Les problèmes de transition de BHP, la réduction des objectifs en matière de cuivre et le défi de grève du nouveau PDG

BHP Group Limited (NYSE : BHP), la principale société minière mondiale, a publié une mise à jour opérationnelle. Pour l'exercice clos le 30 juin 2026, la société a déclaré que le minerai de fer d'Australie occidentale (WAIO) avait établi un record de production, tandis que la production de cuivre du groupe avait atteint 1,95 million de tonnes.

Cependant, la mise à jour indique un environnement opérationnel plus difficile pour le nouveau PDG, Brandon Craig. BHP est confrontée à une baisse de la teneur en minerai, à des problèmes de traitement, à des pannes d'équipement imprévues, à des tensions salariales et à une pression financière croissante, notamment une dépréciation de 2,3 milliards de dollars du projet de potasse Jansen au Canada.

La hausse des cours des matières premières a amorti l'année, mais la prochaine phase s'annonce plus difficile. Baisse des volumes à court terme, discipline des coûts plus stricte et besoin croissant d'accélérer les options de croissance du cuivre aux États-Unis et en Argentine.

BHP bénéficie de la hausse des prix du cuivre et du minerai de fer

La première question est celle du prix par rapport au volume. Le cuivre a connu une performance exceptionnelle au cours des derniers trimestres, et les prix moyens réalisés du cuivre sont passés à 5,74 dollars la livre. Les cours du minerai de fer se sont également raffermis, la WAIO ayant réalisé 84,56 dollars la tonne métrique humide pour l'année, soit une hausse de 3 %.

Les prix ont contribué à compenser la faiblesse opérationnelle, la production de cuivre ayant chuté de 5 % par rapport à l'année précédente, tandis que le minerai de fer a diminué de 3 % au cours de la même période.

BHP a indiqué que les coûts unitaires de l'exercice 2026 devraient se situer dans la partie inférieure des prévisions pour le cuivre, dans la fourchette pour la WAIO et vers le haut pour le charbon BMA, les premiers plans de Craig faisant état de contrôles des coûts.

Baisse de la production, réduction des prévisions, risques de grève

La principale préoccupation concerne les prévisions pour l'exercice 2027. BHP prévoit que la production de cuivre du groupe tombera entre 1,65 million et 1,8 million de tonnes, contre 1,95 million de tonnes au cours de l'exercice 2026.

La principale raison en est l'opération phare d'Escondida au Chili, où la qualité des aliments pour concentrateurs est tombée à 0,90 % au cours de l'exercice 2026, contre 1,02 % un an plus tôt et devrait encore chuter pour atteindre environ 0,70 % au cours de l'exercice 2027.

Spence, une autre exploitation chilienne, est sous pression en raison du traitement complexe du minerai d'hypogène et de la baisse de la teneur en aliments empilés. Dans le même temps, une panne imprévue d'un convoyeur souterrain à Carrapateena, en Australie du Sud, pourrait avoir un impact sur la production minière pendant 8 semaines.

Le moteur à minerai de fer de BHP n'est pas non plus sans risque. La chaîne d'approvisionnement de Pilbara est menacée, car environ la moitié des 450 travailleurs du terminal d'exportation de Port Hedland ont entamé une grève de huit heures aujourd'hui.

Il s'agissait de la première action collective dans le secteur minier de la région depuis des décennies, alors que les travailleurs protestaient contre l'érosion des salaires et l'incohérence des contrats de travail individuels. Selon le Financial Times, les négociations sont prévues pour le 21 juillet.

Plans américains et directives pour l'Argentine

Compte tenu des problèmes au Chili et en Australie, les actions de BHP aux États-Unis et en Argentine gagnent en importance. Jusqu'à présent, la société s'est déchargée de l'ancien actif de San Manuel en Arizona, obtenant une participation entièrement diluée de 30 % dans Faraday Copper. Elle détient toujours des intérêts dans l'ensemble du district de l'Arizona, notamment dans Resolution et Globe-Miami.

Entre-temps, Vicuña, un projet de classe mondiale en Argentine, a été approuvé dans le cadre du régime incitatif RIGI pour les gisements Josemaría et Filo del Sol, garantissant ainsi un cadre budgétaire sur 40 ans. Le projet reste sur la bonne voie pour une décision d'investissement finale de phase 1 au cours de l'année civile 2026.

Action sur les prix de la BHP

Evolution des cours de BHP : Les actions du groupe BHP étaient en baisse de 3,12 % à 82,81 dollars lors de la préouverture du marché jeudi, selon les données de Benzinga Pro.

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