Alcoa publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 : transcription complète de la conférence téléphonique sur les résultats

Alcoa (NYSE : AA) a tenu jeudi sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

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Visionnez le webcast à l'adresse https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=QpbeWsrs

Résumé

Alcoa Corporation a enregistré une hausse de 24 % de son chiffre d'affaires à 4 milliards de dollars, la plus élevée de son histoire, en raison de l'augmentation des expéditions d'aluminium et de la hausse des prix.

La société a annoncé une acquisition stratégique des actifs aluminiques en amont de South32, qui devrait créer des synergies d'une valeur actuelle nette de 900 millions de dollars et générer immédiatement une augmentation des bénéfices et des flux de trésorerie.

Les points forts opérationnels incluent une production record dans plusieurs installations et la conclusion de conventions collectives clés, tout en faisant face à des défis à la raffinerie de Pinjar en raison d'une épidémie d'oxalate et de perturbations liées aux cyclones.

La société investit dans l'agrandissement de l'usine Mosin Cast en Norvège et dans la construction d'une usine de production de gallium en Australie, améliorant ainsi son portefeuille de produits à valeur ajoutée et garantissant des approvisionnements en minéraux essentiels.

Alcoa a révisé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, abaissant ses estimations de production d'alumine en raison de problèmes opérationnels, mais prévoit une performance stable du segment de l'aluminium avec des améliorations potentielles du marché au second semestre.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la présentation des résultats et à la conférence téléphonique de The Alcoa Corporation pour le deuxième trimestre de 2026. Tous les participants seront en mode écoute uniquement. Si vous avez besoin d'aide, veuillez contacter un spécialiste des conférences en appuyant sur la touche étoile suivie de zéro. Après la présentation d'aujourd'hui, vous aurez l'occasion de poser des questions. Pour poser une question, vous pouvez appuyer sur une étoile puis sur une étoile sur votre téléphone. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur deux.

Veuillez noter que cet événement est en cours d'enregistrement. Je voudrais maintenant donner la parole à Louis Langloua, vice-président principal du Trésor et des marchés des capitaux. Allez-y, s'il vous plaît.

Louis Langloua, vice-président principal du Trésor et des marchés des capitaux

Merci et bonne journée à tous. Je suis accompagné aujourd'hui de William Alpinger, président et chef de la direction d'Alcoa Corporation, et de Molly Behrman, vice-présidente exécutive et directrice financière. Nous répondrons à vos questions après les commentaires de Bill et Molly. Pour rappel, la discussion d'aujourd'hui contiendra des déclarations prospectives relatives à des événements et à des attentes futurs qui sont soumises à diverses hypothèses et mises en garde. Les facteurs susceptibles de faire en sorte que les résultats réels d'une entreprise diffèrent sensiblement de ces déclarations sont inclus dans la présentation d'aujourd'hui et dans nos documents déposés auprès de la SEC.

En outre, nous avons inclus certaines mesures financières non conformes aux PCGR dans cette présentation pour les mesures financières historiques non conformes aux PCGR. Les rapprochements avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables se trouvent dans l'annexe de la présentation d'aujourd'hui. Nous n'avons pas présenté de rapprochement quantitatif de certaines mesures financières prospectives non conformes aux PCGR pour les raisons indiquées sur cette diapositive. Toute référence à l'EBITDA dans notre discussion d'aujourd'hui signifie EBITDA ajusté.

Enfin, comme annoncé précédemment, le communiqué de presse sur les résultats et la présentation des diapositives sont disponibles sur notre site Web. J'aimerais maintenant passer l'appel à Bill.

Bill Oplinger, président et directeur général

Merci, Louis, et bienvenue à notre conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026. Aujourd'hui, nous passerons en revue nos performances du deuxième trimestre, discuterons de nos marchés et ferons le point sur les initiatives stratégiques, notamment l'acquisition annoncée précédemment des actifs de la chaîne de valeur de l'aluminium en amont de South32. En commençant par la sécurité, notre priorité absolue, nos performances restent stables et nous continuons de constater des tendances à l'amélioration. Les principaux indicateurs relatifs aux blessures étant en baisse sur une base continue sur 12 mois, nous continuons de mettre l'accent sur la discipline opérationnelle, la présence du leadership sur le terrain et la gestion des risques de décès afin de soutenir nos progrès.

Nous avons lancé un effort pour éliminer les risques de décès liés au travail réel dans le cadre de nos activités et avons élargi notre équipe mondiale de prévention des décès afin de renforcer davantage notre culture de sécurité et nos capacités de gestion des risques. Sur le plan opérationnel, nous avons enregistré un nouveau trimestre de performances stables et fiables sur la majeure partie de notre système. L'accent que nous avons mis sur l'excellence opérationnelle s'est traduit par des records de production depuis le début de l'année dans quatre fonderies et une raffinerie. De manière séquentielle, nous avons augmenté la production d'aluminium primaire de 30 000 tonnes métriques, y compris en effectuant plusieurs redémarrages et en atteignant le volume d'expéditions le plus élevé depuis le début de l'année à l'aluminerie d'Alumar depuis son redémarrage en 2022. Cela nous a permis de profiter pleinement de la hausse des cours des métaux au cours du trimestre. Nous avons également franchi des étapes importantes en matière de relations de travail au cours du trimestre, en concluant des conventions collectives pluriannuelles jusqu'en 2030 avec l'AWU en Australie-Occidentale et avec le United Steelworkers pour nos deux fonderies américaines et la fonderie ABI au Québec. Nous avons également conclu avec succès les négociations en Norvège et chez Alumar au Brésil. Ces accords assurent une importante stabilité des effectifs et soutiennent nos plans opérationnels à long terme.

Sur le plan stratégique, nous continuons à promouvoir des initiatives qui renforcent et développent nos activités. En mai, nous avons annoncé un investissement de 65 millions de dollars pour agrandir la maison Mosin Cast en Norvège. Le projet augmentera la capacité de production annuelle jusqu'à 75 000 tonnes métriques tout en ajoutant la capacité d'intégrer de l'aluminium recyclé post-consommation dans le processus de moulage, améliorant ainsi notre portefeuille de produits à valeur ajoutée. Il y a quelques jours à peine, nous avons annoncé la décision finale d'investissement visant à construire une usine de production de gallium qui sera située au même endroit que notre raffinerie d'alumine de Wagerup, en Australie occidentale.

Financée en grande partie par les gouvernements de l'Australie, du Japon et des États-Unis, cette installation créera une nouvelle source d'un minéral critique alignée sur l'Occident qui soutient les chaînes d'approvisionnement des semi-conducteurs, de la fabrication de pointe et de la défense. Cela renforce également l'importance stratégique des actifs de raffinage d'Alcoa en Australie, au-delà de la seule production d'aluminium. Enfin et surtout, nous avons annoncé la transaction la plus importante pour Alcoa Corporation, l'acquisition stratégique de la participation de South32 dans des actifs de bauxite, d'alumine et d'aluminium, que nous appellerons ALI Group.

