Transcription : Conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 d'Insteel Indus

Jeudi, Insteel Indus (NYSE : IIIN) a discuté de ses résultats financiers du troisième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

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Résumé

Insteel Industries Inc a enregistré une baisse de son bénéfice net au troisième trimestre, à 9 millions de dollars, contre 15,2 millions de dollars l'année précédente, malgré la hausse des prix de vente et l'amélioration des volumes d'expédition.

Les expéditions ont augmenté de 1,7 % d'une année sur l'autre, grâce à une forte activité dans les infrastructures, bien que les marchés de la construction non résidentielle soient restés faibles, en partie en raison de retards dans les projets.

Les prix de vente moyens ont augmenté de 8,1 % par rapport à l'année précédente, mais la hausse des coûts a entraîné une baisse de la marge brute de 690 points de base, à 10,2 %.

La société prévoit des marges brutes stables ou légèrement améliorées au quatrième trimestre, sous réserve de la réussite des mesures de tarification visant à compenser les pressions inflationnistes.

Les dépenses de SGA ont diminué en raison de la réduction des dépenses de rémunération, le taux d'imposition effectif devant avoisiner les 23 % pour le reste de l'année.

Insteel a terminé le trimestre avec 22,9 millions de dollars en espèces et aucun emprunt en cours, poursuivant ses rachats d'actions et maintenant un bilan solide.

Les dépenses en capital pour l'année sont prévues à 15 millions de dollars, contre 20 millions de dollars en raison du calendrier des projets et non de changements dans les plans d'investissement.

Les conditions de marché sur les principaux marchés finaux sont mitigées, mais la société estime que la forte demande d'infrastructures soutient ses perspectives.

L'entreprise fait face aux défis liés aux politiques tarifaires qui influent sur les coûts des matières premières et met en œuvre des stratégies de prix pour atténuer ces impacts.

Insteel se concentre sur la croissance du secteur des treillis structuraux techniques et reste bien positionnée pour les acquisitions potentielles et l'optimisation des coûts.

Transcription complète

OPÉRATEUR (Opérateur)

Nous organiserons une session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la touche Étoile. Je vais maintenant donner la parole à H. Woltz, président et directeur général. H, s'il te plaît, vas-y.

H. Woltz, président et directeur général

Merci Bonjour Merci de l'intérêt que vous portez à Insteel Indus et bienvenue à notre conférence téléphonique du troisième trimestre 2026 qui sera dirigée par Scott Gifruti, notre vice-président, directeur financier et trésorier, et moi-même. Avant de commencer, permettez-moi de vous rappeler que certains des commentaires formulés dans notre présentation sont considérés comme des déclarations prospectives soumises à divers risques et incertitudes qui pourraient entraîner une différence importante entre les résultats réels et ceux projetés.

Ces facteurs de risque sont décrits dans nos documents périodiques déposés auprès de la SEC. Bien que la performance financière n'ait pas été à la hauteur de nos attentes au troisième trimestre, nous pensons que la reprise de l'activité commerciale que nous avions annoncée précédemment est toujours intacte. Je vais donner la parole à Scott pour qu'il commente nos résultats financiers et, à la suite de ses commentaires, je répondrai à l'appel pour discuter de nos perspectives commerciales.

Scot Jafroodi, vice-président, directeur financier et trésorier

Merci, H, et bonjour à tous ceux qui se sont joints à nous lors de l'appel. Comme indiqué dans notre publication des résultats de ce matin, les résultats du troisième trimestre ont bénéficié de la hausse des prix de vente moyens et de l'amélioration des activités d'expédition. Ces avantages ont toutefois été plus que compensés par la hausse des coûts, qui s'est traduite par un bénéfice net de 9 millions de dollars, soit 46 cents par action, contre 15,2 millions, soit 78 cents par action, au trimestre de l'année précédente. Malgré la baisse des bénéfices, les tendances sous-jacentes de la demande restent généralement favorables.

Les expéditions du troisième trimestre ont augmenté de 1,7 % par rapport au trimestre de l'année précédente, grâce à une activité d'infrastructure saine. Bien que les conditions soient restées molles sur la majeure partie du marché de la construction privée non résidentielle, le temps pluvieux dans certaines régions, ainsi que les retards de planification et de livraison de plusieurs projets de clients, y compris des projets liés aux centres de données, ont modéré le rythme des expéditions au cours du trimestre. Nous continuons de considérer ces retards de projets comme étant liés au calendrier plutôt que comme des signes d'affaiblissement de la demande sous-jacente.

