Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Bank of America

Bank of America (NYSE : BAC) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats mardi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

Visionnez le webcast à l'adresse https://investor.bankofamerica.com/events-and-presentations/events/detail/20260714-q2-2026-bank-of-america-earnings-conference-call

Résumé

La société Boeing a enregistré une augmentation de 15 % de ses revenus d'une année sur l'autre pour atteindre 31,6 milliards de dollars, avec un bénéfice net en hausse de 27 % pour atteindre 9,1 milliards de dollars.

Le levier d'exploitation de la société s'est amélioré à 6,6 % et son ratio d'efficacité était de 59 %, avec un rendement des capitaux propres tangibles de 17 %.

La croissance générale du chiffre d'affaires a été stimulée par les revenus d'intérêts nets, les services bancaires d'investissement, les frais de gestion de patrimoine et les revenus de vente et de négociation.

La société a reversé 8 milliards de dollars aux investisseurs sous forme de dividendes et de rachats d'actions, maintenant un ratio d'actions ordinaires de catégorie 1 de 11,2 %.

Boeing a souligné les investissements en cours dans l'IA, avec plus de 300 cas d'utilisation de l'IA approuvés, améliorant ainsi la productivité et le service client.

Les perspectives économiques restent positives, avec une prévision actualisée de croissance du PIB américain de 2,2 % pour 2026 et une poursuite de la vigueur des dépenses de consommation.

Les dépenses d'exploitation ont augmenté en raison des investissements dans la technologie et de l'activité du marché, mais la société a maintenu un fort levier d'exploitation.

Boeing a réitéré ses prévisions de croissance du NII pour l'ensemble de l'année dans la partie supérieure de la fourchette de 6 à 8 %, soutenues par la croissance des prêts et des dépôts.

La qualité du crédit demeure stable, grâce à une discipline de souscription constante et à une diminution des expositions commerciales critiquées.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à tous ceux qui se joignent à l'annonce des résultats de Bank of America aujourd'hui. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Plus tard, vous aurez l'occasion de poser des questions lors de la session de questions-réponses. Pour vous inscrire et poser une question à tout moment, veuillez appuyer sur l'étoile 1 du clavier de votre téléphone. Veuillez noter que cet appel est en cours d'enregistrement. Nous sommes prêts à vous aider si vous avez besoin d'aide. J'ai maintenant le plaisir de donner la parole à Lee McIntyre, de Bank of America.

Allez-y, s'il vous plaît.

Lee McIntyre

Merci Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous pour discuter de nos résultats du deuxième trimestre en cette journée de résultats bancaires chargée. Comme toujours, la publication et la présentation des résultats sont publiées dans la section Relations avec les investisseurs de bankofamerica.com et nous ferons référence à ces informations lors de l'appel. Avant de commencer, nous vous rappelons que pendant l'appel, nous pouvons faire des déclarations prospectives et faire référence à des mesures financières non conformes aux PCGR. Ces mesures reflètent les points de vue actuels de la direction et sont soumises à des risques et à des incertitudes qui sont décrits, ainsi que les rapprochements GAAP pertinents, dans nos documents relatifs aux résultats et nos documents déposés auprès de la SEC sur notre site Web. Sur ce, je vais donner la parole à Brian Moynihan, notre PDG.

Brian Moynihan (Directeur général)

Bonjour et merci de vous joindre à nous. Une fois de plus, notre équipe a enregistré de solides résultats au deuxième trimestre, prolongeant ainsi la dynamique des derniers trimestres. Notre chiffre d'affaires a augmenté de 15 % d'une année sur l'autre pour atteindre 31,6 milliards de dollars. Notre bénéfice net s'est élevé à 9,1 milliards de dollars, en hausse de 27 % par rapport à l'année dernière. Notre BPA a augmenté de 34 % pour atteindre 1,21$ par action. Nos résultats montrent une croissance organique, un effet de levier opérationnel et une amélioration du ratio d'efficacité dans tous les secteurs d'activité. Au bas de la diapositive 2, vous pouvez voir les progrès réalisés par rapport à plusieurs de nos principaux indicateurs financiers pour l'entreprise.

Au cours du trimestre, nous avons enregistré un effet de levier d'exploitation de 6,6 % et notre ratio d'efficacité s'est amélioré pour atteindre 59 %. Nous avons généré un rendement des capitaux propres tangibles de 17 %. En résumé, la croissance organique a été généralisée et associée à un effet de levier opérationnel, ce qui s'est traduit par de meilleurs rendements des capitaux propres et des actifs. La diapositive 3 montre les contributions et la croissance de chaque secteur d'activité. Chaque secteur d'activité a contribué à notre croissance d'année en année. Les soldes moyens des dépôts et des prêts continuent d'augmenter, grâce à un engagement solide des clients.

Le chiffre d'affaires et le bénéfice net ont augmenté dans tous les secteurs d'activité. Chaque segment a généré un effet de levier opérationnel, chaque segment a amélioré son ratio d'efficacité et chaque segment a démontré les avantages de sa taille. Ensemble, ces résultats se traduisent par de meilleurs rendements dans l'ensemble de l'entreprise. Permettez-moi d'aborder quelques points saillants des bénéfices tirés de la quatrième diapositive, en commençant par les revenus. La croissance du chiffre d'affaires a été généralisée, principalement grâce à la banque d'investissement NII, aux frais de gestion de fortune et aux revenus de vente et de négociation.

Tout d'abord, les revenus d'intérêts nets. Il a continué d'enregistrer de bons résultats en termes d'ETP. Le NII s'élevait à environ 16,2 milliards de dollars, en hausse de 9 % par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière. Cela est dû à la solidité de nos principales franchises de prêt et de collecte de dépôts. Cela inclut également nos activités de prêt et nos activités sur les marchés mondiaux ainsi que leur impact. Nous avons également ajouté l'avantage d'une réévaluation continue des prix avec des actifs à faible rendement et du remboursement d'un financement à coûts plus élevés. Deuxièmement, nos activités basées sur les frais ont obtenu des résultats exceptionnels, se traduisant par une croissance de 22 % des revenus hors intérêts.

La gestion de fortune, la banque d'investissement et les marchés ont tous bénéficié d'une activité client saine et de conditions favorables sur les marchés des capitaux. Merrill et les conseillers des banques privées sont à l'origine de la croissance de 18 % des frais de courtage en investissement. Les frais bancaires d'investissement ont augmenté de 50 % d'une année sur l'autre pour atteindre plus de 2,1 milliards de dollars, tandis que les ventes et les transactions ont généré 7,2 milliards de dollars de revenus, en hausse de 33 %. Troisièmement, nous gérons les coûts tout en continuant à investir dans une franchise, dans notre marque, dans notre personnel, dans notre technologie et dans notre productivité basée sur l'IA.

La qualité des actifs demeure également stable, conformément à la solide discipline de souscription qui caractérise notre entreprise depuis de nombreuses années. Enfin, la génération de capital et les rendements du capital pour les investisseurs restent importants. Nous vous avons remboursé 8 milliards de dollars sous forme de dividendes et de rachats d'actions ce trimestre. Nous avons terminé le trimestre avec un capital d'actions ordinaires de catégorie 1 de près de 202 milliards de dollars et un ratio d'actions ordinaires de catégorie 1 de 11,2 %. Le contexte économique reste très positif, comme le montre la diapositive 5.

La semaine dernière, notre équipe de recherche a relevé ses prévisions de croissance du PIB américain pour 2026 à 2,2 %. Leur croissance mondiale devrait également rester stable à 3,2 % en 2016 et atteindre 3,5 % en 2027. Comme indiqué sur la diapositive, les dépenses de consommation ont récemment augmenté et ont continué de dépasser nos attentes. Alors que la baisse reflète une croissance de 5 % des dépenses d'une année sur l'autre pour le premier semestre, les dépenses se sont redressées au cours du deuxième trimestre et se situent désormais à plus de 6 % par rapport à l'année précédente.

Dans l'ensemble, l'économie américaine s'est donc révélée plus durable que prévu, soutenue par la vigueur de la consommation, les investissements continus axés sur l'IA dans tous les domaines et la baisse des coûts énergétiques. L'inflation et le resserrement de la politique monétaire restent toutefois des risques majeurs. Avant de céder la parole à Alistair, je voudrais attirer votre attention sur quelques diapositives. Tout d'abord, nous avons nos diapositives numériques en annexe. En outre, nous avons ajouté une diapositive sur l'IA à la diapositive 20, qui montre comment nos plus de 200 000 coéquipiers utilisent activement les fonctionnalités basées sur l'IA au sein de notre entreprise.

