Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Charles Schwab

Charles Schwab (NYSE : SCHW) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre mardi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Visionnez le webcast à l'adresse https://event.on24.com/wcc/r/5164236/A7FC6BF86DABAEC3F805988376756A0B

Regardez l'intégralité de la conférence téléphonique sur les résultats ci-dessous :

Résumé

Charles Schwab a enregistré des résultats financiers records au deuxième trimestre 2026, avec un chiffre d'affaires total de 7,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 21 % par rapport à l'année précédente, et un bénéfice ajusté par action de 1,62$, en hausse de 42 %.

La société a attiré 1,4 million de nouveaux comptes de courtage et 120 milliards de dollars de nouveaux actifs nets de base, démontrant ainsi un engagement et une croissance solides des clients.

Les initiatives stratégiques comprennent l'extension des capacités d'IA, le déploiement du trading cryptographique, la conclusion de l'accord Forge pour les capacités du marché privé et l'amélioration des services bancaires tels que les déclarations fiscales et les options de prêt.

Les prévisions pour l'avenir restent optimistes, avec des prévisions de croissance du chiffre d'affaires total de 17,5 % à 18,5 % pour 2026, et une attention continue à être portée à la consolidation des actifs des clients et à l'expansion des services de conseil en gestion de patrimoine.

La direction a souligné l'importance de l'innovation et du maintien d'une plateforme solide, les investissements dans l'IA, le négoce et les prêts devant stimuler la croissance et l'efficacité futures.

Transcription complète

Jeff Edwards, Relations avec les investisseurs

Bonjour à tous et bienvenue à la mise à jour commerciale estivale 2026 de Charles Schwab. Voici Jeff Edwards, et je suis rejoint ce matin par notre président-directeur général, Rick Wurster, ainsi que par notre directeur financier, Mike Pradeshi. J'espère que vous avez tous eu l'occasion de consulter notre publication des résultats du deuxième trimestre publiée plus tôt dans la journée. Comme Aloha sur le terrain dimanche dernier, je ne pense pas qu'il soit exagéré de qualifier les bons résultats de Charles Schwab de dignes d'un trophée.

Les diapositives de la mise à jour commerciale d'aujourd'hui seront publiées sur le site Web de l'IR à la fin des remarques préparées aujourd'hui. Comme toujours, nous vous demandons de bien vouloir respecter la politique de non-suivi en une seule question pendant la partie questions-réponses du programme et n'hésitez pas à contacter l'équipe IR pour toute question suite à la mise à jour d'aujourd'hui. Enfin, préférée de tous les fans, la page des déclarations prospectives nous rappelle à tous que les résultats peuvent différer des attentes.

Alors, s'il vous plaît, restez au courant de nos divulgations, et sur ce, je vais laisser la parole à Rick.

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Merci, Jeff, et bonjour. Merci d'avoir participé à notre Summer Business Update. Nous passerons notre temps ce matin à partager les détails de nos performances records et à expliquer pourquoi Charles Schwab est incroyablement bien placé pour répondre aux besoins de ses actionnaires et de ses clients à long terme. Le paysage des services financiers est de plus en plus influencé par l'investissement. Nous occupons le centre de confiance de l'écosystème d'investissement. Nous sommes à la fois en tête aujourd'hui et nous sommes particulièrement bien placés pour gagner à l'avenir.

Plusieurs raisons justifient notre confiance. Tout d'abord, nos résultats records parlent d'eux-mêmes. Notre stratégie axée sur la taille de la clientèle continue de stimuler la croissance sur tous les fronts. Deuxièmement, Charles Schwab est aujourd'hui le leader de confiance du secteur. Notre proposition de valeur sans compromis est inégalée dans le secteur, car les gens consolident de plus en plus leur vie financière en un seul endroit et s'engagent de plus en plus dans l'investissement. Notre combinaison unique de forces nous place au cœur de la vie financière de nos clients.

Troisièmement, nous sommes en train de gagner aujourd'hui et nos meilleurs jours sont encore devant nous. Nous avons une stratégie claire et nous innovons rapidement pour nos clients. Nous continuons à attirer de nouveaux clients, à approfondir nos relations avec nos clients, à diversifier nos revenus, à réduire nos coûts de service et à réinvestir dans notre croissance. Aujourd'hui, je vais vous en dire plus sur les opportunités qui s'offrent à nous. Enfin, notre modèle financier diversifié favorise une croissance durable des bénéfices tout au long des cycles de marché, et Mike abordera cette question en même temps que nos perspectives pour l'année.

Au deuxième trimestre 2026, nous avons enregistré des résultats et une croissance records sur tous les fronts. Nous attirons de nouveaux clients et de nouveaux actifs grâce à 1,4 million de nouveaux comptes de courtage et à 120 milliards de dollars de nouveaux actifs nets de base, soit une hausse de près de 50 % par rapport à l'année dernière. Nous continuons à approfondir nos relations. Les flux nets d'investissements gérés ont augmenté de 53 % par rapport à l'année dernière. Les soldes des prêts bancaires ont atteint 67 milliards de dollars, en hausse de 33 %. Tout cela s'est traduit par des résultats financiers records. Nous avons enregistré un chiffre d'affaires total de 7,1 milliards de dollars et un bénéfice ajusté par action de 1,62$, en hausse de 42 % par rapport à l'année dernière.

Nous accélérons notre rythme d'innovation et élargissons l'éventail de nos capacités pour répondre à la volonté de nos clients de gérer une plus grande partie de leur vie financière. Chez Charles Schwab, nous avons continué à étendre la présence de nos succursales et à recruter des consultants financiers, des conseillers en gestion de patrimoine et des chargés de clientèle pour nos clients tout en améliorant nos capacités d'IA. Nos clients sont plus satisfaits, obtiennent de meilleurs résultats et s'impliquent davantage grâce à notre combinaison de personnel et de technologie. L'IA élargit les capacités de nos clients et nous permet de servir nos clients plus efficacement.

Nous proposons de nouveaux produits et solutions sur l'ensemble de notre plateforme à un rythme rapide. Il y a plusieurs exemples sur cette page, et je vais en citer quelques-uns. Le déploiement de Schwab Crypto se déroule comme prévu et nous sommes sur la bonne voie pour commencer à tester notre capacité de transferts cryptographiques d'ici la fin du mois. Nous pensons que cette capacité crée une opportunité intéressante pour la NNA au fil du temps. Nous avons conclu l'opération Forge et nous progressons dans la mise à la disposition de nos clients de leurs capacités sur les marchés privés.

Une fois terminé, nous serons une destination de choix pour les clients souhaitant investir sur les marchés privés, que ce soit par l'intermédiaire d'un gestionnaire privé de premier plan, d'une stratégie indicielle ou en investissant directement dans des sociétés privées. La taille de Charles Schwab nous permettra de devenir la destination de choix pour les entreprises privées et les sociétés de capital-risque à la recherche d'options de liquidité. Nous avons réalisé de nombreux progrès pour répondre aux besoins de nos clients en matière de gestion de patrimoine et de services bancaires. Nous avons ajouté la possibilité de remplir les déclarations fiscales pour les clients par le biais de notre programme tiers d'introduction à la préparation des déclarations fiscales, et nous avons renforcé nos capacités bancaires, notamment la possibilité pour les clients de tirer parti d'actifs privés. Avec Wealth.com, nous allons étendre nos capacités fiscales et introduire la planification fiscale en plus des informations que nous fournissons déjà aujourd'hui sur les fiducies de clients. Et nous avons investi dans Paxos, une entreprise qui soutient la livraison de Schwab Crypto. Ces efforts continuent de ravir les clients et de gagner la reconnaissance de l'industrie. Les scores des clients promoteurs n'ont jamais été aussi élevés dans les services aux investisseurs que dans les services aux conseillers, ce qui renforce notre rôle de plateforme de confiance de choix pour les investisseurs et les RIA.