Cette acquisition vise à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires. Tout d'abord, l'adéquation stratégique est convaincante. Nous rassemblons des actifs très complémentaires qui se situent pour la plupart à proximité géographique de notre portefeuille existant. Cela crée des opportunités pour améliorer les performances en tirant parti de notre expertise et de notre envergure combinées. Deuxièmement, l'acquisition génère une valeur significative grâce à des synergies. Nous avons identifié des synergies de valeur actualisée nette d'environ 900 millions de dollars, dont environ 50 millions de dollars d'économies de coûts d'exploitation dès la première année suivant la clôture.

Ces synergies sont soutenues par de nombreuses initiatives identifiées lors de la due diligence par nos experts en la matière. Les estimations ne sont pas des projections faites par des consultants de haut niveau. Chacune d'entre elles est hautement réalisable et repose sur des domaines dans lesquels Alcoa a fait ses preuves en matière d'exécution. Troisièmement, l'acquisition produit des résultats financiers convaincants. Ces actifs renforcent notre capacité à générer des flux de trésorerie plus importants tout au long du cycle et améliorent notre position sur les courbes de coûts mondiales de l'alumine et de l'aluminium.

Nous prévoyons que l'acquisition augmentera notre bénéfice par action et nos indicateurs de flux de trésorerie immédiatement après la clôture, avec une hausse supplémentaire à mesure que les synergies seront capturées au fil du temps. Permettez-moi de fournir quelques informations supplémentaires sur la transaction sur la base des questions que nous avons reçues des investisseurs concernant la justification de la combinaison de considérations de trésorerie et d'actions, soit 3,1 milliards de dollars et 1 milliard de dollars respectivement. À notre avis, la contrepartie des actions ainsi que le droit de valeur conditionnelle prévoient un partage des risques entre l'acheteur et le vendeur.

Les cours des matières premières peuvent et vont évoluer et nous pensons que cette structure s'adapte à cette dynamique, atténuant ainsi l'exposition d'Alcoa à ces variations de valeur induites par le marché. Il en résulte une transaction équitable, appréciée par les deux groupes d'actionnaires. En outre, les actions d'Alcoa qui ne sont pas distribuées aux actionnaires de South32 doivent être liquidées de manière ordonnée afin d'atténuer la volatilité liée à la liquidation de South32. L'accord empêche South32 de vendre des actions supérieures à 20 % de notre volume quotidien moyen de transactions au cours d'un jour de bourse pendant les trois mois suivant son achèvement.

Compte tenu de notre effet de levier après la clôture, nous avons fixé la contrepartie en espèces à un niveau qui nous permet de limiter notre endettement et de ne pas dépasser un ratio de levier de 2,0 fois sur la base des récents cours. Moody's et S&P ont récemment confirmé les notations de crédit et les perspectives actuelles d'Alcoa sur la base de cette transaction pro forma. En outre, nous souhaitons clarifier certains éléments de la structure de la transaction, qui comprend trois éléments importants, la case verrouillée, les frais de coche et le droit de valeur conditionnelle ou CVR.

En commençant par la boîte verrouillée, cette structure permet à Alcoa de bénéficier des flux de trésorerie générés par les actifs acquis depuis le 1er avril 2026. Au fur et à mesure que les actifs génèrent des liquidités, ces montants reviennent à Alcoa et compensent la contrepartie en espèces à payer à la clôture. Sur la base des informations accessibles au public, nous estimons que la boîte verrouillée contenait plus de 200 millions de dollars au 30 juin 2026. Cette valeur fluctuera jusqu'à la clôture, mais elle donne une idée de l'ampleur que ce mécanisme pourrait générer pour Alcoa.

Deuxièmement, il y a des frais de tic-tac. À compter de l'approbation des actionnaires de South32 en octobre ou novembre, nous paierons des frais annualisés négociés de 5 % sur la contrepartie en espèces de 3,1 milliards de dollars afin de dédommager South32 de son coût du capital. Nous estimons qu'environ 80 à 100 millions de dollars de frais de ticking devront être payés à la clôture. Troisièmement, il existe un CVR qui aligne le partage des revenus sur les performances du marché. Si les prix de l'alumine ou de l'aluminium dépassent les seuils convenus, South32 peut participer à une partie de cette hausse jusqu'à un maximum de 750 millions de dollars sur quatre ans entre le 1er juillet et la clôture de la transaction.

Les prix du marché auront une incidence sur le calcul de la boîte verrouillée et du CVR. Si les marchés restent solides, Alcoa en bénéficiera grâce à l'augmentation des bénéfices et des flux de trésorerie provenant de ces actifs bloqués. Et si les marchés sont exceptionnellement solides, nous conserverons la majeure partie de la valeur pour nos actionnaires, tandis qu'une partie de cette valeur sera partagée avec South32 par le biais du CVR. Ce montant est plafonné à 750 millions de dollars. Cette acquisition renforce notre position de leader dans la chaîne de valeur en amont.

Nous prévoyons d'augmenter notre capacité de production annuelle d'environ 5,2 millions de tonnes métriques d'alumine, soit une augmentation pro forma de 53 %, et d'environ 900 000 tonnes métriques d'aluminium primaire, soit une augmentation pro forma de 37 %. La transaction représente une expansion significative de notre portefeuille sur des marchés où les fondamentaux à long terme restent attrayants. Lors de notre journée des investisseurs l'année dernière, nous avons exposé notre vision à long terme selon laquelle le monde aura besoin de plus d'alumine et de plus d'aluminium grâce à l'électrification, aux investissements dans les réseaux, au transport, à l'emballage et à une croissance industrielle plus large.

Cette thèse n'a pas changé. Au cours de la prochaine décennie, nous prévoyons que la demande d'aluminium primaire en dehors de la Chine augmentera d'environ 7 millions de tonnes métriques, tandis que la demande d'alumine devrait augmenter d'environ 18 millions de tonnes métriques. Il s'agit d'opportunités de croissance importantes, en particulier dans les régions où les clients accordent de plus en plus d'importance à un approvisionnement sûr, fiable et durable. Le défi est qu'il sera difficile et coûteux de mettre en ligne une nouvelle offre, alors que nous nous attendons à ce que des capacités supplémentaires soient créées grâce à des redémarrages et des extensions.

Le capital requis pour développer de nouvelles capacités de raffinage et de fusion est aujourd'hui nettement supérieur aux coûts historiques, en particulier si l'on compare avec les précédentes expansions en Chine. C'est là que l'acquisition des actifs du groupe ALI est particulièrement intéressante. Plutôt que de passer des années à développer de nouveaux actifs, nous acquérons des opérations à grande échelle de haute qualité qui produisent déjà et sont intégrées à la chaîne de valeur. Il est important de noter que nous acquérons cette capacité à une valeur bien inférieure au coût de remplacement.