Dans l'ensemble, le sentiment des clients reste positif et l'activité sur nos principaux marchés continue de soutenir nos perspectives. En ce qui concerne les prix, les prix de vente moyens ont augmenté de 8,1 % par rapport au trimestre de l'année précédente et de 2,3 % de manière séquentielle par rapport au deuxième trimestre, reflétant les avantages continus des mesures de tarification mises en œuvre au cours de l'année écoulée en réponse à la hausse des coûts d'exploitation du fil machine en acier, du fret et d'autres coûts d'exploitation. Le bénéfice brut du trimestre a diminué de 20,1 millions par rapport à 30,8 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente et la marge brute s'est contractée de 690 points de base, passant de 17,1 % à 10,2 %.

La baisse d'une année sur l'autre s'explique principalement par un écart étroit entre les prix de vente et les coûts des matières premières, ainsi que par la hausse des coûts de transport et de fabrication. En outre, la baisse des volumes de production a entraîné une hausse des coûts de conversion unitaires, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur les marges. Sur une base séquentielle, la marge brute a augmenté de 3,6 millions d'euros par rapport au deuxième trimestre et la marge brute s'est améliorée de 60 points de base, reflétant la hausse des volumes d'expéditions et l'amélioration des écarts.

En ce qui concerne le quatrième trimestre, nous prévoyons que les marges brutes resteront proches des niveaux actuels, avec un potentiel d'amélioration modeste. Nos perspectives sont soutenues par la stabilité de la demande et l'amélioration de l'efficacité de fabrication grâce à l'augmentation des volumes de production et des taux d'exploitation. Cependant, l'augmentation significative des marges dépendra de notre capacité à réaliser de nouvelles hausses de prix suffisantes pour compenser les pressions inflationnistes persistantes sur les matières premières, le fret et les autres dépenses d'exploitation.

Les dépenses de SGA pour le trimestre sont tombées à 8,5 millions, soit 4,3 % des ventes nettes, contre 10,6 millions, soit 5,9 % des ventes nettes, au cours de la période de l'année précédente. Cette baisse est principalement due à une réduction de 2,1 millions de dollars des charges de rémunération associée à notre plan de rendement du capital par rapport à notre plan d'intéressement de base, reflétant une performance financière inférieure à celle de l'année précédente. Notre taux d'imposition effectif pour le trimestre est tombé à 22,8 %, contre 23,3 % il y a un an. Pour le reste de l'année, nous prévoyons que notre taux effectif avoisine les 23 %, sous réserve du niveau des bénéfices avant impôts, des différences fiscales et des autres hypothèses et estimations qui composent le calcul de notre provision fiscale. En ce qui concerne le tableau des flux de trésorerie et le bilan, les activités opérationnelles ont généré 13,7 millions de dollars de trésorerie au cours du trimestre, principalement grâce au bénéfice net. Les variations du fonds de roulement net ont eu un impact minime sur les flux de trésorerie, fournissant un demi-million de dollars au cours du trimestre. L'augmentation de 7,9 millions de dollars des stocks reflète la poursuite des activités d'achat de fil machine et la hausse du coût moyen des matières premières a été en grande partie contrebalancée par une augmentation de 7,8 millions de dollars des comptes créditeurs et des charges à payer liées à ces achats.

Notre position de stock à la fin du trimestre représentait environ 3,5 mois d'expéditions sur une base prospective calculée sur la base de nos prévisions pour le quatrième trimestre, soit une légère hausse par rapport à 3,4 mois à la fin du deuxième trimestre. Comme indiqué lors des appels précédents, les niveaux de stocks sont restés élevés au cours de l'exercice 2026, car nous avons complété les achats nationaux de fil machine par du matériel offshore afin de répondre à la demande des clients et d'atténuer le risque d'approvisionnement. À l'avenir, nous prévoyons une légère baisse des stocks au quatrième trimestre, les activités d'expédition progressant pendant la période de pointe saisonnière.