Nous sommes la plateforme de confiance vers laquelle les investisseurs, les traders et les RIA continuent de se tourner. Nous sommes numéro un pour le total des actifs des clients, les actifs de conservation de la RIA et les transactions moyennes quotidiennes. En nous concentrant sur le trading, nous sommes le leader incontesté avec la plus grande activité sur notre plateforme et nous enregistrons une croissance plus rapide que nos concurrents. Nous sommes de loin numéro un en termes de transactions quotidiennes moyennes. Nous exécutons un tiers des transactions de courtage de détail du secteur et nous sommes numéro un en matière de contrats d'options.

Nos clients restent très engagés et nous continuons à investir pour conserver notre avantage en tant que destination pour les traders. Le leadership à cette échelle crée des avantages qui s'aggravent au fil du temps. Alors que nous nous tournons vers l'avenir, une convergence de forces est en train de remodeler notre secteur, et nous sommes particulièrement bien placés pour être les leaders. J'ai discuté de ces tendances lors de notre journée des investisseurs, et nous continuons de les voir se manifester. Au cours de la discussion d'aujourd'hui, je vais expliquer comment ces forces créent des opportunités.

Le marché haussier de la commodité incite les investisseurs à consolider de plus en plus leur vie financière. 61 % des clients aisés âgés de 25 à 44 ans déclarent préférer consolider leur patrimoine et leurs relations bancaires. Les ménages détenant des actifs de 1 à 5 millions de dollars auprès d'une seule société de services financiers ont bondi de 11 points de pourcentage par rapport à l'année précédente pour atteindre 22 %, et nous prévoyons une hausse à mesure que de plus en plus d'investisseurs recherchent la commodité d'un guichet unique dans tous les aspects de leur vie.

Cette consolidation intervient à un moment où l'investissement n'a jamais joué un rôle aussi important dans l'ensemble de l'écosystème financier. Il y a à peine dix ans, les investissements étaient orientés vers les ménages à revenu élevé, âgés et ayant fait des études universitaires. Aujourd'hui, l'actionnariat est à son plus haut niveau depuis près de 20 ans. Les gens investissent plus tôt dans leur vie, et nous constatons un engagement dans un éventail plus large de revenus et d'études. L'investissement joue un rôle de plus en plus central dans la vie financière des gens, et nous pensons que cette tendance est encore loin d'être atteinte.

Dans un monde où les clients souhaitent en faire plus avec une seule entreprise et où investir est plus important que jamais, nous occupons une position unique au cœur de l'écosystème d'investissement et sommes en mesure de répondre à l'éventail des besoins des clients par le canal de leur choix et sous la forme qu'ils préfèrent. Grâce à notre offre de gestion de patrimoine, les clients peuvent accéder à une planification financière, à des services complets, à des services fiscaux, fiduciaires et successoraux, à des stratégies tenant compte de la fiscalité, et plus encore. Grâce à notre banque, les investisseurs particuliers peuvent gérer leur vie financière quotidienne en effectuant des chèques, en épargnant et en payant leurs factures, tout en faisant appel à nous pour leurs besoins de prêt.

Les RIA que nous servons valorisent notre banque car ils n'ont pas à établir une autre relation avec leurs clients. Nous disposons de la meilleure plateforme de trading du secteur, soutenue par un service de pointe, ainsi que par des services de recherche, de formation et de coaching pour les traders de tous niveaux de sophistication. Nous offrons à nos clients le choix entre des produits tiers et des produits exclusifs. Nous continuons à développer une offre d'alternatives convaincante. Nous avons lancé la cryptographie et ajoutons des fonctionnalités tout au long de l'année.

Les clients se tournent vers nous parce que nous simplifions leur vie financière et que nous les aidons à obtenir d'excellents résultats en matière d'investissement, de négociation, de gestion de patrimoine, de banque et de prêt. Les anciens clients d'Ameritrade continuent de faire appel à nos capacités de gestion de patrimoine et de prêt, et 27 % de tous les utilisateurs de thinkorswim sont désormais des clients historiques de Charles Schwab. Ces fonctionnalités sont fournies de la manière dont nos clients souhaitent interagir lorsqu'ils gèrent leur vie financière, à différents moments de leur vie et pour différentes activités.

Les clients communiquent avec nous en personne, par téléphone, sur le Web, sur un appareil mobile ou via l'IA. Nos clients apprécient cette flexibilité, et dans chaque interaction, sur tous les canaux, nous leur proposons une expérience qui combine le meilleur des personnes et la puissance de l'IA en utilisant notre envergure pour offrir une valeur exceptionnelle. Enfin, nous nous préparons à mettre en place une plateforme technologique qui soutiendra l'industrie à long terme, que ce soit le cas aujourd'hui ou si l'industrie s'oriente davantage vers une infrastructure de marchés numériques et une technologie blockchain.

Bien que les titres tokenisés présentent clairement des avantages et des inconvénients et que l'on ne sache pas exactement dans quelle mesure ce marché va décoller, nous construisons activement l'infrastructure nécessaire pour soutenir l'activité des clients sur la technologie de leur choix. Grâce à l'étendue de nos produits et de nos capacités, à la combinaison de nos personnes et de notre intelligence artificielle, évoluez grâce à un avantage de plateforme unique qui nous positionne comme le fournisseur de services financiers de choix aujourd'hui et demain, une position difficile à égaler pour tout concurrent.

Tout cela se traduit par des livraisons pour les actionnaires. Nous abordons nos opportunités de croissance à l'aide de deux leviers de croissance tout aussi importants : servir davantage de clients et approfondir les relations. Charles Schwab continue d'attirer de nouveaux clients avec 2,7 millions de nouveaux comptes de courtage ouverts au premier semestre et 260 milliards de dollars de nouveaux actifs nets de base, soit une croissance annuelle de près de 20 %. Nous continuons à réaliser des investissements qui soutiendront cette croissance à l'avenir avec de nouvelles agences dans les communautés locales, davantage de consultants financiers, du marketing stratégique et de la publicité, notamment en adaptant notre marketing à l'influence croissante des LLM, en développant un écosystème de soutien RIA et en investissant pour proposer l'éventail de Charles Schwab à nos clients professionnels. Dans le même temps, nous renforçons nos relations avec nos clients, en répondant à un plus grand nombre de leurs besoins tout en diversifiant nos sources de revenus. Je vais discuter des opportunités qui s'offrent à nous. Dans le secteur de la gestion de fortune et du secteur bancaire, le marché des conseils est en hausse. Nous en profitons de deux manières. Tout d'abord, notre activité RIA continue de croître à un rythme record alors que de plus en plus d'investisseurs recherchent des conseils et des orientations.

Deuxièmement, de plus en plus de nos clients particuliers recherchent des conseils financiers holistiques, fournis de manière fluide et selon leurs conditions, grâce à une combinaison de personnes et à une technologie de plus en plus axée sur l'IA. Nous constatons une forte croissance constante des flux nets vers notre réseau Schwab Advisor et vers notre offre phare de gestion de patrimoine pour compte propre, Schwab Wealth Advisory. Nous continuons à investir massivement dans notre offre Schwab Wealth Advisory, y compris dans nos capacités fiscales, fiduciaires et successorales afin de répondre aux besoins des clients particuliers qui souhaitent bénéficier d'une aide et de conseils supplémentaires dans leur vie.

Et cela fonctionne. Le score du client promoteur pour Schwab Wealth Advisory est le plus élevé de toutes les offres. Nous avons connu une croissance significative. Nous avons à peine saisi l'occasion qui s'offrait à nous en matière de conseils. Le marché de détail américain représente 37 billions de dollars et est en croissance, et nous ne détenons que 2 % de part de marché. Dans le même temps, seulement 5 % des ménages de magasins de détail de Charles Schwab bénéficient d'une solution de conseil payante. 31 % des clients de Charles Schwab déclarent être prêts à payer pour obtenir des conseils. Notre opportunité de combler cet écart est une situation gagnant-gagnant pour les clients et Charles Schwab.

Nous aidons nos clients à gérer une plus grande partie de leur vie financière en un seul endroit. Et les clients de notre offre Schwab Wealth Advisory génèrent trois fois plus de ROKA que nos clients particuliers. La combinaison des investissements que nous réalisons dans nos activités de gestion de patrimoine et de la taille de notre base d'investisseurs autogérés crée un entonnoir de conversion inégalé en conseils qui raviront les clients, continueront à alimenter notre croissance et à diversifier notre économie à long terme.

