Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Citizens Financial Group

Jeudi, Citizens Financial Group (NYSE : CFG) a discuté des résultats financiers du deuxième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

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Résumé

Citizens Financial Group Inc a enregistré un deuxième trimestre solide avec une croissance séquentielle du BPA de 15 % et une augmentation de 41 % par rapport à l'année précédente, grâce à une croissance significative des revenus et à une gestion disciplinée des dépenses.

Le revenu d'intérêt net (NII) a augmenté de 4,4 % de manière séquentielle et de 14 % en glissement annuel, soutenu par l'expansion de la marge d'intérêt nette (NIM) et la croissance des prêts dans tous les secteurs d'activité.

La société a maintenu un effet de levier opérationnel positif de 4 % en séquentiel et de 6,4 % en glissement annuel et a enregistré des tendances de crédit favorables avec des indicateurs de bilan solides.

Les initiatives stratégiques progressent bien, notamment la banque privée, qui a contribué à 11,5 % du bénéfice avant impôts avec un ROE de 25 %, et le développement continu de la technologie de l'IA pour améliorer les opérations et le service client.

Les perspectives d'avenir sont optimistes, avec une croissance des revenus d'intérêts nets attendue de 2,5 % à 3,5 % pour le troisième trimestre et une expansion continue du NIM, visant un objectif de ROTCE de 16 à 18 % d'ici 2027.

La direction a souligné la mise en œuvre réussie de ses initiatives stratégiques, notamment en ce qui concerne l'expansion des banques privées et des marchés financiers, et prévoit d'optimiser son réseau d'agences dans le cadre du programme NEXT.

La société a effectué 225 millions de dollars de rachats d'actions au cours du trimestre et maintient une solide position de capital avec un CET1 à 10,4 %.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Citizens Financial Group. Je m'appelle Ivy et je serai votre opératrice aujourd'hui. Actuellement, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Après la présentation, nous organiserons une brève séance de questions-réponses. Pour rappel, cet événement est en cours d'enregistrement. Je vais maintenant donner la parole à Kristin Silverberg, responsable des relations avec les investisseurs. Kristin, tu peux commencer.

Kristin Silverberg, responsable des relations avec les investisseurs

Merci, Ivy. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous. Ce matin, notre président-directeur général Bruce Van Sorn et notre directeur financier Anoi Banerjee donneront un aperçu de nos résultats du deuxième trimestre. Brendan Coughlin, notre président, et Ted Swimmer, responsable des services bancaires commerciaux, sont également là pour apporter des couleurs supplémentaires. Nous ferons référence à notre présentation du deuxième trimestre sur notre site Web des relations avec les investisseurs. Après la présentation, nous serons heureux de répondre à vos questions.

Nos commentaires d'aujourd'hui incluront des déclarations prospectives soumises à des risques et à des incertitudes susceptibles de faire en sorte que nos résultats diffèrent sensiblement des attentes. Ceux-ci sont décrits pour que vous puissiez les examiner dans la présentation. Nous faisons également référence à des mesures financières non conformes aux PCGR. Il est donc important de passer en revue nos résultats conformes aux PCGR dans la présentation et les rapprochements dans l'annexe. Sur ce, je vais passer la parole à Bruce.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Merci, Kristin, et bonjour à tous. Merci d'avoir participé à notre appel. Aujourd'hui, nous avons annoncé des résultats exceptionnels pour le trimestre, alors que notre solide dynamique se poursuit. La croissance du BPA a été de 15 % sur un trimestre séquentiel, de 41 % par rapport à l'année précédente, et notre ROTCE s'est amélioré à 13,9 %. Notre performance a été stimulée par une croissance significative du chiffre d'affaires. Le NII a augmenté de 4,4 % de manière séquentielle et de 14 % par rapport à l'année dernière, grâce à l'expansion continue de NIM et à l'accélération de la croissance des prêts dans chacune de nos activités.

Les recettes provenant des frais ont augmenté de 8 % de manière séquentielle, soit 9 % par rapport à l'année précédente, nos marchés financiers ayant atteint un record au deuxième trimestre. Le patrimoine a atteint un niveau record et divers revenus liés aux paiements ont connu une belle reprise saisonnière. Nous avons maintenu une solide discipline en matière de dépenses, ce qui s'est traduit par un effet de levier opérationnel positif de 4 % en séquentiel et de 6,4 % en glissement annuel. Le crédit continue d'évoluer favorablement alors que nous continuons à réorienter les initiations vers des portefeuilles entretenant des relations étroites et présentant un risque de crédit réduit, tout en continuant de réduire les portefeuilles non stratégiques et les portefeuilles CRE.

Notre bilan reste solide en termes de liquidité du capital, de financement et de provision de crédit. Nous sommes satisfaits des résultats des pertes liées à la crise de DFAST et nous prévoyons de nouvelles améliorations grâce aux nouveaux modèles de la Fed. Nos principales initiatives progressent bien. La banque privée a poursuivi sa croissance constante avec des dépôts au comptant de 17,8 milliards de dollars, des prêts de 9,7 milliards et des actifs de patrimoine clients de 11,2 milliards de dollars. Nous continuons d'attirer de très grands talents et nous continuons à élargir et à renforcer nos capacités.

L'entreprise contribue désormais à 11,5 % du revenu avant impôts des citoyens tout en maintenant un ROE d'environ 25 %. Réimaginez que la banque avance bien. Nous sommes ravis de constater à quel point plusieurs de nos premiers déploiements d'IA ont un impact réel sur notre mode de fonctionnement et la manière dont nous servons nos clients. Nous attirons également de grands talents au sein de la banque commerciale en raison de notre position solide sur le marché, de notre stratégie ciblée et de notre culture exceptionnelle. Nous maintenons un solide portefeuille de transactions et prévoyons que la hausse des niveaux d'activité pourrait se poursuivre bien au-delà de cette année.

Nous continuons à affiner une stratégie d'optimisation des succursales dans Consumer, que nous avons baptisée Next pour Network Evolution et Experience Transformation. L'objectif sera d'ajouter des spécialistes dans certaines succursales et d'améliorer nos succursales afin d'accélérer la croissance du commerce de détail, des ménages et des dépôts au fil du temps. Nous sommes très enthousiastes à ce sujet. Nous avons partagé une page dans le diaporama qui fournit plus de détails. Nous sommes satisfaits de nos perspectives pour le reste de 2026 et pensons que nous sommes prêts à enregistrer de solides performances à moyen terme.

Nous avons une stratégie distinctive axée sur une banque de consommation en pleine croissance, la Commercial Bank of Choice, et sur la première banque privée et plateforme de gestion de patrimoine. Notre talentueuse équipe de direction se concentre sur la poursuite du développement de ces activités, en se concentrant sur les domaines dans lesquels nous avons le droit de gagner et en veillant à une exécution solide. Sur ce, je vais céder la parole à Anoy pour les détails financiers.

Anoi Banerjee, directeur financier

Merci, Bruce. Bonjour à tous. Comme Bruce l'a mentionné, nous avons enregistré de solides résultats au deuxième trimestre. Un chiffre d'affaires record et une discipline en matière de dépenses ont généré plus de 600 points de base de levier opérationnel positif d'une année sur l'autre. En faisant référence aux diapositives 3 et 4, nous avons enregistré un BPA de 1,30$ pour le deuxième trimestre, soit une amélioration de 0,17$, soit 15 %, par rapport au premier trimestre, et nous avons constaté une solide amélioration du ROTC à 13,9 %, contre 12,2 % au premier trimestre. Les résultats reflètent la solide performance de NII, avec la poursuite de l'expansion de la marge d'intérêt nette et la reprise de la croissance des prêts dans les trois secteurs d'activité et dépassant les attentes.

Nous avons également enregistré une croissance des frais supérieure aux prévisions pour le trimestre, grâce à la dynamique continue des marchés financiers et à la reprise saisonnière des revenus liés aux paiements dans les solutions de cartes et de trésorerie, qui ont été les principaux moteurs de notre activité. Il est important de noter que nous donnons de bons résultats dans le cadre de nos initiatives stratégiques, notamment le développement de notre banque privée et notre programme Reimagine the Bank, qui progresse bien. Comme Bruce l'a dit, la banque privée a réalisé une autre performance remarquable avec une contribution de 0,15$, en hausse de 0,04$ par rapport au trimestre précédent, soit 11,5 % du BPA total.

Nous avons ouvert notre 10e bureau de banque privée en ajoutant West Palm Beach ce trimestre et nous continuons d'attirer des conseillers en gestion de patrimoine de haut niveau sur la plateforme. En ce qui concerne notre bilan, nous continuons de maintenir un capital robuste, des niveaux de liquidité élevés et une réserve de crédit saine. Nous avons terminé le deuxième trimestre avec un CET1 à 10,4 % tout en effectuant 225 millions de dollars de rachats d'actions au cours du trimestre. Passons maintenant à la diapositive 5, je vais discuter plus en détail des résultats du deuxième trimestre.

En commençant par le bénéfice net d'intérêts qui a augmenté de 4,4 % au cours du trimestre correspondant compte tenu de l'augmentation des actifs productifs d'intérêts et de la hausse de la marge d'intérêt nette, notre marge d'intérêt nette a continué de croître ce trimestre, augmentant de 3 points de base sur un trimestre lié, soit une hausse combinée de 10 points de base au cours du premier semestre de l'année. Les avantages temporels liés à la résiliation des swaps et au ruissellement non essentiel ont contribué à hauteur de 6 points de base ce trimestre et la réévaluation des actifs à taux fixe a ajouté un autre point de base.

Les coûts de financement ont légèrement augmenté en raison de la hausse de la demande de prêts au cours du trimestre dans chacune des trois activités. Il est toutefois important de noter que nous avons enregistré une solide croissance des dépôts DDA et d'autres dépôts à faible coût, ce qui a contribué à atténuer la hausse des coûts globaux des dépôts. Nous avons également enregistré une augmentation du financement du FHLB au cours du trimestre afin de soutenir la croissance des prêts plus forte que prévu. Nous continuons à faire du bon travail en matière d'optimisation des dépôts dans un environnement concurrentiel. Nos frais de dépôt portant intérêt ont augmenté de 4 points de base et le coût total des dépôts a augmenté de 3 points de base, reflétant la bonne croissance du DDA et des dépôts à faible coût. Notre bêta cumulé des dépôts portant intérêt a répondu à nos attentes à 48 %, la Fed continuant de maintenir ses taux stables. Passant à la diapositive 6, les revenus autres que d'intérêts sont en hausse de 8 % par trimestre lié et de 9 % d'une année sur l'autre. Il s'agit d'un solide résultat en matière de frais malgré la volatilité continue des marchés associée à l'aggravation des tensions géopolitiques. La dynamique des marchés financiers a continué de s'accélérer, enregistrant notre meilleur deuxième trimestre de tous les temps, avec des frais en hausse de 14 % par rapport au premier trimestre et en hausse de 46 % par rapport à l'année précédente.

Les syndications de prêts et la souscription d'obligations ont été à l'origine de la surperformance de ce trimestre. La souscription d'actions et les fusions et acquisitions ont enregistré de bons résultats au cours du trimestre, avec une performance globalement stable. Les frais de fusions et acquisitions trimestriels liés ont augmenté de manière significative d'une année sur l'autre et notre portefeuille est solide et continue de croître. Nous maintenons notre solide classement en termes de part de marché en tant que deuxième bookrunner sponsorisé sur le marché intermédiaire en termes de nombre de transactions et de volume. Cela vaut à la fois pour le deuxième trimestre et pour les 12 derniers mois.

