La « meilleure idée » de Bill Ackman pour 2026 : La liberté pour Fannie et Freddie

L'investisseur milliardaire Bill Ackman a réitéré son pari de longue date sur Fannie Mae (OTCQB : FNMA) et Freddie Mac (OTCQB : FMCC), qualifiant la sortie des géants du crédit de « meilleure idée pour 2026 ».

• L'action de la FNMA est en hausse. Consultez le graphique et l'évolution des prix ici.

Dans un billet publié mardi X, Ackman a souligné son billet détaillé datant d'il y a exactement un an, dans lequel il décrivait la voie à suivre pour mettre fin à la tutelle fédérale de 18 ans qui régit les entreprises parrainées par le gouvernement (GSE) depuis la crise financière de 2008.

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La proposition d'Ackman repose sur une stratégie pragmatique en trois étapes consistant à « marcher avant de courir », conçue pour stabiliser le marché immobilier tout en générant une énorme aubaine pour le Trésor américain.

Le plan en trois parties

1. Reconnaissance de remboursement : Ackman soutient que le Trésor américain et la FHFA devraient officiellement reconnaître que les GSE ont intégralement remboursé leur plan de sauvetage initial de 190 milliards de dollars. À ce jour, ils ont reversé plus de 300 milliards de dollars de bénéfices au gouvernement.
2. Bons d'exercice : Le gouvernement détient des bons de souscription pour une participation de 79,9 % dans les deux sociétés. Ackman propose que le Trésor les exerce immédiatement, officialisant ainsi la propriété des contribuables et créant une manne d'évaluation à la valeur de marché qu'il estime à plus de 300 milliards de dollars.
3. Réinscription à la Bourse de New York : le transfert des actions du marché hors cote (OTC) vers la Bourse de New York fournirait les liquidités nécessaires aux investisseurs institutionnels pour renforcer leurs positions.

Le catalyseur 2026

Ackman estime que 2026 est l'année charnière pour ce commerce « asymétrique ».

En réinscrivant les entités sur la liste, l'administration Trump dispose d'un délai de trois ans pour finaliser les exigences de fonds propres et les structures de gestion.

Ackman prévoit que si Fannie et Freddie se négocient à 16 fois et 13 fois leurs bénéfices estimés pour 2026, respectivement, les actions pourraient connaître une hausse de 300 % à 400 %.

Michael Burry, investisseur de « The Big Short », a partagé une thèse similaire début décembre dans laquelle il laissait entendre que le gouvernement se préparait à reprivatiser les géants par le biais d'une introduction en bourse massive, les valorisant potentiellement à 500 milliards de dollars d'ici 2026.

Burry a également décrit l'administration Trump comme étant désireuse de « faire démarrer les grands constructeurs de maisons » et de stimuler le marché immobilier.

Ackman y voit bien plus qu'une simple transaction ; c'est un moyen de supprimer environ 8 billions de dollars de dettes du bilan du gouvernement tout en veillant à ce que le prêt hypothécaire à taux fixe sur 30 ans reste le fondement de l'accession à la propriété aux États-Unis.

En libérant Fannie et Freddie de la tutelle fédérale, Ackman soutient que le gouvernement peut enfin transformer un fardeau lié à la crise en l'une des plus grandes réussites fiscales de l'histoire financière.

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Cette image a été générée à l'aide de l'intelligence artificielle via Dall-E et Midjourney.