Une banque est un facteur de différenciation important pour nous. Notre capacité à proposer des chèques, des paiements et des prêts permet aux clients de consolider facilement leur vie financière avec nous. Pour nos clients RIA, cela représente une opportunité d'aider les RIA sur notre plateforme à répondre à un plus grand nombre de besoins financiers de leurs clients en un seul endroit. Nous nous sommes efforcés de répondre aux besoins de nos clients en matière d'actifs et de passifs. Nos soldes de prêts ont augmenté de 33 % d'une année sur l'autre, en grande partie grâce à l'adoption de notre offre numérique de ligne d'actifs gagés.

Notre offre PAL numérique ravit les clients qui obtiennent régulièrement de bons scores en tant que clients promoteurs. Nous continuons à investir pour améliorer nos offres de prêt, notamment en ajoutant des prêts d'actifs structurés, qui permettent aux clients de tirer parti de leurs investissements privés et de leurs actions privées. L'opportunité de croissance des prêts bancaires est significative. Aujourd'hui, chez Charles Schwab, 0,5 % des clients utilisent l'un de nos produits de prêt, contre 4 % en moyenne dans l'ensemble du secteur, avec un spread moyen sur les titres supérieur à 100 points de base sur les PAL à titre d'exemple.

Réduire l'écart de pénétration du crédit alors que de plus en plus d'investisseurs consolident leur situation financière chez Charles Schwab est une victoire pour les clients et une victoire pour notre économie. Passons maintenant à l'échelle et à l'efficacité. Notre capacité à exécuter à grande échelle continue de générer des gains d'efficacité qui nous permettent de réinvestir dans la croissance. Notre coût par compte continue de baisser et nos dépenses sur les actifs de nos clients sont les plus faibles du secteur. Ces gains d'efficacité débloquent les dollars que nous investissons dans l'amélioration de notre expérience en matière d'IA, de notre centre mondial de capacités et de nos initiatives de croissance.

En d'autres termes, notre envergure renforce notre capacité de réinvestissement et notre capacité de générer des bénéfices durables. Nous avons parlé de l'IA dans le cadre de notre expérience omnicanale, et elle est de plus en plus intégrée à tout ce que nous faisons : accélérer notre stratégie et amplifier nos avantages concurrentiels en personnalisant les expériences clients, en améliorant la productivité et en stimulant une croissance évolutive. Surtout, nous pensons que notre plus grand avantage réside dans la combinaison de personnes dotées de capacités basées sur l'IA afin de créer des relations plus approfondies qui s'adaptent aux besoins de nos clients.

L'IA nous aidera à attirer de nouveaux clients, à leur fournir de nouvelles fonctionnalités, à personnaliser davantage de voyages et à créer davantage d'opportunités pour approfondir les relations au fil du temps. Nous réalisons des progrès tangibles à cet égard avec le déploiement de Portfolio Insights en mai et le projet pilote destiné aux employés pour la première itération de Schwab Assistant qui a été lancée au début du mois. Grâce à notre combinaison de technologie et de personnel, les scores faciles de nos clients atteignent ou presque des sommets historiques. L'IA permet également de gagner en efficacité.

À titre d'exemple, au cours de l'année écoulée, la productivité de l'équipe de développeurs s'est améliorée de 15 % à 20 %. Je vais donc laisser la parole à Mike pour qu'il partage notre situation financière.

UNKNOWN, Directeur financier

Merci, Rick, et bonjour à tous. Au cours de mon séjour d'aujourd'hui, j'expliquerai comment nous avons converti notre dynamique commerciale soutenue en un nouveau trimestre de résultats financiers records. En outre, j'expliquerai comment notre approche de la gestion du bilan et des ressources financières nous permet de soutenir un engagement solide alors que nous cherchons à répondre aux besoins changeants de nos clients dans différents environnements. Je partagerai également une perspective actualisée sur le scénario financier pour l'ensemble de l'année 2026.

Enfin, alors que nous continuons à faire davantage pour nos clients sur l'ensemble de notre plateforme, notamment en intégrant des technologies émergentes telles que l'IA, le modèle de Charles Schwab devient de plus en plus diversifié et évolutif, ce qui contribue à améliorer encore notre viabilité financière tout au long du cycle. Nous restons ainsi bien placés pour continuer à fournir aux investisseurs individuels et aux RIA une proposition de valeur de pointe. Le deuxième trimestre a été un nouveau trimestre solide pour Charles Schwab, où la combinaison de notre dynamique commerciale continue, de notre engagement client et de notre modèle diversifié nous a permis d'obtenir des résultats solides bien au-delà du scénario du deuxième trimestre que nous vous avions présenté lors de la Journée des investisseurs en mai. Cette surperformance est le résultat d'un certain nombre de facteurs, notamment d'une nouvelle accélération de l'activité de négociation des clients. À la fin du trimestre, le chiffre d'affaires total a augmenté de 21 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 7,1 milliards de dollars, y compris une augmentation de 19 % des produits d'intérêts nets par rapport à la période de l'année précédente en raison de l'utilisation accrue de nos solutions de prêt par les clients, de la réduction des emprunts à coût élevé auprès des banques et de la demande de stratégies long-short.

La dynamique du secteur des technologies a permis aux marchés boursiers d'atteindre leur meilleure performance trimestrielle depuis le début de 2020, ce qui, combiné à une solide collecte d'actifs et à l'intérêt des clients pour les offres de gestion de patrimoine et d'actifs de Charles Schwab, a entraîné une croissance de 16 % en glissement annuel des frais de gestion d'actifs et d'administration à 1,8 milliard de dollars. La plateforme de trading de détail de pointe de Charles Schwab a soutenu l'engagement continu des clients avec des transactions quotidiennes moyennes de 11,9 millions, entraînant une augmentation de 28 % des revenus de négociation à 1,2 milliard de dollars.

Les frais de compte bancaire ont augmenté de 35 % par rapport à l'année précédente en raison de l'amélioration continue du rendement net, et les autres revenus ont augmenté de 32 % par rapport au 2T25, en raison de volumes de transactions plus élevés et d'une saisonnalité typique du deuxième trimestre. En ce qui concerne les dépenses, les dépenses ajustées pour le deuxième trimestre ont augmenté de 11 % par rapport à l'année précédente, reflétant le fort engagement des clients dans le cadre de nos solutions de négociation, de gestion de patrimoine et bancaires et du premier trimestre complet de Forge. Bien que les dépenses sous-jacentes restent conformes à nos attentes initiales, nous continuons également à investir dans des initiatives stratégiques clés visant à soutenir la croissance organique, les nouveaux produits, l'expérience client, la taille et l'efficacité, ainsi que l'intelligence artificielle. Un chiffre d'affaires trimestriel record combiné à une gestion équilibrée des dépenses a généré une marge bénéficiaire avant impôts ajustée de 54,3 %, le bénéfice ajusté par action du deuxième trimestre ayant atteint le record de 62 dollars, soit une augmentation de 42 % d'une année sur l'autre. En ce qui concerne le bilan, la demande pour nos solutions de prêt garanti reste forte. Les soldes de marge totaux ont clôturé le trimestre à 165,1 milliards de dollars, y compris la croissance continue des activités connexes à long terme, stimulée par les initiations de nouvelles lignes d'actifs mises en gage.

Le solde total des prêts bancaires est passé à 67 milliards de dollars, en hausse de 33 % par rapport au 2T25 et de 16 % par rapport à la fin de l'année précédente. Alors que les titres de placement restent relativement stables alors que nous continuons à répondre aux besoins de prêt des clients, l'augmentation de l'activité de prêt contribue à approfondir les relations avec les clients et entraîne une amélioration relative de la croissance et de la composition du chiffre d'affaires de Charles Schwab, car nous obtenons un écart supplémentaire par rapport aux titres que nous achèterions autrement. La trésorerie des clients a suivi les tendances saisonnières habituelles, y compris les paiements d'impôts en avril. Alors que la vigueur des marchés boursiers a renforcé le sentiment et soutenu une activité de négociation élevée, la trésorerie liée aux transactions a augmenté de 24,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, principalement en raison de la demande de stratégies long-short et de la collecte organique d'actifs. Au-delà de la croissance liée aux opérations long-short, les tendances de trésorerie des clients restent solides, la trésorerie sous-jacente ayant enregistré depuis le début de l'année une performance supérieure à nos attentes initiales pour le début de l'année. Dans le même temps, nous continuons d'optimiser notre combinaison de financement afin de répondre efficacement à la demande des clients pour nos solutions de prêt. À l'avenir, nous continuerons de privilégier la flexibilité dans la gestion du bilan afin de rester bien positionnés face aux différents environnements macroéconomiques.

