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Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Sandvik : transcription complète
Sandvik (OTC : SDVKY) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre vendredi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.
Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.
Résumé
Sandvik a enregistré un deuxième trimestre solide avec des revenus et des bénéfices records, notamment une augmentation de 17 % du total des prises de commandes et une hausse de 24 % du chiffre d'affaires total, avec une marge d'EBITDA ajusté de 22,6 %.
La société a annoncé l'acquisition stratégique de DM Filtration, pénétrant ainsi un nouveau segment de marché de la filtration et de la déshydratation minières, qui devrait connaître une croissance du marché en raison des tendances réglementaires.
Sandvik a lancé de nouveaux produits, notamment une nouvelle génération d'AutoMine avec cartographie 3D, améliorant les solutions d'automatisation, et a inauguré un nouveau centre d'innovation à Pune, en Inde, pour soutenir la croissance numérique.
La société a fourni des prévisions concernant les effets de change positifs attendus au troisième trimestre et a maintenu ses prévisions annuelles concernant les dépenses d'investissement, les intérêts nets et les taux d'imposition.
La direction a mis en avant de solides performances financières malgré les incertitudes macroéconomiques, avec des progrès stratégiques importants dans l'élargissement de son offre de produits et la saisie des opportunités de marché.
Transcription complète
Luis Cheddar, responsable des relations avec les investisseurs
Je vous souhaite la bienvenue à la présentation des résultats du deuxième trimestre 2026 par Sandvik. Je m'appelle Luis Cheddar, responsable des relations avec les investisseurs chez Sandvik. À mes côtés, je suis accompagné de notre PDG Stefan Verding et de notre directrice financière Cecilia Felt. Comme d'habitude, nous allons commencer par la présentation. Stefan et Cecilia vous présenteront les moments forts du trimestre, puis nous passerons à la séance de questions-réponses. Alors, sans plus attendre, je passe la parole à toi, Stefan.
Stefan Widing, président et directeur général
Merci, Luis, et je souhaite également la bienvenue à la présentation du rapport du deuxième trimestre. En résumé, le trimestre a été très solide avec des revenus et des bénéfices records. Nous constatons une forte dynamique dans les régions et les segments clés, ainsi qu'une bonne réalisation des prix, ce qui est bien entendu très important dans le contexte actuel. Les prises de commandes totales ont augmenté de 17 % et, de manière organique, nous avons également augmenté de 70 %. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 24 %, mais de manière organique de 23 %.
L'EBITDA ajusté s'est élevé à 8,3 milliards de dollars, contre 5,6 au cours de la période de l'année précédente. Cela correspond à une marge de 22,6 %, contre 19 %. Et la marge d'EBITDA mobile sur 12 mois est désormais de 20,4. Bénéfice ajusté pour la période de 5,8 milliards d'euros, contre 3,7. Et le flux de trésorerie d'exploitation disponible s'est élevé à 3,6, ce qui correspond à une conversion de trésorerie de 46 %. C'est une baisse, mais cela est dû, bien entendu, à notre facturation nettement plus élevée et nous en parlerons un peu plus tout au long de la présentation.
Nous commencerons par souligner l'acquisition que nous avons annoncée au cours du trimestre et qui est très stratégique pour nous, à savoir le fabricant de filtres-presses DM Filtration, basé en Italie. Cela signifie que nous pénétrons un nouveau segment de marché dans les domaines de l'exploitation minière, de la filtration et de la déshydratation. Et cela constituera également la base d'une nouvelle division de filtration dans le domaine du traitement des roches. Nous affirmons depuis de nombreuses années que nous avons une stratégie visant à nous développer dans des créneaux attrayants dans le secteur minier en aval.
Nous avons commencé il y a trois ans avec l'acquisition de Schenck pour compléter nos concasseurs par des cribles. C'est maintenant les prochaines étapes que nous franchissons, car nous passons également à la filtration et à la déshydratation. Il s'agit d'une activité très intéressante. Outre la croissance structurelle du secteur minier, la filtration se développe encore plus rapidement. Le marché commercial sur lequel ils évoluent connaît une croissance d'environ 15 % par an, notamment en raison des tendances réglementaires. Lorsque les exploitations minières souhaitent réduire les risques liés aux barrages de stockage des résidus et obtenir les permis nécessaires à l'exploitation de la mine, elles optent de plus en plus pour des filtres-presses.
Et pour cela, vous avez besoin de grands filtres-presses et dans ce segment, l'infiltration est leader du marché. Ils disposent d'un marché adressable total de 20 milliards de dollars dans leur offre de base. Si nous ajoutons également les offres adjacentes qu'ils proposent, cela augmente encore une bonne croissance. Comme je l'ai dit, la société devrait réaliser un chiffre d'affaires de 1,1 milliard de dollars cette année. Des marges positives et une part élevée du marché secondaire. Donc, tous les attributs que nous aimerions voir apparaître dans ce que nous appelons alors les niches attrayantes de l'exploitation minière en aval.
Il s'agit donc d'une acquisition très stratégique pour nous au cours du trimestre. Parmi les autres points forts stratégiques du trimestre répertoriés ici, Dormer Prawmet a lancé une nouvelle gamme de tournage offrant à ses clients une durée de vie et une productivité accrues. Il s'agit d'un lancement important qui nous permettra de saisir les opportunités de croissance que nous voyons sur le marché intermédiaire. Et puis la toute nouvelle génération de mines automobiles appelée Auto Mine Aura est très importante. Il s'agit d'une réécriture complète de la plateforme automime.
Nous devons donc nous assurer que nous utilisons la plate-forme technologique la plus récente et la plus moderne, capable d'évoluer pour l'avenir. Il ajoute également une nouvelle fonctionnalité importante, telle que la cartographie 3D en temps réel. Actuellement, les solutions d'automatisation utilisées dans les mines disposent d'un système de navigation 2D. Le passage à la 3D complète signifie que nous pouvons cartographier en temps réel le tunnel de la mine. Nous pouvons voir des choses comme des nids-de-poule et des rochers sur le sol. Et dans l'ensemble, cela signifie que nous pouvons augmenter la vitesse de l'équipement automatisé de plus de 15 %.
Et cela a également été validé par les clients dans leur environnement naturel. C'est donc une nouvelle étape technologique vraiment importante pour Automind, qui facilitera son déploiement, son utilisation et augmentera encore la productivité. Et puis la fabrication intelligente en collaboration avec Machining a inauguré un nouveau centre d'innovation à Pune, en Inde. Il s'agit d'un bon vivier de talents, non seulement pour le personnel des logiciels et de l'IA en général, mais également pour les ingénieurs CAM. Il existe de nombreuses sociétés de logiciels de CAO là-bas, je dois dire CAD et CAM.
