Après SpaceX, l'ETF XOVR parie 30 millions de dollars sur Kalshi alors que les marchés prévisionnels se réchauffent

L'ETF ERShares Private-Public Crossover (NASDAQ : XOVR) a investi 30 millions de dollars dans Kalshi, faisant de cet opérateur de marché prédictif réglementé par le gouvernement fédéral l'une des plus importantes sociétés privées du fonds. Cet investissement, annoncé dans le cadre du dernier rééquilibrage de l'ETF, constitue la première allocation majeure de XOVR sur le marché privé depuis que son pari anticipé sur Space Exploration Technologies Corp (NASDAQ : SPCX) a permis de valider le modèle d'investissement croisé entre le secteur privé et le secteur public.

Cette décision intervient quelques jours seulement après que Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ : SPCX) est passée de son introduction en bourse à son inclusion dans le Nasdaq-100 en seulement 15 séances de bourse, une étape importante qui, selon ERShares, souligne l'avantage de s'exposer aux sociétés privées avant qu'elles n'entrent dans les principaux indices publics. Alors que les ETF passifs n'ont commencé à accumuler SpaceX qu'après son éligibilité à l'indice, XOVR avait investi dans la société en août 2024, permettant aux actionnaires de participer à des années de création de valeur sur le marché privé avant l'introduction en bourse.

Kalshi devient le prochain pari sur le marché privé de XOVR

Kalshi gère une bourse de marché prédictive réglementée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), où les participants négocient des contrats d'événements liés à des résultats concrets dans les domaines de l'économie, des politiques publiques, de la météo, des sports et de la culture. La société a connu une croissance rapide de ses activités commerciales, a élargi sa gamme de catégories de contrats et a attiré une participation croissante d'investisseurs particuliers et institutionnels, achevant récemment un important cycle de financement pour soutenir sa poursuite de son expansion.

ERShares a indiqué avoir identifié Kalshi grâce à son framework propriétaire VC Lens, qui vise à identifier les entreprises définissant des catégories avant qu'elles ne soient largement représentées dans les indices de référence des actions publiques.

« SpaceX a démontré la stratégie. Kalshi est la prochaine destination de notre objectif de capital-risque », a déclaré le fondateur et directeur des investissements Joel Shulman. Il a ajouté que XOVR avait été créé pour permettre aux investisseurs d'accéder à des opportunités de capital-investissement aux côtés de leaders de l'innovation cotés en bourse dans le cadre d'un ETF transparent coté au NASDAQ.

Eva Ados, stratège en chef des investissements et directrice de l'exploitation, a déclaré que les marchés prévisionnels occupent une place de plus en plus importante dans l'infrastructure financière, car ils transforment l'incertitude en prix basés sur le marché dans un cadre réglementé.

« Kalshi cherche à transformer l'incertitude en prix. C'est pourquoi nous pensons que les marchés de prédiction sont importants. Ils fournissent aux investisseurs, aux institutions, aux entreprises et aux particuliers un signal en temps réel sur les résultats futurs au sein d'une structure de marché réglementée », a déclaré Ados.

S'appuyer sur le Playbook de SpaceX

L'investissement dans Kalshi fait suite à une période de forte performance pour XOVR, qui a réalisé un rendement de 27,45 % au deuxième trimestre 2026. Selon ERShares, son investissement dans SpaceX a généré environ 135 millions de dollars d'appréciation latente au cours du trimestre, dont environ 84 millions de dollars en juin, soit environ 75 % du rendement de juin de l'ETF.

La société a augmenté sa position dans SpaceX à deux reprises au cours des semaines précédant l'introduction en bourse de la société, la participation étant désormais évaluée à environ 350 millions de dollars. ERShares a également déclaré avoir refusé plus d'un milliard de dollars d'entrées potentielles avant l'introduction en bourse afin de réduire le risque de dilution pour les actionnaires existants, faisant valoir que l'acceptation d'actifs supplémentaires aurait dilué l'exposition des investisseurs existants à la holding privée.

Dans une récente interview accordée à Benzinga, Shulman a déclaré que la transition rapide de SpaceX entre l'introduction en bourse et le Nasdaq-100 avait marqué un tournant pour les ETF croisés, faisant valoir que les débuts publics de la société validaient, et non diminuaient, la stratégie d'investissement dans des sociétés privées en phase de démarrage.

« Les fonds passifs qui détiennent SpaceX aujourd'hui ne font que confirmer ce à quoi nos actionnaires ont participé des années plus tôt », a-t-il déclaré, ajoutant que les investissements sur les marchés privés nécessitent une sélection disciplinée des entreprises, une gouvernance des évaluations et une gestion des liquidités plutôt que de simplement ajouter des participations privées une fois qu'elles sont devenues populaires.

Le capital-investissement au sein d'un ETF

ERShares a relancé XOVR en août 2024 en tant que premier ETF à fournir une exposition au capital-investissement par le biais d'une structure de croisement entre le secteur privé et le secteur public, combinant des investissements sélectionnés de sociétés privées avec des actions innovantes cotées en bourse grâce à son indice propriétaire ER30TR, calculé indépendamment par LSEG.

Le gestionnaire d'actifs a déclaré que le fonds avait réalisé plusieurs premières dans le secteur, notamment en devenant le premier ETF à détenir des investissements en capital-investissement, le premier à augmenter l'exposition des entreprises privées au-delà de 15 % grâce à un accord de liquidité et le premier à mettre en œuvre un plan de protection des actionnaires conçu pour aider à limiter la dilution des actionnaires avant les événements majeurs de revalorisation.

Avec environ 2,1 milliards de dollars d'actifs sous gestion au 9 juillet, XOVR positionne Kalshi comme la prochaine société susceptible de bénéficier de son approche d'investissement en phase de démarrage. Alors que les sociétés financées par du capital-risque continuent de rester privées plus longtemps et que les investisseurs cherchent à y accéder avant leur introduction en bourse, le dernier investissement suggère qu'ERShares cherche à répéter la formule qui a fait de SpaceX l'une des réussites les plus marquantes de la stratégie de croisement de l'ETF.

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