Chamath affirme que l'offre PayPal de Stripe est « un coup de pouce » pour Visa et Mastercard

Chamath Palihapitiya affirme que l'offre de 53 milliards de dollars de Stripe pour PayPal pourrait remodeler le paysage des paiements bien au-delà de l'accord lui-même.

Dans le dernier podcast All-In, l'investisseur a déclaré que la fusion de Stripe et PayPal Holdings Inc. (NASDAQ : PYPL) serait « une chance » pour Visa Inc. (NYSE : V) et Mastercard Inc. (NYSE : MA).

L'accord sur la table

Stripe et la société de capital-investissement Advent International auraient proposé 60,50 dollars par action, soit une prime de 28 % qui valorise PayPal à plus de 53 milliards de dollars, soutenue par environ 50 milliards de dollars de financement bancaire.

Le conseil d'administration de PayPal a officiellement rejeté cette offre lors d'une réunion spécialement convoquée aujourd'hui, réclamant un prix plus élevé, selon des sources citées par Reuters. Les analystes s'attendent généralement à une négociation plutôt qu'à un non final, en particulier après que le conseil d'administration aurait engagé Goldman Sachs et Evercore pour évaluer ses options.

Block Inc. (NYSE : XYZ) a rejoint l'approche initiale d'avril mais s'est retirée avant l'offre finale.

Pourquoi cela ébranle les réseaux de cartes

L'argument de Palihapitiya est une question d'échelle. Combinez les 439 millions de comptes clients de PayPal au réseau marchand de Stripe et vous obtenez un joueur qui traite environ 3,7 billions de dollars par an.

Les deux parties utilisent également des réseaux de pièces stables, y compris le PYUSD de PayPal, qui pourrait nous imposer davantage de transactions et ignorer complètement les réseaux de cartes, réduisant ainsi les frais qui protègent le duopole Visa et Mastercard.

L'éléphant antitrust

Un rapprochement entre deux des plus grands processeurs de paiement en ligne susciterait probablement des critiques immédiates de la part de la FTC et des régulateurs européens.

Braintree de PayPal est en concurrence directe avec Stripe, et pour conclure une transaction, il peut être nécessaire de la lancer pour y remédier, les évaluations de cette envergure s'étalant souvent sur 18 à 24 mois.

Ces frictions peuvent expliquer pourquoi les traders de Polymarket évaluent 53 % de chances que Stripe achète au moins une partie de PayPal en 2026, mais seulement 30 % pour une prise de contrôle complète cette année.

Ce que cela signifie pour les traders

Michael Burry, investisseur de « Big Short », a qualifié l'offre de trop bon marché, fixant la juste valeur à près de 100 dollars l'action et affirmant qu'il ne vendait pas.

Les actions Visa et Mastercard sont restées stables, considérées pour l'instant comme des rails immunisés contre les transactions.

PayPal valait près de 360 milliards de dollars à son pic de 2021 et a chuté d'environ 90 % depuis. Soudain, c'est à nouveau le nom le plus intéressant en matière de paiements.

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