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La sortie d'Autoliv en Turquie entraîne une restructuration coûteuse
L'action Autoliv Inc. (NYSE : ALV) a chuté vendredi avant la mise en marché après que le fournisseur de sécurité automobile a annoncé des résultats du deuxième trimestre 2026 qui ont dépassé les attentes en matière de bénéfices et de revenus, mais ont été freinés par la baisse des bénéfices GAAP et des coûts de restructuration.
Le bénéfice ajusté s'est élevé à 2,43 dollars par action diluée, dépassant de peu l'estimation consensuelle des analystes de 2,42 dollars. Les ventes nettes ont augmenté de 3,3 % d'une année sur l'autre pour atteindre 2,80 milliards de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de 2,77 milliards de dollars, selon Benzinga Pro.
Les résultats ajustés s'améliorent malgré la pression des PCGR
Les ventes organiques ont augmenté de 1 %, surpassant de 1,3 point de pourcentage la baisse de 0,3 % de la production mondiale de véhicules légers.
Le bénéfice dilué par action selon les PCGR a chuté de 38 % à 1,35 dollar, tandis que le bénéfice net a diminué de 40 % pour atteindre 101 millions de dollars, en grande partie en raison des coûts de restructuration liés à la sortie prévue de l'entreprise de l'industrie manufacturière en Turquie.
Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 7,3 % pour atteindre 270 millions de dollars, portant la marge opérationnelle ajustée à 9,6 % contre 9,3 % un an plus tôt. Cependant, la marge opérationnelle selon les PCGR est tombée à 6,8 % contre 9,1 %.
Le bénéfice brut a augmenté de 1,5 % pour atteindre 509 millions de dollars, tandis que la marge brute s'est réduite à 18,2 %. Les résultats comprenaient une annulation de 13 millions de dollars de la rémunération des fournisseurs et une charge de dépréciation de 9 millions de dollars.
Le PDG d'Autoliv, Mikael Bratt, a déclaré que l'entreprise avait maintenu sa dynamique du premier trimestre au deuxième trimestre, avec une croissance organique des ventes supérieure à la production mondiale de véhicules légers, grâce à de solides performances en Asie.
Les ventes aux constructeurs automobiles chinois ont augmenté de plus de 40 %, portant leur part du chiffre d'affaires de l'entreprise en Chine à 55 %, contre 40 % l'année précédente.
Bratt a ajouté que de nouveaux accords stratégiques avec Great Wall Motor et XPeng Inc. (NYSE : XPEV) ont renforcé la position d'Autoliv en Chine, tandis que les ventes en Inde ont augmenté de plus de 35 %.
Il a ajouté qu'Autoliv continuait de gérer efficacement les droits de douane, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et l'inflation des matières premières. Dans le cadre de l'optimisation de son empreinte de fabrication, la société a annoncé son intention de quitter ses activités de production en Turquie.
La vigueur de la Chine compense la faiblesse de la région
Les ventes du segment des airbags, volants et autres ont augmenté de 5,2 % pour atteindre 1,91 milliard de dollars, tandis que les ventes de ceintures de sécurité ont chuté de 0,5 % à 897 millions de dollars.
Les ventes organiques ont augmenté de 11,3 % en Asie hors Chine et de 3,4 % en Chine. Ils ont toutefois chuté de 3,3 % dans les Amériques et de 2,2 % en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique.
Les ventes aux constructeurs automobiles chinois ont augmenté d'environ 44 %, portant leur part du chiffre d'affaires de l'entreprise en Chine à 55 %.
L'inflation des matières premières a réduit la rentabilité d'environ 21 millions de dollars, tandis que les droits de douane ont eu un impact négatif net d'environ 7 millions de dollars après indemnisation des clients.
Les flux de trésorerie atteignent un record alors que les perspectives se maintiennent
Les flux de trésorerie d'exploitation ont augmenté de 57 % pour atteindre un niveau record de 434 millions de dollars au deuxième trimestre. Les flux de trésorerie d'exploitation disponibles ont plus que doublé pour atteindre 340 millions de dollars.
Autoliv a terminé le mois de juin avec 377 millions de dollars de trésorerie, 2,04 milliards de dollars de dette brute et 1,70 milliard de dollars de dette nette. Son ratio de levier s'est amélioré, passant de 1,3 fois à 1,2 fois.
Au cours du trimestre, la société a racheté 1,65 million d'actions pour environ 200 millions de dollars et a versé 64 millions de dollars de dividendes.
Autoliv a également confirmé son intention de fermer ses activités de fabrication en Turquie d'ici le premier semestre 2028, affectant environ 2 200 employés. La société prévoit d'enregistrer 142 millions de dollars de charges de restructuration et environ 129 millions de dollars de sorties de trésorerie. Elle s'attend à ce que cette décision génère environ 40 millions de dollars d'économies annuelles avant impôts d'ici 2028.
La société a maintenu ses perspectives annuelles concernant des ventes organiques à peu près stables, une marge opérationnelle ajustée de 10,5 % à 11 % et un flux de trésorerie d'exploitation d'environ 1,2 milliard de dollars.
Les prévisions supposent une baisse de 2,5 % de la production mondiale de véhicules, un impact de change positif de 2,5 % et des difficultés liées aux matières premières brutes d'environ 110 millions de dollars.
La direction a indiqué que la marge opérationnelle ajustée du troisième trimestre devrait rester proche des niveaux du premier semestre avant de s'améliorer au quatrième trimestre en raison de l'augmentation de la rémunération des clients et des revenus d'ingénierie.
Action sur les prix
Photo fournie par Shutterstock