Les niveaux de capital restent élevés, notre ratio de levier de catégorie 1 ajusté ayant terminé le trimestre dans une fourchette de 6,75 % à 7 %. Notre ratio ajusté de 6,8 % reflète notre soutien à la croissance des activités et à l'engagement des clients, ainsi que le remboursement net d'actions privilégiées et le rachat d'actions ordinaires d'une valeur de 1 milliard de dollars. À l'avenir, nous continuerons d'appliquer notre cadre de gestion du capital cohérent, notamment en hiérarchisant nos ressources afin de soutenir l'activité de nos clients et la croissance de notre franchise.

Le deuxième trimestre a encore démontré la solidité du modèle de Charles Schwab, positionnant l'entreprise pour continuer à soutenir ses clients tout en obtenant de solides résultats financiers au fil du temps. Passons maintenant au scénario pour l'ensemble de l'année 2026, prenons un moment pour examiner l'évolution de certaines hypothèses clés au cours des six premiers mois de l'année. Lors de la Journée des investisseurs en mai dernier, nous avons évoqué un scénario reflétant la stagnation des fonds fédéraux pour l'année, la vigueur des marchés boursiers et l'augmentation de l'activité de négociation des clients.

Nous avons également intégré les revenus et les dépenses de Forge après la clôture de l'acquisition au premier trimestre, et bien que l'impact de cette acquisition ne soit pas significatif pour le scénario 2026, il influence les taux de croissance des revenus et des dépenses d'une année sur l'autre. Pour ce qui est de la situation actuelle, les attentes du marché en matière de taux d'intérêt continuent d'évoluer, la courbe à terme anticipant une hausse des taux de 125 points de base avant la fin de l'année. Compte tenu des solides rendements des marchés boursiers depuis le début de l'année, nous tablons désormais sur une appréciation du marché d'environ 13 % sur l'ensemble de l'année, et la dynamique de collecte d'actifs renforce notre confiance dans le taux de croissance organique de 5 % que nous avions indiqué pour 2026.

Après un nouveau trimestre marqué par de forts volumes de transactions, nous avons enregistré une moyenne de transactions quotidiennes sur l'ensemble de l'année à 10,6 millions. Cette hypothèse commerciale inclut un repli par rapport aux récents niveaux mensuels, reflétant une modération attendue de l'activité, en partie en raison du ralentissement saisonnier au cours de l'été. Par conséquent, nous prévoyons que le chiffre d'affaires par transaction augmentera légèrement par rapport aux niveaux du 2T26, car le taux et le volume ont tendance à être inversement corrélés. Enfin, le scénario actualisé d'aujourd'hui inclut Forge mais exclut l'impact de tout rachat d'actions opportuniste au cours du second semestre 2026.

Sur la base de ces mises à jour, nous prévoyons une croissance du chiffre d'affaires total de 17,5 % à 18,5 % en 2026, avec une marge d'intérêt nette annuelle allant de 3 % à 3,10 %, et une marge d'intérêt nette moyenne au quatrième trimestre 2026 devant se situer entre 3,25 % et 3,30 %, le calendrier de la hausse potentielle des taux de la Fed en fin d'année limitant l'impact en 2026. Les actifs productifs d'intérêts pour l'année 2026 devraient augmenter légèrement d'une année sur l'autre et, compte tenu de notre dynamique commerciale soutenue, nous prévoyons désormais une croissance annuelle des dépenses comprise entre 9,5 % et 10,5 %, et je tiens à souligner que les dépenses sous-jacentes restent conformes à la fourchette de 5,5 % à 6,5 % que nous avions indiquée lors de la mise à jour commerciale d'hiver de janvier. Cette hausse des dépenses s'explique par deux facteurs : tout d'abord, les dépenses liées au volume, dans le cadre du soutien que nous avons apporté à l'engagement des clients, où cette augmentation est largement compensée par la hausse des revenus, et deuxièmement, l'inclusion de Forge, qui contribue à hauteur d'environ 100 points de base au taux de croissance d'une année sur l'autre. Dans l'ensemble, le scénario actuel implique un effet de levier opérationnel positif plus fort et des niveaux de marge avant impôts ajustés accrus par rapport à nos scénarios précédents.

À l'instar des mises à jour commerciales précédentes, lorsque nous partageons un scénario financier, nous avons inclus un ensemble de sensibilités statiques de haut niveau aux revenus. Les sensibilités actuelles datent du 30 juin et visent à compléter le scénario actualisé que nous venons de présenter, en vous aidant à affiner vos estimations et à vous forger votre propre perspective pour le reste de l'année 2026. Pour terminer, je voulais revenir sur la diapositive sur la formule financière tirée de notre Journée des investisseurs. La dynamique et le succès de Charles Schwab au cours des cinquante dernières années sont dus à l'importance que nous accordons à nos clients et, comme Rick l'a indiqué d'emblée, nous restons extrêmement bien placés pour l'avenir grâce à une gamme croissante de solutions de gestion de patrimoine et de placement destinées à aider les clients à atteindre leurs objectifs financiers. En continuant à faire davantage pour nos clients, nous pouvons générer une croissance organique à long terme tout en diversifiant davantage nos sources de revenus, ce qui, combiné à la taille de pointe de Charles Schwab et à notre approche disciplinée de la gestion des dépenses et du bilan, contribue à renforcer notre confiance dans la croissance des bénéfices au milieu de l'adolescence tout au long du cycle. Passons maintenant aux questions-réponses. Jeff, opérateur, pouvez-vous

Jeff Edwards, Relations avec les investisseurs

Veuillez lancer la partie questions-réponses du programme ?

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Nous allons maintenant commencer notre session de questions et réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile. Veuillez appuyer sur la deuxième étoile si vous souhaitez retirer votre question. Encore une fois, c'est la première étoile pour poser une question. Notre première question viendra de Dan Fannin de Jefferies. Votre ligne est ouverte.

Dan Fannin, analyste chez Jefferies

Merci. Bonjour, Rick. La NNA s'est accélérée tout au long du trimestre, couronnée par un mois de juin record. J'espérais que vous pourriez discuter de la durabilité de ces tendances et fournir un contexte sur la contribution des nouveaux clients par rapport à l'augmentation de la part du portefeuille des clients existants.

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Merci pour la question, Dan. Je pense toujours que 5 % ou plus est la bonne prévision à long terme, et nous restons optimistes quant à la NNA. Je m'attends également à ce que nous approfondissions nos relations, et nous voyons réellement des clients consolider leur situation financière, en plaçant l'investissement au cœur de nos préoccupations, ce qui nous place dans une position gagnante. Et cela se reflète dans la croissance de tout ce que nous faisons. Les flux de patrimoine, notre offre de gestion de patrimoine exclusive, ont augmenté de 86 % depuis le début de l'année. Les sources d'alimentation ont augmenté de 60 %.

Je pense que le nombre de nos comptes bancaires a augmenté de 12 %. Regardez toutes ces statistiques et cela montre simplement que les clients font de plus en plus appel à nous. Et je pense que cela contribue également à apporter plus de NNA à l'entreprise. C'est donc un beau cycle. Vous savez, quand je pense à nos trois activités, à commencer par les services de conseil, je pense que nous continuons à nous distancer de la concurrence sur le marché. Et nous assistons à une accélération de la NNA et de la TOA. Et je pense que les capacités dont nous disposons sont de plus en plus difficiles à égaler.