Il s'agit d'outils de productivité, de flux de travail d'agence plus avancés et d'une assistance au codage. Nos collaborateurs génèrent plus de 400 000 demandes par jour et, la semaine dernière, nous avions approuvé plus de 300 cas d'utilisation de l'IA, qui présentent tous des avantages économiques, dont 114 sont des cas d'utilisation d'IA génératifs en direct. 34 de ces cas sont entièrement mis en œuvre et de nouvelles fonctionnalités apparaissent chaque semaine. Ces outils sont conçus pour aider nos responsables de la relation client à préparer de manière plus approfondie les réunions avec les clients, nos banquiers à automatiser les documents de recherche et de présentation, nos développeurs à coder plus efficacement et tous nos coéquipiers à améliorer la productivité, la cohérence et le service client tout en créant des opportunités importantes pour nous.

Alistair

Merci, Brian. Je vais reprendre la diapositive 6 et commencer par le bilan, où vous pouvez constater qu'il est resté une source de force et que nous continuons à soutenir l'activité des clients dans l'ensemble de la franchise. Nos actifs finaux sont restés stables à 3,5 billions de dollars, stable par rapport au premier trimestre et principalement en raison de la baisse des soldes de titres remplacée par la croissance des prêts et l'activité des marchés mondiaux. Nous avons maintenu une liquidité et un financement solides tout en optimisant notre bilan et nous avons soutenu tout cela grâce à un financement diversifié et à une croissance saine axée sur les clients.

En ce qui concerne les fonds propres réglementaires, nous restons en position de force avec notre ratio CET1 stable à 11,2 %, ce qui reste bien supérieur à notre ratio minimum de 10 %. Les actions ordinaires de catégorie 1 sont passées à près de 202 milliards de dollars, tandis que notre RWA est passée à 1,8 billion de dollars grâce à la croissance des prêts et à l'activité des marchés financiers. L'effet de levier supplémentaire reste fort et bien supérieur à nos minimums. Nous passons à la diapositive 7. Vous pouvez constater que les dépôts restent un avantage concurrentiel clé et une source de force pour notre entreprise.

La moyenne des dépôts s'élevait à 2,02 billions de dollars, en hausse de 49 milliards de dollars, soit 2,5 %, par rapport à l'année dernière et incluait notamment une croissance non productive d'intérêts de 19 milliards de dollars, en hausse de 4 %. Il s'agit de notre 12e trimestre consécutif de croissance moyenne des dépôts, qui a été principalement stimulée par le secteur bancaire mondial, où les dépôts ont augmenté de 8 % par rapport à l'année précédente, reflétant l'engagement continu des clients. Croissance du compte d'exploitation Le deuxième trimestre a été marqué par une croissance séquentielle modérée des dépôts moyens en raison des sorties saisonnières typiques liées à l'impôt.

Dans le cas contraire, l'activité sous-jacente des clients reste saine et conforme à nos attentes. Il est important de noter que notre base de dépôts reste très diversifiée parmi les clients privés, commerciaux et corporatifs, offrant un avantage de financement stable et attractif. Notre solide situation de liquidité et de financement signifie que nous n'avons pas besoin de rechercher des soldes sensibles aux taux. Grâce aux autres valeurs relationnelles telles que les récompenses, les fonctionnalités numériques et de sécurité, cela nous permet de proposer à nos clients des taux attractifs et d'augmenter les soldes. Nous continuons de constater une croissance des soldes porteurs d'intérêts et non porteurs d'intérêts.

Comme le montre le coin supérieur droit, le taux payé a été légèrement inférieur ce trimestre, sous l'effet des dépôts des consommateurs de 48 points de base sur 957 milliards de dollars de soldes. Le solde évolue donc de manière favorable vers la diapositive 8. La croissance des prêts reste forte et généralisée. La moyenne des prêts et des contrats de location est passée à 1,2 billion de dollars, soit une hausse de 88 milliards, ou 8 %, par rapport à l'année dernière. Les prêts clôturés se sont également élevés à 1,22 billion de dollars, en hausse de 71 milliards de dollars ou 6 %, marquant le neuvième trimestre consécutif de croissance moyenne et de fin de prêt.

Les prêts commerciaux continuent de dominer la croissance, la moyenne des prêts commerciaux s'élevant à 733 milliards de dollars, soit 75 milliards de dollars ou 11 % de plus qu'il y a un an. Et nous avons enregistré une croissance à la fois au niveau national et international, comme l'illustre le graphique en bas à droite de la diapositive 8. En outre, la croissance commerciale s'est élargie par rapport à l'activité des marchés mondiaux que nous avons connue l'année dernière. Les prêts à la consommation ont augmenté de 3 % par rapport à l'année précédente, sous l'effet de la croissance des prêts sur titres et des soldes de cartes de crédit.

Les cartes de crédit ont augmenté de 4 % par rapport à l'année précédente, grâce à l'augmentation de notre offre de produits de marketing et d'amélioration. La combinaison des soldes des prêts hypothécaires de premier et de deuxième rang demeure relativement stable en raison des taux élevés et inclut le neuvième trimestre consécutif de croissance moyenne de la valeur nette des propriétés. Ces tendances reflètent une activité client saine dans les secteurs commercial et de consommation et mettent en évidence les avantages de notre franchise de prêts diversifiée. En ce qui concerne la diapositive 9, les revenus d'intérêts nets continuent de bien performer malgré un environnement de taux courts légèrement plus bas qui a eu une incidence sur les rendements des actifs à taux variable.

Le NII sur une base d'ETP s'élevait à environ 16,2 milliards de dollars et a augmenté de 253 millions de dollars par rapport au premier trimestre et de 1,3 milliard de dollars, soit 9 %, par rapport à l'année dernière. D'une année sur l'autre, la croissance a été stimulée par la hausse des soldes des prêts et des dépôts, la réévaluation des actifs à taux fixe et l'activité liée aux marchés mondiaux, ce qui a été partiellement compensé par l'impact de la baisse des taux moyens à court terme. Nous constatons une amélioration constante depuis le 2T24, lorsque le NII est passé de 13,9 milliards de dollars à 16,2 milliards de dollars aujourd'hui.

Le rendement net des intérêts était de 2,08 %. Cela représente une hausse d'un point de base par rapport au premier trimestre et de 14 points de base par rapport à l'année dernière, reflétant une combinaison favorable des actifs et des passifs et la croissance des prêts et des dépôts, partiellement contrebalancées par la croissance du bilan des marchés mondiaux. Le portefeuille bancaire de Bank of America reste sensible aux actifs et repose sur une base de dépôt dynamique. Un décalage parallèle de 100 points de base au-dessus de la courbe à terme devrait augmenter le NII d'un milliard de dollars au cours des 12 prochains mois. En ce qui concerne les prévisions du NII en janvier, nous vous avions dit que vous vous attendiez à une croissance annuelle du NII de 5 à 7 %, puis en avril, nous avons relevé cette fourchette annuelle à 6 à 8 %.

Nous prévoyons désormais que la croissance du NII pour l'ensemble de l'année 2026 se situera dans la partie supérieure de cette fourchette de 6 à 8 %, soutenue par la croissance anticipée des prêts et des dépôts, la réévaluation des actifs à taux fixe et l'optimisation du bilan. Cela suppose une croissance modeste des prêts et des dépôts au second semestre et est basé sur la courbe prospective actuelle qui prévoit une hausse des taux de 25 points de base en septembre. Dans l'ensemble, NII continue de contribuer de manière significative à la croissance des bénéfices et reflète les principaux avantages de notre franchise que constituent notre envergure et notre bilan diversifié.

Les charges autres que d'intérêts sur la diapositive 10 se sont élevées à environ 18,6 milliards de dollars, soit une hausse d'environ 100 millions de dollars par rapport au premier trimestre et de 1,4 milliard de dollars par rapport au 2T25, reflétant les investissements continus dans la technologie, les équipes de vente, les centres financiers et le marketing de marque. Cela inclut également la hausse des coûts liés à l'activité résultant des transactions sur les marchés mondiaux, en particulier sur nos marchés étrangers. Grâce à ces investissements, nous avons généré un effet de levier opérationnel de 660 points de base et amélioré notre ratio d'efficacité à 59 %, mettant en évidence la performance de la franchise et le retour sur nos investissements.

Les outils basés sur l'IA sont désormais mieux intégrés dans les flux de travail des opérations, du financement des risques, de la technologie et de nos équipes en contact avec les clients, ce qui a permis de réduire le travail manuel, d'améliorer la rapidité et d'améliorer la cohérence pour les clients et les coéquipiers. Lors de notre appel de résultats du premier trimestre en avril, nous vous avions indiqué que nous nous attendions à un effet de levier opérationnel de plus de 200 points de base pour l'ensemble de l'année et que le levier d'exploitation pour le premier semestre 2026 dépasse désormais 450 points de base. Compte tenu de cette performance du premier semestre et de nos prévisions continues d'un second semestre solide, nous prévoyons désormais que le levier opérationnel pour l'ensemble de l'année se situera entre 300 et 400 points de base.