Enfin, les stocks à la fin du troisième trimestre ont été évalués à un coût unitaire moyen qui était généralement conforme à la fois au coût reflété dans le coût du troisième trimestre, aux ventes associées et au coût de remplacement actuel. Nous avons investi 3,2 millions de dollars en dépenses d'investissement au cours du trimestre, portant les dépenses d'investissement totales à 9,1 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de l'exercice 2026. Sur la base de nos prévisions actualisées pour le reste de l'exercice, nous prévoyons désormais que les dépenses en capital pour l'ensemble de l'année s'élèveront à environ 15 millions de dollars, en baisse par rapport à notre estimation précédente de 20 millions de dollars.

Les perspectives révisées reflètent le calendrier de certains projets plutôt que toute modification de nos plans d'investissement sous-jacents, une partie des dépenses connexes devant désormais être reportée à l'exercice 2027. Notre solide bilan continue de fournir une flexibilité financière importante. Nous avons terminé le trimestre avec 22,9 millions de dollars de liquidités et aucun emprunt en cours sur notre facilité de crédit renouvelable de 100 millions de dollars. Au cours du trimestre, nous avons augmenté nos activités de rachat d'actions dans le cadre de notre autorisation existante, en rachetant 75 000 actions pour 1,9 million d'actions.

Nous continuons de penser que nos actions constituent un investissement intéressant à long terme et considérons les rachats d'actions comme un moyen efficace de créer de la valeur pour les actionnaires lorsque les niveaux de valorisation sont appropriés. Nos priorités en matière d'allocation de capital restent inchangées. Nous continuerons d'investir dans l'entreprise afin de soutenir les initiatives de croissance et d'améliorer l'efficacité opérationnelle, de maintenir un bilan solide et de restituer l'excédent de capital aux actionnaires grâce à une approche équilibrée de dividendes et de rachats d'actions disciplinés.

En ce qui concerne les indicateurs macroéconomiques des marchés finaux de la construction, des données récentes indiquent que les conditions restent inégales. En mai, l'indice de facturation architecturale est tombé à 44,5, son niveau le plus bas depuis janvier, et est resté bien en deçà du seuil de 50 qui sépare l'expansion de la contraction. Selon l'AIA, cette baisse reflète l'incertitude persistante liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient et à la hausse des coûts de l'énergie, ainsi que les taux d'intérêt élevés, la hausse des prix des matériaux et les pénuries de main-d'œuvre persistantes.

L'indice Dodge Momentum, qui mesure les projets non résidentiels qui entrent dans la phase de planification, a également fait état d'une certaine modération en juin. L'indice a diminué de 1,9 % en mai, la composante commerciale ayant reculé de 6,8 %. Bien que la planification des centres de données continue d'être une source d'activité clé, Dodge a noté que le rythme s'est modéré par rapport aux niveaux élevés enregistrés ces derniers mois. Les données sur les dépenses de construction du ministère américain du Commerce ont également reflété des conditions mitigées en mai.

Les dépenses totales de construction sur une base annuelle désaisonnalisée n'ont augmenté que de 0,1 % par rapport à avril et ont diminué de 1,5 % par rapport à mai dernier. Les dépenses totales de construction non résidentielle sont restées essentiellement inchangées par rapport à avril, soit 3,8 % de moins que l'année précédente. Cependant, la construction d'autoroutes et de rues, l'un des principaux marchés finaux de nos produits, a augmenté de 3 % par rapport à mai de l'année dernière, reflétant la vigueur continue des activités d'infrastructure financées par des fonds publics. Pris ensemble, ces indicateurs confirment notre point de vue selon lequel l'environnement à court terme reste mitigé, mais les moteurs sous-jacents de la demande sur nos principaux marchés finaux restent favorables.

À l'avenir, les niveaux d'expédition se sont améliorés par rapport au deuxième trimestre marqué par les conditions météorologiques et l'activité des clients reste favorable sur de nombreux marchés non résidentiels que nous desservons. Bien que certains projets continuent de progresser dans le système plus lentement que prévu, nous pensons que ces retards sont principalement liés au calendrier et ne reflètent pas un affaiblissement de la demande sous-jacente. Dans le même temps, nous continuons de faire face à l'incertitude liée aux coûts des matières premières, aux frais de transport et à la politique commerciale.