Wealth a enregistré un nouveau trimestre record grâce à la croissance des actifs sous gestion dans la banque privée et dans notre réseau de détail, ainsi qu'à un impact positif sur le marché. Les frais de gestion de patrimoine ont augmenté de 2 % sur le trimestre correspondant et de 16 % d'une année sur l'autre. Les frais de service et les frais ont augmenté de 5 millions de dollars, principalement en raison de la saisonnalité et de l'arrivée de nouveaux clients commerciaux, ce qui a stimulé la croissance des frais de gestion des comptes et de la trésorerie. Le secteur des cartes a également connu un trimestre solide, en hausse de 6 millions de dollars grâce à une amélioration saisonnière des volumes d'achats.

Sur la diapositive 7, les dépenses ont été gérées de manière rigoureuse, en hausse d'environ 1 % par trimestre lié et nous avons amélioré notre ratio d'efficacité à 61 %. Les résultats du deuxième trimestre incluent des coûts de mise en œuvre d'environ 7 millions de dollars pour le programme Reimagine the Bank. En ce qui concerne les prêts (diapositive 8), les prêts moyens ont augmenté de 2 % pour le trimestre correspondant et les prêts en fin de période ont augmenté de 3 %, grâce à la croissance des prêts dans chacune des entreprises. Les prêts de fin de période des banques privées ont augmenté de 1,9 milliard de dollars ce trimestre, en raison d'une utilisation accrue des lignes commerciales et de solides initiations de prêts hypothécaires résidentiels et multifamiliaux de haute qualité.

Les prêts commerciaux au comptant, à l'exclusion de la banque privée, ont augmenté de 1,5 milliard de dollars, soit 2 % au cours du trimestre correspondant. La croissance commerciale a été stimulée par CNI, avec des entrées nettes d'argent frais dans les services bancaires aux entreprises et une utilisation accrue des lignes de crédit tant dans les services bancaires aux entreprises que dans nos activités de sponsoring. Cela a été partiellement compensé par la poursuite des réductions prévues de la CRE, principalement en raison des paiements liés aux immeubles multifamiliaux et aux bureaux généraux. Il est important de noter que la croissance du CNI a été assez généralisée, la reprise de la demande de prêts reflétant un contexte positif pour les entreprises clientes, compte tenu des nouveaux investissements et de l'augmentation des besoins en fonds de roulement.

Nous ajoutons de nouveaux clients et enregistrons de nouveaux emprunts auprès de clients existants, principalement dans les secteurs de la technologie, de la santé, de l'énergie et des FIG. Les fonds de crédit privés utilisent activement les facilités. Au fur et à mesure que nous renforçons notre rôle de premier plan dans ces relations, nous avons également constaté que certains paiements de la CRE avaient été repoussés au troisième trimestre. La croissance des prêts aux particuliers non essentiels sur une base ponctuelle s'est élevée à environ 800 millions de dollars, principalement dans les catégories immobilières garanties. Cela a été partiellement compensé par le ruissellement du portefeuille automobile non essentiel d'environ 400 millions de dollars pour le trimestre.

Ensuite, sur les diapositives 9 et 10, nous avons continué de faire du bon travail en ce qui concerne les dépôts, la moyenne des dépôts ayant augmenté de 1 %, soit 2,3 milliards de dollars pour un trimestre correspondant, principalement en raison de la croissance des banques privées et des particuliers. Les dépôts au comptant ont augmenté de 1,6 milliard de dollars, principalement grâce à la banque privée qui a atteint 17,8 milliards de dollars de dépôts à la fin du trimestre. Le secteur commercial a également contribué à la croissance de fin de période. Nos dépôts à la consommation représentent 64 % de nos dépôts totaux, comme au trimestre précédent.

Cela se compare favorablement à la moyenne des pairs d'environ 56 %. La composition totale des dépôts ne portant pas intérêt et des dépôts à faible coût est restée globalement stable, à 42 % du total des dépôts. Passons maintenant à la diapositive 11, le crédit poursuit sa tendance favorable, les facturations nettes s'élevant à 37 points de base, contre 39 points de base au trimestre précédent. Les prêts non comptabilisés sont en baisse de 4 % pour le trimestre correspondant, en raison de la baisse de l'immobilier commercial. Alors que nous continuons à développer notre portefeuille de bureaux généraux, comme Bruce l'a mentionné, nous sommes satisfaits des résultats du test de résistance de la Fed de cette année, qui prévoyait un taux de perte de crédit se classant au troisième rang parmi nos banques régionales homologues.

Cela reflète le travail que nous avons accompli pour améliorer la composition de notre bilan en gérant le portefeuille non essentiel et l'immobilier commercial tout en augmentant la qualité des prêts basés sur les relations dans les banques privées, les commerces et le commerce de détail résidentiel. En ce qui concerne la diapositive 12, l'allocation est restée stable ce trimestre avec un ratio de couverture ACL de 1,48 %, reflétant l'amélioration continue de la composition de notre portefeuille avec la poursuite du ruissellement non essentiel.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Ruissellement des activités de base, réduction de l'immobilier commercial et fortes émissions de C&I à faible teneur en pertes, de biens immobiliers résidentiels garantis et de prêts bancaires privés. Si nous examinons l'ensemble du portefeuille, les perspectives de crédit restent positives, même si nous continuons à suivre de près l'environnement macroéconomique. Passant à la diapositive 13, nous maintenons une excellente solidité de notre bilan, clôturant le trimestre avec un CET1 à 10,4 %. Nous avons légèrement chuté en dessous de notre objectif de 10,5 %, la croissance des prêts s'étant accélérée au cours du trimestre et dépassant les attentes.

Nous avons reversé environ 422 millions de dollars aux actionnaires au deuxième trimestre, dont 197 millions de dollars en dividendes ordinaires et 225 millions de dollars en rachats d'actions. Cela représente un rendement total de 920 millions de dollars pour les actionnaires au cours du premier semestre de l'année. En passant à la diapositive 14, la banque privée continue de réaliser d'excellents progrès. La banque privée a de nouveau enregistré une forte croissance de ses dépôts, clôturant le trimestre à 17,8 milliards de dollars. Il est important de noter que la composition globale des dépôts et le coût restent très intéressants.

Nous avons également enregistré une solide croissance des prêts au cours du trimestre, ajoutant 1,9 milliard de dollars de prêts grâce à une utilisation accrue des lignes commerciales et à de solides initiations de prêts hypothécaires résidentiels et multifamiliaux, pour terminer le trimestre avec 9,7 milliards de dollars de prêts. Le portefeuille maintient un écart sain d'environ 4 % par rapport au coût des dépôts. Les actifs des clients ont augmenté d'environ 1 milliard de dollars pour terminer le trimestre avec 11,2 milliards de dollars d'actifs. Nous avons ajouté une autre solide équipe de gestion de patrimoine dans le sud de la Californie ce trimestre et nous prévoyons de continuer à ajouter des équipes de haut niveau dans des zones géographiques clés.

Nous avons également ouvert un bureau de banque privé à West Palm Beach, notre 10e. Passons à la diapositive 15 : notre programme Réimaginer la Banque progresse bien. L'objectif est de donner à Citizens les moyens de réussir à long terme en adoptant une multitude de technologies nouvelles et innovantes au sein de la banque et en simplifiant notre modèle commercial. Cela va remodeler l'expérience de nos clients et entraîner une amélioration significative de la productivité et de l'efficacité. Plusieurs axes de travail clés sont bien avancés et nous prévoyons d'atteindre nos objectifs financiers pour le programme avec un coût net minimal pour 2026 et à mesure que nous réaliserons des gains rapides pour couvrir les coûts de mise en œuvre.

Nous prévoyons de quitter 2026 avec environ 100 millions de dollars d'avantages avant impôts annualisés, soit le double en 2027 et atteignant environ 450 millions de dollars à la fin de 2028. Sur la diapositive 16, nous avons un aperçu de l'évolution de notre réseau et de la transformation de l'expérience, ou NEXT en abrégé. Cela vise à accélérer la croissance des consommateurs, des ménages et des dépôts tout en augmentant les opportunités de revenus dans notre réseau d'agences. Après avoir créé un réseau d'agences de vente au détail plus efficace au cours des 10 dernières années, nous nous lançons dans une initiative à long terme visant à optimiser davantage notre réseau existant.

L'accent sera mis sur l'élimination d'environ 100 à 120 succursales en magasin. Nous ajouterons des agences autonomes axées sur le conseil et les services bancaires aux entreprises, y compris la consolidation et la mise à niveau sélectives des agences. Nous visons également à nous densifier davantage sur les principaux marchés à forte opportunité grâce à l'expansion de nouvelles succursales autofinancée à un rythme modéré. L'un des éléments clés de NEXT sera d'ajouter des talents spécialisés dans certaines branches, en mettant l'accent sur les petites entreprises et la gestion de patrimoine.

L'impact financier de ce programme devrait être bénéfique à moyen terme sans affecter notre trajectoire pour atteindre notre objectif de 16 à 18 % de ROTC. Passant à la diapositive 17, nous présentons nos perspectives pour le troisième trimestre, qui prévoient que la Fed maintiendra son taux stable. Nous prévoyons une hausse des revenus d'intérêts nets de l'ordre de 2,5 à 3,5 %, grâce à l'expansion continue de la marge d'intérêt nette et à la croissance des actifs productifs. Les revenus autres que d'intérêts devraient augmenter d'environ 1 %.

Sous l'impulsion des marchés financiers et de la gestion de patrimoine, nous prévoyons que les dépenses resteront stables ou augmenteront légèrement. Le niveau de facturation devrait être stable ou légèrement en baisse et nous devrions terminer le troisième trimestre avec un CET1 d'environ 10,5 %, y compris des rachats d'actions d'environ 125 millions de dollars. En outre, pour ce qui est de nos perspectives pour l'ensemble de l'année, nous enregistrons une évolution favorable par rapport aux prévisions fournies en janvier. Le chiffre d'affaires évolue au-dessus de notre fourchette de prévisions initiale, ce qui, combiné à la discipline des dépenses, nous place sur la bonne voie pour générer un effet de levier opérationnel positif de plus de 600 points de base sur l'ensemble de l'année.

À plus long terme, nous entrevoyons une voie claire pour atteindre notre objectif de 16 à 18 % de ROTCE d'ici la fin de 2027. Nous continuons d'améliorer notre marge d'intérêt nette en ajoutant 10 points de base au premier semestre 26 et nous prévoyons de livrer un NIM au 4T26 compris entre 322 % et 327 % et entre 330 et 350 % au 4T27. La diapositive 18 fournit des informations supplémentaires sur la progression de notre marge d'intérêt nette jusqu'à la fin de 2017. L'augmentation prévue des marges, combinée à l'augmentation des contributions de la banque privée et des activités diversifiées sur les marchés des capitaux que nous avons développées, ainsi qu'à la normalisation du crédit, devrait porter notre ROTC dans la fourchette cible de 16 à 18 %.

En conclusion, nous avons enregistré un solide résultat au deuxième trimestre, marqué par un chiffre d'affaires record et un niveau élevé de levier opérationnel positif. Nous entrevoyons des perspectives positives pour le reste de l'année, avec une bonne dynamique dans l'ensemble de nos activités. Nous continuerons de nous concentrer sur la mise en œuvre de nos initiatives stratégiques et sur la satisfaction de nos actionnaires. Sur ce, je vais le remettre à Bruce.