C'est donc un bon endroit pour nous de disposer d'un nouveau centre d'innovation qui devrait accueillir environ 400 personnes à moyen terme. C'est donc un élément important dans le développement de notre offre numérique.
Cecilia Felt (Directrice financière)
Sur ce, je te donne la parole, Cece. Oui, merci, Stefan. Très bien, alors examinons les chiffres un peu plus en détail ensemble. Et comme Stefan l'a mentionné, nous avons enregistré une bonne croissance des commandes et des revenus. Les commandes ont atteint 37,8 milliards et les revenus 36,8 milliards. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 8,3 milliards d'euros, ce qui correspond alors à une marge de 22,6 %. Si l'on regarde plus bas dans les indices P et L, les éléments financiers nets ont diminué d'une année à l'autre. Je vais vous montrer un peu plus de détails sur l'évolution de cette situation dans quelques minutes.
Et le taux d'imposition hors éléments affectant la comparabilité et également sur une base normalisée était de 24,2 %. Le fonds de roulement net a poursuivi sa tendance à la baisse. Sur une base continue sur 12 mois, nous sommes maintenant à 27,5 %. Et il s'agit d'une amélioration, comme vous pouvez le voir ici, de 2,1 points de pourcentage par rapport à l'année dernière. Le flux de trésorerie d'exploitation disponible s'est élevé à 3,6 milliards d'euros, ce qui correspond à une conversion de trésorerie de 46 %. Vous pouvez également constater ici que le ROCE s'est amélioré d'année en année et que nous avons enregistré une bonne croissance du BPA ajusté.
Comme je l'ai dit, l'EBITDA ajusté a augmenté d'année en année. Il a atteint 8,3 milliards. C'est une augmentation de 48 % par rapport à l'année dernière. Et cela est dû à la combinaison de volumes plus élevés, de solides réalisations de prix et d'économies de coûts. Et puis, comme Stefan l'a mentionné, nous avons également cet effet de synchronisation dû à l'évolution du prix du tungstène. 550 millions au cours du trimestre et au niveau du groupe, ce qui correspond à un effet trimestriel sur la marge de 150 points de base. Un bon effet de levier organique de 40 % de change a donc été dilué de 50 points de base.
Et sur une base continue sur 12 mois, la marge d'EBITDA ajusté est désormais de 20,4 %. Si nous continuons sur le pont de l'EBITDA, et comme d'habitude, en commençant par la colonne organique, vous pouvez constater que le chiffre d'affaires a augmenté d'environ 7 milliards d'euros et l'EBITDA ajusté de 2,8 milliards d'euros. Et puis, comme je l'ai dit, cela donne un effet de levier de 40 % et une augmentation de la marge de 4,2. La monnaie était dilutive d'un demi-point de pourcentage et la structure était neutre. Ce qui nous amène alors à une marge de 22,6 %.
Si nous continuons à baisser le P et le L, en examinant les états financiers nets, il est tombé à 254 millions d'euros d'une année sur l'autre. Et comme vous pouvez le voir dans le tableau, cela est dû à une baisse des intérêts nets, qui résulte de la baisse des volumes empruntés. Le taux d'imposition déclaré s'élevait à 25 %. Mais si l'on exclut les éléments ayant une incidence sur la comparabilité et sur une base normalisée, il s'élève à 24,2 %. Donc, dans la fourchette indicative pour l'année. Si l'on considère le bilan de l'époque et en commençant par le fonds de roulement, comme je l'ai dit, nous continuons à suivre une tendance à la baisse en ce qui concerne les revenus.
Comme vous pouvez le voir sur la ligne bleue sur le côté gauche et sur le côté droit, vous pouvez voir que l'amélioration a été stimulée par tous les secteurs d'activité au cours du trimestre. Comme je l'ai dit, le flux de trésorerie d'exploitation disponible s'élevait à 3,6 milliards de dollars, ce qui correspond à une conversion de trésorerie de 46 %. Et si vous regardez le graphique de gauche, vous pouvez voir que sur une base continue sur 12 mois, la conversion de trésorerie est désormais de 80 %. Et dans le tableau, vous pouvez voir l'évolution d'une année sur l'autre, où l'EBITDA ajusté pour tenir compte des éléments hors trésorerie était nettement plus élevé que l'année dernière.
Les dépenses d'investissement ont été globalement conformes, soit une légère hausse. Ensuite, vous pouvez voir l'impact de l'accumulation nette du fonds de roulement. La dette financière nette a augmenté séquentiellement du premier au deuxième trimestre. Cela a été dû au paiement du dividende en mai et a également entraîné une légère hausse de la dette financière nette par rapport à l'EBITDA. Nous sommes donc maintenant à 1. Les contrats de location capitalisés sont restés pratiquement inchangés au cours du trimestre. Le passif des régimes de retraite a légèrement diminué en raison de la hausse des taux d'actualisation et, au total, d'une dette nette de 37 milliards de dollars.
Si l'on considère les résultats par rapport aux prévisions, vous pouvez voir la devise dans laquelle elle est sortie à moins 173 millions de dollars. Et puis, depuis le début de l'année, les dépenses d'investissement s'élèvent désormais à 1,8 milliard de dollars, les intérêts nets à 0,3 et le taux d'imposition normalisé à 24,1. Et pour ce qui est du troisième trimestre et de l'année complète, si nous commençons par le troisième trimestre, nous prévoyons un effet de change positif d'environ 0,2 milliard d'euros. Et ceci est basé sur les taux de change du dernier mois de juin. Nous nous attendons également à ce que l'évolution des prix du tungstène continue d'avoir un effet temporel positif.
Et au troisième trimestre, nous estimons ce chiffre à environ 0,2 milliard. Ensuite, pour l'ensemble de l'année, nous avons laissé inchangées nos prévisions concernant les dépenses d'investissement, les intérêts nets et les taux d'imposition. Sur ce, je vais te redonner la parole, Stefan.
Stefan Widing, président et directeur général
Merci. En conclusion, résumant le marché et l'environnement macroéconomique, nous continuons de constater une forte dynamique dans les secteurs de l'exploitation minière, de la récupération, de la démolition et du recyclage et des agrégats au cours du premier semestre de l'année. Nous constatons également une amélioration du climat dans l'industrie en général et une demande toujours forte dans plusieurs autres segments tels que l'aérospatiale et la défense. Bien entendu, l'environnement politique et macroéconomique est très incertain. Avec tout ce qui se passe dans le monde, nous n'en voyons pas encore l'impact.
