nous avons aujourd'hui, c'est un ensemble d'opportunités. Et nous travaillons avec notre ministère de la Défense respectif et nos principaux clients pour identifier quels seront ces points de négociation en termes de prix et de frais, ainsi que les investissements que nous devons réaliser et leur reprise au fil du temps. Les accords-cadres en définissent la structure. Ensuite, au fur et à mesure que nous travaillerons cette année et, comme je l'ai indiqué, probablement même au début de l'année prochaine, lorsque le financement sera disponible, nous travaillerons sur les points les plus fins pour définir les contrats.

Je vous assure que nous travaillerons avec discipline, comme nous le faisons pour tous nos contrats. Dans de nombreux cas, nous avons investi pour disposer de capacités dès maintenant et nous avons obtenu les qualifications nécessaires, ce qui signifie que nous comprenons ce dont nous avons besoin pour construire et que ces programmes ressembleront davantage à des programmes de production arrivés à maturité. Mais nous veillerons à intégrer tous les risques que nous courons dans nos hypothèses de tarification.

Gautam Khanna, analyste chez TD Cowen

Merci

Adam Barr, responsable des relations avec les investisseurs

Merci, Josh. Je pense que nous avons le temps d'en faire une de plus.

Josh, opérateur

Merci Et notre dernière question vient de Miles Walton de Wolfe Research. Vous pouvez continuer.

Miles Walton, analyste chez Wolfe Research

Merci. Bonjour, John. Je voulais juste vous poser une question sur l'ampleur de l'ajustement positif de Sentinel au cours du trimestre. Cela a-t-il été effectivement compensé par l'augmentation des investissements dans ARGUM ? C'est pourquoi nous devrions penser aux 11 % utilisés comme arme de réserve.

John, Directeur financier

C'est une bonne analyse, c'est ce que je dirais à ce sujet. Donc, vous savez, ce n'était pas assez important pour sortir séparément. Nous ne voulions donc pas créer un précédent en matière d'identification des articles à faible valeur ajoutée, car cela ne s'arrêterait probablement pas. Nous nous en sommes donc tenus au précédent. Mais comme tu l'as décrit, c'est une bonne façon d'y penser.

Miles Walton, analyste chez Wolfe Research

OK, et puis, Kathy, en ce qui concerne l'espace, le plus grand programme de démarrage soumis pour l'exercice fiscal 27 était l'AMTI, basé dans l'espace, puis SpaceX a rapidement obtenu une récompense de 4 milliards de dollars pour ce programme. Pouvez-vous décrire la position concurrentielle de Northrop en tant que fournisseur principal ou fournisseur dans le domaine de l'AMTI basé dans l'espace ou du GMCI basé dans l'espace ?

Kathy Warden, présidente, directrice générale et présidente

Comme vous le savez, il s'agit d'un segment de marché attractif sur lequel nous avons des capacités. Nous étudions les prochaines tranches d'exigences auxquelles nous serions en mesure de répondre. Nous ne prendrons aucune décision concernant les offres à ce stade, mais nous pensons avoir la possibilité de jouer sur ce marché. Merci Merci. Eh bien, merci à tous d'avoir participé à notre appel aujourd'hui. Comme John et moi l'avons entendu parler de la forte demande pour nos produits dans le monde entier, et nous sommes optimistes quant au fait que les budgets américains continueront de soutenir pleinement notre programme. Nous sommes également convaincus que nous sommes sur la bonne voie pour améliorer nos marges au second semestre, et nous reconnaissons à quel point cela est important. Notre équipe est pleinement déterminée à aborder les deux éléments de programme dont nous avons parlé aujourd'hui et à réaliser de solides performances par rapport à ceux du second semestre, tout en poursuivant l'excellente performance que nous avons enregistrée dans le reste du portefeuille, les marges des entreprises avoisinant les 11 % sans ces deux ajustements de l'EAC. Et ces performances doivent se poursuivre, et nous nous engageons à y parvenir, afin de pouvoir augmenter les ventes et l'EPS que nous nous sommes engagés à atteindre dans notre guide mis à jour. Merci encore d'avoir participé à notre appel. John et Adam sont impatients, comme toujours, de répondre à toutes vos questions supplémentaires.

Josh, opérateur

Merci Mesdames et messieurs, la conférence téléphonique d'aujourd'hui est terminée. Merci de votre participation.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.