En termes simples, cette acquisition permet à Alcoa de participer plus pleinement à la croissance à long terme de l'industrie de l'aluminium en acquérant des actifs qu'il serait difficile, chronophage et plus coûteux de reproduire aujourd'hui. Je vais maintenant laisser la parole à Molly pour qu'elle nous présente les résultats financiers. Merci, Bill. Le chiffre d'affaires a augmenté de 24 % pour atteindre 4 milliards de dollars, soit le chiffre d'affaires trimestriel le plus élevé des presque 10 ans d'histoire d'Alcoa Corporation. Dans le segment de l'alumine, les revenus des tiers ont diminué de 3 % pour atteindre 637 millions de dollars en raison de la baisse des volumes et du prix résultant des contrats d'achat et d'approvisionnement de bauxite. Les volumes expédiés d'alumine sont restés stables de manière séquentielle, la hausse des expéditions en provenance de Wade Drop ayant été principalement compensée par la baisse de l'activité commerciale et les problèmes de stabilité opérationnelle à la raffinerie du Pendjab au deuxième trimestre.

Dans le segment de l'aluminium, les revenus des tiers ont augmenté de 31 % pour atteindre 3,3 milliards de dollars en raison de la hausse des expéditions, de la hausse du prix moyen réalisé par les tiers et de la hausse des primes sur les produits à valeur ajoutée. Les expéditions d'aluminium ont augmenté de 113 000 tonnes métriques de manière séquentielle, reflétant la hausse de la production résultant du redémarrage des capacités à San Cyprian, Alamar, Lista et Portland. Les volumes ont été repositionnés au premier trimestre et vendus au deuxième trimestre, améliorant ainsi les performances d'expédition et la hausse saisonnière habituelle après le point bas du premier trimestre.

Le bénéfice net attribuable à Alcoa au deuxième trimestre s'est élevé à 407 millions de dollars, contre 425 millions de dollars au trimestre précédent, le bénéfice par action ordinaire ayant diminué à 1,53$ par action. Sur une base ajustée, le bénéfice net attribuable à Alcoa s'est élevé à 562 millions de dollars, en hausse de 189 millions de dollars par rapport au premier trimestre. Cette augmentation est principalement due à la hausse des prix et des expéditions d'aluminium, partiellement contrebalancée par des effets de change défavorables dus à l'absence de gains enregistrés au premier trimestre, des impacts énergétiques défavorables et des coûts de production défavorables dans le segment de l'alumine.

Ces impacts excluent 155 millions de dollars d'éléments spéciaux principalement liés aux variations de l'évaluation à la valeur de marché des actions modernes. L'EBITDA ajusté s'élevait à 901 millions de dollars. Nous avons réalisé un trimestre solide sur les plans opérationnel et financier, alors que nos résultats publiés étaient légèrement inférieurs au consensus. L'écart a été dû à une réalisation plus faible que prévu du prix de l'aluminium à la fin du trimestre, les prix du LME ayant fortement chuté au cours des deux dernières semaines de juin. Nos sensibilités tarifaires annuelles, qui sont basées sur un décalage de 15 jours pour des raisons de simplicité, ne tiennent pas compte des fortes variations en fin de trimestre.

Il est important de noter que cela ne modifie pas la solidité sous-jacente de l'entreprise ni la qualité de notre exécution opérationnelle. Nous restons attachés à fournir des informations transparentes, en particulier en période de forte volatilité des prix. Examinons maintenant les principaux moteurs de l'EBITDA. L'EBITDA ajusté a augmenté de 306 millions de dollars de manière séquentielle pour atteindre 901 millions de dollars grâce à des résultats records dans le segment de l'aluminium. L'EBITDA ajusté du secteur de l'alumine a diminué de 56 millions de dollars en raison de la hausse des coûts de production et d'une absorption des coûts défavorable, principalement à la raffinerie de Pinjar en raison de l'instabilité opérationnelle enregistrée au cours du trimestre et de la hausse des prix du mazout et du diesel.

Le BAIIA ajusté du secteur de l'aluminium a augmenté de 379 millions de dollars, principalement en raison des cours des métaux, y compris des primes LME et régionales, de la hausse des volumes d'expédition d'aluminium et de l'amélioration des marges résultant de l'augmentation de la gamme de produits à valeur ajoutée et des primes. Nous avons saisi les opportunités qui se présentaient alors que les clients d'Amérique du Nord et d'Europe cherchaient un autre fournisseur après des perturbations chez les fournisseurs du Moyen-Orient. Au deuxième trimestre, le segment de l'aluminium a enregistré un BAIIA ajusté record de 1,1 milliard de dollars, soit une marge d'EBITDA de 32,3 %.

Cela reflète non seulement les avantages de la hausse des cours des métaux, mais également notre capacité à transformer des conditions de marché solides en résultats financiers. Les principaux facteurs qui ont contribué à la performance séquentielle ont été la stabilité des opérations et une gestion rigoureuse des coûts. L'accélération effective de la production a permis d'ajouter environ 25 000 tonnes métriques de capacité de moulage flexible, ce qui a permis de convertir environ 30 000 tonnes métriques de métal de première qualité en expéditions de produits à valeur ajoutée, tout en offrant une qualité de produit supplémentaire et de solides performances d'expédition globales avec 726 000 tonnes métriques livrées.

En ce qui concerne les activités relatives aux flux de trésorerie pour le deuxième trimestre, nous avons terminé le mois de juin avec un solide solde de trésorerie de 1,4 milliard de dollars, soutenu par 422 millions de dollars de génération de flux de trésorerie disponibles. Les flux de trésorerie liés à l'exploitation se sont élevés à 608 millions de dollars, soutenus par un solide BAIIA, partiellement contrebalancé par une augmentation du fonds de roulement due principalement à la hausse des cours des métaux dans les comptes clients. Cela a permis à la société de racheter les 219 millions de dollars restants de nos billets de 2028 le 15 mai à leur valeur nominale.

Cela est conforme à notre objectif précédemment déclaré de désengorger et de renforcer davantage notre bilan. Les paiements d'impôts en espèces de 152 millions de dollars étaient principalement liés au paiement des impôts sur les bénéfices des périodes précédentes en Australie. Les paiements nets sur la dette comprenaient également les paiements sur les emprunts à court terme associés au repositionnement des stocks au premier trimestre. Au cours du deuxième trimestre, la société a versé 24 millions de dollars à la coentreprise sur le gallium, une décision d'investissement finale ayant été prise entre les partenaires.