Les tendances que nous observons sont globalement positives, mais cela crée évidemment une incertitude accrue. Notre performance financière est très solide au cours des prises de commandes trimestrielles et le chiffre d'affaires a augmenté à deux chiffres. Nous enregistrons des bénéfices records et des marges supérieures même à notre fourchette cible. Et si nous examinons le BPA non ajusté, la croissance au cours du trimestre a été de 63 % et supérieure à 50 %. Si nous regardons le chiffre ajusté, il s'agit bien entendu d'une très forte évolution. Nous continuons également à réaliser des progrès stratégiques.
Nous sommes entrés dans le segment de la filtration et de la déshydratation avec l'acquisition de DM filtration. Nous avons également renforcé notre offre électrique de premier plan avec notre premier engin de forage de surface électrique. C'est un marteau perforateur haut de gamme. Vous trouverez également ici un certain nombre d'autres innovations que nous avons lancées au cours du trimestre. Nous poursuivons la mise en œuvre de notre stratégie, ce qui signifie également des livraisons régulières chaque trimestre. Tout en continuant à renforcer Sandvik sur le long terme.
Je pense que nous avons démontré au cours de ce trimestre que nous saisissons les principales opportunités commerciales et que nous réagissons rapidement aux besoins du marché et des clients. Sandvik continue d'être une plateforme très solide dotée d'une culture et d'un état d'esprit solides qui nous permettent de gagner ensemble. Merci beaucoup. Passons aux questions et réponses.
Luis Cheddar, responsable des relations avec les investisseurs
Merci Stefan et Cecilia. Oui, en effet. C'est l'heure des questions. Donc, opérateur, nous pouvons répondre à la première question, s'il vous plaît.
OPÉRATEUR
Nous allons maintenant commencer la session de questions et réponses. Toute personne souhaitant poser une question peut appuyer sur l'étoile puis sur la touche 1 d'un téléphone tactile. Vous entendrez une tonalité pour confirmer que vous êtes bien entré dans la file d'attente. Si vous souhaitez vous retirer de la liste des questions, vous pouvez appuyer sur l'étoile et sur la tonalité. Les participants sont priés de n'utiliser que des téléphones lorsqu'ils posent une question. Toute personne ayant une question peut appuyer sur étoile puis sur une étoile à ce stade. La première question vient de Sitri Dasina de JP Morgan.
Allez-y, s'il vous plaît.
Sitri Dasina, J.P. Morgan
Oui, bonjour Stefan, Cecilia. Merci d'avoir répondu à mes questions. J'en ai deux, si vous me le permettez. Le premier concerne juste la marge d'usinage, comme vous l'avez dit. Si nous supprimons l'impact des 380 points de base relatifs au tungstène, la marge sous-jacente devrait être de 25 %. Il s'agit clairement d'un très bon résultat. En ce qui concerne les conseils pour le troisième trimestre, ceux que vous avez fournis sont évidemment très utiles. Mais toutes choses étant égales par ailleurs, devons-nous nous attendre à ce qu'une marge de 25 % soit le niveau sous-jacent ou y a-t-il autre chose dont nous devons être conscients ?
Merci.
Cecilia Felt (Directrice financière)
Je peux commencer et Stefan si tu veux ajouter quelque chose. Je veux dire que lorsque nous décomposons la marge pour ce trimestre, nous avons un effet temporel temporaire qui a un impact positif sur le trimestre de 380 points de base et, comme vous l'avez dit, il diminuera ensuite conformément aux prévisions. Pour le troisième trimestre, la rentabilité de notre mine de tungstène restera bonne. À ces prix élevés du tungstène, nous obtenons également une bonne absorption des coûts fixes dans la division des poudres. Et puis, du côté des outils de coupe, au deuxième trimestre, le rapport prix par rapport à l'inflation était encore un peu dilutif.
Et puis, bien sûr, cela dépend beaucoup du volume.
Stefan Widing, président et directeur général
Mais pas de surprises.
Sitri Dasina, J.P. Morgan
D'accord, merci. Ma deuxième question concerne simplement le développement du marché secondaire dans le secteur minier. Pouvez-vous nous donner plus de détails sur les facteurs à l'origine de la croissance annuelle de 17 %, étant donné que nous sommes au deuxième trimestre de croissance à deux chiffres cette année ?
Cecilia Felt (Directrice financière)
Oui, comme nous l'avons également mentionné, les principaux moteurs sont les pièces, les services et les technologies numériques. Les technologies numériques connaissent une très bonne croissance grâce à l'automatisation et à Deswik, un logiciel de planification minière. Les pièces et les services sont déterminés par un certain nombre de facteurs. Bien entendu, les clients utilisent pleinement l'équipement. Nous disposons d'une flotte en pleine expansion. Nous en avons parlé tout à l'heure. De plus, la flotte est assez ancienne. Tous ces facteurs stimulent la demande de services de production sur le marché secondaire.
De plus, le fait que le parc que nous commercialisons actuellement comprend des machines plus avancées, ce qui a tendance à augmenter le marché des pièces de rechange par machine, car il est plus avancé et le marché des pièces de rechange devient plus difficile pour nous, car il est difficile pour les autres d'entretenir ce type d'équipement. Nous pouvons également dire qu'en ce qui concerne les consommables, c'est-à-dire la combinaison d'outils de forage et de support au sol, l'évolution a également été bonne au cours du trimestre dans l'ensemble.
Donc oui, je pourrais le simplifier et dire que c'est général, mais ce sont les facteurs spécifiques.
Sitri Dasina, J.P. Morgan
Désolé, juste pour faire suite à cela, cette évolution diffère-t-elle selon les matières premières ou y a-t-il quelque chose de particulièrement différent par rapport à l'équipement ?
Cecilia Felt (Directrice financière)
Non, je ne dirais pas qu'il y a un aspect de base à cela. Bien entendu, si vous avez une matière première, c'est là que vous ne voulez pas l'extraire. Cela aurait un impact. Mais aujourd'hui, même si cela varie un peu, toutes les matières premières ou la plupart des matières premières se situent à de bons niveaux, en particulier les matières premières liées au métro.
Sitri Dasina, J.P. Morgan
Super utile, merci.
OPÉRATEUR
La prochaine question vient d'Alex Jones de Bank of America. Allez-y, s'il vous plaît.
Alex Jones, Banque d'Amérique
Super. Merci également d'avoir répondu à mes questions. S'il te plaît. Peut-être que tout d'abord, juste pour faire suite à cette question de service, une croissance à deux chiffres des commandes est-elle aujourd'hui le niveau auquel vous vous attendez et auquel nous devrions nous attendre pour cette activité, compte tenu de tous les facteurs que vous venez de souligner ? Ou y a-t-il quelque chose d'exceptionnel au cours de ce trimestre en particulier qui signifie que nous devrions nous attendre à une légère normalisation ?