En ce qui concerne les diapositives 11 et 12, vous pouvez constater que la qualité du crédit demeure stable, conformément à la solide discipline de souscription qui caractérise notre portefeuille depuis de nombreuses années. Les charges de provisions se sont élevées à environ 1,4 milliard de dollars, les imputations nettes se sont également élevées à 1,4 milliard de dollars et les deux sont restées pratiquement inchangées par rapport au premier trimestre. Les débits et les impayés liés aux cartes de consommation se sont améliorés d'une année sur l'autre et d'un trimestre à l'autre. Le crédit commercial est également resté solide, l'amélioration de la CRE ayant été contrebalancée par certaines pertes isolées sur les prêts aux entreprises et aux entreprises.

Les expositions commerciales critiquées réservables ont diminué d'environ 2,3 milliards de dollars par rapport au premier trimestre pour atteindre environ 22 milliards de dollars, principalement en raison de l'amélioration de la CRE. Les prêts improductifs restent stables à environ 5,8 milliards de dollars et nous avons enregistré une modeste libération de réserves. Dans l'ensemble, notre portefeuille demeure bien positionné, soutenu par de solides fondamentaux pour les clients et une gestion rigoureuse des risques. Passons à la diapositive 13 et nous abordons maintenant les secteurs d'activité. Les services bancaires aux particuliers ont enregistré un nouveau trimestre solide, combinant de solides performances financières avec des investissements continus dans la croissance, l'innovation et l'engagement des clients.

Au cours des derniers mois, nous avons actualisé notre programme de récompenses, qui a généré plus de 2 millions d'inscriptions depuis sa relance fin mai. Nous avons également lancé l'une de nos plus grandes campagnes de marketing auprès des consommateurs à l'occasion de la Coupe du Monde de la FIFA. Nous avons étendu notre réseau de centres financiers sur des marchés nouveaux et en pleine croissance, introduit de nouveaux produits de cartes et déployé de nouveaux outils basés sur l'IA conçus pour améliorer à la fois l'expérience des clients et des collaborateurs. Tous ces investissements ont contribué à renforcer la franchise et à stimuler sa croissance organique.

Le bénéfice net a augmenté de 10 % par rapport à l'année précédente pour atteindre environ 3,3 milliards de dollars, tandis que les revenus ont augmenté de 5 % pour atteindre 11,3 milliards de dollars. Grâce à une discipline rigoureuse en matière de dépenses, nous avons généré un effet de levier opérationnel positif pour le cinquième trimestre consécutif, maintenu un solide ratio d'efficacité de 51 % et réalisé un rendement du capital alloué de 29 %. En ce qui concerne l'activité des clients, notre franchise de dépôt demeure un avantage concurrentiel clé. La moyenne des dépôts est passée à 95,7 milliards de dollars, soit notre cinquième trimestre consécutif de croissance annuelle.

L'engagement des clients a également été fort, avec des soldes de comptes courants records, 162 000 nouveaux comptes chèques nets et des dépenses par carte en hausse de 9 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 266 milliards de dollars. Nous continuons à approfondir les relations entre l'entreprise et les consommateurs. Les actifs d'investissement ont atteint le chiffre record de 640 milliards de dollars, en hausse de 18 % par rapport à l'année précédente. Soutenu par de solides niveaux de marché et des flux nets de clients. L'engagement numérique reste un facteur de différenciation évident avec environ 50 millions d'utilisateurs numériques actifs, plus de 24 millions d'utilisateurs actifs d'Erica et les ventes numériques représentant 70 % des ventes totales.

Les nouvelles fonctionnalités d'IA ont amélioré le service, accru l'efficacité et ont permis aux collaborateurs de se concentrer sur des interactions à plus forte valeur ajoutée avec les clients. Enfin, les consommateurs restent résilients, le solde moyen des dépôts, les soldes d'investissement et les dépenses ayant tous enregistré des hausses trimestrielles liées. En outre, la qualité du crédit à la consommation reste solide et conforme aux attentes, ce qui reflète la solidité de notre clientèle et notre approche disciplinée de la gestion des risques. Dans l'ensemble, les services bancaires aux particuliers continuent de démontrer la puissance de notre leadership numérique à grande échelle et de notre modèle basé sur les relations, positionnant ainsi l'entreprise pour une croissance durable et attrayante à long terme.

En ce qui concerne la diapositive 14, GWIM a enregistré un autre trimestre exceptionnel, marqué par un chiffre d'affaires et un bénéfice avant impôts records, des marges bénéficiaires accrues et une croissance continue de la clientèle. Les clients continuent de consolider une plus grande partie de leur vie financière avec Bank of America. Au cours du trimestre, nous avons ajouté 6 000 nouveaux ménages aisés nets à desservir et la forte croissance continue des relations bancaires et des soldes de prêt démontre la puissance de notre modèle intégré de gestion de patrimoine et de banque.

Dans le même temps, Merrill et la banque privée continuent d'attirer des conseillers talentueux qui sont attirés par l'étendue de notre plateforme et par notre capacité à fournir des solutions complètes à nos clients. Les franchises continuent de bénéficier d'une forte productivité des conseillers, d'un engagement numérique croissant et de nouveaux outils basés sur l'IA qui aident les conseillers à se préparer aux conversations avec les clients, à identifier les opportunités et à fournir des conseils plus personnalisés. À grande échelle, le bénéfice net du segment a augmenté de 42 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 1,4 milliard de dollars, tandis que le chiffre d'affaires a augmenté de 16 % pour atteindre le chiffre record de 6,9 milliards de dollars. Grâce à la hausse des frais de gestion d'actifs, à des flux importants, à des valorisations boursières plus élevées et à une bonne discipline des dépenses, nous avons enregistré un nouveau trimestre de levier opérationnel positif et avons vu nos marges avant impôts atteindre plus de 27 %, démontrant l'évolutivité de cette activité. Les soldes des clients ont atteint le chiffre record de 4,9 billions de dollars, en hausse de 12 % par rapport à l'année dernière. Les actifs sous gestion ont augmenté de 17 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 2 300 milliards de dollars, soutenus par environ 14 milliards de flux d'actifs sous gestion ce trimestre et 78 milliards de flux d'actifs sous gestion au cours des quatre derniers trimestres. En outre, les prêts ont augmenté de 13 milliards de dollars, soit 5 % du trimestre correspondant, pour atteindre 277 milliards de dollars, sous l'effet de la demande de prêts sur mesure et sur titres.

Dans l'ensemble, GWIM a continué de démontrer la force de son modèle relationnel axé sur les conseils et reste bien positionné pour une croissance durable. Passons à nos activités commerciales et orientées vers les clients du secteur bancaire mondial sur la diapositive 15, où les services bancaires mondiaux ont enregistré de solides résultats au deuxième trimestre, reflétant une activité client saine, des performances presque records des banques d'investissement, de solides revenus des services de trésorerie et une croissance continue du bilan.

L'engagement des clients est resté généralisé, avec des activités liées aux marchés financiers, aux transactions stratégiques, à la gestion des liquidités et nous avons poursuivi notre programme d'investissements de croissance, y compris la modernisation des technologies, l'infrastructure numérique et les initiatives liées à l'IA. Nous utilisons également des outils basés sur l'IA pour aider les banquiers à accélérer leurs recherches, à préparer des documents et à identifier plus efficacement les opportunités clients pertinentes. Le chiffre d'affaires a augmenté de 10 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 6,2 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a augmenté de 20 % pour atteindre plus de 2 milliards de dollars.

La banque d'investissement a été un point fort particulier. Le total des frais bancaires d'investissement des entreprises, à l'exclusion des transactions autogérées, a augmenté de 50 % par rapport à l'année précédente pour atteindre plus de 2,1 milliards de dollars, reflétant la vigueur des activités de souscription, de conseil et de souscription d'actions. La moyenne des prêts a augmenté de 7 % pour atteindre 413 milliards de dollars, tandis que la moyenne des dépôts a augmenté de 8 % pour atteindre 652 milliards de dollars, ce qui témoigne de la croissance continue des franchises et de la confiance des clients. La qualité de crédit est restée solide et les rendements sont restés sains, avec un rendement du capital alloué de 15 %.

En ce qui concerne la diapositive 16, les marchés mondiaux ont enregistré un trimestre exceptionnel hors TVA, le bénéfice net s'élevant à 2,7 milliards de dollars, en hausse de 70 % par rapport à l'année dernière. Les revenus des ventes et des transactions hors DVA ont augmenté de 33 % pour atteindre 7,2 milliards de dollars. Les actions ont généré un chiffre d'affaires record de 3,6 milliards de dollars, en hausse de 70 %, grâce aux activités de financement des clients et à de solides performances commerciales sur les produits dérivés et les liquidités. La FICC a généré 3,5 milliards de dollars, son meilleur trimestre depuis plus de dix ans. La croissance a été généralisée à l'ensemble de la franchise.