Il s'agit de la seule contribution attendue d'Alcoa à la coentreprise. En ce qui concerne nos principaux indicateurs financiers pour le deuxième trimestre et le premier semestre de 2026, le rendement des capitaux propres au premier semestre était de 26,4 %. Au cours du premier semestre, nous avons reversé 53 millions de dollars en espèces à nos actionnaires par le biais de notre dividende trimestriel régulier, soutenu par une forte génération de flux de trésorerie disponibles au premier semestre 26. Nous avons terminé le mois de juin avec un solde de trésorerie de 1,4 milliard de dollars et une dette nette ajustée de 1,4 milliard de dollars dans le haut de notre fourchette cible d'endettement net ajusté.

Cela est le résultat d'une performance opérationnelle et commerciale stable et constante et d'une allocation de capital disciplinée. Cela nous positionne bien pour optimiser le mix de financement pour l'acquisition d'Ali Group. En ce qui concerne les perspectives, nous abaissons nos prévisions de production et d'expédition d'alumine pour l'ensemble de l'année à 9,5 à 9,6 millions de tonnes métriques et à 11,5 à 11,6 millions de tonnes métriques, respectivement. En raison principalement des difficultés rencontrées à la raffinerie de Pinjar au cours du deuxième trimestre, l'opération a connu une instabilité fin mars, ce qui s'est encore compliqué lorsque l'approvisionnement en gaz naturel a été interrompu par le cyclone RL, obligeant le site à réduire le flux de traitement.

Bien que la raffinerie soit depuis revenue à des activités stables et affiche de bons résultats, nous ne prévoyons pas de récupérer complètement les volumes de production et d'expédition perdus au cours du deuxième trimestre. Nous revoyons à la hausse nos prévisions pour l'ensemble de l'année concernant les autres dépenses de l'entreprise à environ 180 millions de dollars, principalement en raison de l'impact défavorable des taux de change et des coûts liés à certaines initiatives stratégiques. Nous augmentons également notre charge d'amortissement pour l'ensemble de l'année à environ 660 millions de dollars, principalement en raison de l'impact des devises et de l'évolution de la durée de vie des actifs de certaines opérations minières de bauxite.

Au troisième trimestre, au niveau du segment, la performance du segment de l'alumine devrait être nette favorable d'environ 10 millions de dollars en raison du rétablissement de la stabilité à la raffinerie de Punjara et de la baisse des prix de l'énergie, principalement du diesel et du mazout, partiellement compensés par la maintenance planifiée à la raffinerie d'Alumar et à la mine de Djurudi. La performance du segment de l'aluminium devrait rester stable, l'amélioration de la productivité résultant de l'augmentation des niveaux de production et de l'efficacité opérationnelle compensant entièrement la hausse des prix du carbone et la baisse saisonnière des ventes d'énergie par des tiers au Brésil, sur la base des récents prix et de la baisse attendue des expéditions, qui exclut les 30 000 tonnes repositionnées au premier trimestre et vendues au deuxième trimestre. Les coûts tarifaires de l'article 232 sur les importations américaines d'aluminium en provenance du Canada devraient diminuer d'environ 10 millions de dollars. Les coûts de l'alumine dans le segment de l'aluminium devraient être défavorables de 10 millions de dollars en dessous de l'EBITDA. Les autres dépenses du deuxième trimestre comprenaient des effets de change défavorables d'environ 5 millions de dollars, qui pourraient ne pas se reproduire compte tenu des prix récents. La société prévoit une charge fiscale opérationnelle d'environ 80 à 90 millions de dollars au troisième trimestre.

Maintenant, je vais redonner la parole à Bill.

Molly Behrman (vice-présidente exécutive et directrice financière)

Merci, Molly. Au cours du trimestre, les prix de l'alumine sont restés relativement stables malgré les perturbations géopolitiques en cours au Moyen-Orient. Nous continuons de constater une divergence entre les marchés chinois et ceux de l'ex-Chine. En Chine, la hausse de la consommation et les perturbations des raffineries ont maintenu le marché relativement tendu. La demande a dépassé la croissance de l'offre, ce qui a soutenu les prix intérieurs de l'alumine et stimulé les importations. Dans le même temps, les prix du shifu sont restés élevés dans un contexte d'incertitude persistante concernant les exportations de bauxite de la Guinée.

En dehors de la Chine, les conditions restent plus difficiles. Les perturbations au Moyen-Orient ont réduit la demande et ont pesé sur les marges des raffineries, tandis que les ajustements de l'offre n'ont pas encore complètement rééquilibré le marché. À l'avenir, la nouvelle capacité de fusion en Indonésie et les mises en service prévues de fonderies au Moyen-Orient devraient accroître la demande d'alumine et rééquilibrer le marché hors Chine au second semestre. Pour Alcoa, nous nous concentrons toujours sur ce que nous pouvons contrôler, fonctionner de manière fiable, servir nos clients et rester bien positionnée pour générer de la valeur lorsque les marchés s'améliorent.

Au cours du trimestre, la raffinerie de Pinjara a retrouvé des taux d'exploitation stables à la suite des difficultés rencontrées plus tôt cette année, et Alumar a continué d'enregistrer de solides performances opérationnelles. Il est important de noter que les perturbations au Moyen-Orient n'ont pas eu d'incidence sur nos contrats de vente d'alumine à long terme, car les volumes continuent d'évoluer et nous entretenons de solides relations avec nos clients. Passons à l'aluminium, alors que le LME est revenu aux niveaux d'avant le conflit au Moyen-Orient à la suite d'une correction macroéconomique, les fondamentaux de l'aluminium restent solides.

Le marché reste tendu, les stocks sont faibles, le marché mondial devrait toujours être déficitaire cette année et une partie importante de la production du Moyen-Orient reste hors ligne avec des délais de redémarrage incertains. La demande continue de résister, en particulier en Amérique du Nord et en Europe, où les marchés restent structurellement à court de métaux. Nous constatons également des efforts continus de la part des clients pour localiser les chaînes d'approvisionnement et réduire leur dépendance à l'égard des métaux importés, en particulier pour les produits à valeur ajoutée tels que les billettes, les alliages de fonderie et les barres.

En conséquence, les primes des produits régionaux et à valeur ajoutée ont continué de se renforcer au cours du trimestre, malgré la baisse des prix du LME. Notre présence mondiale et notre forte présence régionale nous positionnent bien sur les marchés où la fiabilité de l'approvisionnement est de plus en plus appréciée. En conséquence, nos volumes de produits à valeur ajoutée ont augmenté de 30 000 tonnes métriques de manière séquentielle, et notre carnet de commandes pour 2026 est plus solide qu'il ne l'était à la même époque l'année dernière dans toutes les principales régions et catégories de produits.