Bien que nous suivions ces développements de près, nous pensons que la société reste bien positionnée pour le reste de l'exercice 2026. Notre bilan sans dette et nos solides liquidités offrent la flexibilité financière nécessaire pour investir dans l'entreprise, saisir les opportunités de croissance et continuer à rembourser le capital aux actionnaires. Ceci conclut mes remarques préparées. Je vais maintenant annuler l'appel.

H. Woltz, président et directeur général

Merci, Scott. Malgré nos performances financières relativement faibles au troisième trimestre, je suis heureux d'annoncer que nous pensons que les conditions de marché se maintiennent assez bien et certainement suffisamment pour soutenir une meilleure performance financière de notre entreprise. En résumé, je dirais que les marchés des infrastructures sont relativement solides et que la construction privée non résidentielle en l'absence de centres de données est assez faible. Comme indiqué le trimestre dernier, nous avons connu des retards dans le calendrier des projets de centres de données qui sont inévitables dans les circonstances actuelles.

Ces retards sont liés à des heures de démarrage plus tardives que prévu pour les projets, ce qui correspond nécessairement aux délais de livraison des matériaux et de l'équipement. Je voudrais réitérer les commentaires du trimestre dernier et de Scott selon lesquels nous n'assistons pas à des annulations, mais simplement à des retards. Nous prévoyons que les expéditions vers les marchés privés non résidentiels, y compris nos projets de centres de données, s'accéléreront au cours du trimestre en cours et resteront fortes jusqu'à la fin de l'année civile.

Un autre obstacle qui a nui à notre performance financière a été l'impact de l'inflation sur presque tous les produits ou services que nous avons acquis pour exploiter nos usines. Nous avons eu du mal à faire face à des coûts qui augmentent considérablement dans tous les aspects de l'entreprise. C'est dans cette optique que nous avons annoncé une hausse de prix qui s'est récemment révélée efficace pour compenser cette hausse des coûts. Pour en venir à un autre sujet, l'industrie sidérurgique a peut-être été plus touchée par la politique tarifaire de l'Administration que toute autre industrie.

Le tarif de 50 % imposé par la section 232 sur les importations d'acier a fait grimper les prix du marché américain du fil machine laminé à chaud, notre principale matière première, à un niveau supérieur de 50 à 100 % au prix du marché mondial. Réalisant que les entreprises étrangères contournaient le tarif 232 en intégrant l'acier laminé à chaud aux produits finis auxquels le tarif 232 ne s'appliquait pas en 2025, l'administration a appliqué le tarif de la section 232 aux produits en aval dérivés de l'acier laminé à chaud couverts par le tarif de la section 232.

Alors que nous avions initialement mis en doute l'efficacité de la stratégie tarifaire sur les produits dérivés mise en œuvre par l'Administration, nous sommes heureux d'annoncer une baisse significative du volume de brins PC importés aux États-Unis depuis que le tarif a été porté à 50 % et que les produits dérivés, y compris le PC Strand, ont été couverts pendant les quatre premiers mois de l'année civile 2026, selon les données les plus récentes disponibles. Les importations de torons en polycarbonate ont chuté de 30 % par rapport à l'année précédente, bien que les valeurs unitaires moyennes continuent de refléter la disponibilité de l'acier sur le marché mondial pour nos concurrents étrangers.

Malgré la faiblesse des AUV des importations, les prix sur le marché le plus touché par les importations ont commencé à se redresser en raison de la baisse des volumes d'importations et de l'augmentation de l'incertitude et des coûts d'assurance et de transport. Nous avons l'intention de signaler aux responsables des politiques commerciales que les cours de l'acier laminé à chaud aux États-Unis ont augmenté si fortement par rapport aux niveaux du marché mondial que l'efficacité des droits de douane sur les produits dérivés est compromise. Les concurrents étrangers peuvent toujours acquérir de l'acier laminé à chaud aux prix du marché mondial et simplement payer le tarif 232.