Et alors que l'indépendance continue de gagner et que les IRA prospèrent, nous sommes le leader naturel dans le domaine des conseillers. Et je pense que cela devrait entraîner une croissance de plus de 5 % de la NNA, comme cela a été le cas ces derniers trimestres. Je pense que nous avons enregistré une hausse de 6 % dans ce secteur au cours des quatre derniers trimestres environ. NIS. Je pense que nous continuons à faire du bon travail en pilotant la NNA. Nous investissons dans le FCS et dans l'IA. Et l'une des choses que nous observons, c'est que malgré l'avènement de l'IA, les taux de croissance de notre NNA avec lesquels nous entretenons une relation dépassent déjà ceux où nous n'avons pas de relation.

Nous continuons donc à investir pour nous assurer que nos clients bénéficient d'une couverture ou que leurs besoins sont satisfaits. Et lorsque nous le ferons, encore une fois, nous nous attendons à ce que la croissance de la NNA soit de 5 % ou plus. Enfin, notre activité sur le lieu de travail, notre activité de plans d'actions, est florissante et a largement contribué à la NNA. Nous avons une belle opportunité d'augmenter le NNA dans nos activités de retraite au fil du temps. C'est un domaine dans lequel nous pourrions faire davantage, dans lequel nous avons l'occasion de nous présenter pour la première fois à de nombreux travailleurs américains.

Et je pense que nous avons l'opportunité d'y développer notre NNA. Dans l'ensemble, je suis optimiste quant à notre NNA. Nous restons optimistes quant à l'idée d'atteindre 5 % ou plus et nous sommes satisfaits de chacune de nos trois activités orientées vers la clientèle à cet égard.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Patrick Moyli avec Piper Sandler. Votre ligne est ouverte.

Patrick Moyli, analyste chez Piper Sandler

Oui, bonjour. Merci d'avoir répondu à la question. Je voulais donc parler de l'activité commerciale record du trimestre. 12 millions de transactions quotidiennes en moyenne. Assez impressionnant. Je sais que vous avez lancé le trading de cryptomonnaies. Il y a également eu quelques introductions en bourse assez médiatisées qui ont attiré beaucoup d'attention des détaillants. Je suis curieux de savoir ce que vous qualifieriez d'engagement normalisé par rapport à ce qui est dicté par l'environnement de marché et comment nous devrions globalement penser de la durabilité de l'activité commerciale. À ces niveaux. Merci.

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Merci pour la question. Nous pensons que l'engagement commercial que vous avez constaté est durable et qu'il est soutenu par une large participation des clients. Nous avons assisté à une véritable croissance du nombre de jeunes investisseurs. Je pense que cela a commencé en partie par la suppression des commissions, ce qui a permis d'attirer sur le marché un plus grand nombre de personnes disposant de moins d'argent. Nous avons également constaté une croissance et un certain confort liés à la négociation d'options, car les gens s'y familiarisent de plus en plus comme moyen d'ajouter des revenus ou de couvrir des portefeuilles.

Je pense qu'il y a eu un changement structurel dans le montant des transactions d'options que nous allons assister. La modification de la règle du day trading est un autre facteur susceptible d'influencer certains de nos chiffres, mais qui est également susceptible d'alimenter nos chiffres à l'avenir, car les obstacles qui empêchent les clients les moins fortunés de participer activement aux marchés continuent de disparaître. Je pense que l'IA est absolument un bienfaiteur de nos niveaux de trading et qu'elle continuera à stimuler le trading, car les gens utilisent l'IA à la fois pour effectuer des recherches sur la façon de se positionner et d'investir, ainsi que pour utiliser l'IA de manière plus algorithmique pour piloter certaines de leurs transactions.

Je pense donc que c'est un facteur. Enfin, je pense que l'environnement de marché est favorable, et ce pour plusieurs raisons. Tout d'abord, les rendements ont été bons, mais nous constatons en fait que le comportement des clients est davantage influencé par la volatilité des marchés, puis par les activités intéressantes du marché. Donc, le fait qu'il y ait eu l'IA, le Mag 7, SpaceX plus récemment, toutes ces choses suscitent l'intérêt des clients, pas seulement dans ces domaines, mais plus généralement dans l'intérêt de l'investissement.

Je pense donc que vous avez assisté à un changement structurel chez les personnes qui souhaitent s'engager et investir. Jeunes investisseurs. De notre point de vue, tout cela conduit à une période plus prolongée de niveaux d'échanges élevés.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Devin Ryan de la Citizens Bank. Votre ligne est ouverte.

Devin Ryan, analyste chez Citizens Bank

Merci. Bonjour Eric et Mike. Une autre question concerne les effectifs du mois de juin et je voudrais parler de SpaceX en particulier. Il suffit de vous faire une idée de l'importance que cela a eu pour la dynamique du mois de juin et de certains des comportements que vous avez observés. Et je suppose que si je pose la question, c'est parce que si nous pensons que c'est peut-être le début d'un élargissement du type d'ouverture d'une fenêtre d'introduction en bourse, le type de multiplicateur que vous pourriez y voir. Certains domaines sont peut-être encore loin de retrouver leur niveau d'origine, comme le prêt de titres ou simplement d'autres domaines présentant une certaine hausse.

Merci

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Permettez-moi de commencer par SpaceX et Mike pourrait couvrir les prêts de titres et certains autres avantages. SpaceX a suscité un vif intérêt de la part de notre clientèle et de notre participation à l'introduction en bourse. Et nous leur avons évidemment mis autant d'actions que possible à leur disposition. Cela a généré des volumes élevés dans nos centres de service et un engagement élevé auprès des consultants financiers, des RIA, etc. Cela n'a eu aucun impact significatif sur la NNA. Donc, les chiffres que vous voyez en juin, vous savez, je sais que d'autres entreprises ont fait état d'énormes rebonds dans la NNA en raison de leurs activités liées à SpaceX.

Ce n'était tout simplement pas le cas pour nous. Et il s'agissait plutôt d'un simple facteur de force généralisée au sein de notre clientèle.

UNKNOWN, Directeur financier

En termes d'activité de prêt de titres, nous n'attendons pas grand-chose de la part de SpaceX. Cela a donc été un ensemble d'activités quelque peu modéré dans ce domaine cette année. Je ne m'attends donc pas à grand-chose à en découler.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Bill Katz de TD Cowen. Votre ligne est ouverte.

Bill Katz, analyste chez TD Cowen

OK, merci beaucoup, Mike. Peut-être un pour vous, car je dessine en quelque sorte vos prévisions financières. Je pense que je reçois environ 6,65 pour l'ensemble de l'année si je suppose un taux d'imposition d'environ 23 % et un nombre de colocation à partir du deuxième trimestre. Je suis donc curieux de savoir si nous pourrions nous pencher sur les perspectives relatives au nombre d'actions et peut-être sur la question plus générale du rendement du capital. Voici donc ma question. Si vous supposez que les actifs productifs augmentent légèrement cette année et que votre NIM augmente comme vous le pensez, votre marge supplémentaire semble se situer autour de 75 %.

Que pensons-nous de cette utilisation des flux de trésorerie disponibles à partir de maintenant ? Vous pourriez peut-être trouver une solution entre le soutien à la croissance des prêts, peut-être une réduction accrue du côté privilégié, puis le rachat d'actions ordinaires et tout ce à quoi vous pourriez penser du côté des fusions et acquisitions.

UNKNOWN, Directeur financier

Merci, Bill. Merci pour cette question. Nous avons donc connu une croissance phénoménale cette année. Comme vous l'avez noté, la croissance des prêts est en hausse. Cela inclut les prêts sur marge ainsi que notre produit bancaire, la gamme d'actifs mis en gage en hausse de 59 % par rapport à l'année précédente. Cela a donc été formidable et nous sommes bien sûr heureux de soutenir cela. Nous répondons à un besoin de nos clients, qui approfondissent leur relation avec nous. Et cela s'accompagne évidemment d'un écart progressif en matière de sécurité. Vous assistez donc à l'expansion annuelle du NIM.