Sur le plan national, notre chiffre d'affaires aux États-Unis a augmenté de 31 %, tandis que nos activités internationales ont enregistré une amélioration de 38 %, l'Asie-Pacifique s'étant démarquée. Et cela est généralement conforme à notre message à l'intention des investisseurs, qui préconisait de poursuivre l'amélioration de nos performances à l'échelle internationale. Mais ce qui ressort le plus, c'est peut-être la constance de nos performances, car nous avons enregistré 17 trimestres consécutifs de croissance de nos ventes et de nos revenus de négociation et 14 trimestres consécutifs de croissance de notre bénéfice net sur l'année, le tout combiné à un levier d'exploitation de 16 % et à un rendement du capital alloué de 20 %.

Ces résultats reflètent la force de notre clientèle, de notre plateforme diversifiée et de notre exécution disciplinée. L'activité des clients reste forte et la connectivité entre les marchés, les services bancaires mondiaux et la gestion de patrimoine et d'investissement continue de créer de la valeur pour les clients. Les investissements dans la technologie et l'IA aident les équipes à fournir des informations plus rapidement, à fonctionner plus efficacement et à renforcer encore notre position concurrentielle. Ce trimestre a donc été record grâce à un engagement client à grande échelle et à une exécution cohérente dans l'ensemble de la franchise.

Passant à toutes les autres données de la diapositive 17, nous avons enregistré une perte nette de 292 millions de dollars au cours du trimestre, soit plus qu'il y a un an sans aucun facteur significatif à noter. Et nous avons enregistré un taux d'imposition global de 21,5 %, conformément à nos prévisions pour l'ensemble de l'année. En conclusion, le deuxième trimestre reflète la solidité de notre modèle d'exploitation diversifié. Nous avons enregistré une croissance à deux chiffres de notre chiffre d'affaires et un bénéfice net de plus de 9 milliards de dollars, avec une croissance du BPA de 34 % et un rendement des capitaux propres tangibles de 17 %.

Nous avons également généré un fort effet de levier opérationnel tout en continuant à investir dans la franchise et en soutenant nos clients dans l'ensemble de l'entreprise. Les clients ont continué d'investir, d'effectuer des transactions et de croître. L'activité reste saine dans les domaines des prêts, des paiements, de la banque d'investissement, des marchés et de la gestion de patrimoine, y compris les opportunités liées à la technologie, à l'infrastructure numérique et à l'IA. Nous voyons également des opportunités significatives de continuer à utiliser nous-mêmes l'IA et l'automatisation pour améliorer la productivité, renforcer l'engagement des clients et soutenir une croissance disciplinée au sein de l'entreprise.

Ensemble, ces tendances ne font que renforcer notre confiance dans la capacité de générer des bénéfices à long terme de la franchise et dans notre capacité à générer une croissance responsable et des rendements attrayants pour les actionnaires. Et avec ce Leo, ouvrons-le et nous verrons à quelles questions nous pouvons répondre.

OPÉRATEUR

Merci Si vous souhaitez poser une question, appuyez sur la touche Star 1 de votre clavier. Pour quitter la file d'attente à tout moment, appuyez sur la deuxième étoile. Encore une fois, c'est la première place pour poser une question, et nous allons faire une pause pour permettre à tout le monde de rejoindre la file d'attente. Merci Notre première question vient de Chris McGrathy de KBW. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Chris McGrathy (analyste des actions)

Oh super. Bonjour Merci pour la question. Notez la discipline en matière de dépôts au cours du trimestre. Alf, j'aimerais savoir ce que vous pensez de la tarification dans un environnement plus élevé et plus long. Je sais que vous n'avez pas modifié le guide NII pour l'ensemble de l'année, mais le cours de vos dépôts a surperformé certains de vos pairs ce trimestre. Tout commentaire sur les perspectives à court terme serait intéressant, merci.

Alistair

Oui, donc je dirais que nous avons continué à pousser NII un peu plus haut au fil de l'année. D'abord, de cinq à sept, puis de six à huit, puis plus récemment, nous avons déclaré que nous allions probablement nous situer dans le haut de cette fourchette. Nous avons donc essayé d'exprimer notre confiance dans la dynamique de NII, et cela provient en partie de la collecte de dépôts. Je pense, vous savez, que nous avons beaucoup de liquidités. Nous ne sommes pas prêtés pour le moment, mais nous avons un excédent de 800 milliards de dollars entre nos liquidités et nos titres sur nos prêts.

Cela nous permet vraiment de nous concentrer sur notre stratégie. Notre stratégie est très claire. Nous essayons de développer le nombre de clients et de comptes d'exploitation. Il s'agit de la plus haute croissance en termes de qualité. Ce sont des clients de la plus haute qualité, car lorsque vous obtenez ce compte d'exploitation, c'est la clé de votre vie financière. Ainsi, lorsque les consommateurs ouvrent 162 000 nouveaux comptes chèques nets ou lorsque nous augmentons la croissance des comptes non productifs d'intérêts pendant sept trimestres consécutifs, cela nous aide à faire grimper de 4 % les comptes non productifs d'intérêts.

Donc, le taux le plus bas payé est vraiment une question de mix, Chris. Nous sommes en concurrence pour les dépôts, comme tout le monde. Nous rivalisons bec et ongles pour obtenir des dépôts là où nous le pouvons. Mais en fin de compte, notre stratégie repose sur la valeur de la relation. Tout ce dont nous parlons autour du numérique, de la sécurité et des récompenses. Et c'est cette combinaison favorable de croissance des actifs ne portant pas intérêt qui fait la différence.

Chris McGrathy (analyste des actions)

OK, c'est utile. J'apprécie cela. Ensuite, en ce qui concerne la discussion sur l'effet de levier opérationnel présentée dans la nouvelle diapositive, je m'intéresse aux 2 à 300 points de base et plus de l'effet de levier opérationnel dont vous avez parlé en novembre. Vous avez clairement pris un bon départ. Je m'intéresse au type de durabilité. De toute évidence, les compositions joueront un rôle, mais l'influence que l'IA pourrait avoir là-dessus au fil du temps.

Alistair

Eh bien, il y a deux éléments à cela, je pense. Tout d'abord, nous avons évidemment déclaré lors de la Journée des investisseurs que nous visions un objectif durable de 200 à 300 dollars. À l'heure actuelle, nous sommes plus performants que cela. Nous avons connu une excellente première moitié de 450 points de base. C'est ce qui nous donne la confiance nécessaire pour l'ensemble de l'année et nous pouvons affirmer que ce sera au-dessus de la fourchette. Je pense que l'IA joue un rôle de deux manières. Le premier concerne les recettes. Il y a évidemment un grand thème de l'IA dans le monde.

Nous sommes à la pointe des services bancaires d'investissement et des marchés mondiaux en matière de financement de la levée de capitaux, de ces investissements massifs en capital et de la construction d'infrastructures dans le monde entier. Cela nous aide donc à y parvenir. Ensuite, vous posez une question qui concerne vraiment la durabilité à l'avenir. Cela peut-il nous aider dans nos propres opérations ? La réponse est oui. C'est pourquoi nous avons inséré cette diapositive. Donc, si vous allez à la diapositive, c'est la diapositive numéro 20 et vous n'avez qu'à y jeter un coup d'œil. N'oubliez pas que nous y travaillons depuis un petit moment, mais vous pouvez commencer à découvrir ces outils de productivité à usage général ou les outils destinés à des fonctions spécifiques, comme les banquiers, les professionnels de la gestion de patrimoine ou les développeurs de logiciels, vous pouvez voir ce que nous faisons dans ce domaine. Et puis il y a une autre couche d'IA qui permet d'accéder à une grande partie de l'entreprise. Donc, sur le côté droit, voici ce qui va en découler. Nous misons sur la croissance, l'efficacité, la gestion des risques et la résilience. C'est donc ce que nous essayons de garantir. Nous vous informons de l'IA au fur et à mesure. Et à ce stade, nous l'avons placé en haut de la page juste pour que vous puissiez le voir, mais vous pouvez voir le nombre de modèles de boîtiers approuvés.

À ce stade, c'est 300. Vous pouvez voir le nombre que nous avons ici et que nous utilisons 114. Ce sera donc quelque chose pour l'avenir et nous ne faisons que nous y frayer un chemin.

Chris McGrathy (analyste des actions)

Compris. Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Merci Nous allons maintenant passer à Glenn Shore avec Evercore. Votre ligne est maintenant ouverte. M. Shore, veuillez vérifier votre interrupteur de sourdine. Votre ligne est ouverte. Nous allons passer à Ken Usden avec Autonomous Research. Votre ligne est maintenant ouverte.

