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WALL STREET JOURNALFR
Les chances d'un conflit entre Trump et le Venezuela dépassent les 50 % sur les marchés des paris. Est-il temps d'acheter du pétrole bon marché ?
Les marchés des paris attribuent de plus en plus une probabilité non négligeable à ce que les États-Unis puissent lancer une opération militaire au Venezuela plus tôt que prévu par de nombreux investisseurs, alors même que les cours du pétrole continuent de se négocier comme si le risque géopolitique en Amérique latine était négligeable.
Sur Polymarket, les traders attribuent 29 % de chances que les États-Unis entament un engagement militaire avec le Venezuela d'ici le 15 janvier 2026, passant à 40 % le 31 janvier et atteignant 52 % le 31 mars 2026.
En d'autres termes, dans un peu plus de trois mois, les marchés des paris suggèrent qu'il est plus probable qu'improbable que le président Donald Trump ordonne une forme d'action militaire au Venezuela.
Les marchés pétroliers, en revanche, ne montrent aucun signe d'anticipation d'un tel scénario. Le pétrole brut léger West Texas Intermediate, suivi par le United States Oil Fund (NYSE : USO), se négocie à près de 57 dollars le baril, en baisse d'environ 22 % depuis le début de l'année.
Plus tôt cette semaine, les prix ont brièvement atteint 55 dollars le baril, le niveau le plus bas depuis janvier 2021, intensifiant les inquiétudes concernant l'économie de la production de schiste aux États-Unis et renforçant un discours plus large faisant état d'une offre mondiale abondante et d'un affaiblissement de la demande.
Bref, les marchés de l'énergie semblent largement indifférents à un risque de conflit au Venezuela. La majorité des électeurs sont toutefois opposés au conflit. Un récent sondage montre que la plupart des électeurs ne sont pas d'accord avec la stratégie de Trump contre le Venezuela et souhaitent la démission du secrétaire à la Défense Pete Hegseth.
Les marchés pétroliers n'évaluent pas encore le risque vénézuélien
« Je ne pense pas que les cours du pétrole reflètent un risque significatif de conflit armé entre les États-Unis et le Venezuela », a déclaré Jeff Krimmel, analyste énergétique et fondateur du Krimmel Strategy Group, dans un entretien exclusif accordé à Benzinga vendredi.
« Cela s'explique principalement par le fait que, au cours des dernières décennies, les États-Unis se sont montrés très peu intéressés à s'impliquer militairement dans ce qui a toujours été une politique sud-américaine incroyablement compliquée. »
Bien que les tensions aient récemment attiré davantage l'attention, Krimmel a déclaré que la probabilité et les conséquences potentielles d'une escalade ne se sont pas répercutées sur les cours du pétrole.
En cas d'intervention militaire, Krimmel a déclaré que l'impact immédiat serait probablement haussier pour le pétrole brut.
Historiquement, les conflits armés dans les pays producteurs de pétrole ont provoqué des flambées des cours du pétrole brut. Le Venezuela, malgré le déclin de son industrie pétrolière nationale sous le régime de Nicolas Maduro, abrite toujours les plus grandes réserves prouvées de pétrole du monde.
À court terme, l'impact serait probablement simple.
« Un conflit retirerait le pétrole du marché », a déclaré Krimmel. « La réduction de l'offre se traduirait par une hausse des prix. »
« Cela bénéficierait aux producteurs de pétrole américains en améliorant leurs revenus et leurs flux de trésorerie », a-t-il ajouté.
Les perspectives à moyen et long terme dépendraient toutefois dans une large mesure de l'issue politique.
Un conflit qui aboutirait à terme à une réforme politique significative pourrait mobiliser des investissements étrangers, restaurer les infrastructures et permettre au Venezuela de se réintégrer plus pleinement sur les marchés pétroliers mondiaux.
Ce scénario pourrait à terme augmenter l'offre et peser sur les prix. Si au contraire le conflit se résout par une trêve fragile avec peu de réformes, Krimmel a déclaré que l'avenir pourrait ressembler beaucoup au secteur pétrolier vénézuélien restreint et inefficace d'aujourd'hui.
Un angle mort du marché ?
Alors que les marchés des paris signalent désormais la probabilité d'une action militaire au début du printemps, les investisseurs se retrouvent face à une question embarrassante : les cours du pétrole ignorent-ils un risque géopolitique qui pourrait avoir de l'importance très rapidement ?
Pour l'instant, le pétrole brut reste proche de son plus bas niveau depuis plusieurs années, apparemment indifférent.
Mais si les cotes des paris s'avèrent correctes, et pas seulement des spéculations, le décalage entre la géopolitique et le prix du pétrole pourrait ne plus durer longtemps.
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Photo : Shutterstock