Cecilia Felt (Directrice financière)
Je veux dire, nous nous en tenons à notre objectif à long terme de taux élevés à un chiffre. Nous avons maintenant une période de croissance plus élevée que cela, mais je pense qu'à un moment donné, elle devrait probablement se normaliser autour du chiffre le plus élevé, car c'est ce que nous considérons comme une sorte de rythme durable à long terme. Aujourd'hui, il y a eu un certain nombre de ces choses. Vous savez, avec des taux de production élevés, nous sommes en train de convertir le parc d'équipements peut-être un peu plus anciens en équipements plus récents.
Peut-être qu'il y a quelques améliorations supplémentaires ici ou là, je ne peux pas le dire. Ou nous ne vous indiquons pas non plus combien de temps cela pourrait durer, pour ainsi dire. Je veux dire que c'est à vous de décider combien de temps vous voudrez écrire les deux chiffres au crayon. Mais si vous adoptez une vision des tendances à long terme, je dirais que vous devriez placer un chiffre élevé.
Alex Jones, Banque d'Amérique
OK, j'ai compris. Et puis peut-être qu'en ce qui concerne les bénéfices d'usinage, je suppose que si j'exclus cet effet temporel, vos bénéfices de l'entreprise augmentent d'environ 70 % par rapport à l'année précédente. Pouvez-vous simplement indiquer quels sont les moteurs les plus importants et, vous savez, ceux qui le sont un peu moins. Il me semble que la croissance du volume des outils de coupe n'est pas particulièrement élevée pour le moment. Vous savez, la rentabilité des mines de tungstène par rapport à certains gains de parts de marché par rapport à l'absorption des coûts.
Juste pour nous aider à comprendre quels sont les principaux moteurs de cette croissance de 70 %. Merci.
Cecilia Felt (Directrice financière)
Peux-tu commencer par la première ligne ?
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, commençons par le développement en haut de la page. Et peut-être aussi pour vous donner un point de données qui pourrait être pertinent pour vous à l'avenir, car je sais que vous essayez tous d'estimer la répartition entre les outils de coupe et la poudre. Ce que nous pouvons dire, c'est qu'au cours du trimestre, le secteur des poudres a représenté 19 % de l'usinage du point de vue de la facturation. Donc, juste pour donner cela comme point de données. Ensuite, si nous examinons le développement du secteur des outils de coupe, en hausse de 20 %, nous constatons qu'il est très difficile pour nous de le mener à bien, bien sûr, mais autour de l'effet pré-achat de 7 %.
Les commandes et les revenus sont au même niveau au deuxième trimestre. Mais si vous vous en souvenez, nous avons enregistré une hausse des commandes au premier trimestre, mais nous sommes en quelque sorte toujours en retard, même si, bien sûr, nous avons livré les commandes en mars, mais elles ont été rechargées grâce à de nouveaux préachats. Et c'est à notre avis que l'on s'attend à de nouvelles hausses de prix plus tard dans l'année, ce qui est raisonnable. Les clients ont donc des niveaux de stocks légèrement plus élevés en ce moment à cause de cela.
Donc, 20 % d'outils de coupe, peut-être 7 % environ, sont un effet pré-achat. Ensuite, bien sûr, il y a un effet sur les prix. Et puis il ne vous reste qu'un volume sous-jacent à un chiffre, déterminé par le marché. Vous pouvez ajouter peut-être un pour cent à cela pour nous, car nous constatons que nous gagnons des parts de marché. Ensuite, nous assistons également à un réapprovisionnement à long terme, ce qui est normal en période de reprise cyclique, qui s'ajoute à cela. L'évolution du type de volume sous-jacent se situe donc toujours dans les chiffres les plus élevés, pourrait-on dire.
Mais cela tient en partie à cette dynamique de réapprovisionnement, le reste étant lié à la part de marché. Il y a donc un effet de volume qui, je pense, aide à cela si vous partez de là.
Cecilia Felt (Directrice financière)
Oui. Et si l'on considère l'évolution des marges, cet effet temporaire du prix du tungstène est le principal facteur qui a contribué à l'évolution des marges d'une année sur l'autre. Mais comme je l'ai également dit, nous avons également un impact significatif grâce à une meilleure rentabilité dans notre esprit et à une bonne absorption des coûts fixes dans le secteur des poudres. Du côté des outils de coupe, le rapport prix par rapport à l'inflation a un effet dilutif sur les outils de coupe, car nous sommes toujours à la traîne en ce qui concerne les coûts des matières premières par rapport aux hausses de prix que nous avons effectuées.
Mais nous obtenons ensuite un effet de levier positif sur des volumes plus élevés. Et puis il y a le programme de restructuration. Mais le secteur des poudres, à la fois l'absorption des coûts temporaires et fixes, a un impact considérable sur l'évolution de la marge d'une année sur l'autre.
Alex Jones, Banque d'Amérique
OK. Et juste pour clarifier, cet élément prix-coût est également négatif en termes absolus. Cela ne dilue pas simplement les marges parce que vous augmentez considérablement les prix et que les coûts augmentent de la même manière, mais cela a en fait un impact négatif sur les bénéfices absolus en termes de réduction des coûts.
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, oui. Et l'effet net de l'effet absolu positif sur la poudre et les outils de coupe, c'est le 550 ensemble.
Alex Jones, Banque d'Amérique
Compris.
Stefan Widing, président et directeur général
Si nous avons choisi de le proposer ainsi, disons, c'est en raison de l'effet négatif que vous avez sur les outils de coupe. C'est en fait un bénéfice que nous réalisons dans notre activité de poudre, puisque c'est là que l'argent finit. Si vous considérez l'usinage dans son ensemble, il est logique d'en examiner l'effet net.
OPÉRATEUR
Nous avons maintenant une question de la part de John Kim de la Deutsche Bank. Allez-y, s'il vous plaît.
John Kim, Deutsche Bank
Bonjour, bon après-midi. Deux de mon côté également. Restons sur le thème du tungstène. Si nous utilisons les notions et le type de piste par rapport à ce qui s'est développé au premier et au deuxième trimestre, je pense qu'il est peut-être juste de dire qu'il y a peut-être un petit décalage. Avez-vous des indications sur la manière dont nous devrions envisager de modéliser les hausses des prix de la poudre et les accords-cadres, comme nous l'avions fait aux troisième et quatrième trimestres ?