Ken Usden

Bonjour, merci beaucoup. Salut, Alistair, juste pour ce qui est de l'effet de levier opérationnel positif, je pense que vous avez clairement indiqué que les comps se compliquaient un peu au second semestre à cause de la hausse que vous avez connue l'année dernière, en commençant par le NII et les marchés. Pouvez-vous simplement nous aider à le situer dans son contexte ? De toute évidence, avec un effet de levier de 300 et 660 points de base et que nous parlons maintenant d'une année complète de 3 à 400 points de base, comment pouvons-nous limiter le potentiel de levier opérationnel pour le second semestre alors que nous entrons dans ce type de composition plus difficile, même si la bonne croissance du chiffre d'affaires se poursuit ? Merci.

Alistair

Ouaip Nous proposons donc les 300 à 400 places, sachant que nous en avons déjà réservé 450 pour le premier semestre. C'est donc une bonne chose. Ensuite, nous essayons simplement de vous donner une fourchette, Ken, qui vous permette de revenir en arrière, car comme vous le soulignez, au second semestre de l'année dernière, le NII a augmenté plus qu'au premier semestre. Nous pensons que cela se produira également cette année, mais ce n'est peut-être pas le cas. Les chiffres sont simplement plus élevés cette année, donc les pourcentages changent légèrement.

Et puis n'oubliez pas que le deuxième trimestre de l'année dernière a été un trimestre plus lent pour les services bancaires d'investissement dans l'ensemble du secteur. Donc, vous savez, quand on y pense, si nous investissons 2,1 milliards de dollars dans les services bancaires d'investissement cette année, soit une hausse de 50 %. Si vous maintenez ce chiffre par rapport à ce que nous avons fait au troisième trimestre de l'année dernière, soit environ 2 milliards de dollars, vous n'obtiendrez tout simplement pas le même type d'augmentation au second semestre. C'est donc ce à quoi nous pensons. Sinon, comme vous pouvez l'imaginer, les conditions commerciales sont très bonnes.

Nous essayons de maximiser l'effet de levier opérationnel dans la mesure du possible.

Ken Usden

OK, j'ai compris. Et vous avez parlé de l'optimisation du bilan à partir de là. Pouvez-vous nous dire où vous disposez de cette marge de manœuvre pour continuer à optimiser de manière remarquable l'ensemble de votre bilan, je suppose, à la fois du côté des actifs et du passif, alors que vous vous concentrez davantage sur ce point. Merci.

Alistair

Eh bien, il y a vraiment deux endroits où je pense que vous le verrez. La première est que nous avons parlé du fait que nous pensons pouvoir améliorer le rendement net des intérêts au fil du temps. C'est ce que nous avons fait. Vous pouvez voir que nous sommes à 208 maintenant. Nous sommes en hausse par rapport à 194 il y a un an. Cela a donc contribué à certains des gains du NII. Mais nous en avons parlé lors d'appels précédents, nous avons toujours l'impression de proposer des repo, des CD institutionnels que nous continuons à rembourser au fil du temps.

Si ceux-ci sont investis à la Fed, nous ne capturons pas beaucoup de spread. Cela ne fait rien pour NII. Cela fait vraiment mal à New York, mais cela immobilise également un peu de capital. Alors que nous continuons à rembourser cette somme, et je pense que cela se produira davantage au cours du second semestre de cette année, cela permettra de libérer davantage de capital. Cela nous aidera également à obtenir un rendement des capitaux propres tangibles. Nous nous en tenons donc à ce programme. Nous aurons une très bonne opportunité en seconde période.

C'est ce que nous attendons avec impatience. Il suffit de noter qu'il n'y a aucune contrainte sur la croissance des prêts ou des dépôts de base, etc. Pour que tout puisse croître, car tout cela va générer de bons rendements et d'autres choses de ce genre. Il s'agit en fait d'une sorte de portefeuille de titres centralisé sous forme de dette à terme, de prise en pension. Comme l'a dit Alistair, une grande partie de l'accumulation due à l'inversion des règles est due au fait que nous sommes maintenant passés par là.

Ken Usden

OK, j'ai compris. Merci, Gus. J'apprécie.

OPÉRATEUR

Merci Passons à Manon Gosalia avec Morgan Stanley. Votre ligne est ouverte.

Manon Gosalia

Bonjour, Alistair. Je sais que vous avez qualifié la hausse des taux d'intérêt de manière positive. Si vous le savez, vous pouvez nous dire un peu si l'environnement tarifaire change ici parce que nous subissons de nombreux changements dans l'ensemble, cela aurait-il un impact sur le guide NII ? Et si nous pensons uniquement au NII du marché dans son ensemble, étant donné que Prime Brokerage et certaines autres activités se portent mieux, le fait de se situer dans le haut de gamme du guide NII de 6 à 8 % pourrait être compensé.

Alistair

Eh bien, tout d'abord, bienvenue dans la couverture. Contente de t'avoir au téléphone. Merci Ensuite, oui, je veux dire, si les taux, s'il y a une seule hausse de taux dans la courbe, c'est en septembre, donc son impact cette année est assez modeste parce que vous ne captez vraiment quelque chose qu'en octobre, novembre et décembre. Nous ajusterons évidemment les prix dans chacun de nos segments en fonction de toute hausse de taux. Mais net, net, net, nous nous attendons à ce que ce soit positif. C'est donc dans notre guide en ce moment où nous disons que c'était cinq contre sept, puis six contre huit.

Maintenant, nous disons que ce sera au sommet de cette gamme, et c'est avec cette randonnée. Maintenant, je pense que d'une manière générale, étant donné que le portefeuille bancaire ne tient pas compte du passif, c'est l'avantage principal. Mais les activités du marché sont légèrement sensibles au passif. C'est donc un léger décalage. Mais net, net, c'est positif pour nous et c'est ce que nous essayons de communiquer.

Manon Gosalia

J'ai compris. Très bien, merci et désolée si je l'ai raté. Mais si vous pensez à la croissance au second semestre de l'année et que vous pensez, je suppose, uniquement à la croissance C et I du marché intermédiaire, quelle est cette tendance et à quoi vous attendez-vous globalement à l'approche du second semestre de l'année ?

Alistair

Donc, si nous regardons le marché intermédiaire, nous sommes en train de croître, un peu comme les prêts commerciaux. Dans l'ensemble, ils augmentent d'environ 8 %. Le marché intermédiaire est en quelque sorte là-dedans. Les entreprises à plus grande capitalisation y participent. La croissance semble donc plutôt bonne, dirons-nous, du point de vue commercial. Et si vous y retournez maintenant, je pense que cela fait plus de neuf ou dix trimestres. Nous avons augmenté nos prêts à environ 20 milliards de dollars par trimestre, soit 7 % l'année dernière, 8 % cette année. Donc, en ce qui concerne la croissance commerciale là-bas, nous ne voyons pas nécessairement cela changer.

Nous avons l'impression d'être dans un environnement favorable à la croissance des prêts. Et puis, gardez un demi-œil. Toujours en ce qui concerne la carte, lorsque Holly a élaboré un plan visant à revenir à une croissance de 5 % par type de cartes, nous étions à 1 %, puis à 2, puis à 3. Vous pouvez voir que nous sommes à 4 % ce trimestre. Voici donc une bonne nouvelle du côté des consommateurs. Et puis, des aspects tels que les prêts sur titres se sont également révélés plutôt positifs, simplement en raison de la performance des marchés et des attentes de nos clients en matière de gestion de patrimoine.

Nous restons donc plutôt optimistes en ce qui concerne la croissance des prêts au second semestre. Il n'y a aucun changement.

Manon Gosalia

Super, merci.

OPÉRATEUR

Merci Nous passerons ensuite à Ben Gerlinger avec Citi. Votre ligne est ouverte. Allez-y, s'il vous plaît.

Ben Gerlinger

Bonjour. J'étais curieux. Je comprends que le guide mis à jour ou plus proche de la limite supérieure du NII inclut le potentiel de randonnée vers l'avant. J'étais curieux de savoir si cela augmentait également un peu la productivité de la composition de l'actif générant des revenus moyens. Je sais que vous avez fait allusion à un peu plus de productivité à l'avenir et je comprends que cela prend du temps. Je suis curieux de savoir si les prévisions sont basées sur un bilan statique ou sur la poursuite d'un peu plus de prêts sur les actifs de l'Everglade ?

Alistair

Ouaip Alors Ben, bienvenue également dans la couverture. Merci de votre participation. Ouais. Le guide mis à jour suppose essentiellement ce qui suit. Tout d'abord, une croissance modeste des dépôts similaire à celle que nous avons observée. Deuxièmement, une bonne croissance continue des prêts au second semestre de l'année, similaire à celle que nous avons observée. Nous n'avons donc pas vraiment changé de point de vue sur l'un ou l'autre de ces points. Nous profiterons d'une certaine réévaluation des actifs à taux fixe, et nous en profiterons un peu plus au second semestre qu'au premier semestre.

