Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Valmont Industries

Mardi, Valmont Industries (NYSE : VMI) a discuté des résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

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L'appel de résultats complet est disponible sur https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1737662&tp_key=8f8146013a

Résumé

Valmont Industries a enregistré un deuxième trimestre solide avec une augmentation de 6,5 % de ses ventes nettes, une augmentation de 130 points de base de ses marges opérationnelles ajustées et une croissance de 25,8 % de son bénéfice ajusté par action.

La société a revu à la hausse ses perspectives de ventes et de bénéfices pour l'ensemble de l'année, grâce à la croissance significative du segment des services publics en Amérique du Nord et des revêtements, malgré les difficultés rencontrées dans le secteur de l'agriculture.

Le secteur des infrastructures a connu une forte demande, notamment en matière de modernisation du réseau et d'électrification, tandis que le secteur des télécommunications a dû faire face à une réduction des dépenses des opérateurs.

Les ventes agricoles ont diminué de 15,8 % d'une année sur l'autre, en raison des difficultés rencontrées en Amérique du Nord et au Moyen-Orient en raison de difficultés économiques agricoles et de conflits régionaux, respectivement.

La stratégie d'allocation de capital de Valmont Industries s'est concentrée sur les opportunités de rendement élevé, avec 36 millions de dollars investis dans des dépenses en capital et 75 millions de dollars remboursés aux actionnaires sous forme de rachats et de dividendes.

Pour 2026, la société prévoit un chiffre d'affaires net compris entre 4,3 milliards de dollars et 4,45 milliards de dollars, la vigueur des ventes d'infrastructures devant se poursuivre, tandis que les perspectives agricoles restent inchangées.

La direction a souligné que les investissements en cours dans l'expansion de la capacité des services publics et les améliorations opérationnelles étaient les principaux moteurs de la croissance future, en mettant l'accent sur l'amélioration de l'exécution commerciale et des performances opérationnelles.

Transcription complète

Renee Campbell, Relations avec les investisseurs

Président et chef de la direction, et Eric Johnson, directeur de la comptabilité. Plus tôt ce matin, nous avons publié un communiqué de presse annonçant nos résultats du deuxième trimestre 2026. Le communiqué et la présentation de la webdiffusion d'aujourd'hui sont disponibles sur la page Investisseurs de notre site Web à l'adresse valmont.com. Une rediffusion de la webdiffusion sera disponible plus tard ce matin. Pour rester au courant des derniers communiqués de presse et informations de Valmont Industries, veuillez vous inscrire aux alertes par e-mail sur notre site destiné aux investisseurs.

Nous commencerons l'appel d'aujourd'hui par des remarques préparées, puis nous passerons aux questions. Veuillez noter que cet appel est soumis à notre divulgation sur les déclarations prospectives, qui est décrite sur la diapositive 2 de la présentation et sera lue dans son intégralité après les questions-réponses. Sur ce, je voudrais maintenant donner la parole à Avner.

Avner Applbaum, président et directeur général

Merci, Renee. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous. En ce qui concerne la diapositive 4, nous avons réalisé un deuxième trimestre solide qui reflète le dévouement de l'équipe mondiale de Valmont et la mise en œuvre de notre stratégie. Les ventes nettes ont augmenté de 6,5 %, les marges opérationnelles ajustées ont augmenté de 130 points de base et le bénéfice ajusté par action a augmenté de 25,8 %. Sur la base de cette performance, nous revoyons à la hausse nos perspectives de ventes et de bénéfices pour l'ensemble de l'année. Les infrastructures ont enregistré un nouveau trimestre de grande qualité, grâce à une croissance de 34 % dans les services publics en Amérique du Nord et de 17 % dans les revêtements.

L'exécution commerciale, la discipline des prix et les investissements continus dans les capacités et le débit continuent de traduire la demande durable des clients en une croissance rentable. L'agriculture a également enregistré de bons résultats malgré des conditions de marché difficiles ; alors que les ventes sont restées sous pression, la discipline en matière de prix et de gestion des coûts a entraîné une nouvelle amélioration de la marge opérationnelle pour un trimestre, démontrant la résilience de l'activité tout au long de ce cycle. Dans l'ensemble, nos résultats montrent que les investissements que nous réalisons, les améliorations opérationnelles que nous mettons en œuvre et notre stratégie d'allocation de capital contribuent à améliorer les performances financières et à positionner l'entreprise pour une croissance durable et rentable. En ce qui concerne la diapositive 5, le trimestre que nous venons de publier est un bon exemple de la façon dont ces facteurs de valeur se traduisent par une amélioration de la performance financière. Nous investissons là où nous voyons les meilleures opportunités de création de valeur, en particulier dans les services publics où l'expansion des capacités et l'amélioration du débit soutiennent une croissance rentable. Pour le reste du portefeuille, nous nous concentrons sur l'amélioration de l'exécution commerciale et de la performance opérationnelle afin d'améliorer les rendements tout au long du cycle.

