Nouriel Roubini, « Dr. Doom », prévient que l'inflation pourrait remonter à 6 % et faire grimper les rendements des bons du Trésor vers 8 %, et il a une liste de raisons pour lesquelles

Nouriel Roubini, l'économiste surnommé « Dr Doom » après avoir mis en garde contre la crise financière de 2008, affirme que l'inflation reste le principal risque auquel sont confrontés les marchés financiers.

Dans une interview publiée mercredi par Business Insider, Roubini a prévenu que les prix à la consommation pourraient remonter à 5 % à 6 %, faisant grimper le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans vers 8 %.

Pourquoi Roubini voit l'inflation revenir

Roubini a indiqué que plusieurs facteurs à long terme pourraient maintenir l'inflation à un niveau élevé même après les récents signes de ralentissement. Il a indiqué que les tensions géopolitiques, la démondialisation, l'augmentation des déficits publics, le changement climatique et les politiques de plus en plus populistes étaient des facteurs structurels susceptibles de faire grimper les prix au cours des prochaines années.

Selon l'économiste, le conflit entre les États-Unis et l'Iran a déjà fait grimper les cours du pétrole et des matières premières, tandis que les barrières commerciales croissantes et les politiques protectionnistes inversent des décennies de désinflation dues à la mondialisation. Il a également averti que la hausse des emprunts publics et des niveaux d'endettement pourrait accroître la pression inflationniste.

Si l'inflation grimpe à 5 % à 6 %, Roubini a indiqué que le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans pourrait « se rapprocher » de 8 %, contre environ 4,5 % aujourd'hui. Il a ajouté qu'une augmentation des émissions du Trésor sans augmentation correspondante de la demande des investisseurs ferait probablement grimper les coûts d'emprunt encore plus haut.

L'inflation récente s'est améliorée

L'avertissement intervient malgré des données d'inflation encourageantes.

Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a annoncé mardi que l'indice des prix à la consommation avait augmenté de 3,5 % d'une année sur l'autre en juin, en deçà des attentes des économistes, la baisse des prix de l'énergie ayant contribué à contenir l'inflation globale.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a également réaffirmé que l'inflation restait « trop élevée » et a déclaré que quiconque s'attend à ce que la banque centrale tolère une inflation supérieure à sa cible de 2 % « serait déçue », renforçant ainsi l'engagement de la Fed à rétablir la stabilité des prix.

Roubini a reconnu que ses perspectives étaient plus baissières que le consensus de marché dominant. Il a noté que l'intelligence artificielle pourrait améliorer la productivité au fil du temps et contribuer à compenser certaines pressions inflationnistes, tandis que l'engagement de la Réserve fédérale en faveur de la stabilité des prix continue également de contrebalancer ses prévisions.

Les risques géopolitiques restent au centre des préoccupations

Roubini a fait valoir que les tensions géopolitiques restaient l'un des principaux risques d'inflation à long terme, notamment en raison de la hausse des prix de l'énergie et des matières premières.

Ces inquiétudes surviennent alors que la dette fédérale américaine a atteint le chiffre record de 39,4 billions de dollars, la hausse des taux d'intérêt augmentant les coûts d'emprunt du gouvernement. Dans le même temps, environ 10 % de la capacité de raffinage mondiale reste hors service malgré le fait que le détroit d'Ormuz reste ouvert, ce qui contribue à maintenir les prix de l'essence, du diesel et du kérosène à un niveau élevé alors même que le pétrole brut se négocie bien en deçà de son pic de mars.

Bien que Roubini n'ait pas prédit une crise imminente, il a fait valoir que les investisseurs continuaient de sous-estimer la persistance de l'inflation structurelle et les risques à long terme posés par la hausse de la dette publique, l'instabilité géopolitique et les perturbations de l'offre.

Roubini a fait ces commentaires alors qu'il lançait un jeton blockchain soutenu par son Atlas America Fund, un ETF conçu autour de sa thèse sur l'inflation à long terme qui investit dans des bons du Trésor à court terme, des REIT, de l'or et des matières premières.

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