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WALL STREET JOURNALFR
Vistra renforce sa présence sur Generation avec une acquisition de 4,7 milliards de dollars
L'action de Vistra Corp. (NYSE : VST) a augmenté mardi après que la société a annoncé avoir conclu un accord pour acquérir Cogentrix Energy pour environ 4,7 milliards de dollars.
Cogentrix est détenue indirectement par des fonds gérés par Quantum Capital Group.
Le portefeuille comprenait 10 installations modernes de production de gaz naturel d'une capacité totale d'environ 5 500 MW.
Le portefeuille de Cogentrix affiche un taux de chaleur moyen d'environ 7 800 Btu/kWh, y compris les centrales Patriot et Hamilton-Liberty, mises en service en 2016 avec un rendement inférieur à 7 000 Btu/kWh.
Détails
Vistra va notamment acquérir les actifs de Cogentrix pour un prix d'achat net d'environ 4 milliards de dollars.
Il comprendra environ 2,3 milliards de dollars en espèces, 900 millions de dollars d'actions Vistra (5 millions d'actions évaluées à 185 dollars chacune) qui seront émises à Quantum, et la prise en charge d'environ 1,5 milliard de dollars de dettes de Cogentrix, compensées par environ 0,7 milliard de dollars d'avantages fiscaux attendus de la transaction.
Cette évaluation représente un multiple d'environ 7,25 fois l'EBITDA ajusté prévu pour 2027 et d'environ 730 dollars par kW pour le portefeuille.
La transaction devrait être finalisée entre le milieu et la fin de 2026, sous réserve de l'approbation de la Federal Energy Regulatory Commission et d'autres exigences réglementaires.
Avantages et synergies
L'acquisition ajoute 5 500 MW de capacité nette dans les régions à forte croissance de PJM, ISO New England et ERCOT, élargissant ainsi la présence de Vistra et portant sa capacité de production totale aux États-Unis à environ 50 000 MW.
La transaction devrait entraîner une augmentation moyenne à un chiffre par action en 2027 et une augmentation moyenne à un chiffre élevée de 2027 à 2029.
La société prévoit de solides flux de trésorerie et des avantages fiscaux, et prévoit de dépasser l'objectif de rendement par effet de levier de Vistra pour le milieu de l'adolescence.
Commentaire de la direction
Jim Burke, président et chef de la direction de Vistra, a déclaré : « L'ajout de ce portefeuille de gaz naturel est un excellent moyen de démarrer une nouvelle année de croissance pour Vistra, car nous avons achevé, acquis ou développé des projets dans chacune des régions énergétiques compétitives où nous exerçons nos activités. Vistra continue de rechercher des opportunités qui nous permettent de répondre à la demande croissante de nos clients et d'atteindre nos seuils d'investissement disciplinés. »
Au 30 septembre 2025, Vistra disposait d'une liquidité totale d'environ 3,71 milliards de dollars, dont 602 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie.
Cours de la VST : Les actions Vistra ont augmenté de 4,34 % à 170,00 dollars lors de la préouverture du marché mardi, selon les données de Benzinga Pro.
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Crédit photo : Shutterstock