Les ETF sur le cuivre bondissent alors que la frénésie des stocks américains fait grimper les prix à plus de 13 000 dollars la tonne

Les ETF liés au cuivre ont fortement augmenté lundi, le métal ayant franchi pour la première fois les 13 000 dollars la tonne métrique. Les investisseurs se sont précipités vers des fonds liés aux sociétés minières et aux contrats à terme, craignant de plus en plus que la politique tarifaire américaine ne fausse l'offre mondiale.

L'ETF Global X Copper Miners (NYSE : COPX) et le United States Copper Index Fund (NYSE : CPER) ont chacun augmenté d'environ 5 % lundi, reflétant une forte hausse des cours du cuivre à la Bourse des métaux de Londres. Là-bas, les contrats à terme ont atteint le montant record de 13 187 dollars la tonne. Le cuivre a maintenant augmenté de plus de 20 % depuis la mi-novembre.

Les droits de douane stimulent les stocks américains

Cette dernière augmentation est davantage due à une nouvelle campagne visant à expédier du cuivre aux États-Unis qu'à une augmentation soudaine de la demande des utilisateurs, selon Bloomberg. L'incertitude persistante concernant la politique tarifaire d'importation du président Donald Trump a poussé les cours du cuivre aux États-Unis à des niveaux constamment plus élevés par rapport aux indices de référence mondiaux. Cette situation a incité les négociants à envoyer davantage de cuivre vers les entrepôts américains.

Par conséquent, l'offre se resserre dans d'autres domaines. Les États-Unis possèdent environ la moitié des stocks boursiers mondiaux, même s'ils représentent moins de 10 % de la demande mondiale. Dans le même temps, les actions en dehors des États-Unis ont fortement diminué, laissant peu de place aux chocs d'offre. Les spreads du cuivre à Londres restent en baisse, ce qui indique un resserrement du marché à court terme, a rapporté Bloomberg.

Chocs d'approvisionnement et perturbations des activités minières

Pour les investisseurs en ETF, la reprise s'est traduite par des gains significatifs sur les investissements dans le cuivre liés au cours et basés sur des actions. Le CPER, qui suit les contrats à terme sur le cuivre, bénéficie directement de la hausse des prix par la spéculation, tandis que le COPX a augmenté à mesure que les ruptures d'approvisionnement améliorent le pouvoir de fixation des prix des mineurs.

Ces perturbations sont de plus en plus nombreuses. Une grève à la mine de Mantoverde au Chili, un incident meurtrier dans la deuxième plus grande mine de cuivre d'Indonésie et les inondations survenues dans une usine souterraine en République démocratique du Congo ont exacerbé les inquiétudes concernant un marché aux capacités inutilisées limitées. Des années de sous-investissement dans de nouvelles mines ont intensifié ces craintes, alors même que la demande de cuivre augmente en raison de son rôle clé dans les centres de données, les véhicules électriques et les infrastructures de transition énergétique.

Le facteur de risque politique

Les analystes cités par Bloomberg préviennent toutefois que ce rallye comporte des risques politiques. UBS estime que le marché mondial du cuivre affiné était excédentaire en 2025, faisant valoir que les flux de stocks entraînés par les droits de douane ont exagéré la tension au lieu de refléter de véritables pénuries. Trump avait précédemment initié une hausse similaire des importations avant d'exempter soudainement le cuivre affiné des droits de douane à la mi-2025, ce qui a entraîné une baisse des prix.

Pour l'instant, les investisseurs semblent prêts à maintenir leur dynamique. Mais pour les ETF sur le cuivre, le prochain élément déclencheur pourrait ne pas provenir d'une mine ou d'une fonderie, mais de Washington.

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