Dans le même temps, notre approche en matière d'allocation du capital garantit que nous investissons en fonction de nos opportunités de rendement les plus élevées tout en préservant la flexibilité financière afin de créer de la valeur à long terme pour les actionnaires. Ces moteurs de valeur sont intégrés à la façon dont nous gérons l'entreprise au quotidien, et vous entendrez des exemples de chacun d'entre eux au fur et à mesure de notre analyse de nos marchés et de nos résultats financiers. Passant à la diapositive 6, j'aimerais passer en revue l'environnement de marché actuel et les performances de nos activités d'infrastructure dans ce contexte.

À commencer par North America Utility, les perspectives favorables de nos activités sont stimulées par un environnement de marché robuste. La demande continue d'être soutenue par les investissements dans la modernisation du réseau, la demande d'électricité, les centres de données et l'électrification. Nos conversations avec les clients confirment qu'il s'agit des premières étapes d'un cycle d'investissement pluriannuel. Nous nous concentrons sur la création de valeur grâce à un support client différencié, à des innovations de pointe et à l'amélioration continue du débit du système.

North America Coatings bénéficie des mêmes investissements dans les infrastructures que ceux que nous investissons dans les services publics. Grâce à l'un des plus grands réseaux de galvanisation du secteur, nous améliorons la durabilité, la fiabilité et les performances du cycle de vie des infrastructures en acier. Cette activité bénéficie de la hausse des volumes internes et de la demande croissante d'infrastructures tierces en Amérique du Nord. Éclairage et transport : les marchés des transports restent sains, tandis que l'éclairage est affecté par le ralentissement de l'activité de construction résidentielle et commerciale.

Notre priorité est d'améliorer les délais de livraison pour nos clients et la fiabilité de la fabrication. En Amérique du Nord, l'activité d'investissement des clients du secteur des télécommunications s'est modérée, les opérateurs ayant adopté une approche plus sélective en matière de dépenses d'investissement après le pic du cycle de déploiement de la 5G. Nous prévoyons que ces conditions persisteront jusqu'à la fin de 2026. Notre stratégie vise à renforcer les performances de l'ensemble du portefeuille, et les télécommunications en sont un bon exemple.

Malgré la baisse des ventes, nous avons maintenu une forte rentabilité grâce à l'exécution commerciale, aux améliorations opérationnelles et à une gestion rigoureuse des coûts. Au fil du temps, nous restons convaincus que l'augmentation de la consommation de données, le déploiement du spectre et la nécessité d'étendre la capacité du réseau favoriseront les investissements futurs dans l'infrastructure sans fil. En ce qui concerne l'international, nous continuons à tirer parti de notre présence industrielle locale, de notre expertise en ingénierie et de nos relations clients de longue date pour participer à des investissements dans les infrastructures sur nos marchés mondiaux.

Nous mettons également en œuvre nos initiatives stratégiques visant à renforcer ces activités. Bien que le processus n'en soit qu'à ses débuts, nous sommes encouragés par les progrès que nous constatons et nous nous attendons à ce que ces initiatives continuent de favoriser l'amélioration des performances jusqu'à la fin de l'année. Passons à la diapositive 7, Agriculture mondiale : les conditions du marché restent difficiles en Amérique du Nord. Le resserrement de la situation économique agricole continue de peser sur les dépenses d'investissement et contribue à la prudence des producteurs.

Au Brésil, le plan agricole récemment annoncé par le gouvernement a réduit les taux de financement des équipements d'irrigation, bien que le financement global alloué à l'irrigation soit inférieur au niveau de l'année dernière. Nous gérons l'entreprise avec discipline et restons confiants dans les fondamentaux à long terme du marché brésilien. Au Moyen-Orient, les principaux impacts commerciaux sont les retards dans le calendrier de certains projets de clients en raison du conflit persistant dans la région. Bien que la dynamique sous-jacente varie d'une région à l'autre, nous prévoyons que l'environnement opérationnel global de l'agriculture persistera jusqu'à la fin de l'année.

Nous gérons l'entreprise avec discipline tout en investissant dans des opportunités à plus forte valeur ajoutée, y compris des solutions technologiques et après-vente qui améliorent la productivité des producteurs. Cette stratégie renforce la qualité et la résilience de l'activité, les ventes de pièces de rechange ayant augmenté d'environ 6 % et les services technologiques augmentant de 7 % au deuxième trimestre malgré une baisse de la demande d'équipements. Je vais maintenant donner la parole à John pour qu'il passe en revue nos résultats financiers du deuxième trimestre et nos perspectives actualisées pour 2026.

