La frénésie de 182 milliards de dollars de Big Tech en matière d'IA : comment META, NVDA et AMZN remodèlent les marchés du crédit

Une frénésie d'emprunts massive menée par des géants de la technologie qui étendent leurs capacités d'intelligence artificielle transforme fondamentalement la dynamique des titres à revenu fixe. Des sociétés telles que Meta Platforms Inc. (NASDAQ : META), Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) et Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN) mènent une campagne historique en matière de dépenses d'investissement, émettant des centaines de milliards de dollars d'obligations d'entreprises tout en incitant les investisseurs en titres à recalibrer fortement le risque.

L'énorme frénésie des infrastructures d'IA

Pour financer de manière agressive la mise en place d'infrastructures d'IA avancées, les poids lourds de la technologie sont entrés sur les marchés de la dette à une vitesse sans précédent.

Les principaux acteurs, dont AMZN, Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOG) (NASDAQ : GOOGL), NVDA, META, Oracle Corp. (NYSE : ORCL) et Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ : SPCX), ont émis un montant record de 182 milliards de dollars d'obligations investment grade à ce jour en 2026.

Cette émission stupéfiante représente une hausse explosive, « en hausse de +1 300 % en glissement annuel ». En outre, cette intense frénésie d'emprunts des entreprises « représente environ 15 % du total des émissions d'obligations d'entreprises américaines depuis le début de l'année », ce qui met en évidence la présence massive du secteur de la technologie dans le paysage du crédit actuel.

Les contrats d'échange sur défaut de crédit en plein essor

Cette hausse soudaine du nouvel effet de levier a incité les investisseurs obligataires à faire preuve de prudence. Alors que les acteurs du marché s'efforcent de protéger leurs portefeuilles, le coût de l'assurance de la dette des grandes entreprises technologiques contre les défauts de paiement a considérablement augmenté.

Les spreads des contrats d'échange sur défaut de crédit (CDS) sur 5 ans sur Oracle, Amazon, Google et Microsoft se situent « jusqu'à environ 75 points de base, soit près du plus haut niveau depuis au moins 7 ans ».

Même en supprimant le profil d'endettement unique d'Oracle, « les écarts de CDS sur le même groupe, à l'exclusion du dollar ORCL, atteignent environ 49 points de base, soit le plus haut niveau depuis au moins 2018 ».

Évolution structurelle du marché

Fait remarquable, « les deux indicateurs ont plus que doublé depuis le début de 2025 et se situent désormais nettement au-dessus de leurs pics de marché baissiers de 2022 ».

Cette divergence rapide reflète un environnement profond dans lequel les investisseurs exigent une meilleure protection contre le risque de crédit des grandes technologies. Alors que les géants de l'entreprise accordent la priorité à l'infrastructure informatique plutôt qu'à des bilans impeccables, les marchés obligataires se rendent compte que « la révolution de l'IA est en train de remodeler les marchés du crédit.

Voici comment ces actions se sont comportées en 2026.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.

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