Stefan Widing, président et directeur général
Je veux dire, je peux commencer et vous pouvez voir si vous voulez ajouter quelque chose. Il y a bien sûr pas mal de paramètres à prendre en compte. Vous devez d'abord examiner l'évolution du prix de l'APT, mais vous devez également examiner le prix de la ferraille. Auparavant, ils étaient assez similaires mais ont en fait beaucoup divergé récemment. Donc, si vous avez cela comme point de départ, vous devez tenir compte du fait que nous disons qu'environ 55 % des matériaux que nous utilisons en moyenne sont des matériaux recyclés et le reste est du matériau vierge, provenant soit de notre propre mine, soit d'autres mines situées en dehors de la Chine. Voici donc certains des paramètres auxquels vous devez prendre en compte. Comme l'a dit Stefan, la part de la poudre dans la facturation totale de l'usinage est d'environ 19 % au cours du trimestre.
Ce qui signifie également que si vous faites le calcul, les volumes sont en baisse. Nous l'avons également dit au premier trimestre de cette année pour le secteur de la poudre et le tonnage est en baisse à deux chiffres, désolé. Oui, merci. Et puis, bien sûr, lorsque vous examinez ces indices et que vous prenez une moyenne trimestrielle par rapport à la moyenne d'un autre trimestre il y a un an, vous constatez une très forte évolution au cours du trimestre qui peut également fausser la situation. Je pense qu'il est important de faire un calcul plus précis en examinant également l'évolution des prix au cours du trimestre. Je pense donc que ce sont quelques éléments qui peuvent peut-être vous aider lorsque vous essayez de modéliser l'impact ici.
Cecilia Felt (Directrice financière)
Oui, je pense que c'est un point très important pour les moyennes, car il faut presque faire le calcul sur une base hebdomadaire pour être encore plus précis. Personnellement, je pense que c'est un peu impossible pour un étranger de prédire ce chiffre pour ce trimestre parce que, bien sûr, c'est beaucoup, c'est essentiellement un exercice mathématique mais vous n'avez pas toutes les informations. Et même pour nous, si je regarde vers l'avenir il y a un quart de siècle, il est très difficile, même pour nous, d'évaluer ces impacts, car lorsque les choses augmentent de plusieurs centaines pour cent sur un trimestre sur une courbe abrupte, le calendrier devient très, très important. C'est pourquoi nous essayons de vous guider un peu plus et de fournir un peu plus de données. Donc, à l'avenir, car maintenant, bien sûr, les prix sont restés assez stables au deuxième trimestre.
Donc, compte tenu de cela et des nouvelles informations que vous obtenez, si les prix du tungstène restent à leur niveau actuel, cela devrait être une sorte de développement plus facilement prévisible à l'avenir et peut-être aussi en termes de volume de prise de commandes.
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, c'est une bonne idée. Une autre chose que nous tenons à vous rappeler, c'est que nous avons eu un très grand nombre de commandes de poudre au quatrième et au premier trimestre et que la chose normale dans le secteur des poudres est que nous prenons des commandes cadres en début d'année pendant toute l'année. Et puis maintenant, cela s'est produit également au quatrième trimestre, en raison de cette dynamique, le client souhaitait passer des commandes plus tôt pour garantir son approvisionnement. Mais cela signifie également qu'au deuxième trimestre, par exemple, nous ne prenons pratiquement aucune commande pour l'année prochaine.
Nous avons déjà les commandes. L'effet des commandes que vous observez est en quelque sorte la réévaluation du carnet de commandes en fonction de la hausse des prix du tungstène. Donc, si vous modélisez une sorte de prise de commandes sur 12 mois pour avoir toujours les 12 prochains mois dans le carnet de commandes, vous vous tromperez également. Ce qui se passe actuellement, c'est que l'arriéré se réduit, puis à l'automne, nous ouvrirons les carnets de commandes pour l'année prochaine. Et nous avons des clients qui souhaitent passer des commandes dès maintenant.
Nous ne voulons pas les prendre parce que la situation est tellement incertaine. Nous préférons donc attendre, puis nous ouvrirons les carnets de commandes à l'automne. Et peut-être devrais-je dire principalement au quatrième trimestre également.
John Kim, Deutsche Bank
D'accord, très utile. Je voudrais passer au minage pendant une seconde. Pourriez-vous nous aider à analyser l'effet de levier opérationnel de la division au deuxième trimestre, en hausse d'année en année ? Je voudrais dire 20 ou 30 points de base ici. Vous avez eu quelques difficultés sur le marché des changes. Vous avez parlé de la fermeture d'une mine en Afrique du Sud, mais la baisse des marges et la rapidité de livraison de l'équipement ont-elles répondu aux attentes. Y a-t-il une sorte d'effet ponctuel ou temporel auquel nous devons penser lors de l'impression ?
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, je veux dire que ce que nous avons dit pour le minage, c'est qu'un effet de levier normal est d'environ 30 %. Nous avons maintenant atteint 25 % au cours de ce trimestre, principalement grâce aux deux éléments ponctuels que nous avons mentionnés. Tout d'abord, le règlement d'un litige, puis l'un des coûts liés à cette mine de diamants qui a été effectivement restructurée. Il s'agit donc de ces deux-là. Il ne s'agit donc pas d'un frein qui se poursuivra au cours des prochains trimestres. Il était spécifique au deuxième trimestre.
John Kim, Deutsche Bank
Et juste un petit point de suivi, si vous me le permettez, y a-t-il un changement dans le calendrier entre le livre et la facture ou la commande et la comptabilisation des recettes en ce moment ?
Stefan Widing, président et directeur général
Non, je dirais que nous sommes toujours aussi légèrement surélevés. Donc, peut-être que nous en sommes encore à 10 ou 11 mois.
John Kim, Deutsche Bank
D'accord, merci.
OPÉRATEUR
Merci La prochaine question vient de Daniela Costa de Goldman Sachs. Allez-y, s'il vous plaît.
Daniela Costa, Goldman Sachs
Bonjour, bon après-midi. Merci d'avoir répondu à ma question. Désolé de revenir sur le tungstène, mais je voulais juste comprendre, en quelque sorte. Vous avez indiqué que vous pensiez que les clients pourraient s'attendre à de nouvelles hausses de prix pour l'outillage à l'avenir. Mais comment concilier cela alors que le prix du tungstène en Europe semble s'être stabilisé au cours des deux derniers mois et je suppose que les prix des outils vendus en Chine sont probablement nettement inférieurs aujourd'hui. Pourquoi pensez-vous qu'il est possible de procéder à de nouvelles augmentations de prix ?
C'est la première question. Et puis, juste pour le reste, je pense qu'au cours du dernier trimestre, vous avez mentionné que vous aviez en quelque sorte une matière première ou un retard de fabrication pouvant aller jusqu'à neuf mois. Je me demande donc pourquoi vous avez eu un impact net négatif sur les prix ce trimestre si ou si vous avez commencé à utiliser les choses plus sur place, juste pour comprendre exactement pourquoi il était négatif et non légèrement positif. Étant donné que vous avez augmenté les prix au début du trimestre de mai.