John Schwietz, Président d'International Irrigation

Merci, Avner. Bonjour à tous. Nos résultats du deuxième trimestre reflètent la solidité de l'exécution dans l'ensemble de l'entreprise, grâce à la solide performance de North America Utility et à l'accent que nous avons mis sur la discipline opérationnelle. Avant de passer aux données financières, mes commentaires futurs seront comparés aux résultats ajustés pour 2025, tels que décrits dans les informations Reg G figurant dans l'annexe de présentation du communiqué de presse. Je commencerai par nos résultats consolidés avant de parler de la performance de notre segment et de la mise à jour de nos perspectives.

En ce qui concerne la diapositive 9, les ventes nettes de 1,12 milliard de dollars ont augmenté de 6,5 % d'une année sur l'autre, sous l'effet de la croissance des ventes dans le secteur des infrastructures, notamment dans le secteur des services publics en Amérique du Nord. Le bénéfice d'exploitation est passé à 166,1 millions de dollars et la marge opérationnelle a augmenté de 130 points de base pour atteindre 14,8 %, reflétant une meilleure performance opérationnelle dans les deux secteurs. Notre taux d'imposition est resté stable à environ 26 %. Le bénéfice dilué par action s'est élevé à 6,14 dollars, soit une augmentation de 25,8 % par rapport à l'année précédente. Passons aux résultats de notre segment sur la diapositive 10, à commencer par les infrastructures, où les ventes de 879 millions de dollars ont augmenté de 14,8 % par rapport à l'année précédente.

Les ventes de services publics en Amérique du Nord ont augmenté de 33,9 %, sous l'effet de la hausse des prix et de la croissance des volumes soutenue par un environnement de marché robuste. Les ventes en Amérique du Nord dans le secteur de l'éclairage et des transports ont diminué de 2,4 % en raison de la baisse des volumes. Les ventes de revêtements en Amérique du Nord ont augmenté de 16,6 %, soutenues par une forte demande en infrastructures et en centres de données. Les ventes de North America Telecom ont diminué de 26,1 %, reflétant la baisse des dépenses des opérateurs, les clients ayant modifié leurs priorités en matière d'allocation de capital.

Les ventes internationales ont augmenté de 7,4 % en raison d'effets de change favorables et d'une légère augmentation du volume. Le bénéfice d'exploitation est passé à 154 millions de dollars, les marges opérationnelles ayant augmenté de 130 points de base pour atteindre 17,6 %, sous l'effet de la hausse des prix et des volumes des services publics. Cette vigueur a été partiellement contrebalancée par la hausse des coûts des intrants inflationnistes, principalement des matériaux. Passons à la diapositive 11, les ventes agricoles du deuxième trimestre ont diminué de 15,8 % d'une année sur l'autre pour atteindre 244 millions de dollars.

Les ventes en Amérique du Nord ont diminué de 2,3 %, la baisse des volumes ayant été partiellement compensée par des prix favorables. Les ventes internationales ont diminué de 28,9 %, principalement en raison de la baisse des volumes au Moyen-Orient. En dehors du Moyen-Orient, les ventes sur nos marchés internationaux sont restées relativement stables. Il est important de noter que la marge opérationnelle s'est élevée à 16,5 % au cours du trimestre, soit une amélioration de 90 points de base par rapport à l'année précédente, grâce à une gestion rigoureuse des coûts et des risques. Ces mesures visant à améliorer l'efficacité et les performances nous permettent d'augmenter nos marges lorsque les marchés agricoles se redressent.

Passons à la diapositive 12, trésorerie, liquidité et allocation de capital. Nous avons enregistré un nouveau trimestre de solides flux de trésorerie d'exploitation de 148 millions de dollars. Nous avons terminé le trimestre avec environ 139 millions de dollars de trésorerie, tandis que l'endettement net est resté presque multiplié par un. Nous déployons des capitaux conformément à notre stratégie d'allocation équilibrée du capital. Au cours du trimestre, nous avons investi 36 millions de dollars en dépenses d'investissement, principalement pour soutenir l'expansion de la capacité des services publics. Nous avons remboursé les 60 millions de dollars restants impayés sur notre facilité de crédit renouvelable et avons remboursé 75 millions de dollars aux actionnaires sous forme de rachats d'actions de 60 millions de dollars et de 15 millions de dollars de dividendes.

À la fin du trimestre, environ 451 millions de dollars restaient disponibles dans le cadre de notre autorisation de rachat d'actions actuelle. Ce déploiement équilibré du capital reflète notre volonté d'investir dans les opportunités de croissance les plus rentables tout en préservant la flexibilité financière et en remboursant le capital aux actionnaires. En ce qui concerne nos perspectives pour 2026 présentées à la diapositive 13, nous revoyons à la hausse nos prévisions pour l'ensemble de l'année. Les ventes nettes devraient désormais se situer entre 4,3 milliards de dollars et 4,45 milliards de dollars à mi-parcours.

