La dette américaine dépasse 100 % du PIB pour la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale. La compression budgétaire est-elle réellement déflationniste ?

La dette fédérale détenue par l'État a officiellement dépassé la taille de l'ensemble de l'économie américaine, franchissant le seuil des 100 % du produit intérieur brut (PIB) pour la première fois depuis 1946.

Alors que la théorie économique traditionnelle prévient que ce resserrement budgétaire pourrait provoquer une inflation galopante, de plus en plus d'analystes anticonformistes affirment que l'énorme endettement pourrait en fait être déflationniste.

Un jalon financier historique

La dette nationale des États-Unis a atteint un niveau jamais vu depuis le lendemain de la Seconde Guerre mondiale, a souligné jeudi Steve Rattner, analyste économique de Morning Joe. Contrairement aux pics d'endettement des années 1940, la trajectoire actuelle vers 39,4 billions de dollars d'endettement n'est pas le résultat d'un conflit mondial soudain.

Les experts soulignent plutôt des décennies d'inaction législative chronique. Maya MacGuineas, présidente du Comité non partisan pour un budget fédéral responsable (CRFB), avait souligné en avril que cette hausse moderne des emprunts représentait « une abdication bipartisane totale des choix difficiles » en matière de dépenses publiques et de politique fiscale.

Alors que les coûts du service de la dette accaparent une part croissante du budget fédéral, la frustration du public face à la gestion budgétaire de Washington ne fait que croître.

Le point de vue contraire à la déflation

Les théories macroéconomiques suggèrent que l'accumulation de déficits massifs entraîne intrinsèquement une hausse des prix à la consommation en injectant un excédent de liquidités sur le marché. Cependant, des analystes à contre-courant affirment que le coût exorbitant du service de la dette nationale pèse lourdement sur l'ensemble de l'économie, détournant les capitaux des investissements productifs.

« Les frais d'intérêt sur la dette publique américaine ont atteint 1,35 billion de dollars au cours des 12 derniers mois, un nouveau record », a déclaré Charlie Bilello de Creative Planning.

Selon les données budgétaires, les dépenses d'intérêts mensuelles ont atteint 185 milliards de dollars rien qu'en juin, constituant ainsi le deuxième poste le plus important du budget fédéral, juste derrière le ministère de la Santé et des Services sociaux.

La comparaison avec le Japon

Malgré les signaux d'alarme suscités par le seuil de 100 % du PIB, certains observateurs du marché appellent au calme en évoquant les précédents internationaux. Le Japon, par exemple, a maintenu un ratio dette/PIB bien supérieur à 200 % pendant des années sans connaître l'effondrement économique total que dénonçaient de nombreux faussaires fiscaux.

La question économique déterminante de la décennie est de savoir si les États-Unis finiront par suivre la trajectoire stagnante mais stable du Japon ou faire face à une crise déflationniste sans précédent.

Comment se sont comportés les marchés en 2026 ?

L'indice S&P 500 a progressé de 9,85 % depuis le début de l'année. De même, l'indice Nasdaq Composite a augmenté de 11,39 % et le Dow Jones a gagné 8,62 % depuis le début de l'année.

Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY) et l'Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ : QQQ), qui suivent respectivement le S&P 500 et le Nasdaq 100, étaient en baisse avant la mise en marché vendredi. Le SPY a diminué de 0,79 % à 744,78$, tandis que le QQQ a diminué de 1,63 % à 694,40$.

Pendant ce temps, le tracker du Dow Jones, State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE : DIA), a enregistré une baisse de 0,61 % à 521,63 dollars vendredi.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.

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