En conclusion, j'aimerais vous transmettre trois messages clés. Tout d'abord, Alcoa a enregistré un deuxième trimestre solide. Nous avons obtenu de bons résultats dans l'ensemble de l'entreprise, et ces efforts se sont directement traduits par de meilleurs résultats opérationnels et financiers. Deuxièmement, nous avons mis en œuvre des initiatives stratégiques. Troisièmement, nous sommes sur une lancée en ce second semestre. Nous restons concentrés sur ce que nous pouvons contrôler : sécurité, stabilité opérationnelle, maîtrise des coûts et exécution.

Dans le même temps, nous franchirons les étapes liées à l'acquisition du groupe ALI, ferons progresser nos approbations minières en Australie et libérerons la valeur de nos actifs de transformation. Nous sommes fiers de ce que nous avons accompli au deuxième trimestre, enthousiasmés par les opportunités qui se présentent à nous et confiants dans notre capacité à créer de la valeur pour nos actionnaires. Cela étant dit, laissons la parole aux questions. Opérateur, veuillez commencer la session de questions-réponses.

OPÉRATEUR

Merci Nous allons maintenant commencer la session de questions et réponses. Pour poser une question, vous pouvez appuyer sur étoile puis sur 1. Sur votre téléphone, si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre votre appareil avant d'appuyer sur les touches. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur deux. Lorsque vous y serez invité, limitez-vous à deux questions, et notre première question viendra de Kacchajankic de BMO Marchés des capitaux. Allez-y, s'il vous plaît.

Kacchajankic, BMO Marchés des capitaux

Bonjour, merci d'avoir répondu à mes questions. Peut-être qu'à partir des perspectives du troisième trimestre, vous avez indiqué que vous vous attendiez à une baisse des prix de l'énergie. Pouvez-vous peut-être nous parler des coûts du diesel et du carburant que vous estimez ou des prix que vous supposez sur cette base, en particulier par rapport à l'environnement actuel.

OPÉRATEUR

Excusez-moi, c'est l'opérateur. Impossible d'entendre la position de l'enceinte principale. Nous le pouvons. Oui. Oui Peux-tu passer à la question suivante ? As-tu entendu la réponse de Molly ?

Bill Oplinger, président et directeur général

D'accord, essayons encore une fois. Alors, merci Katja. Si vous pensez à la façon dont nous nous sommes orientés pour le deuxième trimestre en matière de coûts énergétiques, nous avons enregistré une baisse défavorable de 5 millions de dollars pour le diesel et une baisse défavorable de 15 millions pour le mazout. À l'approche du troisième trimestre, nous constatons actuellement une certaine amélioration du diesel et du mazout. Ils sont 5 millions favorables au troisième trimestre. Nos perspectives sont basées sur 90$ le baril de mazout. Vous pourriez donc assister à une certaine hausse si les prix se modérent.

Kacchajankic, BMO Marchés des capitaux

D'accord, merci. Et peut-être que ma deuxième question concerne la monétisation des actifs. Pouvez-vous nous fournir une mise à jour sur l'état actuel de la situation ? Merci.

Bill Oplinger, président et directeur général

Bien sûr. Nous visons donc toujours 500 millions à 1 milliard de dollars d'ici 2030. Nous avons pratiquement terminé les négociations sur la transaction avec l'est de Messine et nous continuons à travailler sur les formalités nécessaires à ce stade. Nous sommes donc convaincus que nous y parviendrons et qu'il y en aura d'autres par la suite.

Kacchajankic, BMO Marchés des capitaux

Merci.

OPÉRATEUR

La prochaine question sera posée par Bill Peterson avec JP Morgan. Allez-y, s'il vous plaît.

Bennett

Bonjour, c'est Bennett qui remplace Bill. Merci d'avoir répondu à mes questions. Compte tenu de la résilience et de la valeur ajoutée, quels types d'opportunités supplémentaires envisagez-vous pour augmenter davantage la capacité sur ce front ? Du côté du casting, bien sûr.

Bill Oplinger, président et directeur général

Nous avons donc encore une certaine capacité en Amérique du Nord. Il est assez petit. Je dirais que nous sommes pleins à environ 95 % de notre capacité entre l'Europe et l'Amérique du Nord. Si je prends du recul et que je regarde les carnets de commandes, je constate que le carnet de commandes de produits à valeur ajoutée est resté solide, comme vous l'avez dit, et les tendances de la demande varient selon les régions et les segments. Nous avons pu augmenter nos carnets de commandes basés en Europe et en Amérique du Nord en raison de l'incertitude de l'approvisionnement au Moyen-Orient.

Les marchés de la fonderie et de la billetterie connaissent une hausse en Amérique du Nord, les clients à la demande ponctuelle cherchant à remplacer l'offre du Moyen-Orient. Slab continue d'être solide en Amérique du Nord. En Europe, les emballages sont les plus robustes, les barres sont solides alors que la demande de dalles automobiles reste faible. La demande de fonderies et de brames augmente en Europe en raison des perturbations du Moyen-Orient, les activités des fonderies étant concentrées autour de la Méditerranée. Le marché du BNC connaît une certaine faiblesse en raison du prix global élevé des billettes et les perspectives de demande pour les extrudeuses sont faibles, principalement en Europe.

C'est donc le point de vue du carnet de commandes à ce stade.

Bennett

Merci pour ça. Et puis, au sein de Aluminium, vous avez redémarré environ un quart de votre capacité réduite trimestre après trimestre. Alors, en dehors de Warwick, comment devons-nous envisager la trajectoire des nouveaux redémarrages à venir ? Pourrions-nous, vous savez, les voir complètement redémarrer d'ici la fin de cette année ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Nous continuerons à tirer parti du redémarrage de l'aluminium Alumar. À ce jour, Alumar est redémarré à environ 95 %. Ils ont donc encore de la marge de manœuvre pour recommencer. Vous bénéficierez également des avantages trimestriels associés à la montée en puissance d'Alumar. En plus de cela, il est encore possible d'augmenter un petit volume à Portland. Portland fonctionne à peu près à son plus haut niveau. Eh bien, c'est le plus haut niveau qu'elle ait connu depuis qu'elle est devenue une entreprise indépendante.

Portland se porte donc très bien. Il y a encore une certaine capacité. Ce sont vraiment les deux domaines dans lesquels vous bénéficierez des avantages au cours du troisième trimestre.

Bennett

Merci.

OPÉRATEUR

La prochaine question sera posée par Nick Giles de B. Riley Securities. Allez-y, s'il vous plaît.

Henri Hurl

Merci. Voici Henry Hurl pour Nick. Je voulais faire le suivi de la vente Messina E. Alors que le moratoire de New York sur les centres de données a été annoncé la semaine dernière, cela aura-t-il un impact sur les négociations ou la clôture à l'avenir ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Le développeur et nous évaluons donc le décret qui a été signé par le gouverneur. À ce stade, nous n'en avons pas une évaluation complète, mais nous allons de l'avant. Et comme nous l'avons dit, la transaction est largement négociée à ce stade. Il s'agit simplement de finaliser les contrats finaux.