Cela représente une croissance du chiffre d'affaires d'environ 6,7 % pour l'année. Nous augmentons nos prévisions de ventes d'infrastructures pour les situer entre 3,4 milliards de dollars et 3,5 milliards de dollars tout en maintenant nos perspectives agricoles. Dans le secteur des infrastructures, la hausse des perspectives de ventes est due à la vigueur continue des activités des services publics et des revêtements en Amérique du Nord. Nous prévoyons que la croissance des volumes restera soutenue jusqu'à la fin de l'année. Les prix devraient rester favorables, bien que la contribution d'une année sur l'autre soit modérée, les mesures de tarification contractuelles antérieures étant entièrement annualisées.

Nos perspectives agricoles restent inchangées et continuent de refléter la tendance saisonnière normale en Amérique du Nord, caractérisée par une baisse des ventes au second semestre. Nous augmentons nos perspectives de bénéfice dilué par action dans une fourchette de 22,25 dollars à 23,50 dollars. À mi-parcours, cela représente une croissance de près de 20 % du BPA ajusté. La hausse des perspectives d'EPS reflète la vigueur continue du secteur des services publics et des revêtements en Amérique du Nord, soutenue par la croissance des volumes et des prix favorables.

Bien que nous prévoyions que les coûts des matières premières et du fret resteront élevés jusqu'à la fin de l'année, les mesures de tarification et l'exécution opérationnelle devraient soutenir les marges opérationnelles des infrastructures à des niveaux similaires à ceux du premier semestre 2026. Dans le secteur agricole, conformément à une saisonnalité normale, nous prévoyons une modération des marges opérationnelles au second semestre. Nos prévisions en matière de dépenses d'investissement restent inchangées, entre 170 millions de dollars et 200 millions de dollars. Les dépenses seront pondérées vers le second semestre alors que nous continuons à investir dans le renforcement des capacités afin de soutenir la croissance future.

Passons à la diapositive 14, alors que cela ne fait qu'un peu plus d'un mois depuis la Journée des investisseurs, nos résultats du deuxième trimestre fournissent déjà des exemples tangibles des progrès que nous réalisons par rapport à cette feuille de route. Nous investissons dans nos activités de services publics en augmentant nos capacités et en améliorant nos opérations. Dans le reste du portefeuille, nous favorisons les initiatives commerciales, l'excellence en ingénierie et les investissements technologiques qui améliorent la productivité et soutiennent la croissance future.

Combinés à notre approche d'allocation de capital, nos résultats du deuxième trimestre témoignent des premiers progrès que nous réalisons par rapport à cette feuille de route. En ce qui concerne la diapositive 15, notre cadre financier à long terme décrit les résultats que nous nous efforçons d'atteindre. Sur la base de 2025, nous visons une croissance annuelle des ventes de 7 %, une augmentation des marges opérationnelles à 17 %, une croissance annuelle du BPA à deux chiffres et un rendement du capital investi de 21 % d'ici la fin de 2029. Les progrès dont nous avons discuté aujourd'hui nous permettent de continuer à avoir confiance dans la réalisation de ces objectifs et dans la création de valeur à long terme pour nos actionnaires.

Sur ce, je vais maintenant donner la parole à Renée.

Renee Campbell, Relations avec les investisseurs

Merci, John. À ce stade, l'opérateur lancera l'appel aux questions.

OPÉRATEUR

Merci À ce stade, nous organiserons une session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile du clavier de votre téléphone. Une tonalité de confirmation indiquera que votre ligne se trouve dans la file d'attente des questions. Vous pouvez appuyer sur la deuxième étoile si vous souhaitez retirer votre question de la file d'attente. Pour les participants utilisant des haut-parleurs, il peut être nécessaire de prendre votre téléphone avant d'appuyer sur les touches en forme d'étoile. Afin de répondre au plus grand nombre de questions possible, veuillez vous limiter à une question et à une question de suivi.

Un moment pendant que nous répondons à des questions. Notre première question vient de Chris Moore de CJS Securities. Continuez, s'il vous plaît.

Chris Moore, analyste chez CJS Securities

Bonjour, les gars. Félicitations pour ce nouveau trimestre solide. Peut-être que nous commencions par Telecom. De toute évidence, c'est un quartier calme. J'essaie juste de mieux comprendre la visibilité ici. Par exemple, en janvier 26, voyiez-vous que le deuxième trimestre serait lent ? Je sais que vous avez dit que nous sommes au sommet de la 5G. Croyez-vous que le deuxième trimestre serait faible à compter du 1er janvier ?