Leur économie fonctionne toujours, même si l'incertitude et d'autres coûts ont considérablement augmenté. En ce qui concerne l'environnement des matières premières, il semble que les producteurs nationaux de fil machine ou de matières premières primaires aient augmenté leurs marges dans une mesure satisfaisante et que la hausse rapide des prix visant à tirer pleinement parti du tarif de la section 232 est terminée. Les marchés, bien que les prix soient beaucoup plus élevés que les marchés mondiaux, semblent relativement stables et calmes car la production nationale continue d'être déficitaire par rapport à la demande intérieure.

Insteel continuera d'importer la partie de ses besoins qui ne peut pas être approvisionnée sur le marché national et continuera à supporter les implications en termes de capital de mise en réseau. En outre, des investissements en capital doivent être réalisés dans le secteur national du fil machine pour rétablir des conditions de concurrence raisonnables sur le marché. La sagesse d'un tel investissement dépendra de l'opinion de l'investisseur quant à la longévité du tarif de la section 232 aujourd'hui. Cependant, un arrêt imprévu chez n'importe quel producteur de fil machine en acier provoquerait des ravages sur le marché et les temps d'arrêt imprévus ne sont pas rares dans ce secteur.

Enfin, en ce qui concerne les dépenses d'investissement, comme indiqué dans le communiqué et par Scott, nous prévoyons d'investir environ 15 millions de dollars dans nos usines et notre infrastructure de systèmes d'information en 2026. Nos investissements soutiendront la croissance de notre activité de maillage structurel technique, réduiront nos coûts de production décaissés et amélioreront la robustesse de nos systèmes d'information. Conformément à nos pratiques antérieures, nous fournirons des mises à jour trimestrielles sur nos activités de placement et nos prévisions au fil de l'année.

Pour ce qui est de l'avenir, nous sommes conscients du risque important lié à l'état de l'économie et aux politiques tarifaires et commerciales de l'Administration. Indépendamment de l'évolution de ces domaines, nous sommes bien placés pour poursuivre des activités liées à la croissance, à la fois organique et par le biais d'acquisitions et de mesures visant à optimiser nos coûts. Ceci met fin à nos remarques préparées et nous allons maintenant répondre à vos questions. Jen, pourrais-tu m'expliquer encore une fois la procédure à suivre pour poser des questions ?

OPÉRATEUR (Opérateur)

Absolument. Merci Nous allons maintenant commencer la session de questions et réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile pour lever la main. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile. Nous vous demandons de prendre votre appareil lorsque vous posez une question afin d'obtenir une qualité sonore optimale. Si le son de votre appareil est activé localement, n'oubliez pas de le réactiver. Veuillez rester là pendant que nous compilons la liste des questions et réponses. Votre première question vient de la ligne de Julio Romero avec Sidoti.

Julio, ta ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Julio Romero, analyste chez Sidoti

Génial. Merci. Bonjour, H. et Scott. Les retards liés au centre de données qui ont été cités lors de l'appel d'avril. Il semble qu'aucun de ces volumes n'ait été réalisé à la fin du trimestre de juin. Pouvez-vous confirmer que c'est exact ? Et si c'est le cas, en fonction de votre visibilité sur le projet, pouvez-vous parler de confiance quant à l'accélération de ces projets qui se produira ici au quatrième trimestre en cours ?

H. Woltz, président et directeur général

Eh bien, nous pouvons confirmer le retard avec certitude, mais tout ce que nous pourrions dire au sujet des attentes pour l'avenir date d'aujourd'hui et est sujet à changement. Mais comme je l'ai dit dans les remarques préparées, nous prévoyons que ces expéditions reprendront au cours du trimestre en cours et qu'elles resteront fortes jusqu'à la fin de l'année civile. Mais c'est une affaire quotidienne et nous apprenons beaucoup au cours de ce processus.

Julio Romero, analyste chez Sidoti

J'ai compris. Merci pour cela. C'est utile et c'est logique. Une fois que les livraisons commenceront pour ce projet ou pour le lot actuel de projets que vous fournissez, jusqu'où pensez-vous que cela va s'étendre ? Je pense que vous avez dit, comme vous l'avez dit, jusqu'à la fin de l'année civile, mais je pense que par le passé, vous avez dit que cela se prolongerait jusqu'à la fin de l'année fiscale 27. J'essaie donc de préciser la durée, si possible.