Henri Hurl

J'ai compris. Et puis en ce qui concerne le Punjara, je me demandais simplement si la baisse de la teneur en bauxite avait eu un impact ou s'il s'agissait du déficit du deuxième trimestre, puis de la révision annuelle uniquement basée sur l'instabilité opérationnelle constatée en mars, puis aussi à la suite du cyclone.

Bill Oplinger, président et directeur général

Deux choses se sont donc produites à Pangera. La première est que nous avons eu ce que l'on appelle une épidémie d'oxalate, due à la présence de composés organiques dans la bauxite. Normalement, nous serions en mesure de gérer cela de manière assez efficace. Cela a été aggravé par les restrictions liées au cyclone. La combinaison de ces deux facteurs a donc eu un impact négatif. Pangera a connu des difficultés importantes en avril et en mai, est remontée en juin et fonctionne très bien aujourd'hui.

Il s'agissait donc d'une combinaison de ces deux facteurs.

Molly Behrman (vice-présidente exécutive et directrice financière)

Je pourrais simplement préciser que c'est l'approvisionnement en gaz naturel qui a été interrompu qui a causé la réduction.

Henri Hurl

J'ai compris. Merci pour la couleur, Bill et Molly. Et continuez. Bonne chance.

OPÉRATEUR

La prochaine question sera posée par Timna Tanners de Wells Fargo. Allez-y, s'il vous plaît.

Timna Tanners

Hé, bonsoir. Je voulais prendre du recul et poser quelques questions à ce sujet. Je sais que vous faites référence à la baisse récente du prix de l'aluminium et que vous l'attribuez à des facteurs macroéconomiques. Mais votre dernier diaporama parlait longuement des bouleversements au Moyen-Orient. Vous y faites à nouveau allusion cette fois. Pourtant, comme vous le soulignez, le prix de l'aluminium est revenu aux niveaux d'avant le conflit iranien. À quoi attribuez-vous cela ? Dans le même ordre d'idées, certains craignent que la Chine ne contribue à ce repli et à cette surproduction.

Que pensez-vous qu'il se passe en Chine ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Je vais donc aborder les deux. Tim, la première réponse est le sentiment. Les fondamentaux depuis le début du conflit iranien n'ont pas fondamentalement changé. Nous pensons donc qu'à l'heure actuelle, il y a entre trois et trois millions et demi de tonnes métriques de capacité hors ligne dans le détroit d'Ormuz, ce qui a entraîné une hausse des prix. Par la suite, lorsque la résolution du conflit a été annoncée, cela a provoqué une baisse des prix. Les fondamentaux n'ont pas vraiment changé à ce stade.

Cette capacité est toujours hors service car le détroit reste fermé plus longtemps, il devient de plus en plus difficile pour la capacité existante, qui représente encore 3 à 4 milliards de tonnes métriques supplémentaires dans la région, de continuer à fonctionner. Nous pensons donc que c'est motivé par les sentiments. En Chine, nous prévoyons maintenant que la Chine produira entre 45 et 46 millions de tonnes métriques au cours de l'année. Oui, c'est plus que le plafond de 45 millions de tonnes métriques.

Nous ne pensons pas que cela soit le signe d'un changement de philosophie en Chine. Ils n'ont pas approuvé les augmentations de capacité. Cela ne fait que ramper les actifs qu'ils ont attribués au cours élevé des métaux.

Timna Tanners

D'accord, très utile, merci. Et je suppose que je pourrais encore répondre aux commentaires concernant la diminution des exportations de la Chine vers les États-Unis, ce qui contribue à la baisse du montant des droits de douane payés. Je suis juste curieux de savoir comment vous envisagez les choses à l'avenir. Est-ce toujours à peu près le bon prix ? Et comptez-vous ou envisagez-vous de modifier prochainement la politique tarifaire ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Peux-tu reformuler ce point, Tim ? Vous avez dit exportation. Je pensais que de la Chine aux États-Unis, je voulais dire le Canada.

Timna Tanners

Désolé, oui, le Canada vers les États-Unis. Je parlais de vos exportations canadiennes vers les États-Unis et de la façon dont vous mentionnez une modification tarifaire légèrement moindre simplement en raison de la baisse des volumes. Je suis donc curieux de savoir pourquoi c'était le cas et comment vous pensez du tarif à l'avenir.

Bill Oplinger, président et directeur général

Tim, tout cela n'est qu'une question de volume et souvenez-vous que nous avions repositionné ces tonnes du premier trimestre qui ont ensuite été vendues au deuxième trimestre, de sorte que nous avons appliqué un taux tarifaire plus élevé au deuxième que ce à quoi nous nous attendions pour le troisième. Donc aucune modification du taux, simplement du volume.

OPÉRATEUR

La prochaine question viendra de Glenn Locock avec Bear et Joey. Allez-y, s'il vous plaît.

Glenn Locock

Bonjour Bill et Molly. Tout d'abord Bill, un pour toi. De toute évidence, vous avez passé le mois de juin ici en Australie à négocier également avec South Duty. Mais vous avez probablement rencontré l'EPA et d'autres agences gouvernementales. Avez-vous une idée de la façon dont les choses évoluent actuellement en ce qui concerne les autorisations, quelque chose que vous voudriez signaler ou est-ce que tout va toujours bien ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Oui. Alors Glenn, merci d'avoir posé la question. J'ai passé cinq semaines en Australie et je dois dire que cela m'a beaucoup plu. C'est un endroit merveilleux, un excellent café et même en hiver, il faisait vraiment très beau. En ce qui concerne les approbations, nos approbations continuent sur la voie actuelle et progressent bien. Lorsque j'étais en Australie, j'ai rencontré directement de nombreuses parties prenantes clés du processus. Mes réunions ont réaffirmé ma confiance quant à l'obtention des approbations minières.

Cela dit, ils ont également souligné le nombre d'étapes importantes qui restent à franchir dans le processus. Par conséquent, même si ma confiance dans le résultat reste inchangée, le calendrier pourrait dépasser nos attentes initiales. Vous vous souvenez que nous avions annoncé que nous obtiendrions notre approbation ministérielle d'ici la fin de l'année. Si les approbations sont retardées au-delà de cette limite, nous avons mis en place des plans d'urgence pour divers scénarios susceptibles de soutenir les opérations. Nous avons intégré une solution d'urgence de six mois sans impact ni approvisionnement et sans impact attendu sur la qualité ou les coûts.

Et si cela va au-delà, nous avons des plans d'urgence secondaires dans le cadre desquels nous envisagerions de modifier les opérations minières et le taux de flotte des raffineries afin d'éviter une pénurie de minerais. Rien n'a donc fondamentalement changé en ce qui concerne notre confiance dans l'obtention des approbations. Grâce à notre récent engagement avec les parties prenantes en Australie, nous avons obtenu des informations supplémentaires sur le travail qui reste à accomplir avant que les approbations puissent être finalisées. Il est important de noter qu'il s'agit d'une question de calendrier plutôt que de résultat et je suis confiante quant à l'obtention des approbations nécessaires.