OPÉRATEUR

OK, merci, opérateur. Passons à des questions et réponses. Merci, M. Van Sorn. Nous sommes maintenant prêts pour la partie questions-réponses de l'appel. À ce stade, si vous souhaitez poser une question, réactivez le son de votre téléphone, appuyez sur Star 1 et enregistrez clairement votre nom lorsque vous y êtes invité. Si vous devez retirer votre question à tout moment, vous pouvez appuyer sur la deuxième étoile. Encore une fois, c'est Star One qui pose une question. Et notre première question vient de Ryan Nash de Goldman Sachs.

Allez-y, s'il vous plaît.

Ryan Nash, Goldman Sachs

Bonjour à tous. Tout d'abord, je tiens à féliciter Brendan pour ses responsabilités accrues. Et Bruce, j'espère que tu es toujours en train de célébrer la victoire des Knicks comme moi.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

C'est très agréable. Il a un goût durable.

Ryan Nash, Goldman Sachs

Tu es en train de me dire que c'est peut-être pour démarrer. Les frais de dépôt ont donc augmenté de 4 points de base au cours du trimestre et vous avez souligné qu'une partie était due à la banque privée en raison de l'afflux de croissance. Pouvez-vous donc simplement nous parler de vos prévisions en matière de coûts de dépôt par rapport à la période bêta des années 40 que vous visez et de ce que tout cela signifie pour la trajectoire de votre marge et peut-être votre position par rapport à la fin de l'année et à long terme ?

Merci

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Et faites un suivi. Oui, bien sûr. Je dirais que le type de coût des dépôts et la croissance des dépôts vont légèrement évoluer d'un trimestre à l'autre. Il va y avoir des facteurs saisonniers. En général, notre meilleur trimestre est le quatrième trimestre, en particulier dans le secteur commercial, lorsque nous enregistrons une croissance significative des dépôts. Si vous examinez le type de croissance des dépôts au comptant d'une année sur l'autre, vous constaterez qu'ils ont augmenté de 6 % au deuxième trimestre. Cela a tendance à être un peu plus léger et je dirais que la croissance des prêts a été légèrement supérieure à ce à quoi les gens s'attendaient au début du trimestre, ce qui aurait pu entraîner une légère augmentation de la concurrence en matière de dépôts.

Je pense que cela va probablement s'équilibrer. Je ne pense pas que cette tendance nous préoccupe tant que cela et nous sommes tout de même d'avis que les bêtas de dépôt seront probablement stables à partir de maintenant. Il se peut que le cycle se termine si la Fed procède à une hausse, mais à ce stade, je pense qu'il sera suspendu pendant une période raisonnable. Quoi qu'il en soit, je pense que nous gérons cet impact. Nous affichons toujours une progression positive du NIM. Nous avons des avantages temporels qui, vous savez, nous aident vraiment à nous distinguer des autres.

En ce qui concerne le second semestre, je pense que nous sommes confiants dans les perspectives concernant le DDA et que la croissance des dépôts à faible coût s'accélérera même légèrement au second semestre. Donc, vous savez, nous pensons, compte tenu de tout, que nous ne sommes pas si préoccupés par une légère hausse du coût des dépôts pour le deuxième trimestre. Anoi, tu veux ajouter quelque chose à cela ?

Anoi Banerjee, directeur financier

Oui, Brian, c'est Anoi ici. Je dirais que si vous regardez le second semestre, comme vous l'avez vu au premier semestre, nous avons enregistré une expansion du NIM de près de 10 points de base et au second semestre, si vous regardez à la page 18, nous avons 7 points de base d'impact sur les swaps terminés et quelques points de base entre le livre de couverture et le livre de fin. Nous avons donc neuf points de base. C'est une belle augmentation. Et cela vous place dans le haut de gamme de notre gamme 4Q. Et comme Bruce l'a dit, nous avons une bonne ligne de mire quant à une bonne croissance du DDA et nous continuons à effectuer une rotation des prêts vers des actifs plus rentables.

Nous nous sentons donc bien là où nous sommes. Nous avons également un programme de couverture très discipliné et nous continuons à couvrir tout risque de baisse. Nous sommes donc satisfaits de nos gammes NIM à partir de là.

Ryan Nash, Goldman Sachs

J'ai compris. C'est super. Et peut-être juste pour poursuivre sur cette lancée, deux rapides suivis. Les diapositives indiquaient que vous pensiez vous situer au-dessus de la limite supérieure du guide des 10 à 12. Peut-être pouvez-vous apporter une précision à ce sujet ? Et compte tenu de la vigueur de la croissance du NII, pensez-vous pouvoir le faire ? Et en poursuivant l'expansion des marges, pensez-vous pouvoir maintenir ce type de taux de croissance NII au moins jusqu'à 27 % ? Merci

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Oui, nous ne donnons généralement pas de guides spécifiques sur les perspectives annuelles, mais simplement une sorte de mise à jour générale. Je pense que si vous regardez où se situe le consensus et ce que nous venons de publier pour le deuxième trimestre plus les prévisions pour le troisième trimestre, nous aurions tendance à dépasser le consensus. Nous serions donc plus élevés que le consensus, qui est déjà de 12, deux ou trois, je crois, ou quelque chose comme ça. Donc, à part ça, il y a beaucoup de choses à jouer. Je ne veux donc pas être trop précis à ce sujet, si ce n'est que nous sommes satisfaits de la trajectoire de la NII, compte tenu à la fois de l'expansion de la NIM et de la croissance des prêts qui se sont poursuivies au second semestre de l'année. Nous sommes également satisfaits de la trajectoire des frais, où nous pensons nous situer, tout en haut de la fourchette. Et puis en ce qui concerne 27. Je pense qu'il est un peu tôt pour l'appeler ainsi.

Nous vous donnerons évidemment les conseils complets en janvier, mais à ce stade, vous savez, les objets en mouvement ont tendance à rester en mouvement. Nous pensons que la baisse du contexte économique sera favorable à 27. Nous devrions donc continuer à enregistrer des niveaux raisonnables de croissance des prêts. Ensuite, nous venons de parler de la diapositive concernant les facteurs qui continueront de nous permettre d'augmenter la marge d'intérêt nette.

Anoi Banerjee, directeur financier

La seule chose que j'ajouterais également, c'est que nous avons également enregistré un effet de levier opérationnel de 600 points de base et que vous avez vu notre ROTC grimper à 9,13,9 % ce trimestre. Nous nous attendons à ce que le ROTC continue d'augmenter au cours de l'année.

Ryan Nash, Goldman Sachs

Merci pour la couleur.

OPÉRATEUR

OK, merci, Ryan. Nous passerons ensuite à la ligne d'Erika Najarian d'UBS. Allez-y, s'il vous plaît.

Erika Najarian, UBS

Bonjour. En fait, je vais maintenant reformuler ma question car il semble que vous vous intéressiez à ce que pourraient être les mouvements de consensus. Donc, vous savez, évidemment, toutes de bonnes personnes en termes de mise à niveau du NI et de dépenses de frais légèrement plus élevées compte tenu de la solide performance des revenus. De toute évidence, l'effet de levier opérationnel s'élargit, passant de 500 à 600. Bruce et Anoi, si vous pensez à ce que l'on attend de la rue, vous attendez-vous à une amélioration du PPNR par rapport à ce à quoi vous vous attendez ?

Je pense que si nous faisons des calculs au dos de l'enveloppe, vous pourriez conclure qu'il n'y a pas de hausse pour le PPNR ou qu'il n'y a pas de hausse pour le PPNR de 3 %.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Oui, je veux dire, je pense que le guide est très solide, donc nous ne serions pas surpris de voir le PPNR augmenter légèrement. Et je dirais qu'en ce qui concerne les dépenses en particulier, je ne suis pas vraiment préoccupée, et je ne pense pas que les investisseurs devraient craindre du tout que nous considérions l'effet de levier opérationnel positif comme une opportunité de doubler la mise et de commencer à dépenser beaucoup d'argent. La légère, et j'insiste sur le mot légère, augmentation des dépenses n'est en fait qu'une compensation incitative supplémentaire pour payer nos employés qui génèrent des revenus nettement plus élevés que, vous savez, dans le haut de gamme ou plus. Des choses comme ça. Tu dois payer les gens. Donc, si ce chiffre augmente légèrement, c'est une bonne chose.

Cela est lié à la production de revenus et nous continuons à entraîner une augmentation du levier opérationnel positif pour l'année par rapport au début de votre guide.

Erika Najarian, UBS

Et ma question complémentaire, merci pour cela, Bruce, est Anoi, vous avez mentionné que vous aviez accepté plus de FHLB compte tenu de l'écart entre la croissance des prêts et la croissance des dépôts. Peut-être parlez-nous de votre stratégie à la fin de l'année. Vous avez mentionné le maintien de la limite sur les frais de dépôt, tout comme vous. Vous savez, quel est le type de calcul que vous faites lorsque vous pensez aux tirages anticipés de la FHLB par rapport à un taux de dépôt plus attractif ? Et le calendrier de l'augmentation des effectifs du quatrième trimestre est-il en quelque sorte un facteur à prendre en compte en termes de stratégie FHLB, peut-être temporaire ?

Et désolée pour la question complexe, mais Ryan l'a lancée, alors autant y donner suite. En cas de hausse des taux qui n'est pas envisagée dans votre guide, à quoi vous attendez-vous en ce qui concerne la sensibilité de vos actifs en général et en ce qui concerne le bêta des dépôts en particulier ?

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Waouh, il y a beaucoup de questions que tu as posées là-dessus, Erica. Je vais juste terminer un peu car cela concernait la question Ryan, mais encore une fois, j'ai mentionné qu'il existe une sorte de tendance saisonnière dans la croissance des dépôts et donc, vous savez, nous avons emprunté un peu d'argent au deuxième trimestre chez FHLB. Je pense que ce chiffre finira par baisser ou chuter à des niveaux plus bas à l'approche du second semestre et nous nous attendons à une croissance plus robuste des dépôts, en particulier au quatrième trimestre. Quoi qu'il en soit, juste pour répondre à cette question précise, c'est ainsi que nous voyons les choses et nous en sommes toujours à des niveaux très, très modestes de progrès du FHLB.

Nous sommes presque entièrement, et cela fait plusieurs trimestres, que nous sommes entièrement financés par des dépôts, ce qui, à mon avis, constitue un véritable atout et montre notre incroyable position de liquidité et de financement par rapport à nos pairs. Quoi qu'il en soit, je vais redonner la parole à Anoi.

Anoi Banerjee, directeur financier

Oui, je pense, Erica, juste pour ajouter à la remarque de Bruce, je pense que nous observons de bonnes tendances en matière de dépôts qui sous-tendent nos activités. Si vous pensez à la banque privée, elle s'est bien développée et, comme vous le savez, elle propose près de 30 % de DDA et plus de 50 % de DDA plus CV. C'est donc une belle croissance que nous observons et qui est tout à fait unique pour nous dans le bon sens. Et puis, dans le secteur des banques à la consommation, nous assistons à une bonne croissance du DDA, à une bonne croissance des comptes courants, à une augmentation des soldes par ménage dans nos segments les plus aisés et les plus aisés.

Nous observons donc une belle trajectoire des dépôts et, comme Bruce l'a mentionné, la banque commerciale enregistrant une hausse saisonnière au quatrième trimestre, nous prévoyons que la croissance des dépôts se poursuivra jusqu'à votre point de vue sur la sensibilité des actifs. Écoutez, je pense que nous avons toujours été légèrement sensibles aux actifs et nous continuons de le faire et nous avons également couvert notre risque de baisse. Mais nous restons un peu sensibles aux actifs à mesure que les taux augmentent. S'ils augmentent, l'impact sera plus marqué en 27, car certaines couvertures se sont amorties et ce serait un bon vent favorable dès la première année.