Avner Applbaum, président et directeur général

Merci pour cette question. La réponse est qu'il s'agit d'une entreprise dont la visibilité est faible. Il s'agit d'une entreprise qui tourne rapidement, qui n'a généralement pas d'arriéré, et ce que nous avons constaté de la part des transporteurs, c'est qu'ils ont réellement modifié leurs dépenses. Nous savons qu'il y a eu d'importants changements de direction au sein de ces transporteurs, qui examinent leurs dépenses et gèrent leur situation financière tout en faisant preuve de discipline en matière de dépenses.

Cela dit, nous sommes intégrés à ces clients. Nous discutons quotidiennement avec eux, nous sommes en phase avec leurs programmes et nous avons une proposition de valeur solide pour ces transporteurs, qui repose sur notre expertise en ingénierie et notre rapidité d'intervention. La réponse courte est donc non, nous ne l'avons pas vu. En fait, à ce stade, nous nous attendons à une baisse du nombre d'adolescents cette année dans le secteur des télécommunications. Nous savons que les transporteurs continueront de dépenser. Ils continueront à développer le spectre, et au fur et à mesure de leur développement, nous continuerons à les soutenir.

Chris Moore, analyste chez CJS Securities

J'ai compris. Très utile. Peut-être juste mon suivi. Pour ce qui est de l'agriculture au Moyen-Orient, je sais que vous avez l'usine de Dubaï qui est plutôt une installation de distribution qui fonctionnait à des niveaux vraiment minimes. Pouvez-vous nous en dire un peu plus sur ce qui se passe là-bas ? Cela ressemble à un calendrier de projet plus long, mais y a-t-il autre chose dont vous pourriez parler en termes d'attentes au Moyen-Orient ?

Avner Applbaum, président et directeur général

Bien sûr. Et juste pour clarifier, nous fabriquons en fait dans notre usine de Dubaï. Nous disposons d'un modèle très solide et flexible qui nous permet de nous adapter à la hausse et à la baisse en fonction de l'évolution des projets. À l'heure actuelle, nous constatons très peu d'activité dans la région en raison du conflit. Les clients retardent les projets. Nous restons en contact avec eux, mais à ce stade, nous nous attendons à ce que cela se poursuive à court terme, et nous pensons que ces projets seront réalisés.

Il existe toujours une forte demande de sécurité alimentaire dans la région. Le long terme est donc très intéressant, et nous sommes bien positionnés dans cette région. Mais à ce jour, les projets ont été retardés et, bien entendu, le coût du soutien à ces projets en ce moment est extrêmement élevé compte tenu de la situation qui prévaut là-bas. Nos attentes pour l'année sont donc de minimiser les projets, et à mesure que les choses évolueront, nous les mettrons à jour en conséquence.

Chris Moore, analyste chez CJS Securities

J'ai compris. J'apprécie. Je vais revenir dans la file.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Nathan Jones de Stifel. Continuez, s'il vous plaît.

Nathan Jones, analyste chez Stifel

Bonjour à tous. Je ferai un suivi en août. Vous savez, en dehors des perturbations au Moyen-Orient, je pense que vous avez dit que les autres marchés internationaux étaient à peu près stables. Le marché intérieur était, vous savez, en baisse à un chiffre, même si je suis sûr qu'il y a un certain prix là-dedans, et les volumes sont peut-être un peu moins bons. Y a-t-il un endroit où vous observez des signes de croissance sur le marché agricole ou, vous savez, un point où vous pourriez atteindre son plus bas niveau ? Y a-t-il des signes indiquant que quelque chose de bon se passe dans l'une de ces entreprises ?

Avner Applbaum, président et directeur général

Oui, je pense que... Je ne dirais pas que nous assistons à des pousses vertes aujourd'hui, mais nous assistons à une stabilisation au sein de ces entreprises. Si vous regardez vraiment en dehors du Moyen-Orient, nos activités sont plutôt stables. Nous assistons donc à une stabilisation. La situation économique des producteurs reste tendue, tant en Amérique du Nord qu'au Brésil, en raison de la situation actuelle des céréales, du coût des intrants et du financement au Brésil. Le marché reste donc tendu à court terme.

Ce sur quoi nous nous concentrons, c'est notre proposition de valeur. Nous disposons du plus grand réseau de concessionnaires et d'une très grande base d'installations pour soutenir notre marché secondaire et notre technologie. Et comme je l'ai mentionné, nous avons enregistré une croissance à un chiffre de notre offre technologique et après-vente. En fait, nous avons connu un très bon début d'année grâce à nos connexions technologiques supplémentaires, qui ont permis d'élargir notre écosystème avec nos producteurs. Nous sommes donc... oui, il semble que la situation soit très stable pour nous à l'heure actuelle, et nous continuons à nous concentrer sur les domaines que nous pouvons contrôler et continuer à créer de la valeur pour nos producteurs.