Glenn Locock

Très bien, merci Bill. Et ma deuxième question s'adresse à Molly. Molly, tu as répondu tout à l'heure à ce qui se passe dans le secteur de l'alumine et à ses coûts. Du côté d'Ali, évidemment, votre guide du troisième trimestre indique que l'efficacité et la croissance de la production compenseront une partie de la pression sur les coûts due, je pense, au carbone. Si vous pensez à la situation actuelle, est-ce que les coûts des intrants, ceux des minorités qui sont décalés d'un à deux mois, de la capacité, du terrain, etc. seraient-ils en train de devenir un facteur favorable à l'approche du quatrième trimestre ou sont-ils toujours élevés ?

Molly Behrman (vice-présidente exécutive et directrice financière)

Glenn, lorsque nous avons parlé de la hausse des prix d'achat du carbone au cours du deuxième trimestre, nous avons indiqué avec un certain décalage que cela apparaîtrait au troisième trimestre. Dans nos perspectives pour le troisième trimestre, nous avons donc mentionné la hausse des coûts du carbone, soit environ 15 millions de dollars défavorables.

Glenn Locock

Alors Molly, à quoi ça ressemble maintenant ? Est-ce que le coût du carbone est en train de baisser de telle sorte que vous allez maintenant le récupérer en tant que facteur favorable, pensez-vous, après le troisième trimestre ?

Molly Behrman (vice-présidente exécutive et directrice financière)

Les prix du carbone et les prix d'achat restent élevés en ce moment. Nous continuons donc à surveiller cela et à nous pencher sur le quatrième trimestre, mais je n'en ai pas. Encore une fois, ils se maintiennent à un taux plus élevé. Je vais juste parler de Caustic, je vais ajouter celui-ci puisque tu as ouvert la porte, Glenn, nous avions également parlé de la formation de pointes caustiques au cours du deuxième trimestre. Maintenant, Caustic a subi une correction de prix. Cela représente un décalage d'environ six mois pour nous. Vous constaterez donc un certain impact à cet égard au quatrième trimestre.

Encore une fois, nous assistons à une correction rapide des prix dans ce domaine. Donc, peu importe ce que nous traversons au quatrième trimestre, cela ne devrait pas durer longtemps. Nous voyons déjà Caustic redescendre.

Glenn Locock

Très bien, merci beaucoup.

OPÉRATEUR

La prochaine question sera posée par Chris Lafemina de Jefferies. Allez-y, s'il vous plaît.

Chris Lafemina

Bonjour, merci d'avoir répondu à mes questions. Tout d'abord, je voulais demander, je crois, Molly, que vous avez indiqué que la modification des prévisions d'amortissement était due à la réduction de la durée de vie supposée des mines. Je me demandais juste ce qui se passait là-bas. Quelles mines et pourquoi avez-vous modifié les hypothèses relatives à la durée de vie des mines afin d'augmenter la charge d'amortissement ?

Molly Behrman (vice-présidente exécutive et directrice financière)

C'est la durée de vie de certains actifs. Une partie est en train de pré-miner l'accrétion qui s'y trouve. Et il y en a une autre qui m'échappe maintenant. Mais ce n'est pas la durée de vie de la mine elle-même qui est plus courte.

Chris Lafemina

OK, j'ai compris. Merci. Ensuite, au cours du premier semestre, vous avez généralement des sorties de trésorerie pour le fonds de roulement. Mais cette année a évidemment été assez inhabituelle en raison du conflit. Et je pense qu'au premier semestre de l'année, le fonds de roulement était d'environ 700 millions de dollars en perte de trésorerie. Et je me demande dans quelle mesure nous devrions nous attendre à inverser cette tendance au cours du second semestre de l'année. Cela pourrait-il constituer un renversement significatif de cette augmentation du fonds de roulement et entraîner une augmentation significative des flux de trésorerie au second semestre de l'année ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Chris, si vous regardez notre évolution historique en matière de fonds de roulement, nous consommons beaucoup de liquidités au premier trimestre. Et puis ça redescend. Nous avons généré un montant de trésorerie important au deuxième trimestre, dont plus de 600 grâce à l'exploitation. Notre flux de trésorerie disponible s'élevait à 422 millions de dollars. Nous avons augmenté légèrement notre fonds de roulement en raison de la hausse des cours des métaux et des comptes clients. Mais si vous le considérez sur une base journalière, nous avons deux jours de mieux qu'au 1T26 et un jour de mieux qu'il y a un trimestre.

Et vous pouvez utiliser ces trimestres d'il y a un an et les regarder baisser. Nous avons suivi de près 26 alors que nous l'avons fait jusqu'à 25 et, dans l'histoire, vous verrez que le suivi de la journée se maintient tout au long de l'année. Donc oui, vous verrez le fonds de roulement diminuer à mesure que les prix évoluent et vous le comparez aux ventes.

Chris Lafemina

Super. Merci pour cela. Bonne chance.

OPÉRATEUR

La prochaine question vient de Carlos d'Alba avec Morgan Stanley. Allez-y, s'il vous plaît.

Carlos d'Alba

Oui, bonjour, Bill et Molly. Je voulais juste parler de l'alumine au deuxième trimestre, les prévisions séquentielles pour le deuxième trimestre étaient défavorables d'environ 60 millions de dollars. Et les prévisions pour le troisième trimestre sont d'environ 10 millions de dollars nets favorables. Donc, ces 50 millions de dollars qui ont été perdus, quelle part est liée à l'alumine, à la baisse des expéditions d'alumine et peut-être parce que les coûts de Pin Jarrah ne se sont pas complètement normalisés. Et s'il s'agit de la deuxième partie ou de cette deuxième composante, quand pensez-vous qu'elles devraient se normaliser ? Peut-être au quatrième trimestre.

Molly Behrman (vice-présidente exécutive et directrice financière)

Carlos, lorsque nous avons augmenté les prévisions au deuxième trimestre à 55, y compris 30 millions pour Pinjara. Et lorsque nous avons fait la mise à jour au troisième trimestre et que nous avons un net favorable de 10 %, nous avons enregistré une reprise complète de 30 % sur Pinjara. Nous avons également enregistré une baisse des prix de l'énergie d'environ 5 millions d'euros. Mais cela est compensé par la maintenance prévue à la fois à la raffinerie d'Aliamar et à la mine Drudy pour une valeur nette de 10.