Je dirais que c'est sur la diapositive où nous vous montrons ce cône dans le jeu. Erika, le fait que les perspectives macroéconomiques semblent plutôt stables et que les perspectives de taux semblent plutôt stables pour les 18 prochains mois, vous pourriez assister à une hausse ou deux, voire à une baisse d'une ou deux, mais pas si loin de leur niveau actuel. Une grande partie du type de risque baissier, en particulier si les taux sont abaissés, semble être réduit. Cela signifie donc essentiellement que la réévaluation des actifs fixes en fonction du temps, puis la dynamique de notre propre bilan, la façon dont nous gérons la croissance à faible coût, la façon dont nous transférons le capital des portefeuilles de prêts aujourd'hui vers des portefeuilles de prêts plus attrayants à l'avenir, contribuent à déterminer de plus en plus cette trajectoire NIM avec moins de joker provenant de l'environnement des taux externes.

Matt O'Connor, Deutsche Bank

Bonjour Bruce. J'espérais juste poser des questions sur la succession étant donné certains articles de presse qui ont récemment couvert le sujet.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Sûr. Vous savez que j'ai entrepris une sorte de processus très attentionné pour m'assurer que l'équipe qui nous a permis d'en arriver là ait fait une course formidable. L'action a augmenté, vous savez, plus de trois fois depuis l'introduction en bourse. La banque a été transformée. Certains membres de mon équipe ont pris leur retraite et j'ai recruté quatre nouvelles personnes chez Exco l'année dernière. Nous avons promu Ted au poste de directeur commercial et Don McKee McCrea a pris sa retraite. Je pense que Brendan a fait preuve de grandes qualités de leader et nous l'avons nommé président l'année dernière.

Et de manière constante, nous continuons à élargir son mandat afin qu'il ait une meilleure connaissance de la banque et qu'il puisse, vous savez, être testé mais aussi simplement acquérir des connaissances. Et je pense qu'il fait un excellent travail. Et vous savez, cette nouvelle publicité est une autre occasion d'élargir sa compréhension de la banque et de mieux comprendre ce qu'il comprend à propos de la banque. Je ne suis donc pas pressée d'aller n'importe où. Je ressens, vous savez, beaucoup d'énergie et j'ai vraiment du dynamisme chaque jour quand je viens travailler.

Mais tu sais, tu dois t'occuper de ces choses. C'est un devoir important pour le conseil d'administration et pour moi de m'assurer que nous disposons d'une équipe capable de nous mener à la prochaine étape au cours des cinq ou dix prochaines années. Et je pense que nous le faisons d'une manière très réfléchie.

Matt O'Connor, Deutsche Bank

OK, c'est utile. Et puis, séparément, alors que nous pensons au développement des banques privées, je suppose que certains des marchés que vous ciblez l'année prochaine, il y a évidemment eu de nombreuses hausses de prix en raison de l'inflation et si je pense au contexte concurrentiel des banquiers privés, je pense que cela a probablement augmenté un peu, car tout le monde essaie de s'y intéresser. Est-il donc de plus en plus difficile de réaliser certaines de ces améliorations pour ces raisons ou est-ce que cela est contrebalancé par l'élan que vous avez connu ? Vous aviez en quelque sorte dit que le début avait été un peu plus difficile parce que vous ne l'aviez jamais vraiment fait auparavant. Mais au fur et à mesure que vous avez créé une dynamique, elle s'est en quelque sorte stabilisée. Alors, comment ces deux éléments se retrouvent-ils sur une base nette ? Merci.

Brendan Coughlin (Président)

Oui, c'est Brendan. Nous venons de gâcher le troisième anniversaire de la banque privée. Je suppose donc que je voudrais commencer par dire que je suis extrêmement satisfait de notre situation actuelle en ce qui concerne les bases que nous avons établies. Et au fil des trimestres, notre confiance dans notre capacité à disposer d'une formule gagnante s'est remarquablement améliorée. Vous pouvez constater une croissance trimestrielle stable et très significative associée à la très forte rentabilité qui s'y est maintenue chaque trimestre.

Nous maintenons la qualité des dépôts du livre malgré la croissance. Et vous commencez à voir la croissance des prêts s'accélérer et l'attraction de nouveaux talents et de nouvelles équipes ne s'est pas ralentie. Comme je l'ai mentionné lors de précédents appels, au cours des deux premières années, nous avons été délibérément empêchés de poursuivre notre croissance très rapide afin de nous assurer que nous pouvions créer ce modèle, le faire efficacement et répondre efficacement aux besoins de nos clients tout en maintenant un profil de rentabilité relutif.

Nous nous sentons vraiment bien à ce sujet maintenant. Nous sommes donc en phase d'expansion. Comme Anoi l'a mentionné, nous avons ouvert 10 PBO. Nous prévoyons que ce chiffre se situera entre 15 et 16 ans d'ici la fin de 2027. Nous allons donc continuer à ouvrir et à densifier les marchés sur lesquels nous sommes déjà présents. Et oui, nous cherchons et réfléchissons à d'autres domaines que nous pouvons proposer. Je pense qu'il ne faut pas aller plus loin que certains de nos principaux marchés Citizens, où nous avons une présence commerciale et commerciale incroyable. Nous voulons compléter les trois pieds du tabouret sur les grands marchés sur lesquels nous sommes déjà présents avec une marque exceptionnelle afin de relier notre modèle unique Citizens.

Nous allons donc étudier plus avant l'expansion. Nous souhaitons en particulier continuer à recruter des équipes de gestion de patrimoine de haut niveau. Nous nous attendons à ce que le rythme de croissance soit globalement similaire à celui d'aujourd'hui et je pense que c'est ce à quoi vous pouvez vous attendre à court et à moyen terme. Nous allons continuer à le faire d'une manière incroyablement disciplinée et rythmée. Nous devons continuer à vérifier que nous avons bien fait les choses. Mais l'opportunité se présente encore devant nous.

Nous pensons que l'espace blanc est encore grand ouvert. Les clients continuent de nous faire part de leurs commentaires selon lesquels nous avons un avantage concurrentiel. Nous allons donc continuer à franchir cette porte.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

J'ajouterais simplement à Matt que nous sommes enthousiasmés par la présence croissante de PBO, dont 10 sont maintenant opérationnels. Nous en avons prévu environ sept pour l'année prochaine. Nous avons réalisé une construction très importante en Californie, ce à quoi on pouvait s'attendre étant donné que c'était le lien entre les opérations de First Republic. Mais nous pensons que la Floride est une zone de croissance et nous aimerions continuer à y investir afin de la rattraper un peu par rapport à la Californie. Et puis dans le nord-est, nous avons quelques opportunités de satellites autour de New York et de Boston pour s'épaissir en quelque sorte dans ces régions.

Et puis je pense que Philadelphie serait un autre endroit qui serait sur notre planche à dessin. Je suis vraiment enthousiasmé par le rythme et par certaines des choses qui sont sur la planche à dessin qui nous aideront à poursuivre et à maintenir notre élan. Nous avons une autre question.

OPÉRATEUR

Oui, notre prochaine question vient de John Pankieri d'Evercore ISI.

John Pankieri, Evercore ISI

Bonjour. En ce qui concerne vos objectifs à moyen terme, je sais que vous avez réitéré votre ROTC de 16 à 18 % d'ici la fin de l'année 2027. Pouvez-vous simplement nous dire quel ratio d'efficacité est supposé en dessous de cela ? Je sais que vous aviez déjà cité un ratio d'efficacité du milieu des années 50. Je pense que la dernière fois que vous l'avez mis dans vos diapositives, c'était peut-être au quatrième trimestre environ. Je sais que tu es à 61 % pour ce trimestre. Comment devons-nous réfléchir à la direction que cela doit prendre pour soutenir les 16 à 18 % ?

Merci, Rachi.

Anoi Banerjee, directeur financier

Oui, bonjour John, c'est là, regarde. Sur le ROTC de 16 à 18 %, nous voyons une assez bonne trajectoire à partir de maintenant. Comme vous l'avez vu, nous avons enregistré un ROTC de 13,9 % ce trimestre, contre 12,2 %. Et à votre avis, le ratio d'efficacité ne cesse de baisser et il est de 61 %. Ainsi, au cours de cette année et des trimestres de l'année prochaine, vous verrez que notre ratio d'efficacité continue d'augmenter, de baisser et il se situerait probablement autour du milieu des années 50. Est-ce comme si nous venions de mettre à jour nos prévisions complètes à moyen terme à la fin du quatrième trimestre, alors que nous examinons l'ensemble de l'année ?

C'est ainsi que nous examinerions les choses. Donc, le milieu des années 50 est toujours l'objectif, John. Et juste, vous savez, la marche à suivre elle-même devient de plus en plus claire, car vous comptiez sur de nombreux avantages temporels pour nous permettre de nous rapprocher du bas de la fourchette avant que nos performances commerciales ne se concrétisent. Et donc, vous savez, dites que c'est 14 %. Aujourd'hui, il existe à peu près un autre type d'appellation, à savoir 2 %, par rapport à la réévaluation des actifs fixes et basée sur le temps, ce qui vous amène à 16 % à elle seule.

Vous avez la performance commerciale qui pourrait être de 150 à 200 dollars supplémentaires. Vous avez une amélioration de votre crédit qui peut être légèrement supérieure. Et puis vous avez une sorte de réduction de l'AOCI qui augmente la base des capitaux propres, vous allez quand même racheter certaines actions, mais c'est environ 1 % négatif. Rien que cela vous amène au point médian, à peu près, entre 16 et 18 %. Et puis vous n'avez même pas pris en compte les avantages du RGB à ce moment-là. Quoi qu'il en soit, juste pour avancer, c'est toujours très constant, mais nous avons déjà réalisé certains des grands avantages temporels qui nous ont permis de passer des 11 meilleurs 11 à ce que nous sommes aujourd'hui à 14.

John Pankieri, Evercore ISI

OK, super, merci pour les détails. Et puis, séparément, vous avez déjà commenté un peu ce que vous observez en matière de tarification des dépôts. Que voyez-vous du côté des prêts en termes d'écarts de prêt ? Peut-être que si vous pouviez nous donner un peu de couleur par activité et peut-être quels sont les nouveaux rendements des prêts d'argent que vous observez, soit dans le secteur commercial, soit dans la banque privée, alors que vous augmentez régulièrement ce portefeuille. Quels types de nouveaux rendements monétaires observez-vous là-bas ?

Anoi Banerjee, directeur financier

Oui, je pense que John, c'est Anoi ici. Écoutez, je pense que nous avons été très satisfaits de la performance de nos prêts ce trimestre. Si vous pensez à la croissance des prêts, elle a augmenté d'environ 3 %, soit 3,8 milliards de dollars, et elle s'est répercutée sur toutes les entreprises. La banque privée s'est donc bien développée.

Brendan Coughlin (Président)

Resi Mortgage a connu une croissance et l'utilisation de notre portefeuille commercial dans ce secteur, ainsi que du groupe multifamilial CRE. Et sur le plan commercial, encore une fois, un ensemble de croissance très, très diversifié. Ainsi, que nous ayons des secteurs dans lesquels nous nous développons dans les entreprises de taille moyenne, nous avons obtenu de nouveaux clients, de nouveaux fonds et nous avons également constaté une augmentation du taux d'utilisation. Nos clients sont donc plutôt optimistes quant à l'environnement économique et investissent de l'argent. Nous avons également constaté une augmentation du taux d'utilisation des sponsors.