Mais sinon, il s'agit principalement de gains de bilan. Ensuite, ce que j'ai décrit en termes d'efficacité du bilan, je pense qu'il s'agit davantage d'une question de rendement net d'intérêt que de NII.

Ben Gerlinger

OK, j'ai compris. C'est utile. Si je pouvais faire un suivi en termes de levier opérationnel, j'obtiendrais

Ken Usden

Lorsque vous pensez à la hausse de la production de revenus à laquelle vous avez en quelque sorte fait allusion, courez-vous le risque de sous-investir ? Je comprends que vous êtes probablement en avance sur vos pairs dans toutes les grandes catégories de l'IA et de la technologie, simplement en étant un peu plus numérique. Mais si vous avez plus de revenus, pensez-vous pouvoir accélérer les dépenses afin qu'elles soient reportées sur cette année, réduisant ainsi cet effet de levier ?

Brian Moynihan (Directeur général)

Eh bien, je pense que nous consacrons globalement beaucoup de temps à la technologie et que nous consacrons également beaucoup de temps au sein de l'entreprise à un examen minutieux, à un catalyseur de mise en œuvre, à des personnes travaillant à comprendre les projets en matière d'IA. Nous vous en donnons les grandes lignes sur la diapositive 20. Je pense donc qu'il y a des augmentations de productivité, qu'il y a beaucoup de dépenses, nous allons en dépenser davantage. La question de savoir si cela augmente les dépenses consacrées au développement technologique de façon spectaculaire ou non dépend de plusieurs facteurs.

Tout d'abord, les dépenses y sont réorientées, puis, deuxièmement, même le processus de codage est devenu de plus en plus efficace grâce à ces outils. Donc, la même somme d'argent en 27 nous permettra d'obtenir plus de code, faute d'un meilleur terme en 28. Nous conduisons donc tout aussi fort que possible. Nous nous concentrons donc sur l'effet de levier opérationnel et nous venons de vous dire que nous avons dépassé la fourchette normalisée. Ensuite, nous continuons à investir dans les domaines qui permettent de développer notre activité, en particulier dans le secteur de la consommation.

Pensez aux centres financiers et aux nouveaux marchés sur la base d'un développement rationnel de l'ensemble du marché, et non de manière ponctuelle, un par un. Construire des villes de vente dans lesquelles nous ne sommes pas. Et nous continuons à renforcer les capacités marketing de l'entreprise. Et les scores de nos consommateurs ont maintenant atteint des sommets historiques. Ensuite, nous avons investi massivement dans notre programme de récompenses, qui permet à certains de vos autres collègues de renforcer leurs relations grâce à une excellente combinaison de dépôts et à un coût des fonds qui en résulte.

Nous sommes donc en train de dépenser. Je ne pense pas que vous assisterez à un changement majeur dans notre méthodologie quant à la façon dont nous envisageons les dépenses. La croissance supplémentaire des dépenses par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière est due en grande partie aux incitations et aux frais de compensation de BC&E. Si cela continue, nous serons tous contents. As n'a pas été très content car cela signifie que ses revenus doivent augmenter. Si les recettes ralentissent, le taux de croissance des dépenses ralentira et le type de levier opérationnel sera différent de celui décrit précédemment par Alison.

OPÉRATEUR

Merci Merci. Passons maintenant à Erica Najarian d'UBS. La ligne est désormais ouverte.

Erica Najarian

Bonjour. Les commentaires des investisseurs à ce jour indiquent donc qu'ils estiment que le guide des revenus d'intérêts nets est prudent. Alors peut-être que je vais simplement réexaminer le nombre de questions que vous avez déjà reçues à ce sujet, Alistair. La croissance du NII au premier semestre de l'année est donc en hausse de 9 %. Il est clair que la deuxième moitié de l'année sera marquée par des compétitions plus difficiles. C'est vrai. Ce qui, selon vous, vous mettrait dans la fourchette. Mais nous voulions simplement comprendre que vous avez mentionné que votre guide incluait une croissance modeste des dépôts, une bonne croissance des prêts, une amélioration de la croissance des cartes, ce qui se traduit évidemment par un meilleur rendement.

Alors, obtenons-nous le volume, enregistrons-nous une croissance des actifs bénéficiaires pour le second semestre de l'année, mais pas beaucoup d'expansion du NIM ? Je suppose que nous essayons juste de réfléchir au point de départ, vous savez, pour ralentir la croissance de votre NII par rapport aux 9 % que vous avez imprimés au premier semestre de l'année ?

Alistair

OK. Eh bien, la première chose que je dois dire, c'est que cela ne le ralentit pas beaucoup. Deuxièmement, je pense que c'est vraiment utile, je pense, de simplement présenter, si vous regardez le 4/4 de 2025 de manière séquentielle, puis que vous présentez essentiellement 2026. Ce que vous voyez, c'est que la plupart des NII facturés l'année dernière l'ont été au second semestre. Nous sommes donc confrontés à des compositions plus strictes, c'est tout. Ce n'est pas plus compliqué que cela. Nous devons donc continuer à faire ce que nous faisons. Nous devons continuer à augmenter les prêts, nous devons continuer à augmenter les dépôts, en mettant particulièrement l'accent sur les comptes d'exploitation et les comptes ne portant pas intérêt.

Ensuite, nous profiterons de la réévaluation des actifs à taux fixe, comme nous le faisons. Nous avons investi sur les marchés mondiaux avec leur bilan. C'est un net point positif. Mais je ne pense pas que cela soit particulièrement important au second semestre, car les marchés se situent généralement à un bon rythme en ce moment. Nous parlons donc de 8 ou 9 %. Je ne sais pas, ils sont très bons tous les deux. Mais nous avons l'impression qu'à l'heure actuelle, cela nous semble être plus de 8 % pour l'ensemble de l'année, si l'on se fie aux statistiques.

Erica Najarian

J'ai compris. Et ma deuxième question est, Brian, que vous avez enregistré un rendement de 17 % sur les capitaux propres tangibles ce trimestre. Certes, le numéro des actions et les chiffres de l'IB sont énormes. Je suppose qu'il s'agit d'une question numéro un en deux parties, qui vise simplement à réaffirmer que votre effet de levier opérationnel positif est, vous savez, meilleur sur l'ensemble de l'année mais plus lent au premier semestre, uniquement en raison des facteurs de revenus saisonniers que vous prenez en compte. Donc, en théorie, si le pipeline continue d'être robuste dans le secteur bancaire et sur les marchés, il pourrait s'améliorer.

C'est vrai. Ensuite, vous savez, si vous pensez à une année très solide en termes de rendements, êtes-vous prêt à investir dans, vous savez, un rendement peut-être légèrement inférieur à l'objectif de 16 à 18 %, des activités telles que le financement par actions, par exemple, pour continuer à vous préparer à une croissance des bénéfices à l'avenir.

Brian Moynihan (Directeur général)

Je pense, Erica, qu'il y a beaucoup de choses dans les suppositions et autres. Permettez-moi d'être clair. Le rendement des capitaux propres tangibles était de 17 %. Nous pensions qu'il nous faudrait plus de temps pour y arriver. Cela est dû en partie au bon fonctionnement des activités générales qui fonctionnent très bien, qui obtiennent un bon effet de levier opérationnel, à savoir les services bancaires aux particuliers et les services bancaires commerciaux, et qui ont bénéficié de la hausse du NII, ainsi que, vous savez, à la solide performance des marchés en ce moment. Nous enregistrons une très bonne performance ce trimestre et nous prévoyons qu'elle se poursuivra en fonction des conditions de marché.

Mais vous savez, la guerre en Iran est un acte infractionnel et nous ne pouvons pas prédire, vous savez, ce qui va se passer ensuite et cela pourrait affecter, vous savez, la perception du marché, les introductions en bourse, etc. Mais pour l'instant, les oléoducs sont totalement favorables. C'est très bien à ce sujet. La croissance des prêts, la croissance des dépôts, a décrit Alistair. Nous sommes donc très satisfaits des rendements et du maintien de ces rendements. Mais vous savez qu'au cours du trimestre en cours, il y a eu une reprise assez saine par rapport à l'année dernière et une solide reprise des marchés, comme vous l'avez mentionné.

Nous sommes donc une entreprise équilibrée. Les autres parties entrent en jeu. L'essentiel pour que tout le monde comprenne, c'est que tout va se répercuter sur le résultat final. Notre objectif était de faire en sorte que tout le NI passe des années 190 à Nim aux 230, ce que nous avions promis de faire. Tout cela s'est répercuté sur le résultat net en cours de route et c'est là que nous voulons en venir. Donc, si vous regardez la croissance des dépenses, elle est vraiment liée aux activités payantes et le reste connaît une croissance des dépenses très rationnelle, car les mesures d'efficacité font baisser les résultats financiers. C'est pourquoi la croissance des bénéfices a été de plus de 30 % par action.