Stefan Widing, président et directeur général
Voulez-vous commencer par le développement de la concurrence chinoise ?
Cecilia Felt (Directrice financière)
Oui, en ce qui concerne le prix à venir. Je veux dire que tu connais la dynamique. Nous avons un décalage de trois mois pour annoncer des hausses de prix, etc. Et bien sûr, lorsque nous l'avons annoncé, si vous prenez la hausse des prix à la mi-mai ou au début du mois de mai, elle a peut-être été annoncée début février. Donc, même si c'était déjà une semaine plus tard, non, nous aurions dû faire plus. Nous ne pouvons pas augmenter les prix chaque semaine ou chaque mois. Cela signifie donc que c'est naturel. Nous devons donc attendre un peu.
Et c'est pourquoi il est également assez évident, par rapport aux autres joueurs, qu'il y aura d'autres hausses de prix à venir. Ce n'est pas ce que nous voyons. Je veux dire que cela devrait être assez évident. En termes de concurrence de la part de la Chine. Je suppose que vous faites référence au fait que les prix du tungstène sont actuellement légèrement inférieurs en Chine. Il ne s'agit pas d'une dynamique que nous observons réellement dans nos segments, y compris avec des outils principalement haut de gamme. Nous avons toujours été confrontés à une concurrence en matière de coûts. Ce n'est pas une nouveauté qui existe depuis des lustres.
Les acteurs chinois qui exportent sont principalement ou sont présents sur le marché intermédiaire et vendent par le biais de la distribution, toujours en concurrence sur les prix. Rien de nouveau. Si vous regardez ce que signifient cette différence de prix et le tungstène entre les différentes régions, vous l'appliquez aux rouages de l'outil de coupe. C'est quelque chose que nous pouvons gérer. Nous vendons en fonction de la valeur et non du prix. Bien entendu, sur de nombreux marchés, l'utilisation d'outils chinois constitue également une grande résistance, ce qui constitue également un obstacle.
Nous sommes donc convaincus que quel que soit le prix que nous devons proposer, il sera également répercuté.
Daniela Costa, Goldman Sachs
Je pense que tu as répondu aux deux questions. Très bien. Plus encore.
OPÉRATEUR
Nous avons maintenant une question de la part de Sebastian Kuen de RBC Capital Markets. Allez-y, s'il vous plaît.
Sebastian Kuen, RBC Marchés des Capitaux
Oui, merci d'avoir répondu à nouveau à ma question sur le tungstène. Je ne comprends pas très bien quand vous avez un effet d'aubaine de 550 millions au deuxième trimestre, soit un effet annuel, comment cet effet tombe ensuite à 200 millions au troisième trimestre. Je m'attends à ce que, vous savez, si vous observez ces délais, y compris pour les outils de coupe au cours des prochains trimestres, le gain exceptionnel devrait augmenter. Pourriez-vous peut-être expliquer un peu pourquoi la manne elle-même diminue déjà ?
Maintenant, ce serait ma première question.
Stefan Widing, président et directeur général
Je ne suis pas sûr d'avoir bien compris la question.
Sebastian Kuen, RBC Marchés des Capitaux
Vous les gars. Pour 200 millions d'effets tungstène, non ? Pour Q3 net.
Stefan Widing, président et directeur général
Oui. Outils à poudre et à couper. Oui, oui.
Sebastian Kuen, RBC Marchés des Capitaux
Outils à poudre et à couper. Oui. Oui. Cela signifie que le gain exceptionnel est à nouveau en baisse, ce que nous considérons comme un effet temporaire, car nous essayons uniquement d'estimer ou d'isoler ce que nous pensons être une augmentation temporaire de la marge ou une marge temporaire, un impact négatif sur les outils de coupe. Ensuite, lorsque nous fabriquons des outils de coupe, les prix augmentent alors que ce n'est pas le cas. Si nous sortons d'une position dilutive, nous ne pensons pas que ce soit un coup de pouce temporaire pour les outils de coupe, si cela a du sens.
Peut-être. Et puis neuf mois d'inventaire en outils de coupe. Vous avez maintenant neuf mois d'inventaire de tungstène pour l'outil de coupe. Vous avez trois mois pour la poudre, mais neuf mois pour les outils de coupe. J'aurais pensé que le gain exceptionnel, cette différence de temps restaient assez élevés, mais je me trompe peut-être.
Stefan Widing, président et directeur général
Oui. Permettez-moi d'essayer de vous expliquer également. Tout d'abord, pour ce qui est de la poudre, je veux dire que vous pouvez regarder les prix du tungstène. Ils ont augmenté, ils étaient en hausse à l'automne, mais ils ont connu une hausse majeure au premier trimestre. C'était donc pendant le premier trimestre. Il n'est donc pas si étrange que nous ayons aujourd'hui un quart de cet effet temporel positif, car ils ont ensuite augmenté de niveau. Et avec ce décalage de 3 mois, le COGS devrait commencer à se stabiliser au troisième trimestre. Puisque nous travaillons maintenant avec des matières premières dans le secteur des poudres qui ont également été achetées à ces niveaux élevés.
En ce qui concerne les outils de coupe avec un décalage de neuf mois, nous le faisons bien sûr, je veux dire que cela en fait partie. Compte tenu du calendrier des hausses de prix des outils de coupe, la tarification de la poudre est automatique, ce qui signifie que nous obtenons cette aubaine en matière d'outils de coupe, que nous égalons ou que nous essayons de faire de notre mieux, le prix augmente en fonction du rythme auquel il circule dans notre COGS. Ainsi, lorsque nous estimons l'augmentation de prix que nous devons faire dans trois mois, nous essayons de la faire au niveau de.
Nous faisons donc correspondre le COGS qui s'écoulera à ce moment-là pour avoir un effet neutre sur la marge des outils de coupe. Bien entendu, nous voulons être justes envers nos clients et, pour des raisons de concurrence, nous ne voulons pas exagérer. Nous essayons simplement de maintenir notre marge sur les outils de coupe malgré la hausse du coût des matières premières. Donc, si vous pouviez modifier les prix en temps réel, il n'y aurait aucun effet. Nous avons maintenant une période de notification de trois mois et ainsi de suite.
Cela crée un peu de dynamique, ce qui signifie que nous sommes actuellement un peu en retard. Nous finirons par rattraper notre retard à l'automne, puis le temps sera neutre. Et puis, en plus de ce délai de notification de trois mois, nous avons également besoin d'une planification et d'une préparation internes avant cela. Notre point de décision est donc encore antérieur au délai de préavis de trois mois.