Nous avons donc été très satisfaits de l'utilisation de nombreuses lignes commerciales. Et du côté de la vente au détail, nous avons également constaté une belle hausse de HELOC. Donc, évidemment, en ce qui concerne les spreads, les prix sont serrés, il y a beaucoup de demande, mais il y a aussi beaucoup d'argent. Mais nous sommes très disciplinés. Nous examinons notre vision globale basée sur les relations par rapport au bilan que nous prêtons. Mais les écarts restent probablement stables par rapport au trimestre précédent. Pourquoi ne pas aller voir Ted, vous pourrez parler de commerce, puis de Brendan, peut-être un peu plus de couleur sur les banques privées et de consommation.

Ted Swimmer (responsable des services bancaires commerciaux)

Merci. Oui, pour compléter ce que vous avez dit, je dirais qu'au deuxième trimestre, nous avons enregistré des écarts stables et, compte tenu de l'augmentation des émissions de prêts, des pressions sur les prix incroyables que nous avons connues au début de l'année dernière et au début du premier trimestre. Ainsi, dans le NDFI, les prix sont en quelque sorte stabilisés par rapport à ce que nous avions constaté plus tôt sur le plan des entreprises, peut-être un peu plus de pression mais relativement stables par rapport à ce que nous étions auparavant.

Et alors que nous entamons le troisième trimestre, nous n'avons pas constaté de pression accrue à ce sujet. Je pense que les banques qui ont accordé de plus en plus de prêts ont pu être un peu plus sélectives et ne pas avoir subi la pression sur les écarts que nous avions subie au cours des trimestres précédents. Je vais donc vous laisser la parole à Brendan pour parler de consommateur.

Brendan Coughlin (Président)

Oui, monsieur. Débuter rapidement dans une banque privée. Histoire similaire, spreads très stables. Nos rendements sur le portefeuille de prêts se situent juste au nord de 6 % et le coût du dépôt est d'environ 210$ au total. Vous obtenez donc un écart net entre le prêt et les dépôts d'un peu moins de 4 %, ce qui est resté très constant au cours des derniers trimestres. Donc, vous savez, évidemment, à court terme, c'est très relutif pour le NII. Si vous considérez la contribution nette de la banque privée, le portefeuille de prêts comprend environ un tiers, un tiers, un tiers, un tiers des prêts résidentiels, commerciaux, immobiliers et multifamiliaux granulaires liés à des particuliers fortunés, puis, vous savez, aux entreprises, aux banques et au CNI.

Il n'y a donc aucune nouvelle. Des spreads solides, une accélération des initiations et une accélération de la croissance des dépôts. Aucune détérioration de la qualité ou de la marge du côté de la vente au détail. Au cours des derniers trimestres, nous avons enregistré une croissance d'environ 3 % d'une année sur l'autre, sous l'impulsion de HELOC et des prêts hypothécaires, avec maintenant une légère hausse des cartes de crédit. Compte tenu de nos investissements dans de nouveaux produits. Les rendements ici sont également faibles, environ 615 dollars par rapport au coût d'un dépôt à la consommation dans les années 130.

Donc, une marge vraiment saine pour la banque de consommation. Les rendements du HELOC sont supérieurs à 7 %. L'endroit où nous enregistrons le plus de croissance est donc évidemment un actif à taux variable avec des rendements très sains. Nous sommes donc en mesure de prendre la première place en termes de part de marché aux États-Unis dans cette classe d'actifs présentant un profil de risque très faible et des rendements démesurés très importants dans ce domaine. Nous avons un avantage concurrentiel très important à cet égard. Nous allons continuer sur cette lancée. Nous ne prévoyons pas de ralentissement de sitôt.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à la ligne de Ken Usden d'Autonomous Research. Allez-y, s'il vous plaît.

Ken Usden (analyste chez Autonomous Research)

Merci. Bonjour En ce qui concerne les frais, j'ai entendu vos commentaires et le guide selon lequel vous pourriez vous situer dans le haut de gamme du guide des frais pour l'année. Mais je tiens à savoir en particulier que c'est un très bon trimestre sur les marchés financiers et je me demande simplement où vous pensez que cela se situe en termes de potentiel de l'entreprise. De toute évidence, c'est un environnement formidable et cela en est certainement le reflet. Mais cela pourrait-il être la source d'un peu plus de dynamisme et je suppose à quels autres pilotes vous attendriez-vous si vous finissez par faire mieux que ce haut de gamme ? Merci beaucoup.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Permettez-moi de commencer et de donner la parole à Ted. Je vais placer la barre haute pour Ted. Quoi qu'il en soit, Ken, si vous considérez le chiffre d'affaires des douze derniers mois pour les capitalisations boursières, il s'élève à 595 millions de dollars. Alors appelez ça 600 millions. Et vous savez, je pense que oui, nous avons beaucoup construit. Je veux dire que nous avons déjà eu une commande élevée au quatrième trimestre 2021, qui s'élevait à 181 milliards de dollars, ce qui correspond à un chiffre annualisé. Si vous pouviez le faire, si vous pouviez reproduire cela, vous auriez plus de 700 ans. Mais vous savez, depuis lors, c'était comme une tempête parfaite pour tout essayer de se faire dans un laps de temps très restreint au cours du quatrième trimestre.

Mais si vous regardez ce que nous avons continué à faire, c'est que nous avons en quelque sorte développé des secteurs verticaux dotés d'une véritable expertise en matière de financement des entreprises et d'expertise en fusions et acquisitions. Nous avons continué à développer nos relations avec le crédit privé. Nous avons acheté d'autres boutiques. DH Capital nous fournit un excellent groupe consultatif dans le domaine des infrastructures numériques et de données. Nous venons d'acheter une autre boutique, Matrix Capital Partners. Nous avons donc continué à développer nos capacités, nous continuons à ajouter des talents.

L'une des choses dont je suis vraiment heureuse, c'est que de nombreux grands banquiers en ont assez de la situation dans laquelle ils opèrent, qu'il s'agisse de politique ou de changement de direction. Et les gens se frayent un chemin jusqu'à notre porte pour accéder à notre plateforme, qui est une position enviable. Je pense donc que ce chiffre continue de grimper. Ce montant est probablement dû en partie à notre propre exécution, mais aussi à la conjoncture du marché. Mais de notre point de vue actuel, le portefeuille de transactions est très solide et il pourrait s'agir d'une tendance pluriannuelle séculaire selon laquelle nous serions très bien placés et prêts à capter cette hausse des revenus, probablement mieux que la plupart de nos pairs, selon moi. Mais Ted, c'est à toi de t'en occuper.

Ted Swimmer (responsable des services bancaires commerciaux)

Oui, et merci, Bruce. Et je suis d'accord avec tout ce que tu as dit. Nous avons construit un très, très bon moteur pour nos activités sur les marchés financiers. Nous pensons avoir tous les produits que nous voulons couvrir aujourd'hui, entre ce que nous avons toujours eu, à savoir DCM du côté bancaire et obligataire, l'ajout d'actions avec JMP il y a cinq ans et le nombre de boutiques décrites par Bruce, Matrix étant la plus récente que nous avons achetée plus tôt cette année. Je dirais qu'après tout cela, je n'ai pas encore l'impression d'avoir vu le marché des offres idéal qui accentuerait tous les efforts que nous déployons pour le développer.

Nous avons connu un deuxième trimestre record cette année pour DCM, presque le meilleur trimestre de notre histoire. Et j'ai toujours l'impression que nous avons fait la plupart de ces opérations grâce à des transactions de refinancement par rapport à de nouveaux souscripteurs, où nous gagnons généralement plus d'argent sur ces transactions. En ce qui concerne nos activités de fusions et acquisitions, nous avons connu deux bons trimestres par rapport à l'année dernière. Mais lorsque nous examinons nos oléoducs, nous avons l'impression qu'il y a de réels avantages. Si les marchés restent aussi solides qu'ils le sont actuellement, nous continuerons à remporter des transactions, je pense, meilleures et beaucoup plus complexes que par le passé.

Donc, avec les mêmes personnes, nous pensons pouvoir produire davantage. Et comme Bruce l'a dit, nous voyons de nombreuses opportunités de recruter des talents étrangers si nous le souhaitons, compte tenu des changements apportés aux stratégies d'autres banques et de ce que les gens pensent pouvoir accomplir sur notre plateforme. Nous pensons donc qu'il est opportuniste de penser que si nous entrons dans un marché des fusions et acquisitions et de la souscription à effet de levier encore meilleur que par le passé, il y aura toujours une hausse en ce qui concerne nos activités sur les actions.

D'excellentes combinaisons ont été réalisées entre la plateforme JMP existante et la nôtre et la plateforme Citizens existante. Nous commençons tout juste à en voir les avantages dans le secteur des REIT et dans celui des FIG, où nous pensons pouvoir gagner plus d'argent sur le plan des actions que par le passé. Encore une fois, Bruce a placé la barre assez haute. Je ne vais pas m'engager là-dessus, mais j'ai l'impression que nous avons encore de meilleurs jours à venir sur ce marché, tant que le marché se maintient et que l'environnement géopolitique reste relativement calme.

Merci pour la question.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à la lignée de David Cheverini de Jefferies. Allez-y, s'il vous plaît.

David Cheverini (analyste chez Jefferies)

Salut. Merci d'avoir répondu aux questions. Vous avez indiqué que l'écart d'intérêt net des banques privées est de 4 %, ce qui est très élevé. Je suis curieux de savoir dans quelle mesure cela pourrait être durable à mesure que la construction arrivera à maturité.

Brendan Coughlin (Président)

Je pense que nous avons démontré que c'est durable. Cela fait trois ans et la fourchette est restée à peu près la même depuis tout ce temps. Et chaque trimestre, nous augmentons régulièrement d'un milliard à un milliard et demi de nouveaux dépôts nets. Et la composition du portefeuille n'a pas vraiment évolué. Et dans certains cas, cela s'est un peu amélioré. Nous pensons donc que le modèle fonctionne et que l'équilibre entre, vous savez, le secret du modèle bancaire, tout ce qui concerne les particuliers fortunés, y compris leurs activités, consiste à consacrer une bonne partie du portefeuille de dépôts à la gestion de trésorerie des entités auxquelles ils sont liés.

Donc, si vous y réfléchissez uniquement du point de vue des particuliers, vous pourriez émettre l'hypothèse qu'il y aura une baisse des dépôts à un moment donné. Mais comme nous mettons en banque l'ensemble de l'écosystème pour le compte du client, nous sommes convaincus qu'il sera durable à l'avenir.

David Cheverini (analyste chez Jefferies)

C'est bon à entendre. Ensuite, il était bon de constater que la réserve de fonds propres, sous pression, s'est améliorée pour atteindre le minimum de 2,5 %. Est-ce que cela change la façon dont vous gérez l'entreprise ?

Anoi Banerjee, directeur financier

La réponse courte est non. Je dirais que ce que nous attendions était une impression plus précise. Cela avait été frustrant, pour diverses raisons, de nous retrouver avec un résultat de perte de stress élevé lors des DFAST précédents. Donc, vous savez, le ramener au minimum à 2,5 pour moi est vraiment la première étape. Je pense que nous devrions faire mieux que cela. La Fed est toujours en train de résoudre certains problèmes de modélisation et ces modèles sont en cours de révision. J'espère qu'une fois approuvés et finalisés, nous serons encore meilleurs que cela.

Mais pour moi, j'aime parler d'arracher la lettre écarlate de notre maillot pour éliminer ce résultat et de faire figure d'exception, simplement de revenir dans le peloton là où nous aurions toujours dû être. L'une des autres choses qu'Anoy a mentionnées dans ses remarques préparées, c'est que nous nous sommes classés en quelque sorte trois sur dix en termes de pertes de crédit, et j'ai plus confiance dans la façon dont le crédit est modélisé que dans le PPNR. Quoi qu'il en soit, c'est aussi un point positif. Je dirais que pour ce qui est de notre place dans la fourchette, vous savez, si nous nous concentrons sur dix à dix et demi, je pense que c'est toujours là que nous ne changeons pas ces objectifs pour le moment.