Attendez-vous donc à ce que cela continue. Nous ne vous le cachons pas. Nous sommes en pleine croissance avec un levier d'exploitation de 660 points de base. Nous laissons donc les choses revenir au résultat final. Mais en attendant, nous investissons massivement dans la croissance de cette entreprise afin de nous assurer d'être bien positionnés pour l'avenir, que nous acceptions des activités à faible rendement ou non. C'est-à-dire que nous examinons toujours toutes les entreprises et que nous leur disons ce que vous pouvez, ce que vous pouvez faire pour passer d'un faible rendement à un rendement plus élevé, sur la base de l'indicateur du rendement des actions ordinaires incorporelles qui, selon nous, est la bonne norme à examiner, ce 6 % plus ou moins.

Nous pensons que c'est ce que l'agent de notation examine. Nous pensons que les personnes opérant en dessous doivent faire attention. C'est la leçon que l'on a tirée de la crise financière. Nous nous attendons donc à atteindre ce niveau et lorsque les gens ont des opportunités d'optimisation, ils doivent augmenter leurs bénéfices. Mais s'ils peuvent croître avec plus de rendement, nous les incitons à le faire et nous les laissons croître pour répondre à la demande du marché.

Erica Najarian

J'ai compris. Merci.

OPÉRATEUR

Merci Passons maintenant à Mike Mayo avec Wells Fargo. Votre ligne est maintenant ouverte.

Mike Mayo

Salut. Pourriez-vous en dire plus sur l'évolution de votre guide sur l'effet de levier opérationnel ? C'est un gros ascenseur là-bas. Et vous avez abordé le NII qui se rapporte au résultat final. Je comprends ce rôle. Et nous constatons une hausse des transactions sur les actions, mais à part cela, elles semblent tout de même être orientées à la hausse. Donc, en ce qui concerne votre marge marginale ou l'évolutivité de votre modèle, je pense que vous attendiez le moment où vous pourrez augmenter vos revenus à moindre coût marginal. Pouvez-vous mettre en évidence les domaines qui ont le plus d'impact là-dessus ?

Alistair

Ouais. Alors, Mike, lorsque nous nous sommes réunis à l'occasion de la Journée des investisseurs, nous avons essentiellement expliqué à nos actionnaires que, selon nous, le modèle financier fonctionne si nous parvenons à créer un effet de levier opérationnel de 200 points de base grâce à la croissance organique et à la discipline des dépenses que nous prévoyons de mettre en place à chaque cycle. Ce que nous avons également dit, c'est que nous bénéficiions de la réévaluation des actifs à taux fixe pendant un certain temps. Nous avions donc l'impression que nous étions prêts à nous engager pour les trois à cinq prochaines années, c'était un effet de levier opérationnel de 200 à 300 points de base.

De toute évidence, nous avons enregistré une performance positive et nous l'avons surperformée au cours des six premiers mois de l'année. Les deux raisons en sont les suivantes : tout d'abord, le NII ne cesse de grimper et, comme Brian l'a fait remarquer, tout cela se répercute sur les résultats financiers, donc c'est vraiment puissant. Ensuite, nous avons enregistré de très bons résultats en matière de rémunération au cours des six premiers mois. Vous pouvez le voir dans les actifs sous gestion, vous pouvez le voir dans les ventes et les transactions, vous pouvez le voir dans les banques d'investissement.

C'est donc vraiment boosté. Et à un moment donné, vous êtes à la moitié de l'année avec un levier d'exploitation de 450 points de base. Et il est assez clair que nous allons dépasser les 300. Nous savons donc que nous avons des compositions plus difficiles au second semestre, mais que le second semestre reste solide et lorsque nous les aurons publiées, nous devrions être en bonne position pour publier nos résultats annuels. C'est donc ce que nous visons.

Mike Mayo

Et avez-vous fourni des prévisions de dépenses pour l'année ou le second semestre ?

Alistair

Non, nous nous en sommes largement éloignés, Mike, pour la simple raison que lorsque les revenus augmentent aussi rapidement et que certains d'entre eux sont associés à des frais de courtage, de compensation et de change, d'autres à des coûts incitatifs FA. Il est vraiment difficile pour nous de continuer à actualiser les dépenses au rythme du trimestre. Nos actionnaires viennent donc de dire : écoutez, il est parfois plus facile de s'en tenir à l'effet de levier opérationnel. C'est ce que nous avons découvert. Mais je pense que si vous regardez le noyau, la meilleure mesure de base est probablement l'effectif.

Notre discipline en matière d'effectifs au cours des six derniers trimestres a été excellente. Il est plat ou légèrement abaissé. Nous nous attendons donc à une bonne discipline des dépenses de base. Et les dépenses à ce stade seront vraiment basées sur ce qu'il adviendra des recettes. Si les recettes ne sont pas là, les dépenses diminueront. Si elle se maintient au niveau actuel, vous pouvez voir ce qu'il en coûte pour faire fonctionner l'entreprise à l'heure actuelle, compte tenu des frais que nous venons de fixer.

Mike Mayo

Et puis, pour en revenir à la journée des investisseurs, je pense que vous recherchez des cartes pour augmenter de 5 %. Et comme vous l'avez dit, il est passé de 1, 2, 3 à 4 % maintenant. Donc c'est là. Mais vous espérez également une croissance nette des nouveaux actifs de 5 %. Et je ne pense pas que les flux clients nets n'aient pas été aussi bons ce trimestre. Vous pouvez donc simplement faire un commentaire à ce sujet. Enfin, en ce qui concerne la croissance des prêts commerciaux, la croissance traditionnelle du CNI commercial, loin des hyperscalers et tout ça, j'essaie de savoir si cela va réellement revenir ou non. Vous savez, le fait de traverser les États-Unis est un bon guide pour cela.

Alistair

Tout d'abord, je pense que vous faisiez référence au guide des 5 % de Merrill dans lequel nous avons indiqué que nous visions 5 % au cours des trois à cinq prochaines années.

Brian Moynihan (Directeur général)

Cela fait sept mois et je pense que nous avons pris un bon départ. Nous avons encore ajouté de nouveaux ménages nets ce trimestre. Il s'agit du meilleur trimestre de ces derniers temps. C'était donc une bonne chose. Le flux le plus important est probablement celui des flux d'actifs sous gestion, qui ont augmenté de 4 %. Nous en avons donc été satisfaits. Les prêts ont augmenté de 13 %. Je pense que c'était année après année. Donc, vous savez, je pense que ce que Lindsey et Eric essaient d'y apporter, ce que Katie essaie de faire, c'est simplement de continuer à développer la force de vente.

Eh bien, le taux d'attrition des conseillers est aujourd'hui proche de son plus bas niveau historique. Nous en sommes donc très satisfaits. Il nous reste encore beaucoup à faire. Nous le saurons au cours des trois à cinq prochaines années. Mais je pense que nous avons pris un bon départ. Nous en sommes donc satisfaits. En ce qui concerne la croissance des prêts commerciaux, oui, elle ne se limite pas à un simple thème d'IA. Le thème de l'IA a été utile, car les investissements en capital sont tellement importants à l'heure actuelle dans le monde. Mais lorsque nous examinons nos secteurs bancaires mondiaux, chacun de nos secteurs d'activité, qu'il s'agisse des services bancaires aux entreprises, de la banque commerciale ou de la banque d'affaires, ils apportent tous une contribution.

Il s'agit d'une croissance des prêts très généralisée à ce stade. Il s'agit d'une croissance constante des prêts commerciaux. C'est donc une autre raison pour laquelle nous sommes assez à l'aise avec notre guide NII pour le second semestre.

Gérard Cassidy

Bonjour Brian. Bonjour, Alistair. Pouvez-vous prendre du recul et nous donner une idée de ce que vous constatez dans le domaine de la souscription du crédit ? Y a-t-il un risque permanent ? Je veux dire, les chiffres sont excellents pour vous et vos pairs. L'économie est saine. Quelles sont les tendances que vous observez là-bas ?

Brian Moynihan (Directeur général)

Je dirais que dans l'ensemble, d'après ce que nous souscrivons, nous nous en tenons à notre système de crédit. Pour ainsi dire, cela a été constant, cela s'est déroulé sur le long terme. Vous pouvez le constater dans les résultats des tests de résistance qui viennent d'être publiés. Donc, dans ce que nous faisons, nous maintenons cette cohérence et ce qui est bien, c'est que nous pouvons maintenir cette cohérence et nous renforcer réellement dans le secteur et les principaux secteurs du marché intermédiaire auxquels vous pensez, les petites entreprises, etc. Nous nous sentons donc très bien à ce sujet.