Et comme nous le savons tous, les perspectives à long terme s'annoncent extrêmement positives pour cette activité.

Nathan Jones, analyste chez Stifel

Je pense que vous avez clairement constaté une certaine amélioration et réalisé des progrès en termes de marges dans le secteur agricole cette année malgré, vous savez, le manque de volume. Mais je suppose que la question suivante est la suivante : pouvez-vous nous dire ce que serait, selon vous, un niveau de marge durable à ce niveau de volume, et ensuite, compte tenu des améliorations que vous avez apportées à l'activité, quel type de marges supplémentaires nous devrions observer dans le secteur agricole lors du prochain cycle de hausse ?

Merci d'avoir répondu aux questions.

Avner Applbaum, président et directeur général

Oui, merci, Nathan. Bonne question.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Brian Drab et de William Blair. Continuez, s'il vous plaît.

Brian Drab, analyste chez William Blair

Matin. Merci d'avoir répondu à mes questions. Je voulais juste me concentrer sur le secteur des infrastructures pendant un moment et sur le volume par rapport aux prix que vous avez constatés. Et si vous pouvez parler de la hausse des revenus d'infrastructure de près de 800 millions de dollars au premier trimestre, puis de près de 880 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une hausse très significative. Je me demande quelle était la part du prix par rapport au volume, puis quelle était la suite. Ou je vais juste demander le suivi maintenant. Par exemple, la question connexe est qu'il semblait, si je fais bien les calculs, que les marges supplémentaires étaient légèrement inférieures à ce qu'elles étaient, sur une base séquentielle, vous savez, donc vous avez enregistré une forte hausse du chiffre d'affaires mais vraiment pas la marge opérationnelle correspondante à laquelle je m'attendais. Je suppose que c'est juste un peu plus bas. Je me demande donc s'il y a quelque chose qui se passe là-bas dont vous pourriez parler dans cette répartition entre le prix et le volume.

John Schwietz, Président d'International Irrigation

Merci pour la question, Brian. Nous en parlerons donc de manière séquentielle, comme vous l'avez indiqué dans votre question. Donc oui, nous avons connu une croissance séquentielle. La croissance séquentielle des infrastructures a été principalement stimulée par les prix, mais il y a également eu une composante de volume. En ce qui concerne les marges supplémentaires séquentielles, je pense que ce que nous constatons ici en termes de compression séquentielle, c'est le fait que nous assistons à une véritable accélération de l'inflation des coûts des matériaux, et nous constatons que cela aura un impact sur nous à court terme ici au deuxième trimestre, et nous nous attendons à ce que cela se produise également au troisième trimestre.

C'est séquentiel. Comme vous le savez, si vous examinez les choses d'une année sur l'autre, les augmentations sont évidemment très fortes et la croissance est très forte, à la fois en termes de prix et de volume.

Brian Drab, analyste chez William Blair

Oui, absolument. OK, merci. J'y reviendrai plus tard. Merci

John Schwietz, Président d'International Irrigation

Merci

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Brent Thielman d'Oppenheimer and Company. Continuez, s'il vous plaît.

Brent Thielman, analyste chez Oppenheimer & Co.

Hey, super, merci. Oui, j'ai fait un suivi sur les marges des infrastructures, et je suppose que la suite est la suivante : pouvons-nous encore nous attendre à de meilleures marges du segment des infrastructures au second semestre, même si le secteur des télécommunications joue contre vous en ce moment ? Parce que je sais que cela contribue également à des marges relativement élevées.

John Schwietz, Président d'International Irrigation

Merci pour ta question. Ainsi que nous l'avons indiqué dans nos commentaires précédents, nous nous attendons à ce que la deuxième moitié des marges d'infrastructure soit cohérente avec celle du premier semestre. Nous maintenons ce point de vue. Et en fait, comme vous l'avez mentionné, il s'agit d'un impact modeste du côté des télécommunications. Il s'agit donc d'un peu de compression. Comme vous le savez, il s'agit d'une gamme de produits très rentable. Mais l'impact réel est également une fois de plus l'accélération de l'inflation des coûts des matériaux à laquelle nous assistons.

L'acier est en hausse de 27 à 30 % depuis le début de l'année. Le diesel a augmenté de 45 % depuis le début de l'année, selon ce que vous regardez. Les équipes font un très bon travail en compensant ces augmentations de coûts par des prix et en gérant les coûts. Mais les coûts restent assez importants à court terme. Nous restons donc fidèles à notre point de vue selon lequel le second semestre ressemblera au premier semestre du point de vue de la rentabilité.