Il y a beaucoup de choses à jouer. Je pense que, vous savez, certains ajustements RWA proposés pourraient être favorables. Nous verrons donc quelle capacité supplémentaire cela pourrait créer. Mais d'un point de vue philosophique, j'aime opérer à partir d'une position de capital conservatrice parce que les choses se produisent et si vous avez ce petit coussin de capital supplémentaire, vous pouvez profiter de choses comme, par exemple, nous avons été invités à faire une offre sur First Republic et nous avons pu prendre le risque d'embaucher tout le monde pour créer la banque privée.

Dans tous les cas, nous pourrions passer de l'ancre actuelle à 10 ou 5 au fil du temps, mais je ne pense pas que nous réviserions cette fourchette, vous savez, de dix à dix et demi à court terme.

David Cheverini (analyste chez Jefferies)

Très utile, merci.

OPÉRATEUR

Sûr. Nous passerons ensuite à la ligne de Gerard Cassidy de RBC Marchés des Capitaux. Allez-y, s'il vous plaît.

Gerard Cassidy (analyste chez RBC Marchés des Capitaux)

Bonjour Bruce. Bonjour Anui.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Hé Gerard. Bonjour, Gerard.

Gerard Cassidy (analyste chez RBC Marchés des Capitaux)

Anui, vous avez dit dans vos remarques préparées que vous nous aviez donné un aperçu de la croissance du portefeuille de prêts commerciaux dans des domaines tels que la technologie, les soins de santé, l'énergie et les secteurs FIG. Vous avez également parlé des fonds de crédit privés. Utilisez-vous activement vos installations ? Pouvez-vous nous en dire plus à ce sujet ? Vous savez, où voyez-vous cette croissance au sein des fonds de crédit privés ? Et puis, comme deuxième partie de la question, vous avez également parlé des remboursements liés à l'immobilier commercial.

Vous attendez-vous à ce que ce chiffre baisse dans le courant de l'année ? Et nous pourrions en fait assister à une croissance des prêts immobiliers commerciaux pour les citoyens, qui pourrait atteindre 27 %.

Anoi Banerjee, directeur financier

Hé, Gerard, je vais donner la parole à Ted. Je pense qu'il est le mieux placé sur cette question.

Ted Swimmer (responsable des services bancaires commerciaux)

Donc, en ce qui concerne le financement des fonds, Gérard, écoutez, nous avons cette stratégie depuis des années et nous avons fait passer notre stratégie de financement des fonds d'un rôle de participant à un rôle principal de gauche. Nous construisons ce pipeline depuis des années. Et au deuxième trimestre, nous avons effectivement conclu un certain nombre de transactions qui ont augmenté notre exposition d'environ 800 millions de dollars, je crois, au financement de fonds. Il s'agissait toutes de transactions liées à Left Lead et elles faisaient partie de la stratégie que nous avions mise en place.

Nous continuons à être en excellente position pour constater que les affaires continuent d'être stratifiées de la même manière que par le passé. Nous n'observons aucune reprise dans aucun secteur en particulier. Nous sommes toujours très satisfaits des crédits sous-jacents dans ces domaines. Nous n'avons constaté aucune détérioration de quelque manière que ce soit de la part des actifs sous-jacents. Nous continuons donc de considérer qu'il s'agit d'une très bonne classe d'actifs. Nous avons constaté une augmentation plus temporaire, plus épisodique, je pense, de nos activités de financement des lignes de souscription.

Je pense que nous avons enregistré une hausse d'environ 600 millions de dollars dans cette activité au cours du deuxième trimestre. Je pense que ces encours devraient être remboursés dans les plus brefs délais, au fur et à mesure que les capitaux propres entrent et contractent les prêts dans ces entreprises et ces transactions. Mais du côté du financement des fonds, nous avons connu un très bon trimestre. Nous avons eu un très bon palmarès. Nous sommes très satisfaits de ce que nous faisons de ce côté de l'entreprise. Donc, du côté de la CRE, nous le pouvons.

En fait, nous pensions que nous allions redescendre plus vite que nous ne l'avons fait. Quelques bénéfices que nous nous attendions à obtenir au deuxième trimestre ont été reportés au troisième trimestre. Nous allons continuer à réduire nos activités, et non pas à les réduire, mais continuer à être très sélectifs en ce qui concerne le portefeuille de bureaux réels. Donc je ne sais pas si ça va le faire. Que nous verrons ce point le plus bas dans un avenir proche. En ce qui concerne les remboursements, nous continuons à considérer l'infrastructure numérique comme une opportunité de réaliser des investissements dans le secteur immobilier et dans le secteur des FPI, où nous voyons de bonnes opportunités et nous pouvons effectuer des ventes croisées avec nos activités d'actions et nos activités obligataires et bancaires. Nous continuerons à les examiner de manière sélective. Le bureau continuera donc probablement. La baisse se poursuivra et sera peut-être quelque peu compensée par certains aspects de l'infrastructure numérique et des REIT.

Brendan Coughlin (Président)

Donc, au sommet de la Chambre, je dirais simplement que nous aurons toujours tendance à privilégier la réduction nette par le biais des activités commerciales, les compensations que Ted mentionne ne couvrant pas entièrement le courant descendant des bureaux et le courant descendant de certains immeubles multifamiliaux que nous avons acquis par le biais de l'acquisition des investisseurs. Cependant, lorsque vous vous adressez à la banque privée, nous créons une certaine capacité pour qu'elle puisse servir sa clientèle d'investisseurs. Beaucoup de personnes riches ont fait fortune en investissant dans l'immobilier commercial.

Nous devons donc avoir un bilan disponible pour faire, vous savez, des prêts sélectifs. Il s'agit en grande partie de logements multifamiliaux mais, vous savez, ils n'ont jamais eu de perte de crédit à First Republic et ils n'en ont pas eu ici depuis trois ans, comme Brenda l'a mentionné. Des prêts vraiment intelligents à de bonnes contreparties. Dans l'ensemble, nous nous rapprochons probablement du plus bas niveau de l'entreprise, puis cela pourrait éventuellement commencer à augmenter légèrement. Mais nous ne voyons certainement pas cela comme un moteur global important de la croissance de nos prêts à l'avenir.

Gerard Cassidy (analyste chez RBC Marchés des Capitaux)

Très bien Et pour en revenir à Ted, vous avez parlé du secteur des fusions et acquisitions. Vous avez connu deux bons trimestres par rapport à l'année dernière. Vous voyez les pipelines, vous savez, les données de Dealogic indiquant des niveaux records d'activités de fusions et acquisitions. Bien entendu, il s'agit des très grosses transactions avec les très grandes banques d'investissement. Que pensez-vous, vous savez, si vous considérez votre principal client dans ce domaine, que faudra-t-il pour que davantage d'activités commerciales se concrétisent ? Parce que les petites transactions n'ont tout simplement pas vraiment pris de l'ampleur, comme certaines de ces très grandes transactions de fusions et acquisitions que nous avons observées au cours des 6 à 12 ou 12 derniers mois.

Ted Swimmer (responsable des services bancaires commerciaux)

Oui, c'est une bonne idée, Gerard. Ce que nos pipelines nous indiqueraient, c'est que ces clients du marché intermédiaire sont prêts à passer à l'écart. Si vous regardez les deux dernières marches où nous avons connu une forte volatilité, nous avons pris un bon départ en 25, nous nous attendions à avoir un bon oléoduc, puis le projet a été retardé en raison de toutes les préoccupations liées aux droits de douane et à d'autres sujets de cette nature, ce qui a rendu la vente d'une entreprise un peu plus difficile. Les mêmes choses se produisent au début du 26. Mais lorsque nous examinons nos pipelines, nous avons l'impression de voir qu'un bon nombre de clients du marché intermédiaire s'apprêtent à vendre. Alors que nous discutons avec nos sponsors financiers, ils constatent des volumes de livres qu'ils n'ont jamais vus au cours des cinq dernières années. J'ai donc l'impression que cette tendance commence à s'accélérer.

Et je pense qu'au quatrième trimestre, l'année prochaine, vous commencerez à voir ces transactions de fusion et de transaction commencer à se produire. J'ai donc l'impression qu'avec une certaine stabilité, nous devrions avoir une bonne réponse à cette question vers la fin de cette année.

Gerard Cassidy (analyste chez RBC Marchés des Capitaux)

Génial. J'apprécie, Ted.

Ted Swimmer (responsable des services bancaires commerciaux)

Merci

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Oh, vas-y, Bruce. Bien. J'étais justement en train de le dire. Merci, Jared.

OPÉRATEUR

Bien, nous allons maintenant passer à la ligne de Brian Fran de Truist. Allez-y, s'il vous plaît.

Brian Fran (analyste chez Truist)

En fait, j'ai une petite question complémentaire à cette dernière question, mais peut-être plus axée sur l'industrie et ce type de débat général sur le marché entre une force économique étroite et une expansion intersectorielle, vous savez, et je suppose que juste pour préparer le terrain depuis un moment, certains craignent que l'économie des entreprises ne se porte bien, mais, vous savez, les moteurs industriels sont assez concentrés. Et je regarde votre diapositive 24, qui est toujours excellente et donne beaucoup plus de détails que la plupart de vos pairs. Et si je fais la bonne cartographie, cela montre en quelque sorte que sept secteurs sont en baisse d'une année sur l'autre, quatre en hausse à un chiffre et sept en hausse à deux chiffres dans les catégories CNI. Tu donnes.

Je suppose donc que la question est la suivante : pensez-vous, lorsque vous examinez vos pipelines, lorsque vous parlez à vos clients, si nous sommes toujours sur ce type de trajectoire de croissance étroite et concentrée, ou avez-vous l'impression, vous savez, que ce n'est pas seulement l'IA, il n'y a pas que tout ce qui y est lié. Nous commençons vraiment à voir ce thème de plus en plus large se concrétiser sur le terrain.

Ted Swimmer (responsable des services bancaires commerciaux)

C'est donc une très bonne question. Je dirais tout d'abord que nous commençons à le voir s'élargir. AI Made a fait clairement l'actualité et les activités liées à l'IA, telles que les infrastructures numériques et les idées qui y sont associées, ont occupé une place importante au cours des premier et deuxième trimestres. Mais en ce qui concerne notre pipeline, il ne s'agit pas uniquement d'une infrastructure numérique. Nous voyons beaucoup de choses dans l'industrie industrielle. Les sous-secteurs industriels commencent à prendre de l'ampleur avec des éléments qui ne sont pas nécessairement intégrés à l'infrastructure numérique, ce qui est une bonne chose. Nous constatons certaines choses dans le domaine des soins de santé. Nous avons assisté à une reprise dans le secteur de la biotechnologie, puis c'est le cas. Le seul endroit où nous n'avons pas encore vraiment assisté à une reprise importante, c'est du côté des consommateurs. Mais nos pipelines semblent plutôt diversifiés à l'approche des six à neuf prochains mois.

D'après ce que nous pouvons voir, c'était différent de ce que nous avons vu au premier et au deuxième trimestres. Et comme Gerard l'a remarqué tout à l'heure, bon nombre des transactions étaient de très gros montants. Nous sommes de plus en plus précis sur le marché intermédiaire, qui, par définition, est plus granulaire et commence à donner de véritables signes de vie. Je pense donc que nous continuerons de constater une plus grande granularité dans les secteurs qui reprendront dans un avenir proche.

