L'action Nvidia n'a pas été aussi bon marché depuis 10 ans : est-ce un achat fulminant ?

L'image montre que la figure emblématique du boom de l'intelligence artificielle se négocie à la même valorisation que le marché dans son ensemble. Il n'y a pas si longtemps, cela aurait semblé absurde. Pourtant, c'est précisément la position de Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) aujourd'hui.

La plus grande société de semi-conducteurs au monde affiche un ratio cours/bénéfices prévisionnel légèrement supérieur à 20, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2018.

Le P/E à terme mesure le montant que les investisseurs paient aujourd'hui pour chaque dollar de bénéfices qu'une entreprise devrait réaliser au cours des douze prochains mois. Un chiffre inférieur signifie que l'action est moins chère par rapport aux bénéfices attendus.

Comparée au S&P 500, la prime a complètement disparu.

Pour la première fois depuis une dizaine d'années, Nvidia se négocie à un multiple de bénéfices prévisionnel quasiment identique à celui du S&P 500, tout en restant le leader incontesté du boom des infrastructures d'IA.

La raison n'est pas que les prévisions de bénéfices se sont effondrées.

Bien au contraire.

Nvidia est à la traîne du secteur des semi-conducteurs

L'action de Nvidia n'a gagné qu'environ 7 % cette année jusqu'au début du mois de juillet, loin derrière un secteur des semi-conducteurs qui a bondi de près de 70 %, selon le iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index Fund (NYSE : SOXX).

Dans le même temps, Wall Street est devenue encore plus optimiste quant aux perspectives de bénéfices de Nvidia.

Les estimations consensuelles des bénéfices pour les 12 prochains mois sont passées de 7,57 dollars par action début 2026 à 8,99 dollars aujourd'hui, soit une augmentation de près de 19 %.

En d'autres termes, les bénéfices ont continué d'augmenter alors que le titre est resté globalement stable.

Cette combinaison a réduit la valorisation de Nvidia à des niveaux que peu d'investisseurs auraient imaginés il y a quelques mois à peine.

Bank of America réitère son achat sur NVDA et enregistre une hausse de près de 70 %

Bank of America a réitéré sa note d'achat et son objectif de cours de 350 dollars le 7 juillet, soit environ 72 % de plus que la clôture de 203,28 dollars enregistrée lundi.

L'analyste Vivek Arya a indiqué qu'à l'évaluation actuelle, le marché prévoyait implicitement une baisse de 30 % à 35 % des bénéfices de Nvidia pour 2027 et 2028, un obstacle qu'il qualifie d'injustifié.

L'analyste a souligné que la demande d'IA continue de s'accélérer au lieu de se refroidir.

L'utilisation mondiale de jetons a continué de croître d'environ 9 % par semaine depuis juin, les fournisseurs de cloud hyperscale investissent des centaines de milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA, et Bank of America prévoit toujours que les dépenses des centres de données IA dépasseront 1,7 billion de dollars par an d'ici 2030.

Dans ce contexte, Arya estime que Nvidia reste « une franchise de croissance unique et durable », faisant valoir que l'écart de valorisation actuel reflète bien plus le sentiment du marché que la détérioration des fondamentaux.

Bank of America s'attend toujours à ce que Nvidia contrôle environ 65 % à 70 % du marché mondial des accélérateurs d'IA d'ici la fin de la décennie, alors même que ses concurrents gagnent du terrain.

Si ces perspectives s'avèrent correctes, les investisseurs payent aujourd'hui un multiple du S&P 500 pour une entreprise qui domine toujours le segment du secteur technologique qui connaît la plus forte croissance.

Où se situe Wall Street ?

Selon Benzinga Analyst Ratings, le consensus sur Nvidia est un achat, avec un objectif de cours moyen de 309,75$. Cela implique une hausse d'environ 52 % par rapport à la clôture de 203,28 dollars de vendredi, avec des objectifs individuels allant d'un minimum de 215 dollars à un sommet de 500 dollars.

Le flux récent de mises à jour a tendance à augmenter et aucune des six dernières actions n'était une rétrogradation.

L'augmentation de KeyBanc à 330 dollars à la mi-juillet et l'objectif d'achat fort de 425 dollars de Tigress Financial suggèrent que certains analystes pensent que la récente compression des valorisations a créé une opportunité plutôt qu'un signe d'avertissement.

China Renaissance a également lancé une couverture avec une note d'achat en juin, renforçant ainsi son point de vue globalement positif.

Cela laisse les investisseurs dans une situation inhabituelle.

Nvidia se négocie à son plus bas multiple de bénéfices prévisionnels depuis des années, mais les analystes continuent de relever leurs prévisions de bénéfices, de maintenir des notes haussières et de publier des objectifs de cours qui impliquent une hausse substantielle.

Le marché valorise Nvidia comme une action à grande capitalisation moyenne.

Wall Street la considère toujours comme l'entreprise à la tête du plus grand cycle d'investissement technologique depuis des décennies.

Les prochains trimestres détermineront quel camp a raison.

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