H. Woltz, président et directeur général

Eh bien, oui, et c'est difficile pour moi de répondre à cette question, Julio, parce que je ne m'en souviens pas. Les détails sont plus précis. Je me suis davantage concentré sur le moment où nous commençons à expédier que sur la distance à parcourir. Et nous participons à de nombreux projets. Il n'y en a pas qu'une. Par nature, une fois que nous aurons commencé à expédier, nous expédierons régulièrement jusqu'à ce que le projet soit terminé, mais le matériel n'est pas nécessaire sur le chantier tant que l'entrepreneur n'est pas prêt à le faire. C'est en quelque sorte là que nous en sommes.

Julio Romero, analyste chez Sidoti

OK. Non, c'est logique. Une fois ce projet ou le groupe de projets terminé, pouvez-vous parler des perspectives de fidélisation des affaires avec le développeur, le contractant ou l'utilisateur final de ce centre de données ? Tu sais, tu as eu cette conversation avec eux ? Tu sais, parle-en, si tu peux.

H. Woltz, président et directeur général

Eh bien, ce que nous voulons dire et la façon dont nous y pensons, c'est que 9 ou 10 millions de tonnes de barres d'armature sont utilisées sur ce marché chaque année. Et si l'on se fie aux augmentations de capacité que vous constatez sur ce marché, les producteurs de barres d'armature s'attendent certainement à ce que ce chiffre augmente considérablement au cours des prochaines années. Nos besoins et nos aspirations ne représentent vraiment qu'une infime partie du marché des barres d'armature. Mais nous avons une proposition de valeur valable qui est importante pour les clients et nous avons l'intention de l'exploiter.

Il s'agit donc d'une initiative relativement nouvelle pour notre entreprise. Et comme je l'ai dit il y a quelques minutes, nous apprenons beaucoup de choses. Mais nous nous attendons à ce que cela contribue de manière substantielle à la base de revenus d'Insteel au fil du temps, nonobstant les centres de données. S'il n'est pas acheminé vers les centres de données, il est transféré ailleurs. Nous commençons à voir des signes de vie dans d'autres applications privées non résidentielles. Mais ce sera une reprise en 2027 ou 2028 à mon avis.

Julio Romero, analyste chez Sidoti

Parfait Merci d'avoir abordé cette question et excusez-moi d'avoir essayé de prendre de l'avance et d'avoir réfléchi à cette partie de l'histoire, mais la proposition de valeur valable au-delà des centres de données, s'appliquerait-elle à de grandes installations de relocalisation ou de délocalisation, à d'autres mégaprojets où l'avantage d'une accélération de la vitesse de construction s'appliquerait également ?

H. Woltz, président et directeur général

Eh bien, oui. Je pense que ce que nous apprenons, c'est que nous devons cibler les applications où la rapidité de construction est importante pour le propriétaire et l'entrepreneur, ce qui impliquerait peut-être moins une construction spéculative qu'une construction stratégique. Et dans ces applications, nous avons un avantage certain et, comme je l'ai dit, nous avons l'intention de l'exploiter. Nous avons besoin de répétitions. Nous n'avons pas besoin de petites structures découpées parce que c'est plus difficile pour nous de l'être ou parce qu'il est plus difficile pour notre proposition de valeur d'être réalisée dans ce type de structure.

Nous envisageons donc de plus grands bâtiments.

Julio Romero, analyste chez Sidoti

OK, parfait. Encore une pour moi et je la retournerai si je le pouvais. Le trimestre dernier, vous avez indiqué que vous vous attendiez à ne pas enregistrer aucune sorte de créance en ce qui concerne les tarifs IPA. Je suis curieux de savoir s'il y a un changement dans cette position et où en sont les conversations avec les fournisseurs en ce qui concerne la reprise et le passage à l'un des tarifs IPA que vous avez payés l'année dernière ?

H. Woltz, président et directeur général

Nous les enregistrerons dès que nous les recevrons. Et c'est limité en ce qui concerne les droits de douane pour lesquels nous étions l'importateur officiel. La grande majorité des droits de douane que nous avons payés à quelqu'un d'autre étaient dus à un importateur officiel. Nous attendons donc qu'ils déposent tous les documents.