Brian Fran (analyste chez Truist)

Merci C'est tout ce que j'avais.

OPÉRATEUR

Merci. Nous passerons ensuite à la lignée de Manango Salya de Morgan Stanley. Allez-y, s'il vous plaît.

Manango Salya (analyste chez Morgan Stanley)

Salut, Bruce. Pouvez-vous expliquer un peu ce commentaire sur la gamme CET1 ? Je pense que vous avez dit que vous visiez toujours cette fourchette de 10 à 10,5 %, mais que vous pensez pouvoir baisser par rapport à cette fourchette de 10,5 % au fil du temps. Je suppose. Que devez-vous voir pour atteindre la limite inférieure de cette fourchette ? Et s'agit-il de la finalisation de la phase finale de Bâle ? S'agit-il du test de résistance de 2027 ? J'essaie juste d'évaluer la trajectoire du ratio de capital ici.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Je dirais qu'un certain nombre de facteurs entrent en ligne de compte, mais l'un d'entre eux est l'agence de notation, en fait. Et je pense que les agences de notation qui sont sorties de la baisse en 2023 ont estimé que la rentabilité s'était affaiblie et que les portefeuilles immobiliers commerciaux posaient des problèmes dans une certaine mesure. Et tant que vous n'aurez pas rétabli votre rentabilité et que vous n'aurez pas remboursé certains de vos prêts immobiliers commerciaux, vous devriez détenir plus de capital. Et cela ne me pose aucun problème.

Je pense que l'ensemble du secteur, qui s'en est sorti sur 23, a en fait augmenté ses ratios CET1 jusqu'à 10 ans et demi, voire plus. Il est donc certain que nous arrivons à un point de flexibilité où la rentabilité est désormais rétablie et connaît une dynamique positive à l'avenir. Et une grande partie de l'entraînement sur l'immobilier commercial a eu lieu et il n'y a pas eu de grandes surprises. Vous arrivez donc au point où vous pouvez, je pense, commencer à, vous savez, prendre certaines décisions quant à savoir si je dois encore détenir autant de capital supplémentaire pour des choses comme ça.

Et vous savez, alors, il y aura une toute autre considération concernant le type d'ajustements RWA qui augmenteront votre capital à court terme dans l'AOCI, mais le net net pourrait vous donner une base de 50 % supplémentaires. Pour nous, ce serait 50 ou 60 points de base, soit un ensemble net supplémentaire de 1, je pense que d'ici à ce que l'AOCI soit complètement mis en œuvre. Et ensuite, que faites-vous de cet argent ? Les ratios fixes, les ratios fixes pour l'ensemble du secteur, ont-ils augmenté d'un certain montant parce que les gens se concentrent toujours sur le TCE par rapport au ta, ou dites-vous simplement que l'ancien étalonnage était erroné et que c'est le nouveau calibrage et que nous pouvons donc l'utiliser pour la croissance des prêts ou le rachat d'actions tout en nous situant dans la même fourchette indicative qu'auparavant. Je pense donc que la nature des choses signifie qu'au fil du temps, nous serons en mesure de descendre dans cette fourchette. Nous n'allons pas devancer personne, mais je pense qu'il est possible à la fois d'aider nos clients à augmenter leurs prêts et de devenir de gros acheteurs de nos actions, ce que je ne rate jamais lorsqu'on m'appelle pour leur dire que je pense que nos actions ont toujours un bon rapport qualité-prix ici. Bref, je vous comprends, c'est un excellent contexte.

Manango Salya (analyste chez Morgan Stanley)

Peut-être qu'en ce qui concerne le prochain programme que vous avez mentionné, l'impact financier est un avantage à moyen terme et n'a pas d'impact sur l'objectif indirect de 16 à 18 %. Pouvez-vous peut-être nous en dire un peu plus à ce sujet ? Y a-t-il des dépenses à court terme ou autre chose à laquelle nous devrions réfléchir et que pensez-vous de l'impact de ces dépenses sur les recettes ?

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Oui, donc je vais commencer et laisser Brendan répondre. Mais je dirais qu'il est parfaitement clair pour nous que nous voulons atteindre cette fourchette de 16 à 18 %. Il s'agit donc vraiment d'un programme sur 10 ans que nous pouvons échelonner en conséquence. Je pense donc qu'au départ, à court terme, nous planifions beaucoup pour nous sortir de la plupart des succursales de supermarchés que nous avons. Et comment créer des agences autonomes, des agences offrant des services complets à proximité, afin de transférer les clients vers cette agence et de ne pas être une entreprise de novo, mais d'être en fait dans une bien meilleure position pour développer et ajouter des clients.

Il y a donc une partie de cela, qui en est probablement plus au stade de la planification à court terme. Ensuite, ajouter des personnes, ajouter des spécialistes, examiner les succursales qui offrent les plus grandes opportunités de développer les petites entreprises. Mettez en place des spécialistes des petites entreprises pour saisir les opportunités de richesse, mettez en place des spécialistes du patrimoine. Je pense que nous pouvons investir dans les ressources humaines et les bénéfices seront très rapides. Nous l'avons déjà testé dans certaines succursales et nous pouvons constater que ce n'est pas vraiment un frein et qu'ils sont en fait positifs très rapidement.

Bref, c'est en quelque sorte le cadre. Qu'est-ce qu'on gagne ? Si nous gagnons, c'est en quelque sorte la grande question sur une période de 10 ans. Je pense que ce que nous essayons de réaliser, c'est d'accélérer la croissance des ménages et, surtout, d'accélérer la croissance des dépôts. Une croissance attrayante des dépôts à faible coût, qui, si vous exploitez votre franchise de dépôt des particuliers et des petites entreprises, devrait croître à peu près au même rythme que le PIB. Si vous pouvez ajouter 2 % à ce taux de croissance grâce à ce programme, cela représente un montant significatif de dépôts sur une période de 10 ans.

Cela représente 20 à 30 milliards de dépôts supplémentaires intéressants. C'est donc pour cela que ce programme est conçu et c'est ainsi que nous y investissons. Et le rythme des investissements sera influencé par des facteurs tels que : « Passons à la fourchette » et « ne commençons pas à investir trop lourdement avant d'être dans la fourchette », puis le RTB entrera en jeu, ce qui pourrait nous offrir des opportunités d'accélération si nous choisissons de le faire. Mais c'est ainsi que nous le pensons. Brendan, rien à ajouter ?

Brendan Coughlin (Président)

Eh bien, juste quelques points rapides. Donc, pour en revenir à notre situation actuelle, si vous aviez examiné notre réseau d'agences lorsque nous avons introduit la banque en bourse et que vous y avez ajouté des investisseurs dans ISBC, nous aurions eu environ 1 400 agences. Et aujourd'hui, nous l'appelons en quelque sorte mille lignes ondulées 1000. Nous disposons aujourd'hui de l'un des réseaux d'agences les plus rentables et les plus efficaces du pays où, si vous examinez les ratios recettes par rapport aux dépenses, nous nous situons à 5 pour 6 pour 1. L'industrie se situe entre 3 et 4 contre 1.

Nous disposons donc d'un réseau vraiment rentable et efficace. Si vous considérez une période de cinq à sept ans, nous n'imaginons pas que le nombre de nos succursales corresponde à une variation nette énorme. Il devrait se situer en quelque sorte dans cette fourchette de plus ou moins 1000 branches. Ainsi, lorsque vous examinez les différentes mesures que nous prenons pour accélérer la croissance démesurée à long terme des dépôts de détail, nos marchés traditionnels, la région métropolitaine de New York, il s'agit en fait de les repositionner pour qu'ils se renforcent et poursuivent leur croissance.

Mais cela pourrait en fait signifier un peu moins de succursales, car nous avons cette surabondance de succursales en magasin que nous pourrions réduire au fil du temps et remplacer par des succursales encore plus puissantes, ce qui nous permettrait d'obtenir une sorte de transaction deux pour une en termes de force et nous positionnons mieux pour nos segments cibles de clients aisés et aisés, ce qui correspond mieux à la rentabilité du commerce de détail au fil du temps, où vous pouvez obtenir une plus grande part de portefeuille là où nos points forts sont le patrimoine immobilier, etc. et ainsi de suite.

Il y aura donc une certaine dynamique d'autofinancement sur nos marchés traditionnels qui nous permettra de planter lentement et de manière sélective certains de nos nouveaux marchés de manière sélective et inorganique et de densifier certains de nos autres marchés sur lesquels nous sommes un peu maigres. La combinaison de ces facteurs permet donc de créer un réseau plus puissant et mieux équipé pour les clients cibles que nous visons grâce à un certain nombre de mécanismes d'autofinancement. Et puis, pour revenir au point de Bruce où nous ajoutons des personnes, ce sont des conseillers en gestion de patrimoine de haute qualité, des banquiers privés, des banquiers d'affaires, qui ont des retours sur investissement très rapides, ce qui vous permettra de voir une croissance des revenus bientôt.

Et c'est quelque chose que nous avons validé sur une longue période.

Dave Rochester (analyste chez Cantor Fitzgerald)

Merci, j'apprécie vraiment tous les détails.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à Dave Rochester de Kanter Fitzgerald. Allez-y, s'il vous plaît.

Dave Rochester (analyste chez Cantor Fitzgerald)

Bonjour les gars. Un trimestre solide. Je voulais retourner dans une banque privée. Vous avez constaté une très bonne dynamique dans ce segment. Il continue de dépasser les attentes de croissance. Je me demandais, alors que vous envisagez l'année prochaine, en supposant que les travaux de construction de votre DPB soient réalisés à temps, vous serez en mesure de trouver les bonnes personnes que vous recherchez pour ces bureaux. Pensez-vous que si cette trajectoire de croissance se poursuit, il y a de meilleures chances que vous vous rapprochiez de la limite supérieure de cet objectif de 16 à 18 % de ROE d'ici la fin de l'année, ou plutôt de 27 % ?

Pensez-vous que la moitié supérieure de la fourchette est peut-être plus raisonnable à ce stade ?

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Oui, je n'indiquerais pas notre position dans la fourchette juste pour ça. Donc, vous savez, je pense qu'un certain nombre de facteurs entrent en ligne de compte pour déterminer où nous nous situons dans l'aire de répartition. Le type d'évolution des revenus d'intérêts nets y est très significatif. Mais nous avons déjà de grandes ambitions en matière de banque privée et je pense que nous l'avons démontré. Ce dont je suis le plus fier ici, c'est que nous ne nous contentons pas de la cultiver, mais que nous la cultivons de manière prudente et contrôlée et que nous obtenons une excellente croissance. Mais nous gérons les rendements de l'entreprise de manière à obtenir un rendement des capitaux propres d'environ 25 %, ce qui signifie qu'au fur et à mesure de sa croissance, cela ne fait que faire grimper le ROE de l'ensemble de l'entreprise.

Vous avez donc raison de dire que cela devrait être quelque chose d'intéressant, mais je pense qu'il est un peu tôt pour dire qu'il y a suffisamment d'avantages dans notre état d'esprit et notre vision des banques privées sur lesquels nous pouvons nous engager et qui nous permettront de nous situer dans le haut de la fourchette.

Dave Rochester (analyste chez Cantor Fitzgerald)

OK, c'est normal. Et puis Bruce, vous avez mentionné tout à l'heure que la Floride est peut-être le prochain marché que vous avez sélectionné pour une plus grande densité. Comment compareriez-vous la valeur potentielle de ce marché, entièrement construit avec tous les PBO que vous prévoyez, à celle du marché californien, où vous êtes déjà très dense et avez une idée de la valeur que vous y attendez ? Dans quelle mesure la Floride pourrait-elle être importante pour vous et quel est le calendrier pour atteindre la densité que vous souhaitez ?