Avner Applbaum, président et directeur général

Oui, et j'aimerais juste intervenir et ajouter quelques commentaires. Premièrement, en ce qui concerne les télécommunications, il s'agit de notre activité la plus rentable, mais nous avons pris des mesures importantes pour améliorer la rentabilité de cette activité, qui reste extrêmement rentable même à des volumes plus faibles. Cela a fait partie de notre force et a motivé notre stratégie ultime. Nous sommes donc très satisfaits de la vigueur continue des marges des télécommunications. Le deuxième point que je voudrais aborder : nous sommes tous confrontés à une pression inflationniste, mais il est important de comprendre que les coûts sont gérables.

Il y a un certain temps entre la manière dont nous augmentons nos prix et l'impact des coûts sur notre P&L, mais cela ne modifie en rien la demande de nos clients. Cela n'a aucune incidence sur notre position concurrentielle ni sur la trajectoire de nos marges à long terme. J'y vois donc vraiment un impact à court terme sur nos finances.

Brent Thielman, analyste chez Oppenheimer & Co.

OK. Et puis, en guise de suivi, je ne me souviens pas d'une époque où le secteur des services publics n'a pas connu d'augmentation relativement importante au second semestre par rapport au premier semestre. Y a-t-il quelque chose auquel nous devons réfléchir en termes de croissance au premier semestre ou d'autres facteurs susceptibles d'influencer cela, ou est-ce ce que nous devrions intégrer ici lorsque nous élaborons nos modèles pour le second semestre ?

John Schwietz, Président d'International Irrigation

Donc, si vous examinez vos modèles, l'augmentation des prévisions, les prévisions médianes que nous avons en matière de ventes, vous pouvez supposer que cela concerne largement le côté utilitaire. Comme vous le savez, cela insinuerait donc une croissance au second semestre par rapport au premier semestre.

Avner Applbaum, président et directeur général

Oui, et j'ajouterai, vous savez, si vous considérez la saisonnalité, et je veux dire qu'en ce moment, c'est vraiment la capacité. Hein ? Je veux dire qu'à l'heure actuelle, la capacité est limitée et la capacité du système, de l'ingénierie à la fabrication. Et cela va vraiment déterminer le niveau de croissance. Nous sommes très confiants dans les chiffres mentionnés par John. Mais ce sera vraiment davantage du côté de l'offre que de la demande. Et je voudrais juste faire une remarque supplémentaire : l'environnement de demande reste robuste et solide dans tous les secteurs du secteur des services publics, du transport, de la distribution et des sous-stations, comme en témoigne notre carnet de commandes.

Mais dans l'ensemble, le marché continue d'être extrêmement solide.

Brent Thielman, analyste chez Oppenheimer & Co.

D'accord, et si je pouvais me permettre très rapidement, devrions-nous penser qu'il y aura une différence proportionnée entre le transport, la distribution et les sous-stations au sein de ce groupe au second semestre ?

John Schwietz, Président d'International Irrigation

Non, pas matériellement, non.

Brent Thielman, analyste chez Oppenheimer & Co.

OK, super. Merci

OPÉRATEUR

Pour rappel, appuyez sur la première étoile du clavier de votre téléphone si vous souhaitez poser une question. Notre prochaine question vient de Tomos avec J.P. Morgan. Continuez, s'il vous plaît.

Tomos, analyste chez J.P. Morgan

Bonjour à tous.

John Schwietz, Président d'International Irrigation

Bonjour, Tomo, merci.

Tomos, analyste chez J.P. Morgan

J'aimerais double-cliquer sur les tarifs du second semestre pour les activités d'infrastructure, s'il vous plaît. Je suis sur la diapositive 18, et comment évoluent les réalisations des prix et l'environnement tarifaire des coûts des intrants, y compris le décalage dans le temps ? Quel est votre scénario de base pour la trajectoire de la marge des infrastructures au second semestre, s'il vous plaît ?

John Schwietz, Président d'International Irrigation

OK, merci pour la question, Tomo. Je vais donc d'abord répondre à votre deuxième question, puis nous passerons à la première. Nos prévisions concernant les marges des infrastructures au second semestre devraient être similaires à celles du premier semestre. Donc, la dynamique du côté des prix et des coûts : le deuxième trimestre a bien entendu été un trimestre exceptionnel pour les services publics, à 33,9 %. Comme vous le savez, cela est principalement dû au prix, mais le volume était également important à deux chiffres. Nous tenons donc à mentionner que la tarification du deuxième trimestre a bénéficié d'une combinaison très favorable de clients et de contrats.

Comme nous l'avons indiqué dans nos remarques préparées, nous nous attendons à ce que les prix restent positifs en termes de contribution au second semestre, mais qu'ils se modérent en termes de croissance d'une année sur l'autre pour nous. Nous prévoyons donc que les prix continueront d'augmenter. Entre-temps, comme nous l'avons mentionné et comme vous pouvez le voir sur ce graphique, une inflation significative des prix se profile. Nous pensons donc que nous serons en mesure de couvrir cela grâce à nos hausses de prix et que nous resterons constants au second semestre avec nos marges du premier semestre.