Est-ce qu'on constate des excès à l'extérieur ? Nous le faisons toujours. Une grande partie de cette somme a été destinée à un marché différent, et non au système bancaire. Certains d'entre eux sont revenus et doivent maintenant revenir. Ils doivent le faire davantage à des conditions de prêt bancaires, pour ainsi dire. Nous constatons donc que la pression concurrentielle soulage un cheveu, mais nous verrons ensuite si cela reste ainsi. Et nous assistons à une pression sur les prix de certains des produits les plus liquides, tels que les prêts automobiles, etc. C'est pourquoi nous avons licencié un peu car les prix sont devenus très serrés, ce qui arrive de temps en temps.

Mais dans l'ensemble, nous sommes satisfaits du fait que la qualité de crédit est élevée et que la couverture que nous constatons est élevée. L'impact de l'augmentation des prêts à effet de levier en dehors du système bancaire est en partie atténué à mesure que cette pratique s'améliore au fil du temps. Nous sommes donc très satisfaits de la qualité de crédit. Tout va se résumer à l'économie. Et à l'heure actuelle, notre équipe est assez constructive en ce qui concerne l'économie et le chômage à 4,2 ou peu importe, vous savez, les nouvelles demandes de chômage, le fait de rester faible, c'est une très bonne situation.

C'est pourquoi vous constatez une sorte de stabilité complète de notre coût du crédit. Il est important de noter que les problèmes actuels, qu'il s'agisse de l'immobilier il y a quatre ou cinq ans, ou des prêts de capitaux privés et de tout ça, ne se présentent tout simplement pas comme les gens le pensaient.

Gérard Cassidy

Très bien, merci. En guise de suivi, je ne sais pas si vous pourriez expliquer cela, mais l'IA est une force économique si puissante dans ce pays. Avez-vous été en mesure de définir non pas l'exposition à la construction d'un centre de données, mais la seconde dérivée ? Parce que vous vous demandez, dans deux, trois ou quatre ans, si l'IA devait un jour ralentir et se renouveler, quel en serait le deuxième aspect dérivé du crédit ? Vous y avez beaucoup réfléchi ?

Brian Moynihan (Directeur général)

Lorsque nous examinons le travail que nous faisons auprès de nos clients et d'autres personnes, nous prenons en compte l'ensemble de nos entreprises dans le cadre du travail de souscription qu'elles doivent prendre en compte pour déterminer quel est l'impact de l'IA sur le secteur et sur l'entreprise et ce qui va se passer. Je pense que cela prendra du temps, comme tu l'as dit. Et nous continuons à suivre cette tendance lorsque nous examinons les transactions sous-jacentes. Nous nous intéressons toujours au crédit, à la capacité et à la rentabilité des locataires sous-jacents, pour ainsi dire, qui génèrent les revenus nécessaires à la construction. Nous continuons donc à nous occuper de la production énergétique, nous voyons la demande là-bas, donc nous prenons en compte tous les facteurs dont vous parlez.

Je pense que ce n'est pas seulement ce qui se passe à l'extérieur et que nous en tirons des leçons, nous en voyons l'impact sur notre entreprise et sur notre capacité à l'utiliser efficacement assez rapidement. C'est donc un outil très puissant. Il a une grande utilité, il doit être géré avec soin. Vos données doivent être parfaites, vos règles doivent être basées sur des règles afin qu'elles ne commettent pas d'erreurs dans la façon dont vous les utilisez. Il faut se pencher sur les processus et non sur l'ingénierie. Nous sommes donc très attachés à cette question et nous discutons avec les entreprises qui font partie de nos portefeuilles de prêts pour nous assurer qu'elles utilisent activement ce système afin de ne pas être laissées pour compte.

Mais d'un autre côté, ils l'utilisent de manière responsable afin de protéger leurs données, leur sécurité, etc. Nous en sommes donc satisfaits et nous pensons que ce sera une force puissante en place pour l'économie américaine et qu'elle connaîtra un grand succès.

Matt O'Connor

Bonjour Juste un petit suivi sur les revenus d'intérêts. Les prévisions pour cette année sont essentiellement en hausse de 8 %. Qu'est-ce que c'est ? Ex-Markets ?

Brian Moynihan (Directeur général)

J'ai besoin d'y jeter un œil. Donne-moi une seconde, je dois m'y remettre. Je veux dire que je peux vous aider hors ligne une fois que nous l'aurons terminé. Mais ce ne sera pas un facteur important car je pense que ce qui va finir par se produire, c'est que le NII du marché est probablement assez stable ici. Il pourrait même baisser avec la baisse des taux au quatrième trimestre, mais je pense qu'il sera stable ou légèrement en baisse. La majeure partie de la croissance proviendra donc des livres bancaires mondiaux.

Matt O'Connor

D'accord, oui, ce numéro serait utile. Je pense que d'une année sur l'autre, je pense que c'est en hausse, étant donné qu'il a augmenté tout au long de l'année dernière.

Brian Moynihan (Directeur général)

Eh bien, ce sera en hausse d'année en année parce que nous avons amélioré le bilan de l'entreprise, ce qui nous permet en quelque sorte de le voir. Je dis simplement que si vous examinez le premier et le deuxième trimestres, attendez-vous à un chiffre similaire au troisième et au quatrième trimestre, mais nous ne donnons normalement pas de prévisions sur les marchés mondiaux, car il y a de nombreux éléments changeants qui vont et viennent et il y a beaucoup de prêts sur les marchés. Cela devient donc un peu confus lorsque nous le supprimons.

Parfois, nous devons réfléchir à la présentation qui y est présentée. Mais en fin de compte, je pense que les marchés NII seront stables et pourraient être légèrement en baisse en cas de hausse des taux, mais cela n'est pas le moteur de la performance de NII au second semestre.

Matt O'Connor

OK, c'est utile. Et puis à plus long terme, vous avez parlé d'une hausse du NIM, je sais que c'était il y a longtemps, mais vous avez parlé d'un NIM de 2,3 ou 2,4, mais évidemment, le bilan est beaucoup plus important. Il y a eu un certain changement de mix. Avez-vous des idées actualisées sur le NIM au fil du temps ?

Brian Moynihan (Directeur général)

Eh bien, nous sommes toujours satisfaits du chiffre de 230 que nous visons. Je pense que lorsque nous avons commencé, nous avions dit que cela prendrait deux ou trois ans. Il ne nous reste probablement que quelques années pour y parvenir, si l'on se fie aux progrès que nous avons réalisés. L'une des choses intéressantes là-bas, c'est que nous avons développé nos activités sur les marchés, ce qui se traduit par un rendement d'intérêt net assez faible, ce qui a supprimé l'ensemble des activités bancaires, si vous voulez. Les taux d'intérêt nets ont été très encourageants ces deux dernières années. Il s'agit donc d'un choix délibéré d'investir sur les marchés. Cela a évidemment été une bonne décision, en particulier ce trimestre, alors que les activités des marchés sont en hausse autant qu'elles le sont. Mais il s'agit moins d'une question de rendement net d'intérêts que de revenus d'intérêts nets. À la marge, nous allons obtenir le rendement net des intérêts. Nous le savons. Nous sommes toujours confiants, nous sommes toujours sur la bonne voie.

Nous allons atteindre ces 230 000$ et nous en sommes à un an.

OPÉRATEUR

Merci Il n'y a pas d'autres questions en attente. Je serais heureuse de retourner l'appel à Brian Moynihan.

Brian Moynihan (Directeur général)

Je vous remercie tous de vous joindre à nous. La cohérence est essentielle lorsque vous examinez tous nos indicateurs dans tous les domaines, qu'il s'agisse du NII, des frais, etc. La deuxième chose est de garder à l'esprit que la croissance du chiffre d'affaires est forte mais également très diversifiée entre de nombreuses activités et des résultats différents. Et troisièmement, il faut garder à l'esprit que les coûts du crédit de l'entreprise se sont stabilisés à des niveaux historiques très élevés et que nous restons satisfaits des impayés.

Tout ce que nous vous montrons s'améliore. Si vous y réfléchissez, tout ce que nous vous avons indiqué vous indique que nous nous situons dans le haut de gamme et en termes de levier opérationnel. Tout cela nous ramène à une solide seconde période devant nous. Quand on pense aux perspectives, à l'atmosphère dans laquelle nous opérons, c'est un environnement constructif. Des filières complètes sur les marchés, une forte demande des investisseurs en matière de dette et de capitaux propres, un renforcement des prêts commerciaux et une poursuite de l'élargissement.

Et nous continuons d'assister à une forte activité de consommation, ce qui, en fin de compte, soutient l'économie américaine. Notre entreprise est bien placée pour participer à cette croissance. Et nous avons hâte de discuter avec vous la prochaine fois. Merci

OPÉRATEUR

Merci Cela nous amène à la fin de la réunion d'aujourd'hui. Nous vous remercions de votre temps et de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

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