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Eh bien, je dirais, et Brendan, vous pouvez ajouter à cela, mais vous savez, la Californie était l'endroit naturel pour la construction parce que First Republic a vraiment dominé ce marché, le nord de la Californie et le sud de la Californie. Nous avons donc en quelque sorte reproduit cela de manière significative. Et ce n'est pas tout, nous l'avons fait, vous savez, en faisant appel à de très solides équipes de banques commerciales, ce que First Republic ne possédait pas vraiment. Et puis nous avons JMP basé à San Francisco. Nous avons donc toute une banque d'investissement axée sur les technologies émergentes et sur d'autres types de secteurs de croissance émergents de l'économie.

Nous sommes donc assez forts et bien construits là-bas. Je pense que la Floride, en comparaison, ce qui nous attire vraiment, c'est qu'en tant que principale banque de la côte est, compte tenu de notre type de banque de détail et commerciale, il y a beaucoup de migrants en provenance du nord-est ou de personnes qui vivent une partie du temps dans le nord-est et une partie du temps en Floride. Et l'économie de la Floride connaît une croissance très rapide. C'est donc une excellente opportunité d'y participer, de servir les clients existants et de tirer parti de nos réseaux.

Mais encore une fois, il faut rester concentré sur un modèle similaire sur le haut de gamme du marché, plus de PBO, plus de banquiers privés. Nous avons déjà embauché une équipe bancaire commerciale très solide sur ce marché et il est donc très intéressant pour nous de créer une dynamique citoyenne en Floride comme nous l'avons fait en Californie. C'est presque comme si nous ne pouvions pas le rater tant que nous recrutons les bonnes personnes. Mais je pense que ça va prendre un certain temps. Pour revenir à votre point de vue, je ne pense pas que nous serons comme en Californie avant cinq à sept ans.

Je veux dire Brendan, tu peux m'appeler là-dessus, mais je pense que c'est nécessaire d'ouvrir progressivement les bons bureaux de banque privée afin d'embaucher les bonnes personnes pour faire connaître notre nom en Floride. Cela va prendre un peu de temps, mais pour moi, l'opportunité est vraiment immense.

Brendan Coughlin (Président)

Oui, pas grand-chose à ajouter. Ce serait donc exactement le même manuel en Floride qu'en Californie. Nous avons un ou deux pas de retard en termes de rythme en Floride par rapport à la Californie. Elle est tout aussi stratégique que la Californie, mais elle finira probablement par être un peu plus petite dans le secteur de la banque privée, du moins en Floride, que la Californie à long terme. Mais vous pouvez imaginer qu'à l'heure actuelle, notre présence dans le secteur de la banque privée en Floride est centrée autour de Palm Beach et West Palm.

Palm Beach, vous pouvez imaginer qu'à l'horizon de cinq ans, nous nous trouverons dans cinq ou six des communautés aisées du centre et du sud de la Floride. C'est donc notre aspiration. Nous sommes juste en train de nous installer à Palm Beach et nous allons commencer à intégrer le même manuel que celui que nous avons fait en Californie et en Floride au cours des deux prochaines années.

Dave Rochester (analyste chez Cantor Fitzgerald)

Ça a l'air bien. Très bien, merci, les gars.

OPÉRATEUR

Nous passerons ensuite à la lignée de Chris McGrady de KVW. Allez-y, s'il vous plaît.

Chris McGrady

Génial. Merci de votre intégration. Bruce, à la banque privée, vous optez en quelque sorte pour le moyen terme. Êtes-vous plus optimiste quant à l'augmentation des prêts ou des dépôts pour cette activité ? Et je le demande parce que votre ratio prêt/dépôt est d'environ 50 %. Quelque chose de magique à propos de ce chiffre ?

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Je dirais que ce qui est intéressant, c'est que beaucoup de gens pensaient que First Republic avait bâti son entreprise sur la base de l'octroi de crédits bon marché et que c'est ainsi qu'elle a attiré les gens. Je pense que nous avons inversé le scénario, selon lequel First Republic a fini par proposer un service haut de gamme et une expérience bancaire inégalée. Et nous pouvons gérer tous vos besoins bancaires, vos dépôts, vos investissements et vos prêts. Mais dans un environnement de taux plus élevés et étant donné que bon nombre de ces prêts hypothécaires figurent désormais dans les livres de JP Morgan, la demande de prêts n'a pas été la même.

Et ce dont nous sommes vraiment satisfaits, c'est que la solidité des relations entre les banquiers privés permet aux clients de venir et qu'ils font confiance aux banquiers, font confiance à notre plateforme, ils la trouvent attrayante. Nous avons donc été en tête en ce qui concerne les dépôts et les investissements et nous commençons à voir la demande de prêts augmenter depuis peu. Je pense donc qu'au fil du temps, nous voulons nous en tenir à cette formule. Les dépôts sont très intéressants. Investissements hors bilan.

Les recettes provenant des frais sont très intéressantes. Les prêts attirent les capitaux. Mais tu dois avoir un bilan. Vous devez aider vos clients à répondre à leurs besoins. Je pense que nous pourrions probablement nous contenter d'un type de LDR de 60 à 70 %, ce qui constituerait le cadre ultime pour les banques privées. Cela signifie qu'il va y avoir une certaine croissance des prêts de rattrapage et, vous savez, certains de ces prêts hypothécaires devront être refinancés. Il y aura donc une augmentation de la demande de prêts là-bas et vous savez, comme nous nous concentrons vraiment sur le secteur des entreprises et les sociétés de la PEBC, je pense que cette croissance continue dans ce secteur et qu'à mesure que le cycle des flux de transactions s'accélérera, il y aura une augmentation de l'utilisation des lignes et d'autres choses de ce genre. Je pense donc qu'il y a une certaine dynamique en faveur des prêts à ce stade, mais je ne pense pas qu'ils atteindront vraiment un niveau supérieur à 70 %.

Brendan Coughlin (Président)

Si vous y réfléchissez du point de vue de la stratégie de bilan, la banque privée apporte actuellement des liquidités nettes au sommet de la maison. Si vous regardez la capacité de prêt des dépôts, elle se situe entre 60 et 70 % et nous prêtons à 50 %. Alors que cela se resserre un peu pour atteindre le point de Bruce et atteindre le LDR de 60 à 70 %, je pense que cela se situerait au sommet d'une sorte de dynamique d'autofinancement dans une banque privée où elle ne prélève pas de liquidités auprès des particuliers ou quoi que ce soit d'autre.

Il s'autofinance toujours et je pense que cela se poursuivra à moyen terme.

Chris McGrady

Parfait, merci. Et puis c'est plutôt une question de modélisation. La croissance des actifs productifs a lié le premier trimestre au deuxième trimestre.

Anoi Banerjee, directeur financier

Oui, c'est ce que j'entends, mais je dirais qu'il faut y réfléchir. Cela dépend de la croissance des dépôts et de la croissance des prêts. Je ne pense donc pas que cela devrait changer tant que ça. Et si vous consultez notre guide annuel complet sur les prêts ou la croissance moyenne des actifs de prêt, nous nous situons dans la fourchette. Cependant, je dirais que la croissance des prêts a légèrement augmenté, pour les raisons dont nous avons parlé plus tôt dans l'appel, qui l'ont en quelque sorte maintenue à un niveau légèrement supérieur. Donc, vous savez, vous pouvez simplement consulter le guide NII au troisième trimestre et il coûte un peu moins, vous savez, deux ans et demi à trois ans et demi et nous avons imprimé plus de 4 % ce trimestre.

Quoi qu'il en soit, cela reflétera cette dynamique selon laquelle, vous savez, je pense que la croissance des prêts est un peu moindre et cela pour plusieurs raisons. Vous savez, Ted a parlé du capital privé et nous avons parlé des remboursements de la CRE à venir au troisième trimestre. Voilà donc quelques-uns des facteurs à prendre en compte.

OPÉRATEUR

Merci Et pour notre dernière question, nous allons passer à la ligne de Matthew Breese de Stevens. Allez-y, s'il vous plaît.

Matthew Breese (analyste chez Stevens)

Hé, bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions. Juste pour faire suite à cela, vous savez, devrions-nous déduire de vos commentaires, en particulier à propos du guide NII, que la croissance des prêts pour l'année sera supérieure à celle de votre guide 2026 et je suis juste curieux de savoir dans quelle mesure Bruce, je sais que vous venez de discuter de certaines compensations, mais je suis curieux dans l'ensemble.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Oui, vas-y, Anoi.

Anoi Banerjee, directeur financier

Oui, je dirais que si vous y réfléchissez, nous avons enregistré une bonne croissance des prêts ce trimestre et cela a entraîné une tendance, comme Bruce l'a mentionné. Mais si vous prenez la moyenne de la croissance des prêts, c'est ce que nous avons enregistré pour l'ensemble de l'année, je pense que nous serons probablement légèrement en avance sur ce que nous avions indiqué en janvier. Je pense que la croissance des prêts au comptant dépendra de la fin du quatrième trimestre, etc. Mais je dirais qu'en moyenne, nous serions légèrement en avance sur notre guide de janvier.

Bruce Van Sorn, président-directeur général

Oui, et tu sais que c'est une bonne remarque. Ce qui est dommage, c'est que la moyenne a été soutenue par la croissance accrue des prêts plus tôt dans l'année. Je ne suis donc pas sûr que le spot change énormément. Donc, lorsque vous réfléchissez à la manière dont nous pouvons atteindre le haut de la fourchette et le dépasser, ce volume en est un facteur important. Je pense que nous avons dit que nous pensions que le nim approcherait 325. C'est toujours un chèque. Il est donc très utile de réellement augmenter la croissance des prêts au cours du premier semestre de l'année pour faire grimper le NII. J'ai compris.

Matthew Breese (analyste chez Stevens)

Et puis, en ce qui concerne la marge à long terme lorsque vous la modélisez, combien de temps encore la réévaluation des actifs immobilisés pourrait-elle bénéficier des avantages de la réévaluation des actifs fixes pour le NIM ? Et je me concentre particulièrement sur 2028, étant donné que si vous remontez le temps de cinq ans en arrière, en 2023, nous avons assisté à une sorte de hausse du rendement des prêts pour le secteur, mais nous pensons que nous commencerons à déployer certains d'entre eux en 2028. Je suis curieux de savoir si cela se reflète également dans votre modèle et quels pourraient en être les impacts.

Anoi Banerjee, directeur financier

Oui, mais je pense que si vous le regardez 27 tel que vous le mettez sur la page du guide, par exemple, si vous y pensez, s'il augmente encore d'un point de base ou deux au cours du trimestre et qu'il augmente, cela dépend évidemment de la pente de la courbe. En général, nous constatons qu'environ 3 à 5 milliards de dollars sont réévalués entre les titres et les prêts, avec un écart de 60 à 75 points de base. Je pense donc que cela se poursuivra dans les 27 et 28 au fur et à mesure que nous le traverserons. De toute évidence, certaines de ces revalorisations commencent à se faire sentir.

Le volume commence à baisser, mais je dirais qu'il se poursuivra au 28e trimestre. Probablement à des niveaux réduits. À des niveaux réduits. Ouais.

Matthew Breese (analyste chez Stevens)

Je vais le laisser là. Merci d'avoir répondu à mes questions.

OPÉRATEUR

OK. Je pense que cela nous amène au. Oui, je pense que cela nous amène à la fin des questions. Merci à tous ceux qui ont appelé aujourd'hui, de votre intérêt et de votre soutien, et à tout le monde. Passe une bonne journée. Prends soin de toi. Cela met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.