Carlos d'Alba

Très bien, merci. Et peut-être Bill, vous avez évoqué lors de la mise à jour du marché de Lumina le fait que la Guinée restreint ses exportations de bauxite, mais qu'elle essaie également d'attirer des investissements dans une raffinerie d'alumine. Et je me souviens que cela dure depuis 30 ou 40 ans, mais maintenant, peut-être que les Chinois vont renforcer cette capacité. Quel impact cela aura-t-il sur les perspectives de l'alumine dans les années à venir ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Je ne pense pas que cela ait un impact majeur sur les perspectives de l'alumine au cours des prochaines années. Carlos, vous devez vous rappeler, comme vous le savez tous, que le marché de l'alumine représente environ 150 millions de tonnes métriques. Un certain nombre de projets sont en cours de discussion en Guinée, mais leur volume n'est pas énorme pour le moment. Comme vous le savez bien, nous assistons à une certaine augmentation du volume en Indonésie. Mais nous pensons que c'est également gérable pour être absorbé par le marché.

Carlos d'Alba

Très bien, merci beaucoup.

OPÉRATEUR

La prochaine question viendra de Lawson Winder de Bank of America Securities. Allez-y, s'il vous plaît.

Lawson Winder

Merci à l'opérateur et merci Bill et Molly d'avoir répondu à mes questions. Pourriez-vous parler à US Demand ? Je veux dire qu'il semble qu'il y ait eu une légère baisse de la demande d'aluminium aux États-Unis, mais il semble également qu'il s'agisse simplement d'un déstockage. Est-ce que tu vois ça ? Et puis avez-vous une idée de combien de temps cela pourrait persister ? Et puis, de la même manière, voyez-vous des indicateurs contraires indiquant qu'il pourrait y avoir une véritable destruction de la demande à ce stade ? Merci pour vos commentaires.

Bill Oplinger, président et directeur général

Je vais donc revenir à ce que j'ai dit lors d'une question précédente. En Amérique du Nord, les marchés de la fonderie et de la billetterie sont solides et il est très difficile de déterminer s'il s'agit d'une bonne vigueur sous-jacente de la demande ou s'il s'agit d'un plus grand nombre de clients qui cherchent à remplacer l'offre du Moyen-Orient. Mais nous avons constaté une demande particulièrement forte des fonderies au Mexique, où nous avons pu enregistrer de gros volumes tout en enregistrant des demandes de billettes plus petites mais stables auprès de notre clientèle.

Nous pensons que les conditions du marché final sont globalement les mêmes en ce qui concerne les plaques et les emballages. En ce qui concerne la demande de dalles que nous avons connue sur le marché du bâtiment et de la construction, tant en Europe qu'en Amérique du Nord, nous constatons un léger ralentissement dans le secteur du bâtiment et de la construction. Et dans le cas de l'Europe en particulier, nous assistons à un raccourcissement des carnets de commandes en ce qui concerne la capacité de voir dans quelle mesure les clients regardent les commandes. Nous ne constatons donc pas de faiblesse en Amérique du Nord à ce stade.

En fait, le deuxième trimestre a été solide et nous prévoyons un troisième trimestre solide.

Lawson Winder

D'accord, c'est extrêmement utile. Et si je peux poser une question complémentaire sur San Cyprian, félicitations pour la rampe d'accès au deuxième trimestre. En ce qui concerne la rampe, la décririez-vous comme étant conforme à vos plans, en particulier en ce qui concerne la rentabilité d'ici la fin de l'année 2027 ? Et pourriez-vous nous indiquer où aurait été l'EBITDA au deuxième trimestre ?

Bill Oplinger, président et directeur général

Permettez-moi de prendre les choses en termes qualitatifs et Molly, je vais vous donner quelques chiffres. La montée en puissance Une fois que nous l'avons redémarrée après la panne de courant survenue l'année dernière, la montée en puissance a d'abord été sûre et c'est le plus important. Deuxièmement, le respect des délais et du budget. Nous avons donc été très satisfaits de la performance de montée en puissance de la fonderie de San Cyprian. Nous constatons également que dans l'environnement actuel, c'est une fonderie compétitive. En fin de compte, nous avons besoin d'une alimentation électrique qui y résout le problème.

Et comme vous le savez, nous avons le pouvoir jusqu'en 2027. Mais j'ai été très content de la montée en puissance à San Cyprian.

Molly Behrman (vice-présidente exécutive et directrice financière)

Au cours du deuxième trimestre, l'EBITDA de la fonderie a entièrement couvert les pertes de la raffinerie. C'est donc sur la base de l'EBITDA. Cependant, si l'on considère l'ensemble du site, il continue de consommer des liquidités en raison des pertes de trésorerie de la raffinerie et des dépenses d'investissement nécessaires pour la zone de stockage des résidus. Et la fonderie a dépensé des liquidités pour constituer son fonds de roulement dans le cadre du redémarrage. Il s'en sort donc bien en termes d'EBITDA, du moins pour l'ensemble du complexe. Mais nous avons encore du travail sur le cash.

Lawson Winder

Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

La prochaine question viendra de John Tumizoth, avec les recherches très indépendantes de John Tumizoth. Allez-y, s'il vous plaît.

Jean Tumizoth

Merci. Nous envisageons le renouvellement du contrat d'électricité en Afrique du Sud dans les cinq prochaines années. Certains ouvrages à ce sujet indiquent que les tarifs d'électricité en Afrique du Sud pour les autres clients sont en moyenne six fois supérieurs à ceux payés par la fonderie. Il est clair que vous n'allez pas vouloir payer six fois plus cher. Envisagez-vous de construire une centrale éolienne solaire ou de fournir une partie de votre propre énergie à l'expiration du contrat ? Du moins en partie.

Bill Oplinger, président et directeur général

John, il est difficile de spéculer sur une transaction que nous n'avons pas encore conclue dans cinq ans. Ce que je peux vous dire, c'est que les réformes du marché de l'électricité en Afrique du Sud soutiennent un système électrique plus compétitif et plus fiable. Ils disposent d'une production d'énergie renouvelable croissante et d'une participation accrue de producteurs d'électricité indépendants. Le soutien réglementaire du gouvernement aux industries à forte intensité énergétique, combiné à des prix de l'électricité compétitifs au niveau international, encourage les développements pour les utilisateurs industriels tels que les fonderies d'aluminium.

Comme vous le savez probablement, South32 a déjà entamé des discussions avec Eskom et nous espérons poursuivre ces discussions dès que nous les aurons clôturées. Dès que l'affaire sera conclue, je dirais.

Jean Tumizoth

Merci.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à notre session de questions et réponses. Je voudrais redonner la parole à M. Oplinger pour ses remarques de clôture.

Bill Oplinger, président et directeur général

Merci d'avoir participé à notre appel. Molly et moi sommes impatients de partager les nouveaux progrès réalisés lorsque nous nous reparlerons en octobre. Et c'est la fin de l'appel. Merci.

OPÉRATEUR

La conférence est maintenant terminée. Merci d'avoir assisté à la présentation d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.