Sebastian Kuen, RBC Marchés des Capitaux
Compris, merci. J'ai maintenant une autre question concernant le volume du marché secondaire minier. Je veux dire que vous avez constaté une augmentation de 17 %, mais je suppose que cela est également affecté par le prix du tungstène. Je veux dire que le minage achète les composants probablement auprès de votre entreprise de poudre d'usinage. Et l'usinage permettra d'en tirer tous les bénéfices. Mais il y a toujours cette pression inflationniste maintenant que vous subissez sur le marché secondaire du secteur minier. Pouvez-vous peut-être nous donner une idée de la part des prix de cette croissance du marché secondaire, du volume et de la simple répercussion des coûts de format plus élevés afin que nous puissions comprendre l'augmentation du volume ?
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, je veux dire que vous avez raison, bien sûr, du côté de Rock Tools, les forets contiennent du tungstène et cela entraîne également des hausses de prix. Rock Tools, bien que dans l'ensemble du marché des pièces de rechange, Rock Tools soit important, représente une nette minorité. Les pièces et les services sont de loin les plus importants. Maintenant, vous avez également accès à l'assistance au sol et au minage numérique. Eh bien, et en ce qui concerne les outils de forage, la partie tungstène de la matière première est principalement de l'acier. La partie tungstène de la matière première signifie donc que l'effet obtenu n'est pas le même que celui d'un outil de coupe. Et puis un autre effet est que nous ne sommes pas des outils de forage, nous ne vendons pas par le biais de la distribution, etc. C'est un contrat minier. L'évolution des prix est également un peu plus lente. Nous n'avons pas en quelque sorte ventilé cet effet sur le marché secondaire.
Et je dirais que pour ce trimestre, cela n'a aucune importance. C'est peut-être quelque chose à envisager à l'avenir, mais ce n'est pas quelque chose que je voudrais aborder ce trimestre.
Sebastian Kuen, RBC Marchés des Capitaux
Compris, merci beaucoup.
OPÉRATEUR
La prochaine question vient de Max Yates de Morgan Stanley. Allez-y, s'il vous plaît.
Max Yates, Morgan Stanley
Bonjour, juste deux questions de ma part. Juste le premier se trouve juste autour de M et A. Et vous avez évidemment terminé l'acquisition de la filtration. Je me demande simplement dans quelle mesure êtes-vous prête à aller en quittant les concasseurs ? Vous savez, vous avez évidemment ajouté la filtration et la déshydratation. Vous savez, il y a d'autres domaines comme, vous savez, les rouleaux de broyage haute pression, les pompes à lisier. Je suis donc curieux de savoir quand, lorsque vous réfléchissez stratégiquement à votre activité de traitement des roches, à quoi pensez-vous qu'elle ressemblera dans trois ans en termes de profondeur et d'étendue de votre offre de produits ?
Stefan Widing, président et directeur général
Merci. C'était une bonne question. Je veux dire, nous n'avons pas été aussi précis à ce sujet, mais nous avons dit que nous voulions nous développer dans des créneaux attrayants. Nous entendons par là des catégories de produits pour lesquelles la part du service après-vente est élevée, ce qui se traduit généralement par de bonnes marges et une activité résiliente. C'est également là que nous pensons pouvoir ajouter quelque chose en termes de compétence, etc. si nous nous trouvons dans le circuit de comminution, c'est-à-dire à proximité des broyeurs. Vous avez posé des questions sur M et A, mais il existe également d'autres moyens de s'y prendre, en vous lançant sur les marchés locaux avec des produits biologiques, etc.
Je pense donc que dans trois ans, nous serons un peu plus nombreux que nous ne le sommes actuellement. Je pense que nous avons fait un grand pas en avant en matière de filtration et nous allons probablement, disons, la consolider pendant un certain temps. Je veux dire, Schenck l'était il y a trois ans. Nous savons qu'il a fallu quelques années pour pénétrer pleinement cette partie du marché, l'établir, commencer à le développer et créer des synergies. Cela prendra également un certain temps avec la filtration et la déshydratation. Je ne veux donc pas être plus précis que cela.
Nous allons certainement essayer de l'élargir un peu plus. Mais cela dépendra également des opportunités qui se présenteront et du type d'investissements organiques que nous sommes prêts à réaliser. Mais je ne m'y attendais pas, je veux dire qu'il ne faut pas s'attendre à quelque chose comme ça chaque année. Nous voulons le construire lentement mais sûrement et nous y sommes engagés sur le long terme. Je pense que le secteur minier sera également une bonne activité dans 30 ans. Nous ne sommes donc pas pressés, mais nous le ferons, la direction que nous voulons prendre est claire.
Max Yates, Morgan Stanley
OK. Et peut-être un suivi rapide uniquement sur le pipeline de commandes importantes. Vous avez donc évidemment connu un bien meilleur trimestre que votre concurrent ou votre concurrent le plus proche en termes de commandes importantes. Je suppose que je voulais juste y réfléchir. Nous avons vu des commandes osciller entre 1 et un peu plus de 2 milliards quand on y pense, et je ne vais pas essayer de vous épingler à un quart, mais quand on pense au second semestre, le pipeline semble-t-il pouvoir être maintenu ou s'agit-il vraiment d'un trimestre où tout s'est réuni à la fois en termes de taille des projets, mais peut-être avez-vous en quelque sorte une longueur d'avance sur votre concurrent dans bon nombre de ces livres.
Stefan Widing, président et directeur général
Je pense que les commandes majeures supérieures à 2 milliards en un trimestre sont assez rares. C'est aussi pourquoi nous sommes très heureux d'avoir à nouveau égalé le niveau de l'année dernière. Mais je serais un peu exagéré si je disais que c'est une sorte de nouvelle normalité. Mais je dois également dire que nous assistons à un marché très actif. Il y a de nombreux projets, beaucoup de contrats à gagner. Donc, 2 milliards, c'est anormalement élevé, mais il n'y a aucune raison pour que ce ne soit pas le cas. Des commandes importantes seront également passées au cours des prochains trimestres.
Disons les choses comme ça.
Max Yates, Morgan Stanley
OK, Claire, merci.
OPÉRATEUR
Nous avons maintenant une question de la part de James Moore de Rochel Redburn. Allez-y, s'il vous plaît.
James Moore, Rachel Redburn
Oui, bonjour à tous et merci pour le temps que vous m'avez accordé. J'en ai quelques-unes sur le même sujet. Excusez-moi, mais merci pour la part de poudre. 19 %. Y a-t-il une chance que vous puissiez parler des cinq trimestres précédents ? Je suppose 6, 8, 89, 12. Mais il serait utile de simplement voir le séquençage. C'est la première question. Peut-être qu'on y va un par un.