Scot Jafroodi, vice-président, directeur financier et trésorier

Et l'autre réalité est que ce système de remboursement a été mandaté par la Cour du commerce international. Fin juin, l'administration Trump a fait appel de cette décision. Il reste donc encore beaucoup de chemin à parcourir pour statuer sur la légalité des tarifs de l'IPA. Je dirais que ce n'est pas quelque chose que nous ou toute autre entreprise devrions retenir notre souffle pour recevoir.

Julio Romero, analyste chez Sidoti

Génial. Merci encore pour tous ces coloristes.

H. Woltz, président et directeur général

Merci

OPÉRATEUR (Opérateur)

Votre prochaine question vient de Tyson Bauer de KC Capital. Tyson, ta ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Bonjour, messieurs.

H. Woltz, président et directeur général

Bonjour, Tyson.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Juste une petite question de comptabilité sur la SGA. Les 2,1 millions que vous avez soulignés, Scott, dans ce cadre, ne sont simplement pas reconnus comme incitatifs en raison de votre rythme actuel ou dans le cadre de cette fonction, plus une récupération par rapport à ce que vous avez reconnu au cours des deux premiers trimestres.

Scot Jafroodi, vice-président, directeur financier et trésorier

Non, il n'y a pas de récupération. C'est simplement au rythme d'accumulation que les dépenses étaient inférieures en raison de la baisse des résultats financiers.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Cela indiquerait donc que, selon vos prévisions pour ce dernier trimestre fiscal, nous sommes à peu près au même rythme que celui que nous observons actuellement. Oui

Scot Jafroodi, vice-président, directeur financier et trésorier

Et évidemment, cela dépendra de la façon dont se déroulera le quatrième trimestre. Mais oui, ça aurait fonctionné comme ça.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Y a-t-il eu un autre impact lié à la valeur de rachat de l'assurance-vie en raison du cours de l'action ?

Scot Jafroodi, vice-président, directeur financier et trésorier

Oui, il y a eu une hausse de trois cent mille dollars de la valeur de rachat des polices d'assurance-vie en fonction des rendements du marché.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

D'accord, vous avez parlé de hausses de prix. S'agit-il d'une augmentation de prix ponctuelle que vous demandez et quelle en était la date d'entrée en vigueur ? Ou envisagez-vous de multiples hausses au cours du trimestre en cours ?

H. Woltz, président et directeur général

Nous avons constaté de multiples augmentations au cours de l'exercice 2026 alors que nous essayions de compenser la hausse des coûts des trajets ainsi que la hausse des coûts pour tout le reste. Et la plus récente augmentation de prix que nous avons annoncée devait entrer en vigueur le 13 juillet, soit cette semaine, comme vous le savez. Et personne, personne n'aime les hausses de prix. Et nous n'aimons pas devoir augmenter les prix à la hausse. Mais lorsqu'un accessoire qui coûte 1 500 dollars à envoyer vers une destination coûte désormais 3 000 dollars, quelqu'un doit payer la facture.

Et quand je lis des informations sur le taux d'inflation publié par l'administration, je peux vous promettre qu'il n'a rien à voir avec ce que nous constatons dans le secteur industriel.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Eh bien, évidemment, si vous ne le faites que cette semaine, vous n'aurez probablement pas les retours anticipés. J'allais vous demander comment vous caractérisez votre pouvoir de fixation des prix. Il semble que le fret soit assez universel. Personne n'a d'avantage sur ces coûts. Tout le monde doit les absorber ou les encourager.

H. Woltz, président et directeur général

Ouais, ouais. Et ce n'est qu'un des coûts que nous essayons de récupérer, Tyson. Et nous le faisons sur un marché qui, selon nous, se porte assez bien, mais nous ne le faisons pas sur un marché en forte hausse, il est donc difficile de le percevoir. Mais en même temps, tu as deux choix. Soit vous absorbez ces coûts, soit vous les répercutez. Et notre choix est de les transmettre et non de les absorber. Il ne nous reste plus qu'à voir comment ça se passe.

