GE Aerospace affirme que l'offre, et non la demande, est désormais son plus grand défi de croissance

L'action GE Aerospace (NYSE : GE) a terminé en baisse jeudi après que la société a annoncé des résultats du deuxième trimestre qui ont dépassé les estimations de Wall Street et relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026.

Les bénéfices sont meilleurs, les marges se rétrécissent

Le BPA ajusté s'est élevé à 2,02$, dépassant l'estimation de 1,86$. Les bénéfices GAAP provenant des activités poursuivies ont augmenté de 23 % pour atteindre 2,30 dollars par action diluée. Les revenus ont augmenté de 21 % pour atteindre 13,35 milliards de dollars, dépassant l'estimation de 11,85 milliards de dollars.

Le bénéfice selon les PCGR a augmenté de 17 % pour atteindre 2,80 milliards de dollars, tandis que le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 18 % pour atteindre 2,75 milliards de dollars.

La marge opérationnelle ajustée a diminué de 130 points de base pour atteindre 21,7 %, en raison de la hausse des volumes de moteurs installés, des investissements et de l'inflation.

Le total des commandes a augmenté de 17 % pour atteindre 16,53 milliards de dollars, tandis que le carnet de commandes a dépassé 210 milliards de dollars.

Les services commerciaux stimulent la croissance

Le chiffre d'affaires des moteurs commerciaux et des services a augmenté de 27 % pour atteindre 9,73 milliards de dollars, avec des services en hausse de 26 % et des équipements en hausse de 30 %.

Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 20 % pour atteindre 2,66 milliards de dollars, tandis que la marge s'est contractée de 160 points de base pour atteindre 27,3 %.

Le chiffre d'affaires des services commerciaux a augmenté de 32 % au premier semestre, tandis que les livraisons de moteurs ont augmenté de 31 %, y compris une croissance de 41 % des livraisons LEAP.

L'activité de défense se développe

Le chiffre d'affaires de Defense & Propulsion Technologies a augmenté de 16 % pour atteindre 3,44 milliards de dollars, tandis que le bénéfice d'exploitation a augmenté de 18 % pour atteindre 475 millions de dollars.

La marge a augmenté de 30 points de base pour atteindre 13,8 %. Les revenus de Defense & Systems ont augmenté de 12 %, tandis que les revenus de Propulsion & Additive Technologies ont augmenté de 23 %.

Hausse des flux de trésorerie et des prévisions

Les flux de trésorerie d'exploitation ont augmenté de 39 % pour atteindre 3,26 milliards de dollars, tandis que les flux de trésorerie disponibles ont augmenté de 43 % pour atteindre 3,03 milliards de dollars. La conversion des flux de trésorerie disponibles a atteint 143 %.

GE Aerospace a terminé le mois de juin avec 9,3 milliards de dollars de trésorerie et 10,3 milliards de dollars, y compris des investissements de liquidités à court terme. Le total des emprunts s'élevait à 19,2 milliards de dollars et la société a racheté 2 milliards de dollars d'actions.

La société a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année à 7,65 dollars à 7,85 dollars, passant de 7,10 dollars à 7,40 dollars, au-dessus de l'estimation de 7,58 dollars.

Les prévisions de bénéfices d'exploitation sont passées à 10,55 milliards de dollars à 10,75 milliards de dollars, passant de 9,85 milliards de dollars à 10,25 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible est désormais attendu entre 8,9 milliards de dollars et 9,2 milliards de dollars, contre 8 milliards de dollars à 8,4 milliards de dollars.

La demande du marché secondaire reste résiliente

Lors de l'appel de résultats, la direction a indiqué que la demande du marché des pièces de rechange restait plus résiliente que prévu, le comportement des clients étant resté inchangé et les avions CFM56 en stationnement étant en baisse depuis mars.

GE Aerospace a décrit l'activité comme étant limitée par l'offre plutôt que par la demande. Les défaillances liées aux pièces de rechange ont augmenté de 20 % de manière séquentielle, tandis que la capacité de MRO reste sursouscrite.

Les dirigeants ont indiqué que la capacité de la chaîne d'approvisionnement et les contraintes de production, et non l'affaiblissement de la demande, sont les principaux facteurs qui limitent la rapidité de croissance de l'entreprise.

Plus de 95 % du chiffre d'affaires des pièces de rechange du troisième trimestre est déjà en retard, et les déménagements de moteurs prévus dépassent de plus de 40 % les prévisions annuelles relatives aux visites en magasin, ce qui renforce la visibilité jusqu'en 2027.

La direction prévoit que le nombre de visites dans les magasins LEAP augmentera à un taux annuel d'environ 25 % d'ici 2030, tandis que le canal de services externes atteindra environ 30 % du portefeuille.

Directeur général H. Lawrence Culp Jr. a également déclaré que GE Aerospace possédait depuis plusieurs mois des moteurs GEnX sur le site de Boeing à Charleston.

La direction s'attend à ce que le flux de trésorerie disponible augmente en même temps que les bénéfices, même si la conversion de trésorerie devrait se normaliser au fil du temps. Il a également averti que les contraintes persistantes de la chaîne d'approvisionnement et une nouvelle hausse brutale des prix du carburant pourraient affaiblir la demande de voyages aériens.

Activité boursière de GE : Les actions de GE Aerospace étaient en baisse de 3,59 % à 347,41$ au moment de la publication de lundi, selon les données de Benzinga Pro.

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