Le principal moteur était cette activité de prêt. Et bien sûr, il faudra voir où vont évoluer les taux d'intérêt à partir de là. Dans le scénario, nous partons du principe qu'une seule hausse, mais très tard dans l'année, c'est-à-dire en décembre, n'aura pas d'impact sur les finances de 2026. Si cette hausse se produisait, vous assisteriez à une nouvelle expansion en 2027. Donc, bonne expansion de cette marge d'intérêt nette, bon engagement de la part de nos clients. En ce qui concerne le capital, nous continuons de réfléchir au cadre dans lequel les ressources de l'entreprise serviront d'abord et avant tout à répondre aux besoins des clients, afin de continuer à stimuler l'expansion de la franchise.

Nous sommes donc très satisfaits de cette utilisation des ressources. Ce sera donc notre première priorité. Au-delà de cela, nous continuons de nous tourner vers ce cadre de capital et cherchons à revenir de manière opportuniste là où cela se justifie. Nous pensons qu'il est utile de rembourser le capital sous forme de rachats, mais nous pensons qu'il est encore plus intéressant de déployer ces ressources dans la franchise, comme nous l'avons fait cette année. Et vous pouvez constater que l'engagement des clients sur notre plateforme s'est révélé extrêmement rentable.

Lorsque nous avons commencé l'année selon notre scénario financier, cet effet de levier opérationnel dans ce premier scénario était de 400 points de base. Le scénario actualisé présente un effet de levier opérationnel de 800 points de base. C'est tellement bien. Je pense que le dernier point de votre question concernait les fusions et acquisitions. Et encore une fois, notre croissance organique est très bonne. Encore une fois, nous examinerons toujours nos capacités, notre échelle, afin de ne jamais rien exclure. Mais encore une fois, nous pensons toujours à cette croissance organique et à la poursuite du déploiement de ressources pour mener à bien la stratégie de l'entreprise.

Merci pour la question, Bill.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient d'Alex Blosstein de Goldman Sachs. Votre ligne est ouverte.

Alex Blosstein, analyste chez Goldman Sachs

Bonjour. Merci pour la question, Mike. J'espérais que nous pourrions également approfondir un peu plus le guide mis à jour, et en particulier le zonage sur les directives NIM du quatrième trimestre, qui, je crois, ont indiqué 325 à 330. Je pense que cela n'a pas changé par rapport au guide précédent que vous avez fourni, même s'il est évident que l'environnement est un peu plus sain, même en excluant une éventuelle hausse des taux. Donc, vous savez, qu'il s'agisse de soldes de marges, de prêts peut-être, etc. Je suis curieux de savoir quelles sont les compensations potentielles que vous observez dans la dernière moitié par rapport à ce qui devrait être une amélioration du guide par rapport au chiffre précédent. Merci.

UNKNOWN, Directeur financier

Merci pour la question. Gardez à l'esprit que nous devrons voir comment se déroulera la trajectoire des taux. Mais pour l'instant, nous pensions qu'il n'y avait qu'une seule randonnée, mais cette hausse était prévue pour la réunion de décembre. Vous n'assisterez donc pas à cette reprise progressive en 2026. Si cette hausse devait se produire, elle aurait un impact sur les finances en 2027, de sorte que nous sommes satisfaits de l'expansion de la marge d'intérêt nette que nous avons constatée jusqu'à présent. Et, vous savez, si les taux reprennent leur tendance à la hausse, vous assisterez à une nouvelle expansion.

Encore une fois, cette activité de prêt a été vigoureuse. Cela s'accompagne d'un écart supplémentaire par rapport aux titres. Nous continuons également de constater une augmentation organique de la trésorerie. Encore une fois, nous avons enregistré une croissance au premier semestre malgré le caractère saisonnier des premier et deuxième trimestres. Nous pensons donc être bien placés pour poursuivre cette expansion des marges jusqu'à la fin de l'année et au-delà. Encore une fois, il y aura des options de vente et de retrait, mais dans l'ensemble, nous sommes vraiment satisfaits de la trajectoire.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Steven Chewbacc de Wolfe Research. Excusez-moi, votre ligne est ouverte.

Steven Chewbacc, analyste chez Wolfe Research

Merci d'avoir répondu à ma question. Mike, tu as donné quelques informations utiles en ce qui concerne ce que je voulais déballer, à savoir la hausse du taux de sortie du NIM pour l'année. J'espérais que vous puissiez contextualiser la part réelle de la contribution à la croissance provenant de la réévaluation des actifs, des facteurs favorables et de la croissance des dépôts sur les prêts de base dont vous venez de parler, par rapport à d'autres sources telles que la RIA long-short et les prêts de titres qui peuvent être un peu plus difficiles à prévoir, puis simplement votre envie de faire croître la RIA long-short plus loin à partir de là.

UNKNOWN, Directeur financier

Steven, merci pour cette question. Si je regarde cette croissance annuelle de la marge d'intérêt nette, je constate que la grande majorité de cette croissance est certainement due à cela, je vais l'appeler ainsi, les prêts. À la fois ces prêts sur marge, non long-short, ainsi que les prêts bancaires, qui étaient principalement motivés par la ligne d'actifs mise en gage. Une grande partie de cette somme provient de cette activité de prêt. Et bien entendu, comme je l'ai mentionné, nous avons constaté une bonne performance des dépôts malgré le caractère saisonnier des deux premiers trimestres.

En ce qui concerne les titres, nous n'avons pas développé ce portefeuille de manière significative. La situation est restée relativement stable car, encore une fois, compte tenu de la demande de prêts, nous avons été heureux de répondre à ce besoin de nos clients. Encore une fois, j'ai parlé de la façon dont il répond aux besoins des clients. Cela approfondit la relation et s'accompagne d'une meilleure économie. Vous assistez donc à une certaine revalorisation du portefeuille de titres, mais à un rythme beaucoup plus lent compte tenu de la demande d'activités de prêt. Et en ce qui concerne les activités à long terme et à court terme et RIA, nous constatons une demande continue dans ce domaine à court terme.

Nous sommes bien placés pour continuer à apporter notre soutien à cet égard. Les ressources seront mises de côté pour soutenir cette activité. Mais encore une fois, bien qu'elle ait connu une croissance très rapide, elle ne représente qu'un pourcentage relativement faible, très faible de notre économie. Cela représente environ 1 % de notre chiffre d'affaires, mais nous sommes prêts à le soutenir. Mais l'augmentation de la marge d'intérêt nette est stimulée par cette activité de prêt et soutenue par notre base de dépôts.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Ken Worthington de JP Morgan. Votre ligne est ouverte.

Ken Worthington, analyste chez JP Morgan

Bonjour. Merci d'avoir répondu à la question. Peut-être approfondir les stratégies d'avantages fiscaux à long terme et à court terme. Quelle taille pensez-vous qu'ils pourront atteindre en fin de compte ? Est-ce que vous constatez une accélération de la demande dans ce domaine ou est-ce qu'elle commence à se satisfaire ? Et est-ce finalement une bonne affaire pour Schwab ? Je suppose que c'est une bonne chose par rapport au P&L et aux activités traditionnelles de prêt sur marge du point de vue des risques et de l'économie ?

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Merci pour la question, Ken. Permettez-moi de commencer par sa croissance. Nous continuons de constater l'intérêt des clients pour le long-short. Je pense que nous avons assisté à une hausse particulière car, si vous regardez la dynamique du marché, vous savez, nos principaux concurrents ne l'offraient peut-être pas autant que possible, ce qui a probablement entraîné une légère hausse. Mais je pense que nous avons dépassé cette étape dans un environnement de croissance plus stable. Je pense que c'est une stratégie tout à fait logique pour les clients, en particulier ceux qui ont vendu une entreprise ou qui détiennent une position importante et concentrée qu'ils souhaitent diversifier.

Être capable de générer et de récolter des pertes en conséquence tout en suivant largement un indice est une stratégie assez puissante. Au cours des cinq ou dix prochaines années, je pense que cette stratégie deviendra plus importante qu'elle ne l'est aujourd'hui. Et nous voulons trouver un moyen de soutenir nos clients de la RIA. Pour ce qui est de savoir si c'est bon pour l'entreprise, je répondrais de deux manières différentes. Tout d'abord, lorsque nous examinons les aspects économiques et le ROE, nous trouvons qu'il est relutif, donc c'est une bonne chose du point de vue financier.

