Bitcoin brise la corrélation entre les valeurs technologiques : le BTC va-t-il désormais suivre les traces de l'or ?

Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, a déclaré vendredi que les ETF Bitcoin (CRYPTO : BTC) suivaient probablement le schéma de 22 ans des ETF sur l'or, caractérisé par des gains explosifs, des baisses douloureuses et des reprises qui mettent à rude épreuve la patience des investisseurs.

Pourquoi Balchunas établit un parallèle avec l'ETF sur l'or

Balchunas a construit sa comparaison autour d'un trait structurel commun.

Les ETF Bitcoin et Gold regroupent des actifs non productifs qui ne génèrent aucun flux de trésorerie, ce qui signifie que le sentiment des investisseurs stimule les performances plutôt que les bénéfices, les coupons ou le soutien du gouvernement.

Cela rend la demande inconstante, arrivant par vagues au lieu d'augmenter régulièrement, et susceptible de provoquer à la fois des explosions de prix et une stagnation prolongée.

L'IBIT de BlackRock (NASDAQ : IBIT) gère actuellement environ 60 milliards de dollars d'actifs, bien en deçà des 100 milliards de dollars qu'il a brièvement atteints en octobre lorsque Bitcoin a atteint son plus haut niveau historique.

Balchunas a indiqué que l'IBIT n'avait dépassé ce seuil que quelques heures avant de reculer.

Il a comparé ce moment au fait que le SPDR Gold Trust (NYSE : GLD) a brièvement dépassé SPY pour devenir le plus grand ETF du monde en 2011, avant de passer huit ans à essayer de retrouver ce niveau.

« J'ai l'impression qu'il existe un parallèle spirituel entre GLD et IBIT », a écrit Balchunas sur X.

La partie constructive de sa lecture est que chaque cycle d'ETF sur l'or a atteint un sommet plus élevé que le précédent, ce qui suggère que la tendance des ETF Bitcoin pourrait être de deux pas en avant, d'un pas en arrière plutôt que d'un pic permanent.

Le Bitcoin se démarque des valeurs technologiques

L'analyste Joao Wedson a signalé une évolution distincte qui renforce la thèse de Balchunas sous un angle différent.

Jusqu'à la fin de 2025, Bitcoin a suivi de près l'ETF iShares Expanded Tech Software Sector (BATS : IGV). Cette corrélation est en train de s'effondrer.

Wedson a fait valoir que ce découplage est une évolution positive, rapprochant le Bitcoin de la vision originale de Satoshi Nakamoto d'un actif qui évolue indépendamment des marchés traditionnels.

Il a déclaré que le prochain marché haussier de la cryptographie pourrait prendre de nombreux analystes au dépourvu s'ils continuent à appliquer les corrélations de marché traditionnelles au comportement des prix du Bitcoin.

« Au cours des trois prochaines années, nous pourrions assister à un affaiblissement des actions alors que les cryptomonnaies entrent dans un nouveau marché haussier et évoluent dans la direction opposée », a écrit Wedson. « Le Bitcoin n'a pas besoin de l'autorisation de Wall Street pour augmenter », a-t-il ajouté.

Où en est le Bitcoin aujourd'hui ?

Le bitcoin est en baisse d'environ 30 % depuis le début de l'année et d'environ 50 % par rapport à son record d'octobre. L'or se situe à près de 4 000 dollars l'once, soit une baisse de 7 % depuis le début de l'année, mais une hausse de 19 % au cours des 12 derniers mois.

BlackRock (NYSE : BLK) a annoncé cette semaine que le total de ses actifs numériques sous gestion avait chuté de 40 % en glissement annuel pour atteindre environ 49 milliards de dollars, reflétant la baisse des prix du Bitcoin et de l'Ethereum (CRYPTO : ETH).

Les ETF Spot Bitcoin et Ether ont enregistré leur première semaine d'entrées nettes depuis le début du mois de mai de la semaine dernière, ce qui indique les premiers signes d'une stabilisation du sentiment.

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