Delta et United devraient enregistrer les meilleurs gains de compagnies aériennes en 2026 alors que la capacité reste sous contrôle, selon un analyste

Les compagnies aériennes américaines abordent l'année 2026 avec une capacité limitée et une demande de primes résiliente, créant ainsi une configuration dans laquelle les transporteurs dotés d'un pouvoir de fixation des prix et d'une forte génération de trésorerie sont prêts à devancer davantage leurs concurrents plus faibles.

Andrew G. Didora, analyste chez Bank of America Securities, prévoit une configuration solide pour les actions des compagnies aériennes d'ici 2026, mettant en évidence une croissance disciplinée des capacités, une demande de primes résiliente et des compositions plus faciles d'une année sur l'autre après la volatilité du début de 2025, principaux catalyseurs pour les investisseurs.

Didora soutient que la réorganisation du secteur favorise les grands opérateurs de réseaux dotés d'un pouvoir de fixation des prix, de solides programmes de fidélisation et de solides flux de trésorerie, autant d'éléments essentiels pour garantir aux investisseurs des rendements démesurés.

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La restructuration de Spirit Aviation Holdings, Inc. (OTC : FLYYQ) constitue un facteur décisif : des réductions de capacité plus importantes restreindraient encore l'offre, présentant un scénario haussier.

Delta Air Lines, Inc. (NYSE : DAL) est l'un des meilleurs choix avec une note d'achat et des prévisions de cours de 80$, contre 74$. Didora met en lumière les principales activités de Delta en matière de génération de trésorerie et d'exposition aux primes, avec des prévisions de flux de trésorerie disponibles de plus de 3 milliards de dollars pour 2026. Il relève son estimation du BPA pour 2026 à 7,30 dollars contre 7,00 dollars, en raison d'un écart croissant entre les revenus unitaires et la croissance des coûts.

Delta devrait donner le ton en matière de bénéfices le 13 janvier, Didora prévoyant une croissance de son chiffre d'affaires d'environ 5,3 % au premier trimestre 2026 et un BPA de 73 cents. Il valorise le titre à environ 6,0 fois l'EV/EBITDAR 2026E, ce qui reflète ses avantages sectoriels.

United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ : UAL) maintient une note d'achat avec une prévision de cours de 130 dollars, contre 120 dollars, offrant aux investisseurs une exposition à l'accélération des revenus unitaires d'ici 2026. Alors que les difficultés opérationnelles s'estompent et que la demande reste robuste, les prévisions indiquent un flux de trésorerie disponible de plus de 2 milliards de dollars, grâce au vaste réseau de United et à la solide fidélité de la clientèle.

Bien que l'augmentation des coûts de main-d'œuvre puisse exercer une pression sur les marges, Didora estime que la dynamique soutenue de ses revenus compensera ce risque, soutenant une valorisation EV/EBITDAR de 6,0x 2026E.

American Airlines Group Inc. (NASDAQ : AAL) affiche une note neutre avec une prévision de cours de 17 dollars, contre 15 dollars. Didora fait état d'une dynamique de chiffre d'affaires mais met l'accent sur les problèmes de bilan persistants. Il prévoit une reprise des recettes unitaires au début de 2026, à mesure que les compositions d'une année sur l'autre s'améliorent et que les performances des cabines principales se renforcent.

Didora souligne les avantages de l'amélioration de l'économie des cartes Citi, relevant ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour 2026 à environ 7,5 %. Cependant, un effet de levier plus élevé et des marges plus faibles justifient une décote de valorisation par rapport à Delta et United.

Southwest Airlines Company (NYSE : LUV) est classée sous-performante avec une prévision de cours de 37$, contre 28$. Didora prévoit une hausse en 2026 grâce aux frais de bagages, aux sièges offrant plus d'espace pour les jambes, à l'attribution des sièges et à la nouvelle offre Chase. Son estimation du BPA pour 2026 passe à 3,60$ ; il souligne toutefois le risque d'exécution alors que Southwest passe à un modèle de réseau, ce qui justifie une valorisation actualisée.

Le pouvoir et l'échelle des prix devraient séparer les gagnants des compagnies aériennes en 2026

Didora prévoit que les compagnies aériennes entament 2026 avec une configuration solide : une offre limitée stimulera le pouvoir de fixation des prix, récompensant ainsi les transporteurs qui maximisent les recettes des primes et les réinvestissements.

Delta et United se positionnent comme des gagnants structurels en raison de la flexibilité de leur échelle et de leur bilan. La hausse de l'Amérique est plafonnée par l'effet de levier ; Southwest fait face à un risque d'exécution. Didora s'attend à ce que les investisseurs constatent la plus grande différenciation en termes de prix, de génération de trésorerie et d'exécution à mesure que la demande augmente.

Evolution des cours : Lors de la dernière vérification mardi, les actions de Delta Air Lines étaient en hausse de 1,63 % à 72,99 dollars, United Airlines a gagné 2,70 % à 117,99 dollars, American Airlines a augmenté de 0,69 % à 15,94 dollars et Southwest Airlines a progressé de 1,58 % à 43,11 dollars.

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