Deuxièmement, nous pensons que c'est bénéfique pour le client final de la RIA, car cela l'aide à vivre sa meilleure vie financière. Troisièmement, nous pensons que c'est une bonne chose pour la RIA car elle permet de se différencier auprès de ses clients et de leur proposer une excellente stratégie de gestion de patrimoine. Enfin, c'est une bonne chose pour notre entreprise, car lorsque nous gagnons une affaire à long terme, non seulement nous gagnons cette activité, mais nous avons tendance à gérer l'entreprise non seulement pour l'ensemble de la famille, mais nous renforçons la confiance avec la RIA.

L'une des raisons pour lesquelles vous avez assisté à une belle accélération de nos activités RIA est que nous avons été là, en mesure de les accompagner sur cette stratégie, comme ils souhaitaient l'utiliser avec leurs clients. Je pense donc que cela a été une victoire pour le client, une victoire pour la RIA, une victoire pour nous en termes d'économie et de capacité à servir les clients.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Brian Biddell de la Deutsche Bank. Votre ligne est ouverte.

Brian Biddell, analyste à la Deutsche Bank

Super. Bonjour, les gars. Merci d'avoir répondu à la question. Peut-être pour passer un peu à la vitesse supérieure en matière de marchés prédictifs. Pouvez-vous nous parler un peu du calendrier de votre prochain lancement avec CBOE, les options sur indices binaires ? Et puis ils ont également annoncé qu'ils avaient déposé une demande auprès de la SEC pour les options binaires KPI financiers des entreprises. Donc, si cela devait être approuvé par la SEC et que CBOE les lançait, quel intérêt auriez-vous à les lancer également au sein de votre franchise ?

Et comment voyez-vous l'intérêt initial des clients à cet égard, tant du point de vue des particuliers que des conseillers ?

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Merci, Brian. Permettez-moi de commencer par la première partie. Nous travaillons activement avec le CBOE sur son déploiement d'options binaires, mais nous n'avons pas encore publié de calendrier. Nous ne manquerons donc pas de vous tenir informés, ainsi que le marché, au courant. C'est quelque chose qui nous intéresse et nous y travaillons, mais nous ne nous sommes pas engagés sur un calendrier. Pour élargir cela, je pourrais peut-être simplement souligner les principes auxquels je pense en ce qui concerne les marchés de prédiction. Je pense que les marchés de prédiction comportent trois éléments, dont deux sont intéressants et pertinents pour nos clients et un troisième que je ne trouve pas vraiment intéressant.

Pour moi, les trois éléments sont les suivants : premièrement, les marchés de prévision contiennent des informations importantes sur l'évolution de l'emploi, sur l'évolution de l'inflation et sur la probabilité d'une récession. Ces informations sont intéressantes pour nos clients, car ils sont de plus en plus actifs sur les marchés. Et je pense que ce sont des informations que nous aimerions mettre à la disposition de nos clients au fil du temps. Deuxièmement, il y a des événements liés à la finance, et les KPI peuvent bien en faire partie, qui intéressent nos clients et qui, à mon avis, sont pertinents pour nos clients, qu'il s'agisse d'accentuer ou de couvrir une position.

Si vous avez une position importante sur Tesla, par exemple, et que votre KPI indique le nombre de voitures vendues au cours de ce trimestre, vous pouvez voir en quoi cela serait pertinent pour la vie financière de cet investisseur. C'est pourquoi je pense que c'est une bonne solution et qu'elle intéresse nos clients et que nous examinerons de près au fil du temps et dans laquelle nous jouerons un rôle. La troisième partie des marchés de prédiction, dont 90 à 95 % du volume existe aujourd'hui, est en fait le jeu sportif. C'est parier sur la Coupe du monde, le Super Bowl, l'engagement de Taylor Swift, toutes ces choses qui captent l'attention du public.

C'est là que se trouve tout le volume. Cela ne nous intéresse pas. Et je pense qu'il est totalement malhonnête de la part des gens de se lancer sur le marché en qualifiant cette classe d'actifs de nouvelle façon pour les jeunes d'investir. C'est un jeu d'argent sous un autre angle. C'est une façon pour les gens de perdre de l'argent. Et cela ne me pose aucun problème : les gens veulent jouer, c'est formidable. Amusez-vous, divertissez-vous, jouez, participez davantage au jeu. Mais pour moi, cela n'a aucun rôle dans la vie financière d'un client et cela n'a donc aucun sens de la part de Schwab.

Alors que je pense aux trois volets des marchés de prédiction, c'est notre point de vue : nous soutiendrons deux d'entre eux au fil du temps, l'un non.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Merci. Notre prochaine question vient de Michael Cypress avec Morgan Stanley. Votre ligne est ouverte.

Michael Cypress, analyste chez Morgan Stanley

Hé, bonjour. Merci d'avoir répondu à la question. Je voulais juste poser une question sur la tokenisation. J'espérais que vous pourriez nous expliquer comment vous comptez mettre en place l'infrastructure nécessaire pour soutenir l'activité des clients là-bas, ce que vous avez mentionné. Et puis, d'une manière plus générale, j'espérais que vous pourriez donner plus de détails sur votre stratégie de portefeuille, les cas d'utilisation potentiels et l'utilité pour les clients au fil du temps.

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

En ce qui concerne la tokenisation, je pense et la façon dont nous en avons parlé en tant qu'équipe, je pense que nous voulons être en mesure de fournir des titres aux clients de la manière dont ils le souhaitent. Et l'analogie que j'ai utilisée avec notre équipe est que c'est un peu comme les voitures à essence et électriques. En tant qu'entreprise, nous n'allons pas faire un énorme pari dans une seule direction. Nous serons en mesure de soutenir les deux et de laisser le client choisir la manière dont il souhaite s'engager.

Je pense que la tokenisation présente certains avantages et de réels inconvénients. Et on ne sait pas exactement combien il va décoller. Si vous examinez les deux principaux avantages, je pense que le trading 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, je ne sais pas à quel point cela est vraiment précieux. Nous négocions 24 heures sur 24, 5 jours sur 7 aujourd'hui. Entre un et deux pour cent des transactions ont lieu en dehors des heures de marché, et ce n'est pas pour rien. Le fait d'avoir des personnes sur le marché en même temps permet de gagner en efficience et en efficacité dans le trading. C'est un bon modèle depuis longtemps. Mais encore une fois, nous soutenons toujours le 24 heures sur 24, 5 jours sur 7. Si le marché voulait vraiment 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, nous pourrions le faire sur l'infrastructure actuelle. L'autre question concerne le règlement et le fait de le faire immédiatement, et je pense encore une fois qu'il y a des avantages et des inconvénients à un règlement immédiat. Donc, tu sais, encore une fois. Mais encore une fois, si le marché voulait un règlement immédiat, nous pourrions trouver une solution sur les rails actuels. Et lorsque nous sommes passés à T+1, nous avons développé la capacité de notre technologie à passer à T+0.

Nous étions donc prêts et capables de le faire si c'était ce que le marché voulait. Nous serons donc ravis de servir les clients sous la forme qu'ils souhaitent. J'ai vraiment envie de consommer des titres. Je pense qu'il y a de vrais avantages et inconvénients dans les deux sens. Pour ce qui est d'entrer dans les détails de la technologie que nous proposons, de notre stratégie de portefeuille, nous ne sommes pas prêts à partager cela, si ce n'est pour dire que nous y travaillons activement, que nous testons différentes manières de procéder, nous allons être prêts.

Si les clients souhaitent détenir des titres sous une autre forme, nous serons là. Nous répondrons aux besoins de nos clients comme nous l'avons toujours fait.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Ben Buttish de Barclays. Votre ligne est ouverte.

Ben Buttish, analyste chez Barclays

Bonjour et merci d'avoir répondu à la question. Mike, je me demandais si vous pouviez nous donner une mise à jour sur certaines initiatives de diversification des revenus et sur la façon dont nous devrions envisager le calendrier. De toute évidence, la plus importante est en quelque sorte la stratégie de monétisation des ETF dont vous avez parlé. Mais aussi des choses comme, vous savez, Forge, la plateforme d'alts autogérée, la cryptographie — quand devons-nous penser à voir ces choses commencer à se concrétiser dans le P&L ?