Tomos, analyste chez J.P. Morgan

Merci Et dans le même ordre d'idées, vous avez indiqué que les initiatives opérationnelles commerciales internationales commençaient à améliorer les performances du secteur des infrastructures. Qu'est-ce que cela indique en premier : marge brute, taux de réussite, délais et utilisations ? Et quel KPI devons-nous suivre au prochain trimestre ?

Avner Applbaum, président et directeur général

Oui, merci pour la question. Et vous savez, je dirais que nous venons de commencer l'aventure avec nos activités internationales et, vous savez, lors de la Journée des investisseurs, nous avons partagé, avec Greg, la façon dont nous nous concentrons sur notre part renforcée de l'activité. Et il s'agit d'une approche globale, allant de la gestion de la gamme de produits à nos opérations et à notre ingénierie. Nous adoptons donc ici une approche assez large pour améliorer l'entreprise. Cela se manifestera vraiment dans deux domaines lorsque vous examinerez les données financières. Cela va apparaître en première ligne alors que nous nous concentrons sur la proposition de valeur que nous pouvons proposer à nos clients et que nous nous assurons d'opérer sur des marchés où ils valorisent ce que nous avons à offrir, et cela se répercutera également sur les résultats financiers en termes de marges. Je pense que ce sont les principaux KPI sur lesquels il faut se concentrer. Il est encore trop tôt ; nous sommes satisfaits de ce que nous voyons. Ce sera probablement plus important à l'approche de 2027, date à laquelle nous verrons réellement les avantages commencer à se concrétiser sur le plan financier.

Tomos, analyste chez J.P. Morgan

Merci, Avner. J'apprécie.

OPÉRATEUR

Nous sommes arrivés à la fin de notre session de questions et réponses. Je vais maintenant donner la parole à Renee Campbell pour les remarques de clôture.

Renee Campbell, Relations avec les investisseurs

Merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Une rediffusion de cet appel sera disponible sur notre site Web et par téléphone pendant les sept prochains jours. Nous avons hâte de discuter à nouveau avec vous le trimestre prochain. Ces diapositives et la discussion orale qui les accompagne contiennent des déclarations prospectives au sens de la Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations sont basées sur des hypothèses formulées par la direction en tenant compte de son expérience dans les secteurs dans lesquels Valmont Industries exerce ses activités, de la perception des tendances historiques, des conditions actuelles, des développements futurs attendus et d'autres facteurs pertinents. Il est important de noter que ces déclarations ne constituent pas une garantie des performances ou des résultats futurs.

Ils comportent des risques et des incertitudes, dont certains échappent au contrôle et aux hypothèses de Valmont Industries. Bien que la direction estime que ces déclarations prospectives sont fondées sur des hypothèses raisonnables, de nombreux facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux anticipés. Ces facteurs incluent, entre autres, les risques décrits dans les rapports de Valmont Industries à la Securities and Exchange Commission, les flux de trésorerie et le bénéfice net réels de la société, les circonstances économiques et de marché futures, les conditions du secteur, les performances et les résultats financiers, l'efficacité opérationnelle, la disponibilité et le prix des matières premières, la disponibilité et l'acceptation par le marché de nouveaux produits, les prix des produits, les environnements concurrentiels nationaux et internationaux, les risques géopolitiques et les actions et changements de politique des gouvernements nationaux et étrangers, y compris les droits de douane. La Société met en garde contre le fait que toutes les déclarations prospectives contenues dans ce communiqué sont faites à la date de sa publication et ne s'engage pas à mettre à jour ces déclarations, sauf si la loi l'exige. Les prévisions de la Société incluent certaines mesures financières non conformes aux PCGR, un bénéfice dilué ajusté par action et un taux d'imposition effectif ajusté présentés sur une base prospective.

Ces mesures sont généralement calculées en excluant l'impact d'éléments tels que les taux de change, les acquisitions, les cessions, les dépenses de réalignement ou de restructuration, la dépréciation du goodwill ou des actifs incorporels, les modifications des lois ou des taux fiscaux, la variation de la valeur de remboursement des intérêts remboursables ne donnant pas le contrôle et d'autres éléments non récurrents. Les rapprochements avec les mesures financières GAAP les plus directement comparables ne sont pas fournis car la Société ne peut pas le faire sans efforts déraisonnables en raison de l'incertitude inhérente et de la difficulté de prévoir le calendrier et l'impact financier de ces éléments.

Pour les mêmes raisons, la Société ne peut évaluer l'importance probable des informations non disponibles qui pourraient être importantes pour les résultats futurs.

OPÉRATEUR

Merci Ceci clôturera la conférence d'aujourd'hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes pour le moment et nous vous remercions de votre participation.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.