Stefan Widing, président et directeur général
Nous ne l'avons pas séparé. Ce que nous avons dit, c'est qu'en 2025, le secteur des poudres représentait une part importante de l'usinage à un chiffre.
James Moore, Rachel Redburn
Il vous manque donc juste Q1 alors. Comment sonne mon 12 ?
Stefan Widing, président et directeur général
Revenons là-dessus pour voir si nous devons le fournir. Nous n'en avons pas discuté. Je ne pense pas que nous y ayons pensé. Nous reviendrons pour voir si c'est quelque chose que nous devrions, dans ce cas, partager de manière à ce que tout le monde obtienne l'information.
James Moore, Rachel Redburn
Merci. En ce qui concerne la marge d'usinage, 25 sans le 380 ou durable est un mot amusant. Je pense que cela inclut toujours une marge de poudre de première qualité. Serait-il possible de dire quelle a été l'augmentation annuelle de la marge des outils de coupe purs ? Je pense que vous avez dit qu'il était en baisse de 100 points de base au premier trimestre et qu'il est maintenant en hausse. Mais est-ce suffisant pour atteindre 25 ans ? Je suppose que ce n'est pas une hausse de 3 400 bps entre 21 et 25, par exemple. Je suppose que c'est quelque chose de plus modeste que cela. Mais toute mise à l'échelle de la marge de l'outil de coupe serait formidable.
Stefan Widing, président et directeur général
Nous ne donnons pas vraiment de détails, mais je veux dire que les outils de coupe ont amélioré la marge d'année en année. Mais je dirais qu'une plus grande partie de l'amélioration des marges provient du secteur des poudres. Je pense que c'est aussi précis que possible.
James Moore, Rachel Redburn
OK, merci. Et je constate que les prix du tungstène ont légèrement baissé mais que le prix de l'ATP européen est stable. Y a-t-il un moyen de nous aider à déterminer ce que nous devrions utiliser comme panier mondial régional sur la prochaine diapositive de l'ATP ?
Stefan Widing, président et directeur général
Je pense que vous devriez utiliser les prix de Rotterdam, car lorsque nous parlons de cette dynamique dans notre secteur de la poudre, etc., la Chine est complètement distincte. Pour nous, il s'agit d'une chaîne d'approvisionnement complètement distincte, etc. Notre activité de production de poudre concerne donc la partie non chinoise, en fonction des prix de Rotterdam et des notations relatives à la ferraille.
James Moore, Rachel Redburn
Très utile. Enfin, sur le 550 et le 200, y a-t-il une chance que vous puissiez obtenir les deux poudres Gross Impacts par rapport à l'outil de coupe ? Parce que je ne comprends toujours pas vraiment s'ils sont composés de deux chiffres très disparates.
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, non, désolée, nous ne le savons pas. Nous ne donnons pas la répartition entre les deux, mais juste le chiffre net, je le crains.
James Moore, Rachel Redburn
D'accord, il s'agit donc d'un impact net d'un impact positif et négatif plus important sur les outils de couplage au cours du trimestre.
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, oui, je l'ai déjà dit. C'est vrai.
James Moore, Rachel Redburn
Et vous ne pourriez pas dire si l'un est plus grand que l'autre en termes de magnitude sans le dimensionner.
Stefan Widing, président et directeur général
Non, non, désolé, nous ne donnons pas plus de détails que cela, je le crains.
James Moore, Rachel Redburn
Ce n'est qu'un effet temporaire de toute façon. Vous savez que ce serait au troisième trimestre donc.
Stefan Widing, président et directeur général
Absolument. Mais nous devons tous le modéliser, nous devons donc connaître sa taille. OK, merci.
OPÉRATEUR
La question suivante vient de Vladimir Serkiewski de Barclays. Allez-y, s'il vous plaît.
Vladimir Serkiewski, Barclays
Oui, bonjour. Merci beaucoup d'avoir répondu à mes deux questions. Ils travailleront tous les deux sur le secteur minier. Le premier concernerait les nouvelles commandes de matériel, mais les commandes de base et non les commandes importantes. Si j'essaie de les estimer, je me retrouve avec ces commandes de nouveaux équipements de base qui diminuent de façon séquentielle, voire très importante. Il s'agit évidemment d'un niveau très élevé au premier trimestre. La question est donc de savoir s'ils ont vraiment refusé de manière séquentielle et, si tel était le cas, quelle en était la raison ?
Stefan Widing, président et directeur général
Oui, je pense que c'est un peu une dynamique. Au premier trimestre, certains clients ont probablement passé plus de commandes pour garantir l'approvisionnement au cours de l'année et maintenant, c'est plus normalisé. Je n'ai pas de chiffre précis à ce sujet ou quoi que ce soit d'autre. Il s'agit d'une tendance saisonnière assez normale qui nous laisse entrevoir un bilan plus positif au premier trimestre. Alors peut-être que c'était plus. Je n'ai pas examiné cela de manière séquentielle par rapport aux années précédentes. Peut-être que cela a été un peu plus souligné cette année, je ne sais pas.
Mais c'est une tendance assez normale.
John Kim, Deutsche Bank
Compris. C'est très utile. Ensuite, je voulais revenir à la croissance des 17 % sur le marché des pièces de rechange. Je sais, Stéphanie, tu en as expliqué les raisons, mais en tout cas, c'est un chiffre exceptionnel, quel que soit le contexte historique. Y a-t-il eu une contribution au prix des matériaux à ces 17 % ? Et puis s'il ne s'agissait pas d'une contribution au prix des matériaux, n'auriez-vous pas été surpris de le voir vous-même ?
Stefan Widing, président et directeur général
Non, il n'y a aucun prix matériel là-dedans. C'est un prix normal, je dirais. Donc, rien qui soit une sorte de moteur matériel supplémentaire. À quel point avons-nous été surpris ? Eh bien, un peu, disons-le comme ça. Et nous sommes toujours impressionnés, surtout lorsque les services de portions atteignent ces chiffres bruts, car ils connaissent une croissance très élevée depuis longtemps. Nous comprenons donc, nous pouvons voir les moteurs sous-jacents. Mais bien sûr, vous êtes toujours content de voir les choses s'améliorer un peu.
Luis Cheddar, responsable des relations avec les investisseurs
Très bien, il faut terminer. C'est en fait une journée de reportage chargée aujourd'hui, donc c'était agréable de voir que nous y avons consacré une heure complète. Si vous avez d'autres questions, n'hésitez pas à appeler l'IR. Nous vous remercions de votre appel et vous souhaitons un bel été.
Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.