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Bear Cave renouvelle le dossier baissier de DraftKings en raison de la dynamique du marché des prévisions
La société de recherche à découvert The Bear Cave a publié son dernier rapport sur DraftKings Inc. (NASDAQ : DKNG) jeudi, faisant valoir que les marchés de prédiction éloignent les utilisateurs des paris sportifs traditionnels et que le risque n'est pas intégré à l'action.
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The Bear Cave, qui appartient désormais à Hunterbrook Media, a noté que les actions de DraftKings avaient chuté d'environ 40 % depuis son premier rapport sur la société, et que le scénario baissier était encore plus sérieux aujourd'hui, invoquant la menace concurrentielle des marchés prédictifs.
« The Bear Cave pense que la croissance de Kalshi se fera finalement aux dépens de DraftKings, d'abord lentement, puis rapidement », indique le rapport.
DraftKings n'a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de Benzinga. La filiale d'investissement de Hunterbrook Media, Hunterbrook Capital, a déclaré qu'elle ne détenait aucune position sur le marché liée au rapport au moment de la publication.
The Bear Cave cite l'échelle de Kalshi comme preuve, citant les données de Dune montrant que la plateforme de marché des prévisions a dépassé les 100 milliards de dollars en volume cumulé et gère un volume notionnel hebdomadaire d'environ 10 milliards de dollars. Bien que les investisseurs pensent que le risque de marché prévisionnel est intégré à l'action compte tenu de sa récente baisse, The Bear Cave s'est dit « totalement en désaccord ».
The Bear Cave a également cité un rapport d'Apptopia du 6 juillet selon lequel le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens de DraftKings, FanDuel, BetMGM et Caesars avait atteint un sommet le 15 juin pendant la Coupe du monde avant de chuter de 32 % à 41 % à la fin du mois, tandis que Kalshi et Polymarket continuaient de grimper. Selon ces données, la part des utilisateurs de DraftKings ayant également ouvert Kalshi est passée de 12 % le 1er juin à 17,4 % le 22 juin, tandis que la part des utilisateurs de Kalshi ouvrant les applications de paris sportifs a diminué au cours de la même période.
Le rapport affirme que le trafic évolue dans une direction parce que les marchés prédictifs proposent un meilleur produit et une meilleure distribution, ajoutant que les consommateurs « votent du bout des doigts ».
The Bear Cave a comparé les marchés des vainqueurs de la Coupe du monde sur les deux plateformes, affirmant qu'une position de 100 dollars sur l'Espagne rapportait 167,48 dollars à Kalshi contre 166 dollars sur DraftKings Predictions, avec des écarts similaires sur l'Angleterre et l'Argentine. La newsletter indiquait également que les utilisateurs de DraftKings Predictions ne peuvent pas passer d'ordres limités.
DraftKings a déclaré le mois dernier que son produit de prévisions connaissait une croissance rapide, enregistrant un volume de transactions annualisé d'environ 11,3 milliards de dollars pour la semaine terminée le 21 juin, soit environ 217 millions de dollars pour la semaine. The Bear Cave a qualifié cette performance de « relativement faible » compte tenu d'une récente promotion de trading de DraftKings offrant aux nouveaux utilisateurs 200 dollars de « dollars de prédiction » après avoir effectué leur première transaction de 5 dollars ou plus.
La concurrence dans cette catégorie est en pleine expansion. The Bear Cave a cité un rapport de CoinDesk selon lequel Kalshi a réalisé un volume notionnel de 31 milliards de dollars en juin, soit une hausse de plus de 70 % par rapport à mai, les contrats sportifs représentant environ 85 % de l'activité. La bourse internationale de Polymarket a établi un record mensuel à 10,8 milliards de dollars, et Rothera, une coentreprise de Robinhood Markets Inc. et du Susquehanna International Group lancée en juin, a traité 2 milliards de dollars au cours de son premier mois.
The Bear Cave a fait valoir que le risque réglementaire jouait en faveur du secteur, citant le récent billet de Truth Social du président Donald Trump selon lequel l'autorité exclusive de la CFTC sur les marchés de prédiction devait être maintenue.
Tout le monde ne partage pas ce point de vue. Morningstar a déclaré qu'elle considérait les marchés prédictifs comme une opportunité plutôt que comme un risque pour DraftKings, et TD Cowen a relevé son objectif de cours sur l'action à 35 dollars contre 30 dollars la semaine dernière, tandis que JPMorgan a maintenu une surpondération mercredi et a relevé son objectif à 34 dollars contre 31 dollars.
Les actions de DKNG évoluent à la baisse
Photo : Shutterstock.com