Les ETF NUGT et DUST de Direxion facilitent la spéculation sur le marché de l'or en pleine effervescence

Plus tôt cette année, l'or atteignant 3 000 dollars représentait un objectif sans précédent. En octobre 2024, Michael Widmer, analyste des matières premières de la Bank of America, avait fait sensation en notant que le métal précieux pourrait atteindre le prix susmentionné en raison des inquiétudes croissantes concernant les politiques budgétaires américaines et leur impact potentiel sur les rendements des bons du Trésor.

Ce qui a mis en évidence cet appel haussier à l'époque, c'est que l'or venait d'atteindre un nouveau record, à 2 696 dollars l'once. Cependant, les prévisions de Widmer représentaient une variation de plus de 11 % par rapport à un sommet historique. Fait remarquable, tout au long de 2025, le complexe des métaux précieux a fait preuve d'une résilience soutenue.

Actuellement, l'or se négocie à plus de 4 500 dollars, un nouveau record qui a porté la valeur marchande totale du métal précieux à environ 31,5 billions de dollars. Cela rend l'or presque sept fois plus élevé que la valeur de marché totale de Nvidia Corp (NASDAQ : NVDA). Comme l'a souligné l'investisseur milliardaire Jeffrey Gundlach, les capitaux affluent de manière agressive vers la plus ancienne réserve de valeur du monde, ce qui implique que les investisseurs sont en fait en train de couvrir le plus grand boom technologique de l'histoire.

Aujourd'hui, J.P. Morgan Global Research s'attend à ce que le cours de l'or atteigne les 5 000 dollars l'année prochaine, avec un scénario possible à long terme faisant état de 6 000 dollars. Ce qui est encore plus surprenant, c'est que cette prévision n'est pas fondée sur le battage médiatique que constituent les biais liés à la récence. Les analystes du géant bancaire estiment plutôt que des facteurs macroéconomiques tels que les achats des banques centrales pourraient soutenir le prix. En outre, les sociétés minières ont mis du temps à réagir à la hausse des prix, ce qui laisse entrevoir la perspective d'une nouvelle évaluation positive.

En parlant de complexe minier, il convient de noter qu'il peut falloir jusqu'à 18 ans pour qu'un projet soit pleinement productif. En raison de la difficulté croissante de l'extraction des métaux précieux à une époque où des industries de pointe telles que l'intelligence artificielle consomment rapidement des ressources critiques, les contraintes d'approvisionnement peuvent entraîner une pression à la hausse sur les cours des matières premières.

Pourtant, tout n'est pas aligné de manière positive pour l'or et les entreprises liées au secteur. D'une part, le secteur des matières premières en général est très volatil par rapport aux actions de premier ordre. En outre, le complexe minier sous-jacent peut répondre à d'autres pressions qui n'ont rien à voir avec le marché haussier de l'or, telles que des revers opérationnels ou même des conflits du travail.

Un autre défi concerne la non-ergodicité accrue du marché de l'or. Dans le langage courant, l'ergodicité est la probabilité que le rendement réel d'un investissement corresponde à son rendement moyen attendu sur une période donnée. La non-ergodicité représente un décalage entre le rendement réel et le rendement moyen.

Pour les actions stables de premier ordre, la non-ergodicité n'est généralement qu'une préoccupation théorique. Cependant, en ce qui concerne l'exposition synthétique et à effet de levier à la volatilité des marchés aurifères, la non-ergodicité peut facilement perturber l'exposition du portefeuille. En effet, les fonds dont la dynamique d'exposition est exotique peuvent bloquer la volatilité, ce qui rend la reprise particulièrement difficile.

Les ETF Direxion : grâce à l'environnement favorable qui règne dans le secteur des métaux précieux, les spéculateurs ont de nombreuses opportunités de placer des paris des deux côtés de l'allée des sentiments. À cette fin, le fournisseur de services financiers Direxion propose deux produits compensateurs.

Pour les optimistes, l'ETF Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares (NYSE : NUGT) vise à obtenir des résultats d'investissement quotidiens correspondant à 200 % de la performance de l'indice MarketVector Global Gold Miners. D'autre part, l'indice Direxion Daily Gold Miners Bear 2X Shares (NYSE : DUST) vise 200 % de la performance inverse de l'indice susmentionné.

L'objectif principal des ETF NUGT et DUST est de fournir un mécanisme pratique pour la spéculation. En règle générale, ceux qui recherchent des positions à effet de levier ou inverses doivent s'engager sur le marché des options, ce qui peut nécessiter des tactiques complexes qui peuvent ne pas correspondre aux intérêts de tous les investisseurs. Avec les ETF Direxion, les transactions sous-jacentes sont des transactions simples, basées sur le débit, ce qui atténue la courbe d'apprentissage.

Les participants potentiels doivent néanmoins être conscients des risques uniques que présentent ces produits spécialisés. Tout d'abord, les fonds à effet de levier et inverses ont tendance à être plus volatils que les véhicules classiques qui suivent des indices de référence tels que le S&P 500. Deuxièmement, les ETF Direxion ne doivent pas être détenus pendant des périodes supérieures à un jour. Structurellement, cela s'explique par l'aggravation de la volatilité, qui peut entraîner une érosion positionnelle.

Le NUGT ETF : Depuis le début de l'année, le NUGT ETF a gagné 477 %. Au cours des six derniers mois, le fonds haussier a gagné plus de 166 %.

• Grâce à la reprise de l'élan, le NUGT se trouve au-dessus des moyennes mobiles à 50 et 200 jours. Il est également supérieur à la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours.
• Un élément à surveiller de près est le volume. Depuis fin octobre, l'accumulation s'est estompée tandis que l'évolution des prix a augmenté, ce qui est en contradiction avec ce que recherchent la plupart des traders haussiers.

Le DUST ETF : Depuis son ouverture en janvier, le DUST ETF a chuté de 90 %. Au cours du dernier semestre, il a diminué de près de 72 %.

• Alors que DUST a connu un changement de dynamique entre fin octobre et début novembre, les haussiers ont fini par vaincre les pessimistes.
• Ce qui est tout de même très intéressant, c'est la tendance des volumes. Depuis septembre, le volume cumulé a généralement augmenté, ce qui peut indiquer une évolution vers le contrarianisme.

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