UNKNOWN, Directeur financier

Merci, Ben. Merci pour la question. Alors que nous parlons de croissance et de diversification des revenus, nous avons abordé de nombreux sujets aujourd'hui, notamment certains de ces facteurs immédiats, notamment la dynamique des prêts qui s'est accélérée et a même dépassé nos prévisions cette année. Cela est bien entendu bien accueilli et a permis de récupérer de la richesse et de gérer les investissements. Cela représente donc d'énormes opportunités pour nous et nous permet non seulement d'augmenter nos revenus, mais également de les diversifier.

Et à l'occasion de la Journée des investisseurs, nous avons parlé du concept de diversification des revenus d'intérêts, où une plus grande partie de l'économie repose sur les prêts, puis en dehors des recettes d'intérêts nettes, y compris dans des domaines tels que l'investissement géré — bien sûr, le trading également. Nous continuons d'investir dans notre plateforme de trading leader du secteur. Nous continuons de constater que cet engagement est élevé. Nous pensons que l'engagement de cette clientèle, toujours avec notre plateforme, avec la formation, avec le soutien des traders aux traders, a également été une activité très forte pour nous.

Au-delà de cela, je pense que vous abordez certains des domaines que vous avez mentionnés, et ceux-ci continueront de contribuer au fil du temps. Et qu'il s'agisse de la monétisation des ETF, de Forge, de la cryptographie, ce n'est pas aussi significatif que ce que nous constatons dans les autres domaines que j'ai mentionnés, mais ce sont des domaines qui, au fil du temps, contribueront aux revenus. L'ETF évolue conformément à la situation actuelle ou à l'évolution du secteur, ce qui reflète simplement la valeur de notre plateforme et de la distribution.

Et bien sûr, Rick a évoqué Forge plus tôt en termes de ce que cela représente pour nous en termes de capacité stratégique, ainsi que de cryptographie. Mais ceux-ci continueront de s'ajouter au fil du temps pour compléter la très forte croissance et la diversification que nous avons déjà entamées. Merci pour la question.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci. Notre prochaine question vient de Chris Allen de KBW. Votre ligne est ouverte.

Chris Allen, analyste chez KBW

Bonjour, les gars. Merci pour la question. Je voulais vous demander, peut-être en avez-vous déjà parlé, mais le rebond des revenus des prêts de la SEC ce trimestre — 178 millions d'euros, le trimestre le plus solide que nous ayons connu depuis le troisième trimestre de l'année dernière, lorsque nous avions créé CoreWeave. Y a-t-il eu des situations particulières ce trimestre ? Peut-être pourriez-vous parler des moteurs de croissance ici en termes de portefeuille d'activités sous-jacent, puis simplement nous rappeler ce qui est inclus dans vos directives NIM pour les prêts de la SEC pour l'ensemble de l'année.

UNKNOWN, Directeur financier

Merci pour la question, Chris. Ces recettes de prêt de la SEC, juste pour vous expliquer les choses, l'activité difficile à emprunter qui est le moteur typique des prêts de la SEC n'a pas joué de rôle dans cette augmentation des recettes de prêt de la SEC. Cette activité a été quelque peu modérée cette année. Pour ce qui est de nos perspectives, nous partons du principe qu'elles resteront quelque peu modérées. Ce que vous voyez se traduire par cette activité de prêt de la SEC fait partie de cet ensemble d'activités à long et court terme, ce qui contribue aux recettes de prêt de la SEC.

Et comme je viens de le mentionner, nous nous attendons à ce que l'ensemble des prêts de la SEC, les prêts difficiles à emprunter, restent modérés. Bien entendu, si vous constatez des variations sur les marchés des introductions en bourse et une activité plus difficile à emprunter, cela pourrait être une hausse pour nous, mais cela ne contribuerait pas de manière significative à la marge d'intérêt nette au second semestre de l'année. Encore une fois, bon nombre des moteurs NIM que j'ai déjà abordés, à savoir que l'activité de prêt organique a été l'un des principaux moteurs. Merci, opérateur.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Je pense que nous avons le temps de poser une dernière question. Merci. Notre dernière question viendra de Mike Brown d'UBS. Votre ligne est ouverte.

Michael Cypress, analyste chez Morgan Stanley

Super. Bonjour Merci de m'avoir invité ici. J'apprécie toutes les couleurs du côté NIM, j'imagine. Je voulais juste poser une question de plus sur la croissance du PAL. Cela continue d'être vraiment impressionnant. Pouvez-vous simplement expliquer comment les clients l'utilisent généralement et quelle source de financement choisissent-ils de choisir lorsqu'ils choisissent d'utiliser davantage de prêts PAL ? Et puis, en ce qui concerne le rendement de l'AFS, qui a bien augmenté ce trimestre, étant resté plutôt stable ou en baisse au cours des six derniers trimestres.

Est-ce que certaines modifications de prix commencent à vraiment se faire sentir, et peut-être n'importe quelle couleur que vous pourriez y ajouter, Mike, vers le dernier semestre et à la fin de l'année, comment cette retarification pourrait-elle continuer à se produire ?

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Mike, merci pour cette question. Je vais couvrir la première partie, puis Mike couvrira la deuxième partie. Je pense que plusieurs facteurs sont à l'origine de la croissance de la gamme d'actifs promis. Tout d'abord, l'expérience est incroyablement facile. Vous pouvez avoir accès à de l'argent en une journée, et cela se fait très, très simplement. Deuxièmement, nous avons des clients qui réalisent des gains importants avec d'importantes plus-values intégrées, et ils ne veulent donc pas vendre de titres. Ils sont de plus en plus riches, ils occupent des positions concentrées et ils ont la vie qu'ils veulent vivre.

Ils voient leur fortune augmenter, et ils voudront peut-être acheter une maison, inscrire leur enfant à l'université, peu importe ce que c'est. Peu importe ce pour quoi ils dépensent de l'argent, ils ont suffisamment de richesses pour se le permettre, mais ils ne veulent pas vendre leur position compte tenu des gains qu'ils ont réalisés. Ils veulent donc tirer parti de cette position, et cette ligne d'actifs mise en gage est un excellent moyen d'y parvenir. C'est incroyablement facile et ils peuvent avoir accès à l'argent rapidement.

UNKNOWN, Directeur financier

En ce qui concerne les titres, oui, nous avons enregistré une bonne dynamique en termes de reprise des rendements. Deux ou trois choses. Je dirais que ce portefeuille devrait générer 6, 7 ou 8 milliards de dollars de flux de trésorerie. Encore une fois, j'ai expliqué tout à l'heure comment, grâce aux prêts, nous avons été heureux de répondre aux besoins de nos clients compte tenu de la reprise économique. Mais au sein du portefeuille d'investissement, nous assistons à cette évolution des rendements. Nous continuons à allouer de la manière dont nous en avons discuté précédemment, les bons du Trésor américain étant la principale catégorie d'achats. Nous avons également émis certains titres adossés à des actifs. Des allocations de très haute qualité de crédit uniquement comme moyen de diversification. Compte tenu de la situation des taux et de leurs prévisions, nous nous attendons à une poursuite de la hausse de ce rendement à mesure que de plus en plus de titres seront reconduits et réinvestis. Et encore une fois, si nous réinvestissons moins parce que nous continuons à répondre à des besoins de prêt tels que PAL, nous sommes plus qu'heureux de le faire.

Répond aux besoins des clients et les conditions économiques sont encore plus favorables. Je vous remercie donc pour cette question.

Rick Wurster, président et directeur général de The Charles Schwab Corporation

Eh bien, nous allons terminer avec ça. Merci pour le temps que vous m'avez accordé ce matin. Je vais vous laisser là où j'ai commencé. Rob est clairement à la pointe de l'industrie aujourd'hui, et il est idéalement placé pour réussir demain. En voyant à travers les yeux de nos clients et en les plaçant au premier plan de chaque décision, nous avons gagné notre place au centre de confiance de l'écosystème d'investissement. Nous sommes particulièrement bien placés pour gagner sur le long terme grâce à notre solide dynamique, à notre proposition de valeur sans compromis, à notre stratégie claire axée sur le client et à notre modèle financier diversifié.

Merci.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.