Mais pour dire que nos clients ou même notre personnel interne en sont satisfaits, la réponse serait que nous ne sommes certainement pas comme l'environnement.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Cela nous amène au sujet suivant de la concentration de la demande. Et vos résultats peuvent être plus variables ou volatils, car le produit ou les projets les plus importants sont inclus dans vos flux de revenus. Donc, en fonction de l'industrie et de la géographie, du type de concentration que nous observons. Et aussi, vous savez, j'allais poser une question sur le fait que les centres de données sont davantage une fonction de remplissage qu'une fonction incrémentielle. Mais si vous n'expédiez vraiment pas, qu'ils sont retardés et que nous ne comptabilisons pas les revenus actuels des centres de données à la hauteur de ce que vous pensez qu'ils seront, cela ne peut vraiment pas être une véritable opération de remblayage. Cela doit être progressif au fur et à mesure que nous progressons.

H. Woltz, président et directeur général

Non, je considère qu'il s'agit d'un élément clé de notre marché à l'avenir. Et comme nous l'avons toujours reconnu, il s'agit d'une activité volatile, cyclique et saisonnière. Donc, je ne peux pas vraiment dire ce qui se passe au cours d'un trimestre. Mais si vous nous donnez deux à cinq ans, vous constaterez qu'une part considérable de nos revenus provient de marchés auxquels nous n'étions pas présents il y a deux ans.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Cela a donc un effet quelque peu similaire à celui observé en 2021 ou 2022, le boom des centres de distribution qui s'est poursuivi puis s'est en quelque sorte ralenti. Il ne s'agit que de la prochaine itération d'un segment industriel différent qui s'en est emparé.

H. Woltz, président et directeur général

Ce boom, tu sais, c'est ça. Oui, ça l'est. Je veux dire, les centres de distribution ont connu une baisse spectaculaire. Mais je voudrais simplement répéter que, qu'il s'agisse de centres de données, de centres de distribution ou d'autres applications, 9 ou 10 millions de tonnes de barres d'armature sont toujours utilisées aux États-Unis chaque année, et ce chiffre doit passer à 11 ou 12, et nous allons participer à toutes les applications qui se révéleront robustes à ce moment-là.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

OK. Lorsque vous voyez les gros titres sur les moratoires sur les centres de données et toute cette angoisse, considérez-vous cela comme une simple politique électorale ? Et une fois que nous aurons dépassé cette saison, nous commencerons à avoir un flux plus régulier, et cela ne fera pas la une des journaux comme c'est le cas actuellement à New York ou ailleurs.

H. Woltz, président et directeur général

Vous savez, nos gars sont assez avertis à ce sujet, et nous ne parlons qu'à des personnes qui poursuivent des projets autorisés et financés. Je ne m'attends donc pas à avoir à vous dire que des projets auxquels nous pensons pouvoir participer ont été reportés ou annulés parce qu'ils ne pouvaient pas être autorisés ou en raison de l'opposition du public. C'est juste que nous n'avons pas le temps de les chercher.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

OK. Enfin, je suppose que c'est dans le même ordre d'idées que vous allez le signaler lorsqu'il s'agit des remboursements de droits de douane, de l'activité de construction résidentielle et du tournant dans ce secteur. Quand cela se produira, nous y croirons au lieu d'essayer de le prévoir.

H. Woltz, président et directeur général

Oui, c'est-à-dire qu'il est certain que les applications résidentielles sont en retard en ce moment. Il existe une forte concurrence sur les prix des produits destinés aux applications résidentielles, mais ce n'est tout simplement pas le cas. Ce n'est pas notre principal objectif stratégique de toute façon. Nous ne passerions donc pas beaucoup de temps à essayer de prévoir quand cette situation se rétablira.

Tyson Bauer, analyste chez KC Capital

Très bien, ça a l'air génial. Merci, messieurs.

H. Woltz, président et directeur général

OK. Merci, Tyson.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Il n'y a pas d'autres questions pour le moment. Je vais maintenant redonner la parole à H. Wolts pour les remarques de clôture.

H. Woltz, président et directeur général

OK, merci. Nous vous remercions de l'intérêt que vous portez à l'entreprise et de votre participation à l'appel d'aujourd'hui et nous sommes heureux d'avoir de vos nouvelles. Si vous souhaitez nous appeler au cours du prochain trimestre. Et nous avons hâte de discuter avec vous à la fin de l'année fiscale. Merci

OPÉRATEUR (Opérateur)

Ceci met fin à l